Energie- und Transportkosten drohen die Haushaltsbudgets erneut stärker zu belasten
Die Inflation auf den Philippinen könnte im Oktober 2026 auf 8,1 Prozent steigen, erklärte die Bangko Sentral ng Pilipinas. Höhere Kraftstoffpreise, Stromrechnungen und Transporttarife könnten den jährlichen Anstieg der Verbraucherpreise über die 7,2 Prozent vom September treiben. Die Zentralbank prognostiziert eine Spanne von 7,1 bis 8,1 Prozent. Günstigere Agrarprodukte dürften für eine gewisse Entlastung sorgen.
Inhalt
- Energie- und Transportkosten drohen die Haushaltsbudgets erneut stärker zu belasten
- Was die Oktoberprognose bedeutet
- Warum günstigere Lebensmittel nur teilweise entlasten könnten
- Warum die BSP die Zinsen angehoben hat
- Unerwartete Fahrpreiserhöhungen und ein geringerer Lohnanstieg
- Der Ausblick reicht bis 2027 und 2028
- Wichtige Termine und Entscheidungen
- Die wichtigsten Punkte
Die philippinische Statistikbehörde will die offiziellen Oktoberzahlen am 5. November veröffentlichen. Am unteren Ende der Prognosespanne würde die Inflation gegenüber September um 0,1 Prozentpunkte sinken. Am oberen Ende würde sie um 0,9 Prozentpunkte steigen. In beiden Fällen wären die Haushalte mit Preissteigerungen konfrontiert, die deutlich über dem jährlichen Ziel der Zentralbank von 3 Prozent liegen.
Der Prognose vorausgegangen war eine Anhebung des Leitzinses um 50 Basispunkte, also um einen halben Prozentpunkt. BSP-Gouverneur Eli Remolona Jr. sagte, die Entscheidung trage sowohl den Sorgen mit Blick auf die kommenden Monate als auch den Aussichten für das nächste Jahr Rechnung. Dann könnte die Inflation hoch bleiben, bevor die Geldpolitik ihre volle Wirkung entfaltet.
Die BSP benannte in einer Mitteilung die wichtigsten Faktoren für ihre Oktoberschätzung:
Aufwärtsdruck auf die Preise dürfte von höheren Inlandspreisen für Kraftstoff und Strom sowie von höheren Transporttarifen ausgehen.
Für Familien schlagen diese Belastungen gleichzeitig bei mehreren Ausgaben zu Buche: bei den Kosten für den Weg zur Arbeit oder zur Schule, für Strom zu Hause und für Waren, die in die Geschäfte transportiert werden. Sinkende Lebensmittelpreise könnten den Druck mildern. Dennoch rechnet die Zentralbank damit, dass der breite Warenkorb der Verbraucherausgaben deutlich teurer sein wird als ein Jahr zuvor.
Was die Oktoberprognose bedeutet
Die Inflation misst, wie schnell die Preise eines Waren- und Dienstleistungskorbs steigen, den die Haushalte kaufen. Ein Jahreswert von 8,1 Prozent würde bedeuten, dass dieser Warenkorb 8,1 Prozent mehr kostet als im gleichen Monat des Vorjahres. Einzelne Produkte können stärker oder schwächer im Preis steigen oder günstiger werden.
Der Septemberwert von 7,2 Prozent bedeutete bereits eine deutliche Beschleunigung gegenüber den 6,1 Prozent im August. Erreicht die Inflation im Oktober das obere Ende der Prognosespanne, wäre die Jahresrate innerhalb von zwei Monaten um zwei Prozentpunkte gestiegen. Das erklärt, warum die BSP zunehmend besorgt ist, dass die Haushaltsbudgets anhaltend unter Druck stehen.
Das Land erlebte bereits im September eine spürbare Preisbelastung, als der Peso am 8. Oktober bei einem Rekordtief von 62,90 PHP je US-Dollar schloss. Die Reis-Inflation lag im September bei 20,3 Prozent, die Transportinflation bei 14,6 Prozent. Das zeigt, wie viel schneller manche unverzichtbaren Ausgaben stiegen als der nationale Durchschnitt.
Die Oktoberprognose der BSP zeigt ein anderes Zusammenspiel der Preistreiber: Energie und Transporttarife treiben die Preise nach oben, während ein besseres Angebot an Agrarprodukten einige Lebensmittelpreise senken könnte. Die amtlichen Zahlen werden zeigen, wie sich diese Entwicklungen in der landesweiten Inflationsrate niederschlagen.
Warum günstigere Lebensmittel nur teilweise entlasten könnten
Reis, Gemüse, Fleisch und Fisch nannte die Zentralbank als Agrarprodukte, die für Entlastung sorgen könnten. Die BSP führte ihre niedrigeren Preise auf günstige Angebotsbedingungen zurück. Das bedeutet, dass genug Waren auf den Markt gelangten, um den Preisdruck zu verringern.
In ihrer Mitteilung erläuterte die Zentralbank diesen Ausgleich:
Dieser Druck könnte teilweise durch niedrigere Preise wichtiger Agrarrohstoffe wie Reis, Gemüse, Fleisch und Fisch ausgeglichen werden, die auf günstige Angebotsbedingungen zurückzuführen sind.
Lebensmittel haben großen Einfluss auf das Gesamtergebnis. Im September entfielen 35,8 Prozent der Gesamtinflation auf Lebensmittel und alkoholfreie Getränke, 24 Prozent auf Wohnen und Versorgungsleistungen sowie 18,3 Prozent auf Transport. Zusammen trugen diese Kategorien 78,1 Prozent zur landesweiten Rate bei.
Die Zahlen zeigen, warum günstigere Agrarprodukte einen spürbaren Unterschied machen könnten. Zugleich wird deutlich, weshalb Entlastung bei Lebensmitteln allein die Familien möglicherweise weiter unter Druck lässt. Strom und Transport zählen neben Lebensmitteln zu den größten Faktoren für steigende Lebenshaltungskosten.
El Niño stellt ein Risiko für die Entwicklung der Lebensmittelpreise dar. Die BSP warnte, das Wetterphänomen könnte die Kosten für landwirtschaftliche Betriebsmittel und Erzeugnisse erhöhen. Trockenere Bedingungen können die für die Landwirtschaft verfügbare Wassermenge verringern und Ernten beeinträchtigen. Daher gilt es, die derzeitige Verbesserung der Versorgungslage genau zu beobachten; eine Entwarnung für das kommende Jahr bedeutet sie nicht.
Warum die BSP die Zinsen angehoben hat
Remolona sagte, die Zentralbank habe gehandelt, weil sie mit einer weiteren Beschleunigung der Inflation rechne. Dazu trügen Ölpreise, Transporttarife und mögliche wetterbedingte Auswirkungen auf die Lebensmittelpreise bei. Seine Erklärung ordnete die Oktoberprognose in eine längere Phase des erwarteten Preisdrucks ein.
Der Gouverneur erläuterte die Gründe für die Erhöhung:
Wir haben diese entschlossene Maßnahme ergriffen, weil wir davon ausgehen, dass sich die Inflation in den kommenden Monaten aufgrund der Ölpreise, der Transporttarife und möglicher Auswirkungen von El Niño auf die Lebensmittelpreise weiter beschleunigen wird.
Eine Erhöhung um 50 Basispunkte hebt den Leitzins um 0,50 Prozentpunkte an. Höhere Leitzinsen verteuern tendenziell Kredite und bewegen einige Haushalte und Unternehmen dazu, Ausgaben oder Investitionen aufzuschieben. Eine schwächere Nachfrage kann den Spielraum von Unternehmen begrenzen, die Preise weiter anzuheben.
Der Entscheidung waren Forderungen nach einer stärkeren Straffung durch die früheren BSP-Vertreter Diwa Guinigundo und Wilhelmina Mañalac vor der geldpolitischen Sitzung am 22. Oktober vorausgegangen. Sie hatten eine Erhöhung um einen halben Prozentpunkt ins Spiel gebracht, da sich die Inflation über Lebensmittel und Kraftstoffe hinaus ausbreitete, während die Konjunktur schwach blieb.
Zinsentscheidungen wirken sich mit der Zeit auf Ausgaben und Finanzentscheidungen aus. Die BSP versucht, einer Ausbreitung der höheren Kosten in wiederholte Preiserhöhungen in der gesamten Wirtschaft entgegenzuwirken. Gleichzeitig muss sie berücksichtigen, dass teurere Kredite Verbraucher und Unternehmen belasten.
Unerwartete Fahrpreiserhöhungen und ein geringerer Lohnanstieg
Die Transporttarife gehörten zu den Entwicklungen, die die Zentralbank überraschten. Remolona sagte, die Erhöhungen seien stärker als erwartet ausgefallen. Auch die Ölpreise seien gestiegen und die Lebensmittelkosten erneut angezogen.
Der Gouverneur beschrieb die Entwicklung so:
Die Ölpreise sind etwas gestiegen. Dann gab es einen Schub bei den Lebensmittelpreisen. Hauptsächlich waren es jedoch inländische Angebotsschocks. Die Transporttarife stiegen stärker als erwartet.
Inländische Angebotsschocks sind Störungen oder Veränderungen im Land, die dazu führen, dass Waren oder Dienstleistungen schwerer oder teurer bereitzustellen sind. Für Haushalte bedeuten stärkere Fahrpreiserhöhungen, dass ein größerer Teil des Einkommens für alltägliche Wege aufgewendet werden muss und weniger Geld für andere Ausgaben bleibt.
Die erste Stufe der Lohnerhöhung in Metro Manila trat nach mehreren Verzögerungen am 26. September in Kraft. Remolona sagte, die Erhöhung sei geringer ausgefallen als von der BSP erwartet. Die Lohnanpassung ging somit anders in die Einschätzung der Zentralbank ein als die Fahrpreise, die stärker als erwartet gestiegen waren.
Löhne spielen bei der Preisentwicklung in zweifacher Hinsicht eine Rolle. Höhere Einkommen helfen Beschäftigten, ihre Rechnungen zu bezahlen, erhöhen aber auch die Kosten für Arbeitgeber. Das Ausmaß der Lohn- und Fahrpreiserhöhungen hilft der BSP einzuschätzen, wie sich der Preisdruck nach dem anfänglichen Anstieg der Kraftstoff- oder Lebensmittelpreise in der Wirtschaft ausbreiten könnte.
Der Ausblick reicht bis 2027 und 2028
Die BSP prognostiziert eine durchschnittliche Inflation von 6,1 Prozent im Jahr 2026 und 6 Prozent im Jahr 2027. Damit läge sie über dem jährlichen Zielwert von 3 Prozent. Die Prognose für 2026 liegt 3,1 Prozentpunkte über diesem Ziel, die für 2027 beträgt das Doppelte des Zielwerts.
Jahresdurchschnittswerte und monatliche Höchststände beschreiben unterschiedliche Entwicklungen. In der Prognose von 6 Prozent für 2027 sind die Inflationswerte des gesamten Jahres zusammengefasst; in einzelnen Monaten könnte die Rate deutlich höher liegen. Remolona sagte, die Gesamtinflation könnte im Jahr 2027 zeitweise 8 Prozent erreichen. Für ärmere Haushalte könnte der Anstieg noch stärker ausfallen.
Der Gouverneur formulierte diese Sorge so:
Vielleicht erreichen wir 2027 beispielsweise 8 Prozent. Für die Armen ist es aber noch schlimmer: 9 Prozent im Jahr 2027.
Ärmere Haushalte können eine andere Inflationsrate erleben, weil sich ihre Ausgaben anders auf Waren und Dienstleistungen verteilen. Wenn unverzichtbare Güter einen größeren Teil des Familienbudgets ausmachen, lassen Preissteigerungen in diesen Bereichen weniger Spielraum, andere Ausgaben zu reduzieren.
Remolona sagte, die Geldpolitik benötige etwa ein Jahr, bis sie Wirkung zeige. 2028 dürfte sich die Inflation dem Zielwert annähern. Diese Verzögerung erklärt, warum die BSP jetzt auf Risiken reagiert, die voraussichtlich bis ins nächste Jahr anhalten werden.
Wichtige Termine und Entscheidungen
Der nächste unmittelbare Prüfpunkt ist der 5. November. An diesem Tag will die philippinische Statistikbehörde die Inflationszahlen für Oktober veröffentlichen. Anschließend wird die BSP die Werte zusammen mit Daten zum Wirtschaftswachstum und den Entwicklungen im Nahen Osten bewerten. Der Konflikt dort hat die weltweiten Ölpreise nach oben getrieben.
Die wichtigsten Entwicklungen verteilen sich auf mehrere Termine:
- 26. September 2026: Die erste Stufe der Lohnerhöhung in Metro Manila tritt in Kraft.
- September 2026: Die Jahresinflation erreicht 7,2 Prozent, nach 6,1 Prozent im August.
- Oktober 2026: Die BSP hebt den Leitzins um 50 Basispunkte an und prognostiziert für Oktober eine Inflation von 7,1 bis 8,1 Prozent.
- 5. November 2026: Die philippinische Statistikbehörde will die offiziellen Inflationszahlen für Oktober veröffentlichen.
- 17. Dezember 2027: Die letzte geldpolitische Sitzung der BSP für 2027 ist angesetzt.
- 2028: Die BSP erwartet, dass sich die Inflation mit der Wirkung der geldpolitischen Straffung ihrem Zielwert annähert.
Remolona hat weitere Zinserhöhungen offengelassen, ohne sich auf deren Höhe festzulegen. Er sagte, die Entscheidung werde von den neu eintreffenden Informationen abhängen:
Weitere Zinserhöhungen bleiben möglich. Ich kann nicht sagen, ob sie 50 oder 25 Basispunkte betragen oder stärker ausfallen werden.
Die Zentralbank muss zunächst beurteilen, ob günstigere Agrarprodukte genügend Entlastung bringen, um die Energie- und Transportkosten auszugleichen. Die Veröffentlichung im November wird den Haushalten einen landesweiten Wert für dieses Zusammenspiel liefern. Der längerfristige Ausblick der BSP deutet zugleich auf anhaltenden Druck auf die Lebenshaltungskosten bis ins Jahr 2027 hin.
Die wichtigsten Punkte
- Die BSP prognostiziert für Oktober eine Inflation von 7,1 bis 8,1 Prozent, verglichen mit 7,2 Prozent im September.
- Kraftstoff, Strom und Transporttarife treiben die Preise nach oben. Günstigerer Reis, Gemüse, Fleisch und Fisch könnten teilweise entlasten.
- Die Zentralbank hat den Leitzins um 50 Basispunkte angehoben und hält weitere Erhöhungen für möglich.
- Die BSP prognostiziert eine durchschnittliche Inflation von 6,1 Prozent für 2026 und 6 Prozent für 2027. Beide Werte liegen über ihrem Ziel von 3 Prozent.
- Die offiziellen Inflationszahlen für Oktober sollen am 5. November veröffentlicht werden.
- Remolona erwartet, dass die Geldpolitik dazu beiträgt, die Inflation 2028 näher an den Zielwert zu bringen.
