KOSPI fällt wegen KI-Sorgen um mehr als 5 Prozent – automatisierte Verkaufsaufträge fünf Minuten ausgesetzt

Seouler Aktienkurse rutschen ab, nachdem Futures einen Handelsstopp auslösen

Der südkoreanische KOSPI fiel am 30. Oktober 2026 um mehr als 5 Prozent. Ein starker Rückgang der Futures-Preise löste eine fünfminütige Aussetzung automatisierter Verkaufsaufträge aus. Samsung Electronics und SK hynix gehörten zu den großen Aktien unter Druck, nachdem Verluste an der Wall Street die Sorgen über die Ausgaben für künstliche Intelligenz neu entfacht hatten.

Die Korea Exchange aktivierte den Sell-Side-Sidecar um 10:04:55 Uhr. Zu diesem Zeitpunkt standen die KOSPI-200-Futures bei 887,92 Punkten und damit 47,92 Punkte beziehungsweise 5,12 Prozent unter dem Referenzkurs der vorherigen Sitzung von 935,84 Punkten.

Der Leitindex KOSPI, der die Aktien des südkoreanischen Hauptmarkts abbildet, gab im Laufe des Vormittags weiter nach. Um 10:16 Uhr lag er bei 5.640,04 Punkten, ein Minus von 5,01 Prozent. Die Zahlen beziehen sich auf den laufenden Handel und nicht auf den Schlussstand des Tages.

Der unmittelbare Auslöser im Ausland war ein Kurseinbruch der Google-Mutter Alphabet um 12,64 Prozent, nachdem ihr Umsatz im dritten Quartal hinter den Markterwartungen zurückgeblieben war. Die Sorgen über die steigenden Barausgaben des Unternehmens für KI griffen auf andere Technologiewerte über und erreichten anschließend Südkorea, wo große Halbleiterunternehmen von der Verkaufswelle erfasst wurden.

Vom schwachen Handelsstart zu noch stärkeren Verlusten

Der KOSPI eröffnete bei 5.760,35 Punkten und lag damit 177,31 Punkte beziehungsweise 2,99 Prozent unter dem vorherigen Schlussstand. Der Verkaufsdruck drückte den Index anschließend unter die Marke von 5.700 Punkten. Gegen 10:04 Uhr stand er bei 5.655,41 Punkten, ein Minus von 282,25 Punkten beziehungsweise 4,75 Prozent.

Um 10:06 Uhr lag der Index bei 5.661,7 Punkten und damit 4,68 Prozent im Minus, bevor er bis 10:16 Uhr weiter nachgab. Vom Eröffnungsstand bis zum Wert um 10:16 Uhr verlor er weitere 120,31 Punkte. Sein prozentualer Rückgang hatte sich in etwas mehr als einer Stunde um rund zwei Prozentpunkte vertieft.

Die wichtigsten Entwicklungen des Vormittags folgten dieser Abfolge:

• 15. Oktober: Der KOSPI fiel um 7,57 Prozent, ein Sell-Side-Sidecar wurde aktiviert.
• 29. Oktober in New York: Die drei großen US-Aktienindizes schlossen im Minus, Alphabet verlor 12,64 Prozent.
• 30. Oktober zum Handelsstart in Seoul: Der KOSPI begann den Handel bei 5.760,35 Punkten, 2,99 Prozent im Minus.
• 10:04:55 Uhr: Die Korea Exchange aktivierte den Sidecar, nachdem die KOSPI-200-Futures die Auslösebedingungen erfüllt hatten.
• 10:16 Uhr: Der KOSPI stand bei 5.640,04 Punkten, 5,01 Prozent im Minus.

Der Eingriff am 30. Oktober war die erste Maßnahme am KOSPI-Markt seit dem 15. Oktober. Der damalige Rückgang von 7,57 Prozent war stärker als das Minus am 30. Oktober um 10:16 Uhr, wobei der Handel an diesem Tag noch lief.

Was die fünfminütige Pause tatsächlich umfasste

Der Sell-Side-Sidecar der Korea Exchange wird ausgelöst, wenn die KOSPI-200-Futures gegenüber dem Schlussstand der vorherigen Sitzung um mindestens 5 Prozent fallen und mindestens eine Minute lang auf oder unter dieser Schwelle bleiben. Nach der Auslösung wird die Wirksamkeit automatisierter Verkaufsaufträge am Hauptmarkt für fünf Minuten ausgesetzt.

Futures sind Kontrakte, deren Wert an den Preis eines Vermögenswerts oder eines Index gebunden ist. Die KOSPI-200-Futures bilden einen Index aus 200 großen koreanischen Aktien ab. Anleger nutzen sie, um auf die Marktentwicklung zu setzen oder das Verlustrisiko bereits gehaltener Aktien zu verringern.

Beim automatisierten Handel übermitteln Computersysteme Aufträge nach vorab festgelegten Bedingungen, mitunter für einen Korb von Aktien. Eine rasche Bewegung bei den Futures kann daher mit Aufträgen einhergehen, die gleichzeitig zahlreiche Aktien betreffen. Der Sidecar unterbricht diesen Verkaufsweg kurzzeitig.

Die Maßnahme galt für automatisierte Verkaufsaufträge, nicht für den gesamten Aktienhandel. Auch während der Beschränkung konnten sich die Aktienkurse weiter bewegen. Die Dauer von fünf Minuten erklärt, warum auf einen Eingriff gegen 10:04 Uhr später am Vormittag weitere Verluste folgen konnten.

Der Auslöser erklärt auch, warum der KOSPI selbst bei Inkrafttreten der Schutzmaßnahme nur rund 4,75 Prozent im Minus lag: Die Regel richtet sich nach der Veränderung der KOSPI-200-Futures, die bereits um 5,12 Prozent gefallen waren, und nicht nach der prozentualen Veränderung des breiter gefassten Kassaindex.

Alphabets Quartalszahlen-Schock erreicht koreanische Aktien

Alphabets Umsatz im dritten Quartal blieb hinter den Markterwartungen zurück, während die Ergebnisse einen starken Anstieg der durch KI-Ausgaben gebundenen Barmittel zeigten. Die Aktie verlor 12,64 Prozent. Der Rückgang soll rund 500 Milliarden US-Dollar an Börsenwert vernichtet haben.

Der Börsenwert ergibt sich aus dem Aktienkurs multipliziert mit der Zahl der Aktien eines Unternehmens. Ein Rückgang dieser Größenordnung bedeutet, dass Anleger Alphabets Eigenkapital während der Sitzung insgesamt deutlich niedriger bewerteten. Bei anderen Technologieunternehmen ging es um die Frage, ob hohe Investitionen in KI schnell genug Einnahmen und Gewinne hervorbringen würden, um die Aktionäre zufriedenzustellen.

KI-Unternehmen benötigen erhebliche Rechenkapazitäten. Die Ausgaben dafür können die Nachfrage nach Ausrüstung und Chips stützen, zugleich aber die verfügbaren Barmittel der investierenden Unternehmen belasten. Alphabets Ergebnisse rückten beide Seiten dieser Ausgaben in den Fokus.

Die Schwäche beschränkte sich nicht auf Alphabet. Intel verlor im regulären US-Handel 3,6 Prozent und fiel nach Börsenschluss im nachbörslichen Handel um mehr als 16 Prozent. Alle drei großen US-Indizes schlossen am 29. Oktober im Minus und sorgten damit für ein schwaches internationales Umfeld, bevor der Handel in Seoul begann.

Besonders deutlich zeigte sich die Verbindung zwischen den beiden Märkten bei Halbleiteraktien. Samsung Electronics und SK hynix sind große koreanische Chiphersteller. Veränderte Erwartungen an die Technologieausgaben im Ausland können sich daher rasch darauf auswirken, wie Anleger sie im Inland bewerten.

Samsung und SK hynix führen breiteren Rückzug an

Samsung Electronics verlor zu Beginn der Sitzung mehr als 4 Prozent und notierte später mit Verlusten im Bereich von 5 Prozent. SK hynix fiel zunächst um mehr als 7 Prozent; der Rückgang erreichte später den Bereich von 8 Prozent.

Beide Unternehmen gehören zu den großen KOSPI-Werten. Der Index gewichtet Unternehmen mit höherem Börsenwert stärker. Deutliche Verluste bei den größten Indexmitgliedern können den Leitindex daher nach unten ziehen, selbst wenn die Bewegungen bei kleineren Aktien weniger stark ausfallen.

Die Verkaufswelle erfasste auch weitere bedeutende Unternehmen, darunter SK Square, Samsung Electro-Mechanics, LG Energy Solution und Hyundai Motor. Die Verluste in den Bereichen Technologie, Batterien und Fahrzeuge zeigten, dass der Druck über die beiden führenden Chiphersteller hinausreichte.

Auch der KOSDAQ, ein separater koreanischer Markt mit vielen kleineren Wachstumsunternehmen, eröffnete schwächer. Er begann die Sitzung bei 737,76 Punkten, ein Minus von 15,47 Punkten beziehungsweise 2,05 Prozent. Der prozentuale Rückgang zum Handelsstart war geringer als das Minus von 2,99 Prozent beim KOSPI, doch beide Märkte standen zu Beginn des Tages unter Druck.

Wer kaufte während des Kursrückgangs?

Ausländische Anleger und institutionelle Investoren waren zu Beginn der Sitzung per saldo Nettokäufer, während Privatanleger per saldo Verkäufer waren. Nettokäufe bedeuten, dass eine Gruppe im betrachteten Zeitraum Aktien gemessen am Wert in größerem Umfang kaufte als verkaufte.

Die Richtung dieser Geldflüsse ist relevant, weil der fallende Index mit Käufen zweier großer Anlegergruppen zusammenfiel. Die frühen Handelsdaten zeichnen daher ein genaueres Bild, als es die pauschale Aussage vermuten ließe, Anleger hätten durchweg verkauft.

Aktienkurse hängen davon ab, zu welchen Preisen Käufer und Verkäufer Geschäfte abschließen und welche Aktien gehandelt werden. Eine Gruppe kann mehr kaufen als verkaufen, während der Markt fällt, insbesondere wenn Geschäfte nach und nach zu niedrigeren Preisen zustande kommen.

In den frühen Daten zu den Geldflüssen waren keine Beträge für die einzelnen Anlegergruppen ausgewiesen. Ohne diese Summen blieben sowohl der Umfang der Käufe ausländischer und institutioneller Investoren als auch der Wert der Verkäufe durch Privatanleger unklar. Die Zahlen erfassten außerdem nur den Handelsbeginn und nicht den abgeschlossenen Handelstag.

Zweiter Eingriff nach dem 15. Oktober

Der Sidecar am 30. Oktober folgte auf eine weitere Aktivierung am 15. Oktober, als der KOSPI um 7,57 Prozent fiel. Zwei Eingriffe im selben Monat zeigen, dass der Futures-Markt mehr als einmal die Schwelle der Börse für ungewöhnlich rasche Verkäufe erreicht hatte.

Für Anleger mit koreanischen Aktien bedeutete dies zunächst einen starken Rückgang der Marktpreise, insbesondere bei großen Halbleiterwerten. Für Anleger, die Aufträge erteilten, schränkte der Eingriff der Börse vorübergehend eine Form des automatisierten Verkaufs ein, während der übrige Markt weiter gehandelt wurde.

Der nächste wichtige Maßstab für die Sitzung war der Schlussstand. Der Wert um 10:16 Uhr spiegelte einen Rückgang von mehr als 5 Prozent wider, während die Entwicklung für den Rest des Handelstags noch offen war. Zu diesem Zeitpunkt hatte sich der Markt bereits von einem schwachen Handelsstart über eine durch Futures ausgelöste Schutzmaßnahme zu noch stärkeren Verlusten im Kassaindex bewegt.

Wichtige Punkte

• Der KOSPI fiel am 30. Oktober 2026 bis 10:16 Uhr um 5,01 Prozent auf 5.640,04 Punkte.
• Die Korea Exchange aktivierte um 10:04:55 Uhr einen Sell-Side-Sidecar und setzte automatisierte Verkaufsaufträge fünf Minuten lang aus.
• Die KOSPI-200-Futures lagen bei Inkrafttreten der Schutzmaßnahme mit 887,92 Punkten 5,12 Prozent im Minus.
• Alphabets Kursverlust von 12,64 Prozent und Sorgen über KI-Ausgaben belasteten Technologiewerte.
• Samsung Electronics verlor am Vormittag rund 5 Prozent, SK hynix rund 8 Prozent.
• Ausländische und institutionelle Investoren waren zu Handelsbeginn Nettokäufer, Privatanleger Nettverkäufer.
• Der vorherige KOSPI-Sidecar war am 15. Oktober aktiviert worden, als der Index um 7,57 Prozent fiel.