Südkoreas Leistungsbilanzüberschuss von 116,63 Milliarden US-Dollar übertrifft Deutschland und Japan zusammen

Chipboom macht Südkorea zur Nummer zwei hinter China

Südkorea verzeichnete von April bis Juni 2026 einen Leistungsbilanzüberschuss von 116,63 Milliarden US-Dollar. Damit übertraf das Land erstmals in vergleichbaren Aufzeichnungen, die bis 1996 zurückreichen, die zusammengezählten Überschüsse Deutschlands und Japans. Steigende Halbleiterpreise und die Nachfrage nach Chips für Anwendungen der künstlichen Intelligenz verhalfen dem Land unter 36 großen Volkswirtschaften, für die Quartalszahlen vorlagen, zu Platz zwei.

Daten des Internationalen Währungsfonds (IWF), die über das Wirtschaftsstatistiksystem der Bank of Korea abrufbar sind, weisen China mit 193,72 Milliarden US-Dollar auf Platz eins aus. Auf Südkorea folgte Deutschland mit 52,28 Milliarden US-Dollar, Japan verzeichnete 50,62 Milliarden US-Dollar. Zusammen kamen die ausgewiesenen Zahlen für Deutschland und Japan auf 102,90 Milliarden US-Dollar. Südkorea lag damit um 13,73 Milliarden US-Dollar vorn.

Die am 25. Oktober veröffentlichten Zahlen zeigen, wie schnell Südkoreas Einnahmen aus dem Ausland gewachsen sind. Im gleichen Quartal des Vorjahres hatte der Überschuss 28,39 Milliarden US-Dollar betragen. Der aktuelle Wert war etwa 4,1-mal so hoch, ein Anstieg um 88,24 Milliarden US-Dollar. Deutschlands Überschuss stieg im selben Zeitraum um 11,9 Prozent, Japans um 5 Prozent.

Die Leistungsbilanz erfasst die Transaktionen eines Landes mit der übrigen Welt in den Bereichen Waren, Dienstleistungen, Kapitaleinkommen und Übertragungen. Ein Überschuss bedeutet, dass die Einnahmen aus diesen Transaktionen höher sind als die Zahlungen ins Ausland. Halbleiterexporte machen einen großen Teil der südkoreanischen Einnahmen aus. Die Leistungsbilanz umfasst jedoch auch Zahlungen wie Erträge aus Auslandsinvestitionen.

Südkoreas Halbleiterexporte erreichten im zweiten Quartal laut dem Ministerium für Daten und Statistik 113,89 Milliarden US-Dollar. Das waren 181,6 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Im dritten Quartal beschleunigte sich der Anstieg weiter. Damit ist die Frage, wie lange der Chipboom anhält, für die wirtschaftlichen Aussichten des Landes zentral.

Ein historischer Vergleich mit Deutschland und Japan

Südkoreas Vorsprung vor Deutschland allein belief sich auf 64,35 Milliarden US-Dollar. Das war der größte Abstand seit Beginn vergleichbarer Aufzeichnungen im Jahr 1976. Der Vorsprung von 66,01 Milliarden US-Dollar vor Japan war der größte seit 1996, als erstmals Zahlen für alle drei Länder vorlagen.

Im Laufe des Jahres veränderte sich das Bild deutlich. Von Januar bis Juni sammelte Südkorea einen Überschuss von 191,01 Milliarden US-Dollar an. Deutschland kam auf 126,39 Milliarden US-Dollar und Japan auf 112,12 Milliarden US-Dollar. Zusammengenommen lagen sie damit im gesamten ersten Halbjahr noch vor Südkorea. Erst im zweiten Quartal übertraf Südkorea die Summe der beiden Länder.

China lag in beiden Zeiträumen vorn und verzeichnete im ersten Halbjahr einen Überschuss von 378,03 Milliarden US-Dollar. Südkoreas Überschuss im zweiten Quartal entsprach 60,2 Prozent des chinesischen Werts, gegenüber 22,7 Prozent ein Jahr zuvor. Unter den Quartalen, in denen beide Länder einen Überschuss verzeichneten, war dies der höchste Anteil seit dem Schlussquartal 2019.

Der Vorsprung wächst im Juli und August weiter

Auch im Juli und August erzielte Südkorea einen höheren Überschuss als Deutschland und Japan zusammen. Insgesamt belief er sich in diesen beiden Monaten auf 88,19 Milliarden US-Dollar, gegenüber 36,85 Milliarden US-Dollar in Deutschland und 43,97 Milliarden US-Dollar in Japan. Mit zusammen 80,82 Milliarden US-Dollar lag Südkorea um 7,37 Milliarden US-Dollar vorn.

Die Zahlen zeigen, dass sich der Anstieg über ein einzelnes Quartal hinaus fortsetzte. Der internationale Vergleich für das dritte Quartal umfasst jedoch nur Juli und August. Die Halbleiterexportzahlen reichen bis September und decken somit einen anderen Zeitraum ab.

• April bis Juni 2026: Südkoreas Leistungsbilanzüberschuss erreichte 116,63 Milliarden US-Dollar und lag damit über dem Gesamtwert Deutschlands und Japans.
• Juli und August: Südkorea verzeichnete einen weiteren Überschuss von 88,19 Milliarden US-Dollar und übertraf erneut die Summe der beiden Länder.
• Juli bis September: Die Halbleiterexporte erreichten 148,02 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 218,7 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
• Oktober 2026: Der IWF prognostizierte für das Gesamtjahr einen Leistungsbilanzüberschuss von 421,946 Milliarden US-Dollar.

Durch das Ergebnis im Juli und August stieg Südkoreas kumulierter Überschuss in den ersten acht Monaten auf 279,20 Milliarden US-Dollar. Dieser Wert ergibt sich aus dem Überschuss von 191,01 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr und den anschließenden 88,19 Milliarden US-Dollar.

Speicherchips machen den Großteil des Exportanstiegs aus

Die Halbleiterexporte stiegen von 113,89 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal auf 148,02 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Das entspricht einem Zuwachs von 34,13 Milliarden US-Dollar oder etwa 30 Prozent. Im Vorjahresvergleich beschleunigte sich das Wachstum von 181,6 auf 218,7 Prozent.

Speicherchips machten einen besonders großen Teil der Einnahmen aus. Die Speicherausfuhren stiegen im dritten Quartal um 311,6 Prozent auf 130,7 Milliarden US-Dollar. Das entsprach rund 88,3 Prozent der Halbleiterexporte des Quartals, errechnet aus den beiden Gesamtwerten. Speicherchips halten die Informationen vor, die Computer für die Verarbeitung von Aufgaben benötigen, darunter die anspruchsvollen Berechnungen von KI-Systemen.

Allein im September beliefen sich die Halbleiterexporte auf 60,33 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 262,8 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Damit entfielen rund 40,8 Prozent des Halbleiterexportwerts im dritten Quartal auf diesen Monat.

Höhere Preise spielen dabei eine entscheidende Rolle. Ein Unternehmen kann mit der gleichen Zahl von Chips mehr einnehmen, wenn der Preis pro Chip steigt. Südkoreas Exporterlöse hängen daher sowohl von der verkauften Menge als auch von den Preisen ab, die Käufer zu zahlen bereit sind.

Der IWF prognostiziert einen Rekordanteil an der Wirtschaftsleistung

In seinem im Oktober veröffentlichten Weltwirtschaftsausblick prognostizierte der IWF für Südkorea 2026 einen Leistungsbilanzüberschuss von 421,946 Milliarden US-Dollar. Unter 190 Ländern und Gebieten, für die Zahlen vorlagen, bedeutete das Platz zwei. China sollte mit prognostizierten 863,205 Milliarden US-Dollar auf Platz eins bleiben. Im Vorjahr hatte Südkorea auf Platz fünf gelegen.

Der IWF erwartete, dass Südkoreas Überschuss um 298,892 Milliarden US-Dollar steigen würde. Das wäre der größte Zuwachs unter den betrachteten Volkswirtschaften. Für China wurde ein Anstieg um 138,803 Milliarden US-Dollar prognostiziert. Südkoreas Zuwachs wäre damit etwa 2,15-mal so hoch.

Gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP), dem Wert der in einer Volkswirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen, sollte Südkoreas Überschuss 18,8 Prozent erreichen. Das wäre der höchste Wert in den IWF-Daten, die 1980 beginnen, und fast doppelt so hoch wie die 10,1 Prozent im Jahr 1998 nach der Asienkrise.

Die entsprechenden Prognosen lagen für China bei 4,0 Prozent, für Deutschland bei 4,5 Prozent und für Japan bei 4,6 Prozent. Unter den 22 Volkswirtschaften mit einem BIP von mehr als einer Billion US-Dollar lag Südkorea mit seiner prognostizierten Quote auf Platz zwei hinter Taiwan. Der Anteil am BIP zeigt, wie groß der Überschuss im Verhältnis zur jeweiligen Wirtschaftsleistung ist.

Die Zentralbank hält einen noch größeren Überschuss für möglich

Die Einschätzung der Bank of Korea war optimistischer als die Jahresprognose des IWF. In ihrer am 22. Oktober veröffentlichten Bewertung der wirtschaftlichen Lage erklärte die Zentralbank:

Der Leistungsbilanzüberschuss wird dank der starken Halbleiterexporte auf einem hohen Niveau bleiben und die ursprüngliche Prognose für das Gesamtjahr von 450 Milliarden US-Dollar übertreffen.

Der Ausblick der Zentralbank deutete darauf hin, dass der Jahreswert an 500 Milliarden US-Dollar heranreichen könnte. Das wäre etwa das Vierfache des Rekordwerts von rund 123,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Die Prognose des IWF von 421,946 Milliarden US-Dollar, die ursprüngliche Prognose der Zentralbank von 450 Milliarden US-Dollar und die Möglichkeit eines Ergebnisses nahe 500 Milliarden US-Dollar sind Prognosen, keine endgültigen Jahreswerte.

Auch private Finanzinstitute schraubten ihre Erwartungen nach oben. Ende September lag die durchschnittliche Prognose von acht großen Investmentbanken für Südkoreas Überschuss laut Zahlen des Korea Center for International Finance 2026 bei 17,5 Prozent des BIP und 2027 bei 17,4 Prozent. Gegenüber dem Vormonat waren die Schätzungen um 1,5 beziehungsweise 2,4 Prozentpunkte gestiegen.

Preise und KI-Ausgaben bergen konzentrierte Risiken

Yang Jun-seok, Wirtschaftsprofessor an der Katholischen Universität Korea, bezeichnete die Preise als entscheidenden Faktor für den Anstieg:

Der Überschuss ist im Wesentlichen den Halbleitern zu verdanken und eher den Preisen als den Mengen.

Yang warnte, dass geringere Investitionen in KI oder ein stärkerer Wettbewerb unter Speicherchip-Herstellern die Einnahmen schnell schmälern könnten:

Wenn der KI-Boom nachlässt oder mehr Unternehmen KI-Speicherchips herstellen und sich der Preiswettbewerb verschärft, wird der Leistungsbilanzüberschuss stark zurückgehen.

Kim Kwang-seok, Leiter der Abteilung für Wirtschaftsforschung am Korea Institute of Economic and Industry Research, verwies auf konkurrierende Anbieter in den USA und China. Seine Bedenken galten Micron und dem chinesischen Unternehmen ChangXin Memory Technologies, bekannt als CXMT, sowie dem Risiko, dass südkoreanische Hersteller Marktanteile verlieren könnten, während diese Unternehmen ihre Fähigkeiten ausbauen.

Für Südkorea wirken sich Nachfrage und Wettbewerb aus unterschiedlichen Richtungen auf dieselbe Einnahmequelle aus. Geringere Investitionen in KI-Infrastruktur würden die Chipnachfrage senken. Ein größeres Angebot konkurrierender Hersteller könnte die Preise unter Druck setzen. Da Speicherchips fast neun Zehntel des Halbleiterexportwerts im dritten Quartal ausmachten, hätten Veränderungen in diesem Markt erhebliches Gewicht.

Der IWF rechnet später mit einem schrumpfenden Überschuss

Der IWF prognostizierte, dass Südkoreas Leistungsbilanzüberschuss 2027 und 2028 über 400 Milliarden US-Dollar bleiben, dann aber auf 295,656 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029 und 177,491 Milliarden US-Dollar im Jahr 2031 sinken würde. Im internationalen Vergleich würde Südkorea dadurch 2029 auf Platz drei und 2031 auf Platz fünf zurückfallen.

Der Wert für 2031 liegt rund 58 Prozent unter der IWF-Prognose für 2026 von 421,946 Milliarden US-Dollar. Die Prognosen beschreiben einen deutlichen Rückgang gegenüber dem aktuellen Höchststand, lassen Südkorea aber weiterhin mit einem hohen Überschuss zurück.

Yang argumentierte, die Phase hoher Einnahmen biete die Gelegenheit, angeschlagene Unternehmen umzustrukturieren, bevor sich die Rahmenbedingungen verschlechterten. Kim forderte ein besseres Management finanzieller Risiken und verwies auf anhaltend hohe Zinsen sowie die Möglichkeit einer starken Wechselkursumkehr.

Starke Exporte treiben das Wachstum, doch auch die Inlandsnachfrage zählt

Der Halbleiterboom hat bereits dazu beigetragen, die gesamtwirtschaftliche Prognose zu verbessern. In seiner Einschätzung vom Oktober hob der IWF die Wachstumserwartung für Südkorea 2026 von 2,6 Prozent im Juli auf 3,3 Prozent an. Die Prognose für 2027 stieg von 2,5 auf 2,8 Prozent.

Die Aufwärtskorrektur folgte auf Rekordexporte im September von 120,9 Milliarden US-Dollar, darunter Halbleiterlieferungen im Wert von mehr als 60 Milliarden US-Dollar. Die Konzentration, die die Handelseinnahmen steigen lässt, treibt damit auch die Erwartungen an ein schnelleres Wirtschaftswachstum.

Die Regierung hat eine stärkere Binnennachfrage als mögliche Stütze für den Fall nachlassender Exporte ausgemacht. Zu ihren Prioritäten zählen Investitionen in neue Branchen und eine höhere Wettbewerbsfähigkeit im Dienstleistungssektor. Für Unternehmen und Beschäftigte außerhalb der Chipbranche stellt sich praktisch die Frage, in welchem Umfang die Exporterlöse Investitionen, Arbeitsplätze und Ausgaben in der Gesamtwirtschaft ermöglichen.

Südkorea erzielt derzeit ungewöhnlich hohe Einnahmen aus Transaktionen mit dem Ausland. Ob diese Stärke anhält, hängt von der Halbleiternachfrage, den Preisen für Exportgüter und davon ab, ob andere Branchen und die Inlandsnachfrage das Wachstum stützen können, wenn sich der Chipzyklus abkühlt.

Die wichtigsten Punkte

• Südkoreas Leistungsbilanzüberschuss erreichte im zweiten Quartal 116,63 Milliarden US-Dollar. Unter 36 großen Volkswirtschaften, für die Zahlen vorlagen, lag das Land damit auf Platz zwei.
• Der Überschuss übertraf erstmals in vergleichbaren Daten seit 1996 die Summe der Überschüsse Deutschlands und Japans.
• Die Halbleiterexporte stiegen im dritten Quartal um 218,7 Prozent auf 148,02 Milliarden US-Dollar. Speicherchips machten rund 88,3 Prozent davon aus.
• Der IWF prognostizierte für 2026 einen Überschuss von 421,946 Milliarden US-Dollar, entsprechend 18,8 Prozent des BIP.
• Die Bank of Korea erwartete, dass der Jahresüberschuss ihre ursprüngliche Prognose von 450 Milliarden US-Dollar übertreffen würde.
• Der IWF prognostizierte später geringere Überschüsse. Genannte Ökonomen warnten vor sinkenden KI-Ausgaben und stärkerem Wettbewerb bei Chips.