IWF hebt Wachstumsprognose für Südkorea 2026 angesichts boomender KI-Chipexporte auf 3,3 Prozent an

Rekordexporte führen zu einer zweiten Prognoseanhebung

Der Internationale Währungsfonds hat seine Prognose für das Wirtschaftswachstum Südkoreas 2026 von 2,6 Prozent im Juli auf 3,3 Prozent angehoben. Die Nachfrage nach Halbleitern trägt dazu bei, die wirtschaftlichen Schäden durch den Krieg im Nahen Osten auszugleichen. Die Anhebung folgt auf einen Exportrekord von 120,9 Milliarden US-Dollar im September, ein Plus von 83,5 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Die Halbleiterlieferungen überstiegen erstmals 60 Milliarden US-Dollar.

Im Weltwirtschaftsausblick vom Oktober hob der IWF auch seine Wachstumsprognose für Südkorea 2027 von 2,5 auf 2,8 Prozent an. Den neuen Projektionen zufolge wird das Wachstum in diesem Jahr über der globalen IWF-Prognose von 3,1 Prozent und der Prognose von 2,1 Prozent für die Gruppe der 41 fortgeschrittenen Volkswirtschaften liegen. Das geschätzte Wachstum Südkoreas lag 2025 bei 1,1 Prozent. Damit beträgt die für dieses Jahr prognostizierte Beschleunigung 2,2 Prozentpunkte.

Der IWF führte den verbesserten Ausblick auf die Nachfrage nach Chips zurück, die in der Infrastruktur für künstliche Intelligenz eingesetzt werden. In seiner Einschätzung nennt er Südkorea und Taiwan als zentrale Akteure in diesem Handel. Zusammen entfallen auf sie 62 Prozent des Nettogüterhandels mit KI-Rechenhardware. Diese Zahl bezieht sich auf eine Handelsbilanzkennzahl, nicht auf ihren Anteil an den gesamten Hardwareverkäufen oder der Produktion.

Südkoreas Ministerium für Finanzen und Wirtschaft begrüßte den besseren Ausblick, warnte jedoch, dass steigende Preise und Zinsen sowie der anhaltende Krieg die Haushalte weiter belasteten. Dieser Gegensatz zieht sich durch die Einschätzungen des IWF: Investitionen in Technologie treiben die Produktion an, doch die Abhängigkeit davon birgt Risiken, falls die erwarteten Erträge ausbleiben.

Wie sich die Prognose im Jahresverlauf 2026 verändert hat

Die Revision vom Oktober ist die zweite Prognoseanhebung des IWF für Südkorea in Folge. Seit April ist die Prognose um 1,4 Prozentpunkte von 1,9 auf 3,3 Prozent gestiegen. Das ist eine deutlich stärkere Veränderung als die jüngste Anhebung der globalen Prognose um 0,1 Prozentpunkte.

Die Abfolge zeigt, wie sich die Erwartungen mit dem Aufschwung der Exporte verbessert haben:

• Januar und April 2026: Der IWF prognostizierte für Südkorea ein Wachstum von 1,9 Prozent.
• Juli 2026: Er hob die Prognose auf 2,6 Prozent an und erwartete für 2027 ein Wachstum von 2,5 Prozent.
• September 2026: Die Exporte erreichten 120,9 Milliarden US-Dollar, und die OECD hob ihre Wachstumsprognose auf 3,7 Prozent an.
• Oktober 2026: Der IWF erhöhte seine Prognosen auf 3,3 Prozent für 2026 und 2,8 Prozent für 2027.

Die Berichte nennen unterschiedliche Veröffentlichungstermine. Die meisten geben den 13. Oktober als Erscheinungstag des Oktober-Ausblicks an, einer nennt den 12. Oktober Ortszeit. Die Einschätzung fiel mit der Jahrestagung von IWF und Weltbankgruppe in Bangkok zusammen, die laut Beschreibung von Montag bis Sonntag dauerte.

Südkoreas jüngste Prognoseanhebung um 0,7 Prozentpunkte übertraf das Plus von 0,4 Prozentpunkten für die Gruppe der fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Berichten zufolge war es zudem die größte Revision unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, vor Deutschlands Anhebung um 0,6 Prozentpunkte.

Was der Halbleiterboom in den Daten zeigt

Die Halbleiterexporte von mehr als 60 Milliarden US-Dollar im September machten über 49,6 Prozent der Gesamtexporte des Monats von 120,9 Milliarden US-Dollar aus. Die Zahlen zeigen, wie stark der Exportrekord von Chips abhing und nicht auf einem gleichmäßigen Wachstum in allen Branchen beruhte.

Der Aufschwung war bereits im August erkennbar: Die Ausfuhren von IT-Produkten stiegen gegenüber dem Vorjahresmonat um 162 Prozent. Die Gesamtexporte lagen drei Monate in Folge über 100 Milliarden US-Dollar. Investitionen in KI schaffen Nachfrage nach Rechentechnik und Speicherchips und eröffnen südkoreanischen Herstellern damit einen direkten Zugang zu den Ausgaben für neue digitale Infrastruktur.

Vorläufigen Zahlungsbilanzdaten der Bank of Korea zufolge belief sich der kumulierte Leistungsbilanzüberschuss bis August auf 279,2 Milliarden US-Dollar. Im gleichen Zeitraum 2025 waren es 69,67 Milliarden US-Dollar gewesen. Das entspricht ungefähr dem Vierfachen. Die Leistungsbilanz erfasst den Handel mit Waren und Dienstleistungen sowie Einkommen und Transfers zwischen einer Volkswirtschaft und dem Rest der Welt. Sie ist damit umfassender als die Warenexporte.

Der IWF prognostiziert für Südkorea 2026 einen Leistungsbilanzüberschuss von 18,8 Prozent des BIP, nach 6,5 Prozent im Jahr 2025. 2027 soll er auf 16,1 Prozent zurückgehen. Die Prognosen deuten darauf hin, dass die hohen Einnahmen aus dem Ausland anhalten, auch wenn sich das Wirtschaftswachstum im kommenden Jahr verlangsamt.

Wie der IWF im Vergleich zu anderen Prognostikern liegt

Die IWF-Prognose von 3,3 Prozent entspricht den Einschätzungen der Bank of Korea und des ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO). Sie liegt über der veröffentlichten Regierungsprognose von 3,0 Prozent und den Prognosen von jeweils 3,2 Prozent des Korea Development Institute (KDI) und der Asiatischen Entwicklungsbank.

Andere Institutionen sind optimistischer. Die OECD erwartet ein Wachstum von 3,7 Prozent, nachdem sie ihre Prognose von 2,6 Prozent angehoben hat. Moody's prognostiziert 3,5 Prozent und liegt damit auf Höhe des September-Durchschnitts von acht ausländischen Investmentbanken. Dieser Durchschnitt war im April von 2,4 Prozent gestiegen und schloss die JPMorgan-Prognose von 4,0 Prozent ein.

Auch AMRO revidierte seine Einschätzung mehrfach: von 1,9 Prozent im April auf 3,1 Prozent im Juli und anschließend auf 3,3 Prozent. Die Asiatische Entwicklungsbank hob ihre Prognose von 2,6 Prozent im Juli auf 3,2 Prozent im September an. Die Änderungen zeigen eine breite Verschiebung hin zu höheren Wachstumserwartungen, auch wenn die veröffentlichten Prognosen weiterhin zwischen 3,0 und 4,0 Prozent liegen.

Für 2027 liegt die IWF-Prognose von 2,8 Prozent über den Werten der Regierung und des KDI von 2,2 Prozent, der Prognose der Asiatischen Entwicklungsbank von 2,3 Prozent und der OECD-Prognose von 2,6 Prozent. Sie liegt knapp unter den 2,9 Prozent der Bank of Korea. Der IWF erwartet, dass sich das Wachstum im kommenden Jahr um 0,5 Prozentpunkte verlangsamt. Er geht also nicht davon aus, dass der aktuelle Exportboom dauerhaft für eine Beschleunigung sorgt.

Seltenes Wachstum über dem globalen Durchschnitt, Taiwan liegt deutlich vorn

Mit 3,3 Prozent würde Südkorea 0,2 Prozentpunkte schneller wachsen als die Weltwirtschaft und 1 Prozentpunkt schneller als die Vereinigten Staaten, für die die Prognose unverändert bei 2,3 Prozent liegt. Sollte sich dies bewahrheiten, würde Südkorea die USA erstmals seit 2022 beim Wachstum übertreffen.

Vizepremierminister und Finanz- und Wirtschaftsminister Lee Hyoung-il sagte, dass Südkorea damit erstmals seit 2010 stärker wachsen würde als die Weltwirtschaft, wenn man das Jahr 2020 ausklammere. Diese Ausnahme ist bedeutsam: Südkoreas Wirtschaft schrumpfte 2020 um 0,7 Prozent, schnitt damit aber besser ab als die Weltwirtschaft, die um 2,7 Prozent einbrach. Die aktuelle Prognose wäre somit das erste Übertreffen seit 2020 und das erste außerhalb des Pandemiejahres seit 16 Jahren.

Taiwan, die andere Volkswirtschaft, die wegen ihres Handels mit KI-Hardware hervorgehoben wird, weist für 2026 eine deutlich höhere Wachstumsprognose von 10,7 Prozent auf. Der Abstand zu Südkorea beträgt 7,4 Prozentpunkte. 2027 sinkt Taiwans Prognose auf 4,3 Prozent, wodurch sich der Abstand auf 1,5 Prozentpunkte verkleinert.

Auch bei Preisen und Außenbilanzen unterscheiden sich die beiden Volkswirtschaften. Der IWF prognostiziert für Taiwan eine Inflation von 2,0 Prozent in diesem und 1,8 Prozent im kommenden Jahr. Das liegt unter den 2,7 beziehungsweise 2,3 Prozent für Südkorea. Taiwans Leistungsbilanzüberschuss soll von 22,0 Prozent des BIP 2026 auf 23,1 Prozent 2027 steigen, während für Südkorea ein Rückgang erwartet wird. Die Beteiligung am selben Technologiewandel führt nicht zu identischen wirtschaftlichen Ergebnissen.

BIP-Prognosen in US-Dollar deuten auf neue Rekordmarken hin

Den begleitenden IWF-Prognosen zufolge wird Südkoreas nominales BIP 2026 bei 2,2458 Billionen US-Dollar liegen. Damit würde es erstmals die Marke von 2 Billionen US-Dollar überschreiten. Das nominale BIP pro Kopf wird auf 43.512 US-Dollar geschätzt und würde damit erstmals die Schwelle von 40.000 US-Dollar übersteigen.

Der Pro-Kopf-Wert liegt deutlich über den geschätzten 36.408 US-Dollar für 2025: ein Anstieg um 7.104 US-Dollar beziehungsweise 19,5 Prozent. Das ist weit mehr als die prognostizierte reale Wachstumsrate von 3,3 Prozent, denn die Kennzahlen beantworten unterschiedliche Fragen. Das reale Wachstum bereinigt die Wirtschaftsleistung um Preisveränderungen. Das nominale BIP in US-Dollar wird zusätzlich von Preisen und Wechselkursen beeinflusst, und beim Pro-Kopf-Wert auch von der Bevölkerungszahl.

Das BIP pro Kopf ist weder das durchschnittliche Nettoeinkommen noch ein Maß für die Einkommensverteilung. Dieser Wert kann steigen, während die Haushalte finanziell unter Druck stehen, insbesondere wenn das Wachstum auf exportorientierte Branchen konzentriert ist.

Der IWF prognostiziert ein BIP pro Kopf von 49.277 US-Dollar im Jahr 2027 und 59.919 US-Dollar 2031. Das nominale BIP soll im kommenden Jahr 2,5395 Billionen US-Dollar und 2031 3,0693 Billionen US-Dollar erreichen. Dabei handelt es sich um Prognosen, nicht um bereits erreichte Rekordmarken.

Für 2026 liegt Südkoreas prognostiziertes BIP pro Kopf 439 US-Dollar unter Taiwans 43.951 US-Dollar. Der IWF erwartet, dass Südkorea 2027 vorbeizieht, bevor Taiwan 2030 wieder aufholt. Südkorea soll in diesem Jahr außerdem pro Kopf 8.112 US-Dollar über Japan liegen und bis 2031 vorn bleiben.

Höhere globale Wachstumsprognose verdeckt ungleich verteilte Kriegsschäden

Der IWF hob seine globale Wachstumsprognose für 2026 von 3,0 auf 3,1 Prozent an und beließ sie für 2027 bei 3,4 Prozent. Investitionen in Technologie trugen dazu bei, die wirtschaftliche Aktivität aufrechtzuerhalten. Der Fonds warnte jedoch, dass die Wachstumsaussichten der Länder davon abhängen, wie stark sie dem Krieg im Nahen Osten ausgesetzt sind und in welchem Umfang sie an der KI-Produktion und am Handel damit beteiligt sind.

In seinem Weltwirtschaftsausblick beschrieb der IWF eine widerstandsfähige, aber uneinheitliche Weltwirtschaft:

Die Weltwirtschaft beweist erneut ihre Widerstandsfähigkeit, bleibt jedoch unausgewogen, während der Spielraum für kurzfristige Anpassungen rasch schrumpft.

Die Prognose für die Eurozone stieg von 0,9 auf 1,1 Prozent. Dazu trugen eine starke Entwicklung in Irland und das anhaltende Wachstum in Spanien bei. Japans Prognose wurde von 0,6 auf 0,7 Prozent angehoben. Chinas Prognose sank um 0,1 Prozentpunkte auf 4,5 Prozent.

Für den Nahen Osten und Zentralasien wird 2026 ein Rückgang um 0,3 Prozent erwartet, gefolgt von einem Wachstum um 6,3 Prozent im Jahr 2027. Der IWF führt diese Entwicklung auf Störungen bei Energieproduktion und -transport sowie auf eine erwartete Erholung zurück, sobald sich diese Aktivitäten normalisieren. Berichten zufolge wurde die Prognose für die Region im laufenden Jahr gegenüber Juli um 1,0 Prozentpunkt und gegenüber April um 2,2 Prozentpunkte gesenkt. Dabei handelt es sich um Vergleiche mit unterschiedlichen Prognoserunden.

Das Wachstum des globalen Handelsvolumens wird für dieses Jahr auf 4,6 Prozent und für 2027 auf 4,7 Prozent geschätzt, nach 5,0 Prozent 2025. Der IWF erwartet eine globale Inflation von 4,7 Prozent 2026 und 4,1 Prozent im kommenden Jahr. Ein längerer Investitionszyklus im KI-Bereich und Veränderungen der Energieversorgungsketten könnten die wirtschaftliche Aktivität stützen, während weitere Störungen bei der Energieversorgung sie beeinträchtigen könnten.

Warum eine höhere Wirtschaftsleistung die Belastung der Haushalte nicht unbedingt lindert

Der prognostizierte Rückgang der Inflation in Südkorea von 2,7 Prozent 2026 auf 2,3 Prozent 2027 würde bedeuten, dass die Preise langsamer steigen, nicht dass sie auf frühere Niveaus zurückkehren. Das Finanzministerium warnte, dass der Krieg, höhere Preise und Zinsen die Lebensbedingungen trotz des verbesserten Wachstumsausblicks weiter belasteten.

Auch die Einschätzung des KDI zu den wirtschaftlichen Trends im Oktober verwies auf den Preisdruck, der sich hinter den Gesamtzahlen verbirgt. Die Inflation ohne den Effekt der Telekommunikationsgebühren stieg von 2,7 Prozent im Vormonat auf 3,1 Prozent. Das KDI führte die Beschleunigung der zugrunde liegenden Inflation auf den zunehmenden Druck auf der Angebotsseite zurück.

Das Ministerium erklärte, es werde sich vor allem auf drei Bereiche der Sozialpolitik konzentrieren: Wohnraum, Arbeitsplätze und Finanzdienstleistungen für die breite Bevölkerung. Es nannte außerdem wirtschaftliche Ungleichheiten und das nachlassende Potenzialwachstum, also das nachhaltige Expansionstempo der Wirtschaft, als fortbestehende Probleme. Hohe Chipexporte allein belegen nicht, dass sich diese Probleme abgeschwächt haben.

Der IWF empfahl, Hilfen für Energie- und Lebensmittelkosten vorübergehend und gezielt an Bedürftige auszurichten und zugleich Maßnahmen zu vermeiden, die Marktpreise verzerren. In seiner allgemeinen Einschätzung zur Geldpolitik warnte der Fonds, dass Volkswirtschaften, die von der Technologiekonjunktur profitieren, dennoch unter Inflationsdruck geraten können, insbesondere wenn sie zugleich Energie importieren. Dabei handelte es sich um eine allgemeine Einschätzung und nicht um eine angekündigte Zinsentscheidung für Südkorea.

KI-Investitionen bringen neben Wachstum auch finanzielle Risiken

Der Bericht des IWF zur globalen Finanzstabilität nannte drei große Risiken: fallende Vermögenspreise, falls die Erträge aus KI-Investitionen schwächer ausfallen, steigende Renditen von Staatsanleihen und eine Zunahme von Cyberangriffen im Zuge der Digitalisierung des Finanzsektors. Die Technologieausgaben, die Südkoreas Exportaussichten stützen, können zugleich ein Kanal für finanzielle Schocks sein.

Sollten Anleger ihre Erwartungen an die Gewinne und Produktivitätszuwächse durch KI senken, könnten die Investitionen zurückgehen. Der IWF nannte als mögliche Folgen eine schwächere Nachfrage nach Technologiegütern und -dienstleistungen, geringere Kapitalflüsse in Volkswirtschaften mit KI-Produktion und Verluste bei grenzüberschreitenden Investitionen.

Der Fonds untersuchte außerdem ein kombiniertes Schockszenario mit fallenden Vermögenspreisen im KI-Bereich, höheren Anleiherenditen und einer Störung der Energieversorgung. In diesem Szenario könnte die Kernkapitalquote der globalen Banken um 1,5 Prozentpunkte auf 11,5 Prozent sinken. Diese Kennzahl misst den wichtigsten Kapitalpuffer einer Bank im Verhältnis zu ihren risikogewichteten Vermögenswerten. Der Anteil der Vermögenswerte von Banken, die als gefährdet gelten und eine Kapitalquote unter 7 Prozent aufweisen, könnte von 18 auf 22 Prozent steigen. Dabei handelt es sich um Ergebnisse eines Stresstestszenarios, nicht um eine Prognose, dass diese Verluste eintreten werden.

Auch die Haushaltslage der Staaten birgt Risiken. Der IWF prognostiziert für die 41 fortgeschrittenen Volkswirtschaften zusammen ein Defizit von 5,2 Prozent des BIP, den höchsten Wert seit 2021. Für die Vereinigten Staaten einschließlich der Bundesstaaten und Kommunen werden 8,5 Prozent erwartet, für China mehr als 8 Prozent. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte am 9. Oktober 5,24 Prozent, verglichen mit rund 4,2 Prozent zu Jahresbeginn.

Auf die Frage, ob Südkorea zusätzliche Steuereinnahmen von rund 5 Billionen Won zur Rückzahlung von Staatsanleihen einsetzen sollte, riet Athanasios Vamvakidis, stellvertretender Direktor der IWF-Abteilung für Geld- und Kapitalmärkte, in guten Zeiten Rücklagen zu bilden, um in schlechten Zeiten Ausgaben tätigen zu können. Der Rat verknüpft die bessere Wachstumsprognose mit dem Appell des Fonds, die Fähigkeit zur Reaktion auf künftige Schocks wieder aufzubauen.

Offen bleibt vor allem, wie lange die KI-Ausgaben und die Nachfrage nach Halbleitern hoch bleiben, wie sich der Krieg im Nahen Osten auf die Energiekosten auswirkt und ob die Exportgewinne die Lebensbedingungen der Haushalte verbessern. Der Ausblick nennt keinen festen Zeitpunkt, zu dem diese Unsicherheiten geklärt sein werden. Die Prognosen für 2027 gehen von weiterem Wachstum aus, allerdings in einem langsameren Tempo für Südkorea.

Die wichtigsten Punkte

• Der IWF hob seine Wachstumsprognose für Südkorea 2026 von 2,6 auf 3,3 Prozent und die Prognose für 2027 von 2,5 auf 2,8 Prozent an.
• Die Exporte erreichten im September mit 120,9 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert; die Halbleiterlieferungen überstiegen 60 Milliarden US-Dollar.
• Südkorea und Taiwan entfallen zusammen 62 Prozent des Nettogüterhandels mit KI-Rechenhardware.
• Südkoreas Prognose liegt über dem globalen Wachstum von 3,1 Prozent und entspricht der Prognose der Bank of Korea.
• Das BIP pro Kopf soll 43.512 US-Dollar erreichen. Diese Kennzahl ist jedoch nicht mit dem Haushaltseinkommen gleichzusetzen.
• Inflation, kriegsbedingte Störungen und eine mögliche Umkehr der KI-Investitionen bleiben trotz des besseren Ausblicks Risiken.