Nvidia-Verwaltungsrat erwägt nach zweitem Vorwurf einer Affäre Huangs Zukunft – Aktie gibt nach

Treffen am 11. November rückt Führung von Nvidia in den Fokus

Der Verwaltungsrat von Nvidia kam am späten 11. November 2026 zusammen, um zu erwägen, ob Vorstandschef Jensen Huang nach dem Vorwurf einer Beziehung mit Kimberly Powell, der Vizepräsidentin des Unternehmens für das Gesundheitswesen und einer ihm direkt unterstellten Mitarbeiterin, abberufen werden sollte. Bis zum späten Mittwoch war keine Entscheidung bekannt gegeben worden.

Das Treffen fand drei Tage statt, nachdem die Mitglieder des Verwaltungsrats Huang ihr Vertrauen ausgesprochen und zugleich eine unabhängige Untersuchung zu Vorwürfen eingeleitet hatten, er sei über eine andere Frau, die frühere Megaspeed-Managerin Alice Huang, ins Visier des chinesischen Geheimdienstes geraten. Huang räumte in einer Nachricht an die Beschäftigten einen Ehebruch ein, ohne die Frau zu nennen.

Die Nvidia-Aktie gab nach dem regulären Handel deutlich nach, nachdem der zweite Vorwurf einer Beziehung und eine mögliche Abberufung bekannt geworden waren. Die Aktie schloss bei 173,73 US-Dollar, rund 2,9 Prozent im Plus, fiel nach Börsenschluss zwischenzeitlich jedoch um mehr als 9 Prozent. Die Unsicherheit über die Führung erfasste auch Unternehmen, die Nvidia-Chips herstellen, Speicher liefern und Server rund um die Technologie des Konzerns bauen.

Für Kunden und Zulieferer von Nvidia stellt sich vor allem die Frage, wer über Produkte, Lieferungen und Investitionen entscheiden würde, falls der Gründer ausscheidet. Huang führt das Unternehmen seit seiner Gründung 1993 und ist weiterhin maßgeblich für die Technologiestrategie und die Beziehungen zu wichtigen Kunden verantwortlich.

Der Verwaltungsrat muss nun zwei unterschiedlichen Aufgaben gerecht werden: das Verhalten des Vorstandschefs zu untersuchen und zugleich den führenden Anbieter hochentwickelter Prozessoren für künstliche Intelligenz am Laufen zu halten. Die Reaktion wird sich auf die Beschäftigten bei Nvidia und auf Unternehmen in ganz Asien auswirken, die an der Herstellung der Systeme für die Entwicklung und den Betrieb von KI mitwirken.

Was wird Huang und Powell vorgeworfen?

Fünf Personen, die bei Nvidia gearbeitet hatten, schilderten Berichten zufolge eine Beziehung zwischen dem 63-jährigen Huang und der 48-jährigen Powell. Beide sind verheiratet. Der Vorwurf betrifft eine leitende Führungskraft, die dem Vorstandschef direkt unterstellt ist. Damit spielen die Autoritätsverhältnisse am Arbeitsplatz und mögliche Interessenkonflikte bei den Ermittlungen eine Rolle.

Berichten zufolge wurden Huang und Powell während der jährlichen Nvidia-Entwicklerkonferenz GTC im März in einem Hotel in San Jose im US-Bundesstaat Kalifornien dabei gesehen, wie sie Zärtlichkeiten austauschten. Eine Person soll die Begegnung mit einem Telefon aufgezeichnet haben. Mitglieder von Huangs Sicherheitsteam sollen diese Person daraufhin beiseitegenommen und eine Vertraulichkeitsvereinbarung vorgeschlagen haben, die einschränkt, was jemand offenlegen darf.

Das Video wurde nicht öffentlich veröffentlicht. In dem Bericht, der die Begegnung schilderte, hieß es, die Veröffentlichung, die zuerst ausführlich über den Vorwurf berichtet hatte, habe das Video nicht gesehen. Nvidia, Huang und Powell haben die angebliche Beziehung nicht bestätigt. Nvidia lehnte eine Stellungnahme zu dem Vorwurf ab, Powell reagierte nicht auf Bitten um eine Stellungnahme.

Powell kam 2008 als Direktorin zu Nvidia, wurde 2016 Senior Director für Geschäftsentwicklung im Bereich KI und übernahm Ende 2017 als Vizepräsidentin die Leitung des Gesundheitsbereichs. Zu ihren Aufgaben gehören Hard- und Software für medizinische Bildgebung, Biowissenschaften, die Wirkstoffforschung und die Analyse im Gesundheitswesen.

Powell sagte zudem einen geplanten Auftritt beim Health Summit des Milken Institute in Washington am Donnerstag ab. Der Moderator der Diskussionsrunde gab die Absage bekannt, ohne einen Grund zu nennen.

Warum eine Beziehung zu einer direkt unterstellten Mitarbeiterin relevant ist

Der Verhaltenskodex von Nvidia nennt persönliche Beziehungen als mögliche Ursache für Interessenkonflikte und besagt, dass Meldungen über Fehlverhalten umgehend untersucht werden. Ein Konflikt kann entstehen, wenn eine persönliche Beziehung einer Führungskraft Entscheidungen über die Stelle, das Gehalt, eine Beförderung oder die Aufgaben einer Person berührt.

Peter Jaworski, Professor für Wirtschaftsethik an der Georgetown University, sagte, das direkte Unterstellungsverhältnis mache den Vorwurf zu einer Angelegenheit des Verwaltungsrats und nicht lediglich zu einer privaten Frage.

Eine solche Beziehung zu einer direkt unterstellten Mitarbeiterin darf es nicht geben.

Jaworski sagte, eine Abberufung könne angemessen sein, und forderte die Mitglieder des Verwaltungsrats auf, Huang während der Untersuchung beider Beziehungen zumindest vorläufig zu beurlauben. Eine solche Beurlaubung würde ihn vorübergehend von seinen Aufgaben entbinden, während die Untersuchung läuft.

Auch das angebliche Eingreifen von Huangs Sicherheitsteam rückt den Umgang des Unternehmens mit dem Vorfall in den Fokus. Die Mitglieder des Verwaltungsrats müssen möglicherweise untersuchen, wie die Beschäftigten mit der geschilderten Begegnung umgingen, wer eine Reaktion genehmigte und wann die Mitglieder des Verwaltungsrats von der angeblichen Beziehung erfuhren.

Wie sich die Krise entwickelte

Die Sitzung des Verwaltungsrats fand nach weniger als zwei Wochen öffentlicher Aufmerksamkeit für Huangs Privatleben, die Sicherheitsvorkehrungen von Nvidia und den Verbleib hochentwickelter Chips statt, die an Kunden in Asien verkauft werden.

• 29. Oktober: Vorwürfe zu Huangs Beziehung mit Alice Huang und der Verdacht, sie habe für den chinesischen Geheimdienst gearbeitet, wurden öffentlich.
• 8. November: Nvidia gab eine unabhängige Untersuchung bekannt, sprach Huang sein Vertrauen aus und erklärte, er werde das Unternehmen weiter führen. Huang entschuldigte sich in einer Nachricht an die Beschäftigten bei seiner Familie.
• 10. November: Berichten zufolge wurde der frühere kommissarische US-Staatsanwalt Joon H. Kim mit der Leitung der Untersuchung betraut, die unter Einbindung der externen Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz geführt wird.
• 11. November: Der Vorwurf im Zusammenhang mit Powell wurde öffentlich. Die Mitglieder des Verwaltungsrats berieten bis in den Abend über Huangs Zukunft.
• 17. November: Nvidia will seine Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres veröffentlichen.
• 18. November: Die Vorsitzenden von Ausschüssen im US-Kongress haben Huang um eine vertrauliche Unterrichtung gebeten.

Die Sitzung am 11. November markierte eine Abkehr von der öffentlichen Haltung des Verwaltungsrats bei der Bekanntgabe der unabhängigen Untersuchung. Damals erklärten die Mitglieder, sie vertrauten Huang und seinem Führungsteam.

Huang, Gründer und Vorstandschef von Nvidia, räumte sein Verhalten in der am 8. November veröffentlichten Nachricht an die Beschäftigten ein.

Ich war meiner Frau untreu. Mein Verhalten hat sie und unsere Kinder verletzt. Für das, was ich getan habe, gibt es keine Entschuldigung. Es tut mir zutiefst leid.

Huang erklärte zudem, er unterstütze die unabhängige Untersuchung und werde uneingeschränkt kooperieren. Anschließend begannen die Mitglieder des Verwaltungsrats zu erwägen, ob er während der Untersuchung der Vorwürfe im Amt bleiben sollte.

Die Spionagevorwürfe und Nvidias Reaktion

Alice Huang, auch bekannt als Huang Le, war von März bis November 2023 als Führungskraft beim singapurischen Computerunternehmen Megaspeed tätig. Sie ist nicht mit Jensen Huang verwandt. US-Geheimdienstmitarbeiter vermuteten Berichten zufolge, sie sei vom chinesischen Ministerium für Staatssicherheit angeworben worden, dem wichtigsten zivilen Nachrichtendienst des Landes.

Die Einkäufe von Megaspeed standen schon vor dem jüngsten Vorwurf am Arbeitsplatz unter Beobachtung. Ein mit dem Unternehmen verbundenes malaysisches Unternehmen kaufte innerhalb von weniger als zwei Jahren Ausrüstung im Wert von mindestens 4,8 Milliarden US-Dollar, die auf Nvidia-Technologie basierte. Im Oktober wurde darüber berichtet, als die Megaspeed-Käufe ins Visier gerieten.

Ein weiterer Vorwurf beziffert den Wert der Nvidia-Chips, die im Rahmen von Alice Huangs Aktivitäten angeblich nach China geschmuggelt wurden, auf 7,5 Milliarden US-Dollar. Nvidia erklärte, ein Vorwurf, wonach Chips über Megaspeed umgeleitet worden seien, sei untersucht und widerlegt worden. Die Behörden in Singapur untersuchen Megaspeed wegen des mutmaßlichen Verstoßes gegen US-Exportbeschränkungen. Megaspeed erklärte, externe Rechtsberater mit der Prüfung der Anschuldigungen beauftragt zu haben.

Der Verwaltungsrat von Nvidia gab bei der Bekanntgabe der Untersuchung am 8. November seine Einschätzung bekannt.

Der Verwaltungsrat hat zwar keinen Grund zu der Annahme, dass die nationale Sicherheit oder Geheimnisse von NVIDIA gefährdet wurden, doch wird die Untersuchung alle verfügbaren Informationen prüfen.

China hat die Spionagevorwürfe zurückgewiesen. Außenamtssprecher Guo Jiakun bezeichnete sie als völlig haltlos und als Versuch, China zu verleumden. Die zugrunde liegenden Geheimdienstinformationen, die Alice Huang angeblich erhalten hat, und etwaige Erkenntnisse zu einer Umleitung von Chips wurden nicht öffentlich gemacht.

Wer kann über Huangs Verbleib entscheiden?

Nvidia hat elf Verwaltungsratsmitglieder, darunter Huang. Die übrigen zehn gelten als unabhängig. Eine Mehrheit der Mitglieder kann den Vorstandschef mit oder ohne Angabe von Gründen abberufen. Damit ist der Verwaltungsrat befugt, den Gründer zu ersetzen.

Huang besitzt rund 3,6 Prozent der Nvidia-Aktien und keine Sonderaktienklasse mit zusätzlichen Stimmrechten. Bei Nvidia gilt eine Stimme je Aktie. Sein persönlicher Aktienbesitz verschafft ihm daher weniger Kontrolle über den Verwaltungsrat als Gründern, deren Unternehmen Aktien mit höherer Stimmkraft ausgeben.

Berichten zufolge werden rund 800 Millionen Nvidia-Aktien in gemeinsam mit seiner Frau Lori Huang gehaltenen Treuhandvermögen verwahrt, während etwa 70 Millionen Huang persönlich gehören. Sein Einfluss auf Nvidia beruhte maßgeblich auf seiner Führungsrolle, seinem technischen Urteilsvermögen und seinem Ansehen bei Beschäftigten und Kunden.

Die Mitglieder des Verwaltungsrats erwägen Berichten zufolge die Ernennung eines Übergangsvorstandschefs und prüfen gemeinsam mit einer externen Kanzlei mögliche Nachfolger. Zu den weiteren Optionen zählen eine vorübergehende Beurlaubung oder eine Änderung von Huangs Rolle. Die unmittelbare Entscheidung des Verwaltungsrats lautet, ob er das Unternehmen während der Untersuchung weiter führen kann.

Den Gründer zu ersetzen wäre eine anspruchsvolle Aufgabe

Huang hat bei einem Unternehmen mit rund 42.000 Beschäftigten etwa 60 direkte Mitarbeiter. Dadurch sind viele Entscheidungen und Geschäftsbeziehungen eng an ihn gebunden, was ein Nachfolger übernehmen müsste.

Als mögliche Übergangsvorstände wurden Finanzchefin Colette Kress und Nvidia-Mitgründer Chris Malachowsky genannt, der zuvor die Produktentwicklung leitete. Auch Ian Buck, der mit der Entwicklung von Nvidias Softwareplattform CUDA in Verbindung steht, wurde als möglicher Nachfolger diskutiert. Keiner von ihnen war als Wahl des Verwaltungsrats bekannt gegeben worden.

Armina Rosenberg, Mitgründerin des Nvidia-Aktionärs Minotaur Capital, bezeichnete Kress als naheliegende Wahl für eine Übergangslösung. Melius Research verwies auf das Fehlen eines klaren Nachfolgeplans als Risiko.

Gil Luria, Leiter der Technologieforschung bei D.A. Davidson, erläuterte die Schwierigkeiten eines sofortigen Führungswechsels.

Huang sofort abzuberufen könnte für Nvidia schwierig sein, da es keinen Nachfolgeplan gibt.

Für Kunden würde Kontinuität mehr bedeuten, als lediglich jemanden für den Posten zu benennen. Eine neue Führungskraft müsste die Produktentwicklung fortführen, Ausgaben genehmigen, Zulieferer koordinieren und die Beziehungen zu Unternehmen aufrechterhalten, die massiv in KI-Infrastruktur investieren.

Anleger bewerten Nvidia und die Konkurrenz neu

Der Kursrückgang nach Börsenschluss machte die Gewinne aus dem regulären Handel zunichte. Gegen 19 Uhr US-Ostküstenzeit lag die Aktie 7,2 Prozent im Minus und fiel zu einem anderen Zeitpunkt um mehr als 9 Prozent. Bereits in der Woche vor den jüngsten Vorwürfen hatte die Aktie nachgegeben.

AMD legte im nachbörslichen Handel um rund 4,5 Prozent und Broadcom um rund 2,9 Prozent zu. Anleger erwogen, ob Kunden künftig mehr Geld für Alternativen ausgeben könnten. Intel gab nach. Die Reaktionen unter den Nvidia-Konkurrenten fielen also unterschiedlich aus.

Auch mit Nvidia verbundene Unternehmen verzeichneten Kursverluste. Der Speicheranbieter Micron, der Serverhersteller Supermicro, der Chipproduzent TSMC und der Cloud-Computing-Anbieter CoreWeave gaben nach Börsenschluss allesamt nach. Sie sind unterschiedlich stark betroffen, aber jedes Unternehmen ist Teil der Lieferkette, die Nvidia-Entwürfe in Rechenleistungen umsetzt.

Analysehäuser bewerteten Nvidias Aussichten unterschiedlich. Baird stufte die Aktie auf „Neutral“ herab und senkte das Kursziel von 500 auf 200 US-Dollar. Begründet wurde dies mit Unsicherheit über behördliche Untersuchungen, mögliche Auswirkungen auf die Umsätze und Huangs Verbleib. Auch Bernstein stufte die Aktie herab und senkte das Kursziel auf 200 US-Dollar. Morgan Stanley hielt an der Einstufung „Overweight“ fest und bezeichnete Huangs Führungsrolle als zentral für die Ausrichtung des Unternehmens.

Ein Kursziel ist eine Schätzung von Analysten zum künftigen Wert einer Aktie. Die unterschiedlichen Einschätzungen spiegeln verschiedene Erwartungen dazu wider, wie sich Nvidias Geschäft während einer Krise um die Unternehmensführung und die Regulierung entwickeln könnte.

Asiens Zulieferer müssen auf Kontinuität und Kundenentscheidungen achten

Nvidia deckt schätzungsweise 80 bis 90 Prozent des KI-Chipmarktes ab, weshalb Entscheidungen im Unternehmen weitreichende Folgen haben. TSMC fertigt die Chipentwürfe des Konzerns. Die südkoreanischen Speicherhersteller Samsung Electronics und SK hynix liefern Technologien, die zusammen mit KI-Prozessoren eingesetzt werden.

HBM-Speicher (High Bandwidth Memory) ermöglicht Prozessoren den schnellen Zugriff auf große Datenmengen. KI-Systeme benötigen sowohl leistungsstarke Prozessoren als auch schnellen Speicher. Deshalb hängt das Geschäft koreanischer Zulieferer eng mit der Nachfrage nach Nvidia-Systemen zusammen.

Bestehende Liefervereinbarungen dürften kurzfristig für Kontinuität sorgen. Eine längere Unterbrechung der Führung könnte spätere Verhandlungen, Produktfreigaben oder Investitionspläne beeinträchtigen. Zugleich könnte die anhaltende Nachfrage nach KI-Rechenleistung den Speicherherstellern mehr Geschäft mit Konkurrenten von Nvidia verschaffen.

An Ki-hyun, ein Vertreter der Korea Semiconductor Industry Association, sagte, anhaltende Investitionen in die KI-Infrastruktur könnten koreanischen HBM-Herstellern die Möglichkeit bieten, ihren Kundenstamm zu verbreitern und ihre Verhandlungsposition zu stärken.

Zu den Alternativen, die Kunden prüfen könnten, zählen AMDs Instinct-Prozessoren und die Software ROCm sowie Intels Gaudi-Beschleuniger. Ein Wechsel erfordert Tests und Softwarearbeit: Viele Nvidia-Kunden haben Anwendungen rund um CUDA entwickelt, die Werkzeuge, mit denen Entwickler Nvidias Prozessoren für KI und andere anspruchsvolle Berechnungen nutzen können.

Washingtons Interesse trifft auf den anstehenden Bilanztermin

Brian Mast, Vorsitzender des Auswärtigen Ausschusses des US-Repräsentantenhauses, und zwei weitere republikanische Ausschussvorsitzende haben Huang um eine vertrauliche Unterrichtung am 18. November zu seinen Kontakten mit Alice Huang und den Sicherheitsvorkehrungen von Nvidia gebeten. Republikanische Abgeordnete erklärten, falls er der Bitte nicht freiwillig nachkomme, könne eine Vorladung folgen. Eine Vorladung ist eine rechtliche Aufforderung, zu erscheinen oder Informationen bereitzustellen.

US-Präsident Donald Trump sagte, das FBI ermittle. Die interne Untersuchung des Unternehmens konzentriert sich auf das Verhalten, die Sicherheit und mögliche Schäden für Nvidia. Bundesbehörden könnten sich mit der nationalen Sicherheit und der Einhaltung von Beschränkungen für den Export hochentwickelter Technologie befassen.

Nvidia will seine Geschäftszahlen am 17. November veröffentlichen, einen Tag vor der beantragten Unterrichtung des US-Kongresses. Anleger werden auf Informationen zur Nachfrage nach KI-Chips, zu den von China-Beschränkungen betroffenen Umsätzen und dazu achten, wer das Unternehmen bei den nächsten Produkt- und Investitionsentscheidungen führen wird.

Beschäftigte, Kunden und Zulieferer stehen nun vor derselben unmittelbaren Frage: Wird der Verwaltungsrat an Huang festhalten, ihn vorübergehend ersetzen oder während der laufenden Untersuchung einen neuen Vorstandschef ernennen?

Die wichtigsten Punkte

• Die Mitglieder des Nvidia-Verwaltungsrats berieten am späten 11. November über Huangs Zukunft. Bis zum späten Mittwoch war keine Entscheidung bekannt gegeben worden.
• Der Bericht über eine Beziehung mit der Vizepräsidentin für das Gesundheitswesen, Kimberly Powell, ergänzte eine bereits laufende Spionageuntersuchung um Fragen zum Verhalten am Arbeitsplatz.
• Huang räumte einen Ehebruch ein; die angebliche Beziehung mit Powell ist weiterhin unbestätigt.
• Der Verwaltungsrat erklärte zuvor, es gebe keinen Grund zu der Annahme, dass die nationale Sicherheit oder Geheimnisse von Nvidia gefährdet worden seien.
• Die Nvidia-Aktie fiel nach dem regulären Handel zeitweise um mehr als 9 Prozent. Auch mehrere Zulieferer verzeichneten Verluste.
• Der Verwaltungsrat kann Huang mit Mehrheitsbeschluss ersetzen, ein Nachfolger wurde jedoch nicht bekannt gegeben.
• Nvidia will seine Ergebnisse am 17. November veröffentlichen. Für den 18. November wurde anschließend eine Unterrichtung des US-Kongresses beantragt.