Chinas Handel wächst um 20 Prozent: Importe legen zu, Überschuss übersteigt eine Billion US-Dollar

Importe gewinnen an Fahrt, während der Handel 44,81 Billionen Yuan erreicht

Chinas Warenhandel erreichte in den ersten zehn Monaten des Jahres 2026 ein Volumen von 44,81 Billionen Yuan. Das sind 20 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Käufe im Ausland beschleunigten sich, während die starke Nachfrage nach chinesischen Technologieprodukten aus dem Ausland anhielt. Aus den am 10. November von der Allgemeinen Zollverwaltung veröffentlichten Zahlen geht hervor, dass sich das Wachstum gegenüber den 18,8 Prozent von Januar bis September erhöht hat.

Die Exporte beliefen sich auf 25,99 Billionen Yuan, ein Plus von 17,6 Prozent. Die Importe stiegen stärker und legten um 23,6 Prozent auf 18,82 Billionen Yuan zu. Sowohl Importe als auch Exporte verzeichneten den Zollangaben zufolge bis einschließlich Oktober sechs Monate in Folge zweistellige Zuwachsraten.

Von Januar bis Oktober erwirtschaftete China zudem einen Warenhandelsüberschuss von 1,04 Billionen US-Dollar und überschritt die Marke von einer Billion US-Dollar damit einen Monat früher als 2025. Ein Handelsüberschuss bezeichnet den Betrag, um den die Exporte eines Landes seine Importe übersteigen. Im vergangenen Jahr erreichte der Jahresüberschuss mit 1,2 Billionen US-Dollar einen Rekordwert.

Im Oktober kamen zwei Entwicklungen zusammen: Chinas kumulierter Überschuss überschritt eine wichtige Marke, während der monatliche Überschuss bei beschleunigten Importen schrumpfte. Der monatliche Abstand sank von 133,5 Milliarden US-Dollar im September auf 105,3 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 28,2 Milliarden US-Dollar oder rund 21 Prozent.

Die Nachfrage nach Computerchips, Servern und Netzwerkgeräten für Anwendungen der künstlichen Intelligenz stützte die Exporte. Im Inland belasteten die verhaltenen Konsumausgaben der privaten Haushalte und die anhaltende Krise am Immobilienmarkt weiterhin die Wirtschaft. Auslandsaufträge stützen die Fabriken, lenken aber auch die Aufmerksamkeit von Regierungen auf sich, die sich wegen des Wettbewerbs durch chinesische Waren sorgen.

Was änderte sich im Oktober?

Der Warenhandel belief sich im Oktober auf 4,87 Billionen Yuan, ein Plus von 31,2 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Die Exporte erreichten 2,79 Billionen Yuan und stiegen um 28,7 Prozent. Die Importe legten um 34,7 Prozent auf 2,08 Billionen Yuan zu.

In US-Dollar gerechnet stiegen die Exporte im Oktober um 35,2 Prozent auf 412,3 Milliarden US-Dollar, die Importe sprangen um 41,6 Prozent auf 307,1 Milliarden US-Dollar. Die Wachstumsraten in Yuan und US-Dollar spiegeln die Währung wider, in der die Transaktionen bewertet werden. Wechselkursbewegungen beeinflussen den Vergleich.

Das Exportwachstum in US-Dollar schwächte sich gegenüber den 36,3 Prozent im September ab, lag jedoch über der Prognose von Ökonomen von 33,5 Prozent. Das Importwachstum beschleunigte sich deutlich stärker: Es stieg von 31 Prozent im September und übertraf die erwartete Zunahme von 32 Prozent. Der stärkere Anstieg der Käufe im Ausland trug dazu bei, den Überschuss im Oktober zu verringern.

Der chinesische Überschuss von Januar bis Oktober entsprach bereits rund 87 Prozent der 1,2 Billionen US-Dollar, die im gesamten Jahr 2025 erreicht wurden. Um diesen Jahresrekord einzustellen, wären im November und Dezember weitere 160 Milliarden US-Dollar nötig. Bliebe der monatliche Überschuss in diesen beiden Monaten auf dem Niveau vom Oktober, würde der Jahreswert den bisherigen Rekord übertreffen. Der monatliche Handel kann jedoch schwanken.

Technologienachfrage verbindet Exporte und Importe

Investitionen in künstliche Intelligenz stützen die Nachfrage nach chinesischen Chips, Servern für Rechenzentren und Netzwerkgeräten. Rechenzentren sind Gebäude voller Computer, die Informationen verarbeiten und speichern. Ihr Ausbau erfordert Prozessoren, Geräte zur Verbindung dieser Prozessoren und große Mengen Strom.

Chinas Technologiehandel umfasst auch umfangreiche Käufe im Ausland. Der Wert der als Hochtechnologieprodukte eingestuften Importe stieg im Oktober gegenüber dem Vorjahresmonat um 72 Prozent. Tianchen Xu, leitender Ökonom bei der Economist Intelligence Unit, nannte Technologieprodukte, Kupfer und Energie als zentrale Treiber des Importwachstums.

Importierte Komponenten und Ausrüstung können in chinesischen Fabriken verarbeitet werden, bevor die fertigen Produkte im Inland verkauft oder exportiert werden. Eine stärkere Industrieproduktion kann daher beide Seiten der Handelsbilanz anheben, selbst wenn die Käufe der privaten Haushalte schwach bleiben.

Die jüngsten Zahlen setzen den Technologieschub fort, der bereits im chinesischen Exportquartal mit Rekordwert sichtbar war. Im dritten Quartal überstiegen die Exporte erstmals 8 Billionen Yuan. Die Ausfuhren integrierter Schaltkreise stiegen von Januar bis September um 99,1 Prozent, die Exporte von Elektrofahrzeugen um 72,3 Prozent.

Der Zugang zu fortschrittlichen ausländischen Prozessoren hängt weiterhin von staatlichen Entscheidungen ab. Rund 600.000 Nvidia-H200-Chips warteten Berichten zufolge Anfang November in Hongkong auf eine Genehmigung für die Einfuhr auf das chinesische Festland, während einige kleinere Lieferungen bereits dorthin gelangt waren. Für Unternehmen, die Rechenkapazitäten aufbauen, bleibt die Genehmigung für bestimmte Chips neben Nachfrage und Finanzierung ein praktisches Hindernis.

Energiekäufe liefern ein komplexes Signal

Auch Energieimporte trugen im Oktober wesentlich zu den Importausgaben bei. Der Wert der Rohölkäufe stieg gegenüber dem Vorjahresmonat um rund 41 Prozent, der von Flüssigerdgas um etwa 50 Prozent und der von Kohle um rund 60 Prozent.

Bei den Rohölimporten wurde neben dem höheren Wert auch ein Rückgang um 13,3 Prozent im Jahresvergleich ausgewiesen. Zugleich erreichten die Lieferungen den höchsten Stand seit März. Auf welcher Grundlage dieser Rückgang berechnet wurde, blieb offen. Damit besteht weiterhin ein ungeklärter Widerspruch zum Anstieg des Werts der Rohölimporte.

Die Importausgaben hängen sowohl von der gekauften Menge als auch vom gezahlten Preis ab. Höhere Kraftstoffpreise können die Rechnung eines Landes steigen lassen, selbst wenn es weniger physische Mengen kauft. Die Lieferungen können sich außerdem von jüngsten Monatstiefs erholen und dennoch unter dem Vorjahresniveau bleiben.

Chinesische Käufer suchten nach Lieferungen, nachdem der Krieg der USA und Israels gegen Iran die Energieflüsse aus dem Nahen Osten gestört hatte. Für Fabriken und Transportunternehmen beeinflussen Energiekäufe sowohl die Produktionskosten als auch die gesamten Importausgaben.

Starkes Jahreswachstum trifft auf schwächere Fabriksignale

Chinas Exportzahlen weisen im Vergleich zum Oktober 2025 einen kräftigen Anstieg aus, doch einige Messgrößen für die jüngere Geschäftsentwicklung fielen schwächer aus. Nguyen Hoang Nam, China-Ökonom bei Capital Economics, schätzte, dass die Exporte nach Bereinigung um übliche saisonale Effekte gegenüber September um 2 Prozent gesunken seien.

Nam beschrieb die nachlassende Dynamik so:

Die Dynamik scheint sich abgeschwächt zu haben.

Bei der Saisonbereinigung werden wiederkehrende Effekte wie die Lage von Feiertagen herausgerechnet. So können Ökonomen benachbarte Monate besser vergleichen. Ein Jahresvergleich misst dagegen den Abstand zum selben Monat des Vorjahres. Beide Messgrößen können sich in unterschiedliche Richtungen entwickeln, wenn die Ausgangswerte voneinander abweichen.

China Beige Book stellte im Oktober im Vergleich zum Vorjahresmonat ein langsameres Wachstum der neuen Inlands- und Exportaufträge fest. Auch der offizielle Einkaufsmanagerindex zeigte, dass die Fabrikaktivität im Monatsverlauf schrumpfte, als die Auslandsaufträge nachließen. Der Index beruht auf Befragungen von Herstellern und erfasst Veränderungen der Geschäftslage.

Die Einzelhandelsumsätze stiegen im September lediglich um 1,1 Prozent. Im Oktober verzeichneten die Inlandsverkäufe von Fahrzeugen dann den zwölften monatlichen Rückgang in Folge, während die Fahrzeugexporte weiter zunahmen. Diese Zahlen zeigen, warum Hersteller angesichts verhaltener Konsumausgaben im Inland im Ausland nach Kunden suchen.

Exporterfolge setzen Unternehmen unter Druck

Chinas offizielles Wirtschaftswachstumsziel für 2026 liegt bei 4,5 bis 5 Prozent. Die Exporte haben zur Unterstützung dieses Ziels beigetragen, während die Schwäche am Immobilienmarkt das Vermögen und das Vertrauen der privaten Haushalte belastete. Auch die Inflation blieb unter dem offiziellen Zielwert von rund 2 Prozent.

Zhiwei Zhang, Präsident und Chefökonom bei Pinpoint Asset Management, beschrieb den Beitrag der Hersteller, die ins Ausland verkaufen:

Exporteure waren in diesem Jahr die wichtigste Antriebskraft der chinesischen Wirtschaft.

Zhang rechnete mit einer weiterhin guten Entwicklung der Exporteure und erwartete, dass sich Chinas allgemeine wirtschaftspolitische Linie im restlichen Jahresverlauf kaum ändern werde. Auch Dave Chia, Ökonom bei Moody’s Analytics, erwartete, dass Elektronik und Automobile die Exporte bis Ende 2026 stützen würden.

Die Unternehmen stehen weiterhin unter Preisdruck. Cinders Zhou, die für einen Hersteller in Linhai in der Provinz Zhejiang Brillen verkauft, beschrieb den intensiven Wettbewerb zwischen Unternehmen, die ähnliche Produkte anbieten. Ihre Firma stellt Fassungen und Gläser für Kunden in China und im Ausland her.

Alicia Garcia-Herrero, Chefökonomin für den Asien-Pazifik-Raum bei Natixis, nannte Überkapazitäten, hohe Ersparnisse im Inland und eine schwache Binnennachfrage als Kräfte, die chinesische Waren auf ausländische Märkte drängen. Zusätzliche Auslandsaufträge können die Produktion der Hersteller am Laufen halten. Der Preiswettbewerb kann zugleich den Betrag schmälern, der ihnen aus jedem Verkauf bleibt.

Europas Handelsdefizit wächst, während Fahrzeugbeschränkungen näher rücken

Chinas Handelsüberschuss mit der Europäischen Union erreichte von Januar bis Oktober 310,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 241,6 Milliarden US-Dollar im selben Zeitraum 2025. Der Anstieg um 69,1 Milliarden US-Dollar entspricht rund 28,6 Prozent.

Die Exporte in die EU stiegen im Oktober um 24,4 Prozent, während die Importe aus der EU um mehr als 4 Prozent zurückgingen. Daraus ergab sich ein monatlicher Überschuss von 33,4 Milliarden US-Dollar. Die europäischen Regierungen stehen unter dem Druck von Branchen, die mit chinesischen Produkten konkurrieren. Zugleich wird Peking aufgefordert, mehr bei seinen Handelspartnern zu kaufen.

Der EU-Handelskommissar Maros Sefcovic und Chinas Handelsminister Wang Wentao vereinbarten im Oktober in Peking, die Lieferungen chinesischer Hybridfahrzeuge nach Europa zu begrenzen. Die Beschränkungen sollen am 1. Dezember in Kraft treten. Für Hersteller besteht damit ein Anreiz, Lieferungen vorzuziehen.

Brad Setser, Senior Fellow beim Council on Foreign Relations und ehemaliger Beamter des US-Finanzministeriums, verwies darauf, wie sich die vorgeschlagene jährliche Obergrenze zum jüngsten Handelsvolumen verhält. Eine Begrenzung auf 350.000 Fahrzeuge liegt über den rund 300.000 chinesischen Hybridfahrzeugen, die im vergangenen Jahr nach Europa exportiert wurden. Sie liegt jedoch deutlich unter dem aus den jüngsten drei Monaten abgeleiteten Jahreswert von 800.000 Fahrzeugen.

Die Obergrenze liegt somit rund 17 Prozent über den Exporten des Vorjahres, lässt aber weniger als die Hälfte des durch das jüngste Tempo angezeigten Volumens zu. Ihre Wirkung hängt stark davon ab, ob Nachfrage und Lieferungen andernfalls in diesem schnelleren Tempo weitergelaufen wären.

US-Handel erholt sich vor Gesprächen in Shenzhen

Chinas Exporte in die Vereinigten Staaten stiegen im Oktober gegenüber dem Vorjahresmonat um 32,9 Prozent, die Importe nahmen um knapp 35 Prozent zu. Chinas monatlicher Überschuss im Handel mit den USA sank von 34,01 Milliarden US-Dollar im September auf 32,71 Milliarden US-Dollar.

Von Januar bis Oktober lagen die Exporte in die Vereinigten Staaten um 12,1 Prozent höher. Ein Teil der Erholung erklärt sich durch den niedrigen Vergleichswert von 2025, als die Lieferungen angesichts kräftiger Zollerhöhungen um 20 Prozent zurückgingen. Ein niedriger Ausgangswert lässt das anschließende Jahreswachstum größer erscheinen.

Peking gab am 9. November bekannt, dass der Handelswaffenstillstand mit Washington, der am 10. November auslaufen sollte, um zwei Monate bis in den Januar verlängert wird. China hat zusätzliche Käufe amerikanischer Agrarprodukte an die Umsetzung der vereinbarten gegenseitigen Zollsenkungen geknüpft.

Nach Gesprächen im September in Washington schlugen beide Seiten ein Paket mit gegenseitigen Zollsenkungen im Umfang von 60 Milliarden US-Dollar vor. Darin enthalten sind amerikanische Agrarprodukte im Wert von rund 17 Milliarden US-Dollar. Die Umsetzung ist für Landwirte, die auf Aufträge hoffen, und für Unternehmen, die die Kosten von Warenlieferungen über den Pazifik kalkulieren, unmittelbar relevant.

Die nächsten geplanten Schritte bringen Handelsverhandlungen und neue Beschränkungen zeitlich nah zusammen:

• 9. November: Peking kündigte die Verlängerung des Handelswaffenstillstands mit den USA an.
• 10. November: Die Zollbehörde veröffentlichte die Handelszahlen für Januar bis Oktober.
• 18. bis 19. November: Der APEC-Gipfel soll in Shenzhen stattfinden. Xi Jinping und Donald Trump werden dort voraussichtlich zusammentreffen.
• 1. Dezember: Die vereinbarten Beschränkungen für chinesische Exporte von Hybridfahrzeugen nach Europa sollen in Kraft treten.
• Januar 2027: Der verlängerte Handelswaffenstillstand mit den USA läuft in seine nächste Befristungsphase.

KI-Investitionen und Handelsbarrieren prägen den Ausblick

Chinas Exportaussichten hängen nun stark davon ab, ob die Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz anhalten und der Zugang zu ausländischen Märkten bestehen bleibt. Analysten von Macquarie erwarten, dass die Exporte im vierten Quartal 2026 anziehen und im ersten Quartal 2027 nachgeben werden.

Joe Peissel, Chefvolkswirt für Konjunkturfragen bei Trivium China, warnte, der Ausbau der Auslandsverkäufe könne weitere Beschränkungen nach sich ziehen:

Das Risiko zusätzlicher Zölle und anderer Handelsbarrieren wird 2027 hoch bleiben, insbesondere wenn chinesische Hersteller ihre Präsenz auf ausländischen Märkten weiter ausbauen.

Chia nannte ein weiteres Risiko: Eine Abschwächung der KI-Investitionen könnte sowohl die Preise für Chips und Elektronik als auch die gelieferte Menge drücken. Für Exporteure würde diese Kombination weniger Aufträge und geringere Erlöse pro Produkt bedeuten.

Chinesische Regierungsvertreter betonen, Peking wolle einen ausgewogeneren Welthandel und keinen größeren Überschuss. Das schnellere Importwachstum im Oktober bewegte die Monatszahlen in diese Richtung, obwohl der kumulierte Überschuss die Marke von einer Billion US-Dollar überschritt.

Für die Fabriken liegt der unmittelbare Vorteil in der anhaltenden Auslandsnachfrage nach Technologie und Fahrzeugen. Für die privaten Haushalte fallen die heimischen Zahlen weiterhin schwächer aus. Für Handelspartner rücken das gewaltige Überschussvolumen und die rasch wachsenden chinesischen Industrieexporte Marktzugang, Zölle und Wettbewerb weiter ins Zentrum der Verhandlungen.

Die wichtigsten Punkte

• Chinas Warenhandel stieg von Januar bis Oktober 2026 um 20 Prozent auf 44,81 Billionen Yuan.
• Die Importe wuchsen in Yuan gerechnet um 23,6 Prozent und damit stärker als die Exporte, die um 17,6 Prozent zulegten.
• Der kumulierte Handelsüberschuss erreichte 1,04 Billionen US-Dollar und überschritt die Marke von einer Billion einen Monat früher als 2025.
• Der monatliche Überschuss sank im Oktober bei beschleunigten Importen auf 105,3 Milliarden US-Dollar.
• KI-Ausrüstung und Elektronik stützten den Handel, während Konsumausgaben und Inlandsverkäufe von Fahrzeugen schwach blieben.
• Xi Jinping und Donald Trump werden voraussichtlich beim APEC-Gipfel am 18. und 19. November in Shenzhen zusammentreffen.
• Beschränkungen für chinesische Exporte von Hybridfahrzeugen nach Europa sollen am 1. Dezember in Kraft treten.