Chinas Erzeugerpreise steigen im Oktober um 5,7 Prozent, Energiekosten treiben Inflation stärker als Verbraucherpreise

Energie treibt stärksten Anstieg der Erzeugerpreise seit Juni 2022

Chinas Erzeugerpreise stiegen im Oktober 2026 gegenüber dem Vorjahresmonat um 5,7 Prozent. Die Preise, die Industrieunternehmen für Vorleistungen zahlten, legten um 7,9 Prozent zu. Das geht aus Zahlen hervor, die das Nationale Statistikamt am 9. November veröffentlichte. Die Preise im Kohlebergbau schossen um 36,6 Prozent nach oben. Auf sechs energiebezogene Branchen entfielen mehr als 80 Prozent des monatlichen Anstiegs der Erzeugerpreise.

Für die privaten Haushalte fiel der Anstieg bei den Lebenshaltungskosten deutlich geringer aus. Die Verbraucherpreisinflation verlangsamte sich auf 0,7 Prozent, da günstigere Preise für Gemüse, Schweinefleisch und Obst einen Teil des Anstiegs der Benzinpreise ausglichen. Die Zahlen zeigen eine Wirtschaft, in der Energie und einige industrielle Rohstoffe deutlich teurer werden, während viele Unternehmen beim Verkauf von Fertigwaren nur begrenzten Spielraum für Preiserhöhungen haben.

Der Erzeugerpreisindex, kurz PPI, misst die Preise, die Industrieproduzenten für Waren erhalten, wenn diese das Werk verlassen. Der jährliche Anstieg beschleunigte sich von 5,0 Prozent im September, übertraf die Prognose von Ökonomen von 5,3 Prozent und erreichte den höchsten Stand seit Juni 2022, als der Index um 6,1 Prozent gestiegen war.

Der Oktober war der dritte Monat in Folge mit einer beschleunigten jährlichen Erzeugerpreisinflation. Auch gegenüber September stiegen die Preise, allerdings verlangsamte sich dieser monatliche Anstieg von 1,2 auf 0,7 Prozent. Die jährliche Inflation fiel somit stärker aus, obwohl der jüngste monatliche Preisschritt kleiner war.

Was die beiden Industriepreisindikatoren zeigen

Chinas Industrieeinkaufspreisindex misst, was Produzenten für Materialien, Brennstoffe und andere Vorleistungen zahlen. Er stieg im Jahresvergleich um 7,9 Prozent und im Monatsvergleich um 1,1 Prozent. Damit lagen die Zuwächse über den entsprechenden Anstiegen der Erzeugerpreise von 5,7 beziehungsweise 0,7 Prozent.

Der jährliche Abstand zwischen den beiden Indikatoren betrug 2,2 Prozentpunkte. Von Januar bis Oktober lagen die Einkaufspreise im Durchschnitt 4,0 Prozent über dem Vorjahreszeitraum 2025; die Verkaufspreise der Produzenten stiegen dagegen um 2,7 Prozent. Das entspricht einem Abstand von 1,3 Prozentpunkten.

Für einen Hersteller kann ein schnellerer Anstieg der Vorleistungskosten den Betrag schmälern, der nach der Bezahlung der Produktion übrig bleibt, insbesondere wenn Kunden höhere Preise nicht akzeptieren. Wie stark eine Branche betroffen ist, hängt von den eingesetzten Materialien, den Verträgen und der Möglichkeit ab, Verkaufspreise anzupassen. Die nationalen Indizes fassen zahlreiche Unternehmen mit unterschiedlichen Kostenstrukturen zusammen.

Auch lag die Erzeugerpreisinflation im Oktober deutlich über dem Durchschnitt von 2,7 Prozent für die ersten zehn Monate. Der jüngste Wert zeigt damit einen stärkeren Preisdruck als der Durchschnitt des Zeitraums, wobei sich ein Großteil des Drucks am Anfang der industriellen Lieferketten konzentrierte.

Kohle, Öl und Wintervorbereitungen erklären den Großteil des Anstiegs

Dong Lijuan, Chefstatistikerin der Abteilung für städtische Erhebungen des Nationalen Statistikamts, führte den monatlichen Anstieg vor allem auf höhere internationale Energiepreise und die saisonale Nachfrage im Zuge der chinesischen Vorbereitungen auf die Heizperiode zurück.

Die Preise in der Öl- und Erdgasförderung stiegen gegenüber September um 6,0 Prozent, während sie im Kohlebergbau und in der Kohleaufbereitung um 2,7 Prozent zulegten. Die höheren Grundkosten für Energie schlugen anschließend auf Branchen durch, die Brennstoffe und Chemikalien verarbeiten. Die Preise in der Mineralölverarbeitung sowie bei der Herstellung organischer chemischer Rohstoffe stiegen jeweils monatlich um 6,8 Prozent; in der Kohleverarbeitung betrug der Anstieg 3,2 Prozent, bei der Gasproduktion und -versorgung 1,5 Prozent.

Diese sechs Branchen trugen zusammen rund 0,61 Prozentpunkte zum monatlichen PPI-Anstieg von 0,7 Prozent bei. Auf Grundlage der veröffentlichten, gerundeten Zahlen entfielen damit etwa 87 Prozent des Gesamtanstiegs auf sie. Energie war somit für den Großteil des neuen industriellen Preisdrucks im Oktober verantwortlich.

Die jährlichen Veränderungen fielen noch stärker aus. Die Preise im Kohlebergbau und in der Kohleaufbereitung stiegen um 36,6 Prozent, in der Öl- und Erdgasförderung um 35,0 Prozent und in der Verarbeitung von Erdöl, Kohle und anderen Brennstoffen um 29,9 Prozent. Die Preise bei der Herstellung chemischer Rohstoffe und chemischer Erzeugnisse legten um 16,4 Prozent zu, während sie bei der Gasproduktion und -versorgung um 7,9 Prozent stiegen.

Die hohen Weltmarktpreise für Öl angesichts des Krieges im Nahen Osten verstärkten den Druck. Zugleich sorgten Chinas Wintervorbereitungen für eine zusätzliche Nachfrage nach Kohle und Gas. So traf ein internationaler Kostenschock auf den saisonalen Bedarf an Heizenergie.

Rohstoffe verteuern sich deutlich stärker als fertige Konsumgüter

Die Preise für Produktionsgüter, also für Waren, die Unternehmen zur Herstellung anderer Produkte einsetzen, stiegen im Jahresvergleich um 7,4 Prozent. Sie trugen rund 5,77 Prozentpunkte zum Gesamtanstieg des PPI bei. Konsumgüter, die die Fabriken verließen, verbilligten sich um 0,1 Prozent und minderten den Anstieg um rund 0,03 Prozentpunkte.

Innerhalb der Produktionsgüter stiegen die Preise im Bergbau um 27,9 Prozent, bei Rohstoffen um 11,6 Prozent und bei verarbeiteten Produkten um 3,5 Prozent. Die abnehmende Stärke der Anstiege entlang der Produktionskette zeigt, wie ungleich sich der Preisdruck verteilte: In der Rohstoffgewinnung waren die Zuwächse deutlich größer als in weiterverarbeitenden Branchen.

Die Fabrikpreise für Lebensmittel sanken im Jahresvergleich um 1,6 Prozent, für Bekleidung um 1,3 Prozent und für allgemeine Haushaltswaren um 0,7 Prozent. Langlebige Konsumgüter verteuerten sich um 1,4 Prozent. Dabei handelt es sich um Preise auf Erzeugerebene, während die Verbraucherpreisinflation die Ausgaben privater Haushalte misst.

Die monatliche Aufschlüsselung zeigte ein ähnliches Bild. Die Preise für Produktionsgüter stiegen um 0,9 Prozent und trugen rund 0,75 Prozentpunkte zum PPI bei. Im Bergbau betrug der Anstieg 2,8 Prozent, bei Rohstoffen 2,0 Prozent und bei verarbeiteten Produkten 0,2 Prozent. Konsumgüter verbilligten sich um 0,1 Prozent. Lebensmittel blieben unverändert, Bekleidung wurde 0,2 Prozent günstiger, allgemeine Haushaltswaren und langlebige Konsumgüter jeweils 0,1 Prozent.

Welche Industriekunden waren mit den stärksten Preissteigerungen konfrontiert?

Die Einkaufspreise für Brennstoffe und Energie stiegen gegenüber Oktober 2025 um 18,6 Prozent. Das war der stärkste jährliche Anstieg unter den aufgeführten Einkaufskategorien. Chemische Rohstoffe verteuerten sich um 16,8 Prozent, Nichteisenmetalle und Draht um 16,7 Prozent. Zu den Nichteisenmetallen zählen Metalle wie Kupfer und Aluminium, die kein Eisen enthalten.

Die Einkaufspreise für Textilmaterialien stiegen um 5,3 Prozent, für landwirtschaftliche Erzeugnisse und Nebenprodukte um 0,5 Prozent. Baumaterialien und nichtmetallische Mineralien verbilligten sich um 1,9 Prozent, während die Preise für Eisenmetalle und entsprechende Materialien, darunter Eisen und Stahl, um 1,1 Prozent sanken.

Die Veränderungen gegenüber September zeigten außerhalb der Energie- und Chemiebranchen eine gewisse Entspannung. Brennstoffe und Energie verteuerten sich um 4,1 Prozent, chemische Rohstoffe um 3,2 Prozent. Textilmaterialien stiegen um 0,6 Prozent, Baumaterialien und nichtmetallische Mineralien um 0,4 Prozent.

Die Einkaufspreise für Eisenmetalle sanken im Monatsvergleich um 0,6 Prozent. Nichteisenmetalle und Draht sowie landwirtschaftliche Erzeugnisse und Nebenprodukte verbilligten sich jeweils um 0,3 Prozent. Ein Unternehmen, das Metalle einkaufte, war somit kurzfristig mit einer anderen Preisentwicklung konfrontiert als ein Unternehmen mit hohem Brennstoffbedarf.

Die Preise, die Nichteisenmetallhütten und -verarbeiter erzielten, lagen dennoch 18,6 Prozent über dem Vorjahresniveau, während die Preise im Abbau von Nichteisenerzen um 16,3 Prozent stiegen. Beide jährlichen Zuwächse gingen gegenüber September zurück, während die jährliche Inflation im Kohle- und Ölsektor sowie in mehreren Chemiebranchen an Tempo gewann.

Technologie und Kapazitätsanpassungen sorgen für kleinere Lichtblicke

Das chinesische Statistikamt verwies zudem auf Anpassungen der Industriekapazitäten und die mit künstlicher Intelligenz verbundene Nachfrage. Die Preise für nichtmetallische Mineralprodukte stiegen gegenüber September um 0,8 Prozent, da sich Angebot und Nachfrage in Teilen der Branche verbesserten.

Die Preise in der Automobilherstellung blieben unverändert, nachdem sie drei Monate in Folge gesunken waren. Die Preise für elektrische Maschinen und Ausrüstungen sowie für Computer, Kommunikationsgeräte und andere elektronische Ausrüstungen stiegen im Monatsvergleich jeweils um 0,1 Prozent. Dong führte die letztgenannten Anstiege auf die Nachfrage durch künstliche Intelligenz und die Modernisierung der Industrie zurück.

Im Jahresvergleich stiegen die Preise für elektrische Maschinen und Ausrüstungen um 6,2 Prozent, für Computer, Kommunikationsgeräte und andere elektronische Ausrüstungen um 5,9 Prozent. Diese Zuwächse waren beträchtlich, fielen jedoch deutlich geringer aus als jene im Kohlebergbau und in der Ölförderung.

Neun große Branchen mit steigenden Preisen trugen rund 6,14 Prozentpunkte zur jährlichen PPI-Inflation bei. Ihr Aufwärtsbeitrag erhöhte sich gegenüber September um 0,64 Prozentpunkte. Fünf große Branchen, die die Preise nach unten zogen, minderten den Index um rund 0,60 Prozentpunkte. Ihr Abwärtsbeitrag verringerte sich um 0,06 Prozentpunkte.

Zu diesen fünf Branchen gehörten die Getränke- und verarbeitende Teeindustrie, die Pharmaindustrie, die Herstellung nichtmetallischer Mineralprodukte, der Automobilbau sowie die Strom- und Wärmeversorgung. Ihre jährlichen Preisrückgänge lagen zwischen 1,6 und 5,2 Prozent und fielen jeweils geringer aus als im September. Die Beschleunigung im Oktober spiegelte somit sowohl stärkere Anstiege in führenden Branchen als auch den nachlassenden Abwärtsdruck in einigen schwächeren Branchen wider.

Warum sich die Verbraucherpreisinflation trotz teuren Benzins verlangsamte

Chinas Verbraucherpreisindex, kurz CPI, stieg gegenüber dem Vorjahresmonat um 0,7 Prozent. Das lag unter den Erwartungen der Ökonomen von 0,8 Prozent und dem Septemberwert von 0,9 Prozent. Im Monatsvergleich blieben die Verbraucherpreise unverändert, nachdem sie im September um 0,2 Prozent gestiegen waren. Von Januar bis Oktober lag die Inflation im Durchschnitt bei 0,9 Prozent.

Die Lebensmittelpreise sanken im Jahresvergleich um 2,9 Prozent und verzeichneten damit den niedrigsten Stand seit 13 Monaten. Frisches Gemüse verbilligte sich um 16,9 Prozent, Schweinefleisch um 8,6 Prozent und frisches Obst um 3,8 Prozent. Diese drei Kategorien zusammen minderten die jährliche Verbraucherpreisinflation um rund 0,54 Prozentpunkte.

Der Benzinpreis entwickelte sich deutlich gegenläufig. Er stieg im Jahresvergleich um 22,4 Prozent und trug rund 0,63 Prozentpunkte zum CPI bei. Die Energiepreise legten um 9,9 Prozent zu, nach 7,3 Prozent im September. Für Haushalte ergab sich damit ein gemischtes Bild: Das Tanken wurde deutlich teurer, während einige häufig gekaufte Lebensmittel günstiger wurden.

Im Monatsvergleich sanken die Lebensmittelpreise um 1,0 Prozent. Günstige Witterungsbedingungen ließen die Preise für Eier, Gemüse und Obst sinken, während das reichliche Angebot Schweinefleisch und aquatische Erzeugnisse verbilligte. Die Benzinpreise stiegen im selben Zeitraum um 4,2 Prozent.

Die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausklammert und so einen stabileren Überblick über die Preisentwicklung ermöglicht, sank von 1,0 Prozent im September auf 0,8 Prozent. Das war der niedrigste Wert seit neun Monaten, lag aber weiterhin innerhalb der im Jahresverlauf verzeichneten Spanne von 0,8 bis 1,2 Prozent.

Deutliche Unterschiede bei den Haushaltsausgaben hinter dem Durchschnitt

Technologieprodukte stachen in den Verbraucherpreisdaten hervor. Die Preise für Datenspeichergeräte stiegen gegenüber dem Vorjahresmonat um 45,4 Prozent, für Tablet-Computer um 29,3 Prozent, für Computer um 23,0 Prozent und für Mobiltelefone um 16,7 Prozent. Zusammen trugen diese vier Kategorien rund 0,26 Prozentpunkte zur jährlichen CPI-Inflation bei.

Die Preise für industrielle Konsumgüter ohne Energie stiegen um 1,2 Prozent und trugen rund 0,30 Prozentpunkte zum Index bei. Dienstleistungen verteuerten sich um 0,7 Prozent und trugen rund 0,34 Prozentpunkte bei. Die Preise für medizinische Dienstleistungen stiegen um 3,6 Prozent, für Reisedienstleistungen um 1,5 Prozent.

Der Nationalfeiertag im Oktober ließ einige Reisekosten gegenüber September steigen. Hotelübernachtungen verteuerten sich um 6,5 Prozent, Flugpreise um 3,3 Prozent und Gebühren von Reiseveranstaltern um 2,4 Prozent. Zusammen trugen sie rund 0,04 Prozentpunkte zur monatlichen CPI-Entwicklung bei.

Goldschmuck verbilligte sich im Monatsvergleich um 5,9 Prozent, kostete aber weiterhin 4,5 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Diese gegensätzlichen Entwicklungen erklären mit, warum der monatliche Verbraucherpreisindex unverändert bleiben konnte, obwohl die Kosten für Kraftstoff und Urlaubsreisen spürbar stiegen.

Starke Exporte und schwache Binnennachfrage wirken in unterschiedliche Richtungen

Zhang Zhiwei, Präsident und Chefökonom bei Pinpoint Asset Management, führte den Anstieg der Industriepreise auf die starke Auslandsnachfrage zurück. Chinas Wirtschaft wuchs im dritten Quartal stärker als erwartet, gestützt von robusten Exporten trotz schwacher Verbraucherausgaben.

Zhang verwies außerdem auf die Unsicherheit am Immobilienmarkt, die das Verbrauchervertrauen und die Einnahmen der Kommunalverwaltungen belaste. Seiner Einschätzung nach spiegelte die niedrige Verbraucherpreisinflation eine schwache Binnennachfrage und begrenzte politische Maßnahmen wider. Er sagte:

Die Verbraucherpreisinflation blieb auf niedrigem Niveau, was die anhaltend schwache Binnennachfrage widerspiegelt. Bislang haben wir keine nennenswerten konjunkturpolitischen Impulse gesehen. Das Exportwachstum war außergewöhnlich stark. Das könnte der Grund dafür sein, dass China es mit neuen Konjunkturmaßnahmen nicht eilig hat.

Der Abstand von fünf Prozentpunkten zwischen der jährlichen Erzeugerpreisinflation von 5,7 Prozent und der Verbraucherpreisinflation von 0,7 Prozent verdeutlicht den Gegensatz zwischen Industrie- und Haushaltspreisen. Für Unternehmen, die auf einem zurückhaltenden Binnenmarkt verkaufen, lassen sich höhere Energiekosten möglicherweise nur schwer über höhere Verkaufspreise ausgleichen.

Pang Ming, Mitglied des China Chief Economist Forum, rechnete eher mit einer weiteren Preiserholung in einzelnen Branchen als mit einem allgemeinen Anstieg. Er verwies auf ein besseres Verhältnis von Angebot und Nachfrage, Bemühungen gegen ineffizienten Wettbewerb und die fortschrittliche Fertigung. Zugleich warnte er, dass Rohstoffpreise weiterhin von der Auslandsnachfrage, den internationalen Energiepreisen und der Weltwirtschaft abhingen.

Wie geht es nach den uneinheitlichen Inflationsdaten für Oktober weiter?

Nguyen Hoang Nam, China-Ökonom bei Capital Economics, rechnete damit, dass der externe Energieschock die Inflation noch mehrere Monate auf einem erhöhten Niveau halten werde, bevor der Effekt 2027 nachlasse. Er sagte:

Wir gehen davon aus, dass der Preisschock infolge des Konflikts im Nahen Osten die Inflation in den kommenden Monaten auf erhöhtem Niveau halten wird. Im nächsten Jahr dürfte seine Wirkung jedoch nachlassen.

Nguyen prognostizierte, dass die Erzeugerpreise wieder in den deflationären Bereich fallen würden, also im Jahresvergleich sinken, und dass die Verbraucherpreisinflation 2027 durchschnittlich 0,4 Prozent betragen werde. Wann und in welchem Umfang die Energiekosten nachgeben, bleibt ungewiss.

Die nächsten Veröffentlichungen werden zeigen, ob die Exportnachfrage die Industrie weiterhin stützt und ob sich der Preisdruck in der Fertigung weiter ausbreitet. Die Handelsdaten für Oktober sollten nach der Veröffentlichung der Inflationszahlen noch in derselben Woche erscheinen, die Novemberdaten zur Inflation Anfang Dezember.

• September 2026: Die Erzeugerpreise stiegen im Jahresvergleich um 5,0 Prozent und im Monatsvergleich um 1,2 Prozent; die Verbraucherpreisinflation lag bei 0,9 Prozent.
• Oktober 2026: Die Erzeugerpreisinflation beschleunigte sich auf 5,7 Prozent, während der monatliche Anstieg auf 0,7 Prozent zurückging; die Verbraucherpreisinflation verlangsamte sich auf 0,7 Prozent.
• 9. November 2026: Das Nationale Statistikamt veröffentlichte die Inflationsdaten für Oktober.
• Anfang Dezember 2026: Die Inflationsdaten für November sollten veröffentlicht werden.

Für Fabriken geht es unmittelbar darum, das Verhältnis zwischen steigenden Vorleistungskosten und den Preisen auszubalancieren, die Kunden zu zahlen bereit sind. Für Haushalte federn günstigere Lebensmittel die höheren Kraftstoffkosten ab. Zugleich zeigen Ausgaben für Computer, Mobiltelefone und Reisen, dass sich hinter dem niedrigen nationalen Durchschnitt beträchtliche Veränderungen bei einzelnen Kosten verbergen können.

Die wichtigsten Punkte

• Chinas Erzeugerpreise stiegen im Oktober um 5,7 Prozent und damit so stark wie seit Juni 2022 nicht mehr.
• Die Industrieeinkaufspreise stiegen um 7,9 Prozent und damit stärker als die Verkaufspreise der Produzenten.
• Sechs Energiebranchen trugen rund 0,61 Prozentpunkte zum monatlichen PPI-Anstieg von 0,7 Prozent bei.
• Die Verbraucherpreisinflation verlangsamte sich auf 0,7 Prozent. Sinkende Lebensmittelpreise glichen einen Teil der höheren Benzinkosten aus.
• Die Kerninflation der Verbraucherpreise sank auf 0,8 Prozent und damit auf den niedrigsten Stand seit neun Monaten.
• Die Inflationsdaten für November sollten Anfang Dezember veröffentlicht werden.