Sino Biopharm schließt Krebsmedikament-Deal mit Boehringer im Wert von bis zu 7,36 Milliarden US-Dollar

Sechs frühe Krebsprogramme Teil eines umfangreichen Lizenzdeals

Sino Biopharmaceutical hat eine Vereinbarung mit dem deutschen Unternehmen Boehringer Ingelheim über sechs experimentelle Krebsprogramme geschlossen. Vorgesehen sind 358 Millionen US-Dollar an Vorauszahlungen und kurzfristigen Zahlungen sowie bis zu 7 Milliarden US-Dollar an weiteren, an künftige Meilensteine geknüpften Zahlungen. Hinzu kämen Lizenzgebühren auf mögliche spätere Produktverkäufe.

Die am 4. November bekannt gegebene Vereinbarung ließ die Aktien von Sino Biopharm in Hongkong um 8,5 Prozent auf 5,59 HK-Dollar steigen. Boehringer erhält Optionen auf die Rechte an Programmen, die zwei Ansätze zur Krebsbehandlung nutzen: Antikörper-Wirkstoff-Konjugate, die hochwirksame Medikamente zu Krebszellen transportieren, und T-Zell-Engager, die Immunzellen dabei unterstützen, Tumore anzugreifen.

Alle sechs Programme befinden sich in der präklinischen Phase, also noch vor einer Erprobung am Menschen. Sino Biopharm wird ihre frühe Entwicklung leiten. Boehringer kann seine Lizenzoptionen ausüben, sobald die Programme vereinbarte klinische Meilensteine erreicht haben. Die Vereinbarung sieht damit ein stufenweises Engagement vor, das mit dem Fortschritt der Forschung ausgeweitet werden kann.

Fünf Programme stammen von LaNova Medicines Shanghai, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Sino Biopharm. Das sechste kommt von einer weiteren Tochtergesellschaft, Beijing Tide Pharmaceutical. Die Unternehmen haben weder die Ziele der Programme, die einzelnen Moleküle und vorgesehenen Krebsindikationen noch einen Zeitplan für das Erreichen der Meilensteine veröffentlicht, die Boehringer zur Ausübung seiner Optionen berechtigen würden.

Wie sich die Zahlungen zusammensetzen

Das Finanzpaket umfasst mehrere Komponenten. Sino Biopharm hat Anspruch auf 358 Millionen US-Dollar an Vorauszahlungen und kurzfristigen Zahlungen. Weitere bis zu 7 Milliarden US-Dollar hängen von der Ausübung der Optionen sowie von Meilensteinen in der Entwicklung, bei Zulassungen und im Vertrieb ab.

Zusammen ergibt sich daraus ein potenzielles Zahlungsvolumen von 7,358 Milliarden US-Dollar, also rund 7,36 Milliarden US-Dollar, vor Lizenzgebühren. Die 358 Millionen US-Dollar setzen sich aus sofort fälligen und kurzfristig erwarteten Zahlungen zusammen. In der Mitteilung wird nicht aufgeschlüsselt, wie sich der Betrag auf diese beiden Kategorien verteilt.

Meilensteinzahlungen werden bei bestimmten, vertraglich festgelegten Ereignissen fällig. Bei der Entwicklung von Medikamenten können sie an Fortschritte in klinischen Studien, Entscheidungen von Arzneimittelbehörden oder kommerzielle Erfolge geknüpft sein. Die Unternehmen haben die Zahlungskategorien beschrieben, aber die genauen Auslöser für die einzelnen Programme nicht veröffentlicht.

Sino Biopharm würde außerdem gestaffelte Lizenzgebühren auf künftige Verkäufe von Produkten erhalten, die erfolgreich auf den Markt kommen. Die Sätze könnten den zweistelligen Prozentbereich erreichen. Bei gestaffelten Lizenzgebühren gelten je nach vereinbartem Umsatzniveau oder anderen vertraglichen Bedingungen unterschiedliche Prozentsätze.

Das finanzielle Ergebnis hängt daher im Laufe der Zeit von mehreren Entscheidungen und Forschungsergebnissen ab. Frühe Experimente müssen eine Erprobung am Menschen rechtfertigen, klinische Studien Ergebnisse liefern, die eine weitere Entwicklung ermöglichen, und die Behörden ein Medikament zulassen. Kommerzielle Zahlungen richten sich nach den vereinbarten Verkaufsbedingungen.

Wer hätte die Kontrolle über die Medikamente?

Die potenziellen Rechte Boehringers unterscheiden sich je nach Programm. Für vier Programme könnte das Unternehmen exklusive Entwicklungs-, Herstellungs- und Vermarktungsrechte außerhalb des chinesischen Festlands, Hongkongs und Macaos erhalten. Bei den übrigen zwei umfassen die Optionen weltweite Rechte.

Sino Biopharm würde im Rahmen der Lizenzvereinbarungen für vier Programme somit die Rechte für das chinesische Festland, Hongkong und Macao behalten. Boehringers Zuständigkeit in den übrigen Gebieten würde die Entwicklung der Medikamente, die Organisation ihrer Herstellung und die Markteinführung zugelassener Produkte umfassen.

Die Optionsstruktur räumt Boehringer eine klar definierte Möglichkeit ein, diese Rechte nach vereinbarten klinischen Fortschritten zu erwerben. Sino Biopharm übernimmt bei allen sechs Programmen die frühe Forschungsarbeit, während sich dem deutschen Unternehmen die Möglichkeit eröffnet, sein Krebsportfolio mit wachsender Evidenz auszubauen.

Für Patienten könnten diese Gebietsvereinbarungen letztlich bestimmen, welches Unternehmen die Entwicklung und Vermarktung in ihrem Markt verantwortet. Eine Behandlung müsste jedoch weiterhin die erforderlichen Studien durchlaufen und zugelassen werden, bevor sie verfügbar wäre.

Zwei Ansätze, um die Behandlung auf Krebs zu richten

Antikörper-Wirkstoff-Konjugate, kurz ADCs, verbinden einen Antikörper mit einem hochwirksamen Medikament. Der Antikörper soll ein bestimmtes Ziel erkennen, das mit Krebszellen in Verbindung steht. Eine chemische Verbindung koppelt ihn an den Wirkstoff, der häufig als Nutzlast bezeichnet wird.

Ein ADC lässt sich vereinfacht als Transportsystem verstehen: Ein Teil hilft, das Ziel zu finden, der andere transportiert die Behandlung. Forschende müssen prüfen, ob das vollständige Medikament ausreichend wirkt und zugleich schädliche Nebenwirkungen in einem vertretbaren Rahmen bleiben. Zielstruktur, Wirkstoff und chemische Verbindung beeinflussen sein Verhalten.

T-Zell-Engager verfolgen einen anderen Ansatz. T-Zellen sind Teil des Immunsystems, des körpereigenen Abwehrsystems. Diese Medikamente sollen eine T-Zelle in die Nähe einer Krebszelle bringen, damit die Immunzelle sie angreifen kann.

Beide Technologien zielen darauf ab, die Behandlung gezielter einzusetzen. Jedes experimentelle Medikament muss jedoch eigene Belege zu Sicherheit und Wirksamkeit erbringen. Die Studien müssen die Wirkung auf gesundes Gewebe ebenso untersuchen wie auf Tumore. Bei Immuntherapien sind zudem die Risiken zu prüfen, die mit einer Aktivierung des Immunsystems einhergehen.

Boehringer zufolge bündelt die Partnerschaft die Forschungskapazitäten beider Unternehmen, um das eigene Portfolio an ADCs und T-Zell-Engagern auszubauen. Da die Ziele und vorgesehenen Anwendungsgebiete der sechs Programme nicht bekannt sind, benennt die öffentliche Beschreibung die verfolgten Technologien, nicht aber die konkreten Krebsarten, die sie künftig behandeln könnten.

Eine Partnerschaft, die mit Medikamenten für China begann

Die neue Vereinbarung baut auf einer im April 2024 geschlossenen Zusammenarbeit auf, in deren Rahmen Boehringers Onkologie-Pipeline auf dem chinesischen Festland entwickelt und vermarktet werden sollte. Zu dieser Partnerschaft gehörten Brigimadlin, Zongertinib und BI 764532.

Zongertinib wurde inzwischen in China für zwei Lungenkrebsindikationen zugelassen; Sino Biopharm ist für die Vermarktung verantwortlich. Eine Indikation bezeichnet die konkrete Anwendung, für die ein Medikament zugelassen ist, etwa die Behandlung einer bestimmten Patientengruppe mit einer bestimmten Erkrankung.

Die Zusammenarbeit läuft nun in beide Richtungen. Die frühere Kooperation brachte Boehringers Krebsmedikamente in eine Partnerschaft für das chinesische Festland ein. Die neue Vereinbarung eröffnet Boehringer mögliche Rechte an Medikamenten aus den Forschungsbereichen von Sino Biopharm, darunter Rechte für internationale Märkte.

Im Oktober eröffnete Boehringer außerdem ein Forschungs- und Entwicklungszentrum in Shanghai, um die frühe klinische Entwicklung und die Zusammenarbeit mit externen Innovatoren zu stärken. Die November-Vereinbarung verbindet diese Initiative mit sechs Programmen aus zwei chinesischen Tochtergesellschaften.

LaNova liefert fünf der sechs Programme

LaNova steuert fünf der sechs in der Vereinbarung enthaltenen Wirkstoffkandidaten bei und ist damit die wichtigste Quelle der abgedeckten Forschung. Die Beteiligung des Unternehmens bringt auch ein früheres internationales Lizenzgeschäft ins Spiel.

Im November 2024 lizenzierte LaNova die weltweiten Rechte an LM-299, einem Antikörper, der sowohl auf PD-1 als auch auf VEGF wirken soll, an Merck. Sino Biopharm gab später, im Juli 2025, die Übernahme von LaNova bekannt. Das Geschäft mit Merck lag somit vor der Bekanntgabe der Übernahme.

PD-1 ist an der Regulierung von Immunreaktionen beteiligt, während VEGF das Wachstum von Blutgefäßen fördert. Ein bispezifischer Antikörper wie LM-299 soll auf zwei Ziele wirken. Bei dem früheren Geschäft ging es um ein anderes Programm als die sechs nicht näher bezeichneten Wirkstoffkandidaten, auf die sich Boehringers Optionen nun beziehen.

Sino-Biopharm-Vorsitzende Theresa Tse erklärte, die neue Partnerschaft bringe die internationale Innovationsstrategie des Unternehmens voran und spiegele dessen Fähigkeiten in der Onkologie der nächsten Generation wider. Die Vereinbarung gibt dieser Strategie eine konkrete Struktur: frühe Forschung innerhalb der Unternehmensgruppe, gefolgt von einer möglichen Entwicklung und Vermarktung durch einen internationalen Partner.

Die Meilensteine hinter der Ankündigung

Die Beziehungen zwischen den Unternehmen und die Lizenzgeschichte von LaNova haben sich über mehrere datierte Ereignisse entwickelt. Die Ankündigung vom 4. November folgte auf die Eröffnung des Zentrums in Shanghai im Oktober. In den Angaben zur Ankündigung wird für diese beiden Ereignisse jedoch kein Jahr genannt.

• April 2024: Sino Biopharm und Boehringer vereinbaren eine Zusammenarbeit zu Boehringers Onkologie-Pipeline auf dem chinesischen Festland.
• November 2024: LaNova lizenziert die weltweiten Rechte an LM-299 an Merck.
• Juli 2025: Sino Biopharm gibt die Übernahme von LaNova bekannt.
• Oktober: Boehringer eröffnet sein Forschungs- und Entwicklungszentrum für China in Shanghai.
• 4. November: Die Unternehmen geben die Options- und Lizenzvereinbarung für sechs präklinische Krebsprogramme bekannt.

Sino Biopharm hat auch außerhalb der Krebsforschung internationale Lizenzvereinbarungen verfolgt, darunter eine Vereinbarung mit Sanofi zu Ravadicitinib im März 2026 und eine Vereinbarung im Juli, mit der AstraZeneca Rechte außerhalb Chinas an TQC3721 erhielt, einem experimentellen inhalativen Medikament gegen chronisch obstruktive Lungenerkrankung. Dabei handelt es sich um andere Medikamente und Partner als bei der Onkologievereinbarung mit Boehringer.

Was Patienten und Anleger aus dem Deal mitnehmen können

Für Patienten stehen noch mehrere Forschungsphasen bevor. Präklinische Programme müssen zunächst in Studien am Menschen überführt werden, in denen Forschende Sicherheit, Dosierung und Wirksamkeit untersuchen. Eine erfolgreiche Entwicklung könnte künftig zusätzliche Behandlungen ermöglichen. Gegenstand der Vereinbarung sind jedoch Forschungsprogramme und keine Medikamente, die bereits verschrieben werden können.

Anleger können ein unmittelbareres finanzielles Rahmenwerk beurteilen: 358 Millionen US-Dollar an Vorauszahlungen und kurzfristigen Zahlungen, mögliche weitere Meilensteinzahlungen sowie Lizenzgebühren, falls Produkte Umsatz erzielen. Der Kursanstieg von 8,5 Prozent zeigt die erste Reaktion des Marktes auf dieses Paket.

Sino Biopharms nächste kommerzielle Chance hängt vom Fortschritt bei sechs separaten Programmen ab. Boehringer erhält Optionen für zwei Technologien zur Krebsbehandlung, während die chinesische Unternehmensgruppe bei vier Programmen die regionalen Rechte behält und über Meilensteinzahlungen und Lizenzgebühren finanziell an künftigen Produkten beteiligt wäre.

Die wichtigsten Punkte

• Die Vereinbarung zwischen Sino Biopharm und Boehringer umfasst sechs präklinische Krebsprogramme, fünf von LaNova und eines von Beijing Tide.
• Das Paket umfasst 358 Millionen US-Dollar an Vorauszahlungen und kurzfristigen Zahlungen sowie bis zu 7 Milliarden US-Dollar an weiteren Meilensteinzahlungen.
• Künftige Produktverkäufe würden gestaffelte Lizenzgebühren einbringen, die den zweistelligen Prozentbereich erreichen können.
• Boehringer kann die Lizenzoptionen nach vereinbarten klinischen Meilensteinen ausüben: Für vier Programme sind internationale Rechte vorgesehen, für zwei weltweite Rechte.
• Die Unternehmen arbeiten bereits auf dem chinesischen Festland zusammen. Dort wurde Zongertinib für zwei Lungenkrebsindikationen zugelassen.
• Ziele, vorgesehene Krebsanwendungen und Entwicklungszeitplan der sechs neuen Programme sind noch nicht bekannt.