Exporteure erhalten mehr Spielraum beim Verkauf von US-Dollar
Die taiwanische Zentralbank setzte am 2. November 2026 vorübergehend die täglichen Beschränkungen für die Verkäufe von US-Dollar durch einige Exporteure aus. Hohe Abflüsse ausländischer Investitionen hatten den Taiwan-Dollar auf 32,714 NT$ je US-Dollar gedrückt, den niedrigsten Stand im Tagesverlauf seit April 2025. Die Währung machte einen Teil der Verluste wieder wett und schloss bei 32,592 NT$, doch offizielle Zahlen der folgenden Tage zeigen, dass der Druck anhielt.
Inhalt
- Exporteure erhalten mehr Spielraum beim Verkauf von US-Dollar
- Wie sich der Wechselkurs am 2. November entwickelte
- Warum Exporteure für den Wechselkurs wichtig sind
- Aktienverkäufe belasteten beide Märkte
- Offizielle Kurse zeigen die weitere Entwicklung
- Devisentermingeschäfte reagierten stärker
- Kurzfristiger Druck und langfristiger Ausblick
- Die wichtigsten Punkte
Die Zentralbank kontaktierte an jenem Morgen mindestens vier Banken und teilte ihnen mit, dass Dollarverkäufe von Exporteuren vorübergehend von den täglichen Beschränkungen ausgenommen würden. Das berichteten Devisenhändler, die mit den Anrufen vertraut waren. Die Banken sollten benachrichtigt werden, sobald die Beschränkungen wieder in Kraft träten. Ein Enddatum wurde nicht genannt. Die Devisenabteilung der Zentralbank hatte zum Zeitpunkt der ersten Berichterstattung noch nicht auf eine Anfrage um Stellungnahme reagiert.
Die Maßnahme gab Exporteuren mehr Freiheit, ihre Einnahmen in US-Dollar in Taiwan-Dollar umzutauschen. Solche Transaktionen können die Landeswährung stützen, weil sie das Angebot an US-Dollar am Markt erhöhen und zugleich die Nachfrage nach Taiwan-Dollar steigern.
Der unmittelbare Druck ging von ausländischen Investoren aus, die taiwanische Aktien verkauften und ihr Geld ins Ausland transferierten. Die Abflüsse ausländischer Anleger vom taiwanischen Aktienmarkt erreichten im Oktober mit 994,3 Milliarden NT$ einen Rekordwert für einen Monat und übertrafen damit den bisherigen Rekord vom März. Am 2. November gingen die Verkäufe weiter: Ausländische Investoren stießen Aktien im Nettowert von 73,52 Milliarden NT$ ab. Es war die dritte Sitzung in Folge mit Nettoverkäufen.
Die Zentralbank der Republik China (Taiwan) bestätigte den Schlusskurs vom 2. November in ihrer täglichen Wechselkurstabelle. Darin ist auch eine weitere Abwertung auf 32,876 NT$ am 5. November verzeichnet, gefolgt von einer teilweisen Erholung auf 32,768 NT$ am 6. November. Auf die anfängliche Erholung folgten somit mehrere weitere Tage mit Währungsdruck.
Wie sich der Wechselkurs am 2. November entwickelte
Der Taiwan-Dollar eröffnete am 2. November bei 32,50 NT$ je US-Dollar und verlor im Tagesverlauf weiter an Wert, zunächst unter 32,6 und dann unter 32,7 NT$. Auf seinem Tiefststand von 32,714 NT$ lag er im Tagesverlauf bis zu 0,73 Prozent im Minus. Unter den großen asiatischen Währungen entwickelte sich zu diesem Zeitpunkt nur der südkoreanische Won schlechter und verlor rund ein Prozent.
Der Taiwan-Dollar schloss bei 32,592 NT$. Das entsprach einem Rückgang um 0,114 NT$ oder rund 0,35 Prozent gegenüber dem Schlusskurs vom 30. Oktober von 32,478 NT$. Ein höherer Wert dieses Wechselkurses bedeutet einen schwächeren Taiwan-Dollar: Wer einen US-Dollar kauft, muss dafür mehr von der Landeswährung bezahlen.
Devisenhändler nannten mehrere Gründe für die Erholung am Nachmittag. Als der Taiwan-Dollar einen jüngsten Tiefstand erreichte, verkauften Exporteure aktiv US-Dollar. Zugleich verlangsamten sich die Auslandsüberweisungen ausländischer Investoren, und die Zentralbank griff während der Sitzung sowie kurz vor Handelsschluss ein. Das gesamte Handelsvolumen an den Devisenmärkten von Taipeh und Yuanta erreichte 3,078 Milliarden US-Dollar.
Das Tagestief und der Schlusskurs spiegeln unterschiedliche Zeitpunkte wider. Zum Handelsschluss kostete ein US-Dollar 0,122 NT$ weniger als am Tiefpunkt der Sitzung, aber immer noch mehr als zum Schluss des vorherigen Handelstags. Die Erholung verringerte den Tagesverlust, machte ihn jedoch nicht wett.
Warum Exporteure für den Wechselkurs wichtig sind
Exportierende Unternehmen in Taiwan erhalten ihre Zahlungen häufig in US-Dollar und benötigen Taiwan-Dollar, um ihre Ausgaben im Inland zu begleichen. Wenn sie diese Einnahmen umtauschen, verkaufen sie US-Dollar und kaufen die Landeswährung. Können sie mehr umtauschen, kann das die Nachfrage nach US-Dollar von Anlegern ausgleichen, die Geld aus Taiwan abziehen.
Die Zentralbank hat unterschiedliche tägliche Obergrenzen für Exporteure angewandt und zuvor erklärt, dass ein Exporteur im Allgemeinen bis zu 10 Millionen US-Dollar pro Tag verkaufen könne. Die Beschränkungen wurden 2025 eingeführt, nachdem der Taiwan-Dollar den stärksten Anstieg seit den 1980er-Jahren verzeichnet hatte. Damals bestand die Sorge, dass Exporteure, die rasch Dollar verkauften, die Landeswährung zu schnell aufwerten lassen könnten.
Die vorübergehende Lockerung im November sollte dem Druck in die entgegengesetzte Richtung entgegenwirken. Exporteuren wurde mehr Spielraum beim Verkauf von Dollar eingeräumt, während ausländische Investoren Dollar benötigten, um Geld ins Ausland zu transferieren. Wie stark die Maßnahme stützte, hing davon ab, wie viel die Exporteure umzutauschen bereit waren, sowie vom Umfang und Zeitpunkt der Abflüsse von Anlegern.
Eddie Cheung, leitender Stratege für Schwellenmärkte bei der Hongkonger Niederlassung von Credit Agricole CIB, deutete die Änderung als mögliches Signal dafür, wie viel weitere Abwertung die Zentralbank hinnehmen könnte:
Angesichts der schwachen Entwicklung des Taiwan-Dollars ist die Nachricht ein Signal dafür, dass die Behörden eine Abwertung des Taiwan-Dollars möglicherweise weniger bereitwillig hinnehmen.
Die Maßnahme richtete zudem eine Regel, die ursprünglich zur Verlangsamung einer Aufwertung eingesetzt worden war, stärker auf die Begrenzung einer Abwertung aus. Einfach gesagt: Derselbe Strom von Exporterlösen, dessen Umtausch die Behörden zuvor bremsen wollten, konnte nun stützen, wenn Geld aus dem Aktienmarkt abfloss.
Aktienverkäufe belasteten beide Märkte
Parallel zur Währung gab auch der taiwanische Aktienmarkt nach. Anleger fragten sich, wie schnell die hohen Investitionen in künstliche Intelligenz Umsätze und Gewinne hervorbringen würden. Ein starker Rückgang bei US-Halbleiteraktien am vorangegangenen Freitag erhöhte den Druck auf taiwanische Technologiewerte.
Der Leitindex verlor am 2. November im Tagesverlauf bis zu 812,73 Punkte und erreichte einen Stand von 44.399,10. Er machte einen Teil der Verluste wieder wett, schloss aber dennoch 291,69 Punkte tiefer bei 44.920,14 und damit unter der Marke von 45.000 Punkten.
Die Nettoverkäufe ausländischer Anleger von Aktien im Wert von 73,52 Milliarden NT$ an diesem Tag setzten einen bereits erheblichen Mittelabfluss fort. Der Abfluss von 994,3 Milliarden NT$ im Oktober entsprach fast einer Billion NT$. Im selben Monat verlor der Taiwan-Dollar rund zwei Prozent und entwickelte sich damit unter den asiatischen Währungen am schwächsten.
Aktienverkäufe können Währungsverkäufe nach sich ziehen, wenn ausländische Anleger ihre Erlöse in Taiwan-Dollar vor dem Transfer ins Ausland in US-Dollar umtauschen. Aktienverkäufe und Währungstransfers können zu unterschiedlichen Zeitpunkten erfolgen. Das erklärt, warum Händler auch nach der Erholung am Nachmittag mit weiteren Auslandsüberweisungen rechneten.
Offizielle Kurse zeigen die weitere Entwicklung
Die Schlusskurse der Zentralbank ordnen das Eingreifen am 2. November in eine längere Abwertungsphase ein. Der Wechselkurs stieg von 31,795 NT$ je US-Dollar am 7. Oktober auf 32,592 NT$ am 2. November. Am 6. November kostete ein US-Dollar 0,973 NT$ mehr als am 7. Oktober.
Die wichtigsten Daten zeigen sowohl die anfängliche Erholung als auch den erneuten Druck, der darauf folgte:
- 7. Oktober: Der Taiwan-Dollar schloss bei 31,795 NT$ je US-Dollar.
- 30. Oktober: Der letzte Schlusskurs vor der gemeldeten Lockerung lag bei 32,478 NT$.
- 2. November: Die Banken erhielten die gemeldeten Anrufe. Die Währung schloss bei 32,592 NT$, nachdem sie zwischenzeitlich 32,714 NT$ erreicht hatte.
- 3. November: Der Schlusskurs fiel auf 32,760 NT$.
- 4. November: Der Schlusskurs erreichte 32,821 NT$.
- 5. November: Die Währung gab weiter nach und schloss bei 32,876 NT$.
- 6. November: Der Kurs erholte sich auf 32,768 NT$ und lag damit weiterhin unter dem Schlusskurs vom 2. November.
Händler hatten am 2. November gewarnt, ein rascher Anstieg über 32,8 NT$ könne das Vertrauen in den Markt beschädigen und weitere Abwertungen begünstigen. Die offiziellen Schlusskurse überschritten diese Marke später am 4. und 5. November, bevor sie am 6. November wieder darunter fielen.
Diese Entwicklung ist für Unternehmen wichtig, die entscheiden müssen, wann sie ihre Einnahmen umtauschen oder Rechnungen im Ausland begleichen. Eine Erholung innerhalb eines Handelstags kann einen günstigeren Umtauschkurs bieten als der Tagestiefststand. Gleichzeitig können die Kosten für den Kauf von Dollar in den folgenden Tagen weiter steigen.
Devisentermingeschäfte reagierten stärker
Deutlicher fiel die Reaktion bei Kontrakten aus, mit denen sich Wechselkursrisiken für die Zukunft absichern lassen. Einmonatige sogenannte Non-Deliverable Forwards legten um bis zu 0,4 Prozent auf 32,535 NT$ je US-Dollar zu, nachdem sie zuvor nachgegeben hatten.
Mit einem Non-Deliverable Forward können Marktteilnehmer für einen künftigen Zeitpunkt einen Wechselkurs vereinbaren und die Differenz in bar ausgleichen, statt die vollen Beträge beider Währungen auszutauschen. Unternehmen und Anleger nutzen solche Kontrakte, um die Unsicherheit bei künftigen Zahlungen oder Investitionen zu verringern. Ihre Preise reagieren auch auf Erwartungen zur Wechselkursentwicklung.
Der stärkere Terminkurs spiegelte eine rasche Reaktion des Marktes auf die gemeldete Lockerung der Beschränkungen wider. Am Kassamarkt schloss der Taiwan-Dollar am 2. November dennoch schwächer. Die offiziellen Schlusskurse der folgenden Tage zeigten anhaltenden Druck.
Kurzfristiger Druck und langfristiger Ausblick
Analysten der Commerzbank nannten den US-Dollar, die Ölpreise und die Kapitalflüsse ausländischer Anleger aus Aktien als mögliche kurzfristige Belastungsfaktoren für die taiwanische Währung, trotz der starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten der Insel. Bei einer Währung, die bereits unter Anlageabflüssen leidet, könnten Veränderungen bei diesen Faktoren die Nachfrage nach US-Dollar beeinflussen.
Citigroup hielt längerfristig an einer positiveren Einschätzung fest und beließ ihre Prognose für die kommenden sechs bis zwölf Monate bei 32 NT$ je US-Dollar. Das würde einen stärkeren Taiwan-Dollar bedeuten als sowohl beim Schlusskurs vom 2. November von 32,592 NT$ als auch beim Schlusskurs vom 6. November von 32,768 NT$.
Für Exporteure, Importeure und Anleger haben diese Bewegungen unterschiedliche Folgen. Exporteure erhalten für jeden US-Dollar an Einnahmen mehr Taiwan-Dollar, wenn die Landeswährung schwächer wird. Unternehmen, die Rechnungen in US-Dollar bezahlen, benötigen mehr Landeswährung, um denselben Dollarbetrag aufzubringen. Die vorübergehende Lockerung gab Exporteuren mehr Flexibilität beim Umtausch, während die anhaltenden Aktienabflüsse eine Belastungsquelle blieben.
Die wichtigsten Punkte
- Die taiwanische Zentralbank soll am 2. November mindestens vier Banken kontaktiert haben, um die täglichen Beschränkungen für Dollarverkäufe durch Exporteure vorübergehend auszusetzen.
- Der Taiwan-Dollar erreichte an diesem Tag 32,714 NT$ je US-Dollar und schloss bei 32,592 NT$, rund 0,35 Prozent niedriger.
- Ausländische Anleger zogen im Oktober 994,3 Milliarden NT$ aus taiwanischen Aktien ab und verkauften am 2. November Aktien im Nettowert von 73,52 Milliarden NT$.
- Dollarverkäufe von Exporteuren, geringere Auslandsüberweisungen am Nachmittag und ein Eingreifen der Zentralbank trugen dazu bei, den Rückgang am 2. November zu begrenzen.
- Die offiziellen Schlusskurse fielen später bis auf 32,876 NT$ am 5. November, bevor sie sich am 6. November auf 32,768 NT$ erholten.
- Citigroup hielt an ihrer Prognose von 32 NT$ je US-Dollar für die kommenden sechs bis zwölf Monate fest.
