Taiwans Aktienmarkt verliert 3,59 Prozent: Ausländische Anleger verkaufen für 107,31 Milliarden NT-Dollar, KI-Aktien geben nach

Massive Verkäufe drücken Taiwans Leitindex unter 44.000 Punkte

Der taiwanische Leitindex Taiex verlor am Dienstag, dem 3. November 2026, 1.612,60 Punkte oder 3,59 Prozent und schloss bei 43.307,54 Punkten. Damit verzeichnete er den siebtgrößten Tagesverlust in Punkten. Anleger verkauften Technologieaktien, während ausländische Institutionen sich netto mit 107,31 Milliarden NT-Dollar vom Hauptmarkt zurückzogen.

Das Handelsvolumen belief sich auf 928,06 Milliarden NT-Dollar (28,48 Milliarden US-Dollar), nach 799,69 Milliarden NT-Dollar am Montag. Der Anstieg um 128,37 Milliarden NT-Dollar beziehungsweise rund 16,1 Prozent ging mit Verlusten bei Chipherstellern, Elektronikzulieferern, Finanzunternehmen und kleineren Aktien einher. Der Index bewegte sich zwischen 43.191,58 und 44.614,64 Punkten und schloss nur 115,96 Punkte über seinem Tagestief.

Parallel zu den Aktien gab der Taiwan-Dollar nach. Er schloss bei 32,760 NT-Dollar je US-Dollar, nachdem er zwischenzeitlich 32,860 erreicht hatte. Ausländische Anleger waren den vierten Handelstag in Folge Nettoverkäufer, während inländische Investmentfonds weiter kauften.

Vor allem Technologieaktien standen unter Druck. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. verlor 1,50 Prozent, MediaTek 7,43 Prozent und ASE Technology Holding 8,61 Prozent. Am kleineren Unternehmensmarkt fiel der Rückgang noch stärker aus: Der TPEx-Index sank um 6,42 Prozent auf 345,52 Punkte.

Anleger wägen die Kosten des Ausbaus künstlicher Intelligenz, die Schwäche amerikanischer Halbleiteraktien und die Unsicherheit im Vorfeld der US-Zwischenwahlen ab. Taiwans Finanzaufsicht verwies auf steigende Unternehmensumsätze und erklärte, sie habe die Börsen gebeten, die internationalen Marktentwicklungen genau zu beobachten.

Warum Sorgen über KI-Ausgaben Taiwan erreichten

Amerikanische Technologieaktien waren bereits vor Handelsbeginn in Taiwan gefallen. Der Philadelphia Semiconductor Index verlor über Nacht 3,37 Prozent, der Nasdaq 1,07 Prozent. Das setzte einen Markt unter Druck, dessen größte Unternehmen Chips herstellen, Server montieren und Ausrüstung für KI-Anwendungen liefern.

Kerry Huang, Analyst bei Concord Securities, führte das höhere Handelsvolumen in Taiwan darauf zurück, dass Anleger nach weiteren Verlusten bei amerikanischen KI-Aktien ihre Bestände reduzierten.

„Angesichts des gestiegenen Handelsvolumens vermute ich, dass viele Anleger in Panik ihre Bestände abzubauen versuchten, nachdem sie die weiteren starken Verluste bei KI-Aktien an den US-Märkten gesehen hatten. Sorgen über KI-Investitionen belasteten die Stimmung weiter“, sagte Huang.

Huang erläuterte außerdem, wie hohe Kreditkosten die großen Cloud-Computing-Unternehmen belasten könnten, die KI-Infrastruktur aufbauen.

„Bei weiterhin hohen Renditen könnten große Cloud-Anbieter stärker durch die Kosten der Kapitalbeschaffung belastet werden. Das könnte es erschweren, angemessene Renditen zu erzielen“, sagte Huang.

Eine Anleiherendite ist die Rendite, die Anleger für die Überlassung ihres Geldes verlangen. Müssen Unternehmen höhere Renditen bieten, um Kredite aufzunehmen, wird die Finanzierung eines Rechenzentrums teurer. Anleger prüfen dann genauer, ob die Einnahmen aus KI-Diensten die Kosten für Chips, Gebäude, Strom und Schulden decken werden.

Die taiwanischen Zulieferer stehen mitten in dieser Ausgabenkette. Hohe Investitionen können ihnen Aufträge bescheren, während Zweifel an den späteren Erträgen Anleger dazu bewegen können, niedrigere Aktienkurse anzusetzen.

TSMC verlor weniger als mehrere große Zulieferer

TSMC schloss bei 2.295 NT-Dollar, ein Minus von 35 NT-Dollar, nachdem die in den USA gehandelten Hinterlegungsscheine um 1,85 Prozent gefallen waren. Diese Wertpapiere ermöglichen es Anlegern, Anteile an dem Unternehmen an einer US-Börse zu handeln.

TSMC macht mehr als 40 Prozent des Werts des Hauptmarkts aus. Kursbewegungen des Unternehmens haben daher großen Einfluss auf den Taiex. Der Rückgang trug am Dienstag rund 280 Punkte zum Verlust bei, etwa 17,4 Prozent des Minus von 1.612,60 Punkten. Der Großteil des verbleibenden Rückgangs entfiel auf andere Aktien.

Der Chipentwickler MediaTek verlor 295 NT-Dollar und schloss bei 3.675 NT-Dollar. ASE Technology, das Halbleiter verpackt und testet, schloss bei 816 NT-Dollar. Nanya Technology gab um 10 Prozent auf 411 NT-Dollar nach und erreichte damit den maximal zulässigen Tagesverlust. Verkäufe bei den südkoreanischen Speicherchipherstellern Samsung Electronics und SK Hynix erhöhten den Druck auf die Branche.

Hon Hai Precision Industry, ein iPhone-Auftragsfertiger und Hersteller von KI-Servern, verlor 2,19 Prozent auf 245,50 NT-Dollar. Delta Electronics, ein Anbieter von Produkten für das Energiemanagement, gab um 6,27 Prozent auf 1.270 NT-Dollar nach. Quanta Computer verlor 2,04 Prozent und schloss bei 311,50 NT-Dollar.

Die Bandbreite der betroffenen Unternehmen zeigt, wie weit die Debatte über KI-Investitionen in Taiwans Produktionsnetzwerk reicht: vom Chipdesign und der Fertigung bis hin zu Tests, Servermontage und Stromversorgungstechnik.

Vier Handelstage ausländischer Verkäufe summierten sich

Die Handelsdaten der Taiwan Stock Exchange bezifferten die Nettoverkäufe ausländischer Anleger am Dienstag auf 107,307 Milliarden NT-Dollar. Das war der achtgrößte Tageswert seit Beginn der Aufzeichnungen. Von Nettoverkäufen spricht man, wenn der Wert der verkauften Aktien den Wert der gekauften um diesen Betrag übersteigt.

Bereits in den drei vorangegangenen Handelssitzungen hatten ausländische Anleger umfangreiche Verkäufe getätigt. Die Zahlen:

• 29. Oktober: Nettoverkäufe von 68,815 Milliarden NT-Dollar.
• 30. Oktober: Nettoverkäufe von 112,467 Milliarden NT-Dollar.
• 2. November: Nettoverkäufe von 73,520 Milliarden NT-Dollar.
• 3. November: Nettoverkäufe von 107,307 Milliarden NT-Dollar.

Zusammengenommen waren es über vier Handelstage rund 353,01 Milliarden NT-Dollar. Der Rückzug am Dienstag fiel größer aus als am Montag, lag aber unter dem Wert vom 30. Oktober, der den siebtgrößten täglichen Nettoverkauf ausländischer Anleger darstellte.

Auch inländische Wertpapierhändler verkauften am Dienstag netto Aktien im Wert von 59,055 Milliarden NT-Dollar. Darin enthalten waren rund 8,704 Milliarden NT-Dollar an Geschäften auf eigene Rechnung und 50,351 Milliarden NT-Dollar an Absicherungsgeschäften, mit denen finanzielle Risiken ausgeglichen werden.

Investmentfonds bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung und kauften netto Aktien im Wert von 19,905 Milliarden NT-Dollar. Damit setzten sie ihre Nettokäufe den 16. Handelstag in Folge fort. Ihre Käufe fingen einen Teil der Verkäufe auf. Zusammengenommen verzeichneten die drei großen Anlegergruppen dennoch Nettoverkäufe von rund 146,457 Milliarden NT-Dollar.

Aktiv verwaltete ETFs wurden zu wichtigen Verkaufszielen

Die Verkäufe ausländischer Anleger erfassten neben einzelnen Unternehmen auch aktiv verwaltete börsengehandelte Fonds. Ein ETF hält ein Portfolio aus verschiedenen Anlagen und wird wie eine Aktie an der Börse gehandelt. Bei einem aktiven ETF wählen die Fondsmanager die Anlagen aus und passen sie an, statt lediglich einen festgelegten Index abzubilden.

Zu den größten Abbaupositionen gehörten rund 164.000 Lots des CTBC Taiwan Income Active ETF, 134.000 Lots des UPAMC Taiwan Growth Active ETF und 101.000 Lots des UPAMC Upgrade 50 Active ETF. Diese Angaben beziehen sich auf gehandelte Fondseinheiten, nicht auf Geldbeträge.

Fünf der sechs größten Nettoverkaufspositionen ausländischer Anleger waren aktive ETFs. Zusammengenommen wurden die Bestände um mehr als 460.000 Lots reduziert. Zudem bauten ausländische Anleger ihre Position im passiven Yuanta Taiwan 50 ETF um rund 78.000 Lots ab. Der Schwerpunkt auf Fonds markierte eine Verschiebung gegenüber dem 2. November, als einzelne Unternehmen die Verkaufsliste angeführt hatten.

Bei einzelnen Aktien verkauften ausländische Anleger netto 36.740 Lots von Winbond Electronics, 33.154 Lots von Powerchip Semiconductor Manufacturing und 13.284 Lots von Nanya Technology. Bei TSMC beliefen sich die Nettoverkäufe ausländischer Anleger auf 11.703 Lots.

Auch Unternehmen aus der Kunststoff-, Finanz- und Industriebranche zählten zu den größeren Abbaupositionen, darunter Nan Ya Plastics, KGI Financial, Innolux und Formosa Plastics. Der Rückzug reichte somit weit über die größten KI-Unternehmen hinaus.

Kleinere und hoch bewertete Aktien verloren stärker

Der TPEx-Index fiel um 6,42 Prozent und damit um 2,83 Prozentpunkte stärker als der Taiex, der 3,59 Prozent verlor. Kleinere Unternehmen an diesem Markt gerieten neben den Technologieschwergewichten des Hauptmarkts besonders stark unter Verkaufsdruck.

Eine Auswertung zum Handelsschluss zählte an den beiden Märkten 76 Aktien, die ihr tägliches Kurslimit nach unten erreichten: 33 am Hauptmarkt und 43 am TPEx. Eine andere Zählung kam insgesamt auf 74. Ein tägliches Kurslimit begrenzt, wie stark sich eine einzelne Aktie während einer Handelssitzung bewegen darf.

Aktien mit einem Kurs von mindestens 1.000 NT-Dollar zählten zu den am stärksten betroffenen. Bei 14 Titeln dieser Gruppe wurde das untere Kurslimit erreicht, darunter Largan Precision, MPI und Hermes Testing Solutions. Gold Circuit Electronics, Materials Analysis Technology und Genius Electronic Optical fielen unter die Marke von 1.000 NT-Dollar. Dadurch sank die Zahl der Aktien oberhalb dieser Schwelle von 46 auf 43.

Aspeed Technology stieg zunächst auf 15.800 NT-Dollar, drehte dann aber und schloss mit einem Minus von 895 NT-Dollar beziehungsweise 5,73 Prozent bei 14.730 NT-Dollar. Die Umkehr zeigte, wie frühe Käufe selbst bei einigen der teuersten Aktien des Marktes Verkäufen wichen.

Huang Tzu-tung, Analyst bei Good Finance, nannte den schwächeren Taiwan-Dollar und die Unsicherheit vor den US-Wahlen als Belastungsfaktoren für große und teure Aktien. Für ausländische Anleger kann eine fallende Landeswährung den Wert ihrer taiwanischen Anlagen bei der Umrechnung in US-Dollar verringern.

Fremdfinanzierte Käufe sorgten für zusätzlichen Druck

Analyst Chen Lung setzte einen anderen Schwerpunkt als die Sorgen über die KI-Ausgaben. Seiner Ansicht nach waren Verkäufe von Anlegern, die mit geliehenem Geld investiert hatten, ein wesentlicher Treiber des Rückgangs. Er wertete die Handelssitzung als emotional bedingten Abbau fremdfinanzierter Positionen und nicht als Verschlechterung der Geschäftslage der Unternehmen.

Beim Margin-Handel leiht sich ein Anleger einen Teil des Geldes, mit dem er Aktien kauft. Fallen die Kurse, sinkt der Wert der Aktien, die als Sicherheit für den Kredit dienen. Anleger müssen dann möglicherweise zusätzliches Geld einzahlen oder ihre Position verkleinern. Das kann in einem ohnehin schwachen Markt weitere Verkäufe auslösen.

Chen schätzte, dass die ausstehenden Margin-Kredite für börsennotierte Aktien um mehr als 30 Milliarden NT-Dollar zurückgehen könnten. Seiner Einschätzung nach könnte ein weiterer Abbau um 20 bis 30 Milliarden NT-Dollar nötig sein, bevor sich die Positionierung stabilisiert. Dabei handelte es sich um seine Schätzungen, nicht um bereits abgeschlossene tägliche Finanzierungsdaten.

Das Securities and Futures Bureau bezifferte die Mindestdeckungsquote von Margin-Konten zum 2. November auf 173,62 Prozent. Dieser Wert vergleicht die Sicherheiten in Margin-Konten mit den entsprechenden Finanzierungsverpflichtungen. Er bezog sich auf den gesamten Markt vor dem Kursrückgang am Dienstag; die individuelle Belastung der Anleger war unterschiedlich.

Chen blieb mit Blick auf Aufträge für TSMC, MediaTek und ASE optimistisch, während Microsoft, Meta und Oracle ihre KI-Infrastruktur ausbauten. Seine Erwartung einer Erholung stand im Gegensatz zu Kerry Huangs Warnung, der Taiex könne weiter unter Druck geraten und in Richtung seines Tagestiefs vom 29. Juli bei 39.384 Punkten sinken. Wann eine Erholung einsetzen könnte, war ungewiss.

Der Taiwan-Dollar gab nach, während Kapital abfloss

Der Taiwan-Dollar eröffnete bei 32,610 NT-Dollar je US-Dollar, gab bis auf 32,860 nach und schloss bei 32,760. Verglichen mit dem Montags-Schlusskurs von 32,592 NT-Dollar entsprach das einer Abwertung um 0,168 NT-Dollar je US-Dollar. Der über Taipei Forex Inc. abgewickelte Handel erreichte 3,94 Milliarden US-Dollar, nach 3,078 Milliarden US-Dollar am Vortag.

Ausländische Anleger, die taiwanische Aktien verkauften und die Erlöse in US-Dollar umtauschten, steigerten die Nachfrage nach der US-Währung. So übertrug sich der Druck am Aktienmarkt auf den Devisenmarkt.

Die Zentralbank lockerte vorübergehend die tägliche Obergrenze für den Verkauf von US-Dollar durch Exporteure. Exporteure, die Zahlungen in US-Dollar erhalten, können diese Einnahmen in Taiwan-Dollar tauschen. Das erhöht das Angebot an US-Dollar, wenn ausländische Anleger diese Währung nachfragen.

Huang Ching-lung, Devisenstratege bei der OCBC Bank, sagte, die Lockerung könne eine weitere Abwertung begrenzen. Anhaltende Aktienverkäufe ausländischer Anleger und Kapitaltransfers ins Ausland würden eine Erholung jedoch bremsen.

Die Erholung des Wechselkurses von 32,860 auf 32,760 NT-Dollar im späten Handel schwächte den Tagesverlust ab. Anleger standen weiterhin an beiden Märkten unter Druck: Sinkende Aktienkurse minderten den Wert ihrer Anlagen in Taiwan-Dollar, während der schwächere Taiwan-Dollar deren Wert in US-Dollar verringerte.

Finanzaufsicht verwies trotz Ausverkaufs auf steigende Umsätze

Huang Chung-hao, stellvertretender Generaldirektor des Securities and Futures Bureau der Finanzaufsichtskommission, führte die Schwankungen auf die Geschäftsentwicklung großer internationaler Technologieunternehmen, unterschiedliche Einschätzungen der Bewertungen und geopolitische Instabilität zurück. Die Kommission bat die Taiwan Stock Exchange und den TPEx, die internationalen Entwicklungen genau zu beobachten.

Das Bureau teilte mit, dass die an der Börse und am TPEx notierten Unternehmen in den ersten neun Monaten 2026 Umsätze von 49,89 Billionen NT-Dollar erzielt hätten. Das waren 38,21 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Ende September lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Marktes bei rund 26,68, die Dividendenrendite bei 1,54 Prozent beziehungsweise 1,58 Prozent einschließlich Aktiendividenden.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis setzt Aktienkurse ins Verhältnis zu den Unternehmensgewinnen. Die Kennzahlen verdeutlichen die gegensätzlichen Kräfte, denen Anleger gegenüberstehen: Die Umsätze der Unternehmen waren stark gestiegen, zugleich bewerteten Anleger neu, wie viel sie für künftige Gewinne zahlen wollen.

Auch Peng Jin-lung, Vorsitzender der Finanzaufsichtskommission, verwies auf das vorherige Marktwachstum. Der Gesamtwert des taiwanischen Aktienmarkts sei von 98 Billionen NT-Dollar Ende Oktober 2025 auf 158 Billionen NT-Dollar ein Jahr später gestiegen, ein Plus von mehr als 61 Prozent.

Einige Aktien legten trotz der Verluste am Dienstag zu. Taiwan Glass gewann 6,28 Prozent auf 67,70 NT-Dollar und führte mit 54.775 Lots die Liste der von ausländischen Anlegern gekauften Einzelaktien an. EVA Airways stieg um 1,27 Prozent auf 43,70 NT-Dollar, China Airlines um 0,24 Prozent auf 20,70 NT-Dollar und Uni-President Enterprises um 0,62 Prozent auf 81,10 NT-Dollar.

Finanzaktien verloren dennoch 2,54 Prozent, obwohl inländische Investmentfonds ausgewählte Titel aus der Branche kauften. Fubon Financial gab um 3,45 Prozent auf 154 NT-Dollar nach, Cathay Financial um 2,59 Prozent auf 113 NT-Dollar.

Als Nächstes standen für Anleger die Ergebnisse der US-Wahlen, weitere Quartalszahlen von Technologieunternehmen und der für Freitag, den 6. November, angesetzte US-Arbeitsmarktbericht für Oktober an. Diese Ereignisse sollten neue Informationen zur Politik, zu den Unternehmensrenditen und zu den wirtschaftlichen Bedingungen liefern, die die Kreditkosten beeinflussen.

Die wichtigsten Punkte

• Der Taiex schloss am 3. November bei 43.307,54 Punkten, ein Minus von 1.612,60 Punkten beziehungsweise 3,59 Prozent. Es war der siebtgrößte Tagesverlust in Punkten.
• Das Handelsvolumen stieg gegenüber Montag um rund 16,1 Prozent auf 928,06 Milliarden NT-Dollar.
• Ausländische Institutionen verkauften netto Aktien im Wert von 107,307 Milliarden NT-Dollar. Damit waren sie den vierten Handelstag in Folge Nettoverkäufer.
• MediaTek, ASE Technology, Nanya Technology und Delta Electronics verzeichneten prozentual stärkere Verluste als TSMC.
• Der TPEx-Index fiel um 6,42 Prozent; die Verkäufe erfassten auch Finanz- und Industrieaktien.
• Der Taiwan-Dollar schloss bei 32,760 NT-Dollar je US-Dollar, verglichen mit 32,592 NT-Dollar am Montag.
• Nach Angaben der Finanzaufsicht stiegen die Umsätze der börsennotierten Unternehmen und der TPEx-Unternehmen in den ersten neun Monaten 2026 um 38,21 Prozent.