Rekordgewinn von SK Hynix treibt Kospi über 6.000 Punkte – Speicherknappheit dürfte bis 2030 anhalten

Chipgewinne sorgen für kräftige Erholung in Seoul

Der südkoreanische Leitindex Kospi stieg am 28. Oktober um 6,63 Prozent und schloss bei 6.012,44 Punkten. Zuvor hatte SK Hynix einen Rekordquartalsgewinn aus dem operativen Geschäft von 83,3338 Billionen Won gemeldet und erklärt, dass das Speicherangebot bis 2030 kaum mit der Nachfrage Schritt halten dürfte. Samsung Electronics und SK Hynix legten kräftig zu, als Anleger wieder bei Unternehmen einstiegen, die vom Ausgabenboom für künstliche Intelligenz profitieren.

Der Leitindex gewann 374,10 Punkte und erreichte erstmals seit dem 14. Oktober wieder die Marke von 6.000 Punkten – nach zehn Handelstagen. SK Hynix stieg um 10,89 Prozent auf 1.487.000 Won, Samsung legte vor der ausführlichen Ergebnisvorlage am 29. Oktober um 9,01 Prozent auf 242.000 Won zu.

SK Hynix nannte mehrere Gründe, warum Anleger über das jüngste Quartal hinausblicken sollten: Die Produktion sei bis 2029 praktisch ausverkauft, Vereinbarungen mit wichtigen Kunden sicherten künftige Fabrikkapazitäten, und für das Geschäftsjahr seien Dividenden und Aktienrückkäufe von insgesamt rund 100 Billionen Won geplant.

Der Kursanstieg folgte auf einen heftigen Rückgang, ausgelöst durch Zweifel daran, ob die enormen Investitionen in KI ausreichend Erträge abwerfen würden. Nun gab es Belege für außergewöhnlich hohe Gewinne bei einem wichtigen Zulieferer – zugleich nahm die Nachfrage nach Finanzierung durch Unternehmen zu, die KI-Dienste aufbauen.

Ausländische Anleger und institutionelle Investoren kauften Kospi-Aktien im Wert von rund 1,15 Billionen beziehungsweise 1,17 Billionen Won. Privatanleger verkauften dagegen Aktien für etwa 2,3 Billionen Won. Die Käufe konzentrierten sich weitgehend auf Halbleiterwerte. Auch der kleinere Kosdaq-Index legte zu und stieg um 27,45 Punkte beziehungsweise 3,69 Prozent auf 771,28 Punkte.

Wie stark stiegen die Gewinne?

SK Hynix meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 104,6155 Billionen Won, 328 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der operative Gewinn stieg um 632 Prozent auf 83,3338 Billionen Won. Beide Werte übertrafen die Markterwartungen. Das Unternehmen erklärte, Umsatz und operativer Gewinn hätten sechs Quartale in Folge Rekordwerte erreicht.

Damit entsprach der operative Gewinn rund 79,7 Prozent des Umsatzes. Er zeigt, was ein Unternehmen mit seinem Geschäft nach Abzug der Betriebskosten verdient, aber vor Posten wie Steuern und Finanzierungskosten. Die Kennzahl verdeutlicht, welcher Anteil des Quartalsumsatzes nach Abzug dieser Betriebskosten übrig blieb.

Hochbandbreitenspeicher, kurz HBM, und DDR5-Speicher für Server trugen maßgeblich zu den Ergebnissen bei. Bei HBM werden Speicherchips übereinandergestapelt, damit sie große Datenmengen schnell an leistungsstarke Prozessoren liefern können. Server-DDR5 ist Arbeitsspeicher für Computer, auf denen Rechenzentren laufen. Beide Speicherarten sind zentrale Bestandteile der Infrastruktur für KI-Dienste.

Zusätzlich zur stärkeren Nachfrage stiegen auch die Speicherpreise. Für SK Hynix bedeutete die Kombination, hochwertige Produkte in einem Markt zu verkaufen, in dem Kunden um ein knappes Angebot konkurrierten.

Warum die Knappheit bis 2030 anhalten dürfte

SK Hynix erklärte, zunehmend komplexe Fertigungsprozesse und die lange Bauzeit von Produktionsstätten würden verhindern, dass das Speicherangebot bis 2030 mit der Nachfrage Schritt hält. Für eine Ausweitung der Produktion braucht es Fabriken und Anlagen sowie Fertigungsprozesse, mit denen sich fortschrittliche Chips zuverlässig in großen Mengen herstellen lassen.

Das Unternehmen verwies zudem auf eine breitere Kundenbasis. KI-Investitionen breiten sich über die größten Technologieunternehmen hinaus auf gewöhnliche Unternehmen und Regierungen aus. Damit kommen weitere Käufer in einen Markt, der durch den Bau von Rechenzentren ohnehin unter Druck steht.

Samsung und SK Hynix hatten ihre Investitionen in bestehende Fabriken in China bereits angesichts der sich verschärfenden Knappheit erhöht. Ihre Investitionen in chinesische Werke beliefen sich 2025 zusammen auf 1,4871 Billionen Won. Samsungs Werk in Xi'an produziert rund 40 Prozent des NAND-Flash-Speichers des Unternehmens. Das Werk von SK Hynix in Wuxi liefert mehr als 30 Prozent des DRAM-Speichers.

Diese Werke sind wichtig, weil der Bau, die Ausstattung und der Hochlauf neuer Fabriken in der Regel drei bis fünf Jahre dauern. Bestehende Standorte ermöglichen eine schnellere Ausweitung der Produktion, doch Modernisierungen in China sind auf Genehmigungen der USA für kontrollierte Ausrüstung angewiesen. Hersteller von Smartphones, Computern und anderen Elektronikgeräten haben zudem zunehmend schlechteren Zugang zu herkömmlichem Speicher, da die Zulieferer profitablere Produkte für Rechenzentren bevorzugen.

Kundenverträge untermauern die Prognose

SK Hynix erklärte, seine DRAM- und HBM-Produktion bis 2029 sei praktisch ausverkauft. Zudem gab das Unternehmen Vereinbarungen mit 14 wichtigen Kunden bekannt, darunter globale Cloud-Anbieter. Sie decken mehr als die Hälfte der Produktionskapazität für 2027 und 2028 ab.

Diese Zusagen verschaffen dem Unternehmen einen klareren Überblick über künftige Aufträge. Kunden sichern sich Zugang zu knappen Chips, während SK Hynix Produktion und Investitionen auf Grundlage der länger im Voraus abgesicherten Nachfrage planen kann.

SK-Hynix-Vorstandschef Kwak Noh-Jung sagte, die Vereinbarungen veränderten die Geschäftsstruktur des Unternehmens und machten künftige Gewinne besser kalkulierbar.

Das Vertrauen unserer Kunden, das wir durch unsere technologische Wettbewerbsfähigkeit aufgebaut haben, führt zu langfristigen Verträgen. Dadurch wandelt sich unsere Geschäftsstruktur hin zu stabileren Erträgen und einer besseren Sichtbarkeit der Nachfrage auf mittlere und lange Sicht.

Lee Kyung-min, Analyst bei Daishin Securities, sagte, die starken Ergebnisse und die Ausweitung der Lieferverträge bestätigten die solide Aussicht auf eine anhaltende Speichernachfrage und Gewinnwachstum. Anleger reagierten sowohl auf die bereits erzielten Gewinne als auch auf die Bereitschaft der Kunden, künftige Produktion zu reservieren.

Hohe Ausschüttungen erhöhen die Attraktivität

SK Hynix kündigte zusätzliche Ausschüttungen an die Aktionäre in Höhe von 60 Billionen Won an. Damit steigen die für das Geschäftsjahr geplanten Dividenden und Aktienrückkäufe auf insgesamt rund 100 Billionen Won. Darin sind bereits angekündigte Rückkäufe enthalten. Einen Teil der Ausschüttungen finanziert das Unternehmen mit Gewinnen aus seiner Beteiligung am japanischen Speicherhersteller Kioxia.

Für das dritte Quartal beschloss das Unternehmen eine Bardividende von 14 Billionen Won sowie einen Aktienrückkauf im Umfang von 20 Billionen Won. Bei einer Dividende wird Geld an die Aktionäre ausgeschüttet. Bei einem Aktienrückkauf verwendet ein Unternehmen eigene Mittel, um eigene Aktien zu erwerben. Werden diese eingezogen, verringert sich die Zahl der Aktien im Besitz der übrigen Anleger.

Die Ausschüttungspläne ergänzten die Nachfrageprognose um einen direkten finanziellen Vorteil. Anleger bewerteten ein Unternehmen, das Rekordgewinne erzielte, sich künftige Kunden sicherte und einen Teil seines Gewinns an die Aktionäre zurückgab.

Finanzierungsnachrichten aus den USA beleben den KI-Boom

Anthropics Vorstoß in Richtung eines Börsengangs an der Nasdaq verbesserte die Stimmung gegenüber KI-Unternehmen. Der Entwickler des Chatbots Claude strebte einen voraussichtlich außergewöhnlich großen Börsengang an und lenkte damit die Aufmerksamkeit erneut auf die Fähigkeit der Branche, Kapital anzuziehen.

Hock Tan, Vorstandschef von Broadcom, soll eine direkte Garantie abgegeben und gemeinsam mit großen Finanzinstituten die Verhandlungen über Anthropics Finanzierung geführt haben. Seine Beteiligung trug dazu bei, Bedenken zu zerstreuen, nachdem er Anfang des Monats auf Finanzierungsschwierigkeiten verwiesen hatte.

Auch Metas geplante Aktienemission stieß auf große Nachfrage. Während des Bookbuilding-Verfahrens am 27. Oktober, bei dem Banken Kaufaufträge von Anlegern sammeln, wurde das geplante Volumen von 60 Milliarden auf 98 Milliarden US-Dollar erhöht. Die Nachfrage nach Stammaktien überstieg das Angebot um mehr als das Fünffache.

Mit dem Anstieg um 38 Milliarden US-Dollar fiel die geplante Kapitalaufnahme rund 63 Prozent größer aus als ursprünglich vorgesehen. Für Chipanleger stützten die Finanzierungsnachrichten die Erwartung, dass Kunden weiterhin Geld in KI-Infrastruktur investieren würden. Der Philadelphia Semiconductor Index stieg über Nacht um 3,60 Prozent und gab südkoreanischen Chipaktien damit zusätzlichen Rückenwind.

Kräftige Erholung mit klaren Gewinnern in bestimmten Branchen

Die Korea Exchange aktivierte eine vorübergehende Beschränkung des programmgestützten Kaufs, nachdem die Kospi-200-Futures im Handelsverlauf um mehr als 5 Prozent gestiegen waren. Die Maßnahme, die als „Buying Sidecar“ bezeichnet wird, setzt bestimmte programmgestützte Kaufaufträge fünf Minuten lang aus, wenn die Futures stark genug steigen, um sie auszulösen.

Beim programmgestützten Handel werden Aktiengruppen nach vorab festgelegten Regeln gekauft und verkauft. Eine Unterbrechung dieser Aufträge kann die Übertragung eines plötzlichen Futures-Anstiegs auf den Aktienmarkt verlangsamen. Es war die zweite Sitzung in Folge mit dieser Beschränkung und ihre 27. Aktivierung in diesem Jahr.

SK Square stieg um mehr als 11 Prozent, Samsung Electro-Mechanics legte nach besser als erwarteten Ergebnissen um mehr als 8 Prozent zu. Am Kosdaq schoss Rainbow Robotics nach oben, während PSK Holdings um mehr als 14 Prozent zulegte. Institutionelle Investoren waren an diesem Markt per saldo Käufer, ausländische Anleger und Privatanleger dagegen per saldo Verkäufer.

Aktien aus dem Schiffbau und der Schifffahrt entwickelten sich in die entgegengesetzte Richtung. HD Hyundai Heavy Industries fiel angesichts schwächerer Geschäftszahlen um rund 2 Prozent. Auch Hanwha Ocean und HMM gaben nach. Die stärksten Tagesgewinne entfielen auf Technologieunternehmen und die KI-Investitionskette.

Mehr Guthaben, weniger Kredite

Die Einlagen von Anlegern beliefen sich am 27. Oktober auf 90,103 Billionen Won, wie aus Zahlen der Korea Financial Investment Association hervorgeht. Damit lagen sie erstmals seit fünf Handelssitzungen wieder über 90 Billionen Won. Am 20. Oktober hatten sie 90,2976 Billionen Won betragen. Einlagen sind Gelder auf Anlagekonten, die zum Kauf von Wertpapieren verwendet werden können.

Die Kreditaufnahme für Aktienkäufe ging zurück. Die ausstehenden Wertpapierkredite sanken auf 29,6372 Billionen Won und damit erstmals seit dem 7. August unter die Marke von 30 Billionen Won. Ende Mai hatten sie mit 38 Billionen Won ihren Höchststand erreicht. Der aktuelle Wert liegt damit rund 22 Prozent darunter.

Auch die Zwangsverkäufe gingen auf 19,3 Milliarden Won zurück, nach 89,3 Milliarden Won am 14. Oktober und 80,5 Milliarden Won am 15. Oktober. Zu einem Zwangsverkauf kommt es, wenn ein Broker die Wertpapiere eines Anlegers verkauft, weil dieser eine Zahlung oder eine Sicherheitenanforderung nicht erfüllen kann. Der jüngste Wert lag rund 78 Prozent unter dem Stand vom 14. Oktober.

Seo Jae-wan, ein ranghoher Beamter der Finanzaufsichtsbehörde Financial Supervisory Service, forderte Wertpapierfirmen bei einem Treffen mit Branchenvertretern auf, das Risikomanagement bei Wertpapierkrediten und den Anlegerschutz zu stärken. Die Behörde warnte, dass weitere Vorschriften folgen könnten, falls die Maßnahmen der Branche nicht ausreichten. Hohe Kreditaufnahmen können bei fallenden Kursen weitere Verkäufe auslösen, wenn Broker Positionen schließen.

Erholung nach einem turbulenten Oktober

Die Rückkehr über 6.000 Punkte folgte auf heftige Schwankungen und keinen stetigen Anstieg. Die SK-Hynix-Aktie hatte bis zum Handelsschluss am 27. Oktober seit einem Rekordhoch im Juni mehr als die Hälfte ihres Werts verloren. Vor dem jüngsten Kurssprung lag sie im laufenden Monat fast 25 Prozent im Minus.

Die wichtigsten Daten zeigen, wie schnell sich die Lage änderte:

• 14. Oktober: Der Kospi schloss bei 6.008,81 Punkten, während die Zwangsverkäufe 89,3 Milliarden Won erreichten.
• 15. Oktober: Der Index fiel um 7,57 Prozent in Richtung der Marke von 5.500 Punkten. Die Zwangsverkäufe summierten sich auf 80,5 Milliarden Won.
• 27. Oktober: Der Kospi stieg um 3,09 Prozent auf 5.638,34 Punkte. Die Einlagen von Anlegern lagen wieder über 90 Billionen Won.
• 28. Oktober: Nach der Ergebnisvorlage von SK Hynix stieg der Index um 6,63 Prozent auf 6.012,44 Punkte.

Zusammen hoben die beiden jüngsten Handelstage den Kospi um rund 9,9 Prozent. Trotz der raschen Erholung lag der Schlussstand nur 3,63 Punkte über dem Niveau vom 14. Oktober. Das zeigt, wie viel des Anstiegs lediglich die zuvor im Monat erlittenen Verluste wettmachte.

Lee Jae-won, Analyst bei Yuanta Securities, empfahl, Positionen schrittweise auszubauen und dabei zu beobachten, ob die Käufe ausländischer Anleger anhielten und das Vertrauen in die Rentabilität von KI-Investitionen zunahm. Choi Je-min, Analyst bei Hyundai Motor Securities, wertete die saisonale Schwäche als Kaufgelegenheit vor einem möglichen Jahresendrally.

Samsung und andere Chiphersteller stehen vor der nächsten Bewährungsprobe

Die ausführlichen Ergebnisse von Samsung für das dritte Quartal, die am 29. Oktober veröffentlicht werden, sind der nächste wichtige Prüfstein. Anleger werden nach Hinweisen darauf suchen, ob höhere Preise und eine stärkere Nachfrage auch einem weiteren großen Speicherhersteller zugutekommen. Kioxia will seine Ergebnisse am 30. Oktober vorlegen, Chinas CXMT folgt am 31. Oktober.

Die positive Reaktion hatte sich bereits auf asiatische Halbleiteraktien ausgeweitet. Kioxia stieg in Japan um 13,8 Prozent, der Hersteller von Chiptestgeräten Advantest legte um mehr als 3 Prozent zu und Tokyo Electron gewann 4,4 Prozent. Japans Nikkei 225 stieg um mehr als 1 Prozent. Kräftige Gewinne bei Taiwan Semiconductor Manufacturing trugen zum Anstieg am taiwanischen Aktienmarkt bei.

Auch Hongkong, Shanghai, Singapur und Wellington legten zu. Sydney blieb nahezu unverändert, Manila gab nach. Im Devisenhandel verlor der Won bis 15.30 Uhr 14 Won und fiel auf 1.337,7 Won je US-Dollar, während die koreanischen Aktien kräftig stiegen.

Die Ergebnisse von SK Hynix haben den Fokus auf die Gewinne der Unternehmen gelenkt, die KI-Infrastruktur liefern. Die anstehenden Ergebnisvorlagen werden Anlegern weitere Zahlen zum Vergleich mit dieser Entwicklung liefern. Anhaltende Käufe aus dem Ausland und die Finanzierung durch Kunden bleiben entscheidend für die Erholung.

Die wichtigsten Punkte

• Der Kospi stieg am 28. Oktober um 6,63 Prozent auf 6.012,44 Punkte und eroberte nach zehn Handelssitzungen die Marke von 6.000 zurück.
• SK Hynix meldete einen Quartalsumsatz von 104,6155 Billionen Won und einen operativen Gewinn von 83,3338 Billionen Won.
• Das Unternehmen erwartet, dass das Speicherangebot bis 2030 kaum mit der Nachfrage Schritt halten kann. Die Produktion bis 2029 sei praktisch ausverkauft.
• Die geplanten Ausschüttungen an Aktionäre belaufen sich im Geschäftsjahr auf insgesamt rund 100 Billionen Won.
• Die Einlagen von Anlegern lagen wieder über 90 Billionen Won, während die Wertpapierkredite unter 30 Billionen Won sanken.
• Die Ergebnisse von Samsung am 29. Oktober sind der nächste wichtige Prüfstein für die verbesserten Aussichten am Speichermarkt.