Zehn Tage Verkäufe belasten Taiwans Aktien und Währung
Der Taiwan-Dollar schloss am 20. Oktober 2026 bei 32,617 NT$ je US-Dollar und damit so schwach wie seit dem 14. April 2025 nicht mehr. Ausländische Investoren setzten ihre Verkäufe taiwanischer Aktien zum zehnten Handelstag in Folge fort. Ihre Nettoverkäufe beliefen sich an diesem Tag auf 79,54 Milliarden NT$ und über die zehn Handelssitzungen auf 838 Milliarden NT$.
Inhalt
- Zehn Tage Verkäufe belasten Taiwans Aktien und Währung
- Wie der Dollar zwei Schwellen überschritt
- Eine Woche des Drucks verschärft frühere Verluste
- Inländische Fonds kaufen, während Ausländer verkaufen
- TSMC und Fonds tragen einen Großteil der Verkäufe
- Devisenhandel nimmt mit den Kapitalbewegungen zu
- Warum Exporteure mit Dollarverkäufen warteten
- KI-Ausgaben und US-Zinsen prägen die Erwartungen
- Worauf Händler als Nächstes achten
- Die wichtigsten Punkte
Die Währung verlor gegenüber dem vorherigen Schlusskurs 0,172 NT$ und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge. Im Handelsverlauf überschritt der Wechselkurs die Marken von 32,5 und 32,6 NT$ je US-Dollar und erreichte kurzzeitig 32,672 NT$, bevor er einen Teil seiner Verluste wieder wettmachte.
Der taiwanische Leitindex Taiex fiel um 529,15 Punkte auf 46.292,93 Punkte, ein Minus von rund 1,13 Prozent. Im Tagesverlauf bewegte sich der Index in einer Spanne von 804 Punkten und lag zeitweise bis zu 659 Punkte im Minus, nachdem die Verkäufe am Nachmittag an Fahrt gewonnen hatten.
Die Erholung der US-Technologieaktien am 19. Oktober brachte kaum Entlastung. Die Anleger sorgten sich weiterhin um die Finanzierung der Investitionen in künstliche Intelligenz, die daraus zu erzielenden Renditen und die weitere Entwicklung der US-Zinsen. Ausländische Investoren, die taiwanische Aktien verkauften, fragten zudem US-Dollar nach, um Kapital ins Ausland zu transferieren, was die Landeswährung zusätzlich unter Druck setzte.
Wie der Dollar zwei Schwellen überschritt
Der US-Dollar eröffnete bei 32,480 NT$, dem zugleich niedrigsten Kurs der Sitzung, und stieg anschließend auf 32,672 NT$. Da der Wechselkurs angibt, wie viele Taiwan-Dollar für einen US-Dollar benötigt werden, bedeutet ein steigender Kurs, dass die taiwanische Währung an Wert verliert.
Der vorherige Schlusskurs hatte bei 32,445 NT$ gelegen. Der Anstieg auf 32,617 NT$ bedeutete somit, dass der Preis eines US-Dollars in Taiwan-Dollar um rund 0,53 Prozent zulegte. Am schwächsten Punkt des Tages lag dieser Preis etwa 0,70 Prozent über dem vorherigen Schlusskurs.
Die Zentralbank setzte ihre Interventionen fort, um die Bewegung zu dämpfen, wie Devisenhändler berichteten. Ihre ungewöhnlich während des Handels am 19. Oktober veröffentlichten Kommentare hatten bereits auf ihre Besorgnis über den Druck hingedeutet. Dollarverkäufe von Exporteuren trugen später dazu bei, dass der Taiwan-Dollar über seinem Tagestief schloss.
Eine Woche des Drucks verschärft frühere Verluste
Der Taiwan-Dollar war bereits während des Kurseinbruchs vom 13. Oktober unter die Marke von 32 NT$ gefallen. Damals verkauften ausländische Investoren taiwanische Aktien netto im Wert von 165,342 Milliarden NT$. Der Wechselkurs schloss an diesem Tag bei 32,085 NT$, der Taiex bei 48.341,31 Punkten.
Bis zum 20. Oktober war der Dollarkurs gegenüber dem Schlusskurs vom 13. Oktober um weitere 0,532 NT$ beziehungsweise rund 1,66 Prozent gestiegen. Im selben Zeitraum verlor der Taiex 2.048,38 Punkte oder etwa 4,24 Prozent. Der Vergleich zeigt, dass der Druck auf Aktien und Währung auch nach dem früheren starken Rückgang anhielt.
- 13. Oktober: Der Taiwan-Dollar schloss bei 32,085 NT$ je US-Dollar, der Taiex verlor 960,65 Punkte.
- 15. Oktober: Ausländische Investoren verkauften taiwanische Aktien im Rekordumfang von netto 302,5 Milliarden NT$, während der kombinierte Devisenumsatz 9,115 Milliarden US-Dollar erreichte.
- 19. Oktober: Die großen US-Aktienindizes legten zu, und der Philadelphia Semiconductor Index beendete eine acht Sitzungen währende Verlustserie.
- 20. Oktober: Die Verkäufe ausländischer Investoren in Taiwan hielten an. Der Taiwan-Dollar fiel auf 32,617 NT$, der Taiex auf 46.292,93 Punkte.
- 21. Oktober: Für diesen Tag war die Abrechnung der taiwanischen Aktienindex-Futures angesetzt. Die anschließende Positionierung ausländischer Investoren stand daher im Fokus der Händler.
Seit Monatsbeginn hatte der Taiwan-Dollar gegenüber dem US-Dollar 0,765 NT$ verloren. Devisenhändler bezeichneten ihn in diesem Zeitraum als schwächste asiatische Währung. Das hohe Tempo der Verkäufe ausländischer Investoren bestimmte den lokalen Handel.
Inländische Fonds kaufen, während Ausländer verkaufen
Ausländische Investoren und Anleger aus Festlandchina verkauften am 20. Oktober gemeinsam Aktien netto im Wert von 79,54 Milliarden NT$. Wertpapierhändler veräußerten weitere 35,579 Milliarden NT$, während Investmentfonds netto Aktien im Wert von 18,315 Milliarden NT$ kauften. Zusammengenommen verzeichneten die drei institutionellen Anlegergruppen Nettoverkäufe von 96,804 Milliarden NT$.
Investmentfonds, die gebündeltes Kapital verwalten, bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung zu den ausländischen Investoren. Sie hatten acht Handelssitzungen in Folge Aktien gekauft und in diesem Zeitraum netto 133,6 Milliarden NT$ investiert. Ihre Käufe seit Jahresbeginn beliefen sich auf rund 880 Milliarden NT$.
Ausländische Investoren hatten im Oktober am taiwanischen Hauptaktienmarkt netto Aktien im Wert von 741,6 Milliarden NT$ verkauft, seit Jahresbeginn waren es mehr als 2,11 Billionen NT$. Die zehn Handelssitzungen in Folge summierten sich auf Verkäufe von 838 Milliarden NT$. Diese Phase hatte bereits vor Oktober begonnen.
Die Käufe inländischer Anleger milderten den Verkaufssaldo der institutionellen Investoren, konnten aber die gemeinsamen Verkäufe ausländischer Investoren und der Wertpapierhändler nicht auffangen. Für die Marktbeobachter zeigte sich ein klarer Gegensatz: Inländische Fondsmanager stockten ihre Aktienbestände weiter auf, während ausländische Investoren ihr Engagement reduzierten.
TSMC und Fonds tragen einen Großteil der Verkäufe
Die Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. blieb ein anhaltendes Verkaufsziel. Ausländische Investoren verkauften am 20. Oktober netto 9.365 Handelseinheiten der TSMC-Aktie und setzten damit ihre Verkäufe zum zehnten Handelstag in Folge fort. Insgesamt summierten sie sich auf 132.300 Handelseinheiten.
Eine taiwanische Aktien-Handelseinheit umfasst 1.000 Aktien. Die Zahlen entsprechen somit 9,365 Millionen TSMC-Aktien, die an diesem Tag verkauft wurden, und 132,3 Millionen über die zehn Handelssitzungen. Verkäufe bei einem so großen Halbleiterunternehmen sind sowohl für den Leitindex als auch für das Vertrauen in Taiwans Technologiesektor von Bedeutung.
Ausländische Investoren bauten auch ihre Bestände an börsengehandelten Fonds (ETFs) ab, mit denen Anleger über ein einziges börsennotiertes Produkt einen Korb von Wertpapieren erwerben können. Sie verkauften mehr als 130.700 Handelseinheiten des aktiv gehandelten Fonds mit der Kennnummer 00406A sowie 49.000 Handelseinheiten des Yuanta Taiwan 50 ETF mit der Kennnummer 0050. Bei AUO beliefen sich die Nettoverkäufe ausländischer Investoren auf 31.600 Handelseinheiten.
Bei ausgewählten Unternehmen hielten die Käufe an. Nur bei sechs Aktien überstiegen die Nettokäufe ausländischer Investoren 10.000 Handelseinheiten: Wistron, Taiwan Glass, Compal Electronics, China Steel, Formosa Petrochemical und Acer. Die Käufe konzentrierten sich damit auf eine kleine Gruppe, während die Bestände an größeren Aktien und Fonds insgesamt abgebaut wurden.
Devisenhandel nimmt mit den Kapitalbewegungen zu
Der kombinierte Umsatz an den Devisenmärkten von Taipeh und Yuanta wurde am 20. Oktober mit 4,2765 Milliarden US-Dollar angegeben. Dies sei der zehnthöchste Tageswert seit Beginn der Aufzeichnungen gewesen. Auf Taipeh entfielen 3,277 Milliarden US-Dollar, auf Yuanta 999,5 Millionen US-Dollar. Andere veröffentlichte Angaben zum Gesamtumsatz der Sitzung lauteten 4,232 Milliarden und 4,272 Milliarden US-Dollar.
Über zehn Handelssitzungen hinweg wurden am Markt mehr als 40 Milliarden US-Dollar umgesetzt, umgerechnet mehr als 1,3 Billionen NT$. Diese Zahlen beziehen sich auf den Kauf und Verkauf von Währungen. Wie viel Geld tatsächlich aus Taiwan abfloss, ist eine separate Größe, für die keine Zahl genannt wurde.
Am 15. Oktober war ein deutlich höherer Wert verzeichnet worden. Der kombinierte Devisenumsatz erreichte 9,115 Milliarden US-Dollar und war damit mehr als doppelt so hoch wie am 20. Oktober. An diesem Tag beliefen sich die Aktienverkäufe ausländischer Investoren auf 302,5 Milliarden NT$. Für den 13. Oktober wurde ein Umsatz von 7,1145 Milliarden US-Dollar angegeben. Sieben der zehn höchsten Tagesumsätze im taiwanischen Devisenhandel waren 2026 verzeichnet worden.
Der gestiegene Wert des taiwanischen Aktienmarkts hilft, den Umfang dieser Devisengeschäfte zu erklären. Der Taiex hatte im Laufe des Jahres die Marken von 30.000 und 40.000 Punkten überschritten und sich der 50.000-Punkte-Marke genähert, bevor er wieder nachgab. Der Kauf oder Verkauf derselben Aktienzahl zu höheren Kursen erfordert mehr Kapital und kann so auch den Umfang der damit verbundenen Devisengeschäfte erhöhen.
Warum Exporteure mit Dollarverkäufen warteten
Ausländische Investoren, die Erlöse aus Aktienverkäufen in US-Dollar umtauschten, sorgten für eine starke Nachfrage nach der US-Währung. Devisenhändler berichteten, dass nach Börsenschluss weitere Käufe einsetzten, als die Investoren die Beträge für ihre Auslandsüberweisungen ermittelten.
Exporteure standen vor einer anderen Entscheidung. Unternehmen, die Zahlungen in US-Dollar erhalten, können diese Dollar in Taiwan-Dollar umtauschen, um ihre Ausgaben im Inland zu decken. Bei einem schwächeren Taiwan-Dollar erhalten sie für jeden Dollar Exporterlös mehr Landeswährung. Das kann sie dazu veranlassen, mit dem Verkauf zu warten, wenn sie weitere Wechselkursbewegungen erwarten.
Händlern zufolge hielten sich die Exporteure zunächst mit Dollarverkäufen zurück, als der Taiwan-Dollar schwächer wurde. Als der Kurs am Nachmittag etwa 32,650 NT$ erreichte, nahm das Angebot zu. Diese Verkäufe trugen gemeinsam mit den Interventionen der Zentralbank dazu bei, den Schlusskurs von 32,672 NT$ wieder nach unten zu drücken.
Der Wechselkurs stellt Unternehmen je nach Seite einer Transaktion vor unterschiedliche Herausforderungen. Exporteuren, die Dollarerlöse umtauschen, stehen mehr Taiwan-Dollar zur Verfügung. Importeure, die Rechnungen in US-Dollar bezahlen, benötigen dagegen mehr Landeswährung. Unternehmen mit Einnahmen und Ausgaben in Dollar müssen beide Seiten gegeneinander abwägen.
KI-Ausgaben und US-Zinsen prägen die Erwartungen
Huang Wen-ching, Chefstratege bei Taishin Investment Advisory, führte einen großen Teil der jüngsten Verkäufe ausländischer Investoren auf die Unsicherheit über die US-Zinsen zurück. Die Markterwartungen deuteten auf eine geringe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank im Oktober, aber auf eine größere Wahrscheinlichkeit im Dezember hin, sagte er.
Höhere US-Zinsen können Anlagen in Dollar attraktiver machen und die Finanzierungskosten erhöhen. Bei Technologieunternehmen mit hohen Ausgaben für künstliche Intelligenz beobachten Anleger zudem, wie schnell sich diese Investitionen in Umsatz und Gewinn niederschlagen. Die Ergebnisse und Geschäftsausblicke der großen Technologieunternehmen würden daher zu den nächsten Prüfsteinen für das Vertrauen der Anleger.
Langfristig blieb Huang optimistischer. Er beurteilte die grundlegenden Geschäftsbedingungen der KI-Branche als solide und verwies auf die anhaltenden Käufe inländischer Investmentfonds als Stütze für taiwanische Aktien. Seine Einschätzung stand im Gegensatz zur Zurückhaltung, die sich in den täglichen Transaktionen ausländischer Investoren zeigte.
Auch die hohen internationalen Ölpreise bereiteten Sorgen, da Energiekosten Unternehmen und Inflationserwartungen beeinflussen. Taiwans Markt reagierte zugleich auf mehrere miteinander verknüpfte Belastungen: die Kapitalkosten, die Energiekosten und die Unsicherheit darüber, welche Gewinne die Technologieinvestitionen rechtfertigen würden.
Worauf Händler als Nächstes achten
Die Abrechnung der taiwanischen Aktienindex-Futures am 21. Oktober war der nächste fest angesetzte Marktermin. Futures sind Kontrakte, deren Wert an einen Index gekoppelt ist. Rund um den Abrechnungstermin können Anleger Positionen schließen oder in Kontrakte mit späterem Abrechnungstermin verlagern, wodurch sich das Handelsmuster verändert.
Ausländische Investoren reduzierten ihre Netto-Shortposition in taiwanischen Index-Futures am 20. Oktober um 1.397 Kontrakte auf 89.748. Bei einer Netto-Shortposition überwiegen Kontrakte, die auf fallende Kurse setzen, gegenüber solchen, die auf steigende Kurse setzen. Über die drei großen institutionellen Anlegergruppen hinweg sank die Netto-Shortposition um 1.557 Kontrakte auf 2.659.
Der Devisenexperte Li Chi-chan sagte, der Taiwan-Dollar könne bei der Suche nach Unterstützung in eine Spanne von 32,5 bis 33 NT$ je US-Dollar wechseln. Andere Devisenhändler nannten 32,8 NT$ als Marke, die der Markt testen könnte, falls die Verkäufe ausländischer Investoren und die Dollarnachfrage anhielten.
Li hielt auch eine Phase unbeständigen Handels für möglich, falls nach neuen Tiefständen Käufer in den Markt einstiegen. Die Entwicklung der Auslandsüberweisungen, die internationalen Dollarbewegungen und die bevorstehenden Geschäftszahlen aus der Technologiebranche würden dazu beitragen, zu bestimmen, ob der Druck nachlasse. Seine Prognose der Spanne war eine Markteinschätzung. Der nächste konkrete Prüfstein war, wie die Anleger nach der Abrechnung der Futures handeln würden.
Die wichtigsten Punkte
- Der Taiwan-Dollar schloss am 20. Oktober bei 32,617 NT$ je US-Dollar und damit so schwach wie seit dem 14. April 2025 nicht mehr.
- Ausländische Investoren verkauften an diesem Tag Aktien im Wert von 79,54 Milliarden NT$. Ihre Nettoverkäufe summierten sich über zehn Handelssitzungen in Folge auf 838 Milliarden NT$.
- Der Taiex fiel um 529,15 Punkte auf 46.292,93 Punkte, obwohl sich die US-Aktienmärkte am Vortag erholt hatten.
- Inländische Investmentfonds kauften weiter und investierten über acht Handelssitzungen in Folge netto 133,6 Milliarden NT$.
- Der kombinierte Devisenumsatz wurde mit 4,2765 Milliarden US-Dollar angegeben; andere veröffentlichte Angaben lagen etwas darunter.
- Die Abrechnung der Futures am 21. Oktober, die Geschäftszahlen der Technologieunternehmen und die Erwartungen zu den US-Zinsen standen als Nächstes im Fokus des Handels.
