Thailands Notenbankchef fordert Kreditreformen, da die Kreditvergabe an KMU seit fast 17 Quartalen schrumpft

Produktive kleine Unternehmen haben Schwierigkeiten, Bankkredite zu erhalten

Die Kreditvergabe thailändischer Geschäftsbanken an kleine und mittlere Unternehmen ist seit fast 17 Quartalen in Folge rückläufig, sagte Somchai Sujjapongse, Vorsitzender des Vorstands der Bank of Thailand, am 14. November 2026. Er forderte zugleich eine genauere Prüfung abgelehnter Kreditanträge und eine umfassendere Überarbeitung der Bankengesetze.

Seine Warnung erfolgt vor dem Hintergrund von Forschungsergebnissen, denen zufolge selbst unter den Unternehmen mit den besten 30 Prozent bei der Effizienz nur rund 20 Prozent der kleinen und mittleren Unternehmen, kurz KMU, über Kredite von Geschäftsbanken verfügten. Bei ähnlich effizienten Großunternehmen waren es mehr als 60 Prozent.

Das Puey Ungphakorn Institute for Economic Research, kurz PIER, veröffentlichte seine Studie zur Kapitalallokation am 21. August 2026. Dafür verknüpfte es Unternehmensabschlüsse aus den Jahren 1999 bis 2024 mit einzelnen Kreditdaten, die der Zentralbank gemeldet wurden. Die zentrale Erkenntnis: Geld erreicht oft nicht die Unternehmen, die es am produktivsten einsetzen könnten.

Somchai forderte Gouverneur Vitai Ratanakorn auf, sich mit der Kreditvergabepraxis, Verzögerungen bei Datenprojekten im Finanzbereich und den ins Stocken geratenen Gesetzesänderungen zu befassen. Insgesamt stellte er dem Gouverneur ein positives Zeugnis aus und würdigte dessen klarere Kommunikation und die Aufmerksamkeit für das Wirtschaftswachstum. Bei diesen drei Themen kritisierte er jedoch die Fortschritte.

Die Folgen reichen weit über die Bilanzen der Banken hinaus. Ein vom PIER zitierter Bericht des Amts zur Förderung kleiner und mittlerer Unternehmen zählte für 2025 mehr als drei Millionen KMU mit 13,6 Millionen Beschäftigten. Für ein produktives Unternehmen kann der erschwerte Zugang zu bezahlbarer Finanzierung die Anschaffung von Ausrüstung, die Lagerhaltung oder die Ausweitung der Beschäftigung begrenzen.

So verteilt sich die Kreditvergabe an Unternehmen

Den Zahlen des PIER für 2025 zufolge entfielen mehr als 75 Prozent der Unternehmenskredite von Geschäftsbanken auf rund 15.000 Großunternehmen. Etwa 110.000 KMU teilten sich das verbleibende Viertel.

Von den Krediten an Großunternehmen gingen rund zwei Fünftel an 25 große Unternehmensnetzwerke, die als SiCorp bekannt sind und etwa 1.000 Unternehmen umfassen. Die Angabe von zwei Fünfteln bezieht sich auf den Kreditpool der Großunternehmen. Da dieser etwa drei Viertel aller Unternehmenskredite ausmachte, entfielen rund 30 Prozent der gesamten Unternehmenskredite auf diese Netzwerke.

Großkreditnehmer in diesen Netzwerken waren in der Regel etablierte Unternehmen mit einer Geschäftstätigkeit von rund 20 Jahren und Zinssätzen von etwa 3 bis 4 Prozent. KMU-Kreditnehmer waren jünger, im Schnitt höchstens 15 Jahre am Markt, und zahlten den breiteren Kreditdaten zufolge typischerweise rund 6 Prozent Zinsen.

Thailand ist in hohem Maß darauf angewiesen, dass Banken Geld von Sparern zu Unternehmen leiten. Laut PIER machten institutionelle Kredite mehr als die Hälfte der formellen externen Unternehmensfinanzierung aus, gemessen an Krediten, Anleihen und Eigenkapital. Informelle Kredite und unternehmensintern erwirtschaftete Mittel sind in dieser Berechnung nicht enthalten.

Der Zugang bleibt auch für effiziente Unternehmen begrenzt

Mehr als 80 Prozent der rund 700.000 Unternehmen in der Unternehmensdatenbank des PIER für 2024 hatten keine erfassten Kredite von Geschäftsbanken. Manche Unternehmen finanzieren sich ohne Kredite, andere stoßen beim Zugang zu Bankkrediten auf Hindernisse.

Um den Zugang genauer zu untersuchen, verglich das PIER Unternehmen mit ähnlicher Effizienz. Unter den besten 30 Prozent hatte etwa jedes fünfte KMU einen Bankkredit, gegenüber mehr als drei von fünf Großunternehmen. Großunternehmen hatten in dieser Gruppe somit mehr als dreimal so häufig Zugang zu Krediten.

Die Studie maß den Kreditzugang anhand ausstehender Kredite von Geschäftsbanken in Höhe von mindestens 10.000 Baht. Bei der Effizienzmessung wurde untersucht, wie viel Umsatz Unternehmen mit ihren Vermögenswerten wie Gebäuden, Maschinen und Lagerbeständen erwirtschafteten.

Die rund 700.000 registrierten Unternehmen in der Forschungsdatenbank bilden eine kleinere Gruppe als die mehr als drei Millionen KMU in Thailand. Die Ergebnisse zum Kreditzugang beziehen sich auf die untersuchten Unternehmen, während die landesweiten KMU-Zahlen eine breitere Unternehmenslandschaft erfassen.

Warum kleinere Kreditnehmer mehr zahlen

Kleine Unternehmen in der Gruppe mit hoher Effizienz zahlten etwa 7,8 Prozent Zinsen, gegenüber 3,9 Prozent bei Großunternehmen. Der Abstand beträgt 3,9 Prozentpunkte, die kleineren Kreditnehmer zahlten also den doppelten Zinssatz.

Das Kreditrisiko erklärt einen Teil des Unterschieds. Ende 2025 lag die Quote notleidender Kredite bei KMU bei etwa 9,0 Prozent, bei Großunternehmen dagegen bei 1,3 Prozent. Als notleidend gelten Kredite, bei denen die Kreditnehmer mit ihren Zahlungen erheblich in Rückstand geraten sind oder die Rückzahlung fraglich geworden ist.

Das PIER verwendete außerdem ein Modell, das das Risiko der Kreditnehmer und Unternehmensmerkmale wie Ausfallrisiko, Rentabilität, Einkommen, Sicherheiten und Unternehmensalter berücksichtigte. Kleine und mittlere Unternehmen zahlten weiterhin höhere Zinsen als vom Modell vorhergesagt, während Großunternehmen und SiCorp-Kreditnehmer niedrigere Zinsen zahlten.

Einige Betriebskosten der Banken und ihre Kreditvergabestrategien blieben in der Modellrechnung unberücksichtigt. Die Ergebnisse weisen auf eine Preisdifferenz hin, die näher untersucht werden sollte. Dabei müssen sowohl das Risiko der Kreditnehmer als auch die Kosten der Kreditvergabe berücksichtigt werden.

Der Zinssatz von 7,8 Prozent gilt für kleine Unternehmen innerhalb der Gruppe mit hoher Effizienz. Die breiter gefassten Zahlen zur Kreditvergabe an KMU wiesen einen typischen Zinssatz von rund 6 Prozent aus. Die unterschiedlichen Gruppen getrennt zu betrachten, macht deutlich, warum sich nicht alle KMU-Kreditnehmer mit einem einzigen Zinssatz beschreiben lassen.

Vermögenswerte erwirtschaften weniger Umsatz

Die Forschung des PIER stellt einen Zusammenhang zwischen dem Kreditproblem und einem breiteren Rückgang der Effizienz her, mit der thailändische Unternehmen ihre Ressourcen einsetzen. Zwischen 2013 und 2024 sank der Umsatz je Baht an Vermögenswerten von 1,24 auf 0,88 Baht, ein Rückgang um rund 29 Prozent.

Die Gesamtkapitalrendite, die den Betriebsgewinn ins Verhältnis zu den eingesetzten Vermögenswerten setzt, sank von 8,3 auf 6,3 Prozent. Die Gewinnmargen entwickelten sich umgekehrt und stiegen von 6,7 auf 7,1 Prozent.

Ein Unternehmen kann bei jedem Verkauf einen größeren Gewinnanteil behalten und zugleich mit Maschinen, Gebäuden und anderen Vermögenswerten weniger Umsatz erzielen. Das erklärt, wie die Gewinnmargen steigen konnten, während die Rendite auf die eingesetzten Ressourcen sank.

Dieses Muster zeigte sich im verarbeitenden Gewerbe, bei traditionellen und modernen Dienstleistungen sowie im Immobilienbereich. Bei modernen Dienstleistungen, darunter Informationstechnologie und freiberufliche, wissenschaftliche und technische Tätigkeiten, sank der Umsatz je Baht an Vermögenswerten von 0,72 auf 0,40 Baht. Im verarbeitenden Gewerbe fiel er von 1,54 auf 1,20 Baht.

Auch das durchschnittliche Wirtschaftswachstum Thailands verlangsamte sich in den vom PIER untersuchten Zeiträumen: von 5,3 Prozent in den Jahren 2000 bis 2007 auf 3,7 Prozent von 2010 bis 2019 und 2,4 Prozent von 2021 bis 2025. Die in der Studie verwendeten Unternehmensabschlüsse reichen bis 2024.

Geld fließt zu weniger produktiven Kapitalnutzern

Das PIER teilte den Rückgang der Vermögenseffizienz in Veränderungen innerhalb bestehender Unternehmen, die Verlagerung von Ressourcen zwischen Unternehmen und die Auswirkungen neu gegründeter oder aus dem Markt ausgeschiedener Unternehmen auf. Dafür verwendete es eine 1995 von den Ökonomen Zvi Griliches und Haim Regev entwickelte Methode.

Die nachlassende Effizienz bestehender Unternehmen leistete mit minus 0,20 den größten negativen Beitrag. Neue Marktteilnehmer schlugen mit minus 0,11 zu Buche, die Verlagerung von Ressourcen zwischen Unternehmen mit minus 0,05 im Zeitraum von 2013 bis 2024. Diese Zahlen beschreiben Bestandteile der Veränderung des in der Studie verwendeten Maßes für den Vermögensumschlag, nicht Veränderungen des BIP-Wachstums.

Unternehmen mit sinkender Effizienz konnten ihre Vermögenswerte dennoch ausweiten, während effizienter werdende Unternehmen oft nur langsam wuchsen oder schrumpften. Einfach gesagt: Zusätzliches Geld und zusätzliche Ausrüstung flossen nicht konsequent zu den Unternehmen, die damit mehr Umsatz erwirtschafteten.

Das PIER bezeichnet dies als Fehlallokation von Kapital. Die Ergebnisse weisen auf zwei Probleme hin, die gleichzeitig bestehen: Unternehmen müssen ihre vorhandenen Vermögenswerte besser nutzen, und das Finanzsystem muss neue Ressourcen wirksamer verteilen. Ein besserer Kreditzugang würde das zweite Problem angehen, während die Leistungsfähigkeit der Unternehmen für das erste entscheidend bleibt.

Somchai will Begründungen für abgelehnte Anträge

Somchai schlug vor, bei Banken mit ungewöhnlich hohen Ablehnungsquoten zufällige, detaillierte Prüfungen abgelehnter KMU-Anträge vorzunehmen. Er kritisierte langwierige Prüfungen, über das Kreditrisiko hinausgehende Auflagen und Richtlinien, die ganze Branchen ausschließen, obwohl einzelne Unternehmen Potenzial hätten.

Er räumte ein, dass KMU mit höheren Kreditrisiken verbunden sein können, eine geringe Produktivität aufweisen und nicht über die Finanzdaten verfügen, die Banken benötigen. Als Gegenmaßnahme schlug er eine genauere Prüfung der Unternehmen vor, unter anderem ihrer Fähigkeit, Zahlungsströme zu erwirtschaften. Zugleich sollten die Kreditqualität gewahrt und Einlagen geschützt werden.

Die Projekte Your Data, auch Open Data genannt, Data Bureau und SME Credit Portal hätten seiner Einschätzung nach noch keine konkreten Ergebnisse geliefert. SME Credit Boost und Secure+ bezeichnete er als notwendige Instrumente, sagte aber, dass der breitere Rückgang der Kreditvergabe an KMU weiterhin angegangen werden müsse.

Somchai schlug außerdem vor, zusätzliche Kosten für Banken zu erwägen, die überschüssige Liquidität am Repo-Markt der Zentralbank anlegen. Bei Repo-Geschäften werden Geld und Wertpapiere mit der Vereinbarung getauscht, die Transaktion später rückgängig zu machen. Sein Vorschlag würde die finanziellen Anreize für Banken verändern, die diesen Markt nutzen, statt die Kreditvergabe an Unternehmen auszuweiten.

Bei der Gesetzesreform geht es auch um Zuständigkeiten

Somchai sagte, der Vorstand habe im Juni 2025, kurz nach seinem Amtsantritt als Vorsitzender am 2. Juni, eine Überprüfung der Gesetze beantragt. Die Prüfung umfasste das Bank-of-Thailand-Gesetz, das Gesetz über Finanzinstitutsunternehmen und das Währungsgesetz. Bis November 2026 habe die Geschäftsführung nur Änderungen an einem Abschnitt des Gesetzes über Finanzinstitutsunternehmen vorgeschlagen.

Die interne Prüfung kam zu dem Schluss, dass umfassendere Änderungen nicht nötig seien. Somchai kritisierte sowohl das Verfahren als auch die Bedenken der Geschäftsführung, ein Gesetzgebungsverfahren im Parlament könne politischen Druck auslösen. An der Überprüfung sollten sich seiner Ansicht nach das Finanzministerium, das Amt des Staatsrats, der Nationale Rat für wirtschaftliche und soziale Entwicklung, Unternehmen und andere betroffene Gruppen beteiligen.

Bei der Auseinandersetzung geht es auch um das Verhältnis zwischen der Kontrolle durch den Vorstand und der Unabhängigkeit des Gouverneurs. Paragraf 25 des Bank-of-Thailand-Gesetzes sieht eine Bewertung der Leistung der Zentralbank und der allgemeinen Amtsführung des Gouverneurs vor. Paragraf 28/15 legt Wege für ein Ausscheiden des Gouverneurs aus dem Amt fest, darunter ein Beschluss des Kabinetts bei schwerwiegender Pflichtverletzung oder Amtsunfähigkeit.

Somchai sagte, er wolle Leistungsindikatoren und eine Prüfung der Bedeutung von Amtsunfähigkeit, nicht aber zusätzliche Befugnisse des Vorstands zur Entlassung des Gouverneurs. Die Gesetzesänderungen von 2008 stärkten den Schutz der Unabhängigkeit nach einer früheren Phase politischer Konflikte. Dazu zählten die Abberufung von Gouverneur M.R. Chatu Mongol Sonakul durch das Kabinett am 29. Mai 2001 und die Ernennung von M.R. Pridiyathorn Devakula.

Somchai räumte außerdem ein, dass ihm als Vorsitzendem keine Befugnis zukommt, die Politik des geldpolitischen Ausschusses, des Ausschusses für Finanzinstitutspolitik oder des Zahlungssystemausschusses festzulegen. Den Vorsitz in allen drei Gremien führt der Gouverneur; seine Empfehlungen sind für sie nicht bindend.

Fünf Vorschläge für die Unternehmensfinanzierung

Die Reformvorschläge des PIER betreffen sowohl den Kreditzugang als auch die Art, wie Banken Kredite bepreisen. Bessere Informationen würden Kreditgebern helfen, Unternehmen mit wenigen herkömmlichen Finanzdaten einzuschätzen. Garantien könnten einen Teil des Kreditrisikos abfedern.

• Kreditdaten, alternative Daten und verifizierte Handelsinformationen zusammenführen, um Kreditnehmer umfassender zu beurteilen.
• Staatliche Garantien oder Garantien von Geschäftspartnern entwickeln, deren Gebühren sich nach dem Risiko der Kreditnehmer richten.
• Zinssätze an den individuellen Risiken der Kreditnehmer ausrichten.
• Wettbewerb und Finanzierungsmöglichkeiten für KMU und junge Unternehmen ausbauen.
• Ungewöhnlich niedrige Kreditzinsen beobachten, die dazu führen könnten, dass sich finanzielle Schwächen anhäufen.

Somchai forderte eine Zusammenarbeit der Ministerien für Finanzen, Industrie und Handel mit Geschäftsbanken, spezialisierten Finanzinstituten, der Thai Credit Guarantee Corporation und Unternehmensförderungsstellen. Auch die Wertpapieraufsicht und die Stock Exchange of Thailand sollten dazu beitragen, die Finanzierungsmöglichkeiten zu erweitern.

Die Vorschläge verbinden den unmittelbaren Kreditengpass mit dem längerfristigen Problem, das das PIER festgestellt hat. Detailliertere Informationen über Kreditnehmer, Garantien und wettbewerbsfähige Finanzierungsangebote könnten tragfähigen Unternehmen den Zugang zu Geld erleichtern und Kreditgebern zugleich bessere Instrumente an die Hand geben, um das Rückzahlungsrisiko zu steuern.

Ergebnisse der Politik geraten stärker in den Blick

Somchai stellte auch infrage, wie die Zentralbank die Wirkung von Maßnahmen gegen illegale Geldströme misst. Am 29. Oktober 2026 meldete die Bank, der von ihren Maßnahmen erfasste Wert der Bargeldabhebungen sei gegenüber Januar um mehr als 57 Prozent gesunken. Bei entsprechenden Abhebungen von physischem Gold sei die Zahl der Transaktionen um mehr als 85 Prozent zurückgegangen.

Er fragte, ob Transaktionen unterhalb der Meldegrenzen zugenommen hätten, weil größere Geschäfte in kleinere Beträge aufgeteilt würden. Diese Praxis wird als „Structuring“ bezeichnet. Auch dazu forderte er Informationen. Zudem müsse bei der Goldzahl klargestellt werden, ob sie die Zahl der Transaktionen, das Gewicht oder den Wert misst.

Mehrere Daten markieren den Verlauf der umfassenderen Auseinandersetzung:

• 2. Juni 2025: Somchai wurde zum Vorstandsvorsitzenden der Bank of Thailand ernannt.
• Juni 2025: Der Vorstand beantragte eine Überprüfung der Gesetze im Zuständigkeitsbereich der Zentralbank.
• 21. August 2026: Das PIER veröffentlichte seine Untersuchung zur Kapitalallokation.
• 29. Oktober 2026: Die Zentralbank legte Zahlen zu Bargeld- und Goldtransaktionen vor.
• 14. November 2026: Somchai zog öffentlich Bilanz über seine Amtszeit und forderte entschlosseneres Handeln.

Somchai kündigte eine weitere Überprüfung der Fortschritte nach zwei Jahren im Amt an, also im Juni 2027. Einen Zeitplan für die umfassenderen Gesetzesänderungen oder die von ihm vorgeschlagenen Prüfungen abgelehnter KMU-Kreditanträge nannte er nicht.

Die wichtigsten Punkte

• Somchai zufolge ist die Kreditvergabe von Geschäftsbanken an KMU seit fast 17 Quartalen in Folge rückläufig.
• Nur etwa 20 Prozent der hocheffizienten KMU hatten Bankkredite, gegenüber mehr als 60 Prozent vergleichbarer Großunternehmen.
• Großunternehmen erhielten 2025 mehr als 75 Prozent der Unternehmenskredite; rund 110.000 KMU teilten sich etwa 25 Prozent.
• Hocheffiziente kleine Unternehmen zahlten rund 7,8 Prozent Zinsen, Großunternehmen dagegen 3,9 Prozent.
• Das PIER stellte eine sinkende Effizienz der Vermögenswerte sowie Kreditvergabe- und Preisstrukturen fest, die produktive Unternehmen einschränkten.
• Somchai schlug genauere Prüfungen der Kreditvergabe, eine umfassendere Gesetzesprüfung und eine Zusammenarbeit öffentlicher und privater Einrichtungen vor.