Schulden sinken, während der Zahlungsdruck wächst
Myanmar zahlte 2024 laut dem International Debt Report 2025 der Weltbank 5,201 Milliarden US-Dollar an Tilgung und 650 Millionen US-Dollar an Zinsen auf langfristige Auslandsschulden. Zusammen beliefen sich die Zahlungen auf 5,851 Milliarden US-Dollar, während Konflikte, Einfuhrbeschränkungen und Devisenmangel Unternehmen und Haushalte zunehmend belasteten.
Inhalt
- Schulden sinken, während der Zahlungsdruck wächst
- Wer zahlt die Schulden tatsächlich zurück?
- Japan und China bleiben wichtige Gläubiger
- Warum weniger Kredite weniger Geld für Importe bedeuten können
- Ein stabilerer Kyat geht mit strengeren Kontrollen einher
- Haushalte sind mit einer Inflation von mehr als 34 Prozent konfrontiert
- Ein Handelsüberschuss, der teilweise auf weniger Importen beruht
- Die Haushaltslücke verlagert den Druck zurück ins Inland
- Wie sich die Finanzierungsklemme entwickelte
- Die wichtigsten Punkte
Die gesamten Auslandsschulden des Landes sanken laut der Ländertabelle des Berichts von 19,712 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 12,854 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024, ein Rückgang um etwa 35 Prozent. Die öffentlichen und staatlich garantierten Auslandsschulden entwickelten sich jedoch in die entgegengesetzte Richtung und stiegen von 6,047 Milliarden auf 7,253 Milliarden US-Dollar. Ein Großteil des Rückgangs entfiel auf Schulden privater Kreditnehmer ohne staatliche Garantie.
Zahlen, die einer Veröffentlichung der Weltbank vom 5. November zugeschrieben werden, beziffern die Auslandsschulden 2025 auf etwa 10,8 Milliarden US-Dollar, nach 13,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021. Demnach seien 10,3 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 95 Prozent davon öffentliche oder staatlich garantierte Schulden. Diese Zahlen unterscheiden sich hinsichtlich Gesamthöhe und Zusammensetzung von denen des Jahresberichts; wie die beiden Zahlenreihen zusammenhängen, wurde nicht erläutert.
Für Menschen, die Lebensmittel, Treibstoff oder Medikamente kaufen wollen, besteht das unmittelbare Problem im Zugang zu Geld und Waren. Zahlungen an ausländische Gläubiger verbrauchen Devisen, die Unternehmen auch für Importe benötigen. Gleichzeitig steht Myanmars Regierung vor einem wachsenden Haushaltsdefizit und hat nur begrenzten Zugang zu neuen internationalen Finanzierungen.
Die Wirtschaftsprognose der Weltbank vom Juni 2025 verzeichnete eine Inflation von 34,1 Prozent im Jahr bis April. Die geringeren Auslandsschulden gehen mit rasch steigenden Lebenshaltungskosten einher, statt die Belastung der Haushalte zu lindern.
Wer zahlt die Schulden tatsächlich zurück?
Der International Debt Report 2025 der Weltbank unterscheidet zwischen staatlichen Verbindlichkeiten und Krediten privater Unternehmen. Auslandsschulden sind Geldbeträge, die Gläubigern außerhalb des Landes geschuldet werden. Staatlich garantierte Schulden umfassen Kredite, für die die Regierung die Rückzahlung zugesagt hat, falls der Kreditnehmer dazu nicht in der Lage ist.
Private Kreditnehmer ohne staatliche Garantien bestritten 2024 mit 4,826 Milliarden US-Dollar rund 93 Prozent der 5,201 Milliarden US-Dollar an Tilgungszahlungen Myanmars. Der öffentliche und staatlich garantierte Sektor tilgte 375 Millionen US-Dollar und zahlte 248 Millionen US-Dollar an Zinsen. Zusammen beliefen sich seine Zahlungen damit auf 623 Millionen US-Dollar.
Die privaten Schulden ohne staatliche Garantien sanken von 9,858 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 4,226 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Dieser Rückgang um 5,632 Milliarden US-Dollar erklärt einen großen Teil des Abbaus der Auslandsschulden des Landes, während die öffentlichen und staatlich garantierten Schulden um etwa 20 Prozent zunahmen.
Myanmar erhielt 2024 neue Kreditauszahlungen mit längeren Laufzeiten in Höhe von 2,571 Milliarden US-Dollar. Dem standen Tilgungs- und Zinszahlungen von 5,851 Milliarden US-Dollar gegenüber. Allein in diesen Kategorien überstiegen die Zahlungen die neuen Kredite um 3,280 Milliarden US-Dollar. Im öffentlichen und staatlich garantierten Sektor überstiegen dagegen neue Auszahlungen von 745 Millionen US-Dollar die Zahlungen von 623 Millionen US-Dollar. Der stärkste dokumentierte Abfluss entfiel somit auf private Kreditnehmer.
In einer öffentlichen Darstellung der Rückzahlungen Myanmars wurden rund 650 Millionen US-Dollar als jährliche Gesamtzahlungen für Tilgung und Zinsen angegeben, also etwa 1,9 Millionen US-Dollar pro Tag. Im Jahresbericht sind 650 Millionen US-Dollar als Zinsen ausgewiesen; die Tilgung wird separat aufgeführt. Zahlungen werden zu vertraglich festgelegten Terminen geleistet. Ein Tagesdurchschnitt veranschaulicht daher die Größenordnung, nicht einen täglichen Rückzahlungsplan.
Japan und China bleiben wichtige Gläubiger
Japan ist weiterhin ein bedeutender Gläubiger, nachdem es Myanmar 2013 Schulden von mehr als 300 Milliarden Yen, umgerechnet etwa 3 Milliarden US-Dollar, erlassen hatte. Dieser Erlass erleichterte dem Land den erneuten Zugang zu internationalen Finanzierungen. Japan unterstützte anschließend Sonderwirtschaftszonen, Eisenbahnen und Strominfrastruktur, setzte nach dem Militärputsch 2021 jedoch neue Kredite aus.
Eine detaillierte Aufschlüsselung der Gläubiger zu den November-Zahlen beziffert die Schulden gegenüber der japanischen Regierung auf 3,858 Milliarden US-Dollar. Die Verbindlichkeiten gegenüber chinesischen Gläubigern belaufen sich demnach auf etwa 1,579 Milliarden US-Dollar: 397,7 Millionen US-Dollar gegenüber staatlichen und 1,182 Milliarden US-Dollar gegenüber privaten Institutionen. Diese Zahlen betreffen andere Gläubigerkategorien als die Ländergesamtsummen des Jahresberichts.
Chinesische Kredite finanzierten Energieanlagen, Pipelines und andere Infrastruktur im Zusammenhang mit der Neuen Seidenstraße. Berichten zufolge sanken die Schulden gegenüber chinesischen Gläubigern durch Rückzahlungen von rund 3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf etwa 1,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.
Die Jahrestabelle der Weltbank weist für 2024 bilaterale Schulden von 3,402 Milliarden US-Dollar aus, also Kredite anderer Regierungen, sowie multilaterale Schulden von 3,291 Milliarden US-Dollar, also Kredite internationaler Institutionen. Zusammen machten sie den größten Teil der öffentlichen und staatlich garantierten Auslandsschulden von 7,253 Milliarden US-Dollar aus.
Die November-Zahlen beziffern die gemeinsamen Verbindlichkeiten gegenüber Weltbank und Internationalem Währungsfonds (IWF) ebenfalls auf 3,8 Milliarden US-Dollar. In der Tabelle des Jahresberichts für 2024 sind Kredite der Weltbank in Höhe von 584 Millionen US-Dollar und IWF-Kredite von 762 Millionen US-Dollar aufgeführt. Weitere 493 Millionen US-Dollar werden separat als Zuteilungen von Sonderziehungsrechten ausgewiesen. Diese IWF-Reserveguthaben verschaffen Ländern Zugang zu Devisen und werden getrennt von gewöhnlichen Krediten verbucht.
Warum weniger Kredite weniger Geld für Importe bedeuten können
Myanmars Wirtschaft benötigt Devisen, um importierten Treibstoff, Medikamente, Maschinen und Produktionsmaterialien zu bezahlen. Zahlungen auf Auslandsschulden greifen auf dieselbe knappe Ressource zurück. Unternehmen können Schwierigkeiten haben, an US-Dollar zu kommen, selbst wenn sie genügend Kyat haben, um den lokalen Kaufpreis zu bezahlen.
Ein lokaler Wirtschaftswissenschaftler, der aus Sicherheitsgründen anonym bleiben wollte, beschrieb den Druck, der durch Rückzahlungen während einer Wirtschaftskrise und eines Devisenmangels entsteht.
„Die Rückzahlung von Krediten während einer Wirtschaftskrise und eines Devisenmangels hat das Land in Schwierigkeiten gebracht“,
Der Wirtschaftswissenschaftler sagte außerdem, Myanmar sei bei der Finanzierung großer Infrastrukturprojekte auf vergünstigte Kredite und Entwicklungshilfen angewiesen. Vergünstigte Kredite bieten in der Regel niedrigere Zinsen oder längere Rückzahlungsfristen als kommerzielle Kredite; Zuschüsse müssen nicht zurückgezahlt werden.
Myanmars Zugang zu Finanzierungen hat sich seit dem Putsch verengt. Gleichzeitig gab es Sanktionen, den Abzug ausländischer Investoren und eine Verschärfung des Konflikts. Bewaffnete Kämpfe in der Nähe von Wirtschaftsprojekten haben deren Entwicklung verzögert und so die erwarteten Vorteile begrenzt.
Der Druck kommt somit aus zwei Richtungen: Bestehende Kreditnehmer müssen weiterhin Zahlungsverpflichtungen erfüllen, während es schwieriger wird, neue Mittel zu beschaffen. Für einen Importeur kann das bedeuten, eine Bestellung aufzuschieben, weniger Waren einzukaufen oder mehr für Devisen zu bezahlen.
Ein stabilerer Kyat geht mit strengeren Kontrollen einher
Der im Juni 2025 veröffentlichte Myanmar Economic Monitor der Weltbank berichtet, dass sich der Kyat seit Oktober 2024 auf Parallelmärkten gegenüber dem US-Dollar stabilisiert hatte. Die Bank führte diese Stabilität auf Einfuhr- und Devisentransaktionsbeschränkungen, Maßnahmen gegen den parallelen Devisenhandel und Devisenverkäufe der Zentralbank von Myanmar zurück.
Die Behörden verfolgten außerdem eine „Exporte zuerst“-Politik und förderten Zahlungen in thailändischen Baht und chinesischen Yuan, um die Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern. Diese Maßnahmen schränkten die Devisennachfrage ein, während die Zentralbank dem Markt einen Teil der benötigten Devisen zuführte.
Mehrere Wechselkurse verzerrten weiterhin die Preise und bremsten Investitionen, so die Weltbank. Wenn Unternehmen je nach Beschaffungsweg mit unterschiedlichen Wechselkursen konfrontiert sind, lassen sich ihre Kosten schwerer kalkulieren. Ein relativ stabiler Marktkurs kann damit einhergehen, dass Unternehmen Schwierigkeiten haben, eine Genehmigung oder die nötigen Devisen für einen Kauf zu erhalten.
Die Bank warnte, weitere Beschränkungen für Handel und Devisen könnten die Knappheit grundlegender Güter und importierter Rohstoffe verschärfen, die Verbraucherpreise erhöhen und das Vertrauen der Unternehmen schwächen. Der Währungsdruck in Myanmar zeigt sich somit neben Wechselkursveränderungen auch im eingeschränkten Zugang zu Importen.
Haushalte sind mit einer Inflation von mehr als 34 Prozent konfrontiert
Die Verbraucherpreise stiegen im Jahr bis April 2025 um 34,1 Prozent. Im Vorjahr hatte der Anstieg 24,7 Prozent betragen, wie die Weltbank ermittelte. Der Zuwachs um 9,4 Prozentpunkte zeigt, wie viel schneller die Lebenshaltungskosten stiegen.
Die Lebensmittelinflation erreichte 29,5 Prozent. Die Preise außerhalb des Lebensmittelbereichs stiegen um 36,4 Prozent, nach zuvor 21,6 Prozent. Verkehrsbehinderungen und teurer Treibstoff trieben die Kosten in die Höhe.
Konflikte beschädigten Versorgungswege, Einfuhrbeschränkungen schränkten den Zugang zu Waren ein und erdbebenbedingte Engpässe betrafen unter anderem die Gebiete um Mandalay und Sagaing. Frühere Wertverluste des Kyat wirkten sich weiter auf die Preise aus, obwohl sich die Währung bereits stabilisiert hatte.
Ein Haushalt mit unverändertem Einkommen konnte deutlich weniger kaufen als ein Jahr zuvor. Auch Geschäfte und Hersteller hatten mit höheren Transport- und Produktionskosten zu kämpfen, was sie unter Druck setzte, die Preise zu erhöhen oder ihre Geschäftstätigkeit einzuschränken.
Die Schuldentilgung verschärft in dieser umfassenderen Krise den Wettbewerb um Devisen. In ihrer Analyse nennt die Weltbank gestörte Lieferketten, eingeschränkten Handel, Erdbebenschäden und frühere Währungsverluste als konkrete Ursachen für die Preissteigerungen, die die Menschen bereits zu spüren bekamen.
Ein Handelsüberschuss, der teilweise auf weniger Importen beruht
Myanmar verzeichnete zwischen Oktober 2024 und März 2025 einen geschätzten Warenhandelsüberschuss von 1,3 Milliarden US-Dollar. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres hatte der Saldo nahe null gelegen.
Die Ausfuhren stiegen, gestützt durch den Verkauf landwirtschaftlicher Erzeugnisse, um 7 Prozent, während die Einfuhren um 12 Prozent zurückgingen. Beide Entwicklungen trugen zum Handelsüberschuss bei: Es wurden mehr Waren ins Ausland verkauft und weniger aus dem Ausland bezogen.
Exporteinnahmen bringen Devisen ins Land, die Importe und Auslandszahlungen finanzieren können. Sinkende Importe verringern zwar die unmittelbare Devisennachfrage, zugleich gelangen aber weniger Waren und Materialien nach Myanmar.
Die Weltbank warnte ausdrücklich vor Engpässen bei importierten Rohstoffen. Für Unternehmen, die auf diese Vorprodukte angewiesen sind, kann eine geringere Importrechnung bedeuten, dass sie weniger Waren zum Verkauf oder weniger Materialien für die Produktion haben. Die Handelszahlen zeigen, dass das Land Devisen auch dadurch spart, dass es weniger im Ausland einkauft.
Die Haushaltslücke verlagert den Druck zurück ins Inland
Die Weltbank prognostizierte für Myanmar im Haushaltsjahr bis März 2026 ein Haushaltsdefizit von 6,9 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP), nach 5,1 Prozent im vorangegangenen Haushaltsjahr. Ein Defizit bedeutet, dass die Regierung mehr ausgibt, als sie einnimmt, und die Differenz finanzieren muss.
Die Ausgaben für Wiederaufbau und Instandsetzung dürften steigen. Die Bank prognostizierte eine Staatsverschuldung von rund 63 Prozent des BIP, einschließlich der inländischen und ausländischen Verbindlichkeiten, und ging davon aus, dass das Defizit weiterhin größtenteils über die Zentralbank finanziert werden würde.
Die Analyse vom Juni prognostizierte für das Haushaltsjahr 2024/25 zudem eine Auslandsfinanzierung, darunter neue Kredite aus China, in Höhe von 1,0 Prozent des BIP. Die inländischen Staatsschulden veranschlagte sie für dieses Jahr auf etwa 43,1 Prozent des BIP, die öffentlichen Auslandsschulden auf etwa 19,3 Prozent. Das zeigt, wie stark das Gewicht der inländischen Kreditaufnahme zunimmt.
Der stellvertretende Finanzminister Kyaw Htin teilte Abgeordneten später mit, dass die erwarteten Finanzhilfen aus China, Indien und Russland wegen Sicherheitsproblemen bei den Projekten ausgeblieben seien. Das Finanz- und Einnahmenministerium führte das größere Haushaltsdefizit auf diesen Fehlbetrag zurück.
Abgeordnete genehmigten im Oktober Exportkredite aus Belarus. Kritiker warnten, kostspielige Rückzahlungen würden die Not der Bevölkerung verschärfen. Exportkredite finanzieren Käufe bei Exporteuren des kreditgebenden Landes. Höhe, Zinssatz und Rückzahlungsplan wurden nicht genannt, sodass die künftige Belastung durch die Zahlungen unklar bleibt.
Wie sich die Finanzierungsklemme entwickelte
Myanmars derzeitige Lage ist sowohl auf Veränderungen beim Zugang zu neuen Finanzmitteln als auch auf die Struktur der bestehenden Schulden zurückzuführen. Die zeitliche Abfolge verbindet den früheren Schuldenerlass, die Unterbrechung der Finanzierungen nach dem Putsch und den jüngeren Druck auf Importe und öffentliche Ausgaben.
- 2013: Japan erließ Schulden von mehr als 300 Milliarden Yen, während Myanmar wieder Zugang zu internationalen Finanzierungen erhielt.
- 2021: Auf den Militärputsch folgten die Aussetzung neuer Kredite durch Japan und wachsende Schwierigkeiten, internationale Finanzierungen zu sichern.
- 2021 bis 2024: Laut Jahrestabelle der Weltbank sanken die gesamten Auslandsschulden von 19,712 Milliarden US-Dollar auf 12,854 Milliarden US-Dollar, während die öffentlichen und staatlich garantierten Schulden stiegen.
- Oktober 2024 bis März 2025: Myanmar verzeichnete einen geschätzten Warenhandelsüberschuss von 1,3 Milliarden US-Dollar, da die Ausfuhren stiegen und die Einfuhren zurückgingen.
- April 2025: Die Jahresinflation erreichte 34,1 Prozent.
- Oktober 2025: Abgeordnete genehmigten Exportkredite aus Belarus.
- März 2026: Die Weltbank prognostizierte für das Ende des Haushaltsjahres ein Haushaltsdefizit von 6,9 Prozent des BIP.
Die zentrale Veränderung besteht darin, dass sinkende Auslandsschulden mit höheren öffentlichen Verbindlichkeiten, eingeschränkten Importen und einer größeren Abhängigkeit von inländischer Finanzierung einhergehen. Schuldensummen, Rückzahlungen und Verbraucherpreise zeigen jeweils einen anderen Teil dieses Drucks.
Die wichtigsten Punkte
- Laut dem Jahresbericht der Weltbank beliefen sich Myanmars Auslandsschulden 2024 auf 12,854 Milliarden US-Dollar, rund 35 Prozent weniger als 2021.
- Die öffentlichen und staatlich garantierten Auslandsschulden stiegen im selben Zeitraum auf 7,253 Milliarden US-Dollar.
- Die Zahlungen auf langfristige Schulden erreichten 2024 insgesamt 5,851 Milliarden US-Dollar. Den Großteil der Tilgungen leisteten private Kreditnehmer.
- Die November-Zahlen beziffern die Schulden für 2025 auf etwa 10,8 Milliarden US-Dollar. Ihre Gesamtsummen und Kategorien unterscheiden sich von denen des Jahresberichts.
- Die Inflation erreichte im April 2025 trotz größerer Wechselkursstabilität unter strengen Kontrollen 34,1 Prozent.
- Die Weltbank prognostizierte für das Haushaltsjahr bis März 2026 ein Haushaltsdefizit von 6,9 Prozent des BIP.
