Indian Oil plant Tankerkäufe, während Störungen an der Straße von Hormus die Frachtraten für Rohöl auf 10 Dollar pro Barrel treiben

Transportkosten treiben Strategiewechsel voran

Die Indian Oil Corporation hat die Zustimmung des Vorstands zum Kauf von Rohöl- und Flüssiggas-Tankern erhalten. Störungen rund um die Straße von Hormus treiben die Spot-Frachtraten auf bis zu 10 Dollar pro Barrel. Der staatliche Raffineriekonzern zahlt derzeit etwa 2 bis 2,50 Dollar pro Barrel für den Rohöltransport auf Schiffen, die er über Zeitcharterverträge gesichert hat. Der Zugang zu Schiffskapazitäten ist damit eine wichtige Quelle für Einsparungen.

Finanzvorstand Anuj Jain sagte bei der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen des Unternehmens am 31. Oktober, dass bereits einige Monate zuvor Ausschreibungen für mehrere Schiffe veröffentlicht worden seien. Die am 8. November 2026 vorgestellten Pläne umfassen auch eine Prüfung, ob Schiffe im Rahmen der Regierungsinitiative Make in India im Land gebaut werden könnten.

Indian Oil, Indiens größter Ölraffineriekonzern, prüft drei Ansätze gleichzeitig: die Verbesserung bestehender Chartervereinbarungen, den Besitz eigener Schiffe und die Förderung des heimischen Schiffbaus. Das Unternehmen hat drei Rohöltanker und neun Flüssiggas-Tanker im Rahmen von Zeitcharterverträgen. Flüssiggas, auch LPG genannt, wird häufig zum Kochen verwendet.

Der unmittelbare Druck geht auf Störungen im kommerziellen Schiffsverkehr nahe der Straße von Hormus sowie auf steigende Frachtraten und Kosten für Kriegsrisikoversicherungen zurück. Für einen Raffineriekonzern ist der Ölkauf nur ein Teil der Aufgabe. Er muss auch ein Schiff sichern, die Fahrt bezahlen und die rechtzeitige Lieferung organisieren, damit die Raffinerien weiterlaufen können.

Jain, der die Finanzen von Indian Oil verantwortet, bezeichnete die Schifffahrt als einen Bereich, dem die Branche mehr Aufmerksamkeit widmen müsse:

„Die Unternehmen des Ölsektors im Land müssen sich jetzt stärker auf die Schifffahrt konzentrieren“, sagte Jain.

Wie viel teurer ist der Transport?

Die Zahlen von Indian Oil zeigen eine große Lücke zwischen den Kosten der bestehenden Rohöltransportvereinbarungen und den Preisen am Spotmarkt, wo Schiffe für den unmittelbaren Bedarf zu den jeweils geltenden Raten gebucht werden. Im Vergleich zu den Charterkosten des Unternehmens von 2 bis 2,50 Dollar pro Barrel sind Spotraten von 8 bis 10 Dollar etwa drei- bis fünfmal so hoch.

Je nachdem, welche Enden der genannten Spannen verglichen werden, beträgt der Unterschied 5,50 bis 8 Dollar pro transportiertem Barrel. Das ist ein erheblicher Zusatzaufwand, noch bevor das Rohöl eine Raffinerie erreicht hat, wo es zu Benzin, Diesel und anderen Produkten verarbeitet wird.

Auch der Transport von Flüssiggas ist teurer geworden. Jain bezifferte die üblichen Frachtkosten auf etwa 40 Dollar pro Tonne, gegenüber aktuellen Spotraten von 160 bis 180 Dollar. Damit liegen sie beim Vier- bis Viereinhalbfachen des normalen Niveaus.

Eine Kriegsrisikoversicherung verursacht zusätzliche Kosten. Sie deckt Risiken ab, die mit dem Betrieb in konfliktgefährdeten Gebieten verbunden sind. Verlangen Versicherer für diese Risiken höhere Prämien, kann der Transport von Kraftstoffen teurer werden, selbst wenn sich deren Preis nicht verändert.

Was der Besitz eigener Schiffe ändern würde

Mit den bestehenden Zeitcharterverträgen sichert sich Indian Oil Schiffe für einen vereinbarten Zeitraum und erhält so im Rahmen bereits bestehender Verträge Zugang zu Transportkapazitäten. Bei einer anderen, vom Unternehmen genutzten Vereinbarung, der Reisecharter, wird der Transport für eine bestimmte Fahrt gebucht. Beide Modelle ermöglichen es einem Raffineriekonzern, Fracht zu transportieren, ohne das Schiff zu kaufen.

Der Kauf von Tankern würde Indian Oil eine weitere Möglichkeit bieten, Lieferungen zu organisieren und sich gegen plötzliche Frachtratenerhöhungen abzusichern. Mit dem Besitz gehen auch die Kosten für Anschaffung, Wartung und Betrieb der Schiffe einher. Die Einsparungen durch bestehende Charterverträge erklären, warum das Unternehmen mehrere Optionen für den Schiffstransport gleichzeitig prüft.

Indian Oil hatte zuvor geprüft, ob sich vier Schiffe der mittleren Größenklasse im Rahmen einer Vereinbarung mit der Shipping Corporation of India und anderen staatlichen Ölunternehmen erwerben lassen.

Das Unternehmen hat die geplanten Käufe bislang lediglich als den Erwerb mehrerer Schiffe beschrieben. Es hat weder deren Anzahl, Kapazität und Kaufpreis noch den Lieferzeitplan genannt und auch keine Entscheidung über einen Bau in Indien bekannt gegeben. Die Zustimmung des Vorstands und die bereits veröffentlichten Ausschreibungen sind die konkreten Schritte, die bislang bekannt sind.

Ein breiteres Ölversorgungsnetz mit Russland an der Spitze

Russland deckte nach Angaben von Jain in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 55 Prozent des Rohölbedarfs von Indian Oil, während der Anteil des Nahen Ostens bei 24 Prozent lag. Demnach war der russische Anteil mehr als doppelt so hoch wie der des Nahen Ostens.

Jain nannte außerdem Beiträge von etwa 10 Prozent aus Afrika, 7 Prozent aus Brasilien, 2 bis 5 Prozent aus den Vereinigten Staaten und 3 bis 4 Prozent aus Venezuela. Zusammengenommen übersteigen die genannten Anteile 100 Prozent. Das Unternehmen erläuterte nicht, wie diese Angaben miteinander in Einklang zu bringen sind. Russland und der Nahe Osten wurden dennoch als die beiden größten Bezugsquellen genannt.

Jain sagte, der Anteil russischen Rohöls sei im zweiten Quartal innerhalb einer bestimmten Spanne geblieben. Indian Oil habe weiterhin russisches Rohöl zu „optimalen Preisen“ gekauft und kontinuierlich venezolanisches Rohöl erworben und verarbeitet. Bezüge aus mehreren Regionen geben dem Unternehmen mehr Auswahl, wenn bestimmte Lieferungen oder Transportrouten schwierig oder teuer werden.

Rohölbeschaffung und Schifffahrt hängen eng zusammen. Ein niedrigerer Einkaufspreis kann durch höhere Lieferkosten teilweise wieder aufgezehrt werden. Indian Oils Bemühungen, sich Schiffe zu sichern, ergänzen die Beschaffungsentscheidungen, denn die endgültigen Kosten hängen sowohl vom Öl als auch von seinem Transport nach Indien ab.

Spotkäufe steigen auf 87 Prozent

In der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026/27 entfielen etwa 87 Prozent der Rohölbeschaffung von Indian Oil auf Spotimporte, verglichen mit rund 50 Prozent im vorangegangenen Geschäftsjahr. Das entspricht einem Anstieg um etwa 37 Prozentpunkte. Damit hängt ein deutlich größerer Anteil der Beschaffung von einzelnen Käufen am Markt ab.

Beim Spotkauf kann eine Raffinerie verfügbare Lieferungen auswählen und die Preise den Marktbedingungen entsprechend aushandeln. Zugleich bedeutet dies, dass ein größerer Teil der Einkäufe zu den jeweils geltenden Konditionen getätigt wird. Ein Spotkauf von Öl und eine Spotbuchung eines Schiffs sind getrennte Geschäfte. Rohöl, das auf diese Weise gekauft wird, kann also weiterhin auf einem Schiff transportiert werden, das über einen bestehenden Chartervertrag gesichert ist.

Jain sagte, Indian Oil habe trotz der Marktvolatilität Preisnachlässe gegenüber den Referenzpreisen für Rohöl ausgehandelt. Ein Referenzpreis dient als Maßstab für die Bewertung von Öl. Der Preis einer bestimmten Lieferung liegt je nach Qualität und Handelsbedingungen darüber oder darunter.

Im Septemberquartal lagen die Einkaufspreise von Indian Oil zwischen einem Abschlag von 5 Dollar pro Barrel und einem Aufschlag von 12 Dollar. Im vorangegangenen Quartal reichte die Spanne von keinem Auf- oder Abschlag bis zu einem Aufschlag von 18 Dollar. Der höchste genannte Aufschlag sank damit um 6 Dollar pro Barrel, während einige Käufe unter dem Referenzpreis getätigt wurden.

Höhere Preise und größere Kraftstoffreserven

Jain führte den Anstieg der Ölpreise auf die Eskalation der Feindseligkeiten zwischen den USA und Iran gegen Ende Februar zurück. Der indische Rohölkorb, ein Maß für die Preise der für Indiens Importe relevanten Rohölsorten, lag im Februar im Durchschnitt bei etwa 65 bis 70 Dollar pro Barrel. Im größten Teil des ersten Quartals blieb er über 100 Dollar und erreichte im Oktober einen Durchschnitt von etwa 120 Dollar.

Die vom Unternehmen beschriebene Chronologie zeichnet nach, wie sich der Druck auf Einkauf und Transport im Jahresverlauf entwickelte:

• Ende Februar: Die Feindseligkeiten zwischen den USA und Iran eskalierten, so Jain.
• Erstes Quartal des Geschäftsjahres 2026/27: Der indische Rohölkorb lag während eines Großteils des Zeitraums über 100 Dollar pro Barrel.
• Erste Hälfte des Geschäftsjahres 2026/27: Spotkäufe erreichten etwa 87 Prozent der Rohölbeschaffung von Indian Oil.
• Septemberquartal: Indian Oil erzielte einen Gewinn und verbuchte Lagergewinne.
• Oktober: Der indische Rohölkorb erreichte einen Durchschnitt von etwa 120 Dollar pro Barrel.
• 31. Oktober: Jain sprach bei der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen über die Pläne für den Schiffskauf.
• 8. November 2026: Einzelheiten zu den Plänen für den Schiffskauf wurden öffentlich.

Indian Oil erklärte, die Raffinerien trotz der Störungen optimal ausgelastet zu haben. Das Unternehmen erhöhte seine Rohölvorräte auf etwa 39 Tage, verglichen mit den üblichen 33 bis 35 Tagen. Bei der für die Berechnung zugrunde gelegten Auslastung entspricht das einer zusätzlichen Reichweite von ungefähr vier bis sechs Tagen.

Das Unternehmen verfügte außerdem über Flüssiggasvorräte für etwa 20 Tage sowie Benzin- und Dieselbestände für 23 bis 25 Tage. Diese Reserven verschaffen dem Unternehmen Zeit, um verspätete Lieferungen zu bewältigen und gleichzeitig die Kunden zu versorgen. Größere Vorräte binden zudem Kapital in Öl und Kraftstoffen, bis diese verarbeitet oder verkauft werden.

Gewinn erholt sich, unterstützt durch Lagergewinne

Indian Oil meldete für das Septemberquartal einen Nettogewinn von 21.630 Crore Rupien, verglichen mit einem Verlust von 2.661 Crore Rupien im vorangegangenen Quartal und einem Gewinn von 7.610 Crore Rupien ein Jahr zuvor. Der jüngste Gewinn war etwa 2,8-mal so hoch wie der Wert des Vorjahresquartals.

Das Unternehmen führte die Verbesserung auf Lagergewinne und bessere Ergebnisse in mehreren Geschäftsbereichen zurück. Im Quartal verbuchte es einen Lagergewinn von 6.948 Crore Rupien. Solche Gewinne können entstehen, wenn zuvor gekauftes Öl und zuvor erworbene Produkte bei steigenden Marktpreisen an Wert gewinnen.

Indian Oil meldete zudem eine Brutto-Raffineriemarge von 18,52 Dollar pro Barrel, ohne die Auswirkungen der Sonderverbrauchsteuer einzurechnen. Die Raffineriemarge misst die Differenz zwischen dem Wert der aus Rohöl hergestellten Produkte und den Kosten des Rohöls, bevor die übrigen Ausgaben des Unternehmens berücksichtigt werden.

Jain sagte, geopolitische Entwicklungen blieben eine wichtige Unsicherheit, da sie Beschaffung, Frachtkosten und Vermarktungsmargen beeinflussen, also die Erträge aus dem Kraftstoffverkauf. Der Besitz eigener Schiffe würde einen Teil dieses Risikos abdecken. Die umfassendere Reaktion des Unternehmens verbindet Schifffahrtsvereinbarungen, Einkäufe aus mehreren Regionen und größere Vorräte, um den Betrieb der Raffinerien und die Kraftstoffversorgung trotz Störungen aufrechtzuerhalten.

Wichtige Punkte

• Der Vorstand von Indian Oil hat dem Kauf mehrerer Rohöl- und Flüssiggas-Tanker zugestimmt; Ausschreibungen wurden bereits Monate zuvor veröffentlicht.
• Der Rohöltransport über bestehende Zeitcharterverträge kostet etwa 2 bis 2,50 Dollar pro Barrel, gegenüber Spotraten von 8 bis 10 Dollar.
• Die Spot-Frachtraten für Flüssiggas sind auf 160 bis 180 Dollar pro Tonne gestiegen, verglichen mit einem üblichen Niveau von etwa 40 Dollar.
• Das Unternehmen prüft außerdem den Schiffbau in Indien im Rahmen von Make in India.
• Die Rohölvorräte stiegen auf etwa 39 Tage, verglichen mit den üblichen 33 bis 35 Tagen.
• Der Nettogewinn im Septemberquartal erreichte 21.630 Crore Rupien und wurde teilweise durch Lagergewinne von 6.948 Crore Rupien gestützt.