AMD hebt Wachstumsausblick für 2027 auf über 80 Prozent an, da KI-Agenten die Nachfrage nach CPUs und Beschleunigern antreiben

Rechenzentren verändern AMDs Geschäft

AMD rechnet für 2027 mit einem Umsatzwachstum von mehr als 80 Prozent. Grund dafür sind die Ausgaben für künstliche Intelligenz, die die Nachfrage sowohl nach AMDs KI-Beschleunigern als auch nach den Serverprozessoren antreiben, mit denen immer komplexere KI-Dienste betrieben werden. Die Prognose folgt auf einen Umsatz von 13,377 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal, 45 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum, und einen Rekordumsatz im Rechenzentrumsgeschäft von 8,55 Milliarden US-Dollar.

Vorstandsvorsitzende Lisa Su stellte den verbesserten Ausblick vor, nachdem AMD am 3. November 2026 seine Ergebnisse veröffentlicht hatte. Für das vierte Quartal erwartet das Unternehmen einen Umsatz von 17 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 3 Prozent. Zudem prognostiziert AMD, dass der Umsatz mit KI-Produkten für Rechenzentren in diesem Quartal erstmals den Umsatz mit Server-CPUs übertreffen wird.

AMD argumentiert, dass es um mehr geht, als zusätzliche Chips für das Training von KI-Modellen zu verkaufen. Su zufolge schaffen KI-Agenten, also Software, die Aufgaben wie das Schreiben von Code, die Datenanalyse und die Koordination von Arbeit über verschiedene Anwendungen hinweg erledigen kann, eine weitere Nachfragequelle für Zentralprozessoren, sogenannte CPUs.

AMD rechnet nun damit, dass sich der Umsatz mit Server-CPUs 2027 in etwa verdoppelt. Zuvor hatte das Unternehmen ein Wachstum von mehr als 70 Prozent erwartet. Im kommenden Jahr könnten Rechenzentren rund 80 Prozent des Konzernumsatzes ausmachen, verglichen mit etwa 64 Prozent im jüngsten Quartal.

Die Chancen reichen tief in Taiwans Elektronikindustrie hinein: von der Chipfertigung und dem Advanced Packaging über Tests, Servermontage, Kühlung und Speicher bis hin zur Speicherung von Daten. Um dieses Wachstum zu erreichen, müssen mehrere Teile der Lieferkette gemeinsam ausgebaut werden. Gleichzeitig setzen steigende Komponentenpreise bereits Verbrauchercomputer unter Druck.

Was die jüngsten Ergebnisse zeigen

AMD steigerte den Umsatz im dritten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 16 Prozent und übertraf damit die Analystenschätzung von rund 13,1 Milliarden US-Dollar. Der Nettogewinn nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen, kurz GAAP, betrug 2,428 Milliarden US-Dollar. Der verwässerte Gewinn je Aktie lag bei 1,46 US-Dollar.

Der bereinigte Gewinn, bei dem bestimmte Aufwendungen herausgerechnet werden, erreichte 2,09 US-Dollar je Aktie. Das waren 74 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum und mehr als die erwarteten 1,97 US-Dollar. Das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 75 Prozent auf rund 3,9 Milliarden US-Dollar. Die bereinigten Zahlen und die GAAP-Zahlen beruhen auf unterschiedlichen Rechnungslegungsmethoden und bieten daher zwei Perspektiven auf die Profitabilität.

Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft stieg im Jahresvergleich um 97 Prozent auf 8,55 Milliarden US-Dollar. Damit übertraf AMD die erwarteten 8,20 Milliarden US-Dollar um 350 Millionen US-Dollar oder rund 4,3 Prozent. Treiber waren die Nachfrage nach EPYC-Serverprozessoren und Instinct-KI-Beschleunigern.

Rechenzentren steuerten 64 Prozent zum AMD-Umsatz bei, verglichen mit 47 Prozent ein Jahr zuvor. Das entspricht einem Anstieg um 17 Prozentpunkte. Praktisch bedeutet das: Fast zwei von drei US-Dollar, die AMD im Quartal einnahm, stammten aus diesem Geschäft.

AMD erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 16,49 und 17,51 Milliarden US-Dollar. Der Mittelwert von 17 Milliarden US-Dollar entspräche einem Wachstum von rund 27 Prozent gegenüber dem dritten Quartal und läge über den Analystenschätzungen von etwa 16,3 Milliarden US-Dollar.

Warum KI-Agenten mehr als GPUs brauchen

KI-Beschleuniger, die häufig auf Grafikprozessoren (GPUs) basieren, führen viele Berechnungen gleichzeitig aus. Das macht sie für das Training von KI-Modellen und die Erstellung von Antworten nützlich. CPUs übernehmen ein breiteres Spektrum an Rechenaufgaben, darunter die Verwaltung von Anwendungen, den Informationsfluss und die Koordination von Aufgaben.

Ein KI-Agent muss möglicherweise weit mehr tun, als eine Frage zu beantworten. Die Aufforderung, ein Softwareproblem zu beheben, könnte das Lesen von Dateien, das Ausführen von Tests, das Abrufen von Informationen und die Nutzung mehrerer Programme erfordern. Das KI-Modell liefert Entscheidungen oder Anweisungen, während andere Computersysteme die Arbeit ausführen und organisieren.

Su erwartet, dass der breitere Einsatz solcher Agenten die Nachfrage nach CPUs und GPUs gleichermaßen steigern wird. AMD sieht deshalb neben dem Geschäft mit Beschleunigern auch bei Serverprozessoren eine wachsende Chance im KI-Markt.

Die angehobene CPU-Prognose gibt dieser Einschätzung ein konkretes Ziel: ein Umsatzwachstum von rund 100 Prozent im Jahr 2027, verglichen mit der vorherigen Erwartung von mehr als 70 Prozent. Damit sich die Nachfrage im von AMD erwarteten Tempo entwickelt, müssen Kunden von Pilotprojekten zu umfangreichen Einführungen übergehen.

Mit Helios geht der Wettbewerb auf komplette Systeme über

AMD bündelt mit der Helios-Plattform Rechenressourcen in vollständigen Server-Racks, statt Kunden ein System aus einzelnen Chips zusammenstellen zu lassen. Die Spitzenkonfiguration kombiniert MI455X-Beschleuniger mit der nächsten Generation der Venice-Serverprozessoren.

Finanzvorstand Jean Hu sagte, dass im dritten Quartal die ersten umsatzwirksamen Lieferungen von MI455-Beschleunigern und Helios-Racks erfolgt seien. AMD rechnet im vierten Quartal mit einem deutlichen Anstieg der Auslieferungen und mit weiterem Wachstum bis 2027.

Meta, Microsoft, OpenAI und Oracle wurden als Empfänger von MI455X-Lieferungen genannt. Auch Anthropic gehört zu den Unternehmen, die mit Helios-Einführungen in Verbindung gebracht werden. Frühe Helios-Systeme werden bei Meta getestet, während die kommerziellen Lieferungen anlaufen. Die Venice-Prozessoren sollen bereits auf mehr als 240 Plattformen zum Einsatz kommen.

Mit Helios tritt AMD direkter gegen Nvidias Systeme Grace Blackwell und Vera Rubin an. Kunden, die in dieser Größenordnung einkaufen, berücksichtigen die Kosten für den Betrieb einer gesamten Installation, einschließlich Hardware, Stromversorgung und Betrieb, ebenso wie die Leistung einzelner Chips. Bei KI-Beschleunigern liegt AMD weiterhin deutlich hinter Nvidia. Erfolgreiche Systemlieferungen sind daher ein zentraler Bestandteil der Expansion.

Meilensteine hinter der Prognose für 2027

AMDs Zeitplan umfasst Produkte, die bereits Umsätze erzielen, ebenso wie Prognosen für deutlich höhere Auslieferungsmengen. Die wichtigsten Meilensteine sind:

• Zweite Jahreshälfte 2026: Neue Vereinbarungen mit Microsoft und Anthropic stützen die Erwartung eines schnelleren Wachstums bei KI-Chips und -Systemen für Rechenzentren.
• Drittes Quartal 2026: Die ersten umsatzwirksamen Lieferungen von MI455-Beschleunigern und Helios-Racks beginnen. Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft erreicht 8,55 Milliarden US-Dollar.
• 3. November 2026: AMD veröffentlicht die Quartalsergebnisse und hebt die Wachstumserwartungen für 2027 an.
• 4. November 2026: Su spricht bei einer Online-Investorenveranstaltung über Lieferengpässe und die Vorbereitungen für den Ausbau.
• Viertes Quartal 2026: AMD erwartet, dass der Umsatz mit KI-Beschleunigern den Umsatz mit Server-CPUs übertrifft und der Konzernumsatz rund 17 Milliarden US-Dollar erreicht.
• 2027: AMD strebt ein Umsatzwachstum von mehr als 80 Prozent, eine ungefähre Verdopplung des Umsatzes mit Server-CPUs und einen Anteil des Rechenzentrumsgeschäfts von rund 80 Prozent am Gesamtumsatz an.

Hu deutete außerdem an, dass der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft im vierten Quartal gegenüber dem Vorquartal um rund 50 Prozent steigen könnte. Auf Basis der 8,55 Milliarden US-Dollar aus dem dritten Quartal entspräche das etwa 12,8 Milliarden US-Dollar. Das verdeutlicht, wie stark der kurzfristige Wachstumsplan von Rechenzentren abhängt.

Die Lieferfähigkeit hängt davon ab, dass mehrere Fabriken zusammenarbeiten

Su zufolge übersteigt die Nachfrage bei einigen Produkten für fortschrittliche Rechner die verfügbare Menge. AMD koordiniert den Zugang zu Wafern, Substraten, Advanced Packaging, Speicher und weiteren Komponenten, um die geplanten Lieferungen zu ermöglichen.

Jede dieser Komponenten erfüllt eine andere Aufgabe. Wafer sind Scheiben, auf denen Chips gefertigt werden. Substrate verbinden verpackte Chips mit Leiterplatten. Beim Advanced Packaging werden mehrere Chips dicht beieinander platziert, damit sie schnell Informationen austauschen können. Speicher hält die Daten bereit, die diese Chips benötigen.

Ein Engpass in jeder einzelnen Produktionsstufe kann die Fertigstellung eines Produkts verzögern, selbst wenn der Prozessor selbst bereits fertig ist. Su hat betont, dass der Ausbau einzelner Fertigungsschritte nicht ausreicht: Fertigung, Verpackung, Tests und Materialversorgung müssen gemeinsam wachsen.

Auf die Frage nach steigenden Komponentenkosten verwies Su auf Vereinbarungen, die Teile der Einkaufs- und Vertriebsbeziehungen von AMD abdecken. Sie sagte, das Unternehmen habe sich Folgendes gesichert:

langfristige Vereinbarungen mit einigen unserer Lieferanten sowie mit einigen unserer Kunden

AMD erörtert außerdem mit Kunden, wie höhere Kosten geteilt werden können. Besonders im Blick steht Speicher, darunter Speicher mit hoher Bandbreite (HBM), der nahe am Beschleuniger platziert wird, damit dieser schnell große Datenmengen verarbeiten kann. Auch andere Komponenten verteuern sich.

Chancen für Taiwan reichen über die Waferfertigung hinaus

TSMC spielt mit seinen fortschrittlichen Fertigungsprozessen, darunter der 2-Nanometer-Technologie, und seiner CoWoS-Packaging-Technologie eine zentrale Rolle bei AMDs Produkten der nächsten Generation. CoWoS verbindet Prozessoren und Speicher in einem eng integrierten Gehäuse und ermöglicht so die großen Datenströme, die KI-Systeme benötigen.

Auch ASE Technology Holding, deren Halbleitertochter ASE und Siliconware Precision Industries arbeiten gemeinsam mit AMD an der Entwicklung und Validierung der Packaging-Verbindungen der nächsten Generation. Dazu gehört eine Technologie, bei der winzige Brücken Chips innerhalb eines Gehäuses verbinden.

Powertech Technology hat mit AMD an einer panelbasierten Verbindungstechnologie mit Brücken gearbeitet und treibt die Validierung von Fan-Out-Packaging-Produkten auf Panel-Ebene voran. Die Massenproduktion soll 2027 anlaufen. Der Advanced-Packaging-Standort in Hsinchu soll dabei als wichtigste Produktionsstätte dienen.

ASE Technology Holding erwartet, dass sich der Umsatz mit seinem führenden Advanced-Packaging- und Testgeschäft, bekannt als LEAP, 2027 auf bis zu 8 Milliarden US-Dollar verdoppelt. Das Unternehmen prognostiziert außerdem mehr als 1 Milliarde US-Dollar Umsatz mit seinen Advanced-Packaging-Aktivitäten, die den gesamten Produktionsprozess abdecken. Powertech zufolge trägt Advanced Packaging bereits mehr als 30 Prozent zum Konzernumsatz bei.

Zu den weiteren möglichen Profiteuren zählen die Substrathersteller Unimicron, Nan Ya PCB und Kinsus, der Testdienstleister King Yuan Electronics sowie der Anbieter von Testinterfaces WinWay. Kinsus liefert ABF-Substrate, King Yuan führt abschließende Chiptests für AMD-KI-Plattformen durch und WinWay liefert koaxiale Testsockel.

Die Serverhersteller Hon Hai und Quanta, der Anbieter von Kühlungskomponenten Jentech und der Speichercontroller-Hersteller Phison gehören zu den weiteren taiwanischen Unternehmen, die von der Nachfrage nach KI-Infrastruktur profitieren könnten. Außerhalb Taiwans zählen Cerebras, Supermicro, Dell, Samsung und Micron zu den Partnern und möglichen Profiteuren. Wert und Zeitpunkt weiterer AMD-Aufträge an diese Unternehmen wurden nicht bekannt gegeben.

PCs und Gaming in einem anderen Marktumfeld

AMDs Client- und Gaming-Sparte erzielte im dritten Quartal einen Umsatz von 3,722 Milliarden US-Dollar, 8 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Innerhalb der Sparte entwickelten sich die beiden Geschäftsbereiche in entgegengesetzte Richtungen.

Der Umsatz im Client-Geschäft, das hauptsächlich mit PC-Prozessoren verbunden ist, stieg um 7 Prozent auf 2,949 Milliarden US-Dollar. Der Gaming-Umsatz sank um 40 Prozent auf 773 Millionen US-Dollar. Grund dafür waren schwächere Verkäufe von Chips für Konsolen und Grafikprodukte. Damit trug Gaming maßgeblich zum Rückgang der Sparte insgesamt bei.

Su hat für AMDs Planungen 2027 einen Rückgang der weltweiten PC-Auslieferungen um mindestens 10 Prozent angesetzt. Höhere Speicher- und Komponentenpreise verteuern komplette Computer und erschweren Käufe für Kunden mit knappem Budget. AMD will sich auf Geschäftskunden und Premiumprodukte konzentrieren, um sich besser als der Gesamtmarkt zu entwickeln.

Auch die Gewinnmargen verdienen Beachtung. AMD prognostiziert für das vierte Quartal eine bereinigte Bruttomarge von rund 55 Prozent, nach 56 Prozent im dritten Quartal. Die Bruttomarge gibt den Anteil des Umsatzes an, der nach Abzug der direkten Kosten der verkauften Produkte verbleibt. Die Prognose verbindet rasantes Umsatzwachstum mit einem leicht geringeren Anteil, der auf dieser Stufe übrig bleibt.

Anleger rechnen mit einem deutlich größeren KI-Geschäft

Die AMD-Aktie legte im nachbörslichen Handel nach Veröffentlichung der Ergebnisse zeitweise um bis zu 8 Prozent zu. Im Jahr 2026 hatte sich ihr Kurs bereits mehr als verdoppelt. Die Reaktion folgte auf Sorgen über die Kosten der KI-Infrastruktur und einen vorsichtigen Ausblick von Intel.

Sus Prognose eines Umsatzwachstums von mehr als 80 Prozent im Jahr 2027 liegt über den Analystenerwartungen von rund 75 bis 77 Prozent. Einer Investitionsanalyse zufolge wird AMD mit etwa dem 39-Fachen des für 2027 erwarteten Gewinns bewertet. Damit ist das Tempo des künftigen Gewinnwachstums besonders wichtig. Steigende Gewinnprognosen würden dieses Kurs-Gewinn-Verhältnis bei unverändertem Aktienkurs senken.

Zwei Geschäftsrisiken stechen hervor: KI-Agenten könnten weniger CPU-Nachfrage erzeugen als von AMD erwartet, und Cloud-Unternehmen könnten vermehrt eigene Prozessoren auf Basis von Arm-Designs einsetzen. Lieferverzögerungen oder steigende Kosten könnten zudem beeinflussen, wie schnell die wachsende Nachfrage zu Umsatz und Gewinn führt.

Auch durch Übernahmen erweitert AMD seine Technologieambitionen. Im September vereinbarte das Unternehmen, World Labs, die von der KI-Forscherin Fei-Fei Li gegründete Firma, für 8,2 Milliarden US-Dollar in Aktien zu übernehmen. World Labs entwickelt KI-Technologie zum Aufbau von Modellen dreidimensionaler Umgebungen. AMD hat außerdem die Übernahme des Inferenzchip-Unternehmens Taalas angekündigt und damit sein Interesse an Hardware für den Betrieb trainierter KI-Modelle ausgeweitet.

Die unmittelbare geschäftliche Bewährungsprobe ist konkreter: AMD muss die Auslieferungen im vierten Quartal steigern, die Versorgung mit Komponenten aufrechterhalten und die Einführungspläne der Kunden in nachhaltige Verkäufe umsetzen. Die Prognose verbindet ein schnell wachsendes Geschäft mit Beschleunigern mit neuen Chancen bei CPUs, während die Nachfrage im Verbrauchercomputermarkt nachlässt.

Die wichtigsten Punkte

• AMD meldete für das dritte Quartal einen Umsatz von 13,377 Milliarden US-Dollar, 45 Prozent mehr als im Vorjahr, und einen Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft von 8,55 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 97 Prozent.
• Die Umsatzprognose für das vierte Quartal liegt bei 17 Milliarden US-Dollar, plus oder minus 3 Prozent; die bereinigte Bruttomarge soll rund 55 Prozent betragen.
• AMD erwartet für 2027 ein Konzernumsatzwachstum von mehr als 80 Prozent und eine ungefähre Verdopplung des Umsatzes mit Server-CPUs.
• Der Umsatz mit KI-Beschleunigern soll im vierten Quartal den Umsatz mit Server-CPUs übertreffen, während die Helios-Auslieferungen steigen.
• Der Ausbau der Lieferkapazitäten hängt von Wafern, Substraten, Packaging, Speicher und Tests ab und eröffnet Chancen in der gesamten taiwanischen Halbleiterindustrie.
• AMD plant für 2027 mit einem Rückgang der weltweiten PC-Auslieferungen um mindestens 10 Prozent; der jüngste Gaming-Umsatz des Unternehmens sank um 40 Prozent.