Indien erwägt geringere Staatsanteile an vier Banken, während IDBI-Verkauf Privatisierungspläne auf die Probe stellt

Vier Kreditinstitute sollen mehr öffentliches Eigentum ermöglichen

Indien erwägt, die staatlichen Beteiligungen an der Central Bank of India, der UCO Bank, der Punjab & Sind Bank und der Indian Overseas Bank auf 75 % zu senken. Damit würde der Streubesitz den üblichen Mindestanteil von 25 % erreichen. Der unmittelbare Plan würde die Kontrolle der Regierung sichern und zugleich mehr Aktien für Anleger verfügbar machen.

Der Umfang der geplanten Änderung ist beträchtlich. Den Angaben zu den Beteiligungsverhältnissen zufolge, die auf Meldungen an die Bombay Stock Exchange für das Märzquartal beruhen, lag der staatliche Anteil bei 89,3 % an der Central Bank of India, 94,6 % an der Indian Overseas Bank, 91 % an der UCO Bank und 93,9 % an der Punjab & Sind Bank. Bei jedem Institut müsste der Streubesitz deutlich erhöht werden, um das Ziel zu erreichen.

Die Regierung erwägt außerdem eine weitere Konsolidierungsrunde unter den Banken des öffentlichen Sektors, möglicherweise parallel zur Auswahl von zwei Kreditinstituten für eine Privatisierung. Langfristig will sie drei oder vier große Staatsbanken haben. Bei diesen Überlegungen geht es um Eigentums- und Kontrollentscheidungen, die weit über den Verkauf von Minderheitsbeteiligungen hinausgehen.

Der geplante Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an der IDBI Bank ist die unmittelbare Bewährungsprobe. Fairfax Financial Holdings unter der Leitung von Prem Watsa hat sich bereit erklärt, für 60,72 % 52.878 Crore Rupien zu zahlen. Der Abschluss steht noch unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch die Reserve Bank of India. Die Regierung genehmigte die geplante Transaktion am 14. Oktober 2026, wie aus im November veröffentlichten Angaben hervorgeht.

Proteste von Beschäftigten und politischer Widerstand gegen den Deal zeigen, warum die Regierung vor unterschiedlichen Herausforderungen steht, wenn sie einen Teil ihrer Bankanteile verkauft oder die Kontrolle an einen neuen Eigentümer überträgt.

Was die Vorgabe von 25 % öffentlichem Streubesitz verlangt

Börsennotierte indische Unternehmen müssen in der Regel sicherstellen, dass sich mindestens 25 % ihrer Aktien in öffentlicher Hand befinden. Als öffentlicher Streubesitz gelten Aktien, die von Anlegern außerhalb der kontrollierenden Eigentümergruppe gehalten werden. Bei diesen Banken würde eine Senkung der staatlichen Beteiligung auf 75 % das verbleibende Viertel in die Hände der Öffentlichkeit bringen.

Die Regierung gewährte staatlichen Unternehmen, darunter Finanzinstituten, eine Ausnahmegenehmigung, die bis August 2026 galt. Die Securities and Exchange Board of India, kurz SEBI, war für die Umsetzung dieser Ausnahme zuständig. Eine weitere Verlängerung wird erwartet, doch ihre Dauer und der Zeitpunkt der Bekanntgabe stehen noch nicht fest.

Die Beteiligungszahlen für das Märzquartal zeigen, wie weit die Institute noch vom Ziel entfernt sind, wenn die Regierung bestehende Aktien verkauft, ohne die Gesamtzahl der Aktien zu verändern:

• Bei der Central Bank of India müsste der staatliche Anteil um 14,3 Prozentpunkte von 89,3 % auf 75 % sinken.
• Bei der Indian Overseas Bank müsste der staatliche Anteil um 19,6 Prozentpunkte von 94,6 % auf 75 % sinken.
• Bei der UCO Bank müsste der staatliche Anteil um 16 Prozentpunkte von 91 % auf 75 % sinken.
• Bei der Punjab & Sind Bank müsste der staatliche Anteil um 18,9 Prozentpunkte von 93,9 % auf 75 % sinken.

Die Indian Overseas Bank verdeutlicht das Ausmaß der Anpassung. Ihr öffentlicher Streubesitz würde von 5,4 % auf 25 % steigen und damit mehr als das Vierfache des bisherigen Anteils erreichen. Für einen Verkauf dieser Größenordnung braucht es genügend Nachfrage von Anlegern. Das erklärt, warum die Verantwortlichen bei der Wahl von Zeitpunkt und Verfahren auch die Marktlage berücksichtigen.

Zwei Wege, mit unterschiedlichen Empfängern der Erlöse

Die Banken und die Regierung können den öffentlichen Streubesitz durch unterschiedliche Transaktionen erhöhen. Bei einem Angebot zum Verkauf bestehender Aktien (Offer for Sale, OFS) verkauft ein bestehender Anteilseigner Aktien über die Börse. Verkauft die Regierung ihre Anteile, fließen ihr die Erlöse zu.

Bei einer qualifizierten institutionellen Platzierung (Qualified Institutional Placement, QIP) kann eine börsennotierte Bank neue Aktien an zugelassene institutionelle Anleger ausgeben. Das Geld erhält die Bank; der prozentuale Anteil der Regierung sinkt, weil sich mehr Aktien im Umlauf befinden.

Die Punjab National Bank und die Bank of Maharashtra haben vor Kurzem über QIPs Kapital aufgenommen. Diese Transaktionen bieten Banken, die ihren öffentlichen Streubesitz erhöhen und zugleich Mittel für die Kreditvergabe sowie zur Erfüllung der Kapitalanforderungen beschaffen wollen, einen möglichen Weg. Bei diesen Anforderungen handelt es sich um die finanziellen Puffer, die Banken zur Abdeckung möglicher Verluste vorhalten müssen.

Die Wahl des Verfahrens ist für Kunden, Steuerzahler und Anleger relevant. Ein Verkauf staatlicher Aktien bringt dem Staat Einnahmen. Eine Ausgabe neuer Aktien stärkt das Kapital der Bank. Die Verantwortlichen können je nach Finanzierungsstrategie des jeweiligen Instituts und der Marktnachfrage den einen oder den anderen Weg oder eine Kombination aus beiden wählen.

Wie groß könnten die Aktienverkäufe am Markt ausfallen?

Ein weiter gefasster Vorschlag bezog neben den vier Kreditinstituten auch die Bank of Maharashtra ein. Demnach wurden bei fünf Banken Beteiligungssenkungen um bis zu 20 % erwogen. Zu den Vorbereitungen gehört Berichten zufolge die Ernennung von Emissionsbanken. Diese Finanzberater helfen dabei, Transaktionen zu strukturieren, Anleger anzusprechen und die Abwicklung zu organisieren.

Bei der UCO Bank soll eine geplante Transaktion mit einem Verkauf von rund 10 % bis zu 2.500 Crore Rupien einbringen. Wäre damit ein Verkauf von 10 Prozentpunkten des gemeldeten Anteils von 91 % gemeint, wäre dies ein Zwischenschritt auf dem Weg zum Ziel einer staatlichen Beteiligung von 75 %.

Der Zeitplan wurde in den verschiedenen Planungsphasen unterschiedlich dargestellt. Ein früherer Vorschlag sah Verkäufe innerhalb von sechs Monaten vor. Laut der jüngsten Darstellung liegt die unmittelbare Priorität darauf, den öffentlichen Streubesitz bei den vier Banken im kommenden Jahr zu erhöhen. Das Finanzministerium hatte sich außerdem darauf vorbereitet, in den kommenden Monaten die Zustimmung des Kabinetts einzuholen. Ein verbindlicher Zeitplan für die Transaktionen wurde nicht bekannt gegeben.

Nach Bekanntwerden der Pläne für den Verkauf von Minderheitsbeteiligungen legten die Aktienkurse der betroffenen Kreditinstitute Berichten zufolge um etwa 3 % bis 4 % zu. Ein größerer Streubesitz, also mehr frei handelbare Aktien, könnte eine breitere Anlegerbasis anziehen und den Handel beleben. Die tatsächlichen Verkaufspreise hängen von der Nachfrage zum Zeitpunkt der Transaktionen ab.

Für eine Privatisierung wäre eine gesonderte Entscheidung nötig

Im Unionshaushalt für 2021/22 kündigte die Regierung Pläne zur Privatisierung von zwei Banken des öffentlichen Sektors und einem allgemeinen Versicherungsunternehmen zusätzlich zur IDBI Bank an. Mit den erneuten Diskussionen über Eigentumsverhältnisse rückt dieses noch nicht abgeschlossene Bankenvorhaben wieder in den Fokus.

Berichten zufolge setzte der NITI Aayog die Central Bank of India und die Indian Overseas Bank auf eine Vorauswahlliste möglicher Privatisierungskandidaten. Eine offizielle Ankündigung, eines der beiden Institute für einen strategischen Verkauf auszuwählen, gab es jedoch nicht. Laut einem Bericht vom Juli 2026 war die IDBI bislang die einzige Bank, deren strategische Veräußerung die abschließende Gebotsphase erreicht hatte.

Eine Senkung der staatlichen Beteiligung auf 75 % würde die Kontrollmehrheit bewahren. Eine Privatisierung würde die Kontrolle übertragen und Gesetzesänderungen erfordern, darunter Änderungen am Banking Companies (Acquisition and Transfer of Undertakings) Act.

Das mögliche Konsolidierungsprogramm eröffnet eine weitere Option: Banken zusammenzulegen, statt sie an private Eigentümer zu übertragen. Die Verantwortlichen dürften die Kompatibilität der Technologien, die geografische Reichweite und die Zusammensetzung der Geschäftsbereiche prüfen. Die Banken sollen Vorschläge einreichen können. Diese Faktoren beeinflussen, wie leicht sich Computersysteme, Filialnetze und Kreditgeschäfte zusammenführen lassen.

Bei der IDBI folgten auf überarbeitete Gebote eine Einigung mit einem Käufer

Die IDBI Bank nimmt eine andere Stellung ein als die vier Kreditinstitute, bei denen Minderheitsbeteiligungen verkauft werden sollen. Die Regierung und die Life Insurance Corporation of India halten gemeinsam mehr als 94 % der Anteile; die Bank wird jedoch als Bank des privaten Sektors geführt.

Der Verkaufsprozess stockte, nachdem die ersten Gebote unter den Bewertungserwartungen der Regierung gelegen hatten. Bis zum 16. Juli 2026 waren überarbeitete finanzielle Gebote von Fairfax und der Emirates NBD aus Dubai eingegangen. Fairfax wurde später als Käufer der gemeinsamen Beteiligung von 60,72 % vorgeschlagen.

Die Transaktion umfasst den staatlichen Anteil von 30,48 % und den Anteil der LIC von 30,24 %. Fairfax erklärte sich bereit, 81 Rupien je Aktie zu zahlen. Mit der Genehmigung der Regierung im Oktober wurde ein wichtiger Schritt erreicht; der Abschluss steht weiterhin unter dem Vorbehalt der Zustimmung der RBI zur Änderung der Eigentumsverhältnisse.

Die wichtigsten Stationen des politischen Entscheidungs- und Verkaufsprozesses sind:

• Unionshaushalt 2021/22: Die Regierung kündigte Pläne an, neben der IDBI Bank zwei Banken des öffentlichen Sektors zu privatisieren.
• 16. Juli 2026: Überarbeitete Gebote von Fairfax und Emirates NBD wurden geprüft, nachdem frühere Angebote die Bewertungserwartungen verfehlt hatten.
• August 2026: Die zuvor gewährte Ausnahme von den Vorgaben zum öffentlichen Streubesitz für staatliche Unternehmen lief zum angegebenen Zeitpunkt aus.
• 14. Oktober 2026: Die Regierung genehmigte die geplante Transaktion der IDBI mit Fairfax.
• November 2026: Beschäftigte der IDBI protestierten. Ihre Gewerkschaft setzte für den 10. November eine Versammlung an, um über weitere Maßnahmen zu beraten.

Warum der Preis der IDBI umstritten ist

Der vereinbarte Preis von Fairfax von 81 Rupien je Aktie liegt 5,01 Rupien über dem von zwei unabhängigen Bewertungsagenturen festgelegten Referenzwert von 75,99 Rupien. Das entspricht einem Aufschlag von rund 6,6 %. Arbeitnehmervertreter kritisieren die Methoden, mit denen dieser Referenzwert ermittelt wurde.

Devidas Tuljapurkar, Sprecher des United Forum of IDBI Officers and Employees, sagte, die Bank sei bei der Bewertung mit Kreditinstituten des öffentlichen Sektors verglichen worden, obwohl sie als Bank des privaten Sektors eingestuft sei.

„Bei der Regulierung und in Gerichtsentscheidungen wird die IDBI Bank als Bank des privaten Sektors behandelt. Für Bewertungszwecke wird sie jedoch mit Banken des öffentlichen Sektors verglichen“, sagte Tuljapurkar.

Die Gewerkschaft fordert die Offenlegung der Bewertungsmethode, der Annahmen und der Behandlung von Immobilien, sonstigen Vermögenswerten, Kundenbeziehungen und künftigen Erträgen. Die Auswahl vergleichbarer Banken ist relevant, weil Banken des öffentlichen Sektors in der Regel niedriger bewertet werden als Banken des privaten Sektors.

Die Regierung hatte während des Verkaufsprozesses zuvor argumentiert, der schwankende Aktienkurs der IDBI spiegele angesichts des geringen Handelsvolumens nicht ihren inneren Unternehmenswert wider. Einfach gesagt vertrat sie den Standpunkt, dass der Wert des Bankgeschäfts umfassender beurteilt werden müsse als anhand des Preises, zu dem kleine Aktienmengen den Besitzer wechselten.

Beschäftigte und Oppositionsparteien stellen sich gegen die Kontrollübertragung

Das United Forum of IDBI Officers and Employees organisierte einen landesweiten, zweitägigen Streik und forderte, den Privatisierungsvorschlag zurückzunehmen. Die Regierung solle ihren eigenen Anteil auf über 51 % erhöhen und die Kontrolle behalten.

Zu den in der Auseinandersetzung genannten Beschäftigtenzahlen gehören 19.108 Mitarbeiter, darunter rund 9.500 Angehörige der Scheduled Castes, Scheduled Tribes und Other Backward Classes, 6.911 Frauen sowie 884 Beschäftigte mit Behinderungen. Diese Kategorien überschneiden sich. Arbeitnehmervertreter fordern Schutzmaßnahmen für das Personal und eine Vertretung während des Eigentümerwechsels.

Die Gewerkschaft setzte für den 10. November eine Sitzung ihres Lenkungsausschusses an, um über weitere Maßnahmen zu beraten, und wollte Unterstützung beim United Forum of Bank Unions suchen. Außerdem forderte sie eine Prüfung der Eigentümerstruktur, der Finanzkraft und der regulatorischen Vorgeschichte von Fairfax.

Der Generalsekretär der Kongresspartei, Jairam Ramesh, forderte eine Untersuchung der Transaktion durch einen gemeinsamen Parlamentsausschuss und stellte sowohl die Bewertung als auch die Finanzierung infrage. Auch Oppositionsführer Rahul Gandhi wandte sich gegen die Kontrollübertragung. Damit ist der Deal nicht nur eine Finanzverhandlung, sondern auch zu einem politischen Streitfall geworden.

Die Regierung verweist auf Erholung und neues Kapital

Finanzministerin Nirmala Sitharaman verteidigte den geplanten Verkauf der IDBI und verwies auf die früheren finanziellen Schwierigkeiten der Bank und ihre anschließende Erholung. Sie sagte, die Bank habe eine Rekapitalisierung von mehr als 25.000 Crore Rupien erhalten.

Sitharaman verwies auf Kredite an Unternehmen wie Videocon, Winsome, ABG Shipyard und Kingfisher, die zu notleidenden Forderungen geworden seien. Eine notleidende Forderung ist ein Kredit, den der Schuldner nicht wie vereinbart zurückzahlt und der dadurch Verluste für die Bank verursachen kann.

Sitharaman beschrieb die Folgen dieser Kredite in ihrer Erwiderung auf die Kritik am Verkauf:

„Diese Kredite wurden notleidend und verursachten der IDBI Bank hohe Verluste, die wir anerkannt haben“, sagte sie.

Die Regierung argumentiert, strategische private Investitionen könnten ein Kreditinstitut unterstützen, das durch öffentliche Finanzhilfen und Änderungen der Managementpraktiken wieder auf Kurs gebracht wurde. Arbeitnehmervertreter und Oppositionsparteien fordern dagegen mehr Transparenz bei der Preisberechnung und den Schutz öffentlicher Investitionen.

Die politischen Entscheidungsträger erwägen außerdem, die Obergrenze für ausländische Direktinvestitionen in Banken des öffentlichen Sektors von 20 % auf 49 % anzuheben. Diese geplante Änderung könnte den Kreis ausländischer Kapitalgeber für die Banken erweitern. Dafür wäre eine gesonderte politische Entscheidung erforderlich, unabhängig von den derzeit erwogenen Aktienverkäufen.

Für die vier Banken, deren öffentlicher Streubesitz erhöht werden soll, ist die unmittelbare Aufgabe enger umrissen: Sie müssen sich für einen Verkaufs- oder Kapitalaufnahmeweg entscheiden, genügend Anleger gewinnen und den staatlichen Beteiligungsanteil in Richtung 75 % senken. Die Kontrollübertragung bei der IDBI, die Auswahl weiterer Privatisierungskandidaten und mögliche Fusionen erfordern jeweils eigene Genehmigungen und Umsetzungsschritte.

Die wichtigsten Punkte

• Indien erwägt, die staatlichen Beteiligungen an vier börsennotierten Banken des öffentlichen Sektors auf 75 % zu senken. Damit kämen 25 % der Aktien in öffentliche Hand.
• Die genannten staatlichen Beteiligungen reichen von 89,3 % an der Central Bank of India bis zu 94,6 % an der Indian Overseas Bank.
• Verkäufe staatlicher Aktien würden dem Staat Einnahmen bringen; die Ausgabe neuer Aktien würde das Kapital der Banken stärken.
• Fairfax hat sich bereit erklärt, für 60,72 % der IDBI Bank 52.878 Crore Rupien zu zahlen. Der Abschluss steht noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung der RBI.
• Vertreter der IDBI-Beschäftigten kritisieren die Bewertung und fordern Schutzmaßnahmen. Die Regierung verweist dagegen auf die Erholung der Bank und ihre Rekapitalisierung.
• Weitere Privatisierungen und eine Konsolidierung von Banken bleiben politische Optionen, über die gesondert entschieden werden müsste.