China blockiert SoftBanks 5,4-Milliarden-Dollar-Deal für ABB Robotics nach Sicherheitsprüfung

Sicherheitsentscheidung bringt große Robotik-Übernahme ins Wanken

China hat SoftBanks Übernahme des China-Geschäfts von ABB Robotics untersagt. Damit ist die weltweite Übernahme im Wert von 5,375 Milliarden US-Dollar gefährdet, obwohl der Deal im Februar die chinesische Wettbewerbsprüfung bestanden hatte. Auf China entfallen rund 30 % des Geschäfts der Robotiksparte. Die Entscheidung ist damit ein großes Hindernis für die Pläne des japanischen Investors Masayoshi Son, künstliche Intelligenz mit Industriemaschinen zu verbinden.

ABB teilte am Donnerstag mit, SoftBank habe das Unternehmen über das Verbot durch das Büro des Arbeitsmechanismus für die Sicherheitsprüfung ausländischer Investitionen in China informiert. Als Institution hinter der Sicherheitsprüfung und der Ablehnung wurde die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission genannt, Chinas mächtige Wirtschaftsplanungsbehörde.

Die geplante Übernahme, die am 8. Oktober 2025 angekündigt wurde, würde SoftBank einen etablierten Hersteller von Roboterarmen und anderer Fabrikausrüstung mit rund 7.000 Beschäftigten weltweit verschaffen. ABB Robotics erzielte 2024 einen Umsatz von etwa 2,3 Milliarden US-Dollar, was rund 7 % des Umsatzes der ABB-Gruppe entspricht.

ABB und SoftBank erklärten, sie stünden weiterhin in Kontakt und arbeiteten konstruktiv an der Transaktion. Keines der Unternehmen kündigte an, dass die globale Vereinbarung beendet worden sei. Ob ein überarbeiteter Vorschlag genehmigt werden kann und ob der ursprüngliche Zieltermin für den Abschluss Mitte bis Ende 2026 eingehalten werden kann, ist weiterhin offen.

Die zentralen Bedenken gehen über die Frage hinaus, wem die Maschinen gehören. Chinesische Behörden prüften, ob Produktionskapazitäten, geistiges Eigentum und von Robotern erzeugte Informationen außer Landes gelangen könnten. Für Fabrikkunden und Beschäftigte geht es unmittelbar um die künftige Eigentümerschaft eines Unternehmens, das tief in die chinesische Produktion und die Lieferketten eingebunden ist.

Warum die Genehmigung der Wettbewerbsbehörde nicht ausreichte

Chinas Wettbewerbsprüfung gab der Transaktion im Februar grünes Licht. Dabei werden Fragen geprüft wie etwa, ob eine Fusion den Wettbewerb einschränken oder einem Unternehmen übermäßige Marktmacht verschaffen würde. Die Sicherheitsprüfung ausländischer Investitionen befasste sich mit anderen Bedenken, darunter der Kontrolle über strategisch wichtige industrielle Fähigkeiten.

Bei der Sicherheitsprüfung wurden ABBs chinesische Lieferketten genau unter die Lupe genommen. Berichten zufolge wurden Zusagen gefordert, bestimmte Produktionskapazitäten für Robotik in China zu halten. Die Aufsichtsbehörden erwogen außerdem, bestimmtes geistiges Eigentum oder bestimmte Geschäftsbereiche in chinesischem Besitz zu belassen, möglicherweise durch die Abspaltung von Teilen des Geschäfts.

Mit den Gesprächen vertraute Personen beschrieben, dass bei SoftBank in den Tagen vor der Ablehnung Unklarheit darüber herrschte, welche Auflagen offiziell gefordert wurden. SoftBank hatte bis kurz vor der Nachricht von der Blockade mit einer Genehmigung gerechnet und erwog, erneut eine Genehmigung zu beantragen.

Die Unterscheidung zwischen den beiden Prüfungen erklärt, wie ein Deal eine behördliche Prüfung bestehen und dennoch gestoppt werden kann. Eine wettbewerbsrechtliche Genehmigung lässt eine separate Entscheidung zu nationaler Sicherheit, industrieller Kapazität und sensiblen Informationen unberührt. ABB nannte das Büro für die Sicherheitsprüfung ausländischer Investitionen als die Behörde, die die Übernahme in China untersagt hat.

Fabrikdaten stehen im Zentrum des Konflikts

Chinesische Aufsichtsbehörden waren Berichten zufolge besorgt, dass Daten aus ABBs Robotikgeschäft ins Ausland übertragen und zum Training fortschrittlicher KI-Modelle, darunter von OpenAI entwickelte Modelle, verwendet werden könnten. SoftBank ist ein bedeutender Investor des US-amerikanischen KI-Unternehmens.

Industrieroboter erzeugen während ihrer Arbeit Informationen: wie sich Maschinen bewegen, wie Produktionsaufgaben erledigt werden und wie Anlagen auf veränderte Bedingungen reagieren. Solche Informationen können Entwicklern dabei helfen, KI-Systeme darauf zu trainieren, physische Aufgaben auszuführen, statt lediglich Texte oder Bilder zu erzeugen.

Für China umfasste die Prüfung daher sowohl Sachanlagen als auch Wissen, das in Fabriken entsteht. Eine Produktionsstätte verfügt über Maschinen, Ingenieure und Lieferantenbeziehungen, während ihre Betriebsdaten zur Verbesserung der nächsten Maschinengeneration beitragen können. Die Berichten zufolge gestellten Forderungen, Produktionskapazitäten und geistiges Eigentum im Land zu halten, bezogen sich auf diese miteinander verbundenen Vermögenswerte.

China ist ein Kernmarkt für ABB Robotics

China ist der größte Markt von ABB Robotics und macht rund 30 % des Geschäfts aus. Dieser Anteil macht das China-Geschäft zu weit mehr als einer kleinen Tochtergesellschaft, die bei einer Übernahme des übrigen Unternehmens leicht ausgeklammert werden könnte.

Für den ABB-Konzern insgesamt ist China der zweitgrößte Markt. Mehr als 90 % des Konzernumsatzes in China entfallen auf vor Ort hergestellte Produkte und Dienstleistungen. In der Robotiksparte werden den Angaben zum Produktionsstandort zufolge mehr als 90 % der an chinesische Kunden gelieferten Roboter vor Ort gefertigt.

Shanghai ist das Zentrum dieses Netzwerks. ABB eröffnete 2022 mit Unterstützung der Stadtverwaltung von Shanghai seine 150 Millionen US-Dollar teure Roboterfabrik im Stadtbezirk Pudong. Das Unternehmen unterhält dort auch Entwicklungskapazitäten für Robotik und vereint damit Produktion und Technik an einem Standort.

ABB gründete 1992 ein Gemeinschaftsunternehmen mit einem chinesischen Partner. Seitdem hat sich das Geschäft gemeinsam mit lokalen Zulieferern und mit Unterstützung der Regierung entwickelt. Diese langjährigen Verbindungen erklären, warum sich die Prüfung darauf konzentrierte, was nach einem Eigentümerwechsel in China bleiben würde.

Auch für SoftBank ist der Umfang entscheidend. Der Kauf von ABB Robotics würde Zugang zu einem bestehenden Kundenstamm in der Industrie und einem Produktionsnetzwerk verschaffen. Die Kontrolle über einen Markt zu verlieren, auf den rund drei von zehn Dollar des Geschäfts der Sparte entfallen, würde den Umfang dessen, was SoftBank im Rahmen der geplanten Transaktion erhält, erheblich verändern.

Was SoftBank aufbauen wollte

Masayoshi Son, Verwaltungsratsvorsitzender und Vorstandschef von SoftBank, hat Robotik zu einem zentralen Bestandteil seiner KI-Investitionsstrategie gemacht. Sein Ziel ist es, immer leistungsfähigere Software mit Maschinen zu verbinden, die in der physischen Welt handeln können. Dieses Feld wird gemeinhin als Physical AI bezeichnet.

Son beschrieb diese Richtung bei der Ankündigung der Vereinbarung mit ABB:

SoftBanks nächste Grenze ist Physical AI.

ABB Robotics würde Erfahrung in der industriellen Technik, Fabriken und Kundenbeziehungen in Branchen wie der Automobil- und Elektronikfertigung einbringen. SoftBank plante, diese Plattform mit seinen Investitionen in Unternehmen wie AutoStore, Agile Robots und Skild AI zusammenzuführen.

Die geplante Transaktion würde damit zwei Arten von Fachwissen verbinden. ABB stellt Maschinen her, die in anspruchsvollen Fabrikumgebungen wiederholt präzise Aufgaben ausführen müssen. SoftBank investiert in KI-Systeme, die Maschinen anpassungsfähiger machen sollen. Ihre Kombination könnte Robotern ermöglichen, eine größere Vielfalt an Aufgaben zu übernehmen, ohne jede Bewegung einzeln programmieren zu müssen.

Shanghai zeigt, was Physical AI in der Praxis bedeutet

Han Chen, Präsident von ABB Robotics in China, beschrieb am 12. Oktober 2026 auf einer Industriemesse praktische Anwendungen. Er sagte, der Übernahmeprozess verlaufe normal und liege weiterhin im geplanten Zeitfenster. Außerdem erklärte er, ABBs Strategie und Engagement in China würden unabhängig von den Eigentumsverhältnissen fortgesetzt.

Han verwies auf eine Fertigungslinie für Steuerungen in ABBs Shanghaier Werk, die mehr als 200 Produktkonfigurationen herstellen kann. Bei einem Wechsel zwischen Konfigurationen waren traditionell erhebliche Umrüstzeiten und Lagerbestände erforderlich. Eine flexible Produktionslinie mit Physical AI habe es der Fabrik ermöglicht, auf unterschiedliche Aufträge zu reagieren und bedarfsgerecht zu produzieren, sagte er.

Das Beispiel veranschaulicht den Reiz der Technologie für Hersteller. Eine herkömmliche automatisierte Fertigungslinie funktioniert gut, wenn sie eine gleichbleibende Aufgabe wiederholt. Ein anpassungsfähigeres System soll mit häufigen Änderungen bei Produkttypen, Spezifikationen oder Konfigurationen zurechtkommen und so den Umrüstungsaufwand zwischen Aufträgen verringern.

ABB führte außerdem einen kollaborativen GoFa-Roboter vor, der Filterkaffee zubereitete. Der Roboter lernte Teile der Aufgabe durch Nachahmung, darunter die Bewegung des Wasserkochers, das anfängliche Befeuchten des Kaffeepulvers und den Zeitpunkt des Aufgießens. Bei der Vorführung kamen Bildverarbeitung, Training und Technologien zur autonomen Bewegungsplanung zum Einsatz.

Han sagte, rund 90 % der in China verkauften ABB-Roboter würden im Werk in Shanghai hergestellt und die lokale Fertigung werde ausgebaut. Er verwies auf Produkte, die speziell für die chinesische Produktion und Lieferketten entwickelt wurden, darunter den Industrieroboter IRB 6720 Lite+ und ein PoWa-Modell eines kollaborativen Roboters mit einer Traglast von sieben Kilogramm.

ABB hatte einen Börsengang bereits verworfen

ABB hatte ursprünglich vor, sein Robotikgeschäft als eigenständiges, börsennotiertes Unternehmen abzuspalten. Die Vereinbarung mit SoftBank ersetzte diesen Plan. Nach der geplanten Struktur würde ABB die Sparte in eine neue Holdinggesellschaft überführen und SoftBank sämtliche Anteile daran übernehmen.

ABB-Verwaltungsratsvorsitzender Peter Voser sagte, der Verwaltungsrat habe SoftBanks Angebot mit der geplanten Abspaltung verglichen. Zum Zeitpunkt der Vereinbarung erläuterte er die Entscheidung des Verwaltungsrats:

Sie trägt der langfristigen Stärke der Sparte Rechnung, und die Veräußerung wird den ABB-Aktionären unmittelbar Wert schaffen.

ABB rechnete bei Abschluss des Verkaufs mit einem bilanziellen Vorsteuergewinn von rund 2,4 Milliarden US-Dollar und einem Nettoerlös von etwa 5,3 Milliarden US-Dollar nach Transaktionskosten. Zusätzlich veranschlagte das Unternehmen die Kosten der Abspaltung auf 200 Millionen US-Dollar und die mit der Transaktion verbundenen Steuerzahlungen auf 400 bis 500 Millionen US-Dollar.

Die Robotiksparte erzielte 2024 eine operative EBITA-Marge von 12,1 %. EBITA bezeichnet den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte. Die Marge gibt an, welcher Anteil des Umsatzes nach dieser Kennzahl des operativen Gewinns übrig bleibt.

ABB plante, Robotics ab dem vierten Quartal 2025 als aufgegebenen Geschäftsbereich auszuweisen. Die Sparte Machine Automation sollte in Process Automation überführt werden. Damit wollte sich der Konzern stärker auf seine verbleibenden Geschäftsbereiche Elektrifizierung und Automation konzentrieren.

Sami Atiya, der den ABB-Geschäftsbereich Robotics & Discrete Automation leitete, sollte ABB bis Ende 2026 verlassen. Der angekündigte Übergang sah vor, dass er Ende 2025 aus dem Vorstand ausscheidet und 2026 die Abspaltung der Robotiksparte beratend begleitet.

Wie die Transaktion diesen Punkt erreichte

Die Übernahme durchlief eine Umstrukturierung des Unternehmens, eine wettbewerbsrechtliche Genehmigung und eine separate Sicherheitsprüfung. Die wichtigsten datierten Entwicklungen zeigen, warum die jüngste Entscheidung bereits weit fortgeschrittene Pläne durchkreuzt:

• April 2025: ABB plante, Robotics 2026 als eigenständiges, börsennotiertes Unternehmen abzuspalten.
• 8. Oktober 2025: ABB und SoftBank kündigten die Verkaufsvereinbarung im Wert von 5,375 Milliarden US-Dollar an. Der Abschluss war für Mitte bis Ende 2026 vorgesehen.
• Viertes Quartal 2025: ABB plante, Robotics als aufgegebenen Geschäftsbereich auszuweisen.
• Februar 2026: Chinas Wettbewerbsprüfung genehmigte die Übernahme.
• 12. Oktober 2026: Han Chen sagte, die Transaktion liege weiterhin im geplanten Zeitfenster und die Abläufe kämen normal voran.
• Bekanntgabe am Donnerstag: ABB bestätigte, dass Chinas Behörde für die Sicherheitsprüfung ausländischer Investitionen die Übernahme des Robotikgeschäfts in China untersagt hatte.

Die ursprüngliche Vereinbarung setzte behördliche Genehmigungen in der Europäischen Union, China und den Vereinigten Staaten voraus. Nach Chinas Ablehnung müssen die Unternehmen nun überlegen, wie sie mit einer Transaktion weiter verfahren, die auf die Übernahme der gesamten Robotiksparte ausgelegt war.

Ein umfassenderer Technologiekonflikt erhöht den Druck

Chinas Eingreifen erfolgt in einer Zeit angespannter Beziehungen zu Japan. Die Spannungen verschärften sich nach Äußerungen der japanischen Ministerpräsidentin Sanae Takaichi zu Taiwan im November 2025. Anschließend beschränkte China die Ausfuhr kritischer Mineralien nach Japan. Die ABB-Prüfung fand vor diesem schwierigen politischen Hintergrund statt.

Peking hat sich auch in eine andere große KI-Transaktion eingeschaltet. Im April 2026 ordnete China an, dass Meta die Übernahme des KI-Start-ups Manus rückgängig machen müsse. Der Deal hatte einen Wert von mehr als zwei Milliarden US-Dollar. In beiden Fällen prüfte China ausländische Eigentumsverhältnisse in Unternehmen, die mit fortschrittlicher Technologie verbunden sind.

Anleger reagierten negativ auf die Entscheidung zu ABB. Die SoftBank-Aktie schloss am Donnerstag in Tokio mit einem Minus von 6,8 %, während die ABB-Aktie im Vormittagshandel um 1,1 % nachgab. Der Rückgang bei SoftBank kam, während das Unternehmen umfangreiche Mittel in KI investierte und diese Strategie auf die Industrierobotik ausweiten wollte.

ABB und SoftBank müssen nun klären, ob sich eine von den chinesischen Aufsichtsbehörden akzeptierte Struktur finden lässt, die den wirtschaftlichen Zweck der Übernahme erhält. Produktion, geistiges Eigentum und Zugang zu Betriebsdaten sind für den Wert des Geschäfts entscheidend. Jede überarbeitete Vereinbarung müsste diese Vermögenswerte berücksichtigen und zugleich einen tragfähigen globalen Robotikbetrieb ermöglichen.

Die wichtigsten Punkte

• China untersagte nach einer Sicherheitsprüfung ausländischer Investitionen die Übernahme des China-Geschäfts von ABB Robotics durch SoftBank.
• Die weltweite Transaktion im Wert von 5,375 Milliarden US-Dollar hatte im Februar bereits Chinas Wettbewerbsprüfung bestanden.
• Zu den Bedenken der Aufsichtsbehörden zählten Berichten zufolge die Übertragung von Robotikdaten ins Ausland, das Training von KI und der Erhalt von Produktionskapazitäten.
• Auf China entfallen rund 30 % des Geschäfts von ABB Robotics. Die meisten dort verkauften Roboter werden vor Ort hergestellt.
• ABB Robotics beschäftigt weltweit etwa 7.000 Menschen und erzielte 2024 einen Umsatz von rund 2,3 Milliarden US-Dollar.
• ABB und SoftBank arbeiten weiter an der Transaktion. Ob ein überarbeiteter Vorschlag genehmigt wird und der Zeitplan für den Abschluss eingehalten werden kann, ist offen.