KOSPI verringert Verluste, als Privatanleger angesichts von Sorgen über KI-Ausgaben zugreifen

Privatanleger fangen Verkäufe auf, während Seouls Aktienmarkt nachgibt

Südkoreas KOSPI machte am 3. November 2026 einen Teil seiner starken Verluste vom Vormittag wett, als Privatanleger Aktien im Wert von 946,5 Milliarden Won kauften, während ausländische Anleger und Institutionen verkauften. Die Käufe hoben den Leitindex wieder über 5.700 Punkte, nachdem Sorgen über Kosten und Rentabilität von KI-Investitionen die Halbleiteraktien belastet hatten.

Nach Angaben der Korea Exchange lag der KOSPI um 11 Uhr bei 5.715,23 Punkten. Damit notierte er 143,85 Punkte oder 2,46 Prozent niedriger als zum vorherigen Börsenschluss. Zuvor war er um bis zu 3,77 Prozent auf 5.638,06 Punkte gefallen. Ein weiterer Bericht zum Handelsverlauf bezifferte das Tagestief auf etwa 5.626 Punkte, ein Minus von rund 4 Prozent.

Die Erholung blieb begrenzt. Um 11.20 Uhr lag der Index mit 5.714,06 Punkten noch immer 145,02 Punkte oder 2,48 Prozent im Minus. Samsung Electronics und SK Hynix standen weiter unter Druck; auch Stahl-, Batterie- und Ölraffinerieaktien gaben nach.

Ausländische Anleger verkauften am Hauptmarkt per saldo Aktien im Wert von 699,8 Milliarden Won, Institutionen veräußerten netto 354,3 Milliarden Won. Ihre zusammengefassten Nettoverkäufe von 1,0541 Billionen Won übertrafen die Nettokäufe der Privatanleger um 107,6 Milliarden Won. Nettokäufe bedeuten, dass die Käufe die Verkäufe übersteigen; bei Nettoverkäufen ist es umgekehrt.

Am Vormittag änderte sich damit, wer den Markt stützte. Am Vortag hatten Institutionen eine kräftige Erholung getragen. Am 3. November sprangen Privatanleger ein, während sich die Institutionen den ausländischen Verkäufern anschlossen. Der Markt war damit auf eine andere Käufergruppe angewiesen.

Erholung nach einem Tag mit erneuten Verkäufen

Der KOSPI eröffnete bei 5.715,19 Punkten und lag damit bereits 2,46 Prozent unter dem vorherigen Schlussstand. Bis 9.06 Uhr weitete sich das Minus auf 3,27 Prozent aus. Spätere Käufe hoben den Index vom gemeldeten Tief von 5.638,06 Punkten um 77,17 Punkte auf den Stand von 11 Uhr.

Trotz der Erholung hatte der Leitindex den Anstieg des Vortags über die Marke von 5.800 Punkten wieder eingebüßt. Die Abfolge zeigt, wie rasch sich die Stützung änderte:

• 29. Oktober: SK Hynix startete ein Aktienrückkaufprogramm im Wert von rund 20 Billionen Won.
• 2. November: Der KOSPI stieg um 2,24 Prozent und schloss bei 5.859,08 Punkten. Käufe von Institutionen stützten den Markt.
• 3. November, früher Handel: Der Index eröffnete 2,46 Prozent niedriger, bevor sich die Verluste ausweiteten.
• 3. November, später Vormittag: Käufe von Privatanlegern hoben den Index wieder über 5.700 Punkte, obwohl er weiterhin mehr als 2 Prozent im Minus lag.

Für Anleger, die eine Erholung beobachten, ist dieser Unterschied wichtig: Die Kurse hatten sich von ihren Vormittagstiefs erholt, der Leitindex lag aber noch deutlich unter dem vorherigen Schlussstand. In den Vormittagsberichten lagen noch keine Schlusskurse für den 3. November vor.

Warum die KI-Ausgaben Chip-Anleger verunsicherten

Die US-Technologieaktien waren über Nacht gefallen, weil Anleger infrage stellten, wie schnell sich hohe Ausgaben für KI-Infrastruktur in Gewinne umwandeln lassen. Der Nasdaq Composite verlor 1,07 Prozent, der S&P 500 gab um 0,51 Prozent nach und der Philadelphia Semiconductor Index sank um 3,37 Prozent.

Oracles Finanzierungspläne rückten diese Sorgen konkret in den Fokus. Das Unternehmen plante, Aktien im Wert von 10 Milliarden US-Dollar und Anleihen im Wert von 10 Milliarden US-Dollar auszugeben, um seine KI-Infrastruktur zu finanzieren. Das geplante Gesamtvolumen lag damit bei 20 Milliarden US-Dollar. Die Aktie verlor 8,76 Prozent.

Bei einer Aktienemission nimmt ein Unternehmen Geld ein, indem es Unternehmensanteile verkauft. Anleihen bringen ebenfalls Geld ein, müssen aber in der Regel mit Zinsen zurückgezahlt werden. Beides kann die Expansion finanzieren. Anleger berücksichtigen dabei jedoch auch, wie sich zusätzliche Aktien auf bestehende Beteiligungen auswirken und welche Kosten durch den Schuldendienst entstehen.

Zur KI-Infrastruktur gehören die Chips, Server und Rechenzentren, die zum Trainieren und Betreiben von KI-Systemen benötigt werden. Zulieferer können von deren Aufbau profitieren. Ihre Aktien können aber auch fallen, wenn Anleger weniger zuversichtlich sind, dass Kunden mit KI-Diensten genug verdienen, um ihre Ausgabenpläne aufrechtzuerhalten.

Anthropic verdeutlichte die Spannung zwischen schnellem Wachstum und steigenden Erwartungen. Der Quartalsumsatz soll sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum mehr als verelfacht haben, während sich das Wachstum gegenüber dem Vorquartal von etwa 144 auf rund 47 Prozent verlangsamte. Berichten zufolge geplante Ausgaben von mehr als 895 Milliarden US-Dollar über mehrere Jahre verstärkten die Aufmerksamkeit für die Dimension der Summen.

Die Märkte beschäftigte somit vor allem das Verhältnis zwischen Ausgaben, Umsatz und Finanzierung. Selbst ein starkes Umsatzwachstum kann Anleger verunsichern, wenn dafür außergewöhnlich hohe Investitionen erforderlich sind.

Schwäche bei Halbleitern erfasste mehrere Märkte

US-Chipaktien gaben breit nach. Nvidia verlor 1,26 Prozent, AMD 7,52 Prozent, Intel rund 8,8 Prozent, SanDisk 6,59 Prozent und Micron 5,78 Prozent. Auch Microsoft verlor 2,83 Prozent. Die Verkäufe erfassten somit mehr als nur Halbleiterhersteller.

Die Aktie des japanischen Unternehmens Kioxia war am 2. November um 15,78 Prozent gefallen, nachdem dessen Ausblick für das Quartal von Oktober bis Dezember hinter den Markterwartungen zurückgeblieben war. Als Grund zur Sorge galten die langsamer steigenden Preise für NAND-Flash. NAND-Flash ist ein Speicher, der Daten auch ohne Stromversorgung behält und in Speichergeräten verwendet wird.

Samsung Electronics und SK Hynix verzeichneten in Seoul zunächst starke Verluste. Frühe Berichte meldeten für Samsung ein Minus von 4,59 Prozent und für SK Hynix von 5,2 Prozent; ein weiterer Vormittagsbericht bezifferte den Rückgang bei SK Hynix auf 5,57 Prozent. Gegen 11 Uhr hatten sich die Verluste auf 2,95 beziehungsweise 3,53 Prozent verringert.

Auch verwandte Unternehmen gerieten unter Druck. Hanmi Semiconductor verlor 4,17 Prozent, Samsung Electro-Mechanics gab um 3,60 Prozent nach und SK Square verlor rund 4 Prozent. Die Verkäufe erfassten neben Chipherstellern auch Ausrüster und Beteiligungsgesellschaften.

Hebe Chen, Marktanalystin bei Vantage Global Prime, bezeichnete Südkoreas Halbleiterbranche als einen Schwerpunkt der Neubewertung globaler KI-Investitionen durch Anleger. Die geballten Verluste bei Chipaktien erklären, warum der Rückgang des US-Halbleiterindex in Seoul rasch zu einem zentralen Thema wurde.

Die Auswirkungen reichten auch bis nach Hongkong. Das dort notierte Produkt XL二南方海力士 mit dem Börsenkürzel 07709 verlor fast 10 Prozent, während XL二南三星 mit dem Kürzel 07747 rund 7 Prozent einbüßte. Damit wirkte sich der Ausverkauf koreanischer Chipaktien auch auf Anleger außerhalb Südkoreas aus, die mit verwandten Produkten handeln.

Wer stützte die Rally des Vortags?

Institutionen kauften am 2. November koreanische Aktien im Wert von rund 1,23 Billionen Won. An diesem Tag stieg der KOSPI um 2,24 Prozent. Privatanleger verkauften Aktien im Wert von rund 1,35 Billionen Won, ausländische Anleger veräußerten rund 370 Milliarden Won. Damit setzten die Nettoverkäufe ausländischer Anleger den zweiten Tag in Folge fort.

Andere Unternehmen kauften per saldo Aktien im Wert von 480 Milliarden Won. Diese Kategorie umfasst unter anderem Unternehmenstransaktionen wie Aktienrückkäufe. Ein Teil der Käufe stand im Zusammenhang mit dem am 29. Oktober gestarteten Programm von SK Hynix.

Bei einem Aktienrückkauf erwirbt ein Unternehmen eigene Aktien. Solche Käufe können für Nachfrage sorgen, wenn andere Anleger verkaufen. Die Summe von rund 20 Billionen Won bezog sich auf den Umfang des Programms von SK Hynix und nicht auf die Käufe während eines einzelnen Handelstags.

Kim Jae-seung, Analyst bei Hyundai Motor Securities, sagte, Käufe von Pensionsfonds und Aktienrückkäufe von Unternehmen hätten die Sorgen über das Verhältnis von Käufen und Verkäufen in einem Markt mit geringer Liquidität gemildert. Seiner Einschätzung nach war diese Unterstützung für die Erholung wichtiger als eine deutliche Verbesserung des Anlegervertrauens.

Kim sagte, ausländische Käufe seien für eine anhaltende Erholung nötig, seien aber bislang ausgeblieben. Am späten Vormittag des 3. November beliefen sich die Nettoverkäufe ausländischer Anleger auf 699,8 Milliarden Won und damit bereits auf rund das 1,9-Fache der etwa 370 Milliarden Won, die sie während der gesamten vorherigen Sitzung verkauft hatten.

Die Nettokäufe der Privatanleger im Umfang von 946,5 Milliarden Won deuteten darauf hin, dass viele den jüngsten Rückgang als Gelegenheit sahen, zu niedrigeren Kursen einzusteigen. Für den Markt stellte sich unmittelbar die Frage, ob diese Nachfrage weiterhin die Verkäufe größerer Anlegergruppen auffangen konnte.

Verluste am KOSDAQ zeigten Druck auch auf kleinere Unternehmen

Der KOSDAQ, an dem viele kleinere Technologie- und Wachstumsunternehmen notiert sind, lag am Vormittag bei 718,54 Punkten. Das waren 15,82 Punkte oder 2,15 Prozent weniger. Der Index hatte bei 723,92 Punkten eröffnet, war anschließend weiter gefallen und hatte sich dann teilweise erholt.

Privatanleger kauften an diesem Markt per saldo Aktien im Wert von 218 Milliarden Won. Ausländische Anleger verkauften netto 101,2 Milliarden Won, Institutionen 104,4 Milliarden Won. Die Nettokäufe der Privatanleger übertrafen die zusammengefassten Verkäufe dieser beiden Gruppen von 205,6 Milliarden Won somit um 12,4 Milliarden Won.

Am KOSPI und KOSDAQ zusammen kauften Privatanleger per saldo Aktien im Wert von 1,1645 Billionen Won. Diese Summe zeigt das Ausmaß der Beteiligung von Privatanlegern während des Ausverkaufs, obwohl beide Indizes nachgaben.

Die Batteriehersteller EcoPro und EcoPro BM verloren 3,73 beziehungsweise 3,47 Prozent, während der Halbleiterausrüster Jusung Engineering um 4,82 Prozent nachgab. Andere Aktien legten zu: Alteogen gewann 2,35 Prozent, Wonik Holdings stieg um 1,24 Prozent und Hugel um 4,37 Prozent.

Auch am Hauptmarkt gab es sowohl Gewinne als auch Verluste. Samsung Biologics stieg um 1,90 Prozent, Hanwha Aerospace um 2,97 Prozent und Hyundai Mobis um 0,14 Prozent. Anleger kauften trotz des breiten Rückgangs weiterhin ausgewählte Pharma-, Verteidigungs- und Automobilaktien.

Verluste erfassten Stahl, Batterien und Raffinerien

POSCO Holdings verlor 5,3 Prozent, SK Innovation gab im späten Vormittagshandel um 7,76 Prozent nach. Hyundai Motor lag in einem Vormittagsbericht 4,18 Prozent im Minus, LG Energy Solution rund 3 Prozent.

Aktien aus den Bereichen Medizin- und Präzisionsgeräte verloren 5,30 Prozent, Maschinen und Anlagen gaben um 3,28 Prozent nach und Elektrotechnik und Elektronik um 3,26 Prozent. Unterhaltung und Kultur legten um 1,58 Prozent zu, Pharmawerte um 0,89 Prozent und allgemeine Dienstleistungen um 0,88 Prozent.

Die Branchenbewegungen zeigen, dass die Verkäufe von Halbleiteraktien den Rückgang bestimmten, während auch Unternehmen außerhalb der KI-Lieferkette unter Druck gerieten. Zugleich boten Gewinne bei Pharma- und Unterhaltungsaktien dem übrigen Markt eine gewisse Stütze.

Der Won notierte um 11.20 Uhr bei 1.341 Won je US-Dollar. Damit kostete der Dollar 3,4 Won mehr als zum vorherigen Schlusskurs. Praktisch bedeutete das eine Abwertung des Won: Für denselben Dollar waren mehr koreanische Won nötig.

Niedrigere Ölpreise trafen auf Unsicherheit über die Zinsen

Die Brent-Rohöl-Futures fielen um 7,63 Prozent, nachdem Hoffnungen auf eine Wiederaufnahme der Gespräche zwischen den USA und Iran aufgekommen waren. Sinkende Ölpreise können Kraftstoff und andere Energiekosten verbilligen und so Unternehmen und Haushalte entlasten, die Energie importieren.

Han Ji-young, Analyst bei Kiwoom Securities, rechnete dennoch mit einer niedrigeren Eröffnung der koreanischen Indizes, weil die erneuten Sorgen über die Rentabilität von KI US-Technologieaktien belasteten. Sinkende Ölpreise und Zinsen bezeichnete er als günstiges wirtschaftliches Umfeld, das jedoch von der Korrektur bei Technologiewerten überlagert werde.

Südkoreas Inflationsdaten stellten für Anleger ein weiteres Thema dar. Die Verbraucherpreise stiegen im Oktober gegenüber dem Vorjahresmonat um 2,8 Prozent und damit etwas langsamer als im September mit 2,9 Prozent. Der Rückgang betrug 0,1 Prozentpunkte.

Der Inflationswert bestärkte Marktteilnehmer in der Erwartung, dass die Bank of Korea ihren Leitzins bei ihrer Sitzung im November anheben könnte. Höhere Zinsen verteuern die Kreditaufnahme und beeinflussen damit die Finanzierungskosten für Expansionen sowie die Rendite, die Anleger von Aktien erwarten.

Koreanische Anleger mussten somit mehrere Faktoren zugleich abwägen: niedrigere Ölpreise, Druck auf die Gewinne von Technologieunternehmen und die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Inland. Die günstige Entwicklung bei den Energiepreisen reichte nicht aus, um die unmittelbaren Verkäufe großer Technologiewerte auszugleichen.

US-Wahlen hielten Anleger auf der Hut

Die Zwischenwahlen in den USA sorgten im Handel für zusätzliche Unsicherheit. Die Abstimmung war für den 3. November in den Vereinigten Staaten angesetzt. Wegen der Zeitverschiebung wurden die Ergebnisse in Südkorea am 4. November erwartet.

Suh Sang-young, geschäftsführender Direktor bei Mirae Asset Securities, sagte, Sorgen über die Regulierung von Rechenzentren vor den Wahlen erhöhten die Volatilität im südkoreanischen Halbleitersektor. Als Gründe für den Verkaufsdruck nannte er sowohl die Schwäche der US-Chipaktien als auch die Zurückhaltung vor der Wahl.

Anna Wu, Gründerin von Floodlines Research, sagte, Anleger bauten ihre Technologiebestände vor den Wahlen und angesichts geopolitischer Risiken im Zusammenhang mit Iran ab. Sie beschrieb die Bewegung als Fortsetzung der bereits laufenden Verkäufe.

Kim von Hyundai Motor Securities sagte, die Unsicherheit könne nach Bekanntgabe der Wahlergebnisse nachlassen und so Kurssteigerungen ermöglichen. Zugleich hielten unvorhersehbare Ergebnisse ausländische Anleger vorsichtig und verleiteten sie zum Abwarten.

Als nächste wichtige Entwicklungen beobachteten Anleger die am 4. November in Korea eintreffenden Wahlergebnisse und die geldpolitische Sitzung der Bank of Korea im weiteren Verlauf des Monats. Für den Aktienmarkt stellte sich unmittelbar die Frage, ob ausländisches Kapital zurückkehren und ob institutionelle und unternehmerische Käufe neben der Nachfrage von Privatanlegern wieder einsetzen würden.

Die wichtigsten Punkte

• Der KOSPI lag am 3. November um 11 Uhr bei 5.715,23 Punkten. Nach stärkeren Verlusten am Vormittag hatte er sich erholt, lag aber noch 2,46 Prozent im Minus.
• Privatanleger kauften am Hauptmarkt per saldo Aktien im Wert von 946,5 Milliarden Won, während ausländische Anleger und Institutionen zusammen netto 1,0541 Billionen Won verkauften.
• Sorgen über Ausgaben und Finanzierung im KI-Bereich folgten auf einen Rückgang des US-Halbleiterindex um 3,37 Prozent und belasteten Samsung Electronics, SK Hynix und verwandte Unternehmen.
• Der KOSDAQ fiel trotz Nettokäufen von Privatanlegern im Umfang von 218 Milliarden Won um 2,15 Prozent auf 718,54 Punkte.
• Käufe von Institutionen und Unternehmen hatten die Rally des Vortags gestützt, doch am 3. November wurden die Institutionen zu Nettoverkäufern.
• Die Ergebnisse der US-Wahlen und die geldpolitische Sitzung der Bank of Korea im November waren die nächsten Ereignisse, die Anleger beobachteten.