Vietnam legt im Rahmen des Umstrukturierungsplans bis 2030 eine staatliche Mindestbeteiligung von 65 Prozent an großen Banken fest

Drei Banken, unterschiedliche Wege zum gleichen Mindestanteil

Vietnam wird bis 2030 mindestens 65 % der Anteile an BIDV, Vietcombank und VietinBank in staatlicher Hand halten. Das sieht ein Umstrukturierungsplan für 21 Unternehmen vor. Die Ausgangslagen unterscheiden sich: Der Staat hält 76,73 % an BIDV und 74,80 % an Vietcombank, während sein Anteil von 64,46 % an VietinBank unter dem Schwellenwert liegt.

Der stellvertretende Premierminister Nguyen Van Thang unterzeichnete am 27. Oktober 2026 den Beschluss Nr. 2054/QD-TTg zur Genehmigung des Programms für den Zeitraum 2026 bis 2030. Der Plan wurde am späten 28. Oktober veröffentlicht und am 29. Oktober öffentlich bekannt. Er sichert die staatliche Kontrolle in den Bereichen Banken, Energie und Verkehr, lässt aber bei ausgewählten Beteiligungen Veränderungen zu.

Agribank bleibt bis 2030 vollständig in staatlichem Besitz. Außerhalb des Bankensektors sieht der Plan niedrigere staatliche Beteiligungen an der Vietnam Maritime Corporation, bekannt als VIMC, und der Vietnam Rubber Group vor. Für Vietnam Airlines gilt ein anderes Ziel: Die direkte Beteiligung des Staates soll auf 86,42 % steigen. Das entspricht den derzeit zusammen vom Finanzministerium und der staatlichen Beteiligungsgesellschaft gehaltenen Anteilen.

Das Programm teilt die 21 Unternehmen in zwei Gruppen ein. Bei 15 bleibt der bestehende staatliche Anteil unverändert, während bei sechs, darunter den drei Banken, eine Umstrukturierung der Kapitalanteile ansteht. Einfach gesagt verändert eine solche Umstrukturierung, wie die Eigentumsanteile gehalten werden oder welchen Anteil eines Unternehmens die jeweiligen Anteilseigner besitzen.

Was 65 % für BIDV, Vietcombank und VietinBank bedeuten

Der derzeitige Staatsanteil an BIDV liegt 11,73 Prozentpunkte über dem Mindestwert. Bei Vietcombank sind es 9,80 Prozentpunkte. Beide Banken können ihren staatlichen Anteil daher verringern und dennoch die Vorgabe des Plans von mindestens 65 % erfüllen.

Bei VietinBank muss sich die Entwicklung in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Der Staatsanteil muss um 0,54 Prozentpunkte von 64,46 % auf 65 % steigen. Der detaillierte Unternehmensplan legt für VietinBank einen Zielwert von 65 % fest, während für BIDV und Vietcombank die flexiblere Vorgabe von mindestens 65 % gilt.

Ein Prozentpunkt bezeichnet den Abstand zwischen zwei Prozentangaben. Ein Anstieg von 64,46 % auf 65 % entspricht beispielsweise 0,54 Prozentpunkten. Bei einem Anteil von 65 % hielte der Staat ungefähr zwei von drei Anteilen und behielte damit eine klare Mehrheit am Eigentum der Bank.

Das Finanzministerium und die Staatsbank von Vietnam entscheiden über Zeitpunkt und Methoden der Umstrukturierung. Der Plan lässt die Einzelheiten der Transaktionen offen. So ist nicht festgelegt, ob die Behörden Anteile verkaufen, platzieren, Kapital aufnehmen oder andere Maßnahmen ergreifen. Auch nennt er keine Transaktionstermine vor Ablauf der Umsetzungsfrist 2030.

Bei Vietnam Airlines entfallen bereits 86,42 % auf den Staat

Bei Vietnam Airlines scheint der direkte staatliche Anteil am stärksten zu steigen: von 39,29 % auf 86,42 %, ein Zuwachs um 47,13 Prozentpunkte. Die Aufschlüsselung der Beteiligungen zeigt, warum dieses Ziel genauer betrachtet werden muss.

Das Finanzministerium hält derzeit 39,29 %, während auf die staatliche Beteiligungsgesellschaft State Capital Investment Corporation (SCIC) 47,13 % entfallen. Zusammen ergeben diese Anteile 86,42 %. Auch SCIC selbst befindet sich vollständig in staatlichem Besitz und soll das laut Plan bleiben.

Bei dem Ziel für die Fluggesellschaft geht es also darum, wo die Anteile innerhalb der staatlichen Eigentümerstruktur gehalten werden. Die geplante direkte Beteiligung der Behörde, die den Staat als Eigentümer vertritt, entspricht dem bereits über das Ministerium und SCIC gehaltenen Gesamtanteil. Auch Daten von LSEG beziffern den Anteil von SCIC auf rund 47 %.

Für Anteilseigner ist diese Eigentümerstruktur entscheidend, um die Stellung der Fluggesellschaft im Programm zu verstehen. Der angekündigte Anstieg betrifft den direkten Anteil, während der Staat bereits über zwei staatliche Stellen zusammen denselben Gesamtanteil kontrolliert. Wie sich dies praktisch auswirkt, hängt davon ab, wie die Behörden diese Beteiligungen organisieren.

Anteile an Schifffahrts- und Gummiunternehmen sollen sinken

Unter den Unternehmen mit ausgewiesenen Ausgangs- und Zielwerten soll der Staatsanteil bei VIMC am stärksten sinken. Die Regierung plant, ihre Beteiligung bis 2030 von 99,469 % auf 65 % zu reduzieren, also um 34,469 Prozentpunkte.

Beim derzeitigen Anteil halten Anteilseigner außerhalb des Staates lediglich 0,531 % an VIMC. Beim Zielwert würden auf sie zusammen 35 % entfallen. Der Staat behielte weiterhin die Mehrheit, doch die Eigentümerstruktur böte anderen Anteilseignern deutlich mehr Raum.

Der staatliche Anteil an der Vietnam Rubber Group soll von 96,77 % auf 75 % sinken, ein Rückgang um 21,77 Prozentpunkte. Entsprechend würde der Anteil außerhalb staatlichen Besitzes von 3,23 % auf 25 % steigen.

Die Ziele zeigen, wie unterschiedlich das Programm die Unternehmen behandelt. VIMC soll wie VietinBank auf einen Anteil von 65 % zusteuern, während die Vietnam Rubber Group mit drei Vierteln einen höheren Staatsanteil behalten wird. Für BIDV und Vietcombank gilt ein Mindestwert statt eines einzelnen verbindlichen Zielwerts.

Bei 15 Unternehmen bleiben die bestehenden Beteiligungen unverändert

Die Gruppe ohne Änderungen umfasst 15 der 21 Unternehmen, also rund 71 %. Bei 14 vertritt das Finanzministerium die staatlichen Eigentümerinteressen, bei Agribank ist es die Staatsbank von Vietnam.

Zehn dieser 15 Unternehmen bleiben vollständig in staatlichem Besitz: PetroVietnam, offiziell Vietnam National Industry-Energy Group; Vietnam Electricity; Vietnam National Coal and Mineral Industries Group; Vietnam Posts and Telecommunications Group; Vietnam National Chemical Group; SCIC; Vietnam Expressway Corporation; Vietnam Railways; Northern Food Corporation, bekannt als Vinafood 1; und Agribank.

Bei den übrigen fünf bleibt die gemischte Eigentümerstruktur mit einer staatlichen Mehrheit bestehen:

• Vietnam Forestry Corporation, oder Vinafor: 51 %.
• Southern Food Corporation, oder Vinafood 2: 51,43 %.
• Petrolimex: 75,87 %.
• Airports Corporation of Vietnam, oder ACV: 95,4 %.
• Bao Viet Group: 67,98 %.

Die Spanne reicht von einer knappen Mehrheit bei Vinafor bis zu nahezu vollständigem Besitz bei ACV. Für diese Unternehmen sieht das Programm vor, die bestehenden Anteile bis Ende 2030 beizubehalten.

Rechtsrahmen und wichtige Termine

Der Beschluss Nr. 2054/QD-TTg gilt für Unternehmen, die unter Klausel 1, Artikel 5 des Beschlusses Nr. 40/2026/QD-TTg vom 5. August 2026 fallen. Dieser frühere Beschluss legt die Kriterien für die Einstufung von Unternehmen zur Umstrukturierung staatlicher Kapitalanteile fest.

Der Plan verweist außerdem auf das Dekret Nr. 57/2026/ND-CP zu zulässigen Umstrukturierungsmethoden sowie auf weitere gesetzeskonforme Wege, staatliche Beteiligungen oder Kapitaleinlagen zu verändern. Der Rechtsrahmen ermöglicht es den Behörden, bestehende Anteile beizubehalten oder die Eigentumsverhältnisse innerhalb der genehmigten Zielwerte neu zu ordnen.

Die wichtigsten Termine:

• 5. August 2026: Der Beschluss Nr. 40/2026/QD-TTg legt die Kriterien für die Einstufung der Unternehmen fest.
• 27. Oktober 2026: Der stellvertretende Premierminister Nguyen Van Thang unterzeichnet den Beschluss Nr. 2054/QD-TTg zur Genehmigung des Umstrukturierungsplans.
• 28. Oktober 2026: Der Plan wird am späten Tag veröffentlicht.
• Vor dem 31. Januar jedes Jahres: Die zuständigen Stellen müssen dem Finanzministerium Fortschrittsberichte vorlegen.
• 2030: Die sechs Unternehmen, bei denen eine Umstrukturierung ansteht, müssen ihre genehmigten Pläne abgeschlossen haben.

Die unterschiedlichen Unterzeichnungs-, Veröffentlichungs- und Meldedaten erklären, warum die Politik am 29. Oktober breite öffentliche Aufmerksamkeit erlangte, obwohl das Genehmigungsdokument ein früheres Datum trägt.

Wer muss die Änderungen umsetzen?

Das Finanzministerium und die Staatsbank von Vietnam sind für die Umsetzung des Umstrukturierungsprogramms zuständig. Zu ihren Aufgaben gehört es, den Zeitpunkt und die gesetzeskonformen Methoden festzulegen und die genehmigten Änderungen im Zeitraum 2026 bis 2030 abzuschließen.

Behörden, die die Beteiligungsvorgaben nicht erfüllen oder die Umsetzung nicht innerhalb des vorgesehenen Zeitraums abschließen können, müssen die Gründe darlegen. Sie müssen außerdem die Verantwortung der beteiligten Organisationen und Personen benennen und den zuständigen Behörden zur Prüfung nach Maßgabe des Gesetzes Bericht erstatten.

Die jährliche Berichtspflicht schafft bis zum Ablauf der Frist einen wiederkehrenden Kontrollpunkt. Die Berichte müssen dem Finanzministerium zur Überwachung und Zusammenführung jeweils vor dem 31. Januar vorliegen.

Änderungen am genehmigten Plan erfordern einen weiteren Beschluss. Das Finanzministerium muss Vorschläge der Behörden einholen, die staatliche Eigentümer vertreten, und sie dem Premierminister zur Prüfung vorlegen. So ermöglicht das Programm Anpassungen, während die Genehmigung auf Regierungsebene verbleibt.

Ein gezieltes Programm in einem deutlich größeren Staatssektor

Ende 2025 gab es in Vietnam 695 Staatsunternehmen, darunter 497 Unternehmen, die sich vollständig im Besitz der Regierung befanden. Damit waren rund 71,5 % aller Unternehmen vollständig in staatlicher Hand. Die 21 Unternehmen des Plans entsprechen etwa 3 % dieser landesweit gemeldeten Gesamtzahl.

Die ausgewählten Unternehmen decken dennoch die Bereiche Banken, Stromversorgung, Energie, Telekommunikation, Verkehr, Lebensmittel, Forstwirtschaft, Versicherungen und Gummi ab. Die Regierung setzt innerhalb dieser Gruppe auf unterschiedliche Beteiligungsmodelle: vollständiges Staatseigentum bei zehn Unternehmen, unveränderte Mehrheitsbeteiligungen bei fünf und Umstrukturierungsziele bei sechs.

Für andere Bereiche des Staatssektors gilt eine gesonderte Planungsfrist. Ministerien, Behörden sowie Provinz- und Stadtverwaltungen, die Eigentümer land- und forstwirtschaftlicher Unternehmen, unmittelbar für die Verteidigung und Sicherheit tätiger Unternehmen sowie Unternehmen mit einer Verbindung wirtschaftlicher Aktivitäten zu diesen Aufgaben vertreten, müssen ihre Umstrukturierungspläne 2026 zur Genehmigung vorbereiten und einreichen.

Für Kundinnen und Kunden von Banken sowie Nutzerinnen und Nutzer von Strom, Verkehr und anderen Dienstleistungen dreht sich der Beschluss darum, wem die Anbieter gehören. Seine konkreten Vorgaben betreffen Beteiligungsquoten, Zuständigkeiten für die Umsetzung und Fristen. Geschäftsentscheidungen zu einzelnen Dienstleistungen bleiben den jeweiligen Institutionen und ihren Leitungsstrukturen überlassen.

Die Kontrolle bleibt der gemeinsame Nenner

Vietnams Ansatz verbindet gezielte Verringerungen staatlicher Beteiligungen mit dem Fortbestand staatlicher Kontrolle. Selbst bei den niedrigeren Zielwerten würde der Staat 65 % an VIMC und 75 % an der Vietnam Rubber Group halten. Bei den drei Banken bliebe der Staatsanteil bei mindestens 65 %, während Agribank vollständig in staatlichem Besitz bliebe.

Vietnam Airlines steht für einen weiteren Aspekt dieses Ansatzes: die Neuordnung direkter Beteiligungen innerhalb einer bestehenden staatlichen Mehrheit. Die Gruppe ohne Änderungen zeigt eine dritte Möglichkeit: bestehende Anteile bleiben erhalten, ohne dass eine Transaktion erforderlich ist.

Die nächsten messbaren Schritte sind die jährlichen Fortschrittsberichte und mögliche Umsetzungsbeschlüsse des Finanzministeriums und der Staatsbank. Bis 2030 sollen die sechs Unternehmen, bei denen eine Umstrukturierung ansteht, ihre genehmigten Beteiligungsziele erreichen. Werden die Ziele verfehlt, müssen die Gründe dafür dargelegt werden.

Die wichtigsten Punkte

• BIDV und Vietcombank müssen bis 2030 einen staatlichen Anteil von mindestens 65 % behalten; für VietinBank gilt ein Zielwert von 65 %.
• Agribank und neun weitere Unternehmen bleiben vollständig in staatlichem Besitz.
• Der geplante direkte Staatsanteil von 86,42 % an Vietnam Airlines entspricht den derzeitigen zusammengefassten Beteiligungen des Finanzministeriums und von SCIC.
• Der Staatsanteil an VIMC soll von 99,469 % auf 65 % und der an der Vietnam Rubber Group von 96,77 % auf 75 % sinken.
• Bei 15 der 21 Unternehmen bleiben die bestehenden Beteiligungsquoten unverändert.
• Die Fortschrittsberichte sind jährlich vor dem 31. Januar fällig; die Umstrukturierung soll bis 2030 abgeschlossen sein.