Thailand überprüft Fabrikindex nach Entdeckung nicht erfasster Elektronikproduktion im Wert von 800 Milliarden Baht

Elektronikfabriken legen Lücke in Thailands Wachstumsdaten offen

Thailand überarbeitet seine Produktionsstatistiken, nachdem Behörden festgestellt haben, dass große Elektronikhersteller in einem Industrieindex fehlten. Ihre Produktion hat einen Wert von rund 800 Milliarden Baht. Die Änderungen könnten in die BIP-Zahlen des Landes für das dritte Quartal einfließen, die im November 2026 veröffentlicht werden sollen. Premierminister Anutin Charnvirakul stellt unterdessen eine Wachstumsprognose von 2,1 % infrage.

Das Amt für Industrieökonomie hat bereits ein stärkeres Bild der Fabrikaktivität gemeldet, nachdem es den Kreis der erfassten Betriebe erweitert hat. Laut seinem Produktionsbericht für August lag der Produktionsindex des verarbeitenden Gewerbes, kurz MPI, im August 2026 bei 103,43 und damit 4,44 % über dem Vorjahreswert. Die Kapazitätsauslastung der Fabriken, ein Maß dafür, wie viel der verfügbaren Produktionskapazität genutzt wird, betrug 58,28 %.

Die Behörde führte die Entwicklung auf die weltweite Nachfrage nach Elektronik im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz und Rechenzentren zurück. Eine breitere Erfassung neuer Fertigungsaktivitäten werde Thailands Industriestruktur besser abbilden. Zudem solle der Umstieg auf eine verkettete Berechnungsmethode dafür sorgen, dass der Index häufiger aktualisiert wird.

Danucha Pichayanan, Generalsekretär des Nationalen Rats für wirtschaftliche und soziale Entwicklung (NESDC), sagt, die Überprüfung laufe seit sechs oder sieben Monaten. Fragen zum Index gebe es bereits seit 2024, also lange vor dem jüngsten politischen Streit.

Im Mittelpunkt steht die Frage, wie genau Thailand die Produktion misst, wenn neue Fabriken und Produkte auf den Markt kommen. Das BIP, also die durch Produktion im ganzen Land geschaffene Wertschöpfung, stützt sich auf Produktionsstatistiken sowie Daten zu Landwirtschaft, Dienstleistungen und Ausgaben. Bessere Fabrikdaten können daher sowohl die erfasste Größe der Wirtschaft als auch ihr gemessenes Wachstum verändern.

Warum der Premierminister die Prognose von 2,1 % infrage stellte

Anutin brachte das Thema am 24. Oktober in der wöchentlichen Sendung Talk with the Anutin Cabinet in die öffentliche Debatte ein. Als Gründe für eine Neubewertung der Wirtschaftsaussichten nannte er stärkere Investitionen, höhere Exporte, mehr Beschäftigung und steigende Steuereinnahmen.

Der Premierminister sagte, die ausländischen Investitionen im ersten Halbjahr hätten bereits 30 % über dem Gesamtwert des vorangegangenen Jahres gelegen. Außerdem verwies er auf ein Exportwachstum von mehr als 20 %, das zeitweise fast 25 % erreicht habe, sowie auf steigende Einnahmen aus Unternehmens- und Einkommensteuern.

Anutin stellte die Wachstumsprognose direkt infrage:

„Wie kann die Wirtschaft immer noch nur um 2,1 % wachsen? Das BIP-Wachstum wird in diesem Jahr ganz sicher nicht bei 2,1 % liegen“, sagte er.

Danucha äußerte sich am 27. Oktober im Regierungssitz zu der Kontroverse. Er schilderte die Diskussionen über die Zuverlässigkeit der zugrunde liegenden Daten und wies die Behauptung zurück, Behörden seien angewiesen worden, ein höheres Ergebnis zu konstruieren.

Danucha, dessen Behörde die Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung Thailands erstellt, sagte:

„Der Premierminister hat keine Manipulation der BIP-Wachstumszahlen angeordnet“, erklärte Danucha.

Die überarbeitete Einschätzung der Regierung wurde nach Beratungen mit der Thailändischen Handelskammer, dem Verband der thailändischen Industrie und weiteren Wirtschaftsverbänden noch geprüft. Das endgültige BIP-Ergebnis werde auch von der Landwirtschaft und dem Dienstleistungssektor abhängen, einschließlich der Folgen von Überschwemmungen gegen Ende des dritten Quartals, sagte Danucha.

Was Behörden außerhalb der Fabrikumfrage feststellten

Vertreter des NESDC verglichen Zolldaten zu Exporteuren mit den Unternehmen, die im Produktionsindex erfasst waren. Danucha zufolge fehlten vier oder fünf große Elektronikhersteller mit einer Produktion im Wert von rund 800 Milliarden Baht. In einer anderen Erläuterung sprach er von sieben oder acht großen Unternehmen mit Gesamtexporten von mehr als 800 Milliarden Baht. Dabei geht es um unterschiedliche Unternehmensgruppen und Kennzahlen: den Produktionswert beziehungsweise den Exportwert.

Der bisherige Index verwendete das Jahr 2021 als festes Basisjahr. Einige neuere Fabriken und Produkte hatten damals noch nicht den Betrieb aufgenommen oder mit der Produktion begonnen. Das Statistiksystem konnte ihre spätere Expansion deshalb nur unzureichend erfassen.

Danucha sagte, das Problem gehe auf die Grenzen des Messsystems zurück und nicht auf ein Fehlverhalten privater Unternehmen. An der Überprüfung waren Wirtschaftsbehörden und der stellvertretende Ministerpräsident und Finanzminister Ekniti Nitithanprapas beteiligt.

Die Zahl von 800 Milliarden Baht bezeichnet die Brutto-Fabrikproduktion. Das BIP erfasst die Wertschöpfung auf jeder Stufe: Bei einer Fabrik ist das der Produktionswert abzüglich der dafür eingesetzten Materialien und Dienstleistungen. Importierte Bauteile fließen beispielsweise in den Wert eines exportierten Elektronikprodukts ein, während das thailändische BIP die in Thailand geschaffene Wertschöpfung erfasst.

Die Behörden müssen daher Produktionskosten, Importe und weitere Informationen aus der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung berücksichtigen, bevor sie berechnen können, wie stark die breitere Fabrikerfassung das BIP verändert.

Wie der neue Produktionsindex funktionieren soll

Thailands Überarbeitung betrifft drei miteinander verbundene Aspekte des MPI: die erfassten Produkte, die befragten Fabriken und die Gewichtung der einzelnen Produktionsarten. Die Gewichtung bestimmt, wie stark eine bestimmte Branche den Gesamtindex beeinflusst.

Pipat Luengnaruemitchai, Chefvolkswirt der Kiatnakin Phatra Financial Group, erklärte, dass Wirtschaftsstatistiken auf Umfragen beruhen, weil Behörden nicht von jedem Unternehmen vollständige Daten erheben können. Ein Index kann hinter der Entwicklung zurückbleiben, wenn Produktliste, Fabrikstichprobe oder Branchengewichtung unverändert bleiben, obwohl sich die Produktion verlagert.

Der von Danucha als Verkettung oder Chain-Laspeyres-Methode bezeichnete überarbeitete Ansatz vergleicht die Produktion anhand der Struktur des Vorjahres und verknüpft diese Vergleiche zu einer längeren Reihe. So können sich die Gewichtungen an Veränderungen im verarbeitenden Gewerbe anpassen, statt jahrelang von einem weit zurückliegenden Bezugszeitraum abzuhängen.

Danucha zufolge verwenden Malaysia, Singapur und Taiwan vergleichbare Methoden. Thailand berechnet das BIP bereits mit einer Verkettungsmethode. Die unmittelbare methodische Änderung betrifft daher eine wichtige BIP-Grundlage: den Produktionsindex des verarbeitenden Gewerbes.

Die Erfassung der Fabriken und die Berechnungsmethode werden schrittweise aktualisiert. Das Amt für Industrieökonomie hatte den Erfassungskreis in Zahlen, die Ende September veröffentlicht wurden, bereits erweitert. Für den 30. Oktober war die Veröffentlichung der Produktionszahlen für September vorgesehen; sie sollte die nächsten methodischen Änderungen enthalten.

Das SCB Economic Intelligence Center, eine Forschungseinheit einer Bank, berechnete, dass die überarbeiteten Produktionszahlen ein Wachstum von rund 4,4 % auswiesen, verglichen mit etwa 0,5 % vor der Aktualisierung. Das entspricht einem Unterschied von ungefähr 3,9 Prozentpunkten, der größtenteils mit der breiteren Erfassung von Elektronikprodukten und Fabriken zusammenhängt.

Wie stark könnte das gemessene BIP-Wachstum steigen?

Kasikorn Securities schätzt, dass die Überarbeitungen das gemessene BIP-Wachstum um 0,2 bis 0,5 Prozentpunkte erhöhen könnten. Ausgehend von einer Prognose von 2,1 % ergäbe sich eine Spanne von etwa 2,3 % bis 2,6 %. Dabei handelt es sich um eine Schätzung des Privatsektors; das NESDC hat weder die Höhe noch die Richtung der endgültigen Anpassung bekannt gegeben.

Sorapol Veeramethikul, Leiter der Anlagestrategie bei Kasikorn Securities, sagte, die Berechnungen sollten Aktivitäten im Zusammenhang mit KI, Rechenzentren und Lieferketten besser erfassen. Die Maklerfirma veranschlagte den Anteil der Dienstleistungen an Thailands Wirtschaftsstruktur auf rund 60 %, den der Industrie auf 30 % und den der Landwirtschaft auf 10 %.

Diese Anteile erklären, warum eine große Veränderung der Produktionsstatistiken zu einer kleineren Veränderung der Gesamtwirtschaft führt. Der Dienstleistungssektor ist etwa doppelt so groß wie die Industrie, während auch die Entwicklung der Landwirtschaft das Gesamtergebnis beeinflusst.

Pipat rechnete mit einem Jahreswachstum von 2,5 % und verwies auf ein Wachstum von 2,4 % im ersten Halbjahr. Ein Jahresergebnis von 2,1 % würde seiner Einschätzung nach ein schwächeres zweites Halbjahr voraussetzen. Zudem verwies er auf eine Prognose der Bank von Thailand von 2,3 %.

Amonthep Chawla, Forschungsleiter bei der CIMB Thai Bank, unterstützte eine Überprüfung des MPI, weil ausländische Investitionen und Maschinenimporte stärker erschienen, als der Produktionsindex nahelegte. Die Stichprobe müsse eine Wirtschaft abbilden, die sich erheblich verändert habe. Für stärkeres langfristiges Wachstum seien jedoch eine höhere Produktivität, mehr Investitionen und ausreichende Haushaltseinkommen zur Stützung des Konsums erforderlich, sagte er.

Wann die Überarbeitungen erwartet werden

Die statistische Überprüfung geht über einen einzelnen monatlichen Fabrikwert hinaus. Danucha skizzierte einen Zeitplan für die Veröffentlichung des dritten Quartals, frühere Quartale des Jahres 2026 und mehrere Vorjahre.

Die wichtigsten Termine und Schritte:

• 2024: Wirtschaftsbehörden begannen zu prüfen, ob der MPI den Wandel in Thailands Industriestruktur ausreichend abbildet.
• Ende September 2026: Eine neue MPI-Reihe berücksichtigte einen größeren Kreis von Fabriken und Produkten.
• 24. Oktober: Anutin stellte die Wachstumsprognose von 2,1 % öffentlich infrage.
• 27. Oktober: Danucha erläuterte die Überprüfung und die nicht erfassten Elektronikhersteller.
• 30. Oktober: Das Amt für Industrieökonomie sollte die Produktionszahlen für September veröffentlichen.
• November 2026: Die Veröffentlichung des BIP für das dritte Quartal sollte überarbeitete Produktionsdaten enthalten; die Überarbeitungen sollten bis ins erste Quartal 2026 zurückreichen.
• Etwa zwei Wochen nach dem 16. November: Danucha zufolge sollten überarbeitete Zahlen für das Gesamtjahr 2025 folgen.
• Februar 2027: Eine weitere Überarbeitung sollte bis ins Jahr 2023 zurückreichen.

Die Neuberechnung früherer Zeiträume ist wichtig, weil Wachstumsraten Veränderungen zwischen zwei Zeitpunkten messen. Werden sowohl der aktuelle Zeitraum als auch der Vergleichszeitraum aktualisiert, kann sich die Wachstumsrate anders verändern als bei einer Anpassung allein des jüngsten Quartals.

Weitere Lücken in der Rechnungslegung erschweren das Gesamtbild

Amonthep nannte zwei weitere Schwierigkeiten bei der Interpretation des thailändischen BIP: starke Schwankungen der Lagerbestände und eine erhebliche statistische Differenz.

Lagerbestände sind Waren, die Unternehmen produziert oder gekauft, aber noch nicht verkauft haben. Ein Bestandsaufbau erhöht die gemessene Produktion des jeweiligen Zeitraums. Der Verkauf bereits lagernder Waren kann den Absatz stützen, ohne dass dafür in gleichem Umfang neue Produktion nötig ist. Starke Schwankungen können den Zusammenhang zwischen Fabrikproduktion und Nachfrage schwerer erkennbar machen.

Die statistische Differenz ist die Lücke zwischen Schätzungen, die auf unterschiedlichen Wirtschaftsdaten beruhen. Produktion und Ausgaben sollten dieselbe Wirtschaft beschreiben. Umfragen, zeitliche Unterschiede und unvollständige Aufzeichnungen können jedoch dazu führen, dass ihre Summen auseinanderliegen. Amonthep sagte, die Differenz sei in Thailand groß genug, um Prognosen zu erschweren.

Auch die Bank von Thailand hat die Außenwirtschaftsrechnung überarbeitet. Laut einer Einschätzung des SCB EIC verringerte eine Überprüfung im September das Leistungsbilanzdefizit für die ersten acht Monate des Jahres 2026 von 15,5 Milliarden US-Dollar auf 1,3 Milliarden US-Dollar, eine Änderung um 14,2 Milliarden US-Dollar.

Ein großer Teil dieser Anpassung betraf Elektronik, die zur Verarbeitung importiert und anschließend wieder ausgeführt wurde, während das Eigentum bei einem ausländischen Unternehmen blieb. In der Zahlungsbilanz ist das Eigentum entscheidend. Daher können Waren, die eine Grenze überqueren, anders behandelt werden als ein Kauf durch ein thailändisches Unternehmen.

Die Leistungsbilanz erfasst den Handel mit Waren und Dienstleistungen sowie Einkommen und Transfers mit dem Rest der Welt. Ihre Überarbeitung und die Aktualisierung des MPI spiegeln beide die Schwierigkeiten wider, moderne Elektronikproduktion zu messen, bei der Waren, Eigentum und Zahlungen auf unterschiedliche Weise Grenzen überschreiten können.

Warum stärkere Fabrikzahlen Haushalte in Schwierigkeiten nicht unbedingt entlasten

Das SCB EIC beschrieb Thailands Erholung als K-förmig: Während Elektronik und digitale Aktivitäten wachsen, entwickeln sich viele Haushalte und Unternehmen schwächer. Auch Ekniti warnte, dass bessere Wirtschaftsindikatoren nicht der gesamten Bevölkerung zugutekommen könnten.

Die Verschuldung der Haushalte lag im zweiten Quartal 2026 bei 85,2 % des BIP und damit laut SCB EIC auf dem niedrigsten Stand seit mehr als sechs Jahren. Dennoch hatten Haushalte nur eingeschränkten Zugang zu Krediten und wenig finanziellen Spielraum. In den ersten beiden Monaten des dritten Quartals stieg die Arbeitslosigkeit; bei jüngeren Beschäftigten lag die Quote mehr als doppelt so hoch wie im Gesamtdurchschnitt.

Ein höheres gemessenes BIP kann die Schuldenquote senken, weil das BIP im Nenner steht, also unterhalb der Schulden in der Berechnung. Pipat schätzte, dass sich die mögliche Wirkung auf die Staatsschuldenquote auf etwa einen halben Prozentpunkt des BIP beschränken würde. Familien müssen ihre Rückzahlungen weiterhin aus dem eigenen Einkommen leisten.

Das SCB EIC schätzte, dass Überschwemmungen von Ende September bis in den Oktober das BIP 2026 um etwa 0,1 % verringern könnten. Als wichtigste Folgen nannte es Schäden an Eigentum, Lagerbeständen und Betriebsstätten, Unterbrechungen des Verkehrs und der Lieferketten sowie eine sinkende Kaufkraft.

Höhere Treibstoffkosten belasten zusätzlich. Das SCB EIC zufolge wies der Ölfonds am 11. Oktober einen negativen Saldo von rund 100 Milliarden Baht auf, wodurch sein Spielraum zur Dämpfung der Inlandspreise begrenzt war. Die Forschungseinheit erwartete, dass höhere Energie- und Frischwarenpreise die Inflation Ende 2026 und Anfang 2027 an die Obergrenze des Zielkorridors von 1 % bis 3 % treiben oder sie vorübergehend darüber steigen lassen würden.

Worauf Unternehmen und Investoren achten werden

Anutin argumentierte, genaue Wachstumszahlen seien wichtig für das Vertrauen der Investoren. Thailand solle im Wettbewerb auf seine Arbeitskräfte, Verkehrsinfrastruktur, Logistik, den Binnenmarkt und regionale Produktionsnetzwerke setzen, statt sich auf niedrige Löhne oder Strompreise zu verlassen.

Kasikorn Securities nannte die Bangkok Bank und die Bank of Ayudhya als mögliche Profiteure einer verbesserten Anlegerstimmung, falls die überarbeiteten Zahlen stärkere Investitionsaktivitäten erkennen lassen. Unternehmenskredite und die Expansion von Unternehmen verbinden Banken eng mit dem Investitionszyklus.

Das SCB EIC erwartete, dass der Leitzins bis Ende 2027 bei 1 % bleiben werde. Als Gründe nannte es das konzentrierte Wachstum, die Verschuldung der Haushalte und Finanzierungshürden für kleinere Unternehmen. Maßnahmen zur Verbesserung des Kreditzugangs dürften eine größere Rolle spielen.

Die Veröffentlichung der BIP-Zahlen im November wird Unternehmen ein klareres Bild davon geben, welchen Platz die Elektronikproduktion in Thailands Wirtschaft einnimmt. Für Haushalte bleiben Beschäftigung, Einkommen, Preise und Kreditzugang die entscheidenden Größen. Die Politik muss die verbesserten Daten nutzen, um festzustellen, wo die Produktion wächst und wo weiterhin Unterstützung nötig ist.

Die wichtigsten Punkte

• Behörden stellten fest, dass im MPI Elektronikhersteller mit einer Produktion im Wert von rund 800 Milliarden Baht fehlten.
• Das Amt für Industrieökonomie meldete für August 2026 ein Wachstum der Produktion im verarbeitenden Gewerbe von 4,44 % und eine Kapazitätsauslastung von 58,28 %.
• Thailand erfasst mehr Fabriken und führt eine Verkettungsmethode ein, damit der Index die aktuellen Produktionsmuster besser abbildet.
• Kasikorn Securities schätzte eine mögliche Anpassung des Wachstums um 0,2 bis 0,5 Prozentpunkte. Das NESDC hat noch keine endgültige Anpassung bekannt gegeben.
• Die Änderungen dürften sich auf die BIP-Veröffentlichung für das dritte Quartal im November auswirken; anschließend sollen frühere Jahre überarbeitet werden.
• Die Expansion der Elektronikbranche geht mit hoher Verschuldung der Haushalte, Krediteinschränkungen, Überschwemmungen und höheren Energiekosten einher.