Vietnams Pharma-Aktien wecken ausländisches Interesse, während der Arzneimittelmarkt auf 10 Milliarden US-Dollar zusteuert

Vietnams Pharmamarkt tritt in eine neue Wachstumsphase ein

Vietnams Pharmamarkt dürfte 2026 ein Volumen von 10 Milliarden US-Dollar erreichen. Globale Arzneimittelhersteller und Investoren werden von der starken Nachfrage, steigenden Fertigungsstandards und der wachsenden Rolle lokaler Unternehmen in regionalen Lieferketten angezogen.

Branchenschätzungen zufolge hatte der Markt 2023 ein Volumen von rund 7 Milliarden US-Dollar, nachdem er 2015 noch bei 3,4 Milliarden US-Dollar gelegen hatte. Andere Forschungsgruppen bezifferten das Marktvolumen für 2025 auf 7,9 bis 8,6 Milliarden US-Dollar. Langfristige Prognosen reichen von 13 bis 16 Milliarden US-Dollar bis Anfang der 2030er-Jahre. Die unterschiedlichen Schätzungen beruhen auf abweichenden Marktabgrenzungen und Forschungsmethoden, weisen aber auf denselben Trend hin: Vietnam ist weiterhin einer der am schnellsten wachsenden Arzneimittelmärkte Südostasiens.

Die jährlichen Arzneimittelausgaben sind auf rund 75 US-Dollar pro Kopf gestiegen. Damit liegen sie weiterhin unter den Werten in Thailand und Malaysia. Das lässt Raum für weiteres Wachstum, wenn die Haushaltseinkommen steigen und der Zugang zur Gesundheitsversorgung besser wird. Inzwischen sind rund 95,2 Prozent der Bevölkerung krankenversichert. Das stützt die Nachfrage nach verschreibungspflichtigen Arzneimitteln und Behandlungen in öffentlichen Krankenhäusern.

Auch die Zusammensetzung des Marktes verändert sich. Auf den Krankenhausvertrieb, auch Ethik- oder ETC-Kanal genannt, entfallen rund 70 bis 76 Prozent des Arzneimittelverbrauchs. Er wächst jährlich um etwa 12 Prozent. Der rezeptfreie Verkauf im Einzelhandel legt mit rund 8 Prozent langsamer zu. Die Unterschiede spiegeln die stärkere Nutzung von Krankenhausleistungen, die breitere Versicherungsabdeckung und die zunehmende Behandlung chronischer Krankheiten wider.

Warum Demografie und Krankheitsbilder wichtig sind

Vietnam entwickelt sich rasch von einer relativ jungen zu einer älteren Gesellschaft. Menschen ab 60 Jahren machten 2023 13,9 Prozent der Bevölkerung aus. Bis 2050 dürfte ihr Anteil auf mehr als 25 Prozent steigen. Es wird erwartet, dass Vietnam bis 2074 zu einer superalten Gesellschaft wird.

Die Alterung verändert die Nachfrage nach Arzneimitteln. Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Diabetes und Krebs sind inzwischen für rund 77 bis 80 Prozent der Todesfälle in Vietnam verantwortlich. Diese Erkrankungen erfordern häufig eine langfristige Behandlung und regelmäßige Kontrollen sowie teurere verschreibungspflichtige Medikamente als kurzfristige Mittel gegen verbreitete Beschwerden.

Der Umsatz mit verschreibungspflichtigen Arzneimitteln dürfte von rund 127,9 Billionen VND beziehungsweise 4,87 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 187,7 Billionen VND im Jahr 2030 steigen. Bis 2035 könnte das Segment 260 Billionen VND beziehungsweise rund 9,9 Milliarden US-Dollar erreichen und fast 80 Prozent des gesamten Pharmamarkts ausmachen.

Steigende Einkommen und ein stärkeres Gesundheitsbewusstsein verstärken diese Nachfrage. Verbraucherinnen und Verbraucher suchen früher eine Diagnose und Behandlung, während Krankenhäuser ihr Angebot bei Krebs, Diabetes und anderen nicht übertragbaren Krankheiten ausbauen. Moderne Apothekenketten sorgen ebenfalls dafür, dass Arzneimittel breiter verfügbar sind. FPT Long Chau betrieb Ende 2025 2.417 Filialen und kontrollierte mehr als ein Viertel des modernen Apotheken-Einzelhandels. Pharmacity verfügte über rund 1.040 Standorte.

Ausländische Investoren setzen auf etablierte lokale Plattformen

Internationale Unternehmen steigen zunehmend über Übernahmen und strategische Beteiligungen in Vietnam ein, statt neue Fabriken von Grund auf zu bauen. Eine Beteiligung an einem etablierten Hersteller bietet unmittelbaren Zugang zu Vertriebsnetzen, Kontakten zu Krankenhäusern, Produktzulassungen, lokalen Marken und Produktionslizenzen.

Das japanische Unternehmen Taisho hat seinen Anteil an DHG Pharmaceutical auf eine kontrollierende Beteiligung von rund 51 Prozent erhöht. Die Investition hat Veränderungen in der Unternehmensführung, der Produktentwicklung und der Forschungskapazität des größten einheimischen Arzneimittelherstellers Vietnams unterstützt.

Auch Chinas Livzon Pharmaceutical ist zu einem bedeutenden Aktionär von Imexpharm geworden. Einer 2026 veröffentlichten Studie zufolge hält Livzon 67,87 Prozent der Anteile. Der Erwerb kostete rund 6 Billionen VND beziehungsweise 228,5 Millionen US-Dollar. Livzons Einstieg unterstreicht den Wert der Produktionsstätten von Imexpharm, von denen mehrere die Anforderungen der EU-GMP erfüllen.

Abbott Laboratories erhöhte über seine Tochtergesellschaft CFR International den Anteil an Domesco auf 51,7 Prozent. Damit kontrolliert Abbott einen vietnamesischen Hersteller und stärkt seine heimische Produktionsbasis für das breitere Asiengeschäft.

Südkoreanisches Kapital ist über Traphaco eingestiegen. Daewoong Pharmaceutical und Mirae Asset erwarben 16,6 Millionen Aktien von Mekong Capital und Vietnam Holding. Das entspricht einer Beteiligung von 40,12 Prozent an einer Transaktion im Wert von mehr als 2,35 Billionen VND. Daewoong wurde strategischer Aktionär, während Mirae Asset eine langfristige Finanzinvestition übernahm.

Was macht EU-GMP-zertifizierte Werke so wertvoll?

EU-GMP, die von der Europäischen Union anerkannten Grundsätze der Guten Herstellungspraxis, regeln die Produktion, Prüfung und Dokumentation von Arzneimitteln. Um diese Anforderungen zu erfüllen, braucht es zuverlässige Anlagen, kontrollierte Produktionsbereiche, geschultes Personal, sorgfältige Qualitätskontrollen und eine detaillierte Dokumentation.

Vietnam verfügt über rund 288 Arzneimittelfabriken, doch schätzungsweise erfüllen derzeit nur 20 bis 30 davon die strengen EU-GMP-Standards. Das begrenzte Angebot macht zertifizierte Werke für ausländische Konzerne attraktiv. Käufer erhalten Zugang zu höherwertigen Krankenhaus-Ausschreibungen und können ihre Möglichkeiten verbessern, Arzneimittel in Märkte mit anspruchsvollen Qualitätsvorschriften zu exportieren.

Vietnams Beschaffungsregeln haben die Attraktivität zusätzlich erhöht. Nach Rundschreiben 03 aus dem Jahr 2024 erhalten Arzneimittel aus Betrieben, die nach EU-GMP oder Japan-GMP zertifiziert sind, bevorzugten Zugang zu öffentlichen Ausschreibungen der Gruppen 1 und 2. Diese Gruppen machen rund 60 Prozent des Beschaffungswerts im Krankenhauskanal aus.

Auch das geänderte Arzneimittelgesetz, das am 1. Juli 2025 in Kraft trat, vereinfachte Zulassungsverfahren und schuf Anreize für moderne Generika und Biosimilars. Biosimilars sind biologische Arzneimittel, die bereits zugelassenen Produkten sehr ähnlich sind. Moderne Generika bilden komplexe Arzneimittel nach Ablauf des Patentschutzes nach.

Eine weltweite Welle auslaufender Patente bis 2030 könnte vietnamesischen Herstellern erhebliche Chancen eröffnen. In diesem Zeitraum dürften Arzneimittel mit einem gemeinsamen Jahresumsatz von rund 207 Milliarden US-Dollar ihren Patentschutz verlieren. Lokale Hersteller mit geeigneter Forschungskapazität und zertifizierten Fabriken könnten günstigere Alternativen zu Importprodukten entwickeln.

Die Aktienentwicklung spiegelt mehr als eine defensive Nachfrage wider

Pharmaaktien galten traditionell als defensive Anlagen, weil Menschen Arzneimittel sowohl in wirtschaftlich guten als auch in schwierigen Zeiten benötigen. Ausländische Übernahmen und höhere Gesundheitsausgaben geben Anlegern nun einen weiteren Grund, den Sektor in den Blick zu nehmen: die Aussicht auf strukturelles Wachstum und einen Wandel der Unternehmen.

Seit Anfang 2026 entwickelten sich die Aktien unterschiedlich. Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment verzeichnete zweistellige Kursgewinne, gestützt durch die Erwartungen an stärkere Umsätze mit Krebsmedikamenten und den Krankenhausvertrieb. DHG Pharma und Imexpharm setzten ihren Aufwärtstrend fort. Unterstützt wurden sie durch solide Finanzen, etablierte Marken und ausländische strategische Investoren.

Der Sektor erwies sich in Phasen von Marktdruck als widerstandsfähig. Der Gesundheitsindex an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt verlor im April 8,9 Prozent und im Juni mehr als 5 Prozent, während sich mehrere Pharmaaktien besser hielten. Das schließt Bewertungsrisiken und Marktvolatilität nicht aus, zeigt aber, warum Anleger Arzneimittelhersteller weiterhin als vergleichsweise stabile Unternehmen betrachten.

Wertpapierhäuser erwarten für 2026 ein Gewinnwachstum des Sektors von rund 10 bis 12 Prozent. Die wichtigsten Treiber sind der steigende Arzneimittelverbrauch, höhere Krankenhausumsätze, eine breitere Versicherungsabdeckung und staatliche Maßnahmen zugunsten im Inland hergestellter Produkte.

Ausländische Beteiligungen können Technologie und bessere Unternehmensführung bringen

Die jüngsten Transaktionen zeigen, dass ausländische Investitionen mehr als nur Kapital einbringen. Strategische Aktionäre können Produktionstechnologie, Qualitätssysteme, Forschungspartnerschaften, Erfahrung in der internationalen Beschaffung und Zugang zu Exportmärkten beisteuern.

Hau Giang Pharmaceutical, bekannt als DHG Pharma, hat sich für 2026 einen Umsatz von rund 221,2 Millionen US-Dollar und einen Gewinn nach Steuern von 40,3 Millionen US-Dollar zum Ziel gesetzt. Das entspricht Steigerungen von 5 beziehungsweise mehr als 18 Prozent. Das Unternehmen plant außerdem, an einer hohen Bardividende festzuhalten, was für einkommensorientierte Anleger attraktiv sein könnte.

Traphaco hat sich für 2026 einen Umsatz von knapp 120 Millionen US-Dollar und einen Gewinn nach Steuern von 12,2 Millionen US-Dollar vorgenommen. Beide Werte sollen um rund 10 Prozent steigen. Die Strategie für den Zeitraum 2026 bis 2030 sieht den Ausbau des modernen Einzelhandels und des Krankenhausvertriebs sowie eine Technologiekooperation mit südkoreanischen Partnern bei höherwertigen Arzneimitteln vor.

Die Ergebnisse für 2025 zeigen die Stärke mehrerer führender Unternehmen. DHG Pharma meldete einen Nettoumsatz von 5,27 Billionen VND, ein Plus von 7,8 Prozent. Der Vorsteuergewinn stieg um 12,8 Prozent auf 1,02 Billionen VND. Imexpharm erzielte einen Umsatz von 2,44 Billionen VND, 11 Prozent mehr als im Vorjahr, und einen Rekord-Nettogewinn von 349 Milliarden VND. Bei Vinapharm stieg der Vorsteuergewinn um 38,5 Prozent auf 705 Milliarden VND.

Analysten richten ihr Augenmerk auf Unternehmen mit langer Betriebsgeschichte, vertrauenswürdigen Marken, breitem Vertrieb und Spielraum für ausländische Beteiligungen. Solche Unternehmen können mit besseren Produkten und Systemen wachsen, ohne ein völlig neues Vertriebsnetz aufbauen zu müssen.

Importierte Wirkstoffe bleiben eine große Schwachstelle

Vietnams Arzneimittelindustrie ist weiterhin zu rund 80 bis 90 Prozent auf importierte pharmazeutische Wirkstoffe angewiesen. Fast 90 Prozent dieser Importe stammen aus China und Indien. Pharmazeutische Wirkstoffe sind die Substanzen, die in einem fertigen Arzneimittel die medizinische Wirkung entfalten.

Diese Abhängigkeit macht Hersteller anfällig für Wechselkursschwankungen, Störungen im Frachtverkehr, internationale Handelsspannungen und Änderungen der Lieferantenpreise. Die inländischen Produktionskosten liegen Schätzungen zufolge 20 bis 25 Prozent über denen von Herstellern in China und Indien. Das erschwert es vietnamesischen Unternehmen, über den Preis zu konkurrieren.

Die Regierung hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2030 durch lokale Produktion 80 Prozent des inländischen Arzneimittelbedarfs zu decken. Ein separates nationales Programm sieht vor, dass die heimische Industrie bis dahin 20 Prozent der pharmazeutischen Rohstoffe liefert. Langfristig soll bis 2045 eine Hightech-Industrie entstehen, die sich in globale pharmazeutische Lieferketten integrieren kann.

Spezialisierte Industrieprojekte, darunter der Thai Binh Bio Pharma Industrial Park, sollen die chemische Produktion, Forschung und Arzneimittelherstellung unterstützen. Um die Ziele zu erreichen, sind umfangreiche Investitionen in Labore, Fachkräfte, Chemieanlagen und Qualitätskontrollen erforderlich.

Logistik und Exporte schaffen zusätzliche Wachstumschancen

Die Arzneimittelproduktion ist auf zuverlässige Lagerung und Transport angewiesen, insbesondere bei Impfstoffen, Biologika und anderen Produkten, die innerhalb eines engen Temperaturbereichs gehalten werden müssen. Vietnams Kühlkapazität wuchs zwischen 2020 und 2023 um fast 45 Prozent und erreichte bis Ende 2024 rund 1,3 Millionen Palettenstellplätze. Das Land verfügte über 117 Kühllager, 1.499 Kühlfahrzeuge und 47 spezialisierte Transporteinheiten.

Bis 2028 könnte die Kapazität auf mehr als 1,7 Millionen Palettenstellplätze steigen, da Investoren Anlagen mit automatisierter Lagerung, digitaler Nachverfolgung und Temperaturüberwachung in Echtzeit errichten. Die südlichen Provinzen Long An, Dong Nai und Binh Duong bilden dank ihrer Häfen, Industriegebiete und Anbindung an das Mekongdelta einen wichtigen Logistikstandort. Auch nördliche Zentren wie Hai Phong, Bac Ninh und Hung Yen bauen ihre Dienstleistungen für Arzneimittel und die Exportproduktion aus.

Internationale Logistikgruppen investieren in dieses Netzwerk. Lotte Global Logistics hat mit der Entwicklung eines Kühlkettenzentrums im Wert von 34 Millionen US-Dollar in Dong Nai begonnen, während Nichirei und Daiwa House Projekte in Long An unterstützen. Eine bessere Temperaturkontrolle kann Arzneimittelverluste verringern und Herstellern helfen, die Exportstandards in Europa, Japan und den Vereinigten Staaten zu erfüllen.

Vietnam exportierte 2025 Arzneimittel und pharmazeutische Wirkstoffe im Wert von 312 Millionen US-Dollar und lag damit an vierter Stelle in Südostasien. Auf ausländisch investierte Unternehmen entfielen rund 230 Millionen US-Dollar davon. Das Exportwachstum ist im Vergleich zum Inlandsverbrauch weiterhin moderat, deutet aber auf ein wachsendes Vertrauen in lokal hergestellte Arzneimittel hin.

Worauf Anleger als Nächstes achten

SHS beschreibt den Zeitraum von 2025 bis 2030 als neuen Wachstumszyklus, der durch den Wandel von der herkömmlichen Generikaherstellung hin zu internationalen Qualitätsstandards und höherwertigen Arzneimitteln geprägt sei. Viet Dragon Securities erwartet mehr Übernahmen bei Unternehmen mit starken Krankenhausvertriebskanälen, modernen Fabriken und genügend Spielraum für strategische Investoren.

Branchenschätzungen zufolge könnten 2026 und 2027 fünf bis sieben Transaktionen im Gesundheits- und Pharmasektor mit einem Wert von jeweils mehr als 100 Millionen US-Dollar stattfinden. Ausländisch investierte Unternehmen könnten bis 2030 40 bis 50 Prozent des heimischen Arzneimittelmarkts kontrollieren. Diese Prognose hängt jedoch von künftigen Vorschriften und Bewertungen sowie davon ab, ob lokale Unternehmen ihre Produktion modernisieren können.

Für Anleger dürften vor allem Unternehmen interessant sein, die EU-GMP- oder Japan-GMP-Zertifizierungen, solide Finanzen, Zugang zu Krankenhäusern und Forschungspläne vorweisen können. Unternehmen, die stark von Produkten mit niedrigen Margen abhängen oder nicht über das Kapital für eine Modernisierung verfügen, könnten stärker unter Druck geraten, wenn globale Konzerne die Wettbewerbsstandards anheben.

Vietnams Arzneimittelmarkt ist damit sowohl eine Geschichte des wachsenden Verbrauchs als auch des industriellen Wandels. Eine alternde Bevölkerung und eine breitere Versicherungsabdeckung steigern die Nachfrage, während ausländische Investitionen lokalen Herstellern helfen, Produktion, Unternehmensführung und Marktzugang zu verbessern. Die zentrale Herausforderung besteht darin, diesen Kapitalzufluss in eine stärkere heimische Forschung und Rohstoffproduktion umzusetzen.

Das Wichtigste auf einen Blick

• Vietnams Pharmamarkt dürfte 2026 ein Volumen von 10 Milliarden US-Dollar erreichen.
• Auf Krankenhausarzneimittel entfallen rund 70 bis 76 Prozent des Verbrauchs. Sie wachsen schneller als Produkte im Einzelhandel.
• Taisho, Livzon, Abbott, Daewoong und Mirae Asset haben bedeutende Beteiligungen an vietnamesischen Arzneimittelherstellern erworben.
• EU-GMP-zertifizierte Fabriken sind rar und für ausländische Investoren sehr attraktiv.
• Die Gewinne des Sektors dürften 2026 um rund 10 bis 12 Prozent steigen.
• Vietnam importiert weiterhin rund 80 bis 90 Prozent seiner pharmazeutischen Wirkstoffe.
• Investitionen in die Kühlkette verbessern die Lagerung und den Vertrieb temperaturempfindlicher Arzneimittel.
• Das künftige Wachstum hängt von Forschung, moderner Fertigung und einer stärkeren heimischen Rohstoffproduktion ab.