Dollar-Auktion entlastet Banken
Die Bangladesh Bank verkaufte am 12. November 205 Millionen US-Dollar aus ihren Devisenreserven zum Kurs von 124,74 Taka je Dollar. Dadurch sanken die von Remittance-Häusern angebotenen Kurse unter 125 Taka, nachdem einige Banken im Tagesverlauf zuvor mehr als 125,30 Taka gezahlt hatten. Drei mit der Auktion vertraute Banker bezifferten die verkaufte Summe auf 201 Millionen Dollar.
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Die Zentralbank wies die teilnehmenden Geschäftsbanken an, die Dollar nicht am Interbankenmarkt weiterzuverkaufen, an dem Banken untereinander Devisen handeln. Sie warnte, solche Transaktionen könnten den Devisenmarkt stören.
Geschäftsbanker berichteten von einem unmittelbaren Rückgang der Kurse bei Remittance-Häusern, über die Geld aus dem Ausland ins Land gelangt. Nach der Auktion kauften mehrere Banken Dollar für 124,90 bis 124,95 Taka; einige erhielten Kurse unter 124,90 Taka.
An anderer Stelle des Marktes hielt der Druck an. Zahlen der Bangladesh Bank zufolge stieg der gewichtete durchschnittliche Interbankenkurs von 124,65 Taka am Vortag auf 124,75 Taka je Dollar. Bei einem gewichteten Durchschnitt fallen größere Transaktionen stärker ins Gewicht. Er ist daher aussagekräftiger als der Kurs eines einzelnen Geschäfts.
Die Kursbewegungen des Tages zeigen, warum der Wechselkurs auf mehreren Ebenen eine Rolle spielt. Banken benötigen Dollar, um Lieferanten im Ausland zu bezahlen, Remittance-Häuser bringen Devisen ins Land, und die Zentralbank kann bei schwer zu deckender Nachfrage Dollar aus ihren Reserven freigeben. Die Auktion senkte einige unmittelbare Beschaffungskosten, während der breitere Markt weiterhin eine Abwertung des Taka verzeichnete.
Wie stark fielen die Remittance-Kurse?
Ein hochrangiger Mitarbeiter einer Geschäftsbank sagte, Remittance-Häuser hätten am Morgen des 12. November Dollar für 125,30 bis 125,40 Taka angeboten. Einige Banken schlossen Käufe zu Kursen von 125,30 bis 125,32 Taka ab, bevor die Zentralbank eingriff.
Nach der Auktion lagen Käufe zu 124,90 bis 124,95 Taka je Dollar rund 0,35 bis 0,42 Taka unter diesen zuvor abgeschlossenen Geschäften. Bei einem Kauf von einer Million Dollar entspricht das für eine Bank einer Ersparnis von etwa 350.000 bis 420.000 Taka.
Auch der Auktionskurs der Zentralbank von 124,74 Taka lag unter den am Morgen gezahlten Kursen. Bei einem Kauf von einer Million Dollar wären zum Auktionskurs 560.000 Taka weniger erforderlich gewesen als bei einem Kauf zu 125,30 Taka. Diese Rechnung zeigt die Höhe der Kursdifferenz vor Gebühren oder sonstigen Transaktionskosten.
Ein weiterer hochrangiger Banker sagte, Remittance-Häuser hätten nach der Freigabe der Mittel durch die Bangladesh Bank begonnen, Dollar für weniger als 125 Taka anzubieten. Das zusätzliche Angebot verschaffte den Banken eine weitere Bezugsquelle für Devisen und verringerte den unmittelbaren Druck, höhere Kurse zu akzeptieren.
Warum die Dollarnachfrage stieg
Geschäftsbanken kauften Devisen, um höhere Importzahlungen zu bedienen, insbesondere für Treibstoff. Ein Bankmitarbeiter sagte, gestiegene Treibstoffpreise hätten den Dollarbedarf zur Begleichung von Ölimportrechnungen erhöht.
Importeure bezahlen ihre Lieferanten im Ausland in der Regel in Fremdwährung. Kostet eine Öllieferung mehr Dollar, muss die abwickelnde Bank mehr Devisen beschaffen, sofern der Importeur die Bestellmenge nicht verringert. Benötigen mehrere Banken gleichzeitig Dollar, kann der Wettbewerb um das verfügbare Angebot den Wechselkurs nach oben treiben.
Die Nachfrage hing auch mit Importen wichtiger Güter im Vorfeld des Ramadan zusammen. Solche Käufe erfordern mitunter Devisen, bevor die Waren in den Geschäften eintreffen, da Importeure Zahlung und Lieferung im Voraus organisieren müssen.
Ein Mitarbeiter einer Geschäftsbank sagte, die Banken hätten an diesem Tag mehr als 300 Millionen Dollar von Remittance-Häusern gekauft. Das war mehr als die von der Zentralbank angegebene Auktionssumme von 205 Millionen Dollar und zeigt, dass neben dem Verkauf aus den Reserven erhebliche Käufe über private Kanäle stattfanden.
Beide Kanäle dienten demselben unmittelbaren Zweck: den Banken Dollar für ihre Kunden bereitzustellen. Remittance-Häuser brachten Devisen ins Land, die mit Geldüberweisungen aus dem Ausland verbunden waren, während die Bangladesh Bank Dollar aus ihren Reserven bereitstellte.
Der Taka wertete seit Juni ab
Der Wechselkurs in Bangladesch hatte bis zur vierten Juniwoche bei 122,75 Taka je Dollar gelegen. Am 28. Juni begann der Taka an Wert zu verlieren. Im September nahm die Bangladesh Bank nach einer Pause von mehr als 14 Monaten den Verkauf von Dollar wieder auf.
Bei der jüngsten Auktion beliefen sich die gemeldeten Verkäufe aus den Reserven auf insgesamt rund 420 Millionen Dollar. Die Abfolge zeigt, dass die Zentralbank angesichts steigender Devisennachfrage wieder in den Markt eingriff:
- Bis zur vierten Juniwoche: Der Wechselkurs lag bei 122,75 Taka je Dollar.
- 28. Juni: Der Taka begann gegenüber dem Dollar abzuwerten.
- September: Die Bangladesh Bank nahm den Dollarverkauf nach mehr als 14 Monaten wieder auf.
- Anfang November: Die Zentralbank verkaufte 120 Millionen Dollar zu einem Kurs von 124,30 bis 124,35 Taka je Dollar.
- 12. November: Die Bangladesh Bank verkaufte Dollar zu 124,74 Taka; anschließend fielen die Kurse der Remittance-Häuser unter 125 Taka.
Der gewichtete durchschnittliche Interbankenkurs von 124,75 Taka lag 1,47 Taka über den 123,28 Taka einen Monat zuvor. Der Taka-Preis eines Dollars war damit um rund 1,2 Prozent gestiegen. Gegenüber den 122,75 Taka im Juni kostete der Dollar 2 Taka mehr, ein Anstieg von rund 1,6 Prozent.
Für einen Importeur mit einer Rechnung über eine Million Dollar bedeutet der Unterschied zwischen 122,75 und 124,75 Taka Mehrkosten von 2 Millionen Taka. Unternehmen können diese Kosten je nach Verträgen und Marktbedingungen selbst tragen, andere Ausgaben kürzen oder versuchen, höhere Verkaufspreise durchzusetzen.
Warum die Auktion mit einem Weiterverkaufsverbot verbunden war
Die Bangladesh Bank wies die teilnehmenden Banken an, die bei der Auktion erworbenen Dollar nicht am Interbankenmarkt weiterzuverkaufen. Ihre Warnung bezog sich auf das Risiko, dass solche Geschäfte den Handel stören könnten.
Das Verbot hinderte eine Bank daran, bei der Auktion Dollar zu kaufen und dieselben Dollar unmittelbar danach über den Interbankenmarkt an eine andere Bank weiterzugeben. Die teilnehmenden Banken mussten diese Auflage daher bei ihrer Entscheidung über die zu kaufende Devisenmenge berücksichtigen.
Der Auktionskurs, die Kurse der Remittance-Häuser und der gewichtete durchschnittliche Interbankenkurs bezogen sich auf unterschiedliche Transaktionen. Der Auktionskurs war der Preis für die Dollar der Zentralbank. Die Kurse der Remittance-Häuser spiegelten Käufe über einen anderen Angebotskanal wider. Der Interbankendurchschnitt fasste den Handel zwischen Banken zusammen.
Am 12. November entwickelten sich diese Kurse unterschiedlich. Nach der Auktion wurden Käufe von Remittance-Dollar günstiger, während der gewichtete durchschnittliche Interbankenkurs gegenüber dem Vortag um 0,10 Taka stieg. Die Banken konnten frische Dollar etwas günstiger beschaffen, obwohl der breitere Handelsindikator weiterhin auf Druck auf den Taka hindeutete.
Banker kritisieren Zeitpunkt und Umfang
Die Bangladesh Bank veröffentlichte ihre Auktionsmitteilung um 13.20 Uhr. Ein hochrangiger Banker sagte, eine Ankündigung am Morgen hätte die Kurse weiter senken können, da Banken und Remittance-Häuser so früher von dem zusätzlichen Angebot erfahren hätten.
Der Banker sagte, die Nachfrage nach Devisen sei zu Monatsbeginn üblicherweise höher. Banken benötigten außerdem Zeit, um die für den Dollarankauf erforderlichen Taka-Mittel bereitzustellen. Die rechtzeitige Ankündigung einer Auktion sei daher ein praktischer Bestandteil des Verfahrens.
Eine Bank, die am Morgen entscheiden muss, ob sie den von einem Remittance-Haus angebotenen Kurs akzeptiert, muss ihren Dollarbedarf und die in diesem Moment verfügbaren Alternativen abwägen. Eine erst später am Tag angekündigte Auktion folgt auf einige bereits getroffene Kaufentscheidungen, darunter die gemeldeten Transaktionen zu mehr als 125,30 Taka.
Ein weiterer hochrangiger Banker bezeichnete die Freigabe von 205 Millionen Dollar als beträchtlich. Ein ähnlicher Betrag hätte seiner Einschätzung nach mehrere Tage früher angeboten werden können, um einen Anstieg des Dollarkurses über 125 Taka zu verhindern. Er forderte die Zentralbank auf, sorgfältiger zu prüfen, wie viele Devisen zur Stabilisierung des Marktes benötigt würden.
Der Verkauf am 12. November war 85 Millionen Dollar höher als der Verkauf von 120 Millionen Dollar zu Monatsbeginn, ein Anstieg von rund 71 Prozent. Der Auktionskurs von 124,74 Taka lag zudem über der früheren Spanne von 124,30 bis 124,35 Taka. Das spiegelte den im Monatsverlauf gestiegenen Preis wider, den Banken für Dollar zahlten.
Reserven sinken durch Dollarbereitstellung
Der Sprecher der Bangladesh Bank, Arief Hossain Khan, sagte, die Reserven hätten nach dem Verkauf bei 29,82 Milliarden Dollar gelegen, nach 30,12 Milliarden Dollar am Vortag. Das entspricht einem Rückgang um 300 Millionen Dollar oder rund ein Prozent.
Der Verkauf von 205 Millionen Dollar entsprach etwa 0,7 Prozent des Reservebestands vom Vortag. Der gesamte Rückgang des Tages war 95 Millionen Dollar höher als die Auktionssumme; eine Aufschlüsselung der verbleibenden Veränderung wurde nicht vorgelegt.
Devisenreserven sind Mittel, die eine Zentralbank in Fremdwährungen und anderen Reserveanlagen hält. Durch den Verkauf von Dollar werden Devisen für inländische Banken verfügbar, während der Bestand der Zentralbank sinkt.
Für die Bangladesh Bank ging es bei der unmittelbaren Entscheidung sowohl um die Marktnachfrage als auch um den eigenen Reservebestand. Die Auktion trug dazu bei, die Dollarpreise zu senken, mit denen Banken bei Remittance-Häusern konfrontiert waren. Fortgesetzte Verkäufe erfordern jedoch einen weiteren Rückgriff auf die Reserven. Banker konzentrierten sich deshalb neben dem anhaltenden Finanzierungsbedarf für Treibstoff- und wichtige Importe auf Umfang und Zeitpunkt der Eingriffe.
Für Unternehmen, die auf die Bezahlung ihrer Importe warteten, bestand die greifbarste Veränderung darin, Dollar zu niedrigeren Kursen zu erhalten, als einige Banken am Morgen gezahlt hatten. Wie lange diese Entlastung anhält, hängt davon ab, wie viele Devisen in den Markt fließen und wie viel die Banken für die Zahlungen ihrer Kunden benötigen.
Die wichtigsten Punkte
- Die Bangladesh Bank verkaufte am 12. November 205 Millionen Dollar zu 124,74 Taka je Dollar; drei Banker bezifferten das Auktionsvolumen auf 201 Millionen Dollar.
- Mehrere Banken kauften Remittance-Dollar anschließend für 124,90 bis 124,95 Taka und damit günstiger als bei Käufen am Morgen zu mehr als 125,30 Taka.
- Der gewichtete durchschnittliche Interbankenkurs stieg dennoch von 124,65 Taka am Vortag auf 124,75 Taka.
- Höhere Kosten für Treibstoffimporte und Käufe wichtiger Güter verstärkten die Dollarnachfrage.
- Die Zentralbank untersagte den teilnehmenden Banken, Auktionsdollar am Interbankenmarkt weiterzuverkaufen.
- Nach dem Verkauf beliefen sich die Reserven auf 29,82 Milliarden Dollar, nach 30,12 Milliarden Dollar am Vortag.
- Banker forderten frühere Auktionsankündigungen und eine genauere Einschätzung des Dollarbedarfs am Markt.
