Quanta erwartet 2027 einen Server-Umsatzanteil von bis zu 90 Prozent, während der KI-Ausbau an Fahrt gewinnt

KI-Aufträge verändern Quanta

Quanta Computer erwartet, dass Server 2027 85 bis 90 Prozent des Umsatzes ausmachen werden. Die Nachfrage von Cloud-Kunden treibt eine weitere Runde von Investitionen in Produktionsstätten in Kalifornien und Thailand an. Fünf Großkunden haben sich Produktionskapazitäten für 12 bis 24 Monate gesichert. Das stützt die geplanten Investitionen von 40 bis 45 Milliarden NT$ im kommenden Jahr.

Der taiwanische Hersteller stellte seinen Ausblick bei der Ergebnispräsentation am 11. November 2026 vor. Im dritten Quartal hatte der Umsatz 1,116 Billionen NT$ erreicht, ein Plus von 125,2 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn stieg um 73 Prozent auf 28,422 Milliarden NT$.

Quantas Wachstum geht mit einem finanziellen Engpass einher. Die Bruttomarge sank auf 4,75 Prozent, den niedrigsten Wert seit 17 Quartalen. Zugleich erreichten die Forderungen gegenüber Kunden und die Lagerbestände Rekordwerte, während das Unternehmen kostspielige neue KI-Systeme für die Produktion vorbereitete.

Das Management erwartet für 2027 ein zweistelliges Wachstum sowohl bei KI-Servern als auch bei herkömmlichen Servern. Bei Notebooks geht die Entwicklung in die entgegengesetzte Richtung: Die Auslieferungen dürften erneut sinken, und ihr Anteil am Unternehmensumsatz soll erstmals unter 10 Prozent fallen.

Die zentrale Veränderung geht über eine höhere Produktionsleistung hinaus. Quanta verkauft zunehmend teurere Racks mit Computerausrüstung, kauft kostspielige Komponenten, bevor die Kunden zahlen, und investiert in die Stromversorgung, Kühlung und Tests, die für die Auslieferung dieser Systeme nötig sind. Diese Veränderungen helfen zu erklären, warum Umsatz und Gewinn schnell wachsen können, während der Anteil des Umsatzes, der als Bruttogewinn verbleibt, sinkt.

Was die Umsatzziele tatsächlich bedeuten

Server dürften 2026 80 bis 85 Prozent des Gesamtumsatzes von Quanta ausmachen; 2027 soll ihr Anteil auf 85 bis 90 Prozent steigen. Innerhalb des Servergeschäfts entfallen derzeit rund 75 bis 80 Prozent auf KI-Ausrüstung. Im kommenden Jahr soll dieser Anteil auf mehr als 80 Prozent steigen.

Für 2026 prognostiziert Quanta separat, dass KI-Server 60 bis 65 Prozent des Gesamtumsatzes ausmachen. Die Prognose von mehr als 80 Prozent für 2027 bezieht sich auf den Anteil von KI am Serverumsatz. Das Unternehmen hat keine genaue Prognose dazu abgegeben, welchen Anteil KI-Server im kommenden Jahr am Gesamtumsatz haben werden.

Quanta zufolge könnte das KI-Geschäft das ursprüngliche Ziel übertreffen, ein Mehrfaches des Vorjahresniveaus zu erreichen. Auch herkömmliche Server hätten sich besser als erwartet entwickelt. Damit verfüge das Unternehmen über zwei wachsende Geschäftsbereiche, während die Notebook-Nachfrage nachlasse.

Der stellvertretende Vorsitzende Liang Tzu-chen bezeichnete KI-Server und herkömmliche Server als einander ergänzende Geschäftsfelder. In aus dem Chinesischen übersetzten Äußerungen nannte er sie:

Zwillingssterne.

Liang zufolge braucht stärkere KI-Rechenleistung auch die Unterstützung herkömmlicher Server. Zugleich entwickeln sich KI-Anwendungen und -Agenten weiter. Ein KI-Agent ist eine Software, die Aufgaben mithilfe einer Abfolge von Aktionen ausführen soll. Solche Dienste benötigen eine Recheninfrastruktur, die über die Maschinen hinausgeht, auf denen die rechenintensivsten KI-Berechnungen stattfinden.

Teurere Racks können den Umsatz trotz weniger Auslieferungen steigern

Quanta erwartet, dass das vierte Quartal 2026 eine Übergangsphase zwischen Produktgenerationen sein wird. Die Auslieferungen von KI-Racks könnten gegenüber dem dritten Quartal leicht zurückgehen. Dennoch dürfte der Umsatz mit KI-Servern steigen, weil die neuen Systeme teurer sind.

Nach Angaben des Unternehmens kostet sein Server-Rack VR200 doppelt so viel wie das Vorgängermodell. Im ersten Quartal 2027 dürften die Auslieferungen deutlich zunehmen, wenn die neue Plattform eine höhere Produktionsstufe erreicht.

Ein Rack bündelt Computerausrüstung und zugehörige Systeme zu einer Einheit, die in einem Rechenzentrum installiert werden kann. Enthält jedes Rack wertvollere Chips und bietet mehr Rechenleistung, kann der Hersteller höhere Umsätze verbuchen, auch wenn er weniger Racks ausliefert.

Im dritten Quartal zeigte sich dieses Muster bei Quanta: Die Auslieferungen von KI-Servern gingen leicht zurück, doch höhere durchschnittliche Verkaufspreise ließen den Umsatz steigen. Die Auslieferungen herkömmlicher Server nahmen gegenüber dem Vorquartal nur leicht zu, während auch ihre durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen.

Ein früherer Unternehmensausblick beschrieb den Beginn der Massenproduktion von GB300-Systemen und den anschließenden Wechsel auf Nvidias Vera-Rubin-Plattform. Quanta erwartete außerdem, dass sich die Auslieferungen von KI-Servern mit anwendungsspezifischen integrierten Schaltkreisen (ASICs) im darauffolgenden Jahr verdoppeln würden. ASICs sind Chips, die für bestimmte Aufgaben entwickelt wurden. Damit kommt für das Unternehmen neben Servern mit Grafikprozessoren (GPUs) eine weitere Kategorie von KI-Systemen hinzu.

Rekordgewinn bei sinkender Bruttomarge

Quanta erzielte in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 einen Nettogewinn von 78,266 Milliarden NT$, ein Plus von 48,3 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Umsatz stieg um 99,4 Prozent auf 2,961 Billionen NT$, der Gewinn je Aktie erreichte 20,03 NT$ und lag damit bereits über den 19,45 NT$ für das gesamte Jahr 2025.

Der operative Gewinn erreichte im dritten Quartal 32,204 Milliarden NT$, 75,3 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der Bruttogewinn stieg um 56,3 Prozent auf 53,024 Milliarden NT$, obwohl die Bruttomarge auf 4,75 Prozent sank. Die operative Marge lag bei 2,89 Prozent.

Die Bruttomarge gibt an, welcher Anteil des Umsatzes nach Abzug der direkten Produktionskosten verbleibt. Bei einer Marge von 4,75 Prozent behielt Quanta je 100 NT$ Umsatz 4,75 NT$ als Bruttogewinn, bevor Ausgaben etwa für Forschung, Verwaltung und Finanzierung abgezogen wurden.

Hohe Komponentenkosten erklären einen Teil des Drucks. Kauft Quanta teure Chips und rechnet deren Wert in den Preis eines fertigen Racks ein, steigen sowohl der Umsatz als auch die Produktionskosten deutlich. Die Erträge aus Fertigung und Integration können in absoluten Zahlen wachsen, zugleich aber einen geringeren Anteil am Umsatz ausmachen.

Der stellvertretende Vorsitzende und Finanzchef Yang Jun-lie riet Anlegern, neben den Margen auch die Gewinnbeträge und die Rendite auf das eingesetzte Kapital zu betrachten. Der operative Gewinn stieg in den ersten neun Monaten um 41,2 Prozent. Nach Angaben des Managements lag die Rendite auf das eingesetzte Kapital weiterhin über 20 Prozent. Diese Kennzahl setzt die operativen Erträge ins Verhältnis zum für den Geschäftsbetrieb gebundenen Kapital.

Auch die Ausgaben für Forschung stiegen, während Quanta neue KI-Produkte für die Produktion vorbereitete. Die operativen Aufwendungen erreichten im dritten Quartal rund 20,8 Milliarden NT$, gegenüber 17,8 Milliarden NT$ im zweiten Quartal. Ein großer Teil des Anstiegs entfiel auf Forschung und Entwicklung.

Wer die Chips kauft, verändert die Finanzkennzahlen

Quanta verhandelt mit Kunden über Änderungen bei der Lieferung von Komponenten. Beim Kauf-und-Verkauf-Modell erwirbt Quanta die Materialien, baut das System zusammen und verkauft die fertige Ausrüstung. Der Wert kostspieliger Teile ist im ausgewiesenen Umsatz enthalten.

Bei einem Kommissionsmodell stellt der Kunde wichtige Komponenten wie GPUs oder Speicher bereit. Quanta muss weniger Geld für diese Teile aufwenden, und der Wert der vom Kunden bereitgestellten Materialien wird nicht zum Umsatz gerechnet. Das kann im Vergleich zum Kaufmodell zu einem höheren Margenprozentsatz und zugleich zu einem niedrigeren ausgewiesenen Umsatz führen.

Yang ging auf den Widerspruch zwischen der Forderung nach höheren Margen und weiterem Umsatzwachstum ein. In aus dem Chinesischen übersetzten Äußerungen sagte er:

Der Markt will, dass Quantas Bruttomarge steigt und der Umsatz zugleich wegen der Abzüge beim Kommissionsmodell nicht sinkt. Diese beiden Wünsche widersprechen sich.

Quanta erwartet, dass das Kauf-und-Verkauf-Modell 2027 mehr als die Hälfte des Geschäfts ausmachen wird und in der ersten Jahreshälfte weiterhin dominiert. Änderungen an Verträgen müssen mit den einzelnen Kunden ausgehandelt werden. Der Wechsel zu mehr vom Kunden bereitgestellten Materialien wird daher Zeit in Anspruch nehmen.

Für das vierte Quartal erwartet das Management einen leichten Rückgang der Bruttomarge gegenüber dem dritten Quartal. Trotz des veränderten Produktmixes und geringerer Notebook-Auslieferungen soll die operative Marge etwa auf dem Niveau des dritten Quartals bleiben.

Teure Komponenten binden mehr Kapital

Am Ende des dritten Quartals beliefen sich Quantas Forderungen aus Lieferungen und Leistungen auf rund 931,8 Milliarden NT$ und die Lagerbestände auf 856,1 Milliarden NT$. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind Beträge, die Kunden für bereits verkaufte Waren schulden. Die Lagerbestände umfassen Komponenten und Geräte, die noch fertiggestellt oder ausgeliefert werden müssen.

Zusammen beliefen sich diese Posten auf rund 1,788 Billionen NT$. Ihre Höhe zeigt, welche Mengen an Material und Kundenzahlungen durch das Unternehmen fließen, während Quanta die nächste Rack-Generation vorbereitet. Das Unternehmen führte den Lageraufbau teilweise auf den frühzeitigen Kauf teurer Komponenten für neue GPU-Plattformen zurück.

Vom Kunden bereitgestellte Materialien könnten einen Teil dieses Finanzierungsbedarfs verringern. Quanta würde selbst weniger kostspielige Teile kaufen und damit weniger eigenes Kapital binden, bevor ein fertiges System ausgeliefert und bezahlt ist.

Quanta zufolge wird nach Kundenaufträgen produziert. Zudem gebe es Vereinbarungen, die Kosten vorübergehender Verzögerungen bei der Abholung zu senken. Verzögere ein Kunde die Abholung, übernehme er die Materialien und erstatte dem Unternehmen Zins- und Lagerkosten, so das Management. Solche Vereinbarungen sind wichtig, wenn bereits wenige Racks Komponenten im Wert hoher Summen enthalten können.

Kalifornien und Thailand haben nach dem Ende des Werksgeschäfts Vorrang

Quanta investierte in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 rund 34,6 Milliarden NT$ in Sachanlagen, davon 12,8 Milliarden NT$ im dritten Quartal. Auf Kalifornien und Thailand entfielen fast 80 Prozent dieser Ausgaben.

Das Unternehmen erwartet, sein Ziel zu erreichen, die KI-Produktionskapazität bis Ende 2026 gegenüber Ende 2025 zu verdoppeln. Der Investitionsplan von 40 bis 45 Milliarden NT$ für 2027 wird als gleich hoch bis leicht höher als das Gesamtjahresniveau von 2026 beschrieben.

Quanta beendete die geplante Übernahme des Huaya-Werks von AUO, nachdem sich die Unternehmen nicht auf die Anforderungen an die Anlage und den Zeitpunkt der Übergabe einigen konnten. Die ursprünglich für 2028 vorgesehene Produktionskapazität soll stattdessen durch flexible Alternativen und Auslandsinvestitionen abgedeckt werden. Kalifornien und Thailand bleiben im Mittelpunkt.

Dem Management zufolge bleibt der Zeitplan für den weltweiten Ausbau der KI-Kapazitäten unverändert. Die Investitionsschwerpunkte verschieben sich: Produktionslinien zur Bestückung von Leiterplatten wurden weitgehend ausgebaut, während Stromversorgung, Kühlung und Systemtests nun mehr Investitionen erfordern.

Neue Racks bündeln mehr Rechenleistung in jeder Einheit und erhöhen damit den Stromverbrauch und den Testbedarf. Quanta plant weitere Investitionen in Tests für moderne Server-Stromversorgungssysteme. Beim Ausbau geht es daher zunehmend darum, Werke für die Stromversorgung und Prüfung der Ausrüstung vorzubereiten, statt lediglich weitere Montagelinien hinzuzufügen.

Kundenzusagen stützen den Ausbauplan

Fünf große Cloud-Anbieter haben sich nach Angaben von Quanta für 12 bis 24 Monate Kapazitäten gesichert. Diese Unternehmen betreiben große Rechnernetze und kaufen Server, um anderen Firmen und Verbrauchern Dienste anzubieten.

Quanta zufolge planen Kunden KI-Produkte bis zu zwei Jahre im Voraus. Das Unternehmen konzentriert seine Investitionen auf Stromversorgung und Kühlung, die verschiedene GPU- und ASIC-Generationen sowie von Kunden entwickelte Chips unterstützen können. Zugleich mietet Quanta Fabriken, um Immobilieninvestitionen zu begrenzen. Abschreibungen, also die schrittweise buchhalterische Erfassung der Kosten von Ausrüstung und Anlagen, machen rund 0,5 Prozent der Betriebskosten aus.

Die nächsten Meilensteine bei Produktion und Investitionen erstrecken sich über mehrere Jahre:

• Viertes Quartal 2026: Neue KI-Plattformen tragen zunehmend zum Umsatz bei, obwohl die Rack-Auslieferungen gegenüber dem dritten Quartal voraussichtlich leicht zurückgehen.
• Ende 2026: Die KI-Produktionskapazität soll das Doppelte des Niveaus von Ende 2025 erreichen.
• Erstes Quartal 2027: Die Auslieferungen der VR200-Plattform sollen deutlich steigen.
• Im Jahr 2027: Die geplanten Investitionen in Sachanlagen belaufen sich auf 40 bis 45 Milliarden NT$.
• Im Jahr 2028: Die für das AUO-Werk vorgesehene Kapazität soll durch andere Anlagen und den Ausbau im Ausland abgedeckt werden.

Frühere Marktprognosen gingen ebenfalls davon aus, dass die Preise stärker steigen würden als die Auslieferungszahlen. Am 2. Juni 2026 veröffentlichte Schätzungen zufolge sollten die Serverauslieferungen von 3,04 Millionen im Jahr 2025 auf 3,64 Millionen im Jahr 2026 steigen, ein Plus von rund 20 Prozent. Für den Serverumsatz wurde ein Zuwachs von 103 Prozent auf 3,1 Billionen NT$ prognostiziert. Diese Schätzungen verdeutlichen das wachsende wirtschaftliche Gewicht teurerer Systeme.

Schwächere Nachfrage und höhere Kosten belasten Notebooks

Quanta lieferte im dritten Quartal 9,6 Millionen Notebooks aus, 24 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Der Rückgang gegenüber dem zweiten Quartal wurde mit 11 Prozent angegeben, allerdings wurde auch ein Wert von 17 Prozent veröffentlicht.

Das Unternehmen erwartet im vierten Quartal einen weiteren zweistelligen Rückgang der Auslieferungen gegenüber dem Vorquartal und für das Gesamtjahr einen Rückgang von 15 bis 20 Prozent. Auch 2027 dürften die Auslieferungen erneut sinken, weitgehend im Einklang mit der Entwicklung der gesamten Notebook-Branche.

Liang warnte, dass höhere Speicherpreise den Druck weiter verstärken könnten, falls sie nicht nachgeben. Teurerer Speicher erhöht die Komponentenkosten für Notebooks, PCs und andere Produkte. Wie stark sich das auswirkt, hängt vom jeweiligen Verkaufspreis des Produkts ab.

Quantas Notebook-Geschäft steht damit sowohl durch rückläufige Stückzahlen als auch durch höhere Materialkosten unter Druck. Gleichzeitig machen die wachsenden Umsätze mit KI-Racks Notebooks zu einem kleineren Teil des Unternehmensumsatzes. Das Management erwartet, dass ihr Anteil 2027 in den einstelligen Prozentbereich fällt. Das Wachstum bei Servern soll die weitere Expansion des Unternehmens stützen.

Wichtige Punkte

• Quanta erwartet, dass Server 2027 85 bis 90 Prozent des Gesamtumsatzes ausmachen werden.
• KI-Ausrüstung dürfte im kommenden Jahr mehr als 80 Prozent des Serverumsatzes ausmachen.
• Der Umsatz im dritten Quartal erreichte 1,116 Billionen NT$, der Nettogewinn stieg um 73 Prozent auf 28,422 Milliarden NT$.
• Die Bruttomarge sank auf 4,75 Prozent. Kostspielige Komponenten, Einkaufsmodelle und die Schwäche bei Notebooks wirkten sich auf den Umsatzmix aus.
• Fünf große Cloud-Kunden haben sich Kapazitäten für 12 bis 24 Monate gesichert.
• Für 2027 sind Investitionen von 40 bis 45 Milliarden NT$ geplant. Kalifornien und Thailand stehen beim Ausbau im Mittelpunkt.
• Die Notebook-Auslieferungen dürften 2026 um 15 bis 20 Prozent zurückgehen. Für 2027 wird ein weiterer Rückgang erwartet.