Auf eine kräftige Erholung folgt anhaltender Rückzug
Hongkonger Aktien legten am 30. Oktober kräftig zu. Der Hang-Seng-Index gewann bis zur Mittagspause 377 Punkte oder 1,64 Prozent auf 23.335 Punkte. Anleger vom chinesischen Festland zogen jedoch weiterhin Geld ab und verlängerten damit eine Rekordserie von Nettoverkäufen über Stock Connect auf 13 Handelstage.
Inhalt
- Auf eine kräftige Erholung folgt anhaltender Rückzug
- Verkäufe vom Festland erreichen Monatsrekord
- Der Index erholte sich stärker als der breite Markt
- Technologieaktien unter Druck durch Ausgaben und Kosten
- Strategen sehen weiteres Abwärtspotenzial
- Versicherer, Banken und Konsumwerte stützen den Markt
- Ergebnisse lösen unterschiedliche Reaktionen aus
- Elektroautohersteller und Übernahmeziele entwickeln sich unterschiedlich
- Handelsaktivität zeigt anhaltenden Druck am Markt
- Die wichtigsten Punkte
Der Gegensatz war auffällig: Während wichtige Hongkonger Aktien zulegten, verkaufte eine bedeutende Anlegergruppe weiter. Bis zum Mittag hatten Anleger vom Festland netto für 3,025 Milliarden HK-Dollar mehr Hongkonger Aktien verkauft als gekauft. Ihre kumulierten Nettoabflüsse erreichten über die 13 Handelstage 36,788 Milliarden HK-Dollar.
Hongkong entwickelte sich auch entgegen dem regionalen Trend. Südkoreanische Aktien verloren mehr als 4 Prozent, japanische und taiwanische Aktien gaben mehr als 2 Prozent nach, und Aktien vom chinesischen Festland sanken um mehr als 0,2 Prozent. Technologieaktien hatten die US-Börsen über Nacht nach unten gezogen, während die US-Aktienfutures im asiatischen Handel weiter fielen.
Der Hang-Seng-China-Enterprises-Index, der wichtige an der Hongkonger Börse notierte Unternehmen vom Festland abbildet, stieg um 126 Punkte oder 1,63 Prozent auf 7.882 Punkte. Der Hang-Seng-Tech-Index legte um 1,43 Prozent auf 3.797 Punkte zu. Der Umsatz am Hongkonger Aktienmarkt erreichte bis zum Mittag 107 Milliarden HK-Dollar.
Der Oktober blieb dennoch ein schwieriger Monat. Bis zum 29. Oktober hatte der Hang Seng 6,7 Prozent verloren; nach der Erholung verringerte sich das Monatsminus auf etwa 5 Prozent. Anleger wägen die nachlassende Begeisterung für Investitionen in künstliche Intelligenz, höhere Finanzierungskosten und den Druck auf Unternehmensgewinne ab.
Verkäufe vom Festland erreichen Monatsrekord
Stock Connect ermöglicht berechtigten Anlegern vom chinesischen Festland, über die Börsen in Shanghai und Shenzhen mit Hongkonger Aktien zu handeln. Diese Aktivitäten werden als Südwärtshandel bezeichnet. Ein Nettoabfluss bedeutet, dass der Wert der im Zeitraum verkauften Aktien den Wert der gekauften übersteigt.
Die Nettoabflüsse im Südwärtshandel beliefen sich im Oktober zum Stand der Mittagsdaten auf 27,417 Milliarden HK-Dollar. Das war der höchste Monatswert seit Juli 2021. Eine spätere Auswertung bezifferte den Gesamtwert des Monats auf rund 28 Milliarden HK-Dollar und bezeichnete ihn als zweitgrößten monatlichen Nettoabfluss seit Beginn der Aufzeichnungen und als höchsten seit fünf Jahren.
Der Rückzug hatte sich bereits vor der Erholung beschleunigt. Am 29. Oktober beliefen sich die Nettoverkäufe auf rund 3,36 Milliarden HK-Dollar, fast das 3,2-Fache des Werts der vorherigen Sitzung. Zu diesem Zeitpunkt dauerte die Verkaufsserie bereits zwölf Handelstage; die kumulierten Abflüsse lagen bei etwa 33,76 Milliarden HK-Dollar.
Der Abfluss von 3,025 Milliarden HK-Dollar am folgenden Morgen war rund 9,9 Prozent geringer als der Wert der vorherigen Sitzung, verlängerte die Serie aber. Spätere Zahlen bezifferten den Abfluss am 30. Oktober auf 3,56 Milliarden HK-Dollar.
Die Entwicklung in den gemeldeten Handelsständen:
- Bis zum 29. Oktober: Die monatlichen Nettoverkäufe beliefen sich auf rund 24 Milliarden HK-Dollar; die Abflüsse über zwölf Handelstage in Folge summierten sich auf etwa 33,76 Milliarden HK-Dollar.
- 30. Oktober, Mittag: Die Serie erreichte 13 Handelstage, die kumulierten Abflüsse 36,788 Milliarden HK-Dollar und der Nettoabfluss im Oktober 27,417 Milliarden HK-Dollar.
- Spätere Zahlen für den 30. Oktober: Die täglichen Nettoverkäufe erreichten 3,56 Milliarden HK-Dollar, der Monatswert lag bei rund 28 Milliarden HK-Dollar.
Anleger vom Festland hatten den Markt zuvor in Schwächephasen gestützt. Ihr anhaltender Wechsel zu Verkäufen setzte Hongkonger Aktien zusätzlich unter Druck, während Anleger die Bewertungen und Gewinnaussichten im Technologiesektor neu einschätzten.
Der Index erholte sich stärker als der breite Markt
Der Hang Seng eröffnete 52 Punkte höher, fiel kurzzeitig 10 Punkte unter den vorherigen Schlussstand und stieg anschließend um bis zu 409 Punkte. Sein Vormittagshoch von 23.367,99 Punkten war der höchste Stand seit dem 22. Oktober.
Große Unternehmen führten den Anstieg an. Unter den 95 Blue-Chip-Aktien der Marktauswertung legten 81 zu, 13 gaben nach und eine blieb unverändert. Am breiteren Markt stiegen jedoch nur 29,72 Prozent der Aktien, während 29,15 Prozent fielen und 41,12 Prozent unverändert blieben.
Diese Diskrepanz hilft, den Verlauf der Sitzung zu erklären. Manche Unternehmen haben in einem Aktienindex ein höheres Gewicht als andere. Deshalb können kräftige Gewinne bei großen Indexwerten den Leitindex nach oben ziehen, obwohl viele kleinere Aktien schwächeln. Bis zum Mittag entfielen 43,509 Milliarden HK-Dollar beziehungsweise 40,66 Prozent des Marktumsatzes auf Blue Chips.
Trotz der Erholung erreichten viele Aktien neue Tiefstände. 53 Aktien fielen auf historische Tiefststände, 157 auf den niedrigsten Stand seit 52 Wochen. Tencent, Semiconductor Manufacturing International Corporation, BYD und Geely gehörten zu den Unternehmen, die während der Sitzung Jahrestiefs erreichten.
Mehrere Aktien erholten sich vor der Mittagspause von ihren Tiefstständen. Tencent stieg um 2,07 Prozent auf 385,40 HK-Dollar, nachdem die Aktie zuvor 375,20 HK-Dollar erreicht hatte. Geely legte um 1,69 Prozent auf 13,80 HK-Dollar zu, nachdem der Kurs auf 13,15 HK-Dollar gefallen war. Das zeigt, wie stark sich die Lage bereits im Verlauf des Vormittags änderte.
Technologieaktien unter Druck durch Ausgaben und Kosten
Der Hang-Seng-Tech-Index stieg mit dem breiteren Markt. 20 Indexwerte legten zu, zehn gaben nach. JD Health führte die Gewinner mit einem Plus von 5,67 Prozent auf 38,02 HK-Dollar an, während Zhipu um 4,98 Prozent auf 505,50 HK-Dollar fiel.
Technologieaktien blieben dennoch ein wichtiges Ziel der Verkäufe vom Festland. SMIC, Alibaba und Xiaomi wurden als besonders stark betroffene Aktien genannt. SMIC fiel um 2,45 Prozent auf 43,86 HK-Dollar, nachdem die Aktie am Vormittag bis auf 42,26 HK-Dollar gesunken war.
Der Technologieindex hatte zudem fast alle Gewinne wieder abgegeben, die er seit der Einführung umfangreicher geldpolitischer Anreize durch Peking im September 2024 erzielt hatte. Die Erholung am Vormittag folgte somit auf einen längeren Rückgang und setzte nicht nahe den jüngsten Höchstständen ein.
Scarlett Liu, Aktien-Derivatestrategin für den asiatisch-pazifischen Raum bei BNP Paribas, verwies auf die Sorge der Anleger, dass höhere Investitionsausgaben die Gewinnmargen schmälern könnten. Investitionsausgaben sind Aufwendungen für Vermögenswerte wie Anlagen, Infrastruktur und Computersysteme. Solche Investitionen können das künftige Geschäft stützen, erfordern aber erhebliche finanzielle Mittel.
Liu verwies auch auf steigende Kosten für einige Hersteller von Unterhaltungselektronik und Elektrofahrzeugen, darunter Unternehmen, die von teureren Speicherbauteilen betroffen sind. Für diese Unternehmen ist die finanzielle Herausforderung konkret: Der Verkauf zusätzlicher Produkte kann weniger einbringen, wenn zugleich die Herstellungskosten pro Stück steigen.
Strategen sehen weiteres Abwärtspotenzial
Jasmine Duan, leitende Anlagestrategin bei RBC Wealth Management Asia, sagte, Hongkonger Aktien müssten möglicherweise weitere 10 bis 15 Prozent fallen, bevor sie einen Boden fänden. Besonders empfindlich reagiere der Markt ihrer Einschätzung nach auf Bewegungen der Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und auf Anlagezuflüsse.
Die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen sind die Erträge, die Anleger mit dem Halten von US-Staatspapieren erzielen. Steigen diese Renditen, können Anleger mit Anleihen höhere Erträge erzielen, wodurch Aktien im Vergleich weniger attraktiv werden. Höhere Finanzierungskosten können außerdem Unternehmen unter Druck setzen, die Kredite aufnehmen oder ihre Expansion finanzieren müssen.
Anleger vom Festland verlagerten ihr Geld zudem in den heimischen Anleihemarkt, während sowohl Hongkonger Aktien als auch Aktien vom Festland unter Druck standen. Damit bot sich ein Anlageziel für Kapital, das aus Aktien abfloss. Das erklärt mit, warum ein starker Vormittag in Hongkong nicht sofort zu einer Rückkehr der Käufer aus dem Süden führte.
Duans Einschätzung war eine Marktprognose. Für die Erholung stellte sich nun die Frage, ob die Käufe über die Sitzung hinaus anhalten und die Verkäufe vom Festland nachlassen würden. Zum Stand der Mittagsdaten stiegen die Kurse, während die Nettoabflüsse weiterliefen.
Versicherer, Banken und Konsumwerte stützen den Markt
Mengniu Dairy war mit einem Plus von 7,11 Prozent auf 19,44 HK-Dollar der stärkste Blue Chip. Lenovo war mit einem Minus von 4,34 Prozent auf 21,18 HK-Dollar der schwächste. Die gegenläufige Entwicklung verdeutlichte die uneinheitliche Performance hinter dem Anstieg des Leitindex.
AIA stieg um 3,63 Prozent auf 74,25 HK-Dollar, während Anleger die Zahlen des Unternehmens für sein Hongkong-Geschäft bewerteten. Der Neugeschäftswert des Versicherers in Hongkong sank im dritten Quartal um 3 Prozent; im August und September zusammen verzeichnete er jedoch ein Wachstum von 20 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Der Neugeschäftswert ist eine Versicherungskennzahl, die den künftigen Gewinn aus den in einem bestimmten Zeitraum neu verkauften Policen schätzt. Die Zahlen von AIA zeigten ein schwächeres Quartal und zugleich eine Verbesserung in den letzten beiden Monaten.
Auch große Banken legten zu, da mehrere Unternehmen voraussichtlich noch am selben Tag ihre Ergebnisse vorlegen würden. Die Agricultural Bank of China stieg um 1,17 Prozent, die Bank of China gewann 0,33 Prozent, BOC Hong Kong legte um 1,09 Prozent zu und die China Construction Bank stieg um 0,99 Prozent. Die Industrial and Commercial Bank of China gewann 1,03 Prozent auf 7,86 HK-Dollar und erreichte damit erneut ihr Rekordhoch von 7,865 HK-Dollar.
Ergebnisse lösen unterschiedliche Reaktionen aus
Sinopec stieg um 4,15 Prozent auf 4,77 HK-Dollar, nachdem das Unternehmen für die ersten neun Monate einen Gewinn von 39 Milliarden RMB gemeldet hatte, 30 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Gewinn im dritten Quartal stieg um 57 Prozent. China Merchants Port legte um 2,82 Prozent auf 16,78 HK-Dollar zu. Der Gewinn der ersten neun Monate stieg um 9,5 Prozent auf 4,2 Milliarden RMB.
COSCO Shipping Ports stieg um 8,01 Prozent auf 6,335 HK-Dollar. Der Gewinn im dritten Quartal blieb mit 82,59 Millionen US-Dollar weitgehend unverändert, während der Umsatz um 13 Prozent zunahm. Die Reaktion des Aktienkurses fiel stärker aus als die ausgewiesene Gewinnveränderung.
Auch mehrere Unternehmen legten trotz rückläufiger Gewinne zu. Haier Smart Home gewann 4,49 Prozent auf 19,79 HK-Dollar, nachdem der um einmalige Posten bereinigte Gewinn um mehr als 30 Prozent auf 3,52 Milliarden RMB gesunken war. Dongpeng Beverage stieg um 6,33 Prozent auf 96,65 HK-Dollar, obwohl der Gewinn im dritten Quartal um fast 8 Prozent auf 1,28 Milliarden RMB zurückging.
China Unicom gewann 1,56 Prozent auf 5,215 HK-Dollar, obwohl der Gewinn in den ersten neun Monaten um 34 Prozent auf 13,3 Milliarden RMB sank. Zu Beginn der Sitzung war die Aktie auf ein 52-Wochen-Tief von 5,11 HK-Dollar gefallen. Anleger reagierten auf Unternehmensergebnisse, obwohl die Kurse in mehreren Fällen bereits deutlich gesunken waren.
Elektroautohersteller und Übernahmeziele entwickeln sich unterschiedlich
Der Gewinn von BYD stieg im dritten Quartal um 28 Prozent auf 10 Milliarden RMB, sank in den ersten neun Monaten jedoch um 4,2 Prozent auf 22,3 Milliarden RMB. Die Aktie gab um 0,51 Prozent auf 68,30 HK-Dollar nach, nachdem sie ein 52-Wochen-Tief von 67 HK-Dollar erreicht hatte.
Geely meldete einen Gewinnanstieg von 28 Prozent auf 4,8 Milliarden RMB im dritten Quartal und beendete den Vormittag im Plus. BYD Electronic entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung: Die Aktie fiel um 2,61 Prozent auf 21,66 HK-Dollar, nachdem der Gewinn der ersten neun Monate um 69,3 Prozent gesunken war.
Auch die Übernahmebedingungen sorgten für starke Kursbewegungen. Evergrande Property Services fiel um 13,08 Prozent auf 1,03 HK-Dollar, nachdem der Handel wieder aufgenommen worden war. Zuvor hatte PAG eine Übernahme zu einem Abschlag von 29 Prozent auf den maßgeblichen Marktpreis vorgeschlagen.
B&S International stieg um 8,5 Prozent auf 1,66 HK-Dollar, nachdem ein von einem Vorsitzenden von Sino Biopharmaceutical angeführtes Konsortium dem Kauf einer 75-prozentigen Beteiligung für 289 Millionen HK-Dollar zugestimmt hatte. Das Konsortium schlug außerdem ein allgemeines Übernahmeangebot mit einem Abschlag von 37 Prozent auf den maßgeblichen Marktpreis vor. Im Handelsverlauf erreichte die Aktie mit 1,88 HK-Dollar ein 52-Wochen-Hoch.
Handelsaktivität zeigt anhaltenden Druck am Markt
Die Käufe und Verkäufe im Südwärtshandel summierten sich bis zum Mittag auf 39,117 Milliarden HK-Dollar. Das waren 40,86 Prozent weniger als der Vergleichswert der vorherigen Sitzung. Der gemeldete Anteil am Hongkonger Handelsvolumen stieg dennoch von 17,45 auf 18,26 Prozent. Das zeigt, dass Anleger vom Festland trotz des langsameren Handels weiterhin stark am Markt beteiligt waren.
Der Handel mit Optionsscheinen und Bull-Bear-Kontrakten stieg um 19,29 Prozent auf 11,821 Milliarden HK-Dollar und machte 11,04 Prozent des Marktumsatzes aus. Diese Produkte ermöglichen Anlegern einen gehebelten Einsatz auf Kursbewegungen, sodass vergleichsweise kleine Anlagen hohe Gewinne oder Verluste erzeugen können.
Der Hang Seng stieg kurzzeitig über seinen durchschnittlichen Schlussstand der vorangegangenen zehn Handelstage von etwa 23.337,68 Punkten, beendete den Vormittag aber knapp darunter. Der Technologieindex blieb unter seinem entsprechenden Durchschnitt von 3.886,79 Punkten.
Die Erholung in Hongkong ließ Anleger somit zwei konkrete Entwicklungen gegeneinander abwägen: kräftige Kursgewinne bei wichtigen Aktien und eine ununterbrochene Verkaufsserie von Anlegern vom Festland. Der Rückgang des Index um rund 5 Prozent im Oktober und die hohe Zahl neuer Tiefstände zeigten, wie ausgeprägt die Schwäche vor der Erholung gewesen war.
Die wichtigsten Punkte
- Der Hang Seng stieg am 30. Oktober bis zum Mittag um 377 Punkte oder 1,64 Prozent auf 23.335 Punkte.
- Anleger vom Festland verlängerten ihre Nettoverkäufe im Südwärtshandel auf die Rekorddauer von 13 Handelstagen in Folge.
- Die kumulierten Abflüsse über diese Handelstage erreichten bis zum Mittag 36,788 Milliarden HK-Dollar.
- Der spätere Nettoabfluss im Oktober belief sich auf rund 28 Milliarden HK-Dollar und war damit der höchste seit fünf Jahren.
- Hongkong entwickelte sich besser als die fallenden asiatischen Märkte, doch das Monatsminus des Index lag weiterhin bei etwa 5 Prozent.
- Ausgaben im Technologiesektor, steigende Kosten und sinkende Gewinne blieben Sorgenfaktoren; zugleich erreichten zahlreiche Aktien historische Tiefstände oder Jahrestiefs.
