VEON vereinbart Übernahme von Perfectum für 207 Millionen US-Dollar und baut Netz von Beeline Uzbekistan aus

Beeline erhält 115 MHz Spektrum und ein Nokia-5G-Netz

VEON hat sich auf den Kauf des usbekischen Mobilfunkanbieters Perfectum für rund 207 Millionen US-Dollar geeinigt. Darin enthalten sind etwa 93 Millionen US-Dollar ausstehende Finanzverbindlichkeiten. Durch die Transaktion würde sich der Frequenzbestand von Beeline Uzbekistan um rund 50 Prozent erhöhen.

Die am 19. Oktober bekannt gegebene Vereinbarung umfasst 100 Prozent von Rubicon Wireless, dem Unternehmen hinter der Marke Perfectum. VEON zufolge liegen die erforderlichen behördlichen Genehmigungen vor; der Abschluss wird bis Ende Oktober 2026 erwartet. Den Baranteil will der Konzern aus vorhandenen Mitteln finanzieren.

Perfectum bringt 115 MHz Spektrum in den Frequenzbändern 850 MHz und 3.800 MHz sowie Netzausrüstung und Telekommunikationsinfrastruktur ein. Zu den Vermögenswerten gehört ein 5G-Standalone-Netz, das mit Ausrüstung des finnischen Unternehmens Nokia aufgebaut wurde.

Für Beeline-Kunden sind eine größere Netzabdeckung, mehr Kapazität für mobile Daten und die Einführung von 5G-Diensten geplant. VEON will außerdem den drahtlosen Breitbandzugang für Haushalte und Unternehmen ausbauen und dabei die erworbenen Anlagen mit dem bestehenden Netz von Beeline kombinieren.

Der Vereinbarung gingen monatelange Verhandlungen und eine behördliche Prüfung voraus. Zudem änderten sich die Investitionspläne von Perfectum. Im August 2024 hatte Investor Farhod Mamatjanov ein Projekt mit dem britischen Unternehmen Vodafone vorgestellt. Im August 2026 sagte er, Perfectum arbeite stattdessen mit VEON zusammen.

Was im Kaufpreis von 207 Millionen US-Dollar enthalten ist

Der von VEON genannte Transaktionswert umfasst sowohl die Zahlung für das Unternehmen als auch die Finanzverbindlichkeiten, die VEON übernimmt. Zieht man die rund 93 Millionen US-Dollar Schulden vom Gesamtbetrag von 207 Millionen US-Dollar ab, ergibt sich auf Basis der gerundeten Angaben ein impliziter Baranteil von etwa 114 Millionen US-Dollar.

Damit machen die Schulden rund 45 Prozent des Gesamtwerts der Transaktion aus. VEON zufolge wird der Konzern den Kaufpreisanteil in bar aus vorhandenen Mitteln finanzieren und im Rahmen der Übernahme zugleich die Verantwortung für die ausstehenden finanziellen Verpflichtungen von Perfectum übernehmen.

Mamatjanov, Großaktionär der InfinBank und Gründer der Uztex Group, hatte bei einem Treffen mit Präsident Schawkat Mirsijojew im August eine Vereinbarung mit VEON im Wert von 200 Millionen US-Dollar erwähnt. Die Mitteilung vom Oktober beziffert die Transaktion genauer und weist sowohl ihren Gesamtwert als auch die enthaltenen Schulden aus.

Mit der Übernahme käme Perfectum unter denselben Unternehmenseigentümer wie Beeline Uzbekistan. VEON ist bereits über Unitel im Land tätig. Das Unternehmen nutzt seit September 2006 die Marke Beeline Uzbekistan und beschäftigt mehr als 2.000 Menschen.

Warum die Funkfrequenzen wichtig sind

Perfectums 115 MHz Spektrum sind ein zentraler Bestandteil des Kaufs. Spektrum bezeichnet den Bereich der Funkfrequenzen, über den ein Betreiber Gespräche und Internetdaten zwischen seinen Anlagen und den Geräten seiner Kunden überträgt. Zusätzliches Spektrum schafft mehr Kapazität für den Netzverkehr.

Die beiden Frequenzbänder erfüllen unterschiedliche praktische Aufgaben. Signale um 850 MHz reichen in der Regel weiter und dringen leichter durch Gebäude als Signale höherer Frequenzen. Spektrum um 3.800 MHz kann hohe Datenkapazitäten ermöglichen, die Abdeckung pro Funkzelle ist jedoch meist kleiner.

Mit dieser Kombination kann Beeline sowohl die Netzabdeckung als auch die Kapazität ausbauen. Die Abdeckung beschreibt, an welchen Orten Kunden eine Verbindung herstellen können; die Kapazität gibt an, wie viel Datenverkehr das Netz gleichzeitig bewältigt. An einem Ort kann zwar ein Signal verfügbar sein, die Verbindung aber langsam werden, wenn viele Menschen das Netz gleichzeitig nutzen.

VEON schätzt, dass sich der Frequenzbestand von Beeline Uzbekistan durch den Kauf um rund 50 Prozent erhöht. Demnach würde das erworbene Spektrum etwa ein Drittel des gemeinsamen Bestands ausmachen. Das Unternehmen will die Anlagen sowohl zur Stärkung des 4G-/LTE-Netzes als auch zum Ausbau von 5G nutzen. Damit sind auch bestehende Mobilfunkdienste Teil der Investitionspläne.

Was Perfectums eigenständiges 5G-Netz bietet

Perfectums Netz nutzt 5G Standalone, oft als 5G SA abgekürzt. Das bedeutet, dass es über einen eigenen 5G-Kern verfügt, das zentrale System zur Verwaltung der Verbindungen und zur Weiterleitung der Daten. Für wichtige Funktionen ist es also nicht auf einen 4G-Kern angewiesen.

Nokia lieferte die Ausrüstung für den Aufbau des Netzes. VEON übernimmt somit neben den weiteren im Kauf enthaltenen Anlagen sowohl Funkfrequenzen als auch eine bereits auf 5G-Technologie ausgelegte Infrastruktur.

VEON-Konzernchef Kaan Terzioglu bezeichnete die Kombination als Möglichkeit, die Konnektivität zu verbessern und Haushalten wie Unternehmen den Zugang zu digitalen Diensten zu erleichtern.

„Indem wir ergänzende Frequenz- und Netzanlagen zusammenführen, können wir die Konnektivität verbessern und den Zugang zu den digitalen Diensten ausbauen, die Menschen und Unternehmen täglich nutzen“, sagte Kaan Terzioglu, Vorstandsvorsitzender der VEON Group.

Yevgeniy Nastradin, Vorstandsvorsitzender von Beeline Uzbekistan, sagte, Perfectums Spektrum werde die Pläne zur Verbesserung von Netzabdeckung und Kapazität, zur Einführung von 5G und zum Ausbau des drahtlosen Breitbands unterstützen. Die wirksame Integration der erworbenen Anlagen habe dabei Priorität.

Drahtloses Breitband ist Teil der Pläne

VEON will Perfectums Infrastruktur nutzen, um den drahtlosen Festnetzzugang für Haushalte und Unternehmen auszubauen. Dabei wird Breitband per Funk an einen Router an einem festen Standort übertragen, statt über ein Kabel, das bis ins Gebäude führt.

Haushalte und Unternehmen verbinden ihre Geräte üblicherweise per WLAN oder über ein lokales Netzwerk mit dem Router. Dieser kommuniziert dann mit dem Mobilfunknetz des Anbieters. Dadurch ist die Kapazität des Mobilfunknetzes sowohl für Nutzer von Smartphones als auch für Kunden wichtig, die sich für ihren hauptsächlichen Internetzugang darauf verlassen.

Die angekündigten Pläne von Beeline gehen damit über schnellere Smartphone-Verbindungen hinaus. Das erworbene Spektrum könnte auch den Internetzugang für Wohnungen, Geschäfte und Büros ermöglichen, je nachdem, wie das Unternehmen seine zusammengeführte Infrastruktur einsetzt.

VEON erwartet außerdem, dass die Integration künftig die Investitions- und Betriebsausgaben senkt. Investitionsausgaben umfassen die Kosten für den Aufbau oder Kauf von Netzanlagen; Betriebsausgaben sind die laufenden Kosten für deren Betrieb. Durch die Zusammenführung der Infrastruktur kann ein Betreiber Investitionen koordinieren und manche doppelten Ausgaben vermeiden.

Wie die Vereinbarung die Genehmigungsphase erreichte

Mamatjanov sagte Mirsijojew bei einem Treffen in der Region Choresm am 18. August, die Bedingungen mit VEON seien im Juni vereinbart worden. Damals stehe noch die Genehmigung des Ausschusses zur Förderung des Wettbewerbs und zum Verbraucherschutz aus.

Ausschussvorsitzender Halilillo Turakhojayev sagte, am 24. Juli sei ein Antrag auf vorläufige Genehmigung der wirtschaftlichen Konzentration eingegangen. „Wirtschaftliche Konzentration“ ist der behördliche Begriff für eine Transaktion, durch die Unternehmen oder Eigentumsanteile unter gemeinsame Kontrolle gelangen. Der Ausschuss prüfe den Mobilfunkmarkt und bearbeite die noch offenen Fragen.

Mirsijojew sagte, er werde die Prüfung der Angelegenheit persönlich überwachen. In seiner Mitteilung vom Oktober erklärte VEON anschließend, die erforderlichen behördlichen Genehmigungen seien erteilt worden. Damit konnten die Unternehmen auf den Abschluss der Transaktion hinarbeiten.

Die wichtigsten Schritte im Überblick:

• 27. Oktober 2020: Ein Präsidialbeschluss legte Pläne zur Privatisierung von Perfectum fest.
• März 2024: Aus dem Handelsregister ging hervor, dass Abdumalik Iminov 100 Prozent von Rubicon Wireless Communication besaß.
• August 2024: Mamatjanov stellte ein geplantes Telekommunikationsprojekt mit Vodafone und Nokia vor.
• Juli 2026: Die Wettbewerbsbehörde genehmigte Mamatjanovs geplante Übernahme eines 50-prozentigen Anteils an Perfectum.
• 18. August 2026: Mamatjanov besprach das VEON-Investitionsabkommen mit Mirsijojew.
• 19. Oktober 2026: VEON gab die Vereinbarung zur Übernahme des gesamten Betreibers bekannt. Der Abschluss wird bis Ende des Monats erwartet.

Perfectums Eigentümerstruktur änderte sich vor dem VEON-Deal

Der Weg zum geplanten Verkauf begann mit der Privatisierung. Als der Präsidialbeschluss vom Oktober 2020 erging, hielt die Agentur für staatliche Vermögensverwaltung 65 Prozent des Unternehmens, während das in den USA registrierte Unternehmen Amis Protrade International 35 Prozent besaß.

Im März 2024 führte das Handelsregister Iminov als alleinigen Eigentümer auf. Später im selben Jahr wurden IMC-Capital und Kamron Akbarov Teil der Eigentümerstruktur. Das eingetragene Kapital von Perfectum stieg auf mehr als das Siebzehnfache und erreichte 304,62 Milliarden Sum.

Vor Mamatjanovs Einstieg wies das Handelsregister Iminov mit 50 Prozent, IMC-Capital mit 37,5 Prozent und Akbarov mit 12,5 Prozent aus. Der Wettbewerbsausschuss genehmigte Mamatjanovs Übernahme des 50-prozentigen Anteils im Juli 2026. Nach Einschätzung seiner Kommission würde die Transaktion den Wettbewerb nicht beeinträchtigen.

Die spätere Aufstellung im Handelsregister weist Mamatjanov mit 50 Prozent, IMC-Capital mit 41,23 Prozent und Akbarov mit 8,77 Prozent aus. IMC-Capital und Akbarov sind außerdem Anteilseigner des Zahlungsdienstleisters Uzcard.

Die Vereinbarung mit VEON umfasst Perfectum vollständig und vereint damit die Anteile aus dieser Eigentümerstruktur. Der Beschluss vom Juli betraf Mamatjanovs Übernahme der Hälfte des Unternehmens; bei der Vereinbarung vom Oktober geht es um die Übernahme des gesamten Betreibers durch VEON.

Vom Vodafone-Projekt zur Übernahme durch VEON

Mamatjanovs Präsentation vom August 2024 sah eine andere Partnerschaft vor. Er beschrieb Pläne für den Aufbau eines 5G-Standalone-Netzes mit Vodafone, das mit Technik und Ausrüstung von Nokia ausgestattet werden sollte. Die Investitionen wurden auf 250 Millionen Euro veranschlagt.

Die geplante Finanzierung bestand aus 100 Millionen Euro über die Usbekische Aufbau- und Investitionsbank mit Unterstützung der finnischen Exportförderagentur sowie 150 Millionen Euro von den Gründern. Der geplante Beitrag der Gründer entsprach 60 Prozent der Gesamtsumme; die Bankfinanzierung sollte die übrigen 40 Prozent ausmachen.

Der Start des Netzes war zunächst für das erste Quartal 2025 vorgesehen. Im August 2026 sagte Mamatjanov, das Unternehmen arbeite inzwischen mit VEON statt mit Vodafone zusammen.

Die frühere Summe von 250 Millionen Euro bezog sich auf ein Netzbauprojekt. Die im Oktober genannten 207 Millionen US-Dollar sind der Wert der VEON-Übernahme einschließlich der übernommenen Schulden. Wer die Entwicklung anhand der beiden Mitteilungen verfolgt, sieht den Wechsel von einer geplanten Partnerschaft mit Ausbauvorhaben hin zum Kauf durch einen bereits in Usbekistan tätigen Betreiber.

Was Kunden noch erfahren müssen

Perfectum-Kunden wissen weiterhin nicht genau, welche Änderungen des Dienstangebots mit dem Kauf einhergehen könnten. VEON hat nicht mitgeteilt, ob die Marke Perfectum bestehen bleibt, wie Bestandskunden behandelt werden, ob sich Tarife oder SIM-Karten ändern oder wann die erweiterten 5G- und Breitbandangebote verfügbar sein werden.

Für Beeline-Kunden besteht die unmittelbare Entwicklung in der Vereinbarung über zusätzliche Netzressourcen. Die von VEON beschriebenen Verbesserungen hängen davon ab, wie das Unternehmen diese Anlagen in den laufenden Betrieb integriert. Als Ziele dieser Arbeit hat das Unternehmen eine größere Netzabdeckung, höhere Kapazität und mehr Breitbandzugang genannt.

Usbekistan ist laut Terzioglu einer der wichtigsten Wachstumsmärkte von VEON. Der an der Nasdaq notierte Konzern ist in fünf Ländern tätig und gibt an, mehr als 150 Millionen Kunden mit Konnektivitätsdiensten zu versorgen. Die geplante Übernahme ist damit Teil eines deutlich größeren Telekommunikationsunternehmens.

Als nächsten Meilenstein nennt VEON den Abschluss bis Ende Oktober 2026. Danach wird entscheidend sein, wie Beeline die beiden Netze zusammenführt und das zusätzliche Spektrum und die Ausrüstung in Dienste umsetzt, die Kunden nutzen können.

Wichtige Punkte

• VEON hat sich auf die Übernahme von 100 Prozent des Unternehmens hinter Perfectum für rund 207 Millionen US-Dollar geeinigt. Darin enthalten sind etwa 93 Millionen US-Dollar Schulden.
• Nach Angaben des Unternehmens liegen die behördlichen Genehmigungen vor; der Abschluss wird bis Ende Oktober 2026 erwartet.
• Perfectum bringt 115 MHz Spektrum und ein mit Nokia-Ausrüstung aufgebautes 5G-Standalone-Netz ein.
• VEON erwartet, dass der Frequenzbestand von Beeline Uzbekistan um rund 50 Prozent wächst und dadurch 4G, 5G und drahtloses Breitband unterstützt werden.
• Der Übernahme gingen die Privatisierung, Änderungen der Eigentümerstruktur und ein früheres geplantes Projekt mit Vodafone voraus.
• VEON hat noch nicht bekannt gegeben, was mit der Marke Perfectum geschieht oder welche konkreten Regelungen für bestehende Kunden gelten werden.