IWF erwartet, dass Malaysias Wachstum 2027 auf 4,7 Prozent sinkt, während der Technologieboom auf den Energiekostendruck trifft

Malaysia steht nach starkem Wachstum 2026 vor einer Abschwächung

Malaysias Wirtschaft dürfte 2026 um 5,2 Prozent wachsen, bevor sich das Wachstum 2027 auf 4,7 Prozent verlangsamt, so der Internationale Währungsfonds. Der prognostizierte Rückgang um 0,5 Prozentpunkte erfolgt vor dem Hintergrund, dass Technologieexporte und Investitionen in Rechenzentren die Wirtschaft stützen, während höhere Energiekosten und Veränderungen im Welthandel die Region unter Druck setzen.

Der am 15. Oktober veröffentlichte Regionale Wirtschaftsausblick des IWF vom Oktober 2026 beschreibt eine asiatisch-pazifische Wirtschaft, die von drei Kräften geprägt wird: dem Energieschock infolge des Konflikts im Nahen Osten, dem durch künstliche Intelligenz angetriebenen Technologieboom und den Handelsverschiebungen nach handelspolitischen Schocks.

Malaysia steht an der Schnittstelle dieser Kräfte. Die Technologieunternehmen des Landes in den Bereichen Montage und Verpackung haben ihre Exporte gesteigert. Zugleich verfügt die Rechenzentrumsbranche über eine Betriebskapazität von mehr als 1.000 Megawatt; weitere Anlagen mit einer Kapazität von mehr als 1.500 Megawatt befinden sich im Bau. Auch die Ausgaben der privaten Haushalte sind schneller gestiegen als ihre Einkommen, teilweise begünstigt durch eine höhere Kreditaufnahme bei Banken.

Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) misst den Wert der in einer Volkswirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen. Die Prognosen des IWF gehen für Malaysia in beiden Jahren von weiterem Wachstum aus, allerdings mit einem langsameren Tempo 2027. Für Beschäftigte und Unternehmen ist entscheidend, wie weit sich das Wachstum über die Branchen hinaus ausbreitet, die am stärksten vom Technologieboom profitieren.

Technologieexporte stützen die Wirtschaft

Malaysia und Singapur profitieren davon, dass sie Technologieprodukte montieren und verpacken. Diese Tätigkeiten binden die Länder in internationale Produktionsnetzwerke ein, in denen Bauteile und Dienstleistungen über Grenzen hinweg weitergegeben werden, bevor ein fertiges Produkt den Käufer erreicht.

Der IWF, die internationale Finanzinstitution, die den Ausblick veröffentlicht hat, beschreibt das regionale Muster so:

Malaysia und Singapur haben ihre Exporte als Montage- und Verpackungsstandorte für Technologieprodukte gesteigert. Zudem haben kräftige Investitionen in Rechenzentren in China, Indien, Japan, Indonesien und Malaysia zum Wachstum beigetragen.

Dem Bericht zufolge hat die Technologennachfrage dazu beigetragen, dass sich Asien und der Pazifikraum besser entwickelt haben als zuvor erwartet. Zugleich sind die Vorteile ungleich verteilt: Technologieunternehmen gewinnen stärker als andere Bereiche mancher Volkswirtschaften. Malaysias Wachstumsprognose steht daher neben einer regionalen Warnung: Eine starke Entwicklung in wenigen Branchen kann mit Belastungen in anderen Bereichen einhergehen.

Der Bau von Rechenzentren wirkt über Ländergrenzen hinweg

Die Zahlen zu Malaysias Rechenzentren zeigen, dass bereits umfangreiche Investitionen in Betrieb sind und zugleich eine beträchtliche Zahl weiterer Anlagen gebaut wird. Die Betriebskapazität lag bei mehr als 1.000 Megawatt; Anlagen mit einer Kapazität von mehr als 1.500 Megawatt befanden sich im Bau. Megawatt messen die Leistungskapazität und ermöglichen es, die Größenordnung von Anlagen zu beschreiben, in denen große Mengen an Computern betrieben werden.

In Rechenzentren stehen Computeranlagen, die zur Speicherung und Verarbeitung von Informationen genutzt werden, darunter auch für Anwendungen der künstlichen Intelligenz. Ihr Bau schafft bereits Nachfrage, bevor die Rechenleistungen in Betrieb gehen, etwa nach Ausrüstung, Materialien und anderen Vorleistungen.

Der IWF zufolge hat die Investition in solche Anlagen bei regionalen Lieferanten, darunter in Thailand und Vietnam, die Nachfrage nach Vorleistungsgütern erhöht. Vorleistungsgüter werden zur Herstellung eines anderen Produkts oder zur Fertigstellung eines Projekts verwendet. Eine Investition in ein Rechenzentrum kann daher auch Produktion und Aufträge in einem anderen Land stützen.

Die Bauzahlen unterscheiden zudem zwischen der heute betriebenen Branche und der noch entstehenden Kapazität. Der Ausblick nennt keinen Zeitplan für die Fertigstellung der geplanten Anlagen in Malaysia. Ihr künftiger Beitrag hängt davon ab, wann die Projekte in Betrieb gehen und Rechenkapazität bereitstellen.

Künstliche Intelligenz verändert die Beschäftigungslage

Eine Untersuchung des IWF zu 40 Millionen Online-Stellenanzeigen in 19 asiatischen Volkswirtschaften ergänzt die Geschichte der Technologieinvestitionen um einen Hinweis auf den Arbeitsmarkt. Die Nachfrage der Arbeitgeber sank in Berufen, die stärker von künstlicher Intelligenz betroffen sind, im Vergleich zu Berufen mit geringerer Betroffenheit um fast 10 Prozent.

Betroffenheit bedeutet, dass KI die Aufgaben eines Berufs beeinflussen kann. Die Untersuchung erfasst die Nachfrage der Arbeitgeber anhand von Online-Stellenanzeigen. Der Vergleich zeigt eine schwächere Nachfrage nach Berufen, die stärker betroffen sind. Dem IWF zufolge scheint sich dieser Effekt stabilisiert zu haben, obwohl die Fähigkeiten von KI rasch zugenommen haben. Das deutet darauf hin, dass die Technologie die Arbeit eher umgestaltet als beseitigt.

Die wachsende Technologieinfrastruktur Malaysias ist Teil dieses umfassenderen regionalen Bildes. Investitionen können die Nachfrage nach Anlagen und Ausrüstung schaffen, während Arbeitgeber verändern, welche Qualifikationen sie suchen. Der IWF nennt Arbeitsmarktreformen und Unterstützung für Beschäftigte, die sich auf Veränderungen einstellen müssen, als Prioritäten für nachhaltiges Wachstum.

Auch die Altersstruktur spielt in der Region eine Rolle. Dem Bericht zufolge könnte KI die Schaffung von Arbeitsplätzen in jüngeren Volkswirtschaften erschweren, während sie alternden Volkswirtschaften bei der Bewältigung von Arbeitskräftemangel helfen könnte. Derselbe regionale Technologieboom kann daher von Land zu Land unterschiedliche Beschäftigungsprobleme mit sich bringen.

Energiehilfen dämpfen Preise, beanspruchen aber öffentliche Mittel

Höhere Energiepreise sind die andere große Kraft, die den Ausblick prägt. Dem IWF zufolge haben sich die Energiekosten in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften sowie Schwellen- und Entwicklungsländern bislang vergleichsweise begrenzt auf die Gesamt- und Kerninflation ausgewirkt. Dazu haben Lagerbestände und Maßnahmen zur Abfederung von Preisschwankungen beigetragen.

Die Gesamtinflation misst die Preisveränderungen für den gesamten Warenkorb der Verbraucher. Bei der Kerninflation werden üblicherweise schwankungsanfällige Positionen wie Lebensmittel und Energie herausgerechnet, damit sich grundlegende Preistrends besser erkennen lassen. Energie kann beide Kennzahlen beeinflussen, weil Kraftstoff und Strom auch zu den Kosten der Unternehmen gehören, die andere Waren und Dienstleistungen herstellen.

Mehr als 80 Prozent der Volkswirtschaften führten Maßnahmen ein, um die Auswirkungen auf die Inlandspreise zu begrenzen, und nutzten dabei durchschnittlich zwei bis vier politische Instrumente. Malaysia setzte auf das Einfrieren von Kraftstoff- oder Versorgerpreisen sowie auf Subventionen. Kambodscha und Laos senkten Kraftstoffsteuern und -abgaben, während Japan und Thailand mit Subventionen abgesicherte Preisobergrenzen für Kraftstoffe einführten.

Malaysia, Indien und Singapur nutzten zudem gezielte Hilfen in Form von Kreditgarantien oder Liquiditätshilfen. Eine Kreditgarantie erleichtert Kreditnehmern den Zugang zu einem Darlehen, indem sie zusichert, einen Teil möglicher Verluste des Kreditgebers zu übernehmen. Liquiditätshilfen verschaffen Zugang zu Geldmitteln, wenn diese benötigt werden.

Zu den Maßnahmen zur Verringerung der Nachfrage gehörten Homeoffice, kürzere Arbeitszeiten im öffentlichen Dienst und Reisebeschränkungen in Malaysia und mehreren anderen Volkswirtschaften der Region. Der IWF zufolge müssen Regierungen kurzfristige Unterstützung mit dem Wiederaufbau finanzieller Spielräume für künftige Schocks in Einklang bringen. Subventionen und andere Entlastungsmaßnahmen können Haushalte schützen, zugleich aber die öffentlichen Finanzen belasten.

Die Ausgaben der Haushalte steigen schneller als die Einkommen

Der Pro-Kopf-Verbrauch in Malaysia ist schneller gestiegen als das Pro-Kopf-Einkommen; die Lücke ist größer als im Durchschnitt der Schwellen- und Entwicklungsländer. Der IWF führt diese Entwicklung teilweise auf einen deutlichen Anstieg der Kreditaufnahme privater Haushalte bei Banken zurück.

Kredite ermöglichen es Haushalten, Geld auszugeben, bevor sie das dafür benötigte Einkommen erzielt haben. Das kann die aktuelle Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen stützen, doch die Rückzahlungen beanspruchen auch einen Teil des künftigen Einkommens. Deshalb sind Beschäftigung, Löhne und Kreditkosten für die Dauerhaftigkeit des Konsums wichtig.

Für Malaysia und Thailand, wo der Konsum vergleichsweise robust gewachsen ist, empfiehlt der IWF, die Fähigkeit der Haushalte zu stärken, ihre Ausgaben auch in schwierigen Zeiten aufrechtzuerhalten. Besonderes Augenmerk legt er auf gefährdete Familien und Haushalte mit hohen Schulden.

Die umfassendere Analyse der Haushalte im Bericht empfiehlt stärkere soziale Sicherungssysteme, darunter angemessenere Renten und gezielte Einkommenshilfen. Sie können den Druck mindern, für Krankheitsfälle, Arbeitslosigkeit und den Ruhestand Rücklagen bilden zu müssen. Nach Ansicht des IWF sollten solche Maßnahmen in glaubwürdige staatliche Haushaltspläne eingebettet und von Reformen begleitet werden, die die Produktionskapazität der Wirtschaft verbessern.

Dienstleistungen bieten einen weiteren Weg zu Wachstum

Moderne Dienstleistungen machten 2023 rund 30 Prozent der gesamten Dienstleistungsexporte Malaysias aus; etwa 70 Prozent entfielen auf traditionelle Dienstleistungen. Zu den modernen Dienstleistungen gehören üblicherweise Tätigkeiten wie Informatik, Finanz- und Fachleistungen, zu den traditionellen etwa Reise- und Transportdienstleistungen.

Dienstleistungen erreichen ausländische Kunden auch über Wege, die weniger sichtbar sind als ein direkter Verkauf ins Ausland. Dem IWF zufolge entfielen in der ASEAN 17 Prozent auf Dienstleistungen, die in Warenexporten enthalten waren, und 30 Prozent auf Dienstleistungen, die über eine gewerbliche Niederlassung erbracht wurden.

Eine in einem Warenexport enthaltene Dienstleistung ist eine Tätigkeit, die zur Herstellung oder Lieferung eines physischen Produkts beiträgt, etwa Design oder Logistik. Die Erbringung über eine gewerbliche Niederlassung bedeutet, Kunden durch einen im Ausland gegründeten Betrieb zu bedienen. Diese Wege erklären, warum der Dienstleistungshandel über Leistungen hinausgeht, die unmittelbar über eine Grenze hinweg erbracht werden.

Die regionalen Verbindungen sind bei modernen Dienstleistungen weiterhin begrenzt. Im Durchschnitt gingen nur 14 Prozent der Exporte moderner Dienstleistungen an Kunden in Asien und im Pazifikraum. Etwa 86 Prozent richteten sich somit außerhalb der Region, was zeigt, wie stark diese Tätigkeiten von weiter entfernten Märkten abhängen.

Weniger Handelshemmnisse bei Dienstleistungen könnten die regionale Wirtschaftsleistung steigern

Der IWF schätzt, dass ein Abbau der Beschränkungen im Dienstleistungshandel das BIP der Region langfristig um knapp 1 Prozent erhöhen könnte. Dabei handelt es sich um eine regionale Schätzung eines möglichen Produktionszuwachses, unabhängig von den jährlichen Wachstumsprognosen für Malaysia von 5,2 Prozent und 4,7 Prozent.

Dem Bericht zufolge verursachen politische Handelshemmnisse erhebliche Kosten im Dienstleistungshandel, insbesondere bei modernen Dienstleistungen. Diese Kosten liegen deutlich über denen, die mit Hemmnissen im Warenhandel verbunden sind. Der IWF empfiehlt unter anderem Reformen der nationalen Regulierung und eine vertiefte regionale Zusammenarbeit.

Die Zusammensetzung von Malaysias Dienstleistungsexporten macht diese Erkenntnis konkret relevant. Da moderne Dienstleistungen 2023 rund drei Zehntel der Dienstleistungsexporte ausmachten, würde ein leichterer Zugang zu nahe gelegenen Märkten diesen Unternehmen eine weitere Möglichkeit bieten, Kunden zu gewinnen.

Der IWF fordert außerdem Maßnahmen, die Beschäftigten den Wechsel zwischen Branchen erleichtern. Eine Öffnung der Märkte kann Chancen schaffen, doch Unternehmen und Beschäftigte benötigen möglicherweise Zeit, Schulungen und Ressourcen, um darauf zu reagieren. Der Bericht stellt diese Anpassungen neben seine Empfehlungen zur Reform der Regulierung.

Die Zeitpunkte hinter dem Ausblick

Die Zahlen beziehen sich auf unterschiedliche Zeiträume: von der Struktur der malaysischen Dienstleistungsexporte 2023 bis zu den Wachstumsprognosen für 2027. Werden diese Zeitpunkte zusammen betrachtet, wird deutlich, wie der IWF ein etabliertes Handelsmuster mit aktuellen Investitionen und seinen Erwartungen für die Wirtschaft verknüpft.

• 2023: Moderne Dienstleistungen machten rund 30 Prozent der malaysischen Dienstleistungsexporte aus.
• 15. Oktober 2026: Der IWF veröffentlichte seinen regionalen Wirtschaftsausblick für Asien und den Pazifikraum. Darin untersuchte er die Energieversorgung, die Technologennachfrage und Veränderungen im Handel.
• 2026: Das malaysische BIP dürfte um 5,2 Prozent wachsen.
• 2027: Das malaysische BIP dürfte um 4,7 Prozent wachsen. Das entspricht einer Verlangsamung um 0,5 Prozentpunkte.

Der IWF schätzt, dass die regionalen Risiken überwiegend nach unten gerichtet sind. Seine Analyse führt Energiekosten, ungleich verteilte Technologiegewinne und begrenzte staatliche Mittel zusammen, mit denen sich Schocks abfedern lassen. Für Malaysia bedeutet nachhaltiges Wachstum, Export- und Investitionstätigkeit zu unterstützen und zugleich Haushalte zu schützen, deren Ausgaben bereits teilweise auf Krediten beruhen.

Wichtigste Punkte

• Der IWF prognostiziert für Malaysia ein BIP-Wachstum von 5,2 Prozent 2026 und 4,7 Prozent 2027.
• Die Montage und Verpackung von Technologieprodukten sowie Investitionen in Rechenzentren stützen das Wachstum.
• Malaysia verfügt über eine Betriebskapazität von mehr als 1.000 Megawatt in Rechenzentren; Anlagen mit mehr als 1.500 Megawatt befinden sich im Bau.
• Regionale Daten zu Stellenanzeigen zeigen eine schwächere Nachfrage der Arbeitgeber in Berufen, die stärker von KI betroffen sind.
• Energiehilfen haben dazu beigetragen, Preisanstiege zu begrenzen; zugleich hat die Kreditaufnahme den Konsum in Malaysia gestützt.
• Ein Abbau der Beschränkungen im Dienstleistungshandel könnte das regionale BIP langfristig um knapp 1 Prozent erhöhen.