IWF senkt Wachstumsprognose für Bangladesch im Haushaltsjahr 2026/27 auf 3,2 Prozent und hebt Inflationsprognose auf 10,9 Prozent an

Schwächeres Wachstum und steigende Preise setzen die Erholung unter Druck

Der Internationale Währungsfonds hat seine Wachstumsprognose für Bangladesch im Haushaltsjahr 2026/27 auf 3,2 Prozent gesenkt und seine Inflationsprognose auf 10,9 Prozent angehoben. Damit liegt das Land unter den Wachstumsschätzungen sowohl der Weltbank als auch der Asiatischen Entwicklungsbank. Die Zahlen wurden am 13. Oktober 2026 im Weltwirtschaftsausblick des IWF während der Jahrestagung der Institutionen in Bangkok veröffentlicht.

Die Revision macht einen Großteil der Erholung zunichte, die noch zu Jahresbeginn erwartet worden war. Im April war der IWF davon ausgegangen, dass Bangladesch um 4,3 Prozent wachsen und die durchschnittliche Inflation 6 Prozent betragen würde. In seiner jüngsten Einschätzung senkt der Fonds die Wachstumsprognose um 1,1 Prozentpunkte und hebt die Inflationsprognose um 4,9 Prozentpunkte an. Allein seit Juli ist die Wachstumsprognose von 3,5 auf 3,2 Prozent gefallen.

Würde diese Wachstumsrate erreicht, läge sie unter dem Plus von 3,45 Prozent während der Pandemie im Haushaltsjahr 2019/20. Zahlen des Statistikamts von Bangladesch, auf die sich Berichte berufen, weisen für das Haushaltsjahr 1988/89 ein Wachstum von 3,11 Prozent aus. Dieser historische Vergleich ist die Grundlage für Bezeichnungen der neuen Prognose als schwächster seit fast vier Jahrzehnten.

Finanzminister Amir Khosru Mahmud Chowdhury warb in Bangkok bei Entwicklungspartnern um Unterstützung und traf am 13. Oktober den Exekutivdirektor des IWF, Urjit Patel, sowie die Geschäftsführende Direktorin für operative Aufgaben der Weltbank, Anna Bjerde. Die Gespräche finden statt, während Bangladesch Finanzmittel sucht und zugleich versucht, die Banken zu sanieren, Energieengpässe zu beheben und Haushalte vor anhaltenden Preissteigerungen zu schützen.

Im Mittelpunkt steht die Kombination der beiden Prognosen. Auch eine wachsende Wirtschaft kann die Lage der Haushalte verschlechtern, wenn die Preise schneller steigen als die Einkommen. Ein schwächeres Wachstum macht es zudem für Unternehmen schwieriger, mehr Arbeitskräfte einzustellen, und für die Regierung, die Einnahmen zur Finanzierung von Hilfen zu erzielen.

Drei Kreditgeber senken ihre Erwartungen

Unter den drei großen Entwicklungsfinanzierern hat der IWF nun die niedrigste Wachstumsprognose. Die Weltbank erwartet für das Haushaltsjahr 2026/27 ein Wachstum von 3,4 Prozent, die Asiatische Entwicklungsbank von 4 Prozent. Die IWF-Schätzung liegt damit 0,2 Prozentpunkte unter der der Weltbank und 0,8 Punkte unter jener der ADB.

Alle drei haben ihre Erwartungen gesenkt, auch wenn sich ihre Prognosen nicht identisch entwickelt haben. Die Weltbank senkte ihre Schätzung von 4,6 Prozent im April auf 3,4 Prozent am 6. Oktober, ein Rückgang um 1,2 Prozentpunkte. Im Asiatischen Entwicklungsausblick vom September senkte die ADB ihre Prognose von 4,5 auf 4 Prozent; in einem Bericht wird die frühere Schätzung auf Juli datiert.

Die Weltbank führt die schlechteren Aussichten auf Energieengpässe, Schwachstellen im Bankensektor, geringe Investitionen, verhaltene Kreditvergabe und engere fiskalische Spielräume zurück. Auch die ADB nennt strukturelle Energiedefizite, Belastungen im Bankensektor und anhaltende Inflation als Hindernisse für das Wachstum.

Die Weltbank erläuterte, warum die erwartete Erholung ausgeblieben sei:

„Die Verschlechterung spiegelt wider, dass die Belastungen durch Energieengpässe, Schwächen im Bankensektor, ein verhaltenes Kreditwachstum und engere fiskalische Spielräume länger anhalten als zuvor erwartet. Das Exportwachstum dürfte schwach bleiben“, erklärte die Weltbank.

Auch beim Ausmaß des künftigen Preisdrucks weichen die Einschätzungen der Institutionen voneinander ab. Die Weltbank prognostiziert eine Inflation von 8,6 Prozent, die ADB von 9 Prozent. Die IWF-Schätzung von 10,9 Prozent liegt 2,3 Prozentpunkte über der der Weltbank und 1,9 Punkte über der der ADB. Es handelt sich um separate Prognosen, nicht um eine gemeinsame Einschätzung.

Wie sich die Aussichten im Laufe des Jahres 2026 verändert haben

Die aufeinanderfolgenden Revisionen zeigen, dass sich die Lage nicht erst mit einer einzelnen Ankündigung im Oktober verschlechterte. Die Erwartungen trübten sich über mehrere Monate ein, während Kreditvergabe und Industrieindikatoren auf Hindernisse für die Erholung hindeuteten.

• April: Der IWF prognostizierte für das Haushaltsjahr 2026/27 ein Wachstum von 4,3 Prozent und eine Inflation von 6 Prozent. Die Weltbank erwartete ein Wachstum von 4,6 Prozent.
• Juni: Das Kreditwachstum im Privatsektor sank auf 4,5 Prozent und erreichte damit laut Berichten den niedrigsten Stand seit 33 Jahren.
• Juli: Die Wachstumsprognose des IWF lag bei 3,5 Prozent.
• September: Die ADB senkte ihre Wachstumsprognose von 4,5 auf 4 Prozent.
• 6. Oktober: Die Weltbank prognostizierte ein Wachstum von 3,4 Prozent und eine Inflation von 8,6 Prozent.
• 12. Oktober: Bangladesch legte in Bangkok seinen Finanzierungsbedarf und seine Reformprioritäten dar.
• 13. Oktober: Der IWF veröffentlichte seine Prognosen von 3,2 Prozent Wachstum und 10,9 Prozent Inflation; zugleich traf Chowdhury Vertreter führender Kreditgeber.

Der IWF schätzt das Wachstum im Haushaltsjahr 2025/26 auf 3,6 Prozent, verglichen mit 3,5 Prozent im Vorjahr. In dieser Reihe entspricht die jüngste Prognose nach einem leichten Anstieg einem Rückgang um 0,4 Prozentpunkte.

Warum Zeiträume und Wachstumszahlen genau geprüft werden müssen

Die Berichte unterscheiden sich darin, auf welche Zeiträume sich die IWF-Zahlen beziehen. Die meisten bezeichnen die 3,2 Prozent Wachstum und 10,9 Prozent Inflation als Prognosen für das Haushaltsjahr 2026/27. Ein anderer Bericht gibt dieselben Zahlen als Prognosen für das Kalenderjahr 2027 wieder und nennt ein Wachstum von 3,5 Prozent für 2025 und 3,6 Prozent für 2026.

Der Unterschied ist wichtig, weil ein Haushaltsjahr und ein Kalenderjahr unterschiedliche Zeiträume umfassen. Das Haushaltsjahr 2026/27 in Bangladesch läuft von Juli 2026 bis Juni 2027. Eine Prognose für das Kalenderjahr 2027 bezieht sich auf den Zeitraum von Januar bis Dezember. Die Zahlen sollten nicht gleichgesetzt werden, ohne die Länderhinweise zum IWF-Datensatz zu prüfen.

Auch bei den Schätzungen des vergangenen Wachstums gibt es Unterschiede zwischen den Institutionen. Die jüngste IWF-Zahl für das Haushaltsjahr 2025/26 liegt bei 3,6 Prozent, während die im Ausblick zu Armut und Wachstum erörterte Schätzung der Weltbank 3,4 Prozent betrug. Auch die jüngste IWF-Schätzung von 3,5 Prozent für das Haushaltsjahr 2024/25 weicht von den 3,7 Prozent ab, die der Fonds in seiner früheren Einschätzung vom Januar genannt hatte.

Die Weltbank warnt vor einem vierten Jahr in Folge mit nachlassendem Wachstum, während die jüngsten IWF-Zahlen zwischen den Haushaltsjahren 2024/25 und 2025/26 einen leichten Anstieg ausweisen. Beide Institutionen sehen eine schwache Wirtschaftstätigkeit, doch ihre Zahlen sollten nicht zu einer einheitlichen historischen Reihe zusammengeführt werden. Ebenso sind 3,2 Prozent weiterhin eine Prognose und keine Bestätigung dafür, dass Bangladesch das schwächste Wachstum seit Jahrzehnten verzeichnet hat.

Die Inflation droht die Entspannung des vergangenen Jahres zunichtezumachen

Die Preisprognose des IWF deutet darauf hin, dass die Entlastung des Vorjahres möglicherweise nicht von Dauer ist. Den veröffentlichten Zahlen zufolge sank die durchschnittliche Inflation von 10 Prozent im Haushaltsjahr 2024/25 auf 8,7 Prozent im Haushaltsjahr 2025/26. Ein Anstieg auf 10,9 Prozent würde diesen Rückgang umkehren und die frühere Rate von 10 Prozent um 0,9 Prozentpunkte übertreffen.

Die Gesamtinflation lag in den ersten drei Monaten des Haushaltsjahres 2026/27 bei 8,32, 8,26 beziehungsweise 8,34 Prozent. Ihr einfacher arithmetischer Mittelwert beträgt rund 8,31 Prozent und liegt damit unter den Jahresprognosen aller drei Kreditgeber. Dieser Vergleich erlaubt keine Aussage über den endgültigen Jahreswert, zeigt aber, wie viel höher der IWF den durchschnittlichen Preisdruck erwartet.

Die Inflation misst, wie schnell die Preise steigen, nicht, ob sie hoch oder niedrig sind. Ein Rückgang von 10 auf 8,7 Prozent bedeutet, dass die Preise langsamer steigen, nicht, dass sie auf ihr früheres Niveau zurückkehren. Die Haushalte wären von der prognostizierten erneuten Beschleunigung also betroffen, nachdem sie bereits erhebliche Preissteigerungen verkraften mussten.

Die Risiken für die Haushalte zeigen sich in den Armutsprognosen der Weltbank: Die nationale Armutsquote stieg von 18,7 Prozent im Jahr 2022 auf geschätzte 22,5 Prozent im Jahr 2026 und könnte im Haushaltsjahr 2027 22,8 Prozent erreichen. Dabei handelt es sich um modellierte Schätzungen. Sie verdeutlichen jedoch, warum ein schwaches Einkommenswachstum und eine erneute Inflation Familien mit geringem finanziellen Spielraum besonders hart treffen würden.

Industrie, Kreditvergabe und öffentliche Investitionen bleiben schwach

Die Industrieproduktion wuchs im Haushaltsjahr 2025/26 laut Einschätzung der Weltbank lediglich um 2 Prozent. Im dritten Quartal schrumpfte die Industrie zum ersten Mal seit der Pandemie. Das deutet darauf hin, dass die Produktionsprobleme über ein bloß langsameres Wachstum hinausgingen.

Unsicherheit bei der Energieversorgung und Schwächen im Bankensektor bremsen private Investitionen. Ein Kreditwachstum von 4,5 Prozent im Juni 2026, dem gemeldeten niedrigsten Stand seit 33 Jahren, bedeutet, dass die Kreditvergabe an private Unternehmen nur langsam zunahm. Für sich genommen misst diese Zahl nicht die Investitionsausgaben, stützt aber das Bild einer geringen finanziellen Dynamik.

Auch die staatlichen Investitionen erreichten angesichts fiskalischer Engpässe und Problemen bei der Umsetzung einen historischen Tiefstand. Geringere öffentliche Investitionen schwächen kurzfristig die Nachfrage nach Bauleistungen, Ausrüstung und Dienstleistungen. Verzögerte Projekte können außerdem notwendige Infrastrukturverbesserungen aufschieben, die Unternehmen brauchen, um Waren herzustellen und zu transportieren.

Die Weltbank erwartet, dass die wirtschaftliche Schwäche bis ins Haushaltsjahr 2027/28 anhält. Für dieses Jahr prognostiziert sie ein Wachstum von 3,9 Prozent, eine moderate Erholung gegenüber ihrer Prognose von 3,4 Prozent für das Haushaltsjahr 2026/27. Die Bank hatte nach der Rückkehr politischer Stabilität mit einer stärkeren Belebung gerechnet, doch Engpässe bei Energie, Krediten und im Haushalt bremsen die Erholung weiterhin.

Höhere Energiekosten erhöhen den Druck von außen

Der Weltwirtschaftsausblick vom Oktober trägt den Titel „Resilienz unter Druck, dringende Entscheidungen“ und beschreibt eine Weltwirtschaft, die durch Konflikte im Nahen Osten, teure Energie und Handelsspannungen belastet wird. Bangladeschs Abhängigkeit von importierten Brennstoffen setzt das Land diesen Kosten aus, während die Energieengpässe im Inland die Produktion bereits einschränken.

Der IWF prognostiziert, dass die durchschnittlichen Rohölpreise 2026 um 41 Prozent über dem Niveau von 2025 liegen werden und die Erdgaspreise um 48 Prozent steigen. In der Darstellung seiner Analyse werden Rohölpreise von 126 US-Dollar pro Barrel Ende März und rund 100 US-Dollar Anfang Juni genannt. Bis September hatten sich die Rohölexporte aus der Golfregion auf 88 Prozent ihres Vorkriegsniveaus erholt und lagen damit weiterhin 12 Prozent unter diesem Vergleichswert.

Höhere Importpreise bedeuten, dass für dieselbe Menge Brennstoff mehr Devisen benötigt werden. Zudem können sie die Kosten für Strom, Transport und Produktion erhöhen. So hängen die von den Kreditgebern benannten Energieengpässe mit ihren Warnungen vor schwacher Produktion und hoher Inflation zusammen.

Die auf Kalenderjahre bezogenen IWF-Zahlen prognostizieren für Bangladesch außerdem, dass sich das Leistungsbilanzdefizit von 0,3 Prozent des BIP im Jahr 2026 auf 2,1 Prozent im Jahr 2027 ausweiten wird, nachdem die Bilanz 2025 nahezu ausgeglichen war. Das entspricht einer Verschlechterung um 1,8 Prozentpunkte zwischen 2026 und 2027.

Die Leistungsbilanz erfasst den Handel mit Waren und Dienstleistungen sowie Einkommen und Transfers, darunter Rücküberweisungen. Ein größeres Defizit deutet auf einen höheren Bedarf an externer Finanzierung hin, lässt für sich genommen aber nicht erkennen, wie stark sich die Reserven oder der Wechselkurs verändern werden. Auch Kapitalzuflüsse, Kreditaufnahme und andere Finanztransaktionen spielen eine Rolle.

Bangladesch liegt bei den regionalen Wachstumsprognosen zurück

Den veröffentlichten IWF-Prognosen zufolge wird für Indien ein Wachstum von 7 Prozent und für Bhutan von 6,9 Prozent erwartet, verglichen mit 3,2 Prozent für Bangladesch. Die Abstände betragen 3,8 beziehungsweise 3,7 Prozentpunkte. Für die Malediven wird ein Wachstum von 3,8 Prozent prognostiziert, für Nepal und Sri Lanka jeweils 3,7 Prozent.

Unter diesen Volkswirtschaften hat Bangladesch auch die höchste Inflationsprognose. Der IWF schätzt die Inflation in Indien auf 4,4 Prozent, in Bhutan auf 6,5 Prozent, auf den Malediven auf 2,5 Prozent, in Nepal auf 5,8 Prozent und in Sri Lanka auf 5,4 Prozent. Die Prognose von 10,9 Prozent für Bangladesch ist mehr als doppelt so hoch wie die für Indien. Sie verbindet ein schwächeres erwartetes Wachstum mit stärkeren Preissteigerungen.

Ein anderer Bericht nennt für 2026 Wachstumsprognosen von 8,4 Prozent für Vietnam, 5,1 Prozent für Indonesien und 4,5 Prozent für China, gegenüber 3,6 Prozent für Bangladesch. Diese Vergleiche verdeutlichen, wie schwach die Aussichten für Bangladesch sind. Bei Ranglisten ist jedoch Vorsicht geboten, da sich die nationalen Berichtszeiträume unterscheiden.

Finanzierungsgespräche haben noch kein bestätigtes Paket hervorgebracht

Bangladeschs Bitte um Unterstützung in Bangkok folgt auf die Anfrage nach Budgethilfen in Höhe von rund 4 Milliarden US-Dollar für das Haushaltsjahr 2026/27. Die Regierung hat eine fünfjährige Erholungsstrategie vorgestellt, die sich auf die Sanierung der Banken, höhere Steuereinnahmen, den Schutz ärmerer Haushalte und die Wiedereröffnung geschlossener Fabriken konzentriert. Eine Einigung mit Kreditgebern über allgemeine Ziele bedeutet nicht, dass Finanzmittel bewilligt wurden.

Auch der Status der früheren Vereinbarung mit dem IWF ist nach Chowdhurys Erklärung zur Streichung des Programms umstritten. Am 4. Oktober sagte er, er habe das Programm beendet. Vertreter der Regierung erklärten dagegen, die Gespräche über einen Ersatz liefen weiter, und äußerten unterschiedliche Ansichten dazu, ob die bestehende Vereinbarung noch in Kraft sei.

Die allgemeinen politischen Empfehlungen des IWF sprechen für zeitlich begrenzte, gezielte Hilfen für arme und gefährdete Haushalte statt für breit angelegte Maßnahmen zur Unterdrückung von Marktpreisen. Nach einer Analyse des Fonds können allgemeine Preisstützungen drei- bis 22-mal so viel öffentliche Mittel erfordern wie gezielte Hilfen. Das ist ein allgemeiner Vergleich und keine Kostenschätzung für ein bestimmtes Programm in Bangladesch.

Für Bangladesch besteht der praktische Zielkonflikt darin, die Kaufkraft zu schützen und zugleich begrenzte öffentliche Mittel zu schonen, während Energie- und Bankenreformen vorangetrieben werden. Die neuen Prognosen erhöhen die Dringlichkeit dieser Entscheidungen, legen aber weder die Bedingungen noch die Höhe oder den Bewilligungstermin einer zusätzlichen Finanzierung fest.

Die Jahrestagung dauert bis zum 18. Oktober. In den vorliegenden Berichten wurde weder ein bestätigter Termin für eine Entscheidung über einen neuen Kredit noch ein detaillierter Zeitplan für die geplanten Reformen bekannt gegeben. Die nächsten konkreten Entwicklungen wären ein Finanzierungsabkommen und die damit verbundenen Auflagen, nicht allein die Tatsache, dass die Gespräche weitergehen.

Die wichtigsten Punkte

• Der IWF prognostiziert für Bangladesch ein Wachstum von 3,2 Prozent und eine Inflation von 10,9 Prozent. Im April hatte er noch 4,3 Prozent Wachstum und 6 Prozent Inflation erwartet.
• Die Weltbank prognostiziert ein Wachstum von 3,4 Prozent, die ADB von 4 Prozent. Beide haben ihre Prognosen gesenkt.
• Energieengpässe, Schwächen im Bankensektor, eine verhaltene Kreditvergabe und eingeschränkte öffentliche Investitionen bremsen die Erholung.
• Die Berichte unterscheiden sich darin, ob sich die IWF-Zahlen auf das Haushaltsjahr 2026/27 oder das Kalenderjahr 2027 beziehen.
• Der IWF prognostiziert außerdem ein höheres Leistungsbilanzdefizit und deutlich höhere weltweite Brennstoffpreise.
• Bangladesch bemüht sich um weitere Unterstützung, doch ein neues Finanzierungspaket und seine Bedingungen sind nicht bestätigt.