Das führende Land Südostasiens bei den Goldreserven

Thailand liegt beim Goldrennen in Südostasien vorn

Thailand ist der Spitzenreiter in Südostasien bei den offiziellen Goldreserven und verfügt nach den von Zentralbanken verwendeten Zahlen für Mitte 2025 über mehr als 230 Tonnen. Der Bestand ist über rund zwei Jahrzehnte hinweg gewachsen, als das Land seine Reserven zunehmend breiter aufstellte und weniger auf Währungen wie den US-Dollar und den Euro setzte. Das Ergebnis ist ein größerer Puffer gegen Wechselkursschwankungen und Verwerfungen an den Anleihemärkten – zu einer Zeit, in der der Goldpreis immer neue Rekorde erreicht. Thailand liegt damit vor regionalen Finanzzentren und rohstoffreichen Nachbarländern. Die Rangfolge spiegelt ebenso eine bewusste Politik wie die geologischen Gegebenheiten wider.

Goldreserven sind Goldbarren im Besitz der Währungsbehörde eines Landes. Sie gehören zu den offiziellen Währungsreserven, neben Bargeld und Staatsanleihen. Zentralbanken halten Gold, weil es keine Verbindlichkeit eines Schuldners darstellt, in Krisen hochliquide ist und die Abhängigkeit von einzelnen Währungen verringern kann. Die Bestände werden in Tonnen angegeben und beim Internationalen Währungsfonds erfasst. Das Gold kann im Inland oder im Ausland lagern, üblicherweise in Hochsicherheitstresoren. Änderungen werden mit Verzögerung gemeldet, weshalb die Angaben für ein bestimmtes Quartal meist Schätzungen sind.

Gemessen daran kommt Thailand auf rund 234 Tonnen. In der Region folgt Singapur mit etwa 200 Tonnen, während die Philippinen knapp 130 Tonnen halten. Diese Werte verändern sich im Laufe der Zeit, wenn Zentralbanken kaufen oder verkaufen, und können sich durch Meldepausen oder Korrekturen verschieben. Auffällig ist, dass Thailand nach einer Phase aktiver Zukäufe zu Beginn der 2020er-Jahre und stetigen Aufstockungen in den Jahren davor seinen klaren Vorsprung vor den südostasiatischen Nachbarn ausgebaut hat.

Warum Goldreserven 2025 wichtig sind

Der Goldpreis ist in diesem Jahr auf neue Allzeithochs gestiegen und lag in den vergangenen Wochen zwischen 3.400 und 4.000 US-Dollar je Unze. Der Anstieg hat den Marktwert der nationalen Goldbestände erhöht. Die USA erklären, der Marktwert ihrer Goldbarren übersteige inzwischen eine Billion US-Dollar und liege damit weit über dem alten gesetzlichen Bewertungsansatz in ihrer Bilanz. Zentralbanken kaufen seit drei Jahren kontinuierlich Gold und haben zusammen jährlich mehr als 1.000 Tonnen hinzugefügt. Umfragen zufolge rechnen die meisten Reserveverwalter mit weiteren Käufen. Auch der Anteil des Edelmetalls an den weltweiten Reserven ist gewachsen. Schätzungen zufolge liegt er bei etwa einem Fünftel und damit über dem des Euro.

Dieses Umfeld ist für Südostasien von Bedeutung. Die chinesische Zentralbank stockt ihre Goldbestände Monat für Monat auf und ermuntert zugleich Partnerländer, Gold innerhalb ihres Handelssystems zu lagern. Die Strategie ist Teil des umfassenderen Bestrebens, die Abhängigkeit von westlichen Währungen und Zahlungswegen zu verringern. Dieser Wandel spricht zusammen mit schwankenden Zöllen und geopolitischen Spannungen dafür, mehr Gold in den Bilanzen der Region zu halten.

Wie Thailand seine Goldreserven aufgebaut hat

Thailands Goldbestände sind im vergangenen Jahrzehnt deutlich gestiegen, besonders stark zu Beginn der 2020er-Jahre. Die Gründe für die Käufe lagen auf der Hand: Gold federt die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf die Reserven ab, bewährt sich in Krisen und birgt kein Ausfallrisiko. Die Bank of Thailand setzt seit vielen Jahren auf eine Diversifizierung ihrer Reserven. Dieser Ansatz spiegelt sich in den Daten wider, denen zufolge das Land heute mehr als 230 Tonnen Gold hält.

Ein starker Binnenmarkt hat diese Politik unterstützt. Thailand hat einen der aktivsten Goldmärkte für Privatanleger in Asien. Als die Preise 2024 und 2025 stiegen, nahmen die Käufe von Barren und Münzen zu, während die Nachfrage in einigen Nachbarländern nachließ. Der World Gold Council verzeichnete Mitte 2025 ein zweistelliges Wachstum der thailändischen Käufe von Barren und Münzen. Diese Nachfrage von Privatanlegern stärkt die Liquidität und verbreitet das Wissen über Preisbildung in der gesamten Wirtschaft.

Etablierter Privatkundenmarkt und digitale Gold-Apps

Digitale Plattformen haben den Zugang erleichtert. Über Apps wie Pao Tang können Kleinanleger Bruchteile von Gold kaufen, sofort abrechnen und bei Marktschwankungen zwischen Bargeld und Gold wechseln. Das Programm Gold247 des World Gold Council arbeitet im Hintergrund an globalen Standards. Die Initiative Gold Bar Integrity nutzt manipulationssichere Aufzeichnungen, um Barren von der Mine bis zum Tresor nachzuverfolgen. Der Vorschlag für eine Standard Gold Unit sieht eine gemeinsame digitale Handelseinheit vor. Wholesale Digital Gold soll Banken mit transparenten, nachverfolgbaren Beständen vernetzen. Durch die Einführung dieser Instrumente in Thailand sind jüngere Sparer in den Markt gekommen.

Wo stehen die anderen Länder Südostasiens?

Singapur liegt in Südostasien knapp auf Platz zwei. Der Stadtstaat hat seine offiziellen Goldbestände in den vergangenen Jahren auf rund 200 Tonnen erhöht und ist zugleich ein Logistik- und Handelszentrum für privat gehaltenes Gold. Seine Zentralbank verwaltet ein breit aufgestelltes Reserveportfolio und kann den Goldanteil an den Liquiditätsbedarf anpassen. Der leistungsfähige Finanzsektor, die Lagerkapazitäten und der offene Handel des Landes machen Singapur zu einem natürlichen Standort für Goldraffinerien, Händler und börsengehandelte Fonds.

Die Philippinen verfügen über rund 130 Tonnen Gold. Dazu tragen die heimische Minenproduktion und langjährige Programme bei, bei denen die Zentralbank Gold von einheimischen Produzenten ankauft. Indonesien ist ein bedeutender Förderer und hat in diesem Jahr neue Projekte in Betrieb genommen, doch seine offiziellen Goldbestände sind deutlich kleiner als die der Nachbarländer. Vietnam veröffentlicht keine genaue Zahl zu seinen offiziellen Reserven, doch die Nachfrage der privaten Haushalte bleibt trotz hoher Preise stark.

Laos will ein regionales Handelszentrum werden

Laos verfolgt ehrgeizige Pläne, bis 2030 zu einem Handelszentrum für Gold zu werden. Die Lao Bullion Bank will ein umfassendes Ökosystem aufbauen, zu dem Raffinerien, Verwahrung und goldgedeckte Finanzprodukte gehören. Regierungsvertreter verweisen auf geologische Untersuchungen, denen zufolge große, noch unerschlossene Vorkommen existieren. Es würde Jahre dauern, diese Zahlen zu überprüfen und die Vorkommen zu erschließen. Sie zeigen jedoch, dass Laos Gold als Grundlage für finanzielle Stabilität nutzen will. Künftige offizielle Goldreserven wären eine Frage der geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbank und nicht allein der Größe der Vorkommen im Boden.

Globale Faktoren hinter den Goldkäufen der Zentralbanken

Mehrere Faktoren treiben die stetige Nachfrage der Zentralbanken an. Die Erwartung sinkender Zinsen verringert die Opportunitätskosten für das Halten eines Edelmetalls, das keine Zinsen abwirft. Handelskonflikte und Kriegsrisiken stützen die Nachfrage nach sicheren Anlagen. In vielen Volkswirtschaften bleibt die Inflation hartnäckig hoch. Umfragen des World Gold Council zeigen, dass eine überwältigende Mehrheit der Reserveverwalter mit einer Fortsetzung des Trends zu höheren offiziellen Goldbeständen rechnet. Die gemeldeten Käufe lagen auch im zweiten Quartal 2025 nach historischen Maßstäben auf hohem Niveau.

China spielt für die Region eine wichtige Rolle. Die chinesische Zentralbank hat eine anhaltende Kaufserie gemeldet. Zugleich lädt Peking Partnerländer ein, Gold zu kaufen und innerhalb des Netzwerks der Shanghai Gold Exchange zu lagern. Das könnte Regierungen ansprechen, die ihre Anfälligkeit für Sanktionen oder Störungen in westlichen Finanzzentren verringern wollen. Der Nachteil liegt bei der Liquidität, denn London ist weiterhin der wichtigste Abwicklungsplatz.

Kann ASEAN zur dritten Säule der weltweiten Goldnachfrage werden?

Der World Gold Council hält es für möglich, dass Südostasien neben China und Indien ein drittes Zentrum der Goldnachfrage bildet. Die Idee beruht auf zwei Säulen. Erstens soll die Raffineriekapazität in der Region ausgebaut werden, damit in Indonesien und auf den Philippinen gefördertes Gold innerhalb der Region verarbeitet und verkauft werden kann. Zweitens soll Thailand sein Wissen über den Markt an Nachbarländer weitergeben, die ihre Märkte für Privatanleger und Anlageprodukte noch entwickeln.

Shaokai Fan, Leiter des Bereichs Zentralbanken und des Bereichs Asien-Pazifik (ohne China) beim World Gold Council, hat die Chancen klar umrissen.

Da der Goldmarkt in Thailand sehr gut etabliert ist, besteht die Möglichkeit einer Zusammenarbeit, um Südostasien zur dritten Säule der Goldnachfrage zu machen: China wäre die erste, Indien die zweite und Südostasien könnte die dritte werden.

Zu dieser Vision gehören auch neue digitale Instrumente, darunter gemeinschaftliche Beteiligungsmodelle, über die Banken und große Anleger Bruchteilsansprüche an bestimmten, in Tresoren gelagerten Goldbeständen erwerben können. Einheitliche Standards und die Nachverfolgung einzelner Barren können das Vertrauen von Institutionen über Ländergrenzen hinweg stärken.

Risiken und mögliche Veränderungen in der Rangfolge

Thailands Vorsprung ist derzeit deutlich, doch die Rangfolge kann sich ändern. Sollte Singapur wieder größere Mengen kaufen oder sollten die Philippinen ihre offiziellen Bestände ausweiten, könnte der Abstand schrumpfen. Thailand könnte sich hingegen dafür entscheiden, seine Reserven unverändert zu lassen oder sogar zu reduzieren, wenn das Land stärker auf renditeträchtige Anlagen setzt. Offizielle Veränderungen erfolgen meist schrittweise und werden mit Verzögerung gemeldet.

Gold bringt für Reserveverwalter Vor- und Nachteile mit sich. In Krisen lässt es sich gut verkaufen, doch es wirft keine Zinsen ab. Lagerung und Versicherung verursachen Kosten. Für kleinere Volkswirtschaften können zu schnelle Käufe die Fremdwährungsreserven belasten. Auch führen Bodenschätze nicht automatisch zu offiziellen Goldbeständen: Ein Land kann viel Gold fördern und sich dennoch dafür entscheiden, es zu exportieren, statt es selbst zu halten.

Trotz dieser Einschränkungen verbindet die Geschichte des Goldes in Südostasien eine lange Tradition mit moderner Innovation. In alten indischen und chinesischen Quellen wurden Teile des Festlands als Suvarnabhumi (Land des Goldes) bezeichnet. Heute baut die Region digitale Infrastruktur, Raffinerien und Verwahrkapazitäten auf, die dazu beitragen können, mehr Wert im Land zu halten. Thailands Goldbestand steht im Mittelpunkt dieser Entwicklung.

Wichtige Punkte

• Thailand verfügt mit rund 234 Tonnen über die größten Goldreserven einer Zentralbank in Südostasien.
• Singapur liegt mit rund 200 Tonnen auf Platz zwei, die Philippinen halten knapp 130 Tonnen.
• Der Goldpreis nahe seinem Rekordhoch hat den Marktwert der offiziellen Bestände weltweit gesteigert.
• Zentralbanken haben drei Jahre in Folge jährlich mehr als 1.000 Tonnen hinzugefügt.
• China kauft weiter Gold und lädt Partner ein, es innerhalb seines Handelsnetzwerks zu lagern.
• Der World Gold Council hält es für möglich, dass ASEAN neben China und Indien zur dritten Säule der weltweiten Goldnachfrage wird.
• Thailands etablierter Privatkundenmarkt und digitale Gold-Apps haben mehr einheimische Anleger für den Markt gewonnen.
• Laos verfolgt den Plan, bis 2030 ein regionales Handels- und Raffineriezentrum für Gold zu werden.
• Die Rangfolge kann sich ändern, wenn Länder ihre Reservepolitik anpassen, da Goldkäufe mit Verzögerung gemeldet werden.