Palmöl auf Dreimonatstief: Indonesien strebt zollfreien Zugang zum US-Markt für wichtige Exportgüter an

Marktentwicklung: Preise sinken, Jakarta strebt Zollentlastungen an

Die Palmöl-Futures fielen auf den niedrigsten Stand seit fast drei Monaten. Belastend wirkten ein stärkerer malaysischer Ringgit, schwächere Konkurrenzöle und eine abkühlende Nachfrage. Die richtungsweisenden Kontrakte gaben am Donnerstag um rund 1,7 Prozent nach und notierten damit unter 4.250 Ringgit je Tonne. Es war die vierte Verlustsitzung in Folge. Im vergangenen Monat sanken die Futures um etwa 2,9 Prozent; im Jahresvergleich liegen sie rund 9,2 Prozent im Minus, wie Handelsdaten zu den globalen Referenzwerten zeigen. Der Preisrückgang fällt in eine Phase, in der Indonesien, der weltgrößte Palmölproduzent, in Washington zollfreien Zugang für Palmöl, Kakao und Kautschuk fordert. Damit will das Land mit dem jüngsten Durchbruch Malaysias bei den Verhandlungen mit den USA gleichziehen.

Die Entwicklung der Währung ist ein wichtiger Einflussfaktor. Wird der Ringgit stärker, verteuert sich Palmöl, das in Ringgit notiert, für Käufer mit anderen Währungen. Das kann die Nachfrage dämpfen. Auch der Druck durch andere Speiseöle hat den Rückgang verstärkt: Sojaöl und andere Konkurrenzprodukte wurden in Dalian und Chicago günstiger gehandelt. Hinzu kommen saisonale Faktoren. Mit dem nahenden Winter lässt der Verbrauch palmölbasierter Produkte in großen Abnehmerländern wie Indien und China üblicherweise nach. Im Vorfeld der Festtage legen Importeure dort oft Vorräte an und reduzieren anschließend ihre Käufe.

Auf der Angebotsseite dürfte die indonesische Produktion in diesem Jahr laut Branchendaten auf rund 56 Millionen Tonnen steigen und damit frühere Erwartungen übertreffen. Die Exportentwicklung war uneinheitlich. Nach Angaben von Frachtsachverständigen gingen die Lieferungen vom 1. bis zum 25. Oktober gegenüber dem Vormonat um etwa 0,3 bis 0,4 Prozent zurück. Das weitere Handelsumfeld liefert einige unterstützende Signale. Das Weiße Haus äußerte sich optimistisch zu den Gesprächen mit Peking. US-Präsident Donald Trump sprach positiv über die Aussichten auf eine Handelsvereinbarung mit dem chinesischen Staatschef Xi Jinping. In Südostasien sicherte sich Malaysia in einem neuen Abkommen mit den USA zollfreien Zugang für Palmöl, Kakao und Kautschuk, während für andere malaysische Waren weiterhin ein allgemeiner Zollsatz von 19 Prozent gilt. Jakarta will dieselbe Behandlung erreichen und erklärt, die Gespräche mit Washington stünden kurz vor dem Abschluss.

Indonesiens Chefunterhändler, der koordinierende Wirtschaftsminister Airlangga Hartarto, sagte, die Gespräche mit den USA würden nach dem Gipfel der Asiatisch-Pazifischen Wirtschaftsgemeinschaft (APEC) in Südkorea wieder aufgenommen. Der Großteil der Vereinbarung sei abgeschlossen. Der Schwerpunkt liege nun auf der abschließenden juristischen Ausarbeitung; angestrebt werde ein Abschluss bis November 2025.

Was treibt den Preisrückgang?

Drei Faktoren drücken den Palmölpreis in dieser Woche. Erstens verteuert der stärkere Ringgit malaysische Futures auf dem Weltmarkt. Zweitens reagieren Rohstoffhändler auf die Schwäche konkurrierender Pflanzenöle. Die Preisabstände zwischen Palm-, Soja-, Raps- und Sonnenblumenöl führen in der Lebensmittelherstellung regelmäßig zu einem Wechsel zwischen den Ölen. Sinkt der Preis eines Öls, zieht das häufig auch die anderen nach unten. Drittens haben sich die Kaufmuster mit dem nahenden Winter in wichtigen Absatzmärkten verändert, wodurch die kurzfristige Nachfrage sinkt.

Währungsbewegungen und der Wechsel zwischen Ölen

Palmöl wird an der Bursa Malaysia in Ringgit notiert. Steigt der Ringgit gegenüber dem US-Dollar, wird es für internationale Käufer effektiv teurer. Das kann dazu führen, dass sie Käufe am Kassamarkt aufschieben und weniger neue Ausschreibungen veranlassen. Gleichzeitig vergleichen Abnehmer von Speiseölen, von großen Lebensmittelkonzernen bis zu kleineren Raffinerien, Palmöl mit Soja-, Sonnenblumen- und Rapsöl. Ein Rückgang beim Sojaöl an der Chicago Board of Trade oder an den chinesischen Märkten in Dalian kann Lebensmittelhersteller dazu bewegen, ihre Mischungen anzupassen und weniger Palmöl zu kaufen. Diese marktübergreifenden Bewegungen zeigen sich oft rasch im Arbitrage- und Absicherungsgeschäft.

Saisonale Nachfragemuster

Bei Raumtemperatur ist Palmöl halbfest und eignet sich deshalb für viele Lebensmittel. In den kälteren Monaten ist es jedoch mitunter weniger gefragt. In Indien und China ziehen Importeure ihre Käufe vor Festtagen häufig vor und drosseln sie dann, wenn der Winter naht. Da die Lagerbestände in beiden Märkten ausreichend sind, berichten Händler von einer typischen saisonalen Schwächephase. Das erklärt, warum die Käufe am Kassamarkt bislang nicht angezogen haben, obwohl die Futures zurückgegangen sind.

Die Zollverhandlungen zwischen Indonesien und den USA

Anfang August führten die USA einen allgemeinen Zollsatz von 19 Prozent auf indonesische Waren ein, nachdem frühere Gespräche eine zunächst höhere Abgabe gesenkt hatten. Indonesische Regierungsvertreter bemühen sich um Ausnahmen für Waren, die in den USA nicht selbst hergestellt werden, insbesondere Palmöl, Kakao und Naturkautschuk. Airlangga Hartarto, der die indonesische Verhandlungsdelegation leitet, sagt, beide Seiten hätten sich grundsätzlich darauf geeinigt, die Zölle auf diese Waren nach Abschluss der juristischen Ausarbeitung abzuschaffen.

Er sagte Journalisten, fast alle technischen Punkte seien geklärt. Die juristische Ausarbeitung sei die letzte Hürde vor der Unterzeichnung des Abkommens. Ziel sei eine Zollbehandlung von null oder nahezu null für Palmöl, Kakao und Kautschuk.

Airlangga Hartarto, Indonesiens koordinierender Wirtschaftsminister und Chefunterhändler, beschrieb in Jakarta den Stand der Gespräche.

Wir haben es tatsächlich geschafft, fast alle Teile der Vereinbarung abzuschließen. Allerdings müssen wir noch die juristische Ausarbeitung erledigen.

Zur geplanten Behandlung von Palmöl, Kakao und Kautschuk fasste er das Ziel für den Zollsatz so zusammen:

Der Zollsatz wird null oder nahezu null betragen.

Bei den Gesprächen ging es auch um wirtschaftliche und investitionsbezogene Zusammenarbeit. Jakarta hat den Kauf von US-Rohöl, Flüssiggas, Flugzeugen und Agrarprodukten angeboten. Indonesische Regierungsvertreter erklären, das Land sei offen für US-Investitionen in die Energieinfrastruktur, darunter Treibstofflager. Dabei könnten der Staatsfonds und der staatliche Energiekonzern Pertamina einbezogen werden. Indonesien hat zudem sehr niedrige Zölle auf die meisten US-Waren vorgeschlagen, die auf den indonesischen Markt gelangen. Die Strategie ähnelt Teilen des jüngsten Abkommens Malaysias: Washington gewährte Zollfreiheit für wichtige Rohstoffe, während der allgemeine Zollsatz für andere Waren bestehen blieb.

Wie würden zollfreie Einfuhren die Handelsströme verändern?

Zölle sind Abgaben, die an der Grenze erhoben werden. Die Abschaffung eines Einfuhrzolls von 19 Prozent wirkt sich deutlich auf die Kosten von Palmöl aus, das in die USA geliefert wird. Bei Preisen von rund 899 US-Dollar je Tonne erhöht ein Zollsatz von 19 Prozent die Kosten vor Fracht und Umschlag um etwa 171 US-Dollar je Tonne. Entfiele diese Abgabe, würden indonesische Lieferungen für US-Käufer günstiger. Das könnte die Margen der Importeure erhöhen oder die Endpreise für Lebensmittelhersteller und Konsumgüterunternehmen senken.

Die USA sind nicht Indonesiens größter Abnehmer, aber ein stabiler Absatzmarkt mit hoher Wertschöpfung. Indonesien lieferte 2024 rund 1,39 Millionen Tonnen Palmöl in die USA. Der Anteil ist deutlich kleiner als in Indien oder China. Attraktiv ist der US-Markt dennoch wegen seiner vielfältigen Nachfrage aus der Lebensmittelindustrie, dem Haushaltswarenbereich und der Industrie. Ein Abkommen mit null Zöllen könnte die indonesischen Liefermengen in die USA steigern und Jakarta helfen, seinen Marktanteil gegenüber Malaysia zu verteidigen, das für diese Rohstoffe bereits zollfreien Zugang genießt.

Mögliche Vorteile und wichtige Beobachtungspunkte

Indonesische Plantagenbetreiber und Raffinerien könnten bei Lieferungen in die USA höhere Nettoerlöse erzielen. US-Hersteller von Snacks und Instantnudeln sowie Seifen- und Kosmetikmarken und Biodieselproduzenten könnten von niedrigeren Rohstoffkosten profitieren. Händler könnten eine stärkere US-Nachfrage einpreisen, was den Futures nach der aktuellen Schwächephase Auftrieb geben könnte. Zu beobachten sind auch praktische Fragen: Für bereits unterwegs befindliche Lieferungen ist der genaue Starttermin entscheidend. Eine Rückfallklausel, die Washington im Streitfall eine Wiedereinführung der Zölle erlaubt, würde zusätzliche Unsicherheit schaffen. Marktteilnehmer werden zudem verfolgen, wie sich das Abkommen auf bestehende langfristige Liefervereinbarungen und Malaysias Position auswirkt.

Malaysias Vorsprung und die Interessen der Region

Im Abkommen Malaysias mit den USA wurden Palmöl, Kakao und Kautschuk von Zöllen befreit; für andere malaysische Waren gilt weiterhin ein allgemeiner Zollsatz von 19 Prozent. Damit entstand ein direkter Wettbewerbsmaßstab für Indonesien. Branchenanalysten zufolge muss Jakarta die gleiche Behandlung erreichen, um auf dem US-Markt gleiche Wettbewerbsbedingungen zu sichern.

Bhima Yudhistira Adhinegara, geschäftsführender Direktor des Center of Economic and Law Studies, sagte, Malaysias Erfolg sollte Indonesien dazu ermutigen, entschlossener zu verhandeln und seine Forderungen auszuweiten.

Mit Blick auf Palmöl kann Malaysia einen Zollsatz von null Prozent erreichen. Indonesien sollte seine Verhandlungsmacht deshalb wirksamer einsetzen.

Indonesien sollte die Gespräche seiner Ansicht nach über Rohstoffe hinaus ausweiten.

Indonesien sollte auf deutliche Zollsenkungen für Bekleidung und Schuhe drängen, da diese beiden Warengruppen einen großen Anteil unserer Exporte in die USA ausmachen.

Indonesien beherrscht den US-Palmölmarkt weiterhin und kommt dort auf einen geschätzten Marktanteil von 85 bis 90 Prozent. Eddy Martono, Vorsitzender des indonesischen Palmölverbands, sagte, die Branche stehe in den USA nicht unter demselben Boykottdruck wie häufig in Europa. Das stärke Indonesiens Wettbewerbsposition.

In den USA sind wir nicht mit dem Ausmaß negativer Kampagnen konfrontiert, das wir in Europa sehen. Deshalb bleibt unsere Marktposition dort stark.

Nachfrageaussichten bei den wichtigsten Abnehmern

Indien und China bleiben die wichtigsten Einflussfaktoren für die Preisbildung. In Indien entscheidet sich der Lebensmittelsektor je nach Preisverhältnis und saisonalem Verbrauch zwischen Palm-, Soja- und Sonnenblumenöl. Hohe Vorräte, die vor den jüngsten Festtagen aufgebaut wurden, verringern den kurzfristigen Importbedarf. In China dämpfen Anzeichen einer schwächeren Wirtschaft den nicht notwendigen Konsum. Zugleich bestimmen Verarbeitungsspannen und Lagerbestände, wie viel von konkurrierenden Ölen gekauft wird, die die Palmölnachfrage beeinflussen. Der stärkere Ringgit schränkt zudem Gelegenheitskäufe von Importeuren ein, die in US-Dollar bezahlen.

In den USA reicht die Nachfrage von Snacks und Backwaren über Körperpflegeprodukte bis zu Kraftstoffen. Eine Abschaffung der Zölle würde einen Wechsel zu Palmöl begünstigen, vor allem wenn der Preisabstand zu Sojaöl größer wird. Langfristig sorgt Indonesiens heimisches Biodiesel-Beimischungsprogramm für einen stabilen Binnenverbrauch und kann so Schwankungen bei den Exporten ausgleichen. Diese politische Rahmenbedingung stabilisiert die Einkommen der Landwirte, kann aber die für den Export verfügbaren Mengen verknappen, wenn die Beimischung im Inland steigt.

Nachhaltigkeit und die EU-Regeln

Die Handelspolitik ist nur ein Teil der Palmölgeschichte. Umweltauflagen werden für den Marktzugang immer wichtiger. Die Europäische Union und Indonesien haben vor Kurzem ein umfassendes Handelsabkommen geschlossen, das bis 2027 schrittweise Zollentlastungen für die meisten indonesischen Exporte vorsieht. Für Palmöl gelten jedoch gesonderte Entwaldungsvorschriften, die ab Dezember greifen. Sie verlangen den Nachweis, dass die Produkte nicht von kürzlich gerodeten Flächen stammen. Große Unternehmen können häufig Unterlagen zur Rückverfolgbarkeit vorlegen. Kleinbauern, die mehr als 40 Prozent der indonesischen Ölpalmenplantagen bewirtschaften, könnten den Prozess jedoch als kostspielig und komplex empfinden.

Branchenvertreter in Jakarta haben auf rasche Fortschritte bei einem nationalen Rückverfolgbarkeitssystem gedrängt. Ohne ein solches System drohen einigen Lieferungen Verzögerungen oder eine Zurückweisung in Europa. Die USA wenden keine vergleichbaren Entwaldungsvorschriften an. Das erklärt zum Teil ihre aufgeschlossenere Haltung gegenüber indonesischen Lieferungen. Dennoch legen Konsumgütermarken zunehmend eigene Beschaffungsstandards fest. Glaubwürdige Nachhaltigkeitskriterien einzuhalten, bleibt für den Zugang zu wichtigen Abnehmern in allen Regionen eine wirtschaftliche Voraussetzung.

Worauf die Branche als Nächstes achtet

Kurzfristig werden Händler den Ringgit, den Sojaölpreis in Chicago und die Logistikströme aus Indonesien und Malaysia verfolgen. Eine Erholung der Konkurrenzöle könnte den Abwärtsdruck auf Palmöl mildern. Auf der Angebotsseite können Wetterbedingungen in Südostasien die Ertragserwartungen verändern. Die Branche bleibt empfindlich gegenüber Niederschlagsmustern, die Ernte und Ölgehalt der Früchte beeinflussen.

Politisch stehen als Nächstes die Wiederaufnahme der indonesisch-amerikanischen Verhandlungen nach dem APEC-Gipfel sowie die juristische Ausarbeitung vor einer formellen Bekanntgabe an. Marktteilnehmer werden auch auf Neuigkeiten zu gegenseitigen Handelszusagen und zur Investitionszusammenarbeit achten, die dem Abkommen zugrunde liegen. Die Daten der Frachtsachverständigen für Oktober werden zeigen, ob der jüngste Exportrückgang vorübergehend ist oder auf eine schwächere Nachfrage mit dem nahenden Winter hindeutet.

Das Wichtigste auf einen Blick

• Die Palmöl-Futures fielen auf ein Dreimonatstief. Gründe waren der stärkere Ringgit, schwächere Konkurrenzöle und saisonale Nachfragemuster.
• Indonesien verhandelt mit den USA über Zölle von null auf Palmöl, Kakao und Kautschuk und will damit Malaysias Abkommen gleichziehen.
• Airlangga Hartarto zufolge sind die meisten Punkte abgeschlossen. Vor dem angestrebten Abschluss im November 2025 stehen noch die juristische Ausarbeitung und weitere Gespräche nach dem APEC-Gipfel an.
• Die Abschaffung des US-Zollsatzes von 19 Prozent würde bei den aktuellen Preisen die Kosten um rund 171 US-Dollar je Tonne senken und US-Käufern günstigere Anlieferungskosten ermöglichen.
• Indonesien lieferte 2024 rund 1,39 Millionen Tonnen Palmöl in die USA. Der Markt ist kleiner als Indien oder China, aber dennoch wichtig.
• Analysten drängen Jakarta, die Gespräche auf Bekleidung und Schuhe auszuweiten. Branchenverbände erwarten, dass Indonesien seinen US-Marktanteil behauptet.
• Die EU verschärft ab Dezember ihre Entwaldungsvorschriften. Dadurch wird Rückverfolgbarkeit wichtiger, was Kleinbauern stärker herausfordert als große Unternehmen.
• Wichtige Signale sind die Entwicklung des Ringgit, die Sojaölpreise, indonesische Lieferdaten und der Zeitpunkt einer endgültigen US-Entscheidung zu den Zöllen.