Was gerade passiert ist
Die weltweiten Aktienkurse gaben nach, nachdem China die Handelskonfrontation mit Washington verschärft und chinesischen Unternehmen Geschäfte mit den US-Tochtergesellschaften des südkoreanischen Schiffbauers Hanwha Ocean untersagt hatte. Der Schritt erfolgte, während Anleger ohnehin wegen einer neuen Runde von Exportkontrollen für kritische Materialien, neuer Zolldrohungen und steigender Hafengebühren auf beiden Seiten angespannt waren. Die Stimmung verschlechterte sich weiter, nachdem US-Finanzminister Scott Bessent gewarnt hatte, jeder Versuch Pekings, die Weltwirtschaft zu bremsen, werde auf China zurückfallen.
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Die Verkäufe erstreckten sich über alle Regionen. US-Aktienfutures fielen vor Handelsbeginn, und der S&P 500 gab zu Beginn des Handels um fast 1 Prozent nach. Im frühen Handel blieb er im Minus. Zum morgendlichen Zwischenstand lag der S&P 500 0,83 Prozent im Minus, die Futures gaben 0,87 Prozent nach. Der Stoxx 600 in Europa verlor 0,49 Prozent, während der britische FTSE 100 unverändert blieb. Die größten Verluste verzeichnete Asien: Japans Nikkei 225 fiel um 2,58 Prozent, Chinas CSI 300 um 1,2 Prozent, Südkoreas Kospi um 0,63 Prozent und Indiens Nifty 50 um 0,42 Prozent. Bitcoin notierte mit rund 111.800 US-Dollar im Minus.
Der Ausverkauf markierte eine deutliche Kehrtwende gegenüber der vorangegangenen Sitzung, als Hoffnungen auf ein Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und Chinas Präsident Xi Jinping beim APEC-Gipfel die Risikobereitschaft gestärkt hatten. Neue Sanktionen gegen mit den USA verbundene Hanwha-Unternehmensteile lenkten die Aufmerksamkeit rasch wieder auf Lieferketten, Rüstungsbetriebe und Seehandelsrouten, die auf eine reibungslose grenzüberschreitende Zusammenarbeit angewiesen sind.
Warum die Sanktionen gegen die Schifffahrt wichtig sind
Hanwha Ocean ist ein bedeutender Hersteller von Handelsschiffen und Marineschiffen. Über Tochtergesellschaften, die Schiffsreparaturen, Wartung und die Lieferung von Komponenten unterstützen, ist das Unternehmen auch in den USA tätig. Indem Peking chinesischen Unternehmen Geschäfte mit diesen Gesellschaften untersagt, schränkt es deren Zugang zu chinesischen Teilen, Dienstleistungen und Finanzierungen ein, die häufig in globale Schiffbaunetzwerke eingebunden sind – von Stahlverarbeitern und Motorenherstellern bis hin zu Elektronikzulieferern und Hafenbetreibern. Selbst indirekte Beschränkungen können sich auf Reparatur- und Umrüstungsverträge auswirken, Projektzeitpläne verzögern und die Kosten für Käufer erhöhen, die alternative Anbieter finden müssen.
Die Schifffahrt steht im Zentrum des Welthandels. Jede Maßnahme, die Hafenanläufe, Dokumentation oder Zahlungen erschwert, kann den Warenverkehr verlangsamen. Der jüngste Schritt folgt auf eine Reihe neuer Hafengebühren, die beide Seiten für Schiffe eingeführt haben, die Unternehmen gehören oder von Unternehmen betrieben werden, die mit dem jeweils anderen Land verbunden sind. Handelsabhängige Drehkreuze in Ostasien und Europa reagieren empfindlich auf selbst kleine Störungen. Daher hat eine Sanktion gegen einen bekannten Schiffbauer mit Verbindungen zu den USA weitreichende Folgen, die über das einzelne Unternehmen hinausgehen.
Seltene Erden und kritische Mineralien sind eine zweite Front
Pekings jüngste Exportbeschränkungen für Seltene Erden und entsprechende Magnete erhöhen das Risiko für Hersteller in der Luft- und Raumfahrt, der Rüstungsindustrie, der Automobilbranche und der sauberen Energiewirtschaft. Es handelt sich nicht um pauschale Verbote, doch sind Sondergenehmigungen erforderlich, und Lieferungen können während der Umsetzung der Vorschriften zum Stillstand kommen. Analysten rechnen damit, dass das Genehmigungsverfahren bei mittelschweren und schweren Seltenen Erden zu Verzögerungen führt, da diese am schwierigsten zu ersetzen sind. Die USA sind hier besonders verwundbar. China dominiert die Verarbeitung schwerer Seltener Erden, die in Präzisionslenksystemen, Triebwerksaktuatoren, U-Boot-Sonaren und modernen Radarsystemen zum Einsatz kommen. Auch Magnete, die auf diesen Materialien beruhen, sind für Windkraftanlagen und Elektrofahrzeuge unverzichtbar.
Warum diese Materialien schwer zu ersetzen sind
China hält erhebliche Anteile an der weltweiten Versorgung und Verarbeitung mehrerer kritischer Rohstoffe. Das Land ist für einen großen Teil der Graphit- und Antimonproduktion verantwortlich und verfügt über den weitaus größten Anteil an der Galliumproduktion sowie an der Raffineriekapazität für schwere Seltene Erden. Graphit ist für Anoden von Lithium-Ionen-Batterien unverzichtbar, Antimon wird in Flammschutzmitteln und Munition verwendet, Gallium und Germanium kommen in Chips, Sensoren und moderner Optik zum Einsatz. Die USA können ihre Lieferquellen auf Anbieter in Afrika, Amerika und Australien ausweiten. Zudem hat das Verteidigungsministerium Hunderte Millionen Dollar investiert, um im Inland eine Lieferkette vom Bergbau bis zum Magneten aufzubauen. Diese Projekte schreiten voran, machen aber weiterhin nur einen Bruchteil der derzeitigen Kapazitäten Chinas aus, insbesondere bei der Trennung schwerer Seltener Erden und der Magnetherstellung.
Frühere Fälle zeigen, wie schnell ein Genehmigungssystem den Handel verlangsamen kann. Auch wenn Regierungen lediglich Exporte prüfen wollen, kann sich der Papierkram stauen, Liefertermine können sich verschieben und Käufer müssen hastig nach alternativen Bezugsquellen suchen. Bei knappen Lagerbeständen können die Preise stark steigen. Deshalb beobachten Unternehmen, deren Produkte auf diese Rohstoffe angewiesen sind, genau, wie schnell Genehmigungen bearbeitet werden und welche Regeln für die Endverwendung gelten.
Zollspirale und gegenseitige Maßnahmen
Die Sanktionen gegen die Schifffahrt erfolgen vor dem Hintergrund einer umfassenderen Auseinandersetzung um Zölle und Exportkontrollen. Washington hat zusätzlich zu einem breiten Zollkatalog dreistellige Zölle auf chinesische Importe angedroht. Peking reagierte mit hohen zusätzlichen Zöllen auf US-Waren, verschärften Kontrollen für den Export Seltener Erden und einer erweiterten Liste unzuverlässiger Unternehmen, die Geschäfte mit ausgewählten Firmen einschränkt. Europäische Vertreter haben den Ton der Konfrontation kritisiert und Maßnahmen zum Schutz der eigenen Industrien vorbereitet, falls umgeleitete Handelsströme ihre Märkte überschwemmen.
Dieser Schlagabtausch folgt auf ein Urteil eines US-Handelsgerichts zu Beginn dieses Jahres, das Teile des Zollprogramms des Weißen Hauses wegen einer Überschreitung der Befugnisse des Präsidenten aufgehoben hatte. Es zeigt, dass die gerichtliche Kontrolle Zeitpunkt und Umfang neuer Zölle beeinflussen kann. Selbst wenn sich Zölle auf dem Papier ändern, können sich Handelsströme rasch verlagern. Ökonomen warnen vor einer weltweiten Handelsumlenkung: Waren, die nicht mehr in den bisherigen Mengen in die USA gelangen, suchen andere Absatzmärkte und stellen die Kapazitäten und die politische Aufnahmebereitschaft von Drittstaaten auf die Probe.
Was Vertreter und Analysten sagen
Bessent argumentierte, China werde als einer der weltweit wichtigsten Lieferanten die höchsten Kosten tragen, wenn es das globale Wachstum unterdrücke, um Rivalen unter Druck zu setzen. Außerdem stellte er die Kontrollen für Seltene Erden als Zeichen der Schwäche und nicht der Stärke dar.
