Russland weitet Kontrolle über Geschäfte von Japan Tobacco von Fabriken auf den Vertrieb aus

Sieben Unternehmen unter russische Verwaltung gestellt

Russland hat die vorübergehende Verwaltung der lokalen Vermögenswerte von Japan Tobacco von vier Produktionsunternehmen auf drei für Vertrieb, Importe und Unternehmensführung zuständige Unternehmen ausgeweitet. Damit untersteht ein großer Teil des Russlandgeschäfts einem von Moskau eingesetzten Verwalter.

Ein Präsidialerlass vom 6. November nahm JTI Russia, Pereslavl-Tabak und JTI Innovative Products in die Regelung auf. Vorausgegangen war ein Erlass vom 5. November, der vier Unternehmen mit Zigarettenfabriken und Tabakverarbeitungsanlagen betraf. Zusammengenommen verlagern die Maßnahmen die tatsächliche Kontrolle entlang der gesamten Wertschöpfungskette, von der Tabakverarbeitung bis zum Verkauf fertiger Produkte.

Die Bedeutung reicht weit über die sieben Unternehmen hinaus. Japan Tobacco International, kurz JTI, beschäftigt in Russland etwa 4.000 Menschen und kommt auf rund 40 Prozent des Zigarettenmarktes im Land. Das Russlandgeschäft erwirtschaftet etwa 10 Prozent des Umsatzes der Japan Tobacco Group und rund 25 Prozent ihres operativen Gewinns.

Japan hat Moskau zum Rückzug von der Maßnahme aufgefordert. Bei einem Besuch in Russland übermittelten Regierungsvertreter den Protest persönlich. Der Streit hat auch eine Dimension der öffentlichen Eigentümerschaft: Die japanische Regierung hält rund 37 Prozent an Japan Tobacco und damit mehr als das gesetzlich vorgeschriebene Mindestdrittel.

Russland bezeichnet die Regelung als vorübergehende Verwaltung. Bei diesem Verfahren behalten ausländische Unternehmen das Eigentum an ihren Vermögenswerten, verlieren aber die Möglichkeit, deren Betrieb zu steuern. Für Japan Tobacco betrifft die unmittelbare Änderung die Frage, wer in einem der größten Märkte des Konzerns Geschäftsentscheidungen trifft.

Was der zweite Erlass umfasst

Der Erlass vom 6. November erfasst 100 Prozent der Anteile an Pereslavl-Tabak sowie sämtliche Beteiligungen an JTI Russia und JTI Innovative Products. Alle drei Unternehmen gehören JTI Investments Sarl.

Die Unternehmen erfüllen unterschiedliche Aufgaben innerhalb des Konzerns. Dazu zählen eine Holdinggesellschaft mit einer Beteiligung an einer bereits vom ersten Erlass erfassten Fabrik, ein inländisches Vertriebs- und Distributionsgeschäft sowie ein Unternehmen, das Produkte importiert und vermarktet, darunter Geräte zum Erhitzen von Tabak.

Geräte für erhitzten Tabak erwärmen den Tabak, statt ihn wie eine herkömmliche Zigarette zu verbrennen. Mit der Einbeziehung des Unternehmens, das für diese Produkte zuständig ist, reicht die Verwaltungsregelung über die Herstellung und den Verkauf traditioneller Zigaretten hinaus.

Die Ausweitung verschafft dem eingesetzten Verwalter Zugriff auf die kaufmännische Seite des Geschäfts ebenso wie auf dessen Produktionsanlagen. Fabriken stellen Waren her, während Vertriebsunternehmen die Beziehungen zu Distributoren und Kunden pflegen. Import- und Holdinggesellschaften können außerdem Produkte, Verträge und Beteiligungen kontrollieren, die für den Betrieb des gesamten Geschäfts erforderlich sind.

Welche Fabriken waren zuerst betroffen?

Der Erlass vom 5. November stellte Beteiligungen an vier Produktionsunternehmen unter die Verwaltung desselben russischen Verwalters: Petro, JTI Donskoi Tabak, JTI Yelets und Kres Neva.

Petro betreibt eine Zigarettenfabrik in Sankt Petersburg, während JTI Donskoi Tabak Zigaretten in Rostow am Don produziert. JTI Yelets verarbeitet Tabak in der Region Lipezk, Kres Neva in der Region Leningrad.

Die Abfolge zeigt, wie schnell der Eingriff ausgeweitet wurde:

• April 2023: Russland führte einen Rahmen für die vorübergehende Verwaltung von Vermögenswerten von Eigentümern aus Ländern ein, die Moskau als unfreundlich bezeichnet.
• 5. November: Putin unterzeichnete den Erlass zu den vier Produktionsunternehmen von JTI.
• 6. November: Ein zweiter Erlass nahm drei Unternehmen für Importe, Unternehmensführung, Vertrieb und Beteiligungen hinzu.
• 7. November: Japan forderte öffentlich die Rücknahme der Maßnahme, während JTI erklärte, seine Möglichkeiten zu prüfen.

Der erste Erlass erfasste sowohl die Aufbereitung von Rohtabak als auch die Zigarettenproduktion. Der zweite bezog die Unternehmen ein, die diese Fabriken mit dem Markt verbinden, und vergrößerte damit die praktische Reichweite der russischen Verwaltung.

Wer ist Industrial Assets?

In den Erlassen wird die Aktiengesellschaft Promyshlennye Aktivy, übersetzt „Industrial Assets“, als Verwalter genannt. Dasselbe Unternehmen wurde für beide Gruppen von JTI-Unternehmen eingesetzt.

Die genaue juristische Person zu bestimmen, war schwierig, da die Erlasse den Namen ohne Registrierungsangaben nennen. Recherchen in Unternehmensdatenbanken ergaben mindestens fünf russische Aktiengesellschaften mit diesem Namen. Die russische Föderale Agentur für staatliche Vermögensverwaltung teilte mit, dass Angaben zur Identität des konkreten Verwalters nur eingeschränkt zugänglich seien.

Anton Pivovarov ist inzwischen als Generaldirektor von Industrial Assets aufgetreten. In Verbindung mit seinem Unternehmen zitierte Registerangaben nennen Sergei Dremov als Gründer und führen Vermögensverwaltung als Geschäftstätigkeit auf.

Pivovarov sagte, der Verwalter werde sich darum bemühen, die Produktion aufrechtzuerhalten, die bestehenden Teams zu halten und Verpflichtungen gegenüber Beschäftigten und Geschäftspartnern ohne Unterbrechung zu erfüllen. Die Aufrechterhaltung der Produktionskapazitäten der Fabriken bezeichnete er zudem als Teil der wirtschaftlichen Sicherheitsprioritäten Russlands.

Zum Zeitpunkt der Registerabfragen waren die neuen Verwaltungsregelungen noch nicht in den öffentlichen Unternehmensregistern der JTI-Gesellschaften vermerkt. Dort waren weiterhin der bisherige Leiter von JTI Russia, Evgeny Nikolsky, und die jeweiligen Fabrikdirektoren als vertretungsberechtigt aufgeführt.

Japan fordert Rücknahme

Kabinettschef Minoru Kihara sagte, Japan habe Protest eingelegt und den sofortigen Rückzug des Präsidialerlasses gefordert, um die legitimen Interessen japanischer Bürger und des Unternehmens zu schützen.

Vertreter des japanischen Ministeriums für Wirtschaft, Handel und Industrie sowie des Außenministeriums, die sich zu einem Besuch in Russland aufhielten, übermittelten die Forderung an Moskau. So konnte Japan seinen Einwand während des laufenden Streits direkt vorbringen.

Japanische Regierungsvertreter erklärten außerdem, Kimitake Nakamura, Leiter der Europaabteilung im Außenministerium, habe in Tokio eine ähnliche Forderung an den russischen Botschafter Nikolay Nozdrev gerichtet. Nozdrev bestritt, dass das Ministerium eine solche Beschwerde an ihn herangetragen habe.

Ein Vertreter des russischen Außenministeriums bezeichnete den Eingriff als Reaktion auf das, was Moskau als offenkundig feindselige Handlungen bezeichnete. Die Erlasse selbst nannten keinen konkreten Grund für die Auswahl der JTI-Unternehmen.

Japans Beteiligung verknüpft den Streit nicht nur mit den Handelsbeziehungen, sondern auch unmittelbar mit den Staatsfinanzen. Der Staat ist der größte Aktionär von Japan Tobacco. Der Kontrollverlust über ein Geschäft, das ein Viertel des operativen Konzerngewinns erwirtschaftet, betrifft damit auch ein Unternehmen, an dem japanische Steuerzahler einen erheblichen Anteil halten.

Warum Russland für JT so wichtig ist

JTI stieg 1999 in den russischen Markt ein, als Japan Tobacco das internationale Geschäft von R.J. Reynolds übernahm. 2007 wurde das Unternehmen zum Marktführer im russischen Tabakmarkt und stärkte seine Position 2018 mit dem Kauf von Donskoi Tabak.

Der Konzern hat in mehr als 20 Jahren 4,6 Milliarden US-Dollar in Russland investiert. Zu den dort verkauften Marken gehören Winston, Camel, LD und Sobranie sowie heimische Marken wie Russky Stil und Donskoi Tabak.

Nach Zahlen des Forschungsunternehmens N Data Factory liegt der mengenmäßige Marktanteil von JTI bei 41,84 Prozent. Philip Morris Izhora kommt auf 25,64 Prozent, BFT auf 15,65 Prozent und International Tobacco auf 10,49 Prozent. Demnach liegt JTI 16,20 Prozentpunkte vor seinem nächsten Wettbewerber.

Das finanzielle Risiko ist größer, als der Umsatzanteil allein vermuten lässt. Russland trägt etwa ein Zehntel zum Konzernumsatz, aber rund ein Viertel zum operativen Gewinn bei. Der Anteil am operativen Gewinn ist damit etwa 2,5-mal so hoch wie der Umsatzanteil. Das macht die Kontrolle über das Geschäft besonders wichtig für den Konzerngewinn.

Der operative Gewinn ist der Ertrag aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit vor Posten wie Zinsen und Steuern. Die Kontrolle über ein Geschäft mit einem derart hohen Gewinnbeitrag zu verlieren, kann Entscheidungen über Ausgaben, Produktion und die Verwendung der Erträge beeinflussen.

Hohe Umsätze und heftige Reaktion am Markt

JTI Russia meldete für 2023, das jüngste Jahr mit öffentlich beschriebenen lokalen Unternehmensabschlüssen, einen Umsatz von 480 Milliarden Rubel und einen Nettogewinn von 47 Milliarden Rubel. Daraus ergibt sich eine Nettogewinnmarge von rund 9,8 Prozent, also fast 10 Rubel Gewinn je 100 Rubel Umsatz.

Petro, die Zigarettenfabrik in Sankt Petersburg, meldete für dasselbe Jahr einen Umsatz von 73,2 Milliarden Rubel. JTI Donskoi Tabak kam auf 10,3 Milliarden Rubel, Kres Neva auf 8,5 Milliarden Rubel und JTI Yelets auf 1,3 Milliarden Rubel.

Die Zahlen beziehen sich auf verschiedene Unternehmen innerhalb desselben Produktions- und Vertriebsnetzes. Eine Fabrik kann Produkte an ein anderes Konzernunternehmen verkaufen, bevor dieses sie weiterverkauft. Deshalb überschneiden sich die Einzelumsätze innerhalb des Gesamtgeschäfts.

Die Aktien von Japan Tobacco fielen Berichten zufolge nach der Entscheidung Moskaus um einen Rekordwert von 19 Prozent. Der Kursrückgang spiegelte die Größe des Russlandgeschäfts und die Sorge der Anleger wider, die Kontrolle über Vermögenswerte zu verlieren, die erheblich zum Konzerngewinn beitragen.

Nach dem umfassenden Einmarsch Russlands in die Ukraine 2022 blieb JTI im Land, setzte aber neue Investitionen in Produktion und Marketing aus. Durch die Verwaltungsanordnungen liegen Entscheidungen über einen großen Teil dieses fortgeführten Geschäfts nun in russischer Hand.

So funktioniert die vorübergehende Verwaltung

Russland schuf seinen Rahmen für die vorübergehende Verwaltung im April 2023 als Reaktion auf die nach dem Einmarsch in die Ukraine verhängten Beschränkungen russischer Vermögenswerte. Moskau wendet das Verfahren auf Eigentum mit Verbindungen zu Ländern an, die es als unfreundlich einstuft, darunter Staaten, die Sanktionen verhängt haben.

Die Regelung trennt Eigentum und Kontrolle. Ein ausländisches Unternehmen kann rechtlicher Eigentümer bleiben, während ein russischer Verwalter die Befugnis erhält, seine lokalen Vermögenswerte zu betreiben. Für Beschäftigte und Zulieferer können die Fabriken weiterarbeiten, obwohl sich die Entscheidungsbefugnis ändert.

Zu den anderen ausländischen Unternehmen, deren Geschäfte unter russische Verwaltung gestellt wurden, zählen Betriebe mit Verbindungen zu Nestle, Auchan, Leroy Merlin und Metro. Frühere Eingriffe betrafen auch einen französischen Milchproduzenten und einen dänischen Brauereikonzern. Einige Unternehmen, auf die das Verfahren angewandt wurde, sind anschließend mit hohen Abschlägen an russische Käufer verkauft worden.

Putin hat die Politik als Reaktion auf westliche Maßnahmen gegen russische Unternehmen und Vermögenswerte im Ausland dargestellt. In Äußerungen im Oktober ließ er auch die Möglichkeit offen, Unternehmen an ausländische Eigentümer zurückzugeben, falls sich die Beziehungen verbessern sollten.

Der Fall JTI weitet das Verfahren auf einen großen internationalen Tabakkonzern aus. Die beiden Erlasse erfassen sowohl Industrieanlagen als auch die für Importe und den Inlandsvertrieb erforderlichen Unternehmen. Damit reicht der Eingriff weiter als eine Anordnung, die sich allein auf Fabriken beschränkt.

Beschäftigte und Geschäftspartner haben Vorrang

JTI erklärte, die Entscheidung zu prüfen und seine Reaktion abzuwägen. In einer nach dem ersten Erlass veröffentlichten Stellungnahme beschrieb das Unternehmen sein unmittelbares Vorgehen so:

die Lage und unsere Möglichkeiten zu prüfen und unseren Interessengruppen, insbesondere unseren Beschäftigten, Vorrang einzuräumen

Auch Pivovarovs erklärte Prioritäten zielen auf Kontinuität: die Produktion am Laufen zu halten, die bestehenden Teams zu bewahren und Verpflichtungen gegenüber Beschäftigten und Partnern zu erfüllen. Für rund 4.000 Mitarbeiter geht es dabei um Löhne, Arbeitsplätze und den täglichen Betrieb von Werken und Büros.

Zulieferer und Distributoren sind ebenfalls auf Kontinuität angewiesen. Tabakverarbeitungsanlagen liefern Material für Zigarettenfabriken, während Vertriebs- und Importgesellschaften die fertigen Produkte mit dem Markt verbinden. Der zweite Erlass unterstellt mehr dieser Geschäftsbeziehungen dem eingesetzten Verwalter.

Ein Zeitplan für die Rückgabe der Kontrolle an JTI wurde nicht bekanntgegeben. Das Unternehmen hat weder eine abschließende Reaktion angekündigt noch die finanziellen Auswirkungen der Erlasse beziffert. Japan fordert die Rücknahme, während der russische Verwalter erklärt, seine unmittelbare Aufgabe bestehe darin, den Geschäftsbetrieb aufrechtzuerhalten.

Die wichtigsten Punkte

• Erlasse vom 5. und 6. November stellten sieben JTI-Unternehmen unter russische vorübergehende Verwaltung.
• Der Eingriff umfasst Tabakverarbeitung, Zigarettenproduktion, Importe, Vertrieb und Unternehmensführung.
• Industrial Assets ist der eingesetzte Verwalter; Anton Pivovarov tritt als dessen Generaldirektor auf.
• JTI beschäftigt in Russland rund 4.000 Menschen und hält etwa 40 Prozent des Zigarettenmarktes.
• Russland trägt etwa 10 Prozent zum Umsatz der Japan Tobacco Group und rund 25 Prozent zu ihrem operativen Gewinn bei.
• Japan fordert die Rücknahme der Maßnahme. JTI prüft seine Möglichkeiten und räumt den Beschäftigten Vorrang ein.
• Ein Zeitplan für die Wiederherstellung der Kontrolle durch das JTI-Management wurde nicht bekanntgegeben.