Japans Exporte steigen dank KI-Nachfrage um 16,7 Prozent, während die Ölrechnung wächst

Starke Chipverkäufe bescheren Japan ein weiteres Handelsdefizit

Japans Exporte stiegen im September 2026 gegenüber dem Vorjahresmonat um 16,7 Prozent. Damit setzte sich die Wachstumsserie den 13. Monat in Folge fort, angetrieben von einem kräftigen Anstieg der Halbleiterverkäufe. Dennoch verzeichnete das Land das fünfte monatliche Handelsdefizit in Folge, weil die Importe stärker zunahmen. Hohe Rohölpreise belasteten weiterhin Unternehmen und Haushalte.

Die am 21. Oktober veröffentlichten vorläufigen Zahlen des Finanzministeriums bezifferten das Defizit im September auf 536,6 Milliarden Yen. Es war damit weniger als halb so hoch wie das Minus von rund 1,1 Billionen Yen im August, lag aber deutlich über der Marktschätzung von 181 Milliarden Yen. Die Importe stiegen gegenüber dem Vorjahresmonat um 18,9 Prozent.

Der Wert der japanischen Chipexporte legte um 49,4 Prozent zu, während die Ausfuhren von Maschinen zur Halbleiterfertigung um 43,9 Prozent stiegen. Die Autoexporte nahmen um 15,1 Prozent zu. Damit erstreckte sich der Aufschwung über die Ausrüstung für künstliche Intelligenz hinaus.

Ein genauerer Blick auf die Zahlen zeigt einen schwächeren jüngsten Trend. Anna Billing und Koki Akimoto, Ökonomen am Daiwa Institute of Research, schrieben in ihrer am 21. Oktober veröffentlichten Analyse des Septemberhandels, dass der saisonbereinigte Exportwert gegenüber August um 1,1 Prozent gesunken sei. Das war der erste monatliche Rückgang seit sieben Monaten. Auch das Exportvolumen sank, und zwar den zweiten Monat in Folge um 0,7 Prozent.

Bei der Saisonbereinigung werden wiederkehrende Einflüsse wie Feiertagsschließungen herausgerechnet, damit benachbarte Monate besser vergleichbar sind. Japans Exporte waren im September deutlich mehr wert als ein Jahr zuvor, die jüngste monatliche Entwicklung zeigte jedoch nach unten. Das ist für eine Wirtschaft von Bedeutung, die in den ersten beiden Quartalen 2026 von den Exporten gestützt wurde.

KI-Nachfrage stützt Chips und Fabrikausrüstung

Japanische Zulieferer profitieren von zwei miteinander verbundenen Bereichen des KI-Investitionsbooms: der Nachfrage nach Halbleitern selbst und nach den Maschinen, die zu ihrer Herstellung benötigt werden. Investitionen südkoreanischer Chiphersteller stützten die Aufträge für japanische Fertigungsanlagen.

Halbleiter sind elektronische Bauteile, die Informationen verarbeiten und speichern. Der Ausbau der Rechenkapazitäten für KI erfordert sowohl mehr Chips als auch Fabriken, die diese herstellen können. Japan beliefert beide Bereiche und verteilt so den Nutzen auf Komponentenhersteller und Ausrüster.

Takeshi Minami, Chefökonom am Norinchukin Research Institute, sagte, er gehe davon aus, dass die Nachfrage anhalte:

Die Nachfrage nach KI-bezogenen Produkten ist weiterhin stark, die Halbleiterexporte steigen, und ich erwarte, dass sich dieser Trend auf absehbare Zeit ohne Überkapazitäten fortsetzt.

Auch die Exporte von Maschinen zur Stromerzeugung stiegen um 22,6 Prozent. Zusammen mit den höheren Autoausfuhren trug das dazu bei, dass Japan trotz einer Verlangsamung gegenüber dem Plus von 19,3 Prozent im August ein kräftiges jährliches Exportwachstum verzeichnete. Im September verlangsamte sich das Wachstum den zweiten Monat in Folge, nachdem es im Juli außergewöhnlich stark gewesen war.

Japan versucht außerdem, die Produktion fortschrittlicher Chips im eigenen Land auszubauen. Im April rückte Fujitsus geplanter KI-Prozessor die Absicht des Unternehmens in den Mittelpunkt, Rapidus mit der Fertigung eines 1,4-Nanometer-Chips gegen Ende des Jahrzehnts zu beauftragen. Rapidus strebt in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 die Massenproduktion von 2-Nanometer-Chips an. Diese Pläne betreffen künftige inländische Kapazitäten; die Septemberzahlen zeigen dagegen, dass das Exportgeschäft japanische Zulieferer bereits stützt.

USA treiben das Jahreswachstum, doch die monatliche Nachfrage schwächelt

Die Exporte in die Vereinigten Staaten stiegen gegenüber September des Vorjahres um 22,9 Prozent. Die Lieferungen nach China nahmen um 8,6 Prozent zu, die in die Europäische Union um 10,5 Prozent. Autoverkäufe in Europa trugen zum jährlichen Zuwachs bei.

Japan erzielte mit den Vereinigten Staaten einen Handelsüberschuss von 393 Milliarden Yen. Das bedeutet, dass Japan dorthin mehr Waren verkaufte, als es von dort kaufte. Das im Vorjahr geschlossene bilaterale Handelsabkommen begrenzte die Zölle auf die meisten japanischen Produkte auf 15 Prozent. Im Gegenzug sagte Tokio zu, seine Investitionen in den Vereinigten Staaten zu erhöhen. Zölle sind Abgaben auf importierte Waren und erhöhen die Kosten für Käufer.

Die Analyse von Daiwa ergab, dass die Exportvolumen in die Vereinigten Staaten und die Europäische Union gegenüber August zurückgingen, nachdem sie im Vormonat noch zugelegt hatten. Die Lieferungen nach Asien stiegen, insbesondere nach China. Rückgänge bei den Ausfuhren von Nichteisenmetallen, Stahl, Bussen und Lastwagen belasteten das gesamte Exportvolumen.

Die regionale Verteilung verknüpft Japans Aussichten mit Investitionsentscheidungen im Ausland. Eine Abschwächung der KI-Ausgaben in den USA könnte die Aufträge für Chips aus asiatischen Volkswirtschaften verringern und dadurch auch die Nachfrage nach den japanischen Maschinen zur Chipproduktion schwächen. Daiwa rechnet insgesamt mit weitgehend stabilen Exportvolumen. Die KI-Nachfrage dürfte stützen, während hohe Zinsen die Kunden in Europa und den Vereinigten Staaten belasten.

Ölpreise steigen deutlich stärker als Liefermengen

Der Wert der Rohölimporte stieg im September um 51,1 Prozent, ihr Volumen dagegen nur um 3,1 Prozent. Japan zahlte damit erheblich mehr für eine nur leicht größere Ölmenge.

Daiwa zufolge lag das Rohölvolumen im September dank alternativer Bezugsquellen trotz anhaltender Lieferbeschränkungen im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt leicht über dem Vorjahresniveau. Die Importpreise blieben dennoch hoch und trieben das Handelsdefizit nach oben.

Japan importiert nahezu sein gesamtes Öl. Dadurch sind die Kosten für Verkehr, Industrie und Haushalte Störungen im Ausland ausgesetzt. Der Krieg im Iran und die stark eingeschränkte Durchfahrt durch die Straße von Hormus haben das Land dazu veranlasst, nach anderen Bezugsquellen zu suchen. Der Preis für Brent-Rohöl stieg von etwa 70 US-Dollar je Barrel im Februar in den vergangenen Monaten auf mehr als 110 US-Dollar und lag zuletzt bei rund 100 US-Dollar.

Die Verschiebung der Bezugsquellen war bemerkenswert. Der Wert der Rohölimporte aus den Vereinigten Staaten sprang gegenüber dem Vorjahresmonat um rund 820 Prozent. Die Importe aus dem Nahen Osten stiegen wertmäßig lediglich um 1,5 Prozent, obwohl die Liefermenge aus der Region um 30 Prozent zurückging. Japan zahlte also etwas mehr für deutlich weniger Öl aus dem Nahen Osten.

Auch Minami warnte, dass die Ölpreise vermutlich hoch bleiben würden:

Die Lage im Nahen Osten gerät außer Kontrolle, daher dürften die Ölpreise noch einige Zeit hoch bleiben.

Ölkosten schlagen sich nicht nur an Tankstellen nieder. Kraftstoff beeinflusst die Frachtkosten; zudem wird Erdöl zur Herstellung von Kunststoffen und anderen Industriematerialien verwendet. Höhere Importkosten können daher die Kosten für Transport und Herstellung alltäglicher Güter in die Höhe treiben.

Störungen der Schifffahrt erschweren die monatliche Einordnung

Im September stiegen die Importe langsamer als im August, als ihr Wert gegenüber dem Vorjahresmonat um 28 Prozent zugelegt hatte. Verzögerungen bei Rohöllieferungen trugen zur Verlangsamung bei, da Tanker die Meerenge Bab al-Mandab an der südlichen Einfahrt zum Roten Meer umfuhren.

Der Zeitpunkt der Lieferungen erklärt, warum ein langsameres Importwachstum mit einem jährlichen Anstieg des Rohölvolumens einhergehen kann. Verspätet eintreffende Schiffe können Einkäufe von einem Monat in den nächsten verschieben, während der Vergleich mit dem Vorjahr einen anderen Zeitraum umfasst. Daiwa verzeichnete nach Saisonbereinigung einen monatlichen Rückgang des Gesamtimportwerts um 1,9 Prozent.

Die Regierung erwartete, dass sich die Rohölbeschaffung im Oktober erholen und wieder etwa das Vorjahresniveau erreichen würde, wenn Tanker einträfen, die durch den Suezkanal unterwegs waren. Für die nächsten Handelsdaten ist daher neben dem Preis pro Lieferung auch der Zeitpunkt der Ankunft relevant.

Die Straße von Hormus und die Meerenge Bab al-Mandab betreffen unterschiedliche Abschnitte der Route. Hormus verbindet den Persischen Golf mit dem offenen Meer, Bab al-Mandab führt ins Rote Meer und weiter in Richtung Suezkanal. Störungen können sowohl beeinflussen, wo Japan Öl einkauft, als auch wie lange die Fracht unterwegs ist.

Japans geringeres Defizit im September war somit sowohl auf das langsamere Importwachstum als auch auf die anhaltend starken Exporte zurückzuführen. Bei weiterhin hohen Rohölpreisen könnte eine Erholung der Lieferungen die Importrechnung erneut steigen lassen, selbst wenn die Exporteure ihre jährlichen Zuwächse halten.

Rekord im ersten Halbjahr zeigt das größere Ungleichgewicht

Japan exportierte von April bis September, der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026, Waren im Wert von 63,5 Billionen Yen. Das waren 18,4 Prozent mehr als im gleichen Vorjahreszeitraum. Die Importe stiegen noch stärker: um 20,4 Prozent auf 66,3 Billionen Yen. Beide Werte waren Rekorde.

Das daraus resultierende Defizit betrug 2,81 Billionen Yen und war damit fast doppelt so hoch wie ein Jahr zuvor. Die Importe überstiegen die Exporte um rund 4,4 Prozent des Exportwerts. Die Berechnung beruht auf dem ausgewiesenen Defizit und Exporten im Wert von 63,5 Billionen Yen; die veröffentlichten Import- und Exportwerte sind gerundet.

Die Verbesserung im September war angesichts der schwächeren Halbjahresbilanz beträchtlich. Das monatliche Defizit verringerte sich gegenüber den rund 1,1 Billionen Yen im August um etwa 563 Milliarden Yen, also um ungefähr 51 Prozent. Fünf monatliche Defizite in Folge zeigen jedoch, dass die stärkeren Verkäufe ins Ausland mit den Kosten der Einfuhren nicht Schritt gehalten haben.

Die wichtigsten Zeitpunkte und Veränderungen im Überblick:

• Februar 2026: Brent-Rohöl kostete rund 70 US-Dollar je Barrel, bevor der Preis anschließend stieg.
• April bis September: Japan verzeichnete Exporte im Wert von 63,5 Billionen Yen, Importe von 66,3 Billionen Yen und ein Defizit von 2,81 Billionen Yen.
• August: Die Exporte stiegen gegenüber dem Vorjahresmonat um 19,3 Prozent, die Importe um 28 Prozent.
• September: Das Exportwachstum verlangsamte sich auf 16,7 Prozent, die Importe stiegen um 18,9 Prozent und das Defizit verringerte sich auf 536,6 Milliarden Yen.
• 21. Oktober: Die September-Handelszahlen und Daiwas Analyse wurden veröffentlicht, noch vor der später im Oktober stattfindenden Sitzung der Bank of Japan.

Yen und Zinsen sorgen für zusätzlichen Druck

Der Yen lag im September laut den Zahlen des Ministeriums im Durchschnitt bei 157,43 je US-Dollar und war damit 6,7 Prozent schwächer als ein Jahr zuvor. Ein schwächerer Yen verteuert Waren in japanischer Währung, die in US-Dollar abgerechnet werden, darunter Öl. Exporteure können davon profitieren, wenn sie ihre Einnahmen aus dem Ausland in Yen umtauschen.

Wechselkursbewegungen helfen zu erklären, warum sich der Wert des Handels und die tatsächlich verschifften Mengen unterschiedlich entwickeln können. Ein Unternehmen kann bei Auslandsverkäufen mehr Yen einnehmen, auch wenn sich sein Versandvolumen kaum verändert. Für Unternehmen, die importierte Materialien einkaufen, erhöht dieselbe Wechselkursbewegung die Kosten.

Die Bank of Japan sollte bei ihrer geldpolitischen Sitzung später im Oktober vierteljährliche Prognosen zu Wachstum und Inflation veröffentlichen. Die Angaben zum Zinsniveau sind widersprüchlich: Ein Bericht über einen Beschluss im September nennt einen Leitzins von 1,25 Prozent nach zuvor 1 Prozent; Umfragen vor der Oktobersitzung gehen dagegen von einem unveränderten Zins von 1 Prozent aus. Der aktuelle Zinssatz muss anhand des Beschlusses der Zentralbank selbst bestätigt werden.

Für die Haushalte steht unmittelbar die Kaufkraft auf dem Spiel. Die Regierung von Ministerpräsidentin Sanae Takaichi schlug vor, die Lebensmittelsteuer von 8 auf 1 Prozent zu senken. Der Gesetzentwurf wird im Parlament beraten. Der Vorschlag zielt auf die Lebensmittelkosten, während höhere Energie- und Importausgaben die Familienbudgets belasten.

Was die nächsten Zahlen zeigen werden

Daiwas Erwartung weitgehend stabiler Exportvolumen rückt die Frage in den Mittelpunkt, ob KI-Aufträge die schwächere Nachfrage in anderen Bereichen ausgleichen können. Die starken Halbleiterzahlen im September standen Rückgängen bei Materialien und einigen Fahrzeugkategorien gegenüber. Entscheidend ist daher das Verhältnis zwischen den Branchen.

Die Markterwartungen zeigen auch, wie stark Anleger mit einem Ergebnis gerechnet hatten. Das Exportwachstum von 16,7 Prozent lag unter einer mittleren Prognose von 20,1 Prozent; eine andere Umfrage kam auf einen Median von 21,3 Prozent. Das Importwachstum von 18,9 Prozent blieb unter Prognosen von 19,6 beziehungsweise 20,4 Prozent. Beide Prognosesätze hatten ein stärkeres Handelswachstum erwartet, als Japan tatsächlich verzeichnete.

Japanische Aktien legten nach der Veröffentlichung dennoch zu: Der Nikkei 225 stieg um 1,8 Prozent, der Topix um 1,14 Prozent. Die nächsten konkreten Termine sind die Prognosen der Bank of Japan im Oktober und die Ankunft verspäteter Öllieferungen. Für Exporteure bieten anhaltende Chipaufträge Unterstützung. Für Importeure und Haushalte bleiben Energiepreise und Yen entscheidend für die Kosten.

Die wichtigsten Punkte

• Japans Exporte stiegen im September gegenüber dem Vorjahresmonat um 16,7 Prozent. Damit legten sie den 13. Monat in Folge zu.
• Die Halbleiterexporte stiegen um 49,4 Prozent, die Ausfuhren von Anlagen zur Chipfertigung um 43,9 Prozent und die Autoexporte um 15,1 Prozent.
• Der saisonbereinigte Exportwert sank gegenüber August um 1,1 Prozent, das Exportvolumen um 0,7 Prozent.
• Die Importe stiegen um 18,9 Prozent. Das monatliche Defizit von 536,6 Milliarden Yen war das fünfte in Folge.
• Der Wert der Rohölimporte stieg um 51,1 Prozent, ihr Volumen dagegen nur um 3,1 Prozent.
• Das Handelsdefizit von April bis September erreichte trotz eines Rekordwerts bei den Exporten 2,81 Billionen Yen.
• Die Öllieferungen im Oktober und die anstehenden Prognosen der Bank of Japan sind die nächsten erwarteten Entwicklungen.