Jio Platforms plant Börsengang über 30.213 Crore Rupien, Schuldenabbau steht im Mittelpunkt

Rekordemission zum Schuldenabbau

Jio Platforms plant, bei einem Börsengang vom 21. bis 23. Oktober 2026 bis zu 27 Crore neue Aktien zu je 1.065 bis 1.119 Rupien auszugeben. Zum Höchstpreis könnte das Digital- und Telekommunikationsgeschäft von Reliance Industries 30.213 Crore Rupien einnehmen. Bis zu 27.500 Crore Rupien davon sollen für die Rückzahlung von Krediten bei der wichtigsten Telekommunikationstochter Reliance Jio Infocomm Limited (RJIL) verwendet werden.

Die geplante Kapitalaufnahme würde das Angebot von Hyundai Motor India aus dem Jahr 2024 über 27.858,75 Crore Rupien um etwa 8,5 Prozent übertreffen. Damit wäre die Jio-Emission bei diesem Umfang die größte in Indien. Sie wäre außerdem rund 47 Prozent größer als das Angebot der Life Insurance Corporation of India über 20.557,23 Crore Rupien.

Die Struktur des Jio-Angebots verfolgt einen anderen Zweck. Hyundai und LIC verkauften Aktien ihrer bisherigen Eigentümer. Jio will neue Aktien ausgeben, sodass der Erlös dem Unternehmen zufließt. Die bestehenden Aktionäre behalten ihre Anteile, halten danach aber einen geringeren Prozentsatz am erweiterten Aktienbestand.

Das Unternehmen, das sich an Anleger wendet, hatte zum 30. Juni 2026 533,3 Millionen Kunden. Im Prospekt weist es für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 1,46,885.3 Crore Rupien und einen Nettogewinn von 30,049.1 Crore Rupien aus. Hinter diesen Zahlen steht eine zentrale Anlagefrage: Wie stark kann Jio die Erträge aus seinen bestehenden Netzen, Kunden und Technologien noch steigern und zugleich seinen erheblichen künftigen Zahlungsverpflichtungen nachkommen?

Der von der Securities and Exchange Board of India (SEBI) veröffentlichte vorläufige Börsenprospekt enthält die Finanzberichte, Angaben zur geplanten Verwendung der Mittel und eine Darstellung der Risiken. Geplant ist eine Notierung an der BSE und der National Stock Exchange; die NSE ist die zuständige Börse für die Emission.

Termine und Kosten der Zeichnung

Reliance reichte den vorläufigen Börsenprospekt am 14. Oktober beim Registrar of Companies in Gujarat in Ahmedabad ein. Ein solcher Prospekt ist das ausführliche Angebotsdokument, anhand dessen Anleger ein Unternehmen prüfen können, bevor der endgültige Ausgabepreis feststeht.

Die Mindestzeichnung umfasst 12 Aktien. Größere Gebote müssen ein Vielfaches von 12 umfassen. Ein Los kostet zum oberen Preis von 1.119 Rupien 13.428 Rupien. Der Nennwert von 10 Rupien ist der bilanzielle Nominalwert der Aktie; Anleger zahlen den im Zeichnungsverfahren festgelegten Ausgabepreis.

• 19. Juni 2026: Jio Platforms reichte den Prospektentwurf ein.
• 14. Oktober: Der vorläufige Börsenprospekt wurde eingereicht und die Preisspanne genehmigt.
• 19. Oktober: Die Zeichnung durch Ankerinvestoren ist geplant.
• 21. bis 23. Oktober: Die öffentliche Zeichnungsfrist soll geöffnet sein.
• 26. Oktober: Die Zuteilung der Aktien wird erwartet.
• 28. Oktober: Der Handelsbeginn an BSE und NSE ist voraussichtlich vorgesehen.

Ankerinvestoren sind institutionelle Anleger, denen Aktien zugeteilt werden, bevor die öffentliche Zeichnung beginnt. Die Hälfte ihrer Zuteilung bleibt ab dem Zuteilungstag 30 Tage lang gesperrt, die andere Hälfte 90 Tage. In dieser Zeit dürfen sie die Aktien nicht verkaufen.

KFin Technologies ist der Registerführer und verwaltet die Zeichnungs- und Zuteilungsunterlagen. 19 Investmentbanken begleiten das Angebot. Der endgültige Preis wird im Bookbuilding-Verfahren ermittelt, bei dem die Gebote der Anleger zur Festlegung des Verkaufspreises innerhalb der angekündigten Spanne beitragen.

Wer kann die reservierten Aktien zeichnen?

Jio hat Aktien im Wert von bis zu 2.500 Crore Rupien für berechtigte Aktionäre von Reliance Industries und bis zu 500 Crore Rupien für berechtigte Beschäftigte reserviert. Zusammen belaufen sich die Reservierungen auf 3.000 Crore Rupien. Berechtigte Beschäftigte erhalten bei den für sie reservierten Aktien einen Abschlag von 54 Rupien je Aktie.

Zur Aktionärskategorie zählen qualifizierte Einzelpersonen und ungeteilte Hindu-Familien, die am 14. Oktober 2026 öffentliche Aktien von Reliance hielten. Eine ungeteilte Hindu-Familie ist eine Einheit, die für steuerliche Zwecke in Indien gesondert anerkannt wird. Eine einzige Reliance-Aktie kann ausreichen, um die Eigentumsvoraussetzung zu erfüllen, sofern auch die übrigen Teilnahmebedingungen des Angebots erfüllt sind.

Zeichnungen in der Aktionärskategorie sind auf 2 Lakh Rupien begrenzt. Berechtigte Aktionäre können sich nach den Angebotsregeln auch in der Kategorie für Kleinanleger oder in der Kategorie für nichtinstitutionelle Anleger bewerben. Eine Zuteilung hängt weiterhin von der Nachfrage und dem Zuteilungsverfahren ab.

Zeichnungsanträge können über einen Broker oder über die ASBA-Funktion einer Bank (Application Supported by Blocked Amount) eingereicht werden. Dabei wird der Zeichnungsbetrag bis zum Abschluss der Zuteilung auf dem Bankkonto des Anlegers gesperrt. Erst danach steht fest, welcher Betrag tatsächlich zu zahlen ist. Einzelanleger können über unterstützte Kanäle auch UPI nutzen.

Auf der IPO-Dokumentenseite des Unternehmens sind der Prospekt, der Kurzprospekt, der Branchenbericht und die Jahresberichte für die Geschäftsjahre 2024, 2025 und 2026 aufgeführt. Dort finden sich außerdem Vereinbarungen mit dem Registerführer und der Überwachungsagentur sowie zu Bankdienstleistungen und zur Begleitung der Emission.

Wie stark könnten die Erlöse die Schulden senken?

Die konsolidierten Kredite von Jio Platforms beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf 61,372.2 Crore Rupien, gegenüber 70.781 Crore Rupien Ende März. Auf RJIL entfielen durch finanzierte Kreditlinien abgesicherte Kredite in Höhe von 59,140.2 Crore Rupien. Damit steht die Telekommunikationstochter im Mittelpunkt des Rückzahlungsplans.

Würden die geplanten 27.500 Crore Rupien vollständig zur Tilgung der Kredite zum Stand von Juni verwendet, sänken die konsolidierten Kredite auf rund 33,872.2 Crore Rupien, sofern alle übrigen Faktoren unverändert blieben. Das entspräche einem Rückgang um etwa 44,8 Prozent. Der tatsächliche Restbetrag hängt von Veränderungen bei den Krediten, der Höhe der Rückzahlung und dem Zeitpunkt des Abschlusses ab.

Akash Ambani, der im Prospekt als Geschäftsführer von Jio Platforms genannt wird, erläuterte das Ziel des Schuldenabbaus bei der IPO-Pressekonferenz am 15. Oktober:

„Der gesamte Erlös aus unserem Börsengang fließt in den Schuldenabbau“,

Der Prospekt nennt die Rückzahlung bestimmter Kredite von RJIL und allgemeine Unternehmenszwecke als geplante Verwendung des Nettoerlöses. Für die Rückzahlung sind bis zu 27.500 Crore Rupien vorgesehen; die Emissionskosten verringern zudem den Betrag, der von der Bruttokapitalaufnahme verfügbar ist.

Barmittel und Zahlungsmitteläquivalente in Höhe von 19,026.8 Crore Rupien sowie kurzfristige Anlagen von 32,806.3 Crore Rupien summierten sich zum 30. Juni auf 51,833.1 Crore Rupien. Zieht man diese Beträge von den Krediten ab, ergibt sich eine Nettoverschuldung von rund 9,539.1 Crore Rupien. Die Nettoverschuldung setzt die Kredite ins Verhältnis zu den Barmitteln und den ausgewiesenen Anlagen, die in der Bilanz verfügbar sind.

Jio hat außerdem aufgeschobene Zahlungsverbindlichkeiten von 1,04,513.7 Crore Rupien, Leasingverbindlichkeiten von 13,735.9 Crore Rupien und geschätzte, noch nicht ausgeführte Investitionsverträge über 9,038.9 Crore Rupien. Diese Verpflichtungen verursachen zusätzlichen Liquiditätsbedarf neben den zurückzuzahlenden Krediten. Ausländische Kreditlinien von insgesamt rund 29.917 Crore Rupien sollten 2028 fällig werden.

Die Erträge steigen mit dem Umsatz

Im Prospekt weist Jio für das Geschäftsjahr 2026 ein Umsatzwachstum von 14,6 Prozent aus: von 1,28,218.4 Crore Rupien auf 1,46,885.3 Crore Rupien. Der Nettogewinn stieg um 15,1 Prozent, von 26.109 Crore Rupien auf 30,049.1 Crore Rupien. Über zwei Jahre erhöhte sich der Umsatz gegenüber dem Geschäftsjahr 2024 um rund 34,1 Prozent, der Gewinn um rund 40,3 Prozent.

Der Prospekt beziffert das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) für das Geschäftsjahr 2026 auf 76,255.4 Crore Rupien und die Marge auf 51,91 Prozent. Erste Angaben zum Börsengang hatten 73.382 Crore Rupien und 50 Prozent genannt. Der Prospekt weist für das Geschäftsjahr 2026 einen Gewinn von 30,049.1 Crore Rupien aus, verglichen mit den zunächst verbreiteten 30.064 Crore Rupien. Die Berechnungen hier stützen sich auf die Prospektangaben.

Das EBITDA zeigt die Erträge aus dem operativen Geschäft vor Finanzierungskosten, Steuern und bilanziellen Abschreibungen auf Vermögenswerte. Die Marge setzt diese Erträge ins Verhältnis zum Umsatz. Der Nettogewinn berücksichtigt auch die zusätzlichen Kosten.

Von April bis Juni 2026, dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027, stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 11,8 Prozent auf 39,172.9 Crore Rupien. Der Prospekt weist ein EBITDA von 20,864.5 Crore Rupien und eine Marge von 53,26 Prozent aus; erste IPO-Angaben hatten 19.840 Crore Rupien und 50,6 Prozent genannt. Der Quartalsgewinn betrug 7,764.1 Crore Rupien. Die Gewinnmarge lag mit 19,82 Prozent unter dem Vorjahreswert von 20,30 Prozent.

Der unverwässerte Gewinn je Aktie stieg von 23,96 Rupien im Geschäftsjahr 2024 auf 33,63 Rupien im Geschäftsjahr 2026. Teilt man den Angebotspreis durch den Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2026, ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 31,7 am unteren und 33,3 am oberen Ende der Preisspanne. Grundlage sind historische Gewinne und die Aktienzahl, die dem Gewinn je Aktie für den jeweiligen Zeitraum zugrunde liegt.

Mehr Kunden verbrauchen mehr Daten

Die Kundenzahl von Jio stieg von 481,8 Millionen im Geschäftsjahr 2024 auf 488,2 Millionen im Geschäftsjahr 2025 und 524,4 Millionen im Geschäftsjahr 2026. Die Zahl der Netto-Neukunden erhöhte sich von 6,4 Millionen im Geschäftsjahr 2025 auf 36,2 Millionen im Geschäftsjahr 2026. Im Quartal bis Juni 2026 kamen weitere 8,9 Millionen hinzu.

Der durchschnittliche Monatsumsatz je Kunde (ARPU) lag in diesem Quartal bei 215,6 Rupien. Im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2026 waren es 214 Rupien, im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2024 181,7 Rupien. Der jüngste Wert entspricht einem Anstieg von rund 18,7 Prozent innerhalb von zwei Jahren.

Der monatliche Datenverbrauch je Kunde stieg im selben Vergleich von 28,7 GB auf 43,7 GB, ein Plus von rund 52,3 Prozent. Das gesamte Datenvolumen des Quartals erreichte 69,4 Milliarden GB, gegenüber 54,7 Milliarden GB ein Jahr zuvor.

Die monatliche Abwanderungsquote, also der Anteil der Kunden, die den Dienst verlassen, sank auf 1,61 Prozent. Ein Jahr zuvor hatte sie bei 1,84 Prozent gelegen, im letzten Quartal des Geschäftsjahres 2026 bei 1,67 Prozent. Eine geringere Abwanderung hilft Jio, Kunden zu halten und gleichzeitig neue hinzuzugewinnen.

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erreichte Jio 284,9 Millionen 5G-Kunden. Das eigenständige 5G-Netz nutzt einen speziell für 5G entwickelten Kern statt eines 4G-Kerns. Damit werden Anwendungen unterstützt, die schnelle Verbindungen und kurze Reaktionszeiten erfordern, darunter Cloud-Gaming und interaktive Videos.

Festnetzbreitband eröffnet weiteres Wachstumspotenzial

JioFiber und JioAirFiber versorgten zum 30. Juni zusammen 28,6 Millionen Kunden. Auf JioAirFiber entfielen 14 Millionen, also fast die Hälfte davon. Der Dienst war im September 2023 gestartet. Er bietet Festnetzbreitband über Funk und verbindet Gebäude über Funktechnik, sodass für die letzte Verbindungsstrecke kein Glasfaserkabel erforderlich ist.

Der Prospekt beruft sich auf eine Branchenstudie von Analysys Mason, laut der im März 2026 rund 21 Prozent der indischen Haushalte über einen Festnetzbreitbandanschluss verfügten. Für das Geschäftsjahr 2031 prognostiziert die Studie eine Quote von etwa 46 Prozent und 150,4 Millionen Kunden. Im Quartal bis Juni entfielen 61,73 Prozent der Netto-Neukunden im Festnetzbreitband auf Jio.

Zur Infrastruktur von Jio gehören 360.537 Mobilfunkmasten und mehr als eine Million Streckenkilometer Glasfaser. Die Spektrumrechte des Unternehmens beliefen sich auf insgesamt 26,800.8 MHz; ihre durchschnittliche Restlaufzeit lag bei rund 15,8 Jahren.

Das Spektrum umfasst die Frequenzbereiche 700 MHz, 3.300 MHz und 26 GHz. Niedrigere Frequenzen reichen weiter und dringen besser in Gebäude ein, während höhere Frequenzen auf kürzeren Strecken mehr Kapazität für hohe Datenmengen bieten. Jio kombiniert diese Bereiche für Mobilfunk und Festnetzbreitband.

Der Prospekt nennt zudem 261 Millionen Menschen, die noch 2G-Netze nutzen, als potenzielle Kunden für einen Wechsel. Das 799 Rupien teure JioBharat-Handy richtet sich an Nutzer, die von einfachen Sprachdiensten zum Internetzugang wechseln. Im Geschäftskundenbereich setzt Jio auf Konnektivität, Cloud-Dienste, Cybersicherheit und Managed Services. Laut der Branchenstudie nutzen weniger als 3 Prozent der Kleinst-, Klein- und Mittelunternehmen in Indien digitale Dienste.

Technologieambitionen treffen auf ein Telekommunikationsgeschäft als Ertragsbasis

Zum 30. Juni beschäftigte Jio 12.477 Mitarbeiter in den Bereichen digitale Produkte und Technologieentwicklung, rund 45 Prozent der Belegschaft. Davon arbeiteten 8.156 an digitalen Produkten und Dienstleistungen, die übrigen in der Entwicklung von Netzwerktechnologie.

Das Unternehmen hatte 7.220 Patentanmeldungen eingereicht, darunter 2.655 in Indien und 4.565 im Ausland. Die Forschung umfasst 4G, 5G, 6G, Netzwerkarchitektur und künstliche Intelligenz. JioBrain, die KI-Plattform des Unternehmens, unterstützt die Kapazitätszuweisung, die Vorhersage von Störungen und die Netzoptimierung.

Akash Ambani sagte, Jio wolle Technologie über Managed Services auch ausländischen Telekommunikationsunternehmen anbieten. Dabei würde das Unternehmen nicht nur die Technologie bereitstellen, sondern auch für deren Betrieb verantwortlich sein. Zudem stellte er Pläne für KI-gestützte Anrufzusammenfassungen und Transkriptionen in zwölf indischen Sprachen vor.

Zu den umfassenderen KI-Plänen von Reliance gehören Recheninfrastruktur in Jamnagar im Bundesstaat Gujarat, Partnerschaften mit Google und Meta sowie eine Zusammenarbeit mit Nvidia. Jio prüft außerdem Satellitenverbindungen und forscht an 6G, während das Unternehmen sein Mobilfunk-, Festnetzbreitband- und Geschäftskundengeschäft ausbaut.

Die Konnektivität bleibt die finanzielle Grundlage. Indien stand im Geschäftsjahr 2026 für 96,62 Prozent des Umsatzes. RJIL trug 87,74 Prozent zum konsolidierten operativen Umsatz, 94,88 Prozent zum EBITDA und 93,76 Prozent zum Gewinn bei. Laut Prospekt werden einzelne digitale Produkte in der Regel nicht mit separaten Umsätzen ausgewiesen, weil sie mit Konnektivitätsdiensten gebündelt sind.

Die Risiken hinter dem Wachstum

Reliance Retail ist der einzige Vertriebspartner für die vorausbezahlten Konnektivitätsdienste von Jio. Die über diese Vereinbarung erzielten Umsätze machten im Geschäftsjahr 2026 77,08 Prozent des konsolidierten operativen Umsatzes aus. Der Prospekt nennt eine Störung dieser Vertriebsbeziehung und anderer Vereinbarungen innerhalb der Reliance-Gruppe als Geschäftsrisiken.

Zu den wesentlichen Risiken zählen außerdem die Zuverlässigkeit des Netzes, die Erneuerung von Spektrumrechten und Lizenzen, die Abhängigkeit von einer begrenzten Zahl von Anbietern für Mobilfunkmasten und Glasfaser, Cyberangriffe sowie die Kosten für die laufende Modernisierung der Technologie. Bei KI besteht zudem das Risiko verzerrter oder ungenauer Modellergebnisse.

Reliance Industries hielt vor der Emission 66,43 Prozent. Die Meta-Tochter Jaadhu Holdings besaß 9,98 Prozent, Google International 7,73 Prozent und der Staatsfonds Public Investment Fund aus Saudi-Arabien 2,31 Prozent. Ein eigener Börsenkurs für Jio würde Anlegern eine direkt beobachtbare Bewertung eines wichtigen Geschäftsbereichs von Reliance ermöglichen. Die Ausgabe neuer Aktien würde zugleich die prozentualen Anteile der bisherigen Aktionäre verwässern.

Ein inoffizieller Aufschlag am Graumarkt von 235 Rupien ergibt, auf den Höchstpreis von 1.119 Rupien aufgeschlagen, einen Kurs von 1.354 Rupien je Aktie, also rund 21 Prozent mehr. Für diesen Aufschlag wurde kein genauer Beobachtungszeitpunkt angegeben. Der Prospekt weist darauf hin, dass der Kurs nach der Börsennotierung von der Marktentwicklung abhängt, und warnt vor dem Risiko, die gesamte Anlage zu verlieren.

Die wichtigsten Punkte

• Die öffentliche Zeichnung von Jio Platforms ist vom 21. bis 23. Oktober 2026 zu einem Preis von 1.065 bis 1.119 Rupien je Aktie geplant.
• Die Ausgabe neuer Aktien könnte 30.213 Crore Rupien einbringen. Bis zu 27.500 Crore Rupien davon sind für die Rückzahlung von RJIL-Krediten vorgesehen.
• Die Mindestzeichnung umfasst 12 Aktien und kostet zum Höchstpreis 13.428 Rupien.
• Für berechtigte Reliance-Aktionäre und Beschäftigte sind Aktien im Gesamtwert von bis zu 3.000 Crore Rupien reserviert.
• Der Prospekt weist für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz von 1,46,885.3 Crore Rupien und einen Gewinn von 30,049.1 Crore Rupien aus.
• Jio hatte zum 30. Juni 533,3 Millionen Kunden, darunter 28,6 Millionen Festnetzbreitbandkunden.
• Neben dem geplanten Schuldenabbau bestehen weiterhin erhebliche aufgeschobene Zahlungsverbindlichkeiten und Leasingverpflichtungen.
• Die Aktienzuteilung wird am 26. Oktober erwartet, die Börsennotierung vorläufig am 28. Oktober.