Sri Lanka hat 99 Prozent der Schuldenrestrukturierung abgedeckt; letzte Vereinbarungen und Gerichtsurteil stehen noch aus

Schuldenvereinbarungen bringen Sri Lanka dem Abschluss näher

Sri Lanka hat die Restrukturierung von etwa 94 % der Auslandsschulden abgeschlossen, die Gegenstand der Verhandlungen waren. Rechnet man Vereinbarungen im Grundsatz mit ein, steigt der Anteil auf rund 99 %. Das geht aus dem siebten Fortschrittsbericht der Global Sovereign Debt Roundtable vom 14. Oktober 2026 hervor, der von den beiden Ko-Vorsitzenden vorgelegt wurde.

Zum 18. September wurde der Anteil der noch auf eine Vereinbarung wartenden Schulden auf 1 % des Restrukturierungsvolumens geschätzt. Fortschritte bei einem Schuldentausch für SriLankan Airlines und Vereinbarungen mit staatlichen Kreditgebern haben das Land dem Abschluss eines Prozesses nähergebracht, der nach der Finanzkrise von 2022 begonnen hatte.

Im siebten Fortschrittsbericht der Roundtable heißt es, die Verhandlungen mit den verbliebenen privaten Gläubigern würden in gutem Glauben fortgesetzt. Zudem steht ein Gerichtsurteil in einem Rechtsstreit mit der Hamilton Reserve Bank noch aus.

Für Sri Lanka bedeutet dieser Meilenstein, dass die Rückzahlungsbedingungen für nahezu alle anvisierten Schulden entweder geändert oder grundsätzlich vereinbart wurden. Der Abschluss der noch ausstehenden Formalitäten und Verhandlungen wird für mehr Klarheit darüber sorgen, was die Regierung wann zahlen muss. Für Haushalte und Unternehmen waren die vergangenen Jahre von erheblichen Belastungen geprägt.

Was die Angaben von 94 und 99 Prozent bedeuten

Die Roundtable misst die Fortschritte an den Auslandsschulden, die in Sri Lankas Restrukturierungsumfang einbezogen sind. Gemeint sind damit die konkret für Neuverhandlungen ausgewählten Schulden, nicht sämtliche Verbindlichkeiten der Regierung.

Die Angabe von 94 % bezieht sich auf abgeschlossene Restrukturierungen. Die weiteren rund fünf Prozentpunkte entfallen auf Vereinbarungen im Grundsatz: Gläubiger und Schuldner haben sich dabei auf die wichtigsten Bedingungen geeinigt, müssen das formelle Verfahren aber noch abschließen. Etwa ein Prozent entfällt auf Schulden, die noch keiner der beiden Kategorien zugeordnet werden können.

Bei einer Restrukturierung wird ein Kreditvertrag so geändert, dass der Schuldner seine Zahlungen bewältigen kann. Gläubiger können geringere Beträge, niedrigere Zinsen, spätere Rückzahlungstermine oder eine Kombination dieser Änderungen akzeptieren. Sri Lankas Vereinbarungen nutzen mehrere dieser Instrumente; die Pakete wurden jeweils mit staatlichen Kreditgebern, Banken und Anleihegläubigern ausgehandelt.

Die Prozentangaben zeigen, welcher Anteil der Schulden von dem Verfahren erfasst wird, nicht, wie viele Schulden erlassen wurden. Sri Lanka wird die Zahlungen gemäß den geänderten Verträgen fortsetzen; einige Rückzahlungen reichen bis ins Jahr 2043.

Von der Zahlungsaussetzung 2022 zur jüngsten Bewertung

Am 12. April 2022 setzte Sri Lanka die Zahlungen auf seine bilateralen Staatsschulden und Auslandsschulden bei privaten Gläubigern aus. Die Krise führte zu Engpässen bei Treibstoff und Medikamenten, anhaltenden Stromausfällen, steigenden Preisen und Protesten, die die Regierung zum Rücktritt zwangen.

Anschließend musste die Regierung mit mehreren Gläubigergruppen verhandeln und zugleich ein Programm des Internationalen Währungsfonds umsetzen. Die wichtigsten Schritte zeigen, warum sich das Verfahren über mehrere Jahre erstreckt hat:

• 12. April 2022: Sri Lanka begann mit einem vorübergehenden Zahlungsaufschub für bilaterale staatliche Gläubiger und private Auslandsgläubiger.
• März 2023: Der IWF genehmigte eine Vereinbarung über eine Erweiterte Fondsfazilität im Umfang von rund 3 Milliarden US-Dollar.
• 26. Juni 2024: Vereinbarungen mit dem offiziellen Gläubigerausschuss und der China Exim Bank wurden unterzeichnet.
• 20. Dezember 2024: Der Tausch internationaler Staatsanleihen wurde abgeschlossen.
• 24. Dezember 2024: Sri Lanka schloss die Restrukturierungsvereinbarungen mit der China Development Bank ab.
• Mai 2026: Der IWF schloss die fünfte und sechste Programmüberprüfung gemeinsam ab.
• 5. Oktober 2026: IWF-Mitarbeiter einigten sich auf die siebte Überprüfung, vorbehaltlich der Genehmigung durch den Exekutivrat.
• 14. Oktober 2026: Im siebten Fortschrittsbericht der Roundtable wurde der Anteil abgeschlossener Restrukturierungen auf rund 94 % beziffert, beziehungsweise auf 99 % einschließlich Vereinbarungen im Grundsatz.

In der jüngsten Phase geht es darum, kleinere offene Verhandlungen abzuschließen und bereits erzielte Vereinbarungen umzusetzen. Frühere Fortschrittsberichte verzeichneten sechs unterzeichnete Vereinbarungen mit bilateralen staatlichen Gläubigern; im jüngsten internationalen Vergleich kommt Sri Lanka auf neun von 17.

Staatliche Kreditgeber gewähren Sri Lanka mehr Zeit

Eine für eine Präsentation von Finanzministeriumssekretär K. M. Mahinda Siriwardana am 1. Januar 2025 erstellte Schuldenrestrukturierungsnotiz des Finanzministeriums erläutert Umfang und Bedingungen der wichtigsten Vereinbarungen.

Der gemeinsam von Frankreich, Indien und Japan geleitete offizielle Gläubigerausschuss deckte 5,8 Milliarden US-Dollar ab. Auf die China Exim Bank entfielen weitere 4,2 Milliarden US-Dollar. Andere staatliche Gläubiger, darunter Kuwait, Saudi-Arabien, Iran und Pakistan, machten rund 300 Millionen US-Dollar aus.

Die Vereinbarungen mit dem Ausschuss und der China Exim Bank entlasten Sri Lanka bei bis zu 92 % des Schuldendienstes, der während des IWF-Programms jeweils fällig wird. Der Schuldendienst umfasst die planmäßigen Tilgungs- und Zinszahlungen. Die Vereinbarungen sehen tilgungsfreie Jahre bis 2028, niedrigere Zinssätze und einen Rückzahlungszeitraum bis 2043 vor.

Für den Staatshaushalt bedeutet das kurzfristig eine deutlich geringere Zahlungslast während des Programms. Anschließend verteilen sich die Zahlungen über einen längeren Zeitraum. So erhält Sri Lanka Zeit, seine Einnahmen und Devisenbestände wieder aufzubauen.

Die Vereinbarungen vom Juni 2024 müssen noch durch Einzelvereinbarungen mit den Kreditgebern umgesetzt werden. Das erklärt, warum Sri Lanka weitreichende Vereinbarungen über große Beträge erzielen konnte, während einige bilaterale Dokumente noch ausstehen.

Anleihetausch brachte Entlastung in Milliardenhöhe

Internationale Staatsanleihen waren einer der größten Bestandteile von Sri Lankas Schuldenproblem. Dabei handelt es sich um Wertpapiere, die an Anleger verkauft werden und in denen Zinszahlungen sowie die Rückzahlung des geliehenen Betrags zu festgelegten Terminen zugesagt sind.

Das Finanzministerium bezifferte den Nennwert der Anleihen Ende 2023 auf 12,55 Milliarden US-Dollar, bei einem Gesamtbetrag der Auslandsschulden der Zentralregierung von 37 Milliarden US-Dollar. Damit entfielen rund 34 % dieser Summe auf Anleihen. Die in der Gläubigeraufschlüsselung des Ministeriums verwendete höhere Summe von 14,2 Milliarden US-Dollar umfasst auch überfällige Zinsen.

96 % der Gläubiger beteiligten sich an dem Tausch, sodass gemäß den Bedingungen der Transaktion 98 % der Anleihen getauscht werden konnten. Die Hamilton Reserve Bank war laut Finanzministerium zu diesem Zeitpunkt die einzige bedeutende Gläubigerin, die nicht zustimmte.

Im Basisszenario der wirtschaftlichen Entwicklung verringerte der Tausch den Schuldenbestand sofort um 3 Milliarden US-Dollar. Laut Finanzministerium könnte die Entlastung auf 4,3 Milliarden US-Dollar steigen, wenn die Wirtschaft schlechter als im Basisszenario abschneidet, oder auf 1,8 Milliarden US-Dollar sinken, wenn sie besser abschneidet. Ein Teil der Entlastung hängt somit von Sri Lankas wirtschaftlicher Entwicklung ab.

Die Regierung erreichte außerdem eine Verringerung des Schuldendienstes um 9,6 Milliarden US-Dollar während der vierjährigen Laufzeit des IWF-Programms, eine Senkung des Anleihezinssatzes um 33 % auf 4,3 % sowie eine Verlängerung der durchschnittlichen Laufzeit um rund sechs Jahre. Als Laufzeitende gilt der Zeitpunkt, zu dem der geliehene Nennbetrag zurückgezahlt werden muss.

Nach dem Abschluss im Dezember 2024 verbesserten sich die Kreditratings. Fitch stufte Sri Lanka von „Restricted Default“ auf CCC+ hoch, während Moody's das Rating von Ca auf Caa1 anhob. Im September 2026 hob Fitch die Bewertung weiter auf B− mit stabilem Ausblick an.

Kleinere Gläubiger und ein Gerichtsverfahren bleiben offen

Der Schuldentausch für SriLankan Airlines gehört zu den Entwicklungen, die den jüngsten Anstieg der Abschlussquote ermöglicht haben. Die noch laufenden Verhandlungen mit privaten Gläubigern haben ein geringeres Volumen als die bereits abgeschlossenen Anleihe- und großen Banktransaktionen, müssen aber weiterhin mit den betroffenen Gläubigern vereinbart werden.

Der Rechtsstreit mit der Hamilton Reserve Bank wird vor Gericht verhandelt. Beide Seiten reichten ihre abschließenden Stellungnahmen zwischen Juni und August 2026 ein. Eine Entscheidung steht noch aus; ein Urteilstermin wurde nicht festgelegt.

Die Roundtable beschreibt die noch laufenden Gespräche in ihrer Bewertung vom Oktober wie folgt:

Die Behörden setzen die Verhandlungen mit den verbliebenen privaten Gläubigern in gutem Glauben fort.

Die Schätzung von 1 % Restschulden bezeichnet den Anteil, für den zum 18. September noch keine Restrukturierungsvereinbarung vorlag. Zusätzlich müssen Vereinbarungen im Grundsatz über rund weitere 5 % die erforderlichen Schritte bis zum Abschluss durchlaufen.

Die IWF-Unterstützung bewegt sich auf eine weitere Entscheidung zu

Der IWF schloss im Mai 2026 die fünfte und sechste Überprüfung Sri Lankas gemeinsam ab. Dadurch wurden im Rahmen der Erweiterten Fondsfazilität weitere rund 695 Millionen US-Dollar bereitgestellt. Bei Programmüberprüfungen wird beurteilt, ob die Wirtschaftspolitik und die Finanzierungsvereinbarungen weiterhin mit dem vereinbarten Erholungsplan übereinstimmen.

IWF-Mitarbeiter einigten sich am 5. Oktober auf die siebte Überprüfung. Nach Genehmigung durch den Exekutivrat könnten rund 345 Millionen US-Dollar ausgezahlt werden. Zu den Bedingungen zählen die Vorlage eines Haushalts für 2027, der den Programmanforderungen entspricht, und eine Überprüfung der Finanzierungszusagen.

Diese Zusagen betreffen die erwartete Finanzierung durch internationale Institutionen und die Fortschritte bei der Restrukturierung der Schulden. Die nächste Auszahlung hängt somit sowohl von innenpolitischen Haushaltsentscheidungen als auch davon ab, ob der Finanzierungsplan Sri Lankas als tragfähig gilt.

Auch der Bedarf an Soforthilfe hat die Erholung beeinflusst. Nach einem schweren Zyklon erhielt Sri Lanka im Dezember 2025 Unterstützung über das Instrument des IWF für schnelle Finanzhilfen. Die Weltbank stellte bis zu 120 Millionen US-Dollar bereit, indem sie Mittel aus bestehenden Projekten für den Wiederaufbau, grundlegende Dienstleistungen und Infrastruktur umwidmete.

Im jüngsten Bericht der Roundtable heißt es, die Weltbank habe Sri Lanka seit dem Haushaltsjahr 2021 mehr als 2,4 Milliarden US-Dollar zugesagt; die Nettozuflüsse hätten 1,4 Milliarden US-Dollar überstiegen. Nettozuflüsse beziffern die über einen Zeitraum erhaltenen Gelder abzüglich der Rückzahlungen und zeigen, wie viel Finanzierung dem Land tatsächlich verblieben ist.

Die Zahlungslast ist gesunken, bleibt aber hoch

Sri Lankas Staatsverschuldung sank von 125,8 % des Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2022 auf 101,1 % im Jahr 2025, ein Rückgang um 24,7 Prozentpunkte. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) misst den Wert der in der Wirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen. Der Vergleich der Schulden mit dem BIP zeigt, wie groß die Belastung im Verhältnis zu den wirtschaftlichen Ressourcen des Landes ist.

Der Bruttofinanzierungsbedarf sank im selben Zeitraum von 33,9 % auf 19 % des BIP. Diese Kennzahl umfasst die Mittel, die die Regierung zur Deckung ihres Haushaltsdefizits und für fällige Schuldentilgungen benötigt. Auch die Zinszahlungen gingen zurück: von 79 % auf 46 % der Staatseinnahmen. Damit bleibt mehr Spielraum für andere Ausgaben, auch wenn weiterhin fast die Hälfte der Einnahmen für Zinsen aufgewendet wird.

Die mittelfristigen Programmziele sehen vor, die Staatsverschuldung bis 2032 auf unter 95 % des BIP zu senken. Der durchschnittliche Bruttofinanzierungsbedarf soll zwischen 2027 und 2032 unter 13 % des BIP liegen, der jährliche Schuldendienst in Fremdwährung in diesen Jahren unter 4,5 % des BIP.

Devisen werden besonders wichtig, wenn im April 2028 die Rückzahlungen auf Staatsanleihen wieder anlaufen sollen. Die offiziellen Bruttoreserven beliefen sich Ende September 2026 auf rund 6,85 Milliarden US-Dollar, nach etwa 6,93 Milliarden US-Dollar einen Monat zuvor.

Sri Lankas Einnahmen aus dem Ausland stehen unter gegenläufigen Einflüssen. Das Handelsbilanzdefizit bei Waren weitete sich von 4,3 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 7,2 Milliarden US-Dollar von Januar bis August 2026 aus. Die Einnahmen aus dem Tourismus sanken um rund 10 % auf 2,1 Milliarden US-Dollar, während die Überweisungen von im Ausland arbeitenden Menschen um 19,8 % auf 6,1 Milliarden US-Dollar stiegen.

Das größere Handelsdefizit bedeutet, dass für Warenimporte mehr Devisen ausgegeben als mit Warenexporten eingenommen wurden. Die Rücküberweisungen trugen dazu bei, diese Lücke zu schließen. Verlässliche Devisenzuflüsse werden wichtig sein, wenn die Regierung von der Aushandlung neuer Zahlungsbedingungen zu deren Erfüllung übergeht.

Sri Lankas Erfahrungen fließen in globale Reformen ein

Die Bestandsaufnahme der Roundtable umfasst sechs Länder: Tschad, Äthiopien, Ghana, Sambia, Suriname und Sri Lanka. Tschad, Äthiopien, Ghana und Sambia nutzten den Gemeinsamen Rahmen der G20, ein Verfahren zur Koordinierung der Schuldenbehandlung zwischen Gläubigern. Sri Lanka und Suriname verhandelten außerhalb dieses Rahmens.

Sambia, Ghana, Sri Lanka und Suriname schlossen zwischen November 2023 und Dezember 2024 Anleihetausche ab. Äthiopien ist der einzige der sechs beobachteten Fälle, bei dem der Abschluss eines Anleihetauschs noch aussteht. Elf seiner 14 bilateralen Vereinbarungen mit dem offiziellen Gläubigerausschuss sind abgeschlossen; bei Sri Lanka sind es neun von 17.

Diese Zahlen zeigen, dass die Fortschritte bei den verschiedenen Gläubigergruppen unterschiedlich schnell vorankommen können. Sri Lanka schloss seinen wichtigsten Anleihetausch ab, bevor alle bilateralen Vereinbarungen fertig waren. Äthiopien hat bei den bilateralen Vereinbarungen mehr Unterschriften gesammelt, während seine Anleihetransaktion noch offen ist.

Nach Angaben der Roundtable sind die Erfahrungen aus Sri Lanka und den anderen Fällen in Verbesserungen der Verfahren zur Schuldenbereinigung und in Aktualisierungen des Leitfadens für die Restrukturierung von Staatsschulden eingeflossen. Dazu gehörten schnellere Verhandlungen, ein besserer Informationsaustausch zwischen Gläubigern und klarere Regeln für unterschiedliche Kreditvereinbarungen.

Frühere Bewertungen der Roundtable verwiesen in Ländern mit Schuldenproblemen zudem auf hohe Zinskosten, Refinanzierungsbedarf und den Druck auf die Haushalte für Bildung, Gesundheit und Infrastruktur. Initiativen zum Abgleich von Kreditdaten sollen den Vergleich der Aufzeichnungen von Schuldnern und Gläubigern erleichtern und Unklarheiten über die geschuldeten Beträge verringern.

Sri Lanka gehört inzwischen zu den Fällen, die kurz vor dem Abschluss stehen. Die noch anstehenden Aufgaben sind konkret: Vereinbarungen abschließen, den offenen Rechtsstreit beilegen, das nächste IWF-Überprüfungsverfahren abschließen und sich auf den 2028 beginnenden Rückzahlungsplan vorbereiten.

Die wichtigsten Punkte

• Rund 94 % der Auslandsschulden innerhalb des Restrukturierungsumfangs Sri Lankas sind restrukturiert; einschließlich Vereinbarungen im Grundsatz liegt der Anteil bei rund 99 %.
• Der Anteil der noch auf eine Vereinbarung wartenden Restschulden wurde zum 18. September 2026 auf 1 % geschätzt.
• Vereinbarungen mit großen Gläubigern senkten die kurzfristigen Zahlungen und die Zinsen und verlängerten die Rückzahlungsfristen teilweise bis 2043.
• Im Rechtsstreit der Hamilton Reserve Bank steht ein Gerichtsurteil aus; ein Entscheidungstermin wurde nicht festgelegt.
• Der IWF schloss im Mai 2026 die fünfte und sechste Überprüfung ab; die siebte Überprüfung muss noch vom Exekutivrat genehmigt werden.
• Die Rückzahlungen auf Staatsanleihen sollen im April 2028 wieder anlaufen. Einnahmen und Devisenzuflüsse werden daher für die nächste Phase der Erholung entscheidend sein.