Hong Ra-hee plant Samsung-Aktiengeschenk im Wert von 2,6 Billionen Won an Lee Jae-yong

11,158 Millionen Aktien sollen den Besitzer wechseln

Samsung-Electronics-Verwaltungsratschef Lee Jae-yong soll von seiner Mutter Hong Ra-hee, Ehren-Direktorin des Leeum Museum of Art, 11.158.000 Aktien des Unternehmens im Wert von rund 2,6 Billionen Won erhalten. Die Vereinbarung wurde am 12. Oktober unterzeichnet, die Übertragung ist für den 12. November 2026 geplant. Dies geht aus Berichten hervor, die sich auf die regulatorische Mitteilung des Unternehmens vom 13. Oktober beziehen.

Durch die Übertragung würde Lees Bestand von 105.219.053 auf 116.377.053 Aktien steigen. Sein gemeldeter Anteil erhöhte sich damit von 1,58 auf 1,75 Prozent. Der Zuwachs entspricht zwar nur 0,17 Prozentpunkten an Samsung Electronics, die geschenkten Aktien machen jedoch rund 10,6 Prozent seines bisherigen Bestands aus. Damit würde sich seine persönliche Beteiligung deutlich erhöhen, ohne dass sich der gemeinsame Anteil der kontrollierenden Familie änderte.

Das Geschenk folgt auf einen separaten Aktienkauf von Hong und ist Teil jahrelanger Vermögensübertragungen im Zusammenhang mit dem Nachlass ihres Mannes, des früheren Samsung-Verwaltungsratschefs Lee Kun-hee, der 2020 starb. Die Unterscheidung zwischen den beiden Transaktionen ist wichtig: Durch den Verkauf erhält Hong Geld, während bei der Schenkung das Eigentum ohne Gegenleistung übergeht und für Lee voraussichtlich eine Steuerpflicht entsteht.

Die geschätzte Schenkungsteuer liegt zwischen 1,55 und 1,56 Billionen Won. Weder die Steuerlast noch der steuerliche Wert der Aktien stehen endgültig fest. Beides hängt von einem Bewertungszeitraum ab, der über den geplanten Übertragungstermin hinausgeht. Die Höhe der Steuer soll voraussichtlich Anfang 2027 feststehen.

Wie verändern sich die Beteiligungszahlen?

Die zentralen Angaben zu Lee stimmen in den verschiedenen Berichten überein: Er soll 11.158.000 Stammaktien erhalten und danach 116.377.053 Aktien halten, was einem gemeldeten Anteil von 1,75 Prozent entspricht. Ein Bericht nennt für Samsung Electronics insgesamt 6.648.649.811 ausgegebene Aktien. Gemessen daran entsprechen die geschenkten Aktien rund 0,168 Prozent, gerundet 0,17 Prozent.

Bei Hongs Beteiligungsquoten weichen die Berichte voneinander ab. Mehrere nennen einen Anteil von 0,98 Prozent vor der Übertragung und 0,81 Prozent danach. Andere geben 0,99 Prozent vor und 0,82 Prozent nach der Übertragung an. Beide Varianten weisen einen Rückgang um 0,17 Prozentpunkte aus, doch die genauen Ausgangs- und Endwerte stimmen nicht überein.

Auch die Unterscheidung zwischen Prozent und Prozentpunkten hilft, Lees Zuwachs einzuordnen. Der Anstieg von 1,58 auf 1,75 Prozent bedeutet für seinen Anteil am Unternehmen ein Plus von 0,17 Prozentpunkten. Bezogen auf seinen bisherigen Aktienbestand entspricht das jedoch einem Zuwachs von rund einem Zehntel. Die Übertragung stärkt seine direkte Beteiligung, nicht den Gesamtanteil der Familie.

Warum die Bewertung bei rund 2,6 Billionen Won liegt

Für den Schlusskurs der Samsung-Electronics-Aktie am 13. Oktober nennen die Berichte drei verschiedene Werte: 232.000 Won, 233.500 Won und in einem Bericht 236.000 Won. Jeder davon ergibt eine Bewertung von rund 2,6 Billionen Won, doch es handelt sich nicht um denselben exakten Kurs.

Bei 232.000 Won je Aktie ist das Geschenk 2.588.656.000.000 Won wert, also rund 2,589 Billionen Won. Bei 233.500 Won ergibt sich ein Wert von 2.605.393.000.000 Won, also rund 2,605 Billionen Won. Auf Grundlage eines Kurses von 236.000 Won sind es rund 2,633 Billionen Won. Zwischen dem niedrigsten und dem höchsten dieser Werte liegen rund 44,6 Milliarden Won.

Auch die Dollarangaben unterscheiden sich: In den Berichten ist von rund 1,8 Milliarden oder 1,94 Milliarden US-Dollar die Rede. Der Won-Betrag ist die konsistentere Bezugsgröße für die Transaktion. Keiner dieser Werte entspricht einer Zahlung an Hong, und keiner legt den Betrag fest, der letztlich für die Schenkungsteuer angesetzt wird.

Ein Bericht, der den Schlusskurs von 232.000 Won zugrunde legt, gibt an, dass Samsung Electronics an diesem Tag 18.500 Won oder 7,39 Prozent verlor. Ein anderer verzeichnet einen Rückgang von 259.500 Won am 11. September auf 233.500 Won am 13. Oktober, also um rund 10 Prozent. Diese Kursbewegungen zeigen, warum eine Bewertung anhand eines einzelnen Schlusskurses vom für die Steuer herangezogenen Durchschnitt abweichen kann. Sie belegen nicht, dass die Transaktion der Familie den Kursrückgang verursacht hat.

Der frühere Aktienkauf wurde vor dem Abschluss angepasst

Der vorangegangene Aktienkauf erklärt einige der widersprüchlichen Zahlen in der Berichterstattung über die Transaktionen der Familie. Ein im September angekündigter Plan sah vor, dass Lee 7.188.793 Aktien von Hong zu je 269.500 Won kaufen sollte. Der Wert der Transaktion lag bei rund 1,94 Billionen Won. Mehrere Berichte stellen diesen geplanten Kauf als im September abgeschlossenen Verkauf dar oder verwenden bei der Darstellung der späteren Transaktion weiterhin die ursprünglich genannte Aktienzahl.

Detaillierteren Berichten zufolge wurden beim am 12. Oktober abgeschlossenen Kauf 7.667.100 Aktien zu je 250.500 Won übertragen. Daraus ergibt sich ein Gesamtbetrag von 1.920.608.550.000 Won, also rund 1,921 Billionen Won. Als Erklärung wird genannt, dass sich wegen der Kursentwicklung zwischen der Mitteilung im September und dem Abschluss sowohl die Anzahl der Aktien als auch der Preis änderten.

Der abgeschlossene Kauf umfasste somit 478.307 Aktien mehr als ursprünglich geplant, bei einem um 19.000 Won niedrigeren Preis je Aktie. Lees gemeldeter Anteil stieg dadurch von 1,47 auf 1,58 Prozent. Mit dem geplanten Geschenk würde er anschließend auf 1,75 Prozent anwachsen.

Auf Grundlage der endgültigen Kaufmenge von 7.667.100 Aktien würden durch Kauf und Schenkung zusammen 18.825.100 Aktien von Hong an Lee übergehen. Das entspricht rund 0,283 Prozent der angegebenen Zahl ausgegebener Aktien. Berichte, die von 7,19 Millionen Aktien ausgehen, kommen auf eine andere Gesamtzahl. Deshalb ist es entscheidend, den ursprünglichen Plan vom gemeldeten Abschluss der Transaktion zu unterscheiden.

Wie die Schenkungsteuer berechnet wird

Für börsennotierte Aktien wird laut den Berichten der durchschnittliche Schlusskurs der zwei Monate vor und der zwei Monate nach dem tatsächlichen Schenkungstermin zugrunde gelegt. Findet die Übertragung wie geplant am 12. November statt, umfasst der maßgebliche Zeitraum ungefähr die Zeit von Mitte September 2026 bis Mitte Januar 2027.

Der Schlusskurs vom 13. Oktober dient daher lediglich als vorläufige Bezugsgröße. Niedrigere Kurse während des Bewertungszeitraums würden den Durchschnitt senken, höhere Kurse ihn anheben. Der künftige Teil des Zeitraums muss erst ablaufen, bevor der steuerpflichtige Aktienwert feststeht.

Die geschätzte Steuerlast wird in einem Bericht mit 1,55 Billionen Won und in mehreren anderen mit rund 1,56 Billionen Won angegeben. Ein Bericht weist ausdrücklich darauf hin, dass seine Schätzung den Aufschlag berücksichtigt, der bei der Bewertung von Aktien im Besitz kontrollierender Aktionäre angesetzt wird. Ein anderer nennt einen Spitzensteuersatz von 50 Prozent auf den Teil der steuerpflichtigen Bemessungsgrundlage, der 3 Milliarden Won übersteigt.

Die Schätzung von rund 1,56 Billionen Won entspricht etwa 60 Prozent des genannten Marktwerts von 2,6 Billionen Won. Das ist nicht als einfacher gesetzlicher Steuersatz von 60 Prozent zu verstehen. Ein Aufschlag kann dazu führen, dass der für Steuerzwecke angesetzte Wert über dem üblichen Marktwert der Aktien liegt. Die endgültige Steuerfestsetzung und Lees Zahlungsmodalitäten wurden in den Berichten nicht offengelegt.

Erbschaftsteuer prägte Hongs Aktienübertragungen

Die Transaktionen stehen im Zusammenhang mit den Bemühungen der Familie, nach dem Tod Lee Kun-hees im Jahr 2020 die Erbschaftsteuer zu finanzieren. Ein ausführlicher Bericht besagt, dass die Samsung-Familie ab 2021 in sechs Raten insgesamt 12 Billionen Won zahlte und den Zahlungsvorgang im April 2026 abschloss.

Hong soll einen mit Aktien besicherten Kredit von rund 1 Billion Won aufgenommen haben, um die Erbschaftsteuer zu begleichen. Der frühere Verkauf an Lee wurde als Möglichkeit beschrieben, Kredite im Zusammenhang mit der Steuer zurückzuzahlen. Der Abschluss der Erbschaftsteuerzahlungen bedeutet nicht zwangsläufig, dass damit auch alle zu ihrer Finanzierung aufgenommenen Kredite zurückgezahlt waren.

Derselbe ausführliche Bericht besagt, dass Hong im April 2021 von Samsung Electronics 83.091.066 Stammaktien erbte und ihr Bestand damit auf 137.244.666 Aktien stieg. In der Folge verkaufte sie Aktien in mehreren Schritten. Den Anfang machte im März 2022 die Veräußerung von 19.941.860 Aktien in einer großen Transaktion außerhalb der regulären Handelszeiten.

Weitere Verkäufe folgten 2024, im Oktober 2025 und in der ersten Hälfte des Jahres 2026. Dem Bericht zufolge belaufen sich diese Verkäufe zusammen mit dem jüngsten Kauf durch Lee und der geplanten Schenkung auf 83.091.066 Aktien und entsprechen damit der Zahl der von ihr geerbten Aktien. Das bedeutet nicht, dass Hong danach keine Samsung-Electronics-Aktien mehr halten würde. Beide Varianten der gemeldeten Beteiligungsquoten zeigen, dass ihr nach der Schenkung ein Anteil bliebe.

Wichtige Termine und eine separate Schenkung von Samsung C&T-Aktien

Die Übertragung der Samsung-Electronics-Aktien ist Teil einer Abfolge und kein Einzelereignis. Die wichtigsten gemeldeten Termine zeigen den Weg von den Erbschaftsteuerverpflichtungen über einen Kauf bis hin zu einer Schenkung:

• 2020: Der frühere Samsung-Verwaltungsratschef Lee Kun-hee starb und hinterließ der Familie erhebliche Erbschaftsteuerverpflichtungen.
• April 2021: Hong erbte 83.091.066 Samsung-Electronics-Stammaktien.
• März 2022: Hong begann mit mehreren Veräußerungen und verkaufte zunächst 19.941.860 Aktien.
• April 2026: Die Familie schloss Berichten zufolge die Zahlung der Erbschaftsteuer in sechs Raten ab.
• September 2026: Ein Plan wurde bekannt, nach dem Lee Aktien von Hong kaufen sollte.
• 12. Oktober 2026: Die Schenkungsvereinbarung wurde unterzeichnet. Detaillierten Berichten zufolge wurde an diesem Tag auch der separate Kauf abgeschlossen.
• 13. Oktober 2026: Die geplante Schenkung wurde bekannt gegeben.
• 12. November 2026: Die Schenkung soll vollzogen werden.
• Anfang 2027: Die Höhe der Schenkungsteuer soll nach Ablauf des Bewertungszeitraums feststehen.

Hong übertrug Lee außerdem ihren gesamten Samsung-C&T-Anteil, doch bei Datum und genauer Aktienzahl gehen die Berichte auseinander. Mehrere beschreiben eine Schenkung zum Ende des Vorjahres, darunter im vergangenen Dezember, von 1.808.577 Aktien, die rund 1,06 Prozent entsprachen. Ein anderer Bericht datiert sie auf Januar 2026 und nennt 1.808.557 Aktien, also 20 Aktien weniger.

Wegen dieser Abweichungen lässt sich die frühere Übertragung nicht mit einer einzigen exakten Zahl darstellen. Übereinstimmend berichten die Quellen, dass Hong Lee ihren gesamten Samsung-C&T-Anteil schenkte, bevor die jüngste geplante Schenkung von Samsung-Electronics-Aktien bekannt wurde. Damit gingen weitere Anteile der Familie in seinen Besitz über.

Mehr direkte Beteiligung, keine neuen Mittel für das Unternehmen

Bei der Schenkung werden bestehende Aktien zwischen zwei Aktionären übertragen. Die Zahl der ausgegebenen Samsung-Electronics-Aktien steigt dadurch nicht, andere Anleger werden nicht verwässert und dem Unternehmen fließt kein neues Geld zu. Auch beim vorangegangenen Kauf erhielt Hong das Geld, nicht Samsung Electronics.

Samsung erklärte, das Unternehmen habe keine gesonderte Position dazu, da es sich um eine private Transaktion zwischen Großaktionären handle. Außerdem rechne das Unternehmen mit begrenzten Auswirkungen auf den Markt, weil die Aktien innerhalb der Familie übertragen würden. Diese Erklärung bezieht sich auf den Ablauf der Transaktion und ist keine Garantie für die künftige Kursentwicklung.

Lees größerer direkter Aktienbestand ist auch im Zusammenhang mit der breiteren Eigentümerstruktur zu betrachten. Samsung Life Insurance hält Berichten zufolge 8,51 Prozent an Samsung Electronics. Der größte Aktionärskreis, zu dem Samsung-Gesellschaften, Familienmitglieder und verbundene Führungskräfte zählen, soll 19,7 Prozent der stimmberechtigten Aktien halten.

Lees voraussichtlicher Anteil von 1,75 Prozent bedeutet daher für sich genommen keine Mehrheitskontrolle. Die breitere, als um Samsung C&T herum aufgebaut beschriebene Konzernstruktur bliebe bestehen. Verändern würde sich die Verteilung der Anteile innerhalb dieser Struktur: Mehr Samsung-Electronics-Aktien gehörten unmittelbar Lee, während Hong weniger hielte.

Dividenden könnten steigen, doch die Finanzierung ist unklar

Ein größerer Aktienbestand berechtigt Lee zu höheren Dividendeneinnahmen, sofern Samsung Electronics auf diese Aktien Dividenden zahlt. Die Schenkung erhöht die Zahl seiner Aktien um rund 10,6 Prozent. Bei unveränderter Dividende je Aktie würden die diesen Anteilen zurechenbaren Dividenden entsprechend steigen, sobald er Anspruch auf die Zahlung hat.

Ein Bericht zufolge hat Samsung Electronics für das Jahr Ausschüttungen an die Aktionäre in Höhe von 90 bis 110 Billionen Won angekündigt. Außerdem nennt er eine Prognose von KB Securities, die für die zweite Jahreshälfte Dividenden von 70 Billionen Won erwartet. Die Zahlen haben unterschiedliche Bedeutungen: Ausschüttungen an Aktionäre bestehen nicht zwangsläufig ausschließlich aus Dividenden, und die Prognose eines Wertpapierhauses ist keine bestätigte Zahlung.

Derselbe Bericht weist auf die Möglichkeit einer gesonderten Besteuerung von Erträgen aus hohen Dividendenzahlungen hin, sofern Samsung Electronics die einschlägigen Voraussetzungen erfüllt. Er belegt weder, dass das Unternehmen diese Voraussetzungen erfüllt, noch dass Lee diese steuerliche Behandlung erhalten wird.

Es wurde kein Plan offengelegt, der erklärt, wie Lee die geschätzte Schenkungsteuer finanzieren will. Künftige Dividenden könnten seine Einnahmen erhöhen, doch aus den gemeldeten Zahlen geht nicht hervor, dass bestimmte Ausschüttungen für die Steuerlast zurückgelegt wurden. Die nächsten wichtigen Schritte sind der Vollzug der Übertragung am 12. November, das Ende des Bewertungszeitraums etwa Mitte Januar und die erwartete Steuerberechnung Anfang 2027.

Die wichtigsten Punkte

• Hong Ra-hee plant, Lee Jae-yong am 12. November 2026 11.158.000 Samsung-Electronics-Aktien zu schenken.
• Lees Bestand würde auf 116.377.053 Aktien steigen. Sein gemeldeter Anteil erhöhte sich damit von 1,58 auf 1,75 Prozent.
• Das Geschenk ist rund 2,6 Billionen Won wert, wobei sich die Berichte beim zugrunde gelegten Schlusskurs unterscheiden.
• Hongs verbleibender Anteil wird mit 0,81 oder 0,82 Prozent angegeben; der gemeinsame Anteil der Familie änderte sich nicht.
• Detaillierten Berichten zufolge kaufte Lee zuvor 7.667.100 Aktien für rund 1,921 Billionen Won. Die Transaktion wurde gegenüber dem Plan vom September angepasst.
• Die Schenkungsteuer wird auf 1,55 bis 1,56 Billionen Won geschätzt. Der endgültige Betrag soll Anfang 2027 feststehen.
• Durch die Übertragung entstehen keine neuen Samsung-Electronics-Aktien, und dem Unternehmen fließen keine neuen Mittel zu.