Importe aus China und US-Zollkonflikte vergrößern Thailands Handelsdefizit

Eine deutliche Verschiebung der Handelsbilanz: Was die Oktoberzahlen zeigen

Thailand verzeichnete das größte monatliche Handelsdefizit seit Anfang 2023, nachdem die Importe im Oktober kräftig zulegten und das Exportwachstum übertrafen. Daten des Handelsministeriums zufolge stiegen die Einfuhren gegenüber dem Vorjahresmonat um 16 Prozent, während die Ausfuhren um 5,7 Prozent zunahmen. Das Ergebnis war ein Defizit von 3,4 Milliarden US-Dollar, eine deutliche Kehrtwende gegenüber dem Überschuss von 1,3 Milliarden US-Dollar im Vormonat. Am stärksten fiel die Verschiebung bei China aus: Die Importe von Investitionsgütern und Rohstoffen stiegen um 34 Prozent auf 9,8 Milliarden US-Dollar und erreichten damit den höchsten Monatswert in diesem Jahr. Gleichzeitig legten Thailands Exporte in die Vereinigten Staaten um 33 Prozent auf 6,7 Milliarden US-Dollar zu. Zuwächse gab es vor allem bei Computern und Bauteilen, Maschinen sowie Stahl.

Die Oktoberzahlen beendeten eine lange Phase des Exportwachstums, doch die Dynamik hat nachgelassen, da sich die weltweiten Bestellungen normalisieren. Die Ausfuhren stiegen den 16. Monat in Folge, allerdings langsamer als im September. Wertmäßig erreichten die Lieferungen im Oktober 28,8 Milliarden US-Dollar, während sich die Importe auf 32,2 Milliarden US-Dollar beliefen. In den ersten zehn Monaten des Jahres 2025 stiegen die Exporte auf 282,98 Milliarden US-Dollar und die Importe auf 286,85 Milliarden US-Dollar. Damit ergab sich ein kumuliertes Defizit von 3,87 Milliarden US-Dollar. Elektronik blieb ein Lichtblick, während die Agrarexporte schrumpften, weil Überschwemmungen und schwächere Ernten die Mengen belasteten.

Die Handelsströme wurden durch die Zollpolitik der Vereinigten Staaten geprägt. Das wechselseitige Zollregime Washingtons hat die Kosten für viele asiatische Exporteure erhöht und eine Neuordnung der Lieferwege begünstigt. Waren, deren direkte Ausfuhr in die USA teuer ist, werden zunehmend zunächst über andere Länder Asiens transportiert. Thailändische Unternehmen und ausländische Hersteller mit Betrieben in Thailand reagieren darauf, indem sie mehr Vorleistungen aus China beziehen und anschließend fertige oder halbfertige Waren nach Amerika liefern. Analysten sehen zwei sich überschneidende Kräfte hinter der Verschiebung im Oktober: die Umlenkung von Handelsströmen nach Südostasien und die riskantere Praxis der Umladung, mit der die tatsächliche Herkunft von Waren verschleiert werden soll.

Wie US-Zölle Asiens Handelswege verändern

Zölle können beeinflussen, wohin Waren geliefert und wo sie verarbeitet werden, bevor sie die Kunden erreichen. Von Handelsumlenkung spricht man, wenn Unternehmen Sendungen umleiten, um höhere Kosten in einem Markt zu vermeiden, und stattdessen alternative Zielorte oder Zwischenstationen wählen. In Südostasien hat dies zu größeren Zuflüssen chinesischer Bauteile und Ausrüstung geführt. Unabhängigen Schätzungen zufolge könnten in den kommenden drei Jahren chinesische Industrieprodukte im Wert von mehreren Dutzend Milliarden Baht, die ursprünglich für den US-Markt bestimmt waren, nach Thailand umgeleitet werden. Andere Studien gehen für denselben Zeitraum von einer möglichen Umlenkung chinesischer Waren im Wert von bis zu 2,4 Milliarden US-Dollar nach Thailand aus. Telekommunikationsausrüstung, Autos und Autoteile sowie Computerhardware stehen im Zentrum dieser Verschiebung.

Bei der Umladung handelt es sich um ein anderes Problem. Dabei werden Waren ohne wesentliche Veränderung durch ein Drittland transportiert, mitunter um ihre Herkunft zu verschleiern und Zölle zu umgehen. Die Oktoberzahlen gaben neuen Anlass zur Prüfung. Thailands Exporte von Computern und Bauteilen in die USA stiegen um 110 Prozent auf 2 Milliarden US-Dollar, während die Importe von Computerteilen aus China um 35 Prozent auf 559 Millionen US-Dollar zunahmen. Bei Stahl zeigte sich ein ähnliches Muster: Die Importe aus China stiegen um 58 Prozent auf 422 Millionen US-Dollar, die Exporte in die USA um 55 Prozent auf 147 Millionen US-Dollar. US-Behörden haben gewarnt, dass als umgeladen eingestufte Waren mit Zöllen von bis zu 40 Prozent belegt werden könnten. Für die Bestimmung der Herkunft gelten Ursprungsregeln. Sie legen fest, wie viel Wertschöpfung in dem Land entsteht, das das fertige Produkt als Exportware ausweist.

Die US-Politik wird auch auf bilateraler Ebene gestaltet. Washington und Bangkok haben einen Rahmen für den wechselseitigen Handel skizziert, der den Marktzugang ausweiten und die Umgehung von Zöllen bekämpfen soll. Der Rahmen sieht vor, dass Thailand Zölle auf nahezu alle Waren abschafft und nichttarifäre Handelshemmnisse für US-Industrie- und Agrarexporte beseitigt. Außerdem umfasst er Zusagen zum digitalen Handel sowie zur Zusammenarbeit bei Exportkontrollen und der Überprüfung des Warenursprungs. Die USA wollen einen Basiszollsatz von 19 Prozent auf Einfuhren aus Thailand beibehalten, mit Ausnahmen für bestimmte Produkte, und zugleich der Unterbindung von Umladungen Priorität einräumen. Diese Verbindung aus Marktöffnung und Durchsetzung erklärt, warum thailändische Exporteure, Importeure und Zollbehörden nun stärker im Blick stehen.

Die Verbindung zu China: Was Thailand importiert und warum

Ein Großteil der Verschiebung im Oktober lässt sich auf China zurückführen, Thailands wichtigste Quelle für importierte Maschinen und Elektronik. In den ersten vier Monaten des Jahres 2025 verzeichnete Thailand gegenüber China ein Handelsdefizit von 19,23 Milliarden US-Dollar. Die Importe beliefen sich auf 31,56 Milliarden US-Dollar, die Exporte auf 12,33 Milliarden US-Dollar. Allein im April erreichten die Importe aus China mit 8,82 Milliarden US-Dollar einen Monatsrekord. Zu den wichtigsten Importgütern zählten elektrische Maschinen und Bauteile, allgemeine Maschinen und Komponenten, Haushaltsgeräte, Computer und zugehörige Teile sowie Chemikalien. Wirtschaftsvertreter sagen, Hersteller legten angesichts der Unsicherheit über US-Zölle und möglicher späterer Kostensteigerungen Vorräte an Vorleistungen an.

Der Trend hielt im zweiten Quartal an. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2025 erreichte der gesamte Handel mit China 57,71 Milliarden US-Dollar und lag damit mehr als ein Viertel über dem Vorjahreswert. Die Importe schnellten auf 40,50 Milliarden US-Dollar hoch und übertrafen die Exporte von 17,21 Milliarden US-Dollar deutlich. Das Defizit vergrößerte sich dadurch auf 23,29 Milliarden US-Dollar. Die Zusammensetzung dieser Importe ist entscheidend. Viele davon sind Investitionsgüter, Rohstoffe oder halbfertige Vorleistungen, die die Produktionskapazitäten erweitern. Sie können die spätere Produktion stützen, vergrößern aber bereits heute das Defizit. Thailand exportiert seinerseits Computer und Bauteile, Obst, Gummiprodukte, Kunststoffgranulat und weitere Agrar- und Industriegüter nach China. Der Wert dieser Lieferungen liegt jedoch unter dem der hochwertigen Technologieprodukte, die das Land importiert.

Für thailändische Hersteller hat der Zustrom günstigerer Maschinen und Komponenten zwei Seiten. Er kann die Kosten für Vorleistungen senken und größeren Fabriken helfen, ihre Aufträge für die USA, Europa und Asien auszuweiten. Zugleich verschärft er den Wettbewerb im Inland, besonders für kleine und mittlere Unternehmen, die mit einer Welle fertiger chinesischer Waren konfrontiert sind. Ökonomen haben Maßnahmen gefordert, um diesen Anpassungsprozess zu begleiten: Frühwarnsysteme zur Erkennung stark steigender Importe, strengere Ursprungs- und Rückverfolgbarkeitsregeln zur Vermeidung von Vorwürfen der Umladung, strengere Qualitätsstandards für sensible Warengruppen sowie gezielte Fördermittel, mit denen einheimische Unternehmen ihre Ausrüstung und Kompetenzen modernisieren können.

Ist Thailand ein Umschlagplatz oder ein Gewinner der Industrieproduktion?

Die Oktoberzahlen liefern beiden Sichtweisen Argumente. Der Anstieg der Elektronikexporte in die USA kann Thailands Stärken bei der Montage, beim Testen und bei der Endkonfektionierung von Produkten wie Laptops, Servern und Bedienfeldern widerspiegeln. Gleichzeitig deutet der Anstieg der Einfuhren chinesischer Bauteile darauf hin, dass ein großer Teil der Wertschöpfung anderswo entsteht. Einige thailändische Exporte könnten lediglich durchgeschleuste Waren mit geringem lokalen Wertschöpfungsanteil sein. Das kann die Exportzahlen steigen lassen, ohne dass die inländische Wertschöpfung oder die Beschäftigung in der Industrie entsprechend zunimmt. Analysten aus dem Bankensektor und der Privatwirtschaft warnen, dass die Wirtschaft bei einem anhaltenden Muster verwundbar werden kann, wenn Zollausnahmen verschärft oder Wechselkurse für Exporteure ungünstiger werden.

Der Stahlhandel zeigt, wie schmal der Grat ist. Thailand importierte im Oktober Stahl aus China im Wert von 422 Millionen US-Dollar, mehr als die Hälfte mehr als im Vorjahresmonat, und exportierte im selben Monat Stahl im Wert von 147 Millionen US-Dollar in die USA. Wird der importierte Stahl in Thailand wesentlich weiterverarbeitet, kann er als Ware thailändischen Ursprungs gelten. Ist das nicht der Fall, können US-Behörden ihn als umgeladen einstufen und zusätzliche Zölle erheben. Bei Untersuchungen wird üblicherweise geprüft, wo wichtige Verarbeitungsschritte erfolgen, wie viel lokale Wertschöpfung entsteht und ob die Unterlagen mit den tatsächlichen Produktionsabläufen übereinstimmen.

Thailändische Vertreter arbeiten mit den USA an Regeln zum lokalen Wertschöpfungsanteil für sensible Produkte. Politiker haben erklärt, dass jeder Schwellenwert den Vereinbarungen entsprechen müsse, die anderen Handelspartnern angeboten werden. Ziel ist es, legitime Montage und Produktion in Thailand zu erhalten und zugleich die Umgehung von Zöllen zu verhindern. Dieses Gleichgewicht ist für Elektronik, Stahl, Autoteile und andere Branchen entscheidend, deren regionale Lieferketten eng verflochten sind und in denen eine Zollentscheidung eines Landes die Produktionspläne vieler Unternehmen beeinflussen kann.

Starker Baht, Wachstumsrisiken und die Herausforderung für die Zentralbank

Der Baht hat in diesem Jahr gegenüber dem Dollar um mehr als 5 Prozent aufgewertet. Das erhöht die Kaufkraft für Importe, verteuert aber thailändische Waren im Ausland. Ein größeres Handelsdefizit kann den Druck auf die Währung mindern, indem es den Leistungsbilanzüberschuss verringert. Das wiederum kann den Exporteuren zugutekommen, wenn der Baht nicht weiter steigt. Die Lage ist heikel. Eine zu schnelle Aufwertung der Währung schmälert die Margen von Fabriken, die ihre Preise in Dollar festlegen, während eine plötzliche Abwertung die Kosten für Energie und wichtige Vorleistungen erhöhen kann. Ein stabiler Wechselkurskorridor ist ein Grund dafür, dass Handelsströme und Zollpolitik für die Geldpolitik inzwischen eine wichtige Rolle spielen.

Exporte machen mehr als die Hälfte des thailändischen Bruttoinlandsprodukts aus. Monate mit schwächeren Ausfuhren können daher das Wachstum bremsen und Zinsentscheidungen erschweren. Es gibt jedoch auch positive Entwicklungen. Die Industrieproduktion hat zugelegt, der S&P Global Manufacturing PMI erreichte den höchsten Stand seit Mitte 2023, und die Nachfrage nach Ausrüstung für digitale Technologien bleibt robust. Gleichzeitig sind die Touristenzahlen gegenüber dem Vorjahr gesunken, und Überschwemmungen haben die Produktion einiger Feldfrüchte verringert. Insgesamt deutet die Mischung auf ein stetiges, aber uneinheitliches Wachstum hin: Die Elektronik führt, die Landwirtschaft steht unter Druck und die Dienstleistungen erholen sich langsamer als erhofft.

Wie Bangkok mit dem Druck der USA umgeht

Die thailändischen Behörden verfolgen eine zweigleisige Strategie. Auf diplomatischer Ebene verhandelt Bangkok mit Washington über den wechselseitigen Handel und branchenspezifische Regeln, die den Zugang für wichtige Produkte sichern sollen. Vertreter sagen, Thailand sei bereit, nichttarifäre Handelshemmnisse anzugehen und die Zusammenarbeit bei der Überprüfung des Warenursprungs zu verbessern. Um die US-Sorgen über bilaterale Ungleichgewichte zu mindern, plant die Regierung, die Importe von Mais, Sojabohnen, Rohöl und Ethan zu erhöhen. Zudem prüft sie zusätzliche Einfuhren von US-Rindfleisch und Spirituosen. Zollsenkungen für ausgewählte amerikanische Waren werden überprüft. Ziel ist es, den von den USA gemeldeten Überschuss im Warenhandel zu verringern und das Risiko umfassenderer Zollstrafen zu begrenzen.

Viel steht auf dem Spiel. Vertreter des Handelsministeriums haben gewarnt, dass Thailand Exporteinbußen von 7 bis 8 Milliarden US-Dollar drohen könnten, falls eine Angleichung der Zölle die effektiven US-Sätze für wichtige Warengruppen um rund 11 Prozentpunkte erhöht. Halbleiterlieferungen wurden bei einem Zollsatz von 25 Prozent als Zollrisiko eingestuft. Das hätte Auswirkungen auf Fabriken, die Chips und elektronische Geräte montieren. Neben den USA hält Bangkok auch die Gespräche mit Europa am Laufen. Das Handelsministerium rechnet für dieses Jahr mit Exporten von rund 332 bis 334 Milliarden US-Dollar, einem zweistelligen Zuwachs gegenüber 2024. Es hat jedoch darauf hingewiesen, dass sich das Wachstum im nächsten Jahr wahrscheinlich verlangsamen wird, wenn der Basiseffekt nachlässt und die Zolländerungen greifen.

Gewinner und Verlierer in der thailändischen Industrie

Elektronik und digitale Hardware stechen mit besonders positiven Ergebnissen hervor. Bestellungen für Computer, elektronische Schaltungen, elektrische Schaltschränke und Bedienfelder stützen die Industrieproduktion seit mehr als einem Jahr. Auch Schmuck ohne Gold hat zum Wachstum beigetragen. Schwieriger ist die Lage in Branchen, die an die traditionelle Industrie und Rohstoffe gebunden sind. Die Agrarexporte sind in den vergangenen Monaten geschrumpft; Obstlieferungen litten unter Wetter- und Logistikproblemen. Bei Kraftfahrzeugen und Autoteilen waren die Nachfrage schwankend und höhere US-Zölle absehbar. Stahlprodukte geraten zwischen günstige Importe und strengere Vorschriften im Ausland.

Die staatliche Unterstützung wird an diese Bedingungen angepasst. Die Exportförderung richtet sich zunehmend über etablierte Abnehmer hinaus auf weitere Märkte in Südasien, im Nahen Osten und in Lateinamerika. Im Inland fordern Wirtschaftsverbände schnellere Zollverfahren, gezielte Steuererleichterungen und Finanzierungen, die kleineren Unternehmen bei der Einführung neuer Ausrüstung und der Einhaltung strengerer Beschaffungsvorgaben helfen. Je schneller Thailand die Verbindung zwischen Exportgeschäft und inländischer Wertschöpfung stärkt, desto widerstandsfähiger wird das Land gegenüber Zoll- und Wechselkursschwankungen.

Worauf es jetzt ankommt

Mehrere Wendepunkte werden die kommenden Monate prägen. Erstens wird der Ausgang der laufenden US-Zollgespräche mit wichtigen Handelspartnern beeinflussen, in welchem Umfang der Welthandel weiterhin über Südostasien umgeleitet wird. Ein härterer Kurs der USA bei den Ursprungsregeln oder eine breitere Anwendung von Strafzöllen auf verdächtige Lieferungen würde thailändische Exporteure stärker unter Druck setzen, wenn sie auf importierte Vorleistungen angewiesen sind. Zweitens werden Veränderungen der chinesischen Exportstrategie, darunter Preise und Produktmix, den Umfang der Importe nach Thailand beeinflussen. Drittens wird die Entwicklung des Baht für Preise und Rentabilität in allen Branchen wichtig sein. Viertens wird jeder Fortschritt bei einem Rahmen für den wechselseitigen Handel mit den USA und bei einem Freihandelsabkommen zwischen der EU und Thailand den Marktzugang für 2026 und darüber hinaus mitbestimmen.

Das Defizit im Oktober ist ein Warnsignal, zugleich aber auch eine Momentaufnahme eines sich rasch wandelnden Handelssystems. Thailand muss die Vorteile seiner Rolle als regionaler Produktionsstandort bewahren und zugleich die Fallstricke des bloßen Durchschleusens von Waren vermeiden. Dafür braucht es eine genauere Rückverfolgung des Warenursprungs, eine intelligentere Steuerung der Importe und einen stärkeren Fokus auf die inländische Wertschöpfung. Werden diese Schritte mit einem breiteren Marktzugang verbunden, kann sich die Handelsbilanz auch in einer turbulenten Zollphase stabilisieren.

Die wichtigsten Punkte

• Thailand verzeichnete im Oktober ein Handelsdefizit von 3,4 Milliarden US-Dollar, das größte seit Anfang 2023. Die Importe stiegen um 16 Prozent, die Exporte um 5,7 Prozent.
• Die Importe aus China legten um 34 Prozent auf 9,8 Milliarden US-Dollar zu. Wichtigste Warengruppen waren Maschinen, Elektronik und Rohstoffe.
• Die Exporte in die Vereinigten Staaten stiegen um 33 Prozent auf 6,7 Milliarden US-Dollar. Computer, Maschinen und Stahl verzeichneten die größten Zuwächse.
• Analysten warnen vor dem Risiko der Umladung. US-Behörden haben Zölle von bis zu 40 Prozent auf Waren in Aussicht gestellt, bei denen eine Umgehung der Ursprungsregeln festgestellt wird.
• Thailands Handelsdefizit gegenüber China weitete sich Anfang 2025 aus. In den ersten fünf Monaten erreichte es 23,29 Milliarden US-Dollar, da die Importe stärker zunahmen als die Exporte.
• Der Baht hat in diesem Jahr um mehr als 5 Prozent aufgewertet. Das schmälert die Margen der Exporteure, senkt aber die Importkosten.
• Vertreter verhandeln mit den USA über einen Rahmen für den wechselseitigen Handel und planen, die Einfuhren von US-Waren zu erhöhen, um den bilateralen Überschuss zu verringern.
• Die Elektronikbranche bleibt robust, die Landwirtschaft schrumpft und die Automobilindustrie steht vor Zollhürden und schwankender Nachfrage.
• Das Handelsministerium erwartet für 2025 Exporte im Wert von 332 bis 334 Milliarden US-Dollar. 2026 dürfte sich das Wachstum verlangsamen, wenn die Auswirkungen der Zölle stärker spürbar werden.