Im September keine US-Sojabohnen: China setzt verstärkt auf Südamerika

Septemberdaten zeigen deutliche Wende im Sojahandel

China importierte im September erstmals seit November 2018 keine Sojabohnen aus den Vereinigten Staaten. Insgesamt erreichten die Einfuhren dennoch 12,87 Millionen Tonnen und damit den zweithöchsten Monatswert seit Beginn der Aufzeichnungen. Die Lieferungen aus Brasilien stiegen auf rund 10,96 Millionen Tonnen, etwa 85 Prozent der Gesamtmenge. Aus Argentinien kamen rund 1,17 Millionen Tonnen, knapp 9 Prozent. Dass keine US-Lieferungen eintrafen, fiel mit Zöllen und ins Stocken geratenen Verhandlungen zusammen. Während der Hochphase der US-Ernte konzentrierten sich chinesische Käufer daher auf südamerikanische Lieferungen.

Den Zollzahlen zufolge lagen Chinas Sojaimporte im September etwa 13 Prozent über dem Vorjahreswert und rund 5 Prozent über dem Augustwert. Der weltweit größte Sojakäufer ist weiterhin auf die Ernte angewiesen, um Schweine und Geflügel zu füttern und Speiseöl herzustellen. Angesichts unsicherer Verhandlungen und geltender Zölle haben chinesische Ölmühlen und Staatsunternehmen ihr Risikomanagement gestärkt: Sie diversifizieren ihre Bezugsquellen und sichern sich große Mengen aus Brasilien und, in geringerem Umfang, aus Argentinien.

Mehrere kurzfristige Faktoren verstärkten diese Entwicklung. Brasilien erntete früher im Jahr eine große Sojamenge, wodurch die Preise bis in den Spätsommer wettbewerbsfähig blieben. Eine vorübergehende Aussetzung der argentinischen Exportsteuern schuf ein kurzes Zeitfenster für vergünstigte Bohnen. Händler berichteten außerdem, dass bereits geerntete US-Sojabohnen aus der alten Ernte schon verschifft worden seien. Dadurch verringerte sich der Warenstrom, der mitunter die Zeit überbrückt, bevor die Lieferungen aus der neuen Ernte anziehen.

Analysten in Peking zufolge sind politische Handelsbarrieren der entscheidende Grund für die Unterbrechung der US-Lieferungen im September. Wan Chengzhi, Analyst bei Capital Jingdu Futures in Peking, sieht die Zollstruktur als Hauptursache für den abrupten Stopp der US-Lieferungen.

Das liegt vor allem an den Zöllen. In einem normalen Jahr würden noch einige Bohnen aus der alten Ernte auf den Markt kommen.

Chinesische Käufer haben keine Lieferungen aus der neuen US-Ernte für das vierte Quartal gebucht. Das traditionelle Einkaufsfenster für US-Sojabohnen, üblicherweise von September bis Januar, bevor die neue brasilianische Ernte die Häfen erreicht, verkürzt sich. Die Käufer sichern sich bis November südamerikanische Lieferungen.

Warum China auf Südamerika setzt

Preis, Zeitpunkt und Politik erklären zusammengenommen die derzeitige Bevorzugung Südamerikas. Die Rekordernte in Brasilien zu Jahresbeginn ließ die Lagerbestände anschwellen und drückte die Exportpreise. Der brasilianische Real war vergleichsweise schwach, was die Wettbewerbsfähigkeit der Ware in US-Dollar für chinesische Käufer verbessern kann. Auch die Fracht von den nördlichen Häfen Brasiliens ist effizienter und günstiger geworden. Für Importeure, die auf verlässliche Lieferströme angewiesen sind, ist Brasilien dadurch im größten Teil des Jahres 2025 zum Standardlieferanten geworden.

Zölle und Lieferzeitpunkt prägen den Handel

China greift in den ersten Monaten des US-Vermarktungsjahres üblicherweise verstärkt auf US-Sojabohnen zurück. Händler in Brasilien schätzen jedoch, dass chinesische Unternehmen etwa 8 Millionen Tonnen für September und knapp 4 Millionen Tonnen für Oktober bei südamerikanischen Anbietern gesichert haben. Diese Mengen decken etwa die Hälfte des für die beiden Monate prognostizierten Bedarfs und verdrängen US-Angebote in einer Zeit, die normalerweise für US-Landwirte besonders wichtig ist. Die Chicagoer Sojabohnen-Futures bewegen sich nahe einem Fünfjahrestief, da der Markt mit geringeren Käufen aus China rechnet.

Auch die Struktur von Chinas Importen hat sich über mehrere Jahre verändert. Der Anteil der USA an Chinas Agrarimporten sank von rund 20 Prozent im Jahr 2016 auf knapp 12 Prozent im Jahr 2024, während der Anteil Brasiliens auf etwa 22 Prozent stieg. Dank weiterer südamerikanischer Lieferanten, darunter Argentinien und Uruguay, kann China seinen Bedarf decken und zugleich die Abhängigkeit von einem einzelnen Anbieter in einer politisch angespannten Beziehung verringern.

Brasilien baut seinen Vorsprung aus

Im August importierte China rund 12,2 Millionen Tonnen Sojabohnen, davon 10,49 Millionen aus Brasilien, also mehr als 85 Prozent der Gesamtmenge. Im September setzte sich dieses Muster bei noch höheren Mengen fort. Brasilien ist seit dem Großteil des vergangenen Jahrzehnts der weltweit führende Sojaexporteur. 2023 erzielte das Land eine Rekordernte und lieferte mehr als die Hälfte der weltweiten Exporte. Untersuchungen zu den vergangenen zwei Jahrzehnten zeigen, dass sich Brasiliens Exporte mehr als vervierfacht haben. In den vergangenen Jahren gingen etwa sieben von zehn brasilianischen Exporttonnen nach China.

Brasiliens Vorteil beruht auf seiner Größe, neuen Anbauflächen in entlegenen Regionen sowie dem Ausbau von Häfen und Flusskorridoren. Exporteure haben die Verladekapazitäten in Santos, Paranagua und an den nördlichen Umschlagplätzen entlang des Amazonas-Korridors erweitert. Chinesische Rohstoffunternehmen und Finanzinstitute haben sich an Investitionen in die Logistik und an langfristigen Liefervereinbarungen beteiligt. Das verringert für chinesische Ölmühlen die Unsicherheit, wenn die Nachfrage hoch ist.

Selbst wenn die brasilianische Ernte in der laufenden Saison kleiner ausfallen dürfte, wird der Anteil des Landes an den weltweiten Sojaexporten Prognosen zufolge weiterhin über 50 Prozent liegen. Wettbewerbsfähige Preise und eine zuverlässige Logistik halten Brasilien im Zentrum der Beschaffungsstrategie Chinas.

Argentinien und Uruguay springen ein

Argentinien, traditionell ein wichtiger Produzent von Sojaschrot und -öl, lieferte im September mehr ganze Sojabohnen nach China, da sich die heimischen Vorräte verbessert hatten und eine kurze Aussetzung der Exportsteuern den Verkauf attraktiv machte. Chinas Einfuhren aus Argentinien stiegen im Jahresvergleich um etwa 91 Prozent auf rund 1,17 Millionen Tonnen.

Uruguay, ein kleinerer Produzent, hat sich zu einem nützlichen Ergänzungslieferanten entwickelt. Die Ernte 2024/25 erreichte dort rund 4,2 Millionen Tonnen und lag damit über dem Vorjahreswert. Laut Handelskreisen wurden bereits 2,43 Millionen Tonnen aus Argentinien und Uruguay für Lieferungen zwischen September und Mai gebucht. Chinesische Verarbeiter könnten im Vermarktungsjahr 2025/26 Schätzungen zufolge bis zu 10 Millionen Tonnen aus beiden Ländern zusammen kaufen, sofern die Preise günstig bleiben.

Von September 2024 bis Juli 2025 importierte China den Zollangaben zufolge zusammengenommen knapp 5 Millionen Tonnen aus Argentinien und Uruguay. Die zusätzlichen Lieferungen schließen einen Teil der Lücke, die durch die ausbleibenden US-Lieferungen entsteht, und geben den Ölmühlen mehr Spielraum beim Management ihrer Margen.

Was der Anstieg für Preise und Ölmühlen bedeutet

Eine Welle südamerikanischer Sojabohnen drückt üblicherweise die Weltmarktpreise. Das verbessert die Verarbeitungsspannen chinesischer Betriebe, die aus Sojabohnen Futterschrot und Speiseöl herstellen. Höhere Margen können eine stärkere Auslastung fördern und damit eine stabile Versorgung mit Futtermitteln unterstützen, obwohl der weiterhin große Schweinebestand zuletzt geschrumpft ist und sich wieder erholt.

US-Landwirte haben ein kleineres Zeitfenster

China importierte im vergangenen Jahr rund 105 Millionen Tonnen Sojabohnen, davon etwa 22,13 Millionen aus den Vereinigten Staaten. Ein Großteil der US-Menge wird normalerweise im Herbst verkauft, bevor die neue brasilianische Ernte den Markt überschwemmt. Indem chinesische Käufer sich frühzeitig, im September und Oktober, südamerikanische Sojabohnen sichern, verkürzen sie das traditionelle Verschiffungsfenster für US-Exporteure.

Die Einkommen der Landwirte hängen stark vom Zeitpunkt ab. Getreidesilos und Landwirte im Mittleren Westen richten Lagerung und Verkauf nach den erwarteten Exporten nach China zu Beginn des Vermarktungsjahres aus. Bleibt die Nachfrage aus China aus, sinken die lokalen Aufschläge und die Futures geraten weiter unter Druck. Viele Erzeuger müssen schwierige Entscheidungen darüber treffen, ob sie ihre Sojabohnen einlagern oder in einem schwachen Markt verkaufen.

Die USA verarbeiten mehr im Inland

Ein Teil der verlorenen Exportnachfrage wird durch den raschen Ausbau der US-Verarbeitungskapazitäten aufgefangen. Angetrieben von Zielen für erneuerbaren Diesel und Investitionen in Verarbeitungsanlagen ist die Nachfrage nach Sojaöl in den USA seit 2021 gestiegen. Das fördert die Verarbeitung im Inland und vergrößert das Angebot an Sojaschrot für die Viehwirtschaft in Nordamerika. Analysten erwarten, dass der US-Anteil an den weltweiten Sojaexporten im Vermarktungsjahr 2024/25 unter 30 Prozent bleibt und damit deutlich unter dem Anteil von knapp 40 Prozent liegt, der vor zehn Jahren galt. Die USA erschließen zudem weitere Exportmärkte und verzeichnen Wachstum in Mexiko, Ägypten, Japan und Teilen Südostasiens.

Droht China eine Versorgungslücke vor der neuen brasilianischen Ernte?

Trotz der umfangreichen Lieferungen im Spätsommer und Herbst wird sich Anfang nächsten Jahres zeigen, wie belastbar Chinas Vorräte sind. Sollten sich die Verladungen in Brasilien verlangsamen oder die Bestände knapper ausfallen als erwartet, könnten chinesische Ölmühlen von Februar bis April vorübergehend unterversorgt sein, bevor die nächste brasilianische Ernte in großen Mengen verschifft wird.

Johnny Xiang, Gründer der Beratungsfirma AgRadar in Peking, warnt vor einer möglichen Verknappung, falls die Handelsgespräche keine neuen Lieferungen ermöglichen.

Zwischen Februar und April könnte in China eine Versorgungslücke bei Sojabohnen entstehen, wenn es keine Einigung im Handelsstreit gibt. Brasilien hat enorme Mengen verschifft, und die Größe der Bestände aus der alten Ernte ist ungewiss.

In diesem Fall könnte China auf staatliche Reserven zurückgreifen, den Sojaschrotanteil in Futtermischungen anpassen oder gezielt am Spotmarkt in den USA kaufen, sofern Preise und politische Lage dies zulassen. Wetter, Frachtkosten und Tempo der brasilianischen Ernte werden entscheidende Faktoren sein.

Ernährungssicherheit, Reform der Tierfütterung und heimische Ziele

Peking betrachtet die starke Abhängigkeit von Sojaimporten als Schwachstelle der Ernährungssicherheit. Strategiepapiere des aktuellen Fünfjahresplans für die Landwirtschaft legen größeres Gewicht auf die Selbstversorgung mit Getreide und Ölsaaten, darunter Sojabohnen. Die Behörden haben die Förderung des heimischen Sojaanbaus ausgeweitet und den Fruchtwechsel in den nordöstlichen Provinzen unterstützt. Begrenzte Land- und Wasserressourcen sowie niedrigere Erträge schränken ein, wie stark die Inlandsproduktion kurzfristig steigen kann.

China versucht außerdem, das Nachfragewachstum durch eine Reform der Tierfütterung zu dämpfen. Ein Aktionsplan des Landwirtschaftsministeriums sieht vor, den Sojaschrotanteil im Futter bis 2025 von etwa 14,5 Prozent auf unter 13 Prozent zu senken. Futtermittelhersteller erproben Raps-, Erdnuss- und Sonnenblumenschrot. Sollten sich diese Änderungen durchsetzen, könnten sie das Wachstum der Sojaimporte bremsen und zugleich den Proteinbedarf der Viehwirtschaft decken.

Mehrere Analysten argumentieren, Chinas Sojaimporte könnten in den vergangenen Jahren ihren Höhepunkt erreicht haben. Gründe dafür seien diese strukturellen Veränderungen und die Normalisierung der Schweineproduktion nach Krankheitsausbrüchen. Die Lücke zwischen heimischer Produktion und Verbrauch bleibt jedoch groß. Von Januar bis September überstiegen die kumulierten Sojaimporte 85 Millionen Tonnen. Das unterstreicht, wie zentral ausländische Lieferungen für die Versorgung mit Futtermitteln und Öl weiterhin sind.

Umwelt- und Nachhaltigkeitsdruck

Der Ausbau des Sojaanbaus in Südamerika steht zunehmend unter Umweltbeobachtung. Rodungen im Cerrado und der Nutzungsdruck entlang der Amazonas-Korridore haben bei Aufsichtsbehörden und globalen Abnehmern Besorgnis ausgelöst. Große Lebensmittelunternehmen und Importeure verschärfen die Anforderungen an Rückverfolgbarkeit und Kontrolle. Neue Vorschriften in Europa schränken zudem Produkte ein, die mit Entwaldung in Verbindung stehen. Die Einhaltung der Vorgaben verursacht zusätzliche Kosten, könnte aber Investitionen in überprüfte Lieferketten fördern, die den von internationalen Kunden verlangten Nachhaltigkeitsstandards entsprechen.

Auch die Klimaschwankungen erschweren die Planung. Eine schwere Dürre in Argentinien halbierte die Sojaproduktion 2022/23 ungefähr, während Teile Brasiliens im Wechsel von Trockenperioden und starken Regenfällen betroffen sind. Durch eine breitere Streuung der Bezugsquellen hat China Alternativen, wenn das Wetter einen einzelnen Erzeuger trifft. Kurzfristige Preisschwankungen und Versorgungsrisiken lassen sich jedoch nur schwer vermeiden.

Worauf es bei Handelsgesprächen und Märkten ankommt

Vertreter Pekings und Washingtons standen in den vergangenen Wochen in Kontakt; Treffen sind geplant. Jede Lockerung der Zölle oder eine Kaufzusage könnte die Handelsströme rasch verändern. Vertreter der US-Regierung haben erklärt, eine Wiederaufnahme chinesischer Käufe könne Zugeständnisse bei anderen Themen ermöglichen. Peking hat signalisiert, die Einkäufe an den heimischen Bedürfnissen und diplomatischen Prioritäten auszurichten.

Marktteilnehmer werden die Chicagoer Futures, die Verarbeitungsspannen in China, die Entwicklung der Schweinebestände und das Tempo der südamerikanischen Verladungen beobachten. Eine überraschende Welle von US-Verkäufen im Spätwinter wäre ein Zeichen dafür, dass sich die Versorgungslücke abzeichnet. Setzen sich die umfangreichen Lieferungen aus Brasilien fort, dürfte Südamerika Chinas Nachfrage bis ins Frühjahr hinein größtenteils decken.

Die wichtigsten Punkte

• China importierte im September 12,87 Millionen Tonnen Sojabohnen, den zweithöchsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen, und kaufte keine Ware aus den Vereinigten Staaten.
• Brasilien lieferte rund 10,96 Millionen Tonnen, knapp 85 Prozent der Gesamtmenge. Aus Argentinien kamen etwa 1,17 Millionen Tonnen, knapp 9 Prozent.
• Die Septemberlieferungen lagen rund 13 Prozent über dem Vorjahreswert und 5 Prozent über dem Augustwert und hielten die Importe auf historisch hohem Niveau.
• Zölle hielten chinesische Käufer von US-Lieferungen ab. Diese Einschätzung teilt auch der Pekinger Analyst Wan Chengzhi.
• Chinesische Unternehmen sicherten sich frühzeitig große Mengen aus Südamerika für September und Oktober und verkürzten so das traditionelle US-Exportfenster.
• Argentiniens kurze Aussetzung der Exportsteuern kurbelte die Verkäufe an; die größere Ernte Uruguays schuf zusätzliche Bezugsoptionen. Die Buchungen aus beiden Ländern beliefen sich für Lieferungen bis Mai auf rund 2,43 Millionen Tonnen.
• US-Landwirte sind mit niedrigeren Preisen und einem kürzeren Verkaufsfenster konfrontiert. Zugleich fängt die wachsende Verarbeitung im Inland für erneuerbaren Diesel mehr Sojabohnen auf.
• Der Analyst Johnny Xiang warnt vor einer möglichen Versorgungslücke in China von Februar bis April, falls sich die neue brasilianische Ernte verzögert und die Handelsgespräche ins Stocken geraten.
• China will die heimische Sojaproduktion steigern und den Sojaschrotanteil im Futter bis 2025 auf unter 13 Prozent senken. Das könnte das Importwachstum dämpfen.
• Brasilien bleibt Chinas wichtigster Lieferant. Ausschlaggebend sind die großen Produktionsmengen, der Ausbau der Logistik und wettbewerbsfähige Preise.