Zölle, Seltene Erden und ein brüchiger Waffenstillstand: Wie die Spannungen zwischen den USA und China 2025 erneut eskalierten

Zolldrohungen treffen auf Kontrollen für Seltene Erden

China warf den Vereinigten Staaten doppelte Standards vor, nachdem Präsident Donald Trump mit einem zusätzlichen Zoll von 100 Prozent auf chinesische Waren gedroht hatte. Die Maßnahme wurde als Vergeltung für Pekings verschärfte Exportkontrollen für Seltene Erden dargestellt. Der jüngste Schlagabtausch weckte erneut die Sorge vor einem Handelskrieg zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, erschütterte die globalen Märkte und ließ neue Zweifel an einem für Ende Oktober geplanten Treffen zwischen Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping in Südkorea aufkommen.

Die neuen Regeln Pekings, die vergangene Woche angekündigt wurden, weiten die Genehmigungspflichten und Kontrollen für Seltene Erden aus, eine Gruppe von Mineralien, die in allem Möglichen eingesetzt werden, von Smartphones bis hin zu Kampfjets. Chinesische Vertreter verteidigten die Maßnahmen als sicherheitspolitisch begründet und erklärten, Washington habe denselben Begriff überdehnt, um weitreichende Exportbeschränkungen und weitere Auflagen für chinesische Unternehmen zu rechtfertigen. Ein Sprecher des chinesischen Handelsministeriums warnte vor entsprechenden Maßnahmen, sollte die US-Regierung neue Zölle einführen, und rief statt Drohungen zum Dialog auf.

Trumps Reaktion kam prompt. Er sagte, er könne mit Zöllen nachlegen, die viele Einfuhren in den dreistelligen Prozentbereich treiben würden, und brachte US-Exportkontrollen für wichtige Software ins Spiel. Die Märkte schlugen heftig aus. US-Aktien gerieten am Freitag stark unter Druck, erholten sich am Montag aber, nachdem das Weiße Haus signalisiert hatte, dass die Gespräche weitergingen, und der Präsident erklärt hatte, die Beziehungen könnten sich noch verbessern. Der S&P 500 verzeichnete am Freitag den stärksten Tagesverlust seit April, legte am Montag dann so stark zu wie seit Mai nicht mehr und machte einen erheblichen Teil der Verluste wett. Die asiatischen Märkte schlossen am Montag niedriger und spiegelten damit das Risiko einer weiteren Eskalation wider.

Mitten in den Turbulenzen deutete Trump außerdem an, es gebe möglicherweise keinen Grund, Xi zu treffen. In einem Beitrag am Wochenende schlug er dann versöhnlichere Töne an und betonte, China helfen und nicht schaden zu wollen. Ein Treffen auf Ebene der Staats- und Regierungschefs steht weiterhin im Kalender, doch die Atmosphäre ist angespannt und jeder Fehltritt könnte den Zeitplan über den Haufen werfen.

Was löste die jüngste Eskalation aus?

Der unmittelbare Auslöser war Chinas Entscheidung, die Exportkontrollen für Seltene Erden auszuweiten. Die Behörden nahmen weitere Elemente in die Liste der kontrollierten Stoffe auf, verschärften die Genehmigungen für Abnehmer aus der Halbleiterbranche und anderen Bereichen der fortgeschrittenen Fertigung und führten strenge Schwellenwerte für Lizenzen ein. Analysten zufolge benötigen ausländische Unternehmen künftig eine Genehmigung aus China, wenn auch nur ein kleiner Teil des Werts eines Produkts auf in China verarbeitete Seltene Erden zurückgeht. Peking erklärte außerdem, Exportlizenzen zu verweigern, wenn die Materialien ausländische Streitkräfte unterstützen würden.

Seltene Erden sind geologisch gesehen nicht selten, doch die Raffination und die Magnetproduktion konzentrieren sich auf China. Weltweit tätige Hersteller, darunter Rüstungskonzerne, Autohersteller und Chipunternehmen, sind stark auf diese Lieferkette angewiesen. Die neuen Kontrollen erhöhen die Kosten für die Einhaltung von Vorschriften und schaffen Unsicherheit bei der Produktionsplanung in Branchen, die bereits unter früheren US-Beschränkungen für fortgeschrittene Technologien litten.

Die Spannungen hatten sich an mehreren Fronten aufgebaut. Die Vereinigten Staaten führten Ende September neue Exportbeschränkungen für chinesische Unternehmen ein, erwogen Beschränkungen für den Verkauf von Flugzeugteilen und signalisierten mögliche Einschränkungen für Flugrouten chinesischer Fluggesellschaften auf einigen Strecken in den USA. Auf jeden Schritt folgten Gegenmaßnahmen Pekings, darunter verschärfte Kontrollen für kritische Mineralien, Kartelluntersuchungen gegen US-Unternehmen und Pläne für zusätzliche Hafengebühren für Schiffe mit Verbindungen zur jeweils anderen Seite. Das übergeordnete Muster ist bekannt: Eine Seite beruft sich auf die nationale Sicherheit, die andere antwortet mit einer eigenen Maßnahme, und die Unternehmen geraten zwischen die Fronten.

Wie der Handelskrieg 2025 wieder aufflammte

Nach einer Pause im Spätsommer nahm der Handelskonflikt im Herbst wieder Fahrt auf. Damit erreicht ein Jahr anhaltender Konfrontation einen neuen Höhepunkt. Im Januar und Februar stiegen die Zölle auf eine breite Palette von Waren. Washington führte einen neuen allgemeinen Zoll ein und erhöhte die Abgaben auf chinesische Importe. Peking reagierte mit Zöllen auf US-Agrar- und Industrieprodukte sowie mit Exportkontrollen für Metalle und Mineralien, die in der Hightech-Fertigung eingesetzt werden. Im Frühjahr erreichten die angekündigten Zollsätze für einige Warengruppen ein Niveau, das den Handel mit diesen Waren praktisch zum Erliegen brachte.

Die Eskalation beschränkte sich nicht auf den Zollbereich. Washington drängte seine Verbündeten, den Verkauf von Technologie an China einzuschränken. US-Vertreter widerriefen einige Studentenvisa und forderten Unternehmen auf, Lieferungen sensibler Ausrüstung zu begrenzen. Peking leitete Kartelluntersuchungen gegen Unternehmen mit US-Verbindungen ein und passte seine eigenen Lizenzvorschriften an. Bis April hatten beide Seiten Zölle und nicht tarifäre Maßnahmen aufeinandergetürmt und die effektiven Abgaben auf viele Waren weit über das Niveau vor 2018 getrieben.

Eine Reihe von Treffen in Europa sorgte kurzzeitig für Entspannung. Unterhändler trafen sich in Genf (Mai), London (Juni), Stockholm (Juli) und Madrid (September). Die erste Runde führte zu einer 90-tägigen Zollpause, durch die die gegenseitigen Zölle von extremen Höchstständen sanken; die effektiven Sätze auf viele chinesische Waren fielen auf etwa 30 Prozent. Bei den folgenden Gesprächsrunden ging es vor allem um Exportgenehmigungen und sensible Branchen wie Seltene Erden, Halbleiter und Arzneimittel. Keine der Runden löste die grundlegenden Streitpunkte, doch alle verschafften Zeit bis zur nächsten Eskalation.

Wirtschaftliche Folgen für beide Länder

Zölle sind Steuern, die von Importeuren gezahlt werden und deren Kosten häufig an Unternehmen und Verbraucher weitergegeben werden. Politikforschungsinstitute, die die Zolllast 2025 erfassen, schätzen die durchschnittlichen US-Zölle auf chinesische Waren je nach Berechnungsmethode und Zeitpunkt auf etwa 50 bis knapp 60 Prozent. Chinas durchschnittliche Zölle auf US-Waren liegen nach ähnlichen Berechnungen bei rund einem Drittel. Für bestimmte Warengruppen können die effektiven Sätze deutlich höher ausfallen, wenn mehrere Maßnahmen zusammenwirken.

Unabhängige Analysen zeigen, wie breit die Kosten anfallen. Eine Studie zu den 2025 geltenden Zollmaßnahmen schätzte, dass die durchschnittliche Steuerlast je US-Haushalt in diesem Jahr um rund 1.300 US-Dollar steigt. Sollten weitere Maßnahmen in Kraft treten, könnte sie 2026 noch höher ausfallen. Auf gesamtwirtschaftlicher Ebene veranschlagen Forscher einen moderaten Rückgang des US-Bruttoinlandsprodukts durch Zölle allein; werden ausländische Vergeltungsmaßnahmen und Anpassungen der Lieferketten einbezogen, fallen die Verluste größer aus. Haushalte mit niedrigen und mittleren Einkommen, die einen größeren Teil ihres Einkommens für Waren ausgeben, spüren die Auswirkungen von Zöllen meist stärker als Spitzenverdiener.

Die globalen Prognosen spiegeln sowohl die Widerstandsfähigkeit der Unternehmen als auch das Risiko politischer Schocks wider. Der Internationale Währungsfonds hob seine Wachstumsprognose für 2025 kürzlich auf 3,2 Prozent an. Als Gründe nannte er weniger starke Auswirkungen der Zölle als erwartet, flexible Lieferketten und günstige Finanzierungsbedingungen. Er warnte jedoch, eine erneute Eskalation zwischen den Vereinigten Staaten und China könne das Wachstum 2026 und darüber hinaus bremsen. In einem schwerwiegenderen Szenario würde die Weltwirtschaft bis 2027 deutlich stärker belastet. Der IWF beließ seine Prognose für China 2025 bei etwa viereinhalb Prozent und verwies auf die anhaltenden Probleme im Immobiliensektor. Für die USA erwartet er ein Wachstum von etwa zwei Prozent.

Seltene Erden: Warum diese Mineralien wichtig sind

Seltene Erden sind für die moderne Industrie unverzichtbar. Sie ermöglichen leistungsstarke Magnete für Elektromotoren und Windkraftanlagen, Poliermittel für Smartphone-Glas, Katalysatoren für die petrochemische Raffination und wichtige Komponenten moderner Waffensysteme. China kontrolliert einen großen Teil des Abbaus und einen noch größeren Anteil der Raffineriekapazitäten. Dadurch hat Peking erheblichen Einfluss auf Preise und Verfügbarkeit.

Besonders betroffen ist die Rüstungsbranche. Magnete und andere Bauteile mit Seltenen Erden kommen in Kampfflugzeugen, Lenkmunition, Radarsystemen, U-Booten und Drohnen zum Einsatz. Ein gezieltes Lizenzsystem, das ausländische Streitkräfte oder deren Zulieferer ausschließt, kann Produktionspläne verzögern und die Kosten für Auftragnehmer und die Rüstungsindustrien verbündeter Länder erhöhen.

Gracelin Baskaran, Expertin für kritische Mineralien am Center for Strategic and International Studies, sagte, die neuen Exportregeln seien klar strategisch ausgerichtet. Sollten sie mittelfristig bestehen bleiben, könnten sie die Einsatzbereitschaft des Militärs beeinträchtigen, warnte sie.

Das untergräbt den Aufbau der Verteidigungsindustrie in einer Zeit zunehmender globaler Spannungen. Es ist ein äußerst wirksames Druckmittel in Verhandlungen, weil es die nationale Sicherheit berührt.

US-Vertreter und Investoren bemühen sich seit Jahren, die Lieferquellen zu diversifizieren. Das Pentagon unterstützte den Aufbau neuer Raffineriekapazitäten und Liefervereinbarungen in Nordamerika, Australien und verbündeten Ländern. Bergbauprojekte und Magnetwerke benötigen lange Bauzeiten, und Umweltgenehmigungen können weitere Jahre in Anspruch nehmen. Diese Verzögerung ist ein Grund dafür, dass Marktteilnehmer die Lizenzhoheit Chinas als kurzfristigen Druckpunkt betrachten.

Jeremy Siegel, emeritierter Finanzprofessor an der University of Pennsylvania, sagte, die Vereinigten Staaten hätten früher handeln müssen, um sich gegen mögliche Lieferengpässe abzusichern.

Es ist ein Skandal, dass wir keine strategische Reserve für Seltene Erden haben und China 90 Prozent dieser Materialien raffiniert. Wo waren wir?

Marktreaktionen und Veränderungen in den Lieferketten

Anleger wurden hin und her gerissen, während Zölle und Exportkontrollen abwechselnd die Schlagzeilen bestimmten. US-Aktien fielen am Freitag nach der Drohung mit einem Zoll von 100 Prozent stark und verloren mehr als eine Billion US-Dollar an Marktwert. Am Montag legten sie dann zu, als Vertreter signalisierten, dass die Gespräche weiterliefen und das Treffen auf Ebene der Staats- und Regierungschefs möglicherweise doch stattfinden könnte. Die Indizes im Asien-Pazifik-Raum schlossen zu Wochenbeginn niedriger. Sie spiegelten damit die Risiken für Elektronik-, Automobil- und Chip-Lieferketten wider, die auf grenzüberschreitende Lieferungen aus China angewiesen sind.

An den Fluchtbewegungen in sichere Anlagen zeigte sich, dass Anleger ihre Risiken absicherten. Gold und Silber verteuerten sich deutlich, als Händler sich gegen politische Schocks wappnen wollten. Auch digitale Vermögenswerte schwankten stark. Die Ausschläge erinnerten an die Entwicklungen im Frühjahr 2025 während der damaligen Eskalation, als Zollnachrichten die breiten Aktienindizes für selbst kleine Anzeichen einer Entspannung oder neuer Säbelrassel empfindlich machten.

Unter der Oberfläche der Volatilität verschieben sich die Handelsströme. Chinesische Exporteure steigerten ihre Verkäufe in Südostasien, Lateinamerika und Afrika, obwohl die Lieferungen in die Vereinigten Staaten mehrere Monate in Folge zurückgingen. Die Verlagerung zeigt sich in Zolldaten, die zweistellige Zuwächse in ASEAN-Staaten und anderen Regionen ausweisen. Für multinationale Hersteller beschleunigte sich die Suche nach diversifizierten Lieferquellen; mehr Aufträge werden nun über Vietnam, Malaysia, Mexiko und Osteuropa abgewickelt. Ein Teil dieser Verlagerung geht auf Zölle zurück, ein anderer darauf, dass Unternehmen nach den Störungen während der Pandemie ihre Risiken breiter streuen.

Globale Folgewirkungen und Reaktionen der Verbündeten

Die wirtschaftlichen Nachwirkungen beschränken sich nicht auf die Vereinigten Staaten und China. Eine neue Runde von Hafengebühren für Schiffe, die mit dem Seehandel der jeweils anderen Seite verbunden sind, wirkt sich auf die globale Logistik aus. Vertreter Pekings erklärten, sie hätten Washington vor der Ankündigung der Kontrollen für Seltene Erden informiert. Beide Hauptstädte bereiteten zugleich Ausnahmen für bestimmte Warengruppen oder Unternehmen vor. Doch selbst begrenzte Ausnahmen können globale Reedereien, die US-amerikanische oder chinesische Häfen anlaufen, nicht vollständig schützen.

Andere Regierungen richten ihre Politik neu aus. Mexiko, ein wichtiger Absatzmarkt für chinesische Autoexporte, stellte nach Druck aus Washington hohe Zölle auf diese Fahrzeuge in Aussicht. In Europa führten Vertreter höhere Stahlzölle ein, um gegen Preisdumping vorzugehen und ihre Position in den Verhandlungen mit Washington und Peking zu stärken. Kanada, Brasilien und Mexiko ergriffen Maßnahmen zum Schutz ihrer heimischen Stahlhersteller, während sich die Lieferketten an neue Preise und Kontingente anpassten. Indien, das wegen seiner Käufe von russischem Öl mit US-Zöllen konfrontiert ist, führte Gespräche auf hoher Ebene mit chinesischen Vertretern und wägt zugleich eigene Zielkonflikte ab.

Insgesamt entsteht eine stärker fragmentierte Handelslandschaft. Politische Entscheidungen in Washington und Peking bestimmen die Entscheidungen in Vorstandsetagen und Ministerien von Seoul über Brüssel bis Mexiko-Stadt. Verbündete und Partner geraten unter Druck, sich für eine Seite zu entscheiden oder Ausnahmen auszuhandeln, die ihren Branchen das Überleben in einem schwierigen Umfeld ermöglichen.

Stand der Diplomatie

Hinter den Zollschlagzeilen läuft eine intensive diplomatische Gesprächsschiene. Vier Verhandlungsrunden in Europa wirkten stabilisierend, wenn die Eskalation auszuufern drohte. Die erste Gesprächsrunde in Genf (Mai) führte zu einer 90-tägigen Pause und niedrigeren effektiven Zollsätzen auf beiden Seiten. Darauf folgten vertiefte Fachgespräche in London (Juni), Stockholm (Juli) und Madrid (September). Arbeitsgruppen befassten sich mit Exportgenehmigungen, Lieferungen Seltener Erden, Plattformen für Verbrauchertechnologie und dem Vorgehen gegen Fentanyl. Jedes Treffen nahm den unmittelbaren Druck, ließ die schwierigen Fragen aber ungelöst.

Chinesische Vertreter halten daran fest, dass es unangemessen sei, Gespräche zu suchen und zugleich mit neuen Maßnahmen zu drohen. Ein Sprecher des Handelsministeriums sagte, Peking werde mit gleichen Mitteln reagieren, sollten neue Zölle im dreistelligen Prozentbereich in Kraft treten. China strebe keinen Zollkonflikt an, bekräftigte er.

Mit Zolldrohungen lässt sich China nicht angemessen begegnen. Unsere Haltung ist unverändert: Wir wollen keinen Zollkrieg, haben aber auch keine Angst davor.

US-Vertreter stellen die Druckkampagne als Mittel dar, um Änderungen an Handelspraktiken durchzusetzen und den illegalen Handel mit synthetischen Opioiden einzudämmen. Finanzminister Scott Bessent hält die Tür für einen weiteren Dialog offen und betont, ein Treffen auf Ebene der Staats- und Regierungschefs sei noch in diesem Monat möglich.

Die Gespräche haben am Wochenende deutlich an Fahrt aufgenommen, und das Treffen zwischen Trump und Xi dürfte weiterhin noch in diesem Monat stattfinden. Wir wollen eine dauerhafte Vereinbarung, die die Interessen der USA schützt und zur Stabilität beiträgt.

Trump selbst sendete widersprüchliche Signale: Er verband harte Zolldrohungen mit einer versöhnlichen Botschaft an Xi in den sozialen Medien.

Machen Sie sich keine Sorgen um China, alles wird gut. Der hoch angesehene Präsident Xi hatte gerade einen schlechten Moment. Er will keine Depression für sein Land, und ich auch nicht. Die USA wollen China helfen, nicht schaden.

Wie könnte es weitergehen?

Der Zeitplan ist entscheidend. Das Weiße Haus erklärte, ein Zoll von 100 Prozent könne am 1. November in Kraft treten, falls die Gespräche ins Stocken geraten. Chinas ausgeweitete Lizenzpflichten für Seltene Erden greifen in den kommenden Wochen stärker. Zusätzliche Kontrollen gelten für Technologien, die beim Abbau, der Trennung, der Magnetherstellung und dem Recycling eingesetzt werden. Die Hafengebühren für Schiffe der jeweils anderen Seite werden schrittweise eingeführt und könnten die Schifffahrtswege, auf denen ein großer Teil des Welthandels abgewickelt wird, zusätzlich belasten.

Mehrere Szenarien sind denkbar:

Kurze Verlängerung und Fortsetzung der Gespräche

Beide Seiten könnten den Waffenstillstand verlängern und den Streit auf bestimmte Branchen eingrenzen. Die Unterhändler könnten begrenzte Zugeständnisse austauschen, etwa gezielte Exportgenehmigungen für kommerzielle Technologien gegen verlässlichere Lieferungen Seltener Erden. Dieser Weg würde die strukturellen Meinungsverschiedenheiten nicht lösen, aber unmittelbare Schocks für Hersteller und Landwirte abmildern.

Zölle treten in Kraft, danach teilweise Rücknahme

Sollte der Zoll von 100 Prozent in Kraft treten, hat Peking eine entsprechende Reaktion angekündigt. Wahrscheinlich wäre zunächst eine Phase erheblicher Marktvolatilität, auf die Ausnahmen und Befreiungen folgten, um den Schaden zu begrenzen. Ein ähnlicher Verlauf war bereits Anfang 2025 zu beobachten: Auf die Ankündigung extrem hoher Zollsätze folgten später befristete Ausnahmen und Pausen, durch die sie abgemildert wurden.

Verlagerung auf nicht tarifäre Maßnahmen

Auch ohne neue Zollsprünge können beide Seiten mit nicht tarifären Mitteln eskalieren. China kann Exportgenehmigungen verzögern oder beschleunigen, Untersuchungen gegen ausländische Unternehmen ausweiten oder die Gebühren für Häfen anpassen. Die Vereinigten Staaten können Exportkontrollen verschärfen, behördliche Genehmigungen verzögern oder über ihre Verbündeten bei Finanzierung und Standards Druck ausüben. Solche Schritte lassen sich schwerer verfolgen und einkalkulieren als Zolltabellen, was die Unsicherheit für globale Lieferketten erhöht.

Absicherung der Unternehmen

Unternehmen versuchen, sich gegen politische Schocks abzusichern. Dazu gehören größere Sicherheitsbestände an wichtigen Vorprodukten, langfristige Abnahmeverträge mit Lieferanten außerhalb Chinas, die Zulassung eines zweiten und dritten Produktionsstandorts sowie die Neugestaltung von Produkten, um weniger auf kontrollierte Materialien angewiesen zu sein. Das Verteidigungsministerium bemüht sich besonders darum, heimische Bezugsquellen für Seltene Erden und Magnete zu sichern. Kommerzielle Unternehmen passen derweil ihre Beschaffung für Batterien, Elektronik und Autos an.

Das Wichtigste in Kürze

• Trump drohte mit einem zusätzlichen Zoll von 100 Prozent auf chinesische Waren, nachdem Peking die Exportkontrollen für Seltene Erden ausgeweitet hatte.
• China sprach von doppelten Standards, warnte vor Gegenmaßnahmen und rief statt Drohungen zum Dialog auf.
• Die Märkte schwankten stark: Auf Verluste am Freitag folgte eine Erholung am Montag, nachdem Vertreter signalisiert hatten, dass die Gespräche weitergehen würden.
• Seltene Erden sind für die Rüstungsindustrie und die Hightech-Fertigung zentral; China dominiert die Raffination und Magnetproduktion.
• Die durchschnittlichen Zollsätze zwischen den beiden Ländern liegen weiterhin deutlich über dem Niveau vor 2018. Durch die Kombination verschiedener Maßnahmen steigen sie bei einigen Produkten auf über 100 Prozent.
• Der IWF hob seine Prognose für das globale Wachstum 2025 an, warnte aber, eine erneute Eskalation könne die Wirtschaftsleistung 2026 und darüber hinaus bremsen.
• Die Verhandlungen in Genf, London, Stockholm und Madrid führten zu vorübergehenden Pausen, lösten die strukturellen Streitpunkte aber nicht.
• Hafengebühren für Schiffe der jeweils anderen Seite und verschärfte Exportkontrollen schaffen neue Druckpunkte jenseits der üblichen Zölle.
• Ein Treffen auf Ebene der Staats- und Regierungschefs in Südkorea steht weiterhin im Kalender, doch die Spannungen könnten es verhindern.
• Wichtige Termine rücken näher, darunter mögliche US-Zölle ab dem 1. November und zusätzliche chinesische Lizenzvorschriften noch im Laufe des Jahres.