Pakistan treibt Privatisierung von 17 Staatsunternehmen voran und plant private Verwaltung von drei Flughäfen

Neun Stromversorger stehen im Mittelpunkt der jüngsten Initiative

Pakistan arbeitet an der Privatisierung von 17 Staatsunternehmen, darunter neun Stromverteilern, und verfolgt zugleich das Ziel, die drei großen Flughäfen in Islamabad, Karatschi und Lahore privat verwalten zu lassen. Muhammad Ali, Berater des Premierministers für Privatisierung und Vorsitzender der Privatisierungskommission, stellte das Programm am Donnerstag, dem 22. Oktober 2026, beim CEO Summit in Islamabad vor.

Die Transaktionen im Stromsektor haben eine konkrete Phase erreicht: Der Vorstand der Kommission hat zehn Interessenten zugelassen, die bei der Privatisierung der Islamabad Electric Supply Company Limited (IESCO) weiter vorgehen können. Auch Transaktionen im Banken- und Versicherungssektor schreiten voran. Dazu gehören Änderungen, mit denen die Agrarkreditvergabe bei der Zarai Taraqiati Bank Limited (ZTBL) erhalten bleiben soll, sowie die Auswahl eines bevorzugten Konsortiums für die Finanzberatung der State Life Insurance Corporation of Pakistan.

Bei den Flughäfen wird ein anderer Weg verfolgt. Die Regierung erwägt Managementverträge oder gewerbliche Konzessionen, bei denen private Unternehmen die Anlagen nach vereinbarten Bedingungen betreiben würden. Ihre offizielle Position lautet, dass in- und ausländische Investoren in offenen Ausschreibungen miteinander konkurrieren sollen.

Ali stellte diese Transaktionen als Teil eines umfassenderen Wirtschaftsprogramms dar, das eine zuverlässige Stromversorgung, private Investitionen, Exporte und berufliche Qualifikationen miteinander verbindet. Pakistan habe 2022 und 2023 schwere wirtschaftliche und finanzpolitische Schwierigkeiten durchlebt, sagte er. Nun müsse das Land Reformen konsequent umsetzen, um das Wachstum zu sichern.

Für Haushalte, Unternehmen, Landwirte und Reisende betrifft das Programm alltägliche Dienstleistungen: Stromversorgung, Agrarkredite, Versicherungen und den Flughafenbetrieb. Bei den bereits angekündigten Entscheidungen geht es um die Zulassung von Investoren, die Gestaltung der Transaktionen und die Auswahl von Beratern. Bis zum Abschluss der Transaktionen sind noch weitere Schritte erforderlich.

Zehn potenzielle Käufer kommen bei IESCO weiter

Die IESCO, die Faisalabad Electric Supply Company Limited (FESCO) und die Gujranwala Electric Power Company Limited (GEPCO) bilden die erste Gruppe von Stromverteilern, die für eine Privatisierung ausgewählt wurde. Diese Unternehmen, gemeinhin DISCOs genannt, versorgen Haushalte und Unternehmen über lokale Netze mit Strom und ziehen die Zahlungen der Kunden ein.

Zu den zehn für IESCO zugelassenen Interessenten zählen drei türkische Energieunternehmen: Aktor Elektrik Enerji Yatirimlari, Genvera Enerji und Cengiz Enerji. Zu den pakistanischen Teilnehmern gehören Engro Energy, Sapphire Fibers, Novatex und Bestway Cement sowie Konsortien unter der Führung von Artistic Milliners, Hub Power Holding und Hasnaat Brothers Construction.

Die zugelassenen Investoren erhalten als Nächstes Zugang zu einem virtuellen Datenraum. Dabei handelt es sich um eine geschützte Sammlung von Unternehmensunterlagen, die potenzielle Käufer prüfen, um sich vor der Abgabe eines Angebots ein Bild von Finanzen, Geschäftsabläufen und Verpflichtungen eines Unternehmens zu machen. Diese Prüfung wird Due-Diligence-Prüfung genannt.

Der Vorstand genehmigte außerdem weitere Konsortialmitglieder für Artistic Milliners, das bereits für die FESCO-Transaktion qualifiziert war. Zum Konsortium gehören Lake City Holdings, Fatima Capital, Din Ventures und Fazal Cloth Mills. Diese Vereinbarung ermöglicht eine Beteiligung an den Transaktionen der ersten Gruppe von Stromversorgern, vorbehaltlich der jeweiligen Verkaufsbedingungen.

Ali zählte bezahlbare und zuverlässige Energie zu seinen zentralen wirtschaftspolitischen Prioritäten. Die Stromverteilung verbindet damit zwei Teile seines Programms: die Umstrukturierung staatlicher Unternehmen und die Verbesserung der Bedingungen, unter denen andere Unternehmen Waren herstellen, Arbeitskräfte beschäftigen und um Exportaufträge konkurrieren.

Flughäfen werden für offenen Wettbewerb vorbereitet

Die Erklärung der Privatisierungskommission zum Flughafenprogramm, veröffentlicht als Pressemitteilung Nr. 02/2026, bestätigt, dass der Islamabad International Airport in das laufende Privatisierungsprogramm aufgenommen wurde. Daneben laufen die Verfahren für den Jinnah International Airport in Karatschi und den Allama Iqbal International Airport in Lahore.

Die Kommission nennt Managementverträge und langfristige gewerbliche Konzessionen als mögliche Modelle. Bei einem Managementvertrag wird ein Betreiber mit vereinbarten Tätigkeiten betraut. Eine Konzession räumt für einen festgelegten Zeitraum Betriebs- und gewerbliche Rechte ein; die Pflichten werden vertraglich festgelegt.

Im November 2025 beschloss die Regierung, bei den Vereinbarungen zum Betrieb aller drei Flughäfen von zwischenstaatlich ausgehandelten Lösungen zu offenen Ausschreibungen überzugehen. Die Kommission erklärte, starkes Interesse von Investoren habe zu dieser Änderung geführt. Zugelassene in- und ausländische Investoren sollten gleichberechtigt teilnehmen können.

Die Kommission ging auch auf Behauptungen zu einer Flughafenvereinbarung mit den Vereinigten Arabischen Emiraten ein. Sie erklärte, dass für Islamabad und die beiden anderen Flughäfen niemals ein entsprechender Pachtvertrag unterzeichnet worden sei. Gespräche hatte es mit Einrichtungen aus den Vereinigten Arabischen Emiraten, der Türkei und Saudi-Arabien sowie weiteren internationalen Akteuren gegeben.

Zu den erklärten Zielen der Regierung gehören bessere Dienstleistungen, höhere Einnahmen, die Modernisierung der Infrastruktur und private Investitionen. Für Passagiere betreffen diese Ziele die Qualität der Flughafeneinrichtungen und des Betriebs. Die konkreten Pflichten eines Betreibers und die Kriterien zur Bewertung seiner Leistung würden vom späteren Vertrag abhängen.

Agrarkredite und Versicherungen werden getrennt behandelt

Die Transaktion der ZTBL wird mit Blick auf ihre Rolle bei der Kreditvergabe an die Landwirtschaft gestaltet. Der Vorstand der Privatisierungskommission genehmigte Änderungen an der Transaktionsstruktur und am Umstrukturierungsplan. Vorausgegangen waren Weisungen des Premierministers, den Schwerpunkt der Bank auch nach der Privatisierung auf die Finanzierung von Landwirtschaft und Landwirten zu legen.

Für Landwirte ist diese Vorgabe wichtig, weil es bei der geplanten Transaktion sowohl um die Eigentumsverhältnisse als auch um den dauerhaften Auftrag der Bank geht. Der genehmigte Ansatz soll die Agrarfinanzierung als zentrale Aufgabe erhalten, während die Regierung Eigentums- und Organisationsstruktur des Instituts verändert.

Bei State Life geht es derzeit um die Beratung. Der Vorstand wählte ein von der Deutschen Bank geführtes Konsortium als bestplatzierten Kandidaten für die Ernennung zum Finanzberater aus und setzte einen Ausschuss ein, der den Vertrag über Finanzberatungsleistungen aushandeln soll. Ein Berater hilft bei der Vorbereitung und Strukturierung einer Transaktion und begleitet den Verkaufsprozess.

Zu den angekündigten Schritten gehören die Due-Diligence-Prüfung durch Investoren bei IESCO und Verhandlungen über einen Beratungsvertrag für State Life. Termine für den Abschluss, endgültige Preise und detaillierte Bedingungen für diese Transaktionen und die Flughafenvereinbarungen wurden nicht genannt.

Wie sich das Programm seit 2024 verändert hat

Premierminister Shehbaz Sharif weitete die Privatisierungspolitik der Regierung am 14. Mai 2024 aus. Er kündigte an, alle Staatsunternehmen außer den als strategisch eingestuften zu privatisieren. Zuvor hatte sich der Ansatz auf verlustbringende Unternehmen konzentriert. Mit der erweiterten Politik wurde staatliches Unternehmenseigentum grundsätzlich auf den Prüfstand gestellt.

Die 2024 beschriebene Liste umfasste 25 Unternehmen und Vermögenswerte. Dazu gehörten Pakistan International Airlines, das Roosevelt Hotel in Manhattan, zwei Versicherungsgesellschaften, vier Kraftwerke sowie zehn Unternehmen aus der Stromerzeugung und -verteilung. Zwei der Kraftwerke hatten jeweils eine Leistung von mehr als 1.200 Megawatt. Damals erörterte die Regierung außerdem eine zwischenstaatliche Transaktion zur First Women Bank und den Vereinigten Arabischen Emiraten.

Die wichtigsten Etappen zeigen, wie sich die Politik von einer allgemeinen Ankündigung zu Entscheidungen über einzelne Transaktionen entwickelt hat:

• 14. Mai 2024: Sharif kündigte die Privatisierung staatlicher Unternehmen mit Ausnahme strategischer Unternehmen an; Priorität sollten verlustbringende Unternehmen haben.
• November 2025: Die Regierung entschied sich für offene Ausschreibungen bei den Vereinbarungen zum Betrieb der drei Flughäfen.
• 1. Dezember 2025: Der Vorstand der Privatisierungskommission empfahl, drei Unternehmen in das Programm aufzunehmen und zwei andere daraus zu streichen.
• In ihrer Flughafenerklärung von 2026: Die Kommission bestätigte, dass der Flughafen Islamabad in das laufende Programm aufgenommen wurde.
• 22. Oktober 2026: Ali stellte beim CEO Summit in Islamabad die Arbeit an 17 Unternehmen und die private Verwaltung von drei Flughäfen vor.

Die Zahl für 2024 bezog sich auf eine Programmliste von Unternehmen und Vermögenswerten, während Alis jüngste Zahl die Unternehmen bezeichnet, an denen die Kommission arbeitet. Die Kommission prüft außerdem fortlaufend, welche Unternehmen sich für eine Transaktion eignen. Die Zusammensetzung des Programms ist damit selbst Gegenstand politischer Entscheidungen.

Einige Unternehmen sollen von einem Verkauf ausgenommen werden

Die Erklärung des Kommissionsvorstands vom Dezember schildert diese Prüfung ausführlich. Bei seiner 243. Sitzung am 1. Dezember 2025 unter dem Vorsitz von Ali befasste sich der Vorstand mit der Bewertung eines Investitionsausschusses zu 15 Unternehmen, die von Ministerien vorgelegt worden waren.

Nur drei erhielten eine Empfehlung zur Aufnahme: Saindak Metals Limited, Pakistan Minerals Development Corporation und National Insurance Company Limited. Die übrigen zwölf galten als für eine Privatisierung ungeeignet. Damit kam in dieser Prüfung nur ein Fünftel der untersuchten Unternehmen für eine Aufnahme infrage.

Der Vorstand empfahl gesondert, Sindh Engineering Limited und die Utility Stores Corporation aus dem Programm zu streichen. Sindh Engineering war seit 2007/08 inaktiv; die einzigen materiellen Vermögenswerte waren Grundstücke, die von Rechtsstreitigkeiten betroffen waren. Die Utility Stores hatten ihren Betrieb nach einem Regierungsbeschluss eingestellt, und ihre Verbindlichkeiten überstiegen ihre Vermögenswerte deutlich.

Die Kommission erklärte, dass Ministerien für nicht verkaufsfähige Unternehmen andere Lösungen, darunter eine Liquidation, prüfen könnten. Bei einer Liquidation wird eine Organisation aufgelöst und über ihre Vermögenswerte und Schulden verfügt. Die Beschlüsse vom Dezember zeigen, dass ein Privatisierungsprogramm auch Entscheidungen über Unternehmen erfordert, die ihren Betrieb eingestellt haben oder mit Verpflichtungen belastet sind, die einen Verkauf erschweren.

Ali verknüpft private Investitionen mit inländischen Ersparnissen

Ali ordnete seine wirtschaftspolitischen Vorschläge unter einem Fünf-Punkte-Rahmen namens TRUST: wettbewerbsfähige Sektoren gezielt fördern, Reformen verstetigen, privates Kapital mobilisieren, Exporte ausbauen und Fachkräfte entwickeln. Diese Prioritäten müssten gemeinsam vorangebracht werden, argumentierte er.

Muhammad Ali, der Privatisierungsberater des Premierministers, bezeichnete Vertrauen und politische Kontinuität als zentrale Voraussetzungen dieses Ansatzes:

Das Geheimnis der Entwicklung liegt in einem Wort: Vertrauen.

Die inländische Sparquote Pakistans lag bei 14 % des Bruttoinlandsprodukts, gegenüber 34 % in Bangladesch und 30 % in Indien, wie aus den von Ali angeführten Zahlen hervorgeht. Das Bruttoinlandsprodukt misst den Wert der in einer Volkswirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen. Die Sparquote zeigt, welcher Anteil dieses Werts gespart und nicht konsumiert wird.

Demnach lag die Quote Pakistans 20 Prozentpunkte unter der Bangladeschs und 16 Prozentpunkte unter der Indiens. Ali führte diesen Vergleich als Argument dafür an, die Ersparnisse zur Finanzierung von Investitionen zu erhöhen und zugleich mehr ausländische Investitionen sowie neue Unternehmen zu fördern.

Er forderte außerdem, die wirtschaftlichen Aktivitäten besser zu erfassen, damit mehr davon in das Steuersystem einbezogen wird. Ziel sei es, die Steuerbasis zu verbreitern, ohne die Belastung für Menschen und Unternehmen zu erhöhen, die bereits Steuern zahlen. Privatisierungen und Partnerschaften mit privaten Unternehmen könnten Kapital und Fachwissen in Unternehmen und Infrastruktur bringen und zugleich öffentliche Mittel für grundlegende Dienstleistungen freisetzen, argumentierte er.

Rücküberweisungen übersteigen Warenexporte um 11,6 Milliarden Dollar

Auslandsbeschäftigte überwiesen Pakistan im vergangenen Haushaltsjahr rund 41,6 Milliarden Dollar. Die Einnahmen aus Warenexporten beliefen sich dagegen auf etwa 30 Milliarden Dollar, sagte Ali. Die Differenz betrug 11,6 Milliarden Dollar: Die Rücküberweisungen waren rund 39 % höher als die Warenexporte.

Rücküberweisungen sind Gelder, die im Ausland arbeitende Menschen in ihre Heimat schicken. Warenexporte sind Produkte, die an Kunden in anderen Ländern verkauft werden. Beide bringen Devisen nach Pakistan, doch für dauerhaftes Wachstum brauche es eine stärkere heimische Produktion und höherwertige Exporte, argumentierte Ali.

Landwirtschaft und Lebensmittelverarbeitung, Textilien und Bekleidung sowie Informationstechnologie und digitale Dienstleistungen nannte er als vorrangig zu fördernde Sektoren. Pakistan solle sich auf Bereiche konzentrieren, in denen das Land über etablierte Stärken verfügt, internationale Nachfrage besteht, viele Arbeitsplätze geschaffen werden können und Deviseneinnahmen möglich sind, sagte er.

Ali verwies auf China, Südkorea, Vietnam und Bangladesch als Beispiele für Volkswirtschaften, die auf ihren Stärken aufgebaut und zugleich an einer konsequenten politischen Ausrichtung festgehalten hätten. Sein Vorschlag verknüpft das Exportwachstum mit dem Stromprogramm: Produzenten brauchen eine zuverlässige Energieversorgung, Investitionen und Arbeitskräfte, die den Anforderungen der Kunden gerecht werden können.

Arbeitskräfte sind Teil des Investitionsplans

Bildung und technische Ausbildung bildeten den Teil von Alis Rahmen, der sich mit Fachkräften befasst. Er forderte eine stärkere Ausrichtung der Ausbildung an den Anforderungen der Industrie und argumentierte, Pakistan müsse seine eigenen Arbeitskräfte qualifizieren, auch wenn Maschinen und Kapital aus dem Ausland beschafft werden könnten.

Auch Frauen kamen in seinen Vorschlägen vor. Ali forderte einen breiteren Zugang zu Qualifizierungsangeboten und Beschäftigung. Eine stärkere Beteiligung von Frauen werde Produktivität und Wettbewerbsfähigkeit verbessern. Diese Maßnahmen stellte er neben die Förderung neuer Unternehmen und die Unterstützung pakistanischer Firmen beim Ausbau ihrer Präsenz auf internationalen Märkten.

Der Umfang des Programms erklärt, warum die Regierung ihm besondere Aufmerksamkeit schenkt. Schätzungen des Internationalen Währungsfonds, die während der politischen Debatte 2024 angeführt wurden, bezifferten die Vermögenswerte staatlicher Unternehmen für 2019 auf 44 % des Bruttoinlandsprodukts. Fast die Hälfte dieser Unternehmen verzeichnete in jenem Jahr Verluste. Diese historischen Zahlen verdeutlichen die Größe des staatlichen Unternehmenssektors; die jüngsten Vorstandsentscheidungen zeigen dagegen die konkrete Arbeit, Investoren auszuwählen, Aufgaben der Institutionen zu erhalten und über die Durchführbarkeit von Transaktionen zu entscheiden.

Pakistans aktuelle Initiative umfasst somit mehrere Aufgaben: Unternehmen in privates Eigentum zu überführen, den privaten Betrieb von Flughäfen zu organisieren, Finanzinstitute umzustrukturieren und Unternehmen abzuwickeln, die sich nicht für einen Verkauf eignen. Alis umfassendere wirtschaftspolitische Argumentation lautet, dass diese Veränderungen eine zuverlässige Energieversorgung, stärkere Exporte, Investitionen und Qualifikationen erfordern, um dauerhaftes Wachstum zu erzielen.

Die wichtigsten Punkte

• Die Privatisierungskommission arbeitet an 17 Staatsunternehmen, darunter neun Stromverteiler.
• Zehn Interessenten haben sich für die nächste Phase der IESCO-Privatisierung qualifiziert, darunter drei türkische Energieunternehmen.
• Die Flughäfen in Islamabad, Karatschi und Lahore werden für private Betriebsmodelle im offenen Wettbewerb vorbereitet.
• Der überarbeitete Transaktionsplan der ZTBL soll die Agrarkreditvergabe erhalten; bei State Life wird die Ernennung eines Finanzberaters vorbereitet.
• Eine Überprüfung im Dezember 2025 empfahl, drei Unternehmen aufzunehmen und Sindh Engineering sowie die Utility Stores aus dem Programm zu streichen.
• Ali verknüpfte Privatisierung mit Investitionen, Exporten, zuverlässiger Stromversorgung, technischen Qualifikationen und besseren Beschäftigungsmöglichkeiten für Frauen.