Weltbank: Schnellere Reformen könnten Pakistans Pro-Kopf-Einkommen bis 2050 verdreifachen

Pakistans Erholung steht vor einer größeren Bewährungsprobe

Pakistan könnte sein Pro-Kopf-Einkommen bis 2050 verdreifachen, wenn das Land Reformen beschleunigt, die private Investitionen fördern. Das erklärte die Weltbankgruppe in ihrem am 22. Oktober 2026 veröffentlichten Pakistan Development Update „Attaining Escape Velocity“. Die Chancen ergeben sich, nachdem das Wirtschaftswachstum im Haushaltsjahr 2026 von 3,2 Prozent im Vorjahr auf 3,7 Prozent gestiegen war und die Regierung einen Primärüberschuss in Höhe von 2,9 Prozent des Bruttoinlandsprodukts verzeichnet hatte.

Die zentrale Botschaft der Bank lautet, dass Pakistan ein gewisses Maß an wirtschaftlicher Stabilität wiederhergestellt hat, aber deutlich schneller wachsen muss, um den Lebensstandard spürbar zu verbessern. Das reale Pro-Kopf-Einkommen steigt um rund 1,6 Prozent. Damit bleibt eine große Lücke zwischen einer stabileren Wirtschaft und dem Fortschrittstempo, das die Haushalte benötigen.

Reformen, die Pakistans Politik und Institutionen näher an die Standards eines durchschnittlichen Landes mit mittlerem Einkommen heranführen, könnten ein dauerhaftes jährliches Wirtschaftswachstum von 6,2 bis 6,9 Prozent ermöglichen, erklärte die Bank. Bis 2050 könnte das Pro-Kopf-Einkommen dadurch das heutige Niveau Vietnams erreichen und sich der Einkommensschwelle nähern, die Länder mit unterem und oberem mittlerem Einkommen voneinander trennt.

Die kurzfristigen Aussichten sind bescheidener. In ihrem Macro Poverty Outlook für Pakistan vom Oktober 2026 prognostiziert die Weltbank für das Haushaltsjahr 2027 ein Wachstum von 3,8 Prozent und eine durchschnittliche Gesamtinflation von 8,2 Prozent, nach 7,1 Prozent im Haushaltsjahr 2026. Pakistan steht damit vor zwei Aufgaben zugleich: die Erholung trotz steigender Preise zu sichern und Veränderungen einzuleiten, die Unternehmen Investitionen, Wachstum und die Schaffung von Arbeitsplätzen ermöglichen.

Warum die Haushaltseinkommen im Mittelpunkt stehen

Bolormaa Amgaabazar, die Länderdirektorin der Weltbank für Pakistan, würdigte die Verbesserungen im Wirtschaftsmanagement und die Reaktion der Finanzmärkte.

Pakistan hat bei der Wiederherstellung der Stabilität echte Fortschritte erzielt, und die Märkte haben das zur Kenntnis genommen.

Amgaabazar sagte zudem, das reale Pro-Kopf-Einkommen wachse weiterhin um rund 1,6 Prozent, und forderte dringende Reformen, um das Wachstum zu beschleunigen. Das reale Einkommen ist um die Inflation bereinigt. Es zeigt also, wie viel mehr sich die Menschen leisten können, und nicht nur, wie viele zusätzliche Rupien sie erhalten.

Das BIP misst den Wert der in der gesamten Wirtschaft produzierten Waren und Dienstleistungen. Beim Pro-Kopf-Einkommen wird die Bevölkerungszahl berücksichtigt. Steigt die Produktion, während zugleich die Bevölkerung wächst, fällt der durchschnittliche Zuwachs für jeden Einzelnen geringer aus als die Wachstumsrate der Gesamtwirtschaft.

Die von der Weltbank vorgeschlagenen Reformen sollen diesen Durchschnitt über viele Jahre hinweg anheben. Mehr Investitionen und die Schaffung von Arbeitsplätzen sollen dazu beitragen, dass das stärkere gesamtwirtschaftliche Wachstum auch bei den Haushalten ankommt. Wie einzelne Familien davon profitieren, hängt von ihrer Arbeit, ihrem Einkommen und ihren Ausgaben ab.

Wie weit ist Pakistan vom Wachstumsziel entfernt?

Pakistans Wachstum stieg zwischen den Haushaltsjahren 2025 und 2026 um 0,5 Prozentpunkte von 3,2 auf 3,7 Prozent. Im Haushaltsjahr 2026 wuchs die Landwirtschaft um 2,9 Prozent, wobei die Viehwirtschaft eine wichtige Rolle spielte. Der Dienstleistungssektor legte um 4,1 Prozent zu.

Die für das Haushaltsjahr 2027 prognostizierte Wachstumsrate von 3,8 Prozent wäre ein weiterer Anstieg um lediglich 0,1 Prozentpunkte. Verglichen mit dieser Prognose müsste das Wachstum im Reform Szenario der Weltbank von 6,2 bis 6,9 Prozent jährlich um 2,4 bis 3,1 Prozentpunkte höher ausfallen.

Die Aussichten für die Landwirtschaft im Haushaltsjahr 2027 werden durch El-Niño-bedingte Wetterlagen und höhere Düngemittelkosten während der Rabi-Saison belastet. Die Viehwirtschaft dürfte der wichtigste Wachstumstreiber in der Landwirtschaft bleiben, während sich die Pflanzenproduktion schrittweise erholt. Für die Industrie wird eine leichte Verbesserung erwartet, gestützt durch das verarbeitende Gewerbe und das Baugewerbe. Letzteres dürfte von den im Haushalt für das Haushaltsjahr 2027 eingeführten Senkungen der Immobiliensteuer profitieren. Das Wachstum des Dienstleistungssektors dürfte weitgehend auf dem Niveau des Haushaltsjahres 2026 bleiben, da hohe Inflation und eine langsame Erholung der Landwirtschaft den Groß- und Einzelhandel bremsen.

Der Unterschied ist entscheidend, weil Wachstum auf den Zuwächsen der Vorjahre aufbaut. Ein dauerhaft höheres jährliches Wachstum kann über mehrere Jahrzehnte eine deutlich größere Volkswirtschaft hervorbringen. Das Szenario der Bank für 2050 setzt eine anhaltend stärkere Entwicklung voraus und nicht nur ein einzelnes außergewöhnlich gutes Jahr.

Das heutige Einkommensniveau Vietnams bietet einen konkreten Maßstab für dieses Ziel. Der Vergleich setzt Vietnams heutiges Einkommen als Ziel für Pakistan im Jahr 2050 an. Die Bank stellt dieses Ergebnis unter den Vorbehalt einer konsequenten Umsetzung ehrgeiziger Reformen.

Was hat sich bei den öffentlichen Finanzen verbessert?

Höhere Einnahmen und eine zurückhaltende Ausgabenpolitik der Regierung verhalfen Pakistan im Haushaltsjahr 2026 zu einem Rekord-Primärüberschuss von 2,9 Prozent des BIP, so die Weltbank. Ein Primärüberschuss bedeutet, dass die Staatseinnahmen die Ausgaben übersteigen, bevor Zinszahlungen auf Schulden berücksichtigt werden.

Insgesamt verzeichnete Pakistan weiterhin ein Haushaltsdefizit von 2,6 Prozent des BIP. Die Zinskosten erklären, warum ein Staat einen Primärüberschuss erzielen und dennoch insgesamt mehr ausgeben kann, als er einnimmt.

Höhere Rücküberweisungen, also Geld, das im Ausland arbeitende Menschen nach Hause schicken, trugen zum Wiederaufbau der Devisenreserven bei. Diese erreichten 19,7 Milliarden US-Dollar. Die Reserven stellen Devisen bereit, die für internationale Zahlungen wie Importe und Schuldendienst verwendet werden können.

S&P und Moody’s stuften Pakistans Kreditwürdigkeit angesichts der verbesserten Wirtschaftslage herauf. Im September 2026 kehrte das Land mit der Ausgabe eines Eurobonds im Umfang von 3 Milliarden US-Dollar an die internationalen Anleihemärkte zurück. Über eine zusätzliche Emission im Umfang von 750 Millionen US-Dollar wurde ebenfalls berichtet; ihr Zeitpunkt und ihr Verhältnis zur größeren Emission wurden jedoch nicht genannt.

Ein Eurobond ist eine Anleihe, die an internationalen Märkten verkauft wird. Anleger leihen dabei Geld und erhalten dafür Zinsen sowie die Rückzahlung. Der Zugang zu diesen Märkten eröffnet Pakistan eine weitere Finanzierungsquelle, bringt aber auch künftige Rückzahlungsverpflichtungen mit sich.

Steigende Preise belasten die Erholung

Die Inflationszahlen Pakistans zeigen, warum bessere öffentliche Finanzen und ein erneuter Zugang zu den Märkten mit finanziellen Belastungen für Familien einhergehen können. Die durchschnittliche Inflation stieg im Haushaltsjahr 2026 von 4,5 Prozent im Haushaltsjahr 2025 auf 7,1 Prozent. Das entspricht einem Anstieg um 2,6 Prozentpunkte.

Im Jahresverlauf nahm der Preisdruck zu. Von Juli 2025 bis Februar 2026 lag die Gesamtinflation im Durchschnitt bei 5,5 Prozent. Zwischen März und Juni 2026 waren es durchschnittlich 10,2 Prozent; im Mai erreichte sie 11,7 Prozent. Die Weltbank führte den stärkeren Preisdruck auf höhere Energiepreise im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten zurück.

Zwischen Februar und Juni 2026 stiegen die Benzinpreise um rund 36 Prozent, die Preise für schnell laufenden Diesel um 31 Prozent und die Preise für Flüssiggas um rund 46 Prozent. Die Fahrpreise im öffentlichen Verkehr legten im selben Zeitraum um etwa 30 Prozent zu. Diese Veränderungen verteuerten sowohl das Reisen als auch den Transport von Waren zu Geschäften und Märkten.

Im Haushaltsjahr 2026 betrug die Lebensmittelinflation in städtischen Gebieten durchschnittlich 4,3 Prozent und in ländlichen Gebieten 5,4 Prozent. Höhere Weizenpreise und Preissteigerungen bei leicht verderblichen Lebensmitteln trugen dazu bei. Bis August 2026 waren Lebensmittel sowohl in städtischen als auch in ländlichen Gebieten der größte Inflationstreiber.

Die Kerninflation, bei der Lebensmittel und Energie ausgeklammert werden, um den breiteren Preisdruck zu erfassen, lag im Haushaltsjahr 2026 in städtischen Gebieten durchschnittlich bei 7,4 Prozent und in ländlichen Gebieten bei 8,5 Prozent. Im Mai 2026 erreichte die städtische Kerninflation 9 Prozent. Die Staatsbank erhöhte ihren Leitzins im April 2026 auf 11,5 Prozent. Höhere Zinsen können Ausgaben und Inflation eindämmen, verteuern aber zugleich die Kreditaufnahme für Unternehmen und Haushalte.

Es wird erwartet, dass die Energie- und Rohstoffpreise erst in der zweiten Hälfte des Haushaltsjahres 2027 auf das Niveau vor dem Konflikt zurückkehren. Die Inflation dürfte im Haushaltsjahr 2028 auf 7 Prozent sinken, im Haushaltsjahr 2029 vor der Parlamentswahl auf 7,5 Prozent steigen und sich im Haushaltsjahr 2030 bei rund 7 Prozent einpendeln.

Reformen im Energie-, Handels- und Luftfahrtsektor laufen bereits

Die Weltbank nannte mehrere bereits laufende Maßnahmen, die ein umfassenderes Reformprogramm unterstützen könnten. Rechtzeitige Anpassungen der Stromtarife trugen dazu bei, die Energiesubventionen von 1,1 Prozent des BIP im Haushaltsjahr 2025 auf 0,8 Prozent im Haushaltsjahr 2026 zu senken.

Das entspricht einem Rückgang um 0,3 Prozentpunkte des BIP oder rund 27 Prozent des früheren Subventionsanteils. Subventionen sind staatliche Mittel, mit denen ein Teil der Kosten gedeckt wird. Ihre Verringerung entlastet den Haushalt, während Tarifänderungen sich auf die Stromrechnungen der Verbraucher auswirken.

Pakistan setzt außerdem im Rahmen seiner National Tariff Policy die Liberalisierung des Handels fort. Zölle sind Abgaben auf Importe. Änderungen beeinflussen die Kosten, die Unternehmen für eingeführte Materialien und Ausrüstung tragen, sowie den Wettbewerbsdruck, dem heimische Hersteller ausgesetzt sind.

Der Bericht verwies auch auf die kürzlich erfolgte Privatisierung von Pakistan International Airlines. Die Übertragung der Fluggesellschaft wurde neben den Maßnahmen im Energie- und Handelssektor als Teil der Bemühungen genannt, die Rolle des Staates in der Wirtschaft zu verringern und mehr Raum für private Unternehmen zu schaffen.

Private Investitionen haben nun Vorrang

Sebastian Essl, Hauptautor des Berichts, sagte, Pakistans begrenzte Haushaltsmittel und Devisenreserven machten Reformen zur Förderung privater Investitionen zum notwendigen nächsten Schritt auf dem Weg zu einem höheren Lebensstandard. Private Investitionen bringen Unternehmenskapital in Bereiche wie den Ausbau der Produktion, den Kauf von Ausrüstung und die Einstellung von Beschäftigten.

Essl sagte, ein von privaten Unternehmen getragenes Wachstum erfordere anhaltende Organisation und eine konsequente Umsetzung:

Ein solches vom Privatsektor getragenes Wachstum erfordert einen Plan, Abstimmung und die konsequente Umsetzung der Reformen.

Zu den Prioritäten der Weltbank zählen ein besseres Geschäftsumfeld, eine Reform des Steuersystems, eine geringere Rolle des Staates in der Wirtschaft und ein breiterer Zugang zu Finanzierungen. Zusammen betreffen diese Veränderungen die Rahmenbedingungen, die für Unternehmen bei der Entscheidung über Investitionen und deren Finanzierung maßgeblich sind.

Der Zugang zu Finanzierungen ist bei hohen Zinsen besonders wichtig. Unternehmen benötigen Kapital, um Maschinen zu kaufen, ihre Kapazitäten auszubauen oder Ausgaben zu decken, bevor Kunden sie bezahlen. Die Empfehlung der Bank verknüpft diesen praktischen Bedarf mit dem übergeordneten Ziel, mehr Arbeitsplätze und ein schnelleres Einkommenswachstum zu schaffen.

Der Weg von der Stabilisierung bis 2050

Pakistans jüngste Erfolge und seine langfristigen Ziele liegen auf sehr unterschiedlichen Zeitskalen. Die jüngsten Wachstums- und Haushaltszahlen beschreiben bereits erzielte Fortschritte, während das Einkommensszenario für 2050 von Reformen abhängt, die über Jahrzehnte hinweg fortgeführt werden.

Die Baseline-Prognose geht davon aus, dass es keine größeren neuen Strukturreformen geben wird und die Finanzpolitik vor der Parlamentswahl 2029 nur begrenzt gelockert wird. Bis zum Haushaltsjahr 2031 dürfte das Wachstum auf etwa 4,5 Prozent steigen, gestützt durch die Normalisierung der Rohstoffpreise, eine nachlassende Inflation und niedrigere Kosten für landwirtschaftliche Betriebsmittel.

Im Haushaltsjahr 2027 dürfte eine stärkere Inlandsnachfrage die Importe schneller steigen lassen als die Exporte und so das Leistungsbilanzdefizit vergrößern. Hohe Rücküberweisungen von Arbeitskräften dürften den Großteil des Handelsdefizits ausgleichen und das Leistungsbilanzdefizit unter 1 Prozent des BIP halten. Offizielle Finanzierungszuflüsse und der erneute Zugang zu internationalen Anleihemärkten dürften einen Überschuss in der Kapitalbilanz sichern.

• Haushaltsjahr 2025: Das BIP wuchs um 3,2 Prozent, die durchschnittliche Inflation lag bei 4,5 Prozent und die Energiesubventionen entsprachen 1,1 Prozent des BIP.
• Februar bis Juni 2026: Die Kraftstoffpreise und Fahrpreise im öffentlichen Verkehr stiegen mit den Energiekosten stark an.
• Haushaltsjahr 2026: Das BIP-Wachstum erreichte 3,7 Prozent, die durchschnittliche Inflation stieg auf 7,1 Prozent und der Primärüberschuss auf 2,9 Prozent des BIP.
• 22. Oktober 2026: Die Weltbank veröffentlichte „Attaining Escape Velocity“ und legte darin ihre Argumente für schnellere Strukturreformen dar.
• Haushaltsjahr 2027: Die Bank prognostiziert ein Wachstum von 3,8 Prozent und eine durchschnittliche Gesamtinflation von 8,2 Prozent.
• 2050: Schnellere Reformen könnten das Pro-Kopf-Einkommen verdreifachen und Pakistan auf das heutige Einkommensniveau Vietnams bringen.

Die praktische Herausforderung besteht darin, die bereits erreichte finanzielle Stabilität zu sichern und zugleich die Bedingungen für Investitionen zu verbessern. Für die Haushalte zeigt sich dieser Fortschritt bei der Kaufkraft und der Beschäftigung; Unternehmen spüren ihn bei Kreditkosten, Stromrechnungen, Steuern und Handelsbedingungen.

Die wichtigsten Punkte

• Nach Einschätzung der Weltbank könnten schnellere Strukturreformen Pakistans Pro-Kopf-Einkommen bis 2050 verdreifachen.
• Das BIP-Wachstum stieg von 3,2 Prozent im Haushaltsjahr 2025 auf 3,7 Prozent im Haushaltsjahr 2026, während das reale Pro-Kopf-Einkommen um rund 1,6 Prozent zunahm.
• Mit Reformen könnte das jährliche Wirtschaftswachstum dauerhaft 6,2 bis 6,9 Prozent erreichen; für das Haushaltsjahr 2027 werden 3,8 Prozent prognostiziert.
• Pakistan erzielte einen Primärüberschuss von 2,9 Prozent des BIP, baute seine Reserven wieder auf und kehrte an die internationalen Anleihemärkte zurück.
• Die Inflation lag im Haushaltsjahr 2026 durchschnittlich bei 7,1 Prozent und wird für das Haushaltsjahr 2027 auf 8,2 Prozent prognostiziert.
• Zu den Prioritäten der Bank zählen eine Steuerreform, bessere Geschäftsbedingungen, eine geringere Rolle des Staates in der Wirtschaft und ein breiterer Zugang zu Finanzierungen.