DeepSeek steht vor Finanzierungsrunde über 100 Milliarden Yuan, Tencent und CATL unterstützen Vorbereitungen für Börsengang in Shanghai

Finanzierung wächst auf das Doppelte

DeepSeek steht kurz vor dem Abschluss einer Finanzierungsrunde im Umfang von rund 100 Milliarden Yuan beziehungsweise 15 Milliarden US-Dollar. Zu den größten Geldgebern zählen Tencent und der Batteriehersteller Contemporary Amperex Technology, bekannt als CATL. Die Finanzierung würde dem Unternehmen für künstliche Intelligenz aus Hangzhou deutlich mehr Geld für Modelle, Recheninfrastruktur und die internationale Expansion verschaffen, während es sich auf einen möglichen Börsengang in Shanghai Anfang 2027 vorbereitet.

Am 22. Oktober 2026 bekannt gewordene Einzelheiten zeigen, wie schnell die Transaktion gewachsen ist. DeepSeek strebte zunächst 50 Milliarden Yuan an, erhöhte das Ziel auf 80 Milliarden Yuan und erreichte dann rund 100 Milliarden Yuan. Der jüngste Betrag ist doppelt so hoch wie das ursprüngliche Ziel.

Mit der Transaktion vertraute Personen erklärten, DeepSeek habe das Geld bereits eingesammelt. Andere sagten, der endgültige Abschluss werde innerhalb weniger Tage erwartet; die finanziellen Bedingungen und die Zusammensetzung des Investorenkreises könnten sich jedoch noch ändern. Bis zu diesen Berichten hatte DeepSeek die Transaktion, ihren endgültigen Umfang oder ihre Bedingungen nicht öffentlich bestätigt.

Der Finanzierung ging eine erste externe Runde voraus, die im Juni abgeschlossen wurde, gefolgt von einer zweiten Finanzierungsrunde, die im Juli anlief. Wird die jüngste Transaktion in der berichteten Höhe abgeschlossen, hätte DeepSeek innerhalb von rund sechs Monaten in beiden Runden insgesamt etwa 150 Milliarden Yuan eingesammelt.

DeepSeek erregte 2025 weltweit Aufmerksamkeit, als das Unternehmen zeigte, dass sich konkurrenzfähige KI-Modelle vergleichsweise kostengünstig entwickeln lassen. Das verunsicherte Technologieinvestoren und löste einen Ausverkauf von Technologieaktien aus. Die aktuellen Ausgabenpläne zeigen die nächste Etappe dieser Herausforderung: effiziente Software mit genügend Rechenkapazität zu verbinden, um mehr Kunden zu bedienen und leistungsfähigere Systeme zu entwickeln.

Die zentrale Geschäftsfrage ist nun konkret: DeepSeek muss deutlich mehr Kapital in eine zuverlässige Recheninfrastruktur, nützliche Modelle und Einnahmen umwandeln, die die laufenden Betriebskosten decken können.

Wer investiert, und wie viel ist DeepSeek wert?

Tencent, der Betreiber von WeChat, und CATL gehören erneut zu den Investoren. An der jüngsten Runde sind Berichten zufolge mehr als 15 Investoren beteiligt, darunter Technologieunternehmen, Hersteller und Investmentfonds.

Zu den namentlich genannten Teilnehmern zählen der Haushaltsgerätehersteller Midea, der Essenslieferdienst Meituan, der Autobauer Geely und das Halbleiterunternehmen GigaDevice. Weitere bei der Finanzierungsrunde genannte Investoren sind Stony Creek Capital, China Fortune-Tech Capital, CPE, Legend Capital, Boyu Capital und IDG Capital. Einige waren bereits an früheren Gesprächen beteiligt, während die endgültige Zusammensetzung der Runde noch festgelegt wurde.

Bestehende Anteilseigner und neue Investoren sollten jeweils etwa die Hälfte des Geldes aufbringen. CATL plante Berichten zufolge einen Beitrag von rund 10 Milliarden Yuan, nach etwa 5 Milliarden Yuan in der ersten Runde. Damit wäre der jüngste Beitrag doppelt so hoch wie die frühere Investition und entspräche etwa einem Zehntel der neuen Finanzierung.

Die berichtete Bewertung von DeepSeek vor der neuen Investition liegt bei etwa 500 Milliarden Yuan. Eine Bewertung bezeichnet den Preis, den Investoren dem gesamten Unternehmen beimessen, nicht die Höhe seiner liquiden Mittel. Bei einfacher Rechnung ergäbe sich durch die zusätzlichen 100 Milliarden Yuan ein Wert nach der Investition von rund 600 Milliarden Yuan; das neue Kapital entspräche etwa einem Sechstel dieser Gesamtsumme. Die endgültige Aufteilung der Eigentumsanteile hängt von den Bedingungen der Transaktion ab.

Die Mischung aus Industrie- und Technologieinvestoren verschafft DeepSeek eine breite finanzielle Basis. Die berichteten Investitionsvereinbarungen enthalten jedoch keine öffentlichen Angaben dazu, wie diese Unternehmen die Modelle nutzen könnten oder ob sie bevorzugten kommerziellen Zugang erhalten.

Der Verlauf der Finanzierungsrunde

DeepSeeks Finanzierung und Vorbereitungen für einen Börsengang gingen mit neuen Modellen und Arbeiten an chinesischer Rechenhardware einher. Der zeitliche Ablauf hilft zu erklären, weshalb die jüngste Runde viel größer wurde als ursprünglich geplant.

• April 2026: DeepSeek begann Berichten zufolge mit der ersten externen Finanzierungsrunde.
• Ende Juni: Die erste Runde wurde abgeschlossen und brachte rund 7,4 Milliarden US-Dollar beziehungsweise etwa 50 Milliarden Yuan ein.
• Juli: DeepSeek startete die zweite Runde mit einem ursprünglichen Ziel von 50 Milliarden Yuan.
• September: Das Unternehmen veröffentlichte DeepSeek-V4.1-Flash und stellte Yen Wen-tao als Finanzchef ein.
• 30. September: DeepSeek veröffentlichte sechs Softwarekomponenten für Huawei-Ascend-Hardware.
• 6. Oktober: Berichte über die Finanzierungsrunde bezifferten die Zusagen auf mindestens 80 Milliarden Yuan; die mögliche Gesamtsumme näherte sich 100 Milliarden Yuan.
• 17. Oktober: DeepSeek veröffentlichte V4.1-Flash-1017, das auf die vollständige Umsetzung von Entwicklungsprojekten ausgerichtet ist.
• 22. Oktober: Den jüngsten Berichten zufolge beläuft sich die Finanzierung auf rund 100 Milliarden Yuan; der endgültige Abschluss wird innerhalb weniger Tage erwartet.

Die Verhandlungen zogen sich Berichten zufolge von Juli bis Oktober hin, während weitere Investoren teilnehmen wollten. In der Schlussphase war die Transaktion sowohl eine Quelle von Wachstumskapital als auch ein Schritt auf dem Weg zum Verkauf von Aktien an öffentliche Anleger.

Ein Börsengang in Shanghai nimmt Gestalt an

DeepSeek strebt Berichten zufolge einen Börsengang in Shanghai Anfang 2027 an und hat CITIC Securities ausgewählt, um einen möglichen Börsengang am STAR Market vorzubereiten. Bei einem Börsengang verkauft ein Unternehmen Aktien an einer Börse. Dadurch können öffentliche Anleger Anteile erwerben und das Unternehmen erhält eine weitere Möglichkeit, Kapital aufzunehmen.

Der STAR Market ist ein Segment der Shanghaier Börse mit Schwerpunkt auf Technologieunternehmen. Zu den Vorbereitungen zählen Berichten zufolge Änderungen an DeepSeeks Unternehmensstruktur. Ein Bericht vom Oktober besagte, dass eine formelle Vereinbarung zur Begleitung des Börsengangs noch nicht unterzeichnet worden sei; spätere Berichte bezeichneten CITIC Securities als ausgewählt oder beauftragt.

Yen Wen-tao, ein ehemaliger Risikokapitalinvestor, wurde im September Finanzchef. Einem Bericht zufolge trat er sein Amt gegen Ende des Monats an. Ein Finanzchef ist in der Regel für die Finanzberichterstattung, die Finanzierung und die Vorbereitungen zuständig, die es Investoren ermöglichen, ein Unternehmen vor einem Börsengang zu beurteilen.

Anfang 2027 ist ein berichteter Zieltermin und kein angekündigter Handelstag. DeepSeek hat weder den Umfang des Angebots noch die endgültige Bewertung beim Börsengang oder einen detaillierten Zeitplan öffentlich bekannt gegeben. Werden die Pläne umgesetzt, könnte das Unternehmen an die Börse gehen, bevor einige große Konkurrenten, darunter OpenAI und Moonshot AI, ähnliche Schritte vollziehen.

Umsatz wächst, auch dank höherer Preise

Gründer Liang Wenfeng teilte Investoren im September Berichten zufolge mit, dass der annualisierte Umsatz von DeepSeek rund eine Milliarde US-Dollar erreicht habe. Ein Teil des Wachstums sei auf höhere Modellpreise zurückzuführen.

Bei der Annualisierung wird eine jüngste Umsatzrate auf ein ganzes Jahr hochgerechnet. Erzielt ein Unternehmen beispielsweise monatlich rund 83 Millionen US-Dollar, läge der Jahresumsatz bei gleichbleibendem Tempo bei etwa einer Milliarde US-Dollar. Die Zahl von DeepSeek beschreibt die jüngste Umsatzrate; der tatsächliche Umsatz eines abgeschlossenen Geschäftsjahres hängt dagegen von den Verkäufen im gesamten Jahr ab.

Der Einfluss der Preise ist wichtig, weil der Umsatz durch höhere Gebühren, eine stärkere Nutzung oder eine Kombination aus beidem wachsen kann. Für Kunden kommt es darauf an, wie viel nützliche Arbeit ein Modell für das ausgegebene Geld leistet. Ein höherer Preis kann sich dennoch rechnen, wenn ein System Aufgaben mit weniger Versuchen erledigt oder weniger Rechenzeit benötigt.

Die berichtete Finanzierung von 15 Milliarden US-Dollar entspricht etwa dem 15-Fachen der angegebenen jährlichen Umsatzrate von einer Milliarde US-Dollar. Dieser Vergleich zeigt, in welchem Umfang Mittel für die Expansion bereitgestellt werden. Umsatz misst Verkäufe, während Investitionen Kapital liefern, das über einen längeren Zeitraum Forschung, Ausstattung und Betriebskosten finanzieren kann.

Wofür das Geld für Rechenkapazität eingesetzt werden könnte

DeepSeek hat seine Ausgaben für Rechenzentren und Modelle erhöht, deren zugrunde liegende Komponenten öffentlich verfügbar gemacht werden. Die neue Finanzierung soll Berichten zufolge die Modellforschung und Rechenkapazität unterstützen. Beides ist für die Entwicklung neuer Systeme und die Beantwortung von Kundenanfragen unverzichtbar.

Ein wichtiges geplantes Projekt ist ein Rechenzentrum in der Inneren Mongolei mit mindestens 160.000 Huawei-Ascend-950DT-Beschleunigern. Beschleuniger sind spezialisierte Prozessoren, die die umfangreichen Berechnungen für KI ausführen. Mit dem berichteten Vorhaben würde eine der größten bekannten Installationen mit KI-Hardware von Huawei entstehen.

Die kurzfristigen Chipkäufe wurden auf etwa 17 Milliarden Yuan geschätzt. Gemessen an einer Finanzierungsrunde über 100 Milliarden Yuan wären das rund 17 Prozent des eingesammelten Geldes, ohne Gebäude, Stromversorgung, Kühlung, Netzwerktechnik und weitere Ausstattung einzurechnen. Die Zahl ist eine Beschaffungsschätzung für das geplante Vorhaben.

Eric Xu, stellvertretender Vorsitzender und rotierender Vorsitzender von Huawei, sagte im September, das Ascend-950DT-System werde noch getestet. Eine Versorgung in großem Maßstab werde Ende 2026 oder Anfang 2027 erwartet. Die nächste Generation, 960DT, sollte im ersten Quartal 2027 ausgeliefert werden. Diese Zeitpläne machen die Verfügbarkeit der Ausstattung zu einem praktischen Engpass für DeepSeeks Expansion.

Die Infrastrukturpläne folgen auf DeepSeeks berichtete Arbeit an einem Projekt für einen Inferenzchip, das die laufenden Kosten für die Erzeugung von Antworten senken soll. Ein eigener Prozessorentwurf und der geplante Einsatz von Huawei-Hardware betreffen unterschiedliche Aspekte derselben Kostenfrage: genügend Rechenkapazität anzuschaffen und zu betreiben, um einen wachsenden KI-Dienst auszuführen.

Modelle auf chinesischer Hardware zum Laufen bringen

DeepSeek hat zudem mit Huawei an Programmiertools gearbeitet, die auf Ascend-Prozessoren zugeschnitten sind. Am 30. September veröffentlichte das Unternehmen sechs Komponenten, darunter DeepGEMM-Ascend, DeepEP-Ascend, FlashMLA und eine Ascend-Version von TileLang.

Die Softwarekompatibilität ist für das Vorhaben entscheidend. Viele KI-Entwicklungswerkzeuge wurden für die CUDA-Softwareumgebung von Nvidia entwickelt. Um die Arbeit auf eine andere Chipfamilie zu verlagern, müssen Ingenieure dafür sorgen, dass Berechnungen, die Kommunikation zwischen Prozessoren und die Speicherverwaltung auf der neuen Hardware zuverlässig funktionieren.

Beim Training entsteht ein Modell, indem große Datenmengen verarbeitet und seine internen Einstellungen angepasst werden. Inferenz bezeichnet die Arbeit, die ein trainiertes Modell beim Beantworten einer Anfrage leistet. DeepSeeks berichtetes Ziel, chinesische Hardware für das Training führender Modelle einzusetzen, würde heimische Prozessoren auch für eine besonders anspruchsvolle Aufgabe nutzbar machen: Große Gruppen von Chips müssten dabei über längere Zeit gemeinsam arbeiten.

Chinas frühere Vorgaben für heimische Chips in Rechenzentren, die staatliche Fördermittel erhalten, haben die Branche ebenfalls in Richtung lokaler Ausstattung gelenkt. Die geplante Installation von DeepSeek würde diese Entwicklung um ein großes kommerzielles Vorhaben erweitern. Damit werden die Hardwareversorgung und die dazugehörige Software zu zentralen Faktoren für den effizienten Einsatz des neuen Kapitals.

Neue Modelle sollen weniger Speicher benötigen

DeepSeek zufolge wurde das September-Modell V4.1-Flash für höhere Leistungsfähigkeit, schnellere Inferenz und einen größeren Durchsatz entwickelt. Der Durchsatz bezeichnet die Menge an Arbeit, die ein System in einer bestimmten Zeit verarbeiten kann. Er beeinflusst, wie viele Kundenanfragen es bearbeiten kann.

Das Modell verfügt Berichten zufolge über 552 Milliarden Parameter, also interne numerische Einstellungen, die seine Antworten mitbestimmen. Bei der Verarbeitung der Eingabe werden etwa 8 Milliarden Parameter aktiviert, bei der Erzeugung der Ausgabe 16 Milliarden. Wenn in jeder Phase nur ein Teil des Modells zum Einsatz kommt, lässt sich der Rechenaufwand für eine Anfrage senken.

DeepSeek berichtete zudem von einem geringeren Ressourcenbedarf für seinen sogenannten Key-Value-Cache (KV-Cache). Dabei handelt es sich um einen temporären Speicher, der dem Modell hilft, Informationen aus dem verarbeiteten Text im Blick zu behalten. Der berichtete Bedarf an Speicher mit hoher Bandbreite sank im Vergleich zur vorherigen Generation auf ein Viertel, der Bedarf an Solid-State-Speicher auf ein Achtel.

Das entspricht für diese speziellen Cache-Ressourcen einem Rückgang um 75 beziehungsweise 87,5 Prozent. Bei Anwendungen, die wiederholt auf vorherige Textpassagen zurückgreifen, Werkzeuge aufrufen und Ergebnisse überarbeiten, kann der geringere Speicherbedarf dazu beitragen, mehr Arbeit auf derselben Ausstattung zu erledigen.

Das Update V4.1-Flash-1017 vom 17. Oktober konzentrierte sich darauf, Projekte von Anfang bis Ende abzuschließen. DeepSeek beschrieb den Einsatz von verstärkendem Lernen mit Selbst-Feedback, einem Trainingsansatz, bei dem ein System aus Bewertungen seiner Ergebnisse lernt. Als Beispiele zeigte das Unternehmen unter anderem ein dreidimensionales Modell der Verbotenen Stadt und ein Rennspiel für den Browser.

Der Wettbewerb verlagert sich von günstigen Antworten zu erledigten Aufgaben

Mit der Finanzierung könnte DeepSeek seinen Rückstand bei den verfügbaren Ressourcen gegenüber US-amerikanischen Konkurrenten verringern. OpenAI und Anthropic haben Berichten zufolge jedoch jeweils mehr als 100 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Die kumulierten Finanzierungen beider Unternehmen sind damit jeweils mehr als sechsmal so hoch wie die jüngste berichtete Finanzierungsrunde von DeepSeek.

Auch der Wettbewerb in China nimmt Fahrt auf. MiniMax veröffentlichte am 19. Oktober M3.1 Flash, das auf Aufgaben rund um Programmierung, Computersteuerung und KI-Agenten ausgerichtet ist. Agenten sind Systeme, die in mehreren Schritten auf ein Ziel hinarbeiten, etwa indem sie Werkzeuge öffnen, Code schreiben und ein Ergebnis überprüfen.

MiniMax zufolge war das neue Modell bei der Inferenz fast dreimal so schnell wie sein Vorgänger und senkte die Nutzungskosten um 70 Prozent. Auch Aktualisierungen von Moonshot AIs Kimi und Zhipus GLM wurden in den folgenden zwei Wochen erwartet. Für Entwickler, die zwischen diesen Produkten wählen, zählt der praktische Vergleich: Was kostet es, eine Aufgabe zu erledigen, wie schnell geht es und wie zuverlässig ist das Ergebnis?

DeepSeek hofft, dass das neue Kapital die internationale Expansion unterstützt, steht jedoch in einigen Märkten vor Beschränkungen. Regierungsstellen, darunter einige US-Behörden, haben die Nutzung der Technologie auf Dienstgeräten untersagt. Hintergrund sind Prüfungen der Sicherheits- und Datenschutzrichtlinien. Solche Beschränkungen schränken den Zugang zu diesen Kunden ein, selbst wenn das Unternehmen seine technischen Kapazitäten ausbaut.

Der nächste finanzielle Meilenstein ist der Abschluss der Finanzierungsrunde. Darüber hinaus fallen das berichtete Ziel eines Börsengangs Anfang 2027 und die erwarteten Lieferungen von Huawei-Hardware in denselben Zeitraum. DeepSeek muss Finanzierung, Ausstattung und Vorbereitungen für den Kapitalmarkt koordinieren und gleichzeitig weiter Modelle veröffentlichen, für die Kunden zu zahlen bereit sind.

Die wichtigsten Punkte

• DeepSeeks jüngste Finanzierungsrunde beläuft sich Berichten zufolge auf etwa 100 Milliarden Yuan beziehungsweise 15 Milliarden US-Dollar und ist damit doppelt so groß wie ursprünglich geplant.
• Tencent und CATL zählen zu den größten Geldgebern; Berichten zufolge beteiligen sich mehr als 15 Investoren.
• Der endgültige Abschluss wurde innerhalb weniger Tage nach dem 22. Oktober erwartet. Bedingungen und Investorenkreis könnten sich noch ändern.
• Die berichtete Bewertung von DeepSeek vor der neuen Investition liegt bei rund 500 Milliarden Yuan.
• DeepSeek bereitet einen möglichen Börsengang am STAR Market in Shanghai vor und strebt Berichten zufolge Anfang 2027 an.
• Zu den Expansionsplänen zählen Modellforschung, chinesische Rechenhardware und ein geplantes Rechenzentrum in der Inneren Mongolei.
• Liang Wenfeng bezifferte den annualisierten Umsatz im September Berichten zufolge auf eine Milliarde US-Dollar; ein Teil des Wachstums ging auf höhere Preise zurück.