ASML hebt Umsatzprognose für 2026 an, da die Nachfrage nach KI-Chips die Ausbaupläne übersteigt

Rekordumsätze treffen auf zunehmenden Ausrüstungsmangel

ASML erhöhte am 14. Oktober zum dritten Quartal in Folge seine Umsatzprognose für 2026. Zugleich warnte das Unternehmen, dass die geplante Produktionskapazität für 2027 und 2028 weiterhin nicht ausreichen werde, um die Kundennachfrage zu decken. Einige Chiphersteller bekunden bereits Interesse daran, Ausrüstung für 2029 und 2030 zu bestellen. Damit reicht der Planungshorizont für die Maschinen, die zur Herstellung fortschrittlicher Chips für künstliche Intelligenz benötigt werden, noch weiter in die Zukunft.

Das Unternehmen mit Sitz im niederländischen Veldhoven erzielte im Quartal bis zum 27. September einen Nettoumsatz von 11,662 Milliarden Euro, rund 55 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Nettogewinn belief sich auf 4,960 Milliarden Euro, die Bruttomarge stieg auf 57,5 Prozent. Die Mitteilung erfolgte einen Tag vor der für den 15. Oktober angesetzten Vorstellung der eigenen Ergebnisse von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), einem wichtigen ASML-Kunden.

ASML beziffert in seiner Ergebnisveröffentlichung zum dritten Quartal den erwarteten Jahresumsatz auf 44 bis 45 Milliarden Euro. Die Untergrenze wurde damit von 43 Milliarden Euro angehoben. Das Unternehmen rechnet mit einer Jahresbruttomarge von rund 56 Prozent und einem Umsatz von 14,2 bis 15,2 Milliarden Euro im vierten Quartal.

ASML nimmt in der Chipindustrie eine Schlüsselstellung ein, denn das Unternehmen ist weltweit der einzige Hersteller von Lithografiesystemen mit extrem ultravioletter Strahlung, bekannt als EUV. Diese Maschinen nutzen Licht, um extrem kleine Schaltkreismuster auf Siliziumwafer zu übertragen, also auf die Scheiben, auf denen Chips hergestellt werden. Chiphersteller benötigen die Anlagen, um die Produktion ihrer modernsten Halbleiter auszuweiten.

Die Geschäftszahlen verknüpfen drei Entwicklungen: Fabriken kaufen mehr neue Maschinen, bestehende Kunden investieren stärker in Upgrades, und die Nachfrage nach Ausrüstung reicht immer weiter in die Zukunft. ASML versucht nun, sowohl die Zahl der lieferbaren Maschinen als auch den Ausstoß zu erhöhen, den Kunden mit bereits installierten Anlagen erzielen können.

Was hat sich bei den Geschäftszahlen verändert?

Der Quartalsumsatz von ASML stieg von 9,326 Milliarden Euro im zweiten Quartal auf 11,662 Milliarden Euro im dritten Quartal, ein Plus von rund 25 Prozent. Die Zahl der verkauften neuen Lithografiesysteme erhöhte sich von 86 auf 113, die der verkauften gebrauchten Systeme von fünf auf acht. Im Quartal verkaufte das Unternehmen außerdem 17 EUV-Systeme.

Der Nettogewinn stieg von 2,918 Milliarden Euro im Vorquartal auf 4,960 Milliarden Euro, ein Plus von rund 70 Prozent. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum wuchs der Gewinn um etwa 134 Prozent. Der verwässerte Gewinn je Aktie kletterte von 7,59 auf 12,95 Euro.

Der Gewinn lag rund 860 Millionen Euro beziehungsweise 21 Prozent über dem Analystenkonsens von 4,1 Milliarden Euro, den die London Stock Exchange Group (LSEG) ermittelt hatte. Der Umsatz entsprach weitgehend den Erwartungen, lag jedoch leicht unter der LSEG-Schätzung von 11,72 Milliarden Euro.

Im Gewinn von ASML war auch ein Plus von 510 Millionen Euro aus Beteiligungen an anderen Unternehmen enthalten. Bei der Erklärung des kräftigen Gewinnanstiegs sind neben diesem Beitrag auch die gestiegenen Auslieferungen von Anlagen und die Serviceerlöse zu berücksichtigen.

Der Bruttogewinn erreichte 6,7 Milliarden Euro nach 5,035 Milliarden Euro im Vorquartal. Die Bruttomarge gibt an, welcher Anteil des Umsatzes nach Abzug der direkten Kosten für Produkte und Dienstleistungen verbleibt. Bei einer Marge von 57,5 Prozent behielt ASML vor Ausgaben etwa 57,50 Euro je 100 Euro Umsatz, etwa für Forschung, Verwaltung und Steuern. Gegenüber den 54 Prozent im zweiten Quartal stieg die Marge um 3,5 Prozentpunkte.

Upgrades helfen Kunden, mehr Chips zu produzieren

Der Geschäftsbereich Installed Base Management von ASML erzielte im Quartal einen Umsatz von 3,289 Milliarden Euro, verglichen mit 2,762 Milliarden Euro im Vorquartal. Dazu gehören Dienstleistungen und Upgrades für Maschinen, die bei Kunden bereits im Einsatz sind.

Der Anstieg um rund 19 Prozent bedeutete, dass Dienstleistungen und Upgrades etwa 28 Prozent des gesamten Quartalsumsatzes ausmachten. Vorstandschef Christophe Fouquet sagte, die Nachfrage nach Produktivitäts-Upgrades habe die Erwartungen für diesen Geschäftsbereich übertroffen und zur höheren Bruttomarge des Unternehmens beigetragen.

Für einen Chiphersteller, der auf zusätzliche Maschinen wartet, kann die Verbesserung bestehender Anlagen eine weitere Möglichkeit sein, die Produktion zu steigern. Ein Produktivitäts-Upgrade hilft Anlagen, mehr Wafer zu verarbeiten oder effizienter zu arbeiten. So kann eine Fabrik mit ihrer installierten Maschinenausstattung mehr produzieren.

ASML arbeitet neben der Auslieferung neuer Anlagen auch an solchen Upgrades. Die Geschäftszahlen zeigen, dass Kunden bereits kräftig in diesen Bereich investieren. Das verschafft dem Unternehmen eine wichtige Einnahmequelle, während es seine Fertigung weiter ausbaut.

Warum der geplante Ausbau um 30 Prozent nicht mehr ausreicht

ASMLs Ausbauplan umfasst sowohl herkömmliche EUV-Anlagen, sogenannte EUV-Systeme mit niedriger numerischer Apertur, als auch Immersionsanlagen für die tiefe Ultraviolettlithografie, bekannt als DUV. DUV-Anlagen nutzen eine andere Lichtwellenlänge und bleiben für viele Prozesse der Chipfertigung wichtig.

Aus der offiziellen Mitteilung des Unternehmens geht hervor, dass der frühere Plan eine Kapazitätssteigerung für beide Kategorien um 30 Prozent im Jahr 2027 gegenüber 2026 vorsah. Außerdem prüfte ASML eine weitere Steigerung um 30 Prozent im Jahr 2028. Durch den geplanten Ausbau der EUV-Fertigung sollte das jährliche Auslieferungsziel für herkömmliche EUV-Systeme auf etwa 85 Stück steigen.

Fouquet, Präsident und Vorstandschef von ASML, sagte, steigende Kundenprognosen und eine stärkere Dynamik bei den Bestellungen hätten die Einschätzung des Unternehmens verändert, wie viele Anlagen geliefert werden müssten.

Angesichts dieser hohen Planungssicherheit und einer Bestelldynamik, die in diesem Jahr von Quartal zu Quartal weiter zunimmt, gehen wir nun davon aus, dass das derzeit für 2027 und 2028 geplante Angebot die Nachfrage unserer Kunden nicht vollständig decken wird.

ASML prüft daher für 2028 einen Kapazitätsausbau, der über die zuvor angekündigten 30 Prozent hinausgeht. Das Unternehmen hat weder ein überarbeitetes Kapazitätsziel noch einen Entscheidungstermin bekannt gegeben.

ASML arbeitet außerdem daran, die Zeit zwischen dem Produktionsbeginn einer Maschine in seinen Reinräumen und dem Versand des fertigen Systems zu verkürzen. In den Niederlanden hat der Bau eines zweiten Industriecampus begonnen; die erste Bauphase soll 2029 abgeschlossen sein. Eine schnellere Fertigung und zusätzliche Anlagen setzen an unterschiedlichen Stellen desselben Problems an: Kunden früher mehr Ausrüstung bereitzustellen.

Kunden planen Käufe bis 2030

Es dauert mehr als ein Jahr, bis ASMLs fortschrittliche Anlagen von der Bestellung bis zur Auslieferung gelangen. Chiphersteller müssen ihre Käufe deshalb lange vor dem Zeitpunkt vereinbaren, zu dem die Produktionskapazität benötigt wird. Die Nachfrageprognosen des Unternehmens geben daher einen hilfreichen Einblick in die Investitionspläne der Fabriken.

Fouquet sagte, Kunden erhöhten ihre Ausrüstungsprognosen vor allem aufgrund ihrer Erwartungen zum Umfang und zur Dauer der Investitionen in KI. In der offiziellen Ergebnisveröffentlichung beschrieb er, wie sich diese Erwartungen auf spätere Jahre erstreckten.

Angesichts der guten Planbarkeit ihrer Nachfrage bekunden einige Kunden Interesse daran, bei uns Bestellungen für 2029 und sogar 2030 aufzugeben.

ASML bezeichnete die Gespräche zu diesen Jahren als Kundeninteresse an Bestellungen. Der nächste kommerzielle Schritt besteht darin, dass sich die Kunden auf Käufe und Liefertermine einigen. In seiner Ergebnisveröffentlichung führt das Unternehmen unter anderem den Zeitpunkt von Bestellungen, Stornierungen, Investitionspläne der Kunden sowie die Verfügbarkeit von Komponenten und Beschäftigten als Risiken für den künftigen Umsatz auf.

Der Zeitplan reicht nun von unmittelbar bevorstehenden Geschäftsberichten bis zu Fabrik- und Technologieplänen, die mehrere Jahre in der Zukunft liegen:

• 14. Oktober 2026: ASML veröffentlichte die Ergebnisse des dritten Quartals. Die Telefonkonferenz für Investoren war für 15:00 Uhr mitteleuropäischer Zeit angesetzt.
• 15. Oktober 2026: TSMC sollte seine Quartalsergebnisse vorstellen.
• 4. November 2026: ASML will eine Zwischendividende von 1,88 Euro je Stammaktie zahlen.
• 2027: ASML plant, die Kapazität für herkömmliche EUV- und Immersions-DUV-Systeme um 30 Prozent zu erhöhen.
• 2028: ASML prüft einen Ausbau über den früheren Plan hinaus; Samsung strebt die Chipproduktion mit High-NA-EUV an.
• 2029: Die erste Bauphase des zweiten Industriecampus von ASML soll abgeschlossen sein.
• 2030: TSMC beabsichtigt, High-NA-EUV in die Produktion fortschrittlicher Chips einzuführen.

Bedeutung der Mitteilung für Taiwan

Im dritten Quartal war Taiwan das wichtigste Ziel für ASMLs Auslieferungen neuer Lithografieanlagen. Damit steht die Insel im Zentrum des in den Geschäftszahlen beschriebenen Ausbaus. Auch die für den 15. Oktober angesetzte Ergebnispräsentation von TSMC rückt dadurch unmittelbar in den Fokus.

TSMC, der weltweit größte Auftragsfertiger für Chips, produziert Chips, die von anderen Unternehmen entwickelt wurden. Die Investitionsentscheidungen des Unternehmens für seine Fabriken schaffen Nachfrage nach Ausrüstung, Modulen, Materialien und Dienstleistungen entlang der gesamten Halbleiterlieferkette.

Die starke Nachfrageprognose von ASML deutet auf anhaltende Investitionen seiner Kunden hin, darunter TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix und Micron. Dass Taiwan das wichtigste Ziel der Auslieferungen ist, ergänzt dieses Bild um eine geografische Perspektive. Mit den eigenen Ergebnissen erhält TSMC als Nächstes Gelegenheit, seine Produktions- und Investitionspläne zu erläutern.

ASMLs Ausbau wirkt sich auch auf taiwanische Zulieferer aus. Marketech International fertigt Subsystemmodule für die EUV-Anlagen von ASML. Gudeng und seine Tochtergesellschaft investieren in Ausrüstung für die Handhabung der Masken, mit denen Schaltkreismuster auf Wafer übertragen werden. Mehr Lithografieanlagen erfordern ein größeres Produktionsnetzwerk und erhöhen damit die Auslastung auch außerhalb der eigenen Montagewerke von ASML.

High-NA-Systeme bringen einen zweiten Investitionszeitplan

ASMLs hochmodernste Maschine, High-NA-EUV, kostet rund 400 Millionen US-Dollar pro Stück. Die numerische Apertur beschreibt die Fähigkeit eines optischen Systems, Licht zu sammeln und feine Details aufzulösen. Eine höhere numerische Apertur ermöglicht es der Maschine, kleinere Schaltkreismuster zu drucken.

Samsung und TSMC haben sich zur Einführung der Technologie verpflichtet. Berichten zufolge planen sie den Produktionsstart für 2028 beziehungsweise 2030. Intel teilte im September mit, bereits mehr als eine Million Wafer mit High-NA-EUV bearbeitet zu haben.

Die Planung von TSMC umfasst außerdem ein späteres Programm mit größeren Masken. Das Unternehmen will bis 2031 eine Pilotfertigungslinie für zwölf Zoll große Masken einrichten, um das zugehörige High-NA-Lithografiesystem 2033 in der fortschrittlichen Produktion einsetzen zu können. Das erklärte Einführungsziel für 2030 und das spätere Maskenprogramm gehören somit zu unterschiedlichen Phasen der Technologieplanung.

Die Tochtergesellschaft von Gudeng entwickelt Lager-, Transport- und Automatisierungsausrüstung für die nächste Maskengeneration. Eine Maske enthält das Schaltkreismuster, das bei der Lithografie verwendet wird. Für ihre Handhabung sind Anlagen erforderlich, die sie vor Verunreinigung und Beschädigung schützen.

Gudeng rechnet damit, den Bau seines Werks in Kurume, Japan, 2027 abzuschließen und anschließend die Serienproduktion schrittweise entsprechend der Kundennachfrage aufzunehmen. Die Verarbeitungslinie des Unternehmens in Arizona für Komponenten aus der Luft- und Raumfahrt sowie der Halbleiterindustrie soll im vierten Quartal 2026 in Betrieb gehen. Zunächst wird sie vor allem auf die Nachfrage aus der Luft- und Raumfahrt ausgerichtet sein; später könnte die Halbleiterfertigung hinzukommen.

Anleger wägen Wachstum gegen Lieferengpässe ab

Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse stieg die ASML-Aktie im frühen Handel in Amsterdam um rund 2 Prozent. Anleger reagierten auf eine höhere Jahresprognose und darauf, dass Kunden Anlagenkäufe bereits Jahre im Voraus planten. Zugleich wurden ihnen die Grenzen vor Augen geführt, wie schnell das Unternehmen liefern kann.

Ben Barringer, Leiter der Technologieforschung beim Vermögensverwalter Quilter Cheviot, sagte, die starken Ergebnisse hätten ASML weitgehend mit den Markterwartungen in Einklang gebracht.

ASML legte starke Zahlen vor, aber realistisch betrachtet hat das Unternehmen damit lediglich zu den Erwartungen aufgeschlossen, die der Markt bereits hatte.

Barringer verwies außerdem auf den Unterschied zwischen dem näheren Investitionszyklus und der Zeit danach.

Das Wachstum dürfte 2027 und 2028 anhalten. Der Markt wird jedoch beginnen zu fragen, ob sich ab 2029 Anzeichen für einen Abschwung zeigen und welche Auswirkungen das für ASML hätte.

Nigel Green, Vorstandschef der Finanzberatungsgruppe deVere, richtete den Blick auf die physischen Grenzen der KI-Investitionen. Seiner Einschätzung nach könnten die Verfügbarkeit von Ausrüstung, Netzanschlüsse, Stromversorgungstechnik und der Mangel an Personal für den Betrieb von Rechenzentren Projekte und die Rendite von Investitionen verzögern. Zudem sagte er, Unternehmen, die sich frühzeitig Liefertermine für Ausrüstung sichern, könnten gegenüber Wettbewerbern einen Vorteil haben.

ASMLs eigene Warnung betrifft die Versorgung mit Anlagen. Greens Einschätzung erweitert die Debatte auf die weiteren Ressourcen, die erforderlich sind, um KI-Infrastruktur in Betrieb zu nehmen. Für Anleger sind sowohl die Investitionszusagen als auch das Bautempo entscheidend: Eine Fabrik oder ein Rechenzentrum schafft erst dann einen Mehrwert, wenn die nötige Ausrüstung und die entsprechenden Dienstleistungen bereitstehen.

China-Geschäft unterliegt einem weiteren politischen Risiko

ASML hielt an seiner Prognose fest, dass China 2026 rund 20 Prozent des Gesamtgeschäfts ausmachen werde. Dem Unternehmen ist der Verkauf von EUV-Maschinen und einigen DUV-Systemen nach China bereits untersagt. Zugleich arbeiten chinesische Hersteller an der Entwicklung eigener Anlagen.

Ein in den USA vorgeschlagenes Gesetz, der Match Act, würde die Beschränkungen für den Verkauf von DUV-Anlagen und die Wartung bereits in China installierter Maschinen ausweiten. Die Senatoren Pete Ricketts und Andy Kim brachten den Vorschlag ein. Er würde den Niederlanden und Japan 150 Tage Zeit geben, ihre Exportbestimmungen an die Vorgaben Washingtons anzupassen, andernfalls könnten die USA einseitige Maßnahmen ergreifen.

ASML-Finanzvorstand Roger Dassen wandte sich gegen den Vorschlag. Er argumentierte, seine Verabschiedung könnte die Entwicklung konkurrierender Technologien in China beschleunigen. Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse äußerte er die Hoffnung, dass die Abgeordneten ihre Haltung ändern würden.

Ich bin optimistisch, dass sich die Vernunft durchsetzen wird.

In den vergangenen Jahren entfielen nach Stückzahl rund 70 Prozent der verkauften Immersions-DUV-Anlagen von ASML auf China. Diese Zahl bezieht sich auf die Anzahl der Maschinen einer bestimmten Anlagenkategorie. Die Prognose von 20 Prozent misst dagegen den Anteil Chinas am gesamten Geschäft des Unternehmens. Die vorgeschlagenen Wartungsbeschränkungen würden auch Anlagen betreffen, die Kunden bereits besitzen, und wären damit für die wiederkehrenden Serviceerlöse von ASML relevant.

Für das vierte Quartal prognostiziert ASML eine Bruttomarge von rund 57 Prozent. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sollen etwa 1,2 Milliarden Euro, die Vertriebs- und Verwaltungskosten 400 Millionen Euro betragen. Im dritten Quartal kaufte das Unternehmen eigene Aktien im Wert von rund 4,1 Milliarden Euro zurück. Zum Ende des Berichtszeitraums verfügte es über 12,735 Milliarden Euro an Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Anlagen. Die Finanzberichte bis zum 27. September waren ungeprüft.

Die wichtigsten Punkte

• ASML erzielte im Quartal einen Umsatz von 11,662 Milliarden Euro, einen Nettogewinn von 4,960 Milliarden Euro und eine Bruttomarge von 57,5 Prozent.
• Das Unternehmen erhöhte seine Umsatzprognose für 2026 zum dritten Quartal in Folge auf 44 bis 45 Milliarden Euro.
• Das geplante Angebot an Anlagen für 2027 und 2028 wird laut ASML die Kundennachfrage nicht decken können.
• ASML prüft für 2028 einen stärkeren Kapazitätsausbau. Einige Kunden bekunden Interesse an Bestellungen für 2029 und 2030.
• Dienstleistungen und Upgrades erzielten einen Umsatz von 3,289 Milliarden Euro und halfen Kunden, die Produktion mit bereits installierten Maschinen zu steigern.
• Taiwan war das wichtigste Ziel für neue Lithografieanlagen. TSMC sollte seine Ergebnisse am 15. Oktober vorstellen.
• Die Einführung von High-NA-Systemen und der Ausbau bei Zulieferern verlängern den Investitionszeitplan bis ins nächste Jahrzehnt.
• ASML erwartet, dass China 2026 rund 20 Prozent des Geschäfts ausmacht, und wendet sich gegen vorgeschlagene US-Beschränkungen für den Verkauf und die Wartung von DUV-Anlagen.