Fairfax erhält Zustimmung für Kauf von IDBI-Bank-Anteil für 5,6 Milliarden Dollar, weitere regulatorische Schritte stehen noch aus

Indien stimmt Verkauf der Kontrollmehrheit an der IDBI Bank zu

Das indische Kabinettskomitee für Wirtschaftsfragen hat am 14. Oktober 2026 dem Verkauf eines Anteils von 60,72 % an der IDBI Bank an ein von Prem Watsas Fairfax Financial Holdings unterstütztes Unternehmen zugestimmt. Der Kaufpreis beträgt rund 528,78 Milliarden Rupien (5,6 Milliarden Dollar). Damit rückt die seit Langem verzögerte Übertragung der Kontrolle über den Kreditgeber mit Sitz in Mumbai näher. Die Genehmigung der Reserve Bank of India und weitere regulatorische Schritte stehen jedoch noch aus.

Fairfax erhielt mit einem Gebot von 81 Rupien je Aktie den Zuschlag. Die Regierung verkauft 30,48 % der Bank, die Life Insurance Corporation of India (LIC) weitere 30,24 %. Direkt nach der Transaktion wird die Regierung noch 15 % und LIC 19 % halten. Zusammen kommen sie damit auf einen Anteil von 34 %.

Informationsminister Ashwini Vaishnaw sagte, die abgeschlossene Transaktion werde Indiens bislang größte ausländische Direktinvestition im Finanzsektor sein. Bei einer ausländischen Direktinvestition erwirbt ein ausländischer Investor eine langfristige Beteiligung an einem Unternehmen, statt lediglich für kurze Zeit Aktien zu kaufen.

Die Regierung bezeichnet die Transaktion als strategische Umstrukturierung: Fairfax soll neben den Anteilen auch die Kontrolle über das Management übernehmen. Als Käufer wurde in der Genehmigung 10955230 Canada Inc genannt, deren Muttergesellschaft Fairfax Financial Holdings ist.

Die IDBI, gemessen an der Bilanzsumme Indiens sechstgrößte Privatbank, hat sich finanziell bereits deutlich erholt. Ihre Quote notleidender Bruttokredite sank von 31,78 % im September 2018 auf 2,32 % im März 2026. Im Geschäftsjahr bis März 2026 erzielte die Bank einen Nettogewinn von 95,13 Milliarden Rupien.

Als Nächstes stehen mehrere miteinander verbundene Entscheidungen an. Fairfax muss der RBI seine Qualifikationen und einen Fahrplan zur Einhaltung der Auflagen vorlegen, den Minderheitsaktionären ein Übernahmeangebot unterbreiten und seine bestehende Beteiligung von 40 % an der CSB Bank klären. Die Regierung kann ihre verbleibenden IDBI-Aktien später zudem über den Markt verkaufen.

Was Fairfax kauft und wer das Geld erhält

Mit dem Kauf von 60,72 % erhält Fairfax die Mehrheit der IDBI-Aktien und die Kontrolle über das Management. Vor dem Verkauf hält die Regierung rund 45,5 % und LIC etwa 49,2 %. Damit verbleiben für andere Anleger nur rund 5 % der Aktien.

Der Kaufpreis entspricht einer Bewertung der gesamten Bank von rund 871 Milliarden Rupien. Dieser Betrag liegt über der Zahlung für die Transaktion, da Fairfax etwas mehr als drei Fünftel des Kreditgebers und nicht die gesamte Bank kauft.

Die Regierung und LIC erhalten den Erlös für die von ihnen verkauften Aktien. Es handelt sich um eine Übertragung bereits bestehender Anteile: Die Kaufzahlung geht an die Verkäufer. Sollte Fairfax später neues Kapital in die IDBI einbringen, wäre das eine separate Entscheidung.

Bei 81 Rupien je Aktie würde der Anteil der Regierung rund 265,4 Milliarden Rupien einbringen. Die Berechnung basiert auf ihrem Anteil von 30,48 % an den insgesamt zum Verkauf stehenden 60,72 %. LIC würde rund 263,3 Milliarden Rupien erhalten. Allein der Erlös für den Regierungsanteil entspräche etwa einem Drittel des indischen Ziels, im laufenden Geschäftsjahr Vermögenswerte im Wert von 800 Milliarden Rupien zu verkaufen.

Für die verbleibenden öffentlichen Beteiligungen gelten unterschiedliche Wege. Das Kabinett hat die Regierung ermächtigt, ihren Restanteil von 15 % am freien Markt zu verkaufen. LIC kann den verbleibenden Anteil nach internen Verfahren und den Vorgaben seiner Aufsichtsbehörden verwalten. Die bekannt gegebenen Bedingungen sehen außerdem vor, dass LIC seine Beteiligung innerhalb von zwei Jahren auf 15 % reduziert.

Wie sich der Preis nach einer früheren Ablehnung veränderte

Fairfax' Gebot von 81 Rupien lag 5,01 Rupien beziehungsweise rund 6,6 % über dem neuen Bewertungsrichtwert von 75,99 Rupien je Aktie. Dieser Richtwert beruhte auf zwei unabhängigen Bewertungen. Die Regierung hielt den angenommenen Preis für angemessen.

Der frühere Mindestpreis, den die Regierung zu akzeptieren bereit war, lag bei 94,42 Rupien je Aktie. Die Gebote blieben unter dieser Schwelle, und der Verkaufsprozess wurde im März 2026 ausgesetzt. Der neue Richtwert lag rund 19,5 % unter dem früheren Mindestpreis.

Die Regierung überarbeitete ihre Bewertung anhand von Vergleichen mit anderen Unternehmen und einer Einschätzung der Vermögenswerte der Bank. Als Grund nannte sie die schwankende IDBI-Aktie. Letztlich qualifizierten sich zwei Bieter für die Abgabe eines Gebots. Fairfax wurde als erfolgreicher Bieter ausgewählt.

Die IDBI-Aktie stieg im Handel am 14. Oktober zeitweise um bis zu 13 % auf 93,62 Rupien, nachdem sie zuvor bei 82,92 Rupien geschlossen hatte. Für den Börsenschluss an der BSE wurde ein Kurs von 90,44 Rupien gemeldet, ein Plus von 9,07 %. Ein weiterer Schlusskurs lag bei 89,85 Rupien, ein Plus von 8,33 %. Fairfax' Gebot lag etwa 10 % unter beiden Schlusskursen.

Abizer Diwanji von Neostrat Advisors argumentierte, dass der geringe Anteil frei handelbarer Aktien den Marktpreis zu einem weniger aussagekräftigen Maßstab für die Bewertung einer Kontrollmehrheit mache. Er schätzte den Transaktionspreis auf das 1,5- bis 1,6-Fache des Buchwerts. Zum Vergleich: Für die RBL Bank wurde ein Wert von 1,06 angesetzt. Der Buchwert ergibt sich aus dem Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten.

Der Weg von der Bankenkrise zur Kabinettszustimmung

Die Eigentümergeschichte der IDBI begann lange vor dem Bieterverfahren von Fairfax. Der Kreditgeber musste regulatorische Beschränkungen hinnehmen und erhielt eine umfangreiche Investition von LIC, bevor sich seine Finanzlage ausreichend erholte, um den nun anstehenden Verkauf zu ermöglichen.

• 2017: Die RBI stellte die IDBI unter ihr Rahmenwerk für frühzeitige Korrekturmaßnahmen, das Banken mit schwachen Finanzindikatoren Beschränkungen auferlegt.
• September 2018: Die Quote notleidender Bruttokredite der IDBI lag bei 31,78 %. Damit galt fast ein Drittel ihres Kreditbestands als problematisch.
• Januar 2019: LIC übernahm nach einer Investition von 216,24 Milliarden Rupien durch neu ausgegebene Aktien die Kontrolle. Anschließend wurde die IDBI als Privatbank eingestuft, nachdem der direkte Anteil der Regierung unter 51 % gefallen war.
• 2022: Die Regierung kündigte den Verkaufsprozess für eine Kontrollmehrheit an.
• März 2026: Der Prozess wurde ausgesetzt, nachdem die Gebote unter den Preisvorstellungen der Regierung geblieben waren.
• 14. Oktober 2026: Das Kabinettskomitee für Wirtschaftsfragen genehmigte Fairfax' Unternehmen als strategischen Käufer zu einem Preis von 81 Rupien je Aktie.
• 17. Oktober 2026: Die IDBI soll ihre Ergebnisse für das zweite Quartal bekannt geben.
• Vor Ende 2026: Die Verantwortlichen rechnen mit der Unterzeichnung des Aktienkaufvertrags.
• Vor dem 31. März 2027: Die Verantwortlichen rechnen mit dem Abschluss der Gesamttransaktion.

Arunish Chawla, Staatssekretär im Ministerium für Investitionen und Verwaltung öffentlicher Vermögenswerte, nannte den erwarteten Zeitplan für den Abschluss. Die Fristen hängen von den noch ausstehenden Genehmigungen und Transaktionsanforderungen ab. Die bekannt gegebenen Bedingungen sehen außerdem vor, dass das vom Käufer investierte Kapital drei Jahre lang gebunden bleibt und die IDBI ihren bisherigen Namen behält.

Die Bank, die Fairfax übernehmen würde, ist deutlich stärker

Die Quote notleidender Bruttokredite der IDBI sank zwischen September 2018 und März 2026 um 29,46 Prozentpunkte von 31,78 % auf 2,32 %. Ein notleidender Kredit ist ein Darlehen, bei dem der Kreditnehmer mit seinen Zahlungen so weit in Rückstand geraten ist, dass die Bank es als problematisch einstuft.

Die Eigenkapitalquote der Bank stieg von 6,22 % im Jahr 2018 auf 26,65 % im März 2026. Diese Kennzahl setzt den Kapitalpuffer einer Bank ins Verhältnis zu ihren risikogewichteten Vermögenswerten. Ein größerer Puffer ermöglicht es der Bank, Verluste besser aufzufangen und die Kreditvergabe zu stützen.

Im Geschäftsjahr bis März 2026 erzielte die IDBI mit 95,13 Milliarden Rupien einen Rekordgewinn, ein Anstieg um 27 %. Ihr Gesamtgeschäft, eine Bankkennzahl aus Einlagen und Krediten, belief sich auf 6,008 Billionen Rupien. Der Kreditgeber betrieb 2.174 Filialen und 3.011 Geldautomaten.

Auch im Quartal bis Juni 2026 setzte sich das Wachstum fort: Der Nettogewinn stieg um 5 % auf 21,15 Milliarden Rupien. Der Nettozinsertrag, also die Differenz zwischen den Zinserträgen und Zinsaufwendungen, erhöhte sich um 10 % auf 34,86 Milliarden Rupien. Die Kredite wuchsen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 22 %, die Einlagen um 10 %.

Die Nettozinsmarge der IDBI sank auf 3,61 %. Das deutet auf einen geringeren Ertrag aus der Kreditvergabe im Verhältnis zu den zinstragenden Vermögenswerten hin. Zum Quartalsgewinn trug zudem die Auflösung von Rückstellungen bei. Dabei werden zuvor für mögliche Verluste zurückgelegte Mittel wieder dem Ergebnis zugeschlagen.

Die CSB Bank schafft eine zweite Eigentümerentscheidung

Fairfax hält über FIH Mauritius Investments Ltd bereits rund 40 % an der CSB Bank. Das Unternehmen übernahm 2018 die Kontrolle, als die CSB neues Kapital benötigte, und verringerte seinen Anteil im Juni 2024 um etwa 9,7 Prozentpunkte, um die Vorgaben der RBI zu erfüllen.

Chawla sagte, Fairfax müsse die CSB entweder mit der IDBI zusammenführen oder seine Beteiligung an der CSB innerhalb von zwei Jahren nach Unterzeichnung des Aktienkaufvertrags veräußern. Der Fahrplan wurde auch so beschrieben, dass innerhalb von zwei Jahren eine Fusion erforderlich ist. Die endgültige Struktur richtet sich nach den Vorschriften der RBI und des indischen Wertpapier- und Börsenaufsichtsrats sowie nach dem von den Aufsichtsbehörden gebilligten Compliance-Plan.

Bei der Eignungsprüfung der RBI wird untersucht, ob ein bedeutender Aktionär einer Bank geeignet ist, diese Position zu halten. Fairfax' Unternehmen muss seine Qualifikationen einreichen und erläutern, wie es die Eigentumsauflagen erfüllen wird. Nach den allgemeinen Regeln in Indien müssen die Beteiligungen von Förderern nach 15 Jahren auf 26 % sinken. Bei einem genehmigten Abbauplan sind zuvor auch höhere Anteile möglich.

Die IDBI ist deutlich größer als die CSB. Ihr Jahresgewinn von 95,13 Milliarden Rupien war etwa 8,8-mal so hoch wie der Gewinn der CSB von 10,85 Milliarden Rupien im selben Geschäftsjahr. Das Gesamtgeschäft der IDBI belief sich im März 2026 auf etwa das Siebenfache der 862,82 Milliarden Rupien der CSB im Juni 2026. Diese Geschäftszahlen beziehen sich allerdings auf unterschiedliche Stichtage.

Shriram Subramanian, Gründer und Geschäftsführer von InGovern Research Services, sagte, die regionalen Stärken der Banken könnten eine Fusion begünstigen. Die Präsenz der CSB im Süden Indiens könne die IDBI-Filialen ergänzen. Zugleich könne es den Aufsichtsbehörden zufolge sinnvoll sein, der IDBI Zeit zur Stabilisierung zu geben, bevor die endgültige Eigentümerentscheidung fällt.

Was sich für Kunden und Minderheitsaktionäre ändert

Die bestehenden Einlagen-, Kredit- und Bankvereinbarungen der IDBI gelten während des Eigentümerwechsels weiter. Einlagen- und Kreditzinsen richten sich nach den Kontobedingungen, Kreditverträgen, den einschlägigen Referenzzinssätzen und den Finanzierungsentscheidungen der Bank.

Die RBI wird die Bank weiterhin beaufsichtigen. Einlagen sind bei der Deposit Insurance and Credit Guarantee Corporation bis zu 500.000 Rupien je Einleger und Bank versichert. Die Versicherung umfasst Kapital und Zinsen, die in derselben Rechtsstellung und Eigenschaft gehalten werden. Die Grenze gilt für alle versicherungsfähigen Konten bei der betreffenden Bank zusammen und nicht für jedes Konto einzeln.

Die IDBI muss außerdem weiterhin die vorgeschriebene Kreditvergabequote von 40 % für vorrangige Sektoren erfüllen. Banken müssen damit einen festgelegten Anteil ihrer Kredite in bestimmte Bereiche wie die Landwirtschaft und kleinere Unternehmen lenken. Vertreter des Finanzministeriums sagten, der Kreditgeber werde sich weiter an Programmen zur finanziellen Inklusion, sozialen Absicherung und Altersvorsorge beteiligen, darunter Jan-Dhan-Konten und die Atal Pension Yojana.

Der Filialbetrieb, die Beschäftigung, die Technologie und neue Produkte werden vom künftigen Geschäftsplan der Bank abhängen. Konkrete Änderungen bei diesen Dienstleistungen wurden nicht angekündigt.

Minderheitsaktionären wird ein Übernahmeangebot unterbreitet. Dabei bietet ein neuer Kontrollaktionär im Rahmen der Wertpapierregeln anderen Anlegern den Kauf ihrer Aktien an. Der genaue Zeitplan und die Bedingungen des Angebots wurden noch nicht bekannt gegeben. Für die Aktionäre wird sich die Eigentümerstruktur außerdem später ändern, wenn die Regierung und LIC ihre verbleibenden Anteile reduzieren.

Wo das neue Management Wachstum suchen könnte

Diwanji sagte, die IDBI habe die Jahre der Unsicherheit über den Verkauf genutzt, um problematische Kredite einzutreiben, ihre Bilanz zu stärken und Einlagen anzuziehen. Der Eigentümerwechsel biete die Chance, auf dieser stärkeren Grundlage zu expandieren.

Diwanji von Neostrat Advisors beschrieb die nächste Phase so:

„Jetzt ist es an der Zeit, neues Kapital und neue Managementpraktiken einzubringen, um das Geschäft weiter auszubauen“, sagte Diwanji.

Dinesh Kumar Khara, ehemaliger Vorsitzender der State Bank of India, nannte kleine und mittlere Unternehmen sowie mittelgroße Firmen als mögliche Kreditnehmer. Diese Unternehmen könnten bessere Kreditmargen bieten als manche Privatkunden- und Großkundensegmente. Das Einlagennetz und die digitalen Angebote der IDBI könnten eine Expansion unterstützen.

Diwanji verwies auch auf den Verkauf von Versicherungen über Bankfilialen, die sogenannte Bancassurance, als mögliche Nutzung der Beziehungen der IDBI zu LIC und der Versicherungserfahrung von Fairfax. Sowohl Diwanji als auch Khara rechnen mit größerer Klarheit im Management: Fairfax wird den maßgeblichen Einfluss ausüben, während Regierung und LIC Minderheitsanteile behalten.

Fairfax baut sein bestehendes Indien-Portfolio aus

Prem Watsa, der in Hyderabad geboren wurde, ist seit 1985 Vorsitzender und Geschäftsführer von Fairfax Financial Holdings. Die Investitionen seiner Gruppe in Indien umfassen bereits die Bereiche Banken, Versicherungen, Reisen, Flughafeninfrastruktur und Kapitalmärkte.

Der geplante Kauf der IDBI übersteigt das ausgewiesene Vermögen von Fairfax India Holdings, dem speziell für Indien zuständigen Anlagevehikel der Gruppe. Fairfax India verfügte am 30. Juni 2026 über Vermögenswerte von 3,76 Milliarden Dollar und Eigenkapital von 2,94 Milliarden Dollar. Die Transaktion hat dagegen einen Wert von rund 5,6 Milliarden Dollar. Die deutlich größere Muttergesellschaft Fairfax Financial Holdings wies Vermögenswerte von 109,1 Milliarden Dollar aus.

Fairfax India hält 74 % am Flughafen Bengaluru, nachdem das Unternehmen Siemens für 255 Millionen Dollar weitere 10 % abgekauft hat. Außerdem vereinbarte es, seine Beteiligung an IIFL Capital Services durch eine Investition von 211 Millionen Dollar auf 51 % zu erhöhen. Damit fügt sich der IDBI-Kauf in einen breiteren Ausbau der Aktivitäten in Indien ein und ist kein isolierter Markteintritt.

Zu den weiteren Beteiligungen von Fairfax gehören Thomas Cook India und eine damit verbundene Investition in Go Digit General Insurance. Das Portfolio hat sich auch durch Verkäufe verändert. Dazu zählt der Verkauf der Beteiligung an Sanmar Chemical Enterprises für 2,48 Milliarden Rupien im April.

Vaishnaw erläuterte das Ziel der Regierung mit der Genehmigung der Banktransaktion und stellte dabei den Eigentümerwechsel in Zusammenhang mit der Finanzierung des Unternehmenswachstums:

„Wir brauchen Organisationen, die Unternehmern Wachstumskapital bereitstellen können“, sagte Vaishnaw.

Ausländische Investoren spielen eine größere Rolle im indischen Bankwesen

Japanische Kreditgeber, darunter Mitsubishi UFJ Financial Group und Sumitomo Mitsui Financial Group, investierten 2025 zusammen mehr als 6 Milliarden Dollar in Beteiligungen an indischen Banken. Fairfax' Kauf im Wert von rund 5,6 Milliarden Dollar käme dieser Summe in einer einzigen Transaktion nahe.

Die Regierung von Premierminister Narendra Modi will den staatlichen Anteil am Bankensektor verringern und zugleich Banken mit größerer Finanzierungskapazität für das Wirtschaftswachstum schaffen. Die Behörden haben über eine stärkere Beteiligung ausländischer Investoren und Zusammenschlüsse staatlich kontrollierter Kreditgeber als Wege zu größeren Instituten gesprochen.

Die Regierung will Indien bis 2047 zu einer entwickelten Volkswirtschaft machen, deren Wirtschaftsleistung rund 30 Billionen Dollar erreicht. Dafür müsste die Finanzierung durch Banken von etwa 56 % des Bruttoinlandsprodukts auf rund 130 % steigen. Das entspricht einem Plus von 74 Prozentpunkten und mehr als dem Doppelten des aktuellen Anteils.

Der Verkauf der IDBI verbindet diese Bankenagenda mit den Bemühungen der Regierung, durch den Verkauf von Vermögenswerten Geld einzunehmen. Die unmittelbare wirtschaftliche Aufgabe ist konkreter: den Eigentümerwechsel abzuschließen, Fairfax' Beteiligung an der CSB zu klären und aus der sanierten Bilanz der IDBI ein nachhaltiges Kreditwachstum zu machen.

Die wichtigsten Punkte

• Das Kabinett genehmigte am 14. Oktober 2026 Fairfax' Kauf von 60,72 % an der IDBI Bank für rund 528,78 Milliarden Rupien beziehungsweise 5,6 Milliarden Dollar.
• Fairfax bot 81 Rupien je Aktie. Das lag über dem angepassten Richtwert von 75,99 Rupien und unter dem früheren Mindestpreis von 94,42 Rupien.
• Die Regierung wird zunächst 15 % und LIC 19 % behalten. Ein weiterer Abbau dieser Beteiligungen ist geplant oder zulässig.
• Die Prüfung durch die RBI, weitere Genehmigungen und ein Übernahmeangebot an Minderheitsaktionäre sind noch Teil des Transaktionsprozesses.
• Fairfax muss seine Beteiligung von 40 % an der CSB Bank innerhalb von zwei Jahren nach Unterzeichnung des Kaufvertrags durch eine Fusion oder einen Ausstieg klären.
• Die Quote notleidender Bruttokredite der IDBI sank von 31,78 % im September 2018 auf 2,32 % im März 2026.
• Bestehende Bankvereinbarungen gelten weiter. Versicherungsfähige Einlagen bleiben bis zu 500.000 Rupien je Einleger und Bank versichert.
• Die Verantwortlichen rechnen mit einer Vertragsunterzeichnung vor Ende 2026 und einem Abschluss vor dem 31. März 2027.