Uber will ezCater von Nihad Rahman für 2,3 Milliarden Dollar übernehmen, während der Wettbewerb im Firmen-Catering zunimmt

Ein 2,3-Milliarden-Dollar-Deal für die Verpflegung am Arbeitsplatz

Uber Technologies hat sich bereit erklärt, den Catering-Marktplatz ezCater aus Boston für 2,3 Milliarden Dollar in bar zu übernehmen. Das Unternehmen hat mehr als 140.000 Restaurantpartner und verzeichnete in den vergangenen zwölf Monaten Bruttobestellungen von mehr als 2,5 Milliarden Dollar. Die am 6. Oktober bekannt gegebene Transaktion rückt die Verpflegung von Unternehmen in den Mittelpunkt einer weiteren großen Expansion von Ubers Liefergeschäft.

ezCater wird von dem bangladeschisch-amerikanischen CEO Nihad Rahman geführt und bringt Unternehmen für Mittagessen am Arbeitsplatz, Besprechungen und Veranstaltungen mit Restaurants zusammen. In der ursprünglichen Meldung wird das Unternehmen als Eatsaeter bezeichnet, in den Berichten über die Übernahme jedoch durchgehend als ezCater. Zum dort genannten Wechselkurs der Bangladesh Bank von 123,07 Taka je Dollar entspricht der Kaufpreis etwa 283,06 Milliarden Taka.

Durch die Transaktion würden ezCaters Catering-Kompetenz, das Restaurantnetzwerk von Uber Eats und der Kundenstamm von Uber for Business zusammengeführt. Der Abschluss wird in den kommenden Monaten erwartet, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen und üblicher Abschlussbedingungen. Ein genaues Abschlussdatum wurde nicht genannt.

Der finanzielle Reiz geht über die Erweiterung um eine weitere Lieferkategorie hinaus. Uber zufolge liegt ezCaters durchschnittlicher Bestellwert bei über 400 Dollar, das Unternehmen ist gemessen am bereinigten Betriebsergebnis profitabel, und die Übernahme soll die Margen verbessern. Diese Zahlen beschreiben ein Geschäft, das auf die Verpflegung von Gruppen statt auf die Lieferung einzelner Mahlzeiten ausgerichtet ist.

Uber-CEO Dara Khosrowshahi beschrieb den Kauf als Möglichkeit, Restaurants mit mehr Kunden zusammenzubringen, die wertvolle Catering-Bestellungen aufgeben:

Catering ist ein großes Geschäft und kann für Restaurants eine bedeutende Einnahmequelle sein.

Er erläuterte auch, welchen Beitrag Uber mit seiner Reichweite leisten soll:

Mit Ubers Reichweite können wir dieses Angebot Millionen weiterer Kunden zugänglich machen und Restaurants dabei helfen, mehr dieser wertvollen Bestellungen zu gewinnen.

Rahman führt ein Unternehmen, das einst einen Börsengang anstrebte

Rahman kam 2022 als Finanzchef zu ezCater, nachdem er als Managing Director bei JPMorgan Chase tätig gewesen war und leitende Positionen bei General Electric bekleidet hatte. Im Januar 2025 wurde er Interims-CEO, im Mai desselben Jahres dann dauerhaft zum CEO ernannt.

Seine Ernennung folgte auf mehrere Wechsel an der Unternehmensspitze. Gründerin und frühere CEO Stefania Mallett trat 2023 zurück. Ashwin Raj, ein ehemaliger Manager bei Amazon und Lyft, der auf sie folgte, verließ das Unternehmen im Januar 2025 nach rund 18 Monaten in dieser Funktion.

Vor der Übernahmevereinbarung hatte ezCater einen Börsengang angestrebt, durch den Anleger Aktien des Unternehmens an einer Börse hätten kaufen können. Die Transaktion mit Uber sieht stattdessen den Verkauf an eine etablierte Plattform vor. Frühere Angaben bezifferten ezCaters Unternehmenswert auf mehr als 1,6 Milliarden Dollar. Da jedoch kein genau vergleichbarer Unternehmenswert vorliegt, lässt sich der Aufschlag auf den Kaufpreis nicht exakt berechnen.

Rahman begrüßte als CEO von ezCater den Zugang zu Ubers größerem Netzwerk:

Wir freuen uns darauf, unsere Catering- und B2B-Kompetenz in Ubers globales Ökosystem aus Kunden, Händlern und Kurieren einzubringen.

B2B steht für „Business-to-Business“, also Geschäfte zwischen Unternehmen. In diesem Fall bezeichnet es einen Service, bei dem ein Arbeitgeber oder eine andere Organisation Mahlzeiten für eine Gruppe bestellt, statt dass eine Einzelperson ein Abendessen ordert.

Vom pandemiebedingten Einbruch zum landesweiten Catering-Netzwerk

ezCater wurde 2007 gegründet und arbeitete sieben Jahre lang ohne externe Finanzierung, bevor das Unternehmen 2014 erstmals vier Millionen Dollar Kapital aufnahm. Der Firmensitz liegt im Financial District von Boston. Das Unternehmen beschäftigt rund 900 Mitarbeiter, etwa 300 davon in Boston.

Die Pandemie machte deutlich, welche Risiken die Abhängigkeit von Mahlzeiten für Büros mit sich bringt. Als die Arbeitsplätze schlossen, brach der Umsatz um 85 Prozent ein, und das Unternehmen entließ 420 Mitarbeiter. Zur anschließenden Erholung trug auch eine stärkere Ausrichtung auf Fabriken und Krankenhäuser bei, wo die Beschäftigten weiterhin vor Ort sein mussten.

Diese Entwicklung verdeutlicht den Wert einer Versorgung unterschiedlicher Arbeitsstätten. Für die Verpflegung in einer Fabrik und bei einer Besprechung im Büro kann dieselbe Bestellplattform genutzt werden, doch die Nachfrage kann unterschiedlich auf Veränderungen der Anwesenheit reagieren. Berichten zufolge bedient ezCater inzwischen mehr als 90 Prozent der Fortune-500-Unternehmen und verfügt über ein breites Restaurantnetzwerk.

Die Entwicklung des Unternehmens und die Übernahme lassen sich in dieser Reihenfolge zusammenfassen:

• 2007: ezCater wird gegründet.
• 2014: Nach sieben Jahren ohne externe Finanzierung nimmt das Unternehmen erstmals vier Millionen Dollar Kapital auf.
• 2022: Nihad Rahman kommt als Finanzchef zum Unternehmen.
• 2023: Gründerin Stefania Mallett tritt als CEO zurück.
• Januar und Mai 2025: Rahman wird zunächst Interims-CEO und anschließend dauerhaft zum CEO ernannt.
• 6. Oktober 2026: Uber gibt die Übernahmevereinbarung im Wert von 2,3 Milliarden Dollar bekannt.
• In den kommenden Monaten: Die Unternehmen rechnen mit dem Abschluss, vorbehaltlich erforderlicher Genehmigungen und weiterer Bedingungen.

Was die Buchungs- und Gewinnzahlen aussagen

ezCater verzeichnete in den vergangenen zwölf Monaten Bruttobestellungen von mehr als 2,5 Milliarden Dollar, wie aus Zahlen von Uber und der Mitteilung zur Übernahme hervorgeht. Berichte beziffern das jährliche Wachstum entweder auf einen zweistelligen Prozentsatz oder auf einen Wert im hohen Zehnerbereich. Beides ist miteinander vereinbar, wobei die zweite Angabe eine genauere Vorstellung vom Wachstumstempo vermittelt.

Bruttobestellungen messen den Wert der über eine Plattform abgewickelten Transaktionen. Sie sind nicht mit dem Umsatz oder Gewinn der Plattform gleichzusetzen. In einem Bericht wird die Summe von 2,5 Milliarden Dollar als Bruttoumsatz des vergangenen Jahres bezeichnet. Die konsistentere Angabe lautet jedoch: Bruttobestellungen in den vergangenen zwölf Monaten.

Diese Unterscheidung ist wichtig, wenn man den Kaufpreis bewertet. Die Gegenleistung von 2,3 Milliarden Dollar entspricht weniger als dem 0,92-Fachen der gemeldeten jährlichen Bestellungen von mehr als 2,5 Milliarden Dollar. Dabei wird der Kaufpreis mit dem Wert der abgewickelten Bestellungen verglichen, nicht mit dem Betrag, der ezCater nach Zahlungen an Restaurants und anderen Kosten verbleibt.

Uber zufolge ist ezCater gemessen am Betriebsergebnis auf Non-GAAP-Basis profitabel. Non-GAAP bedeutet, dass bei der Berechnung bestimmte Posten aus den Ergebnissen nach den üblichen Rechnungslegungsstandards herausgerechnet werden. Welche Posten das sind, geht aus den veröffentlichten Zahlen nicht hervor. Sie sind daher kein Beleg dafür, dass das Unternehmen nach den üblichen Rechnungslegungsvorschriften profitabel ist.

Die Übernahme soll außerdem die Margen steigern. Das bedeutet, dass Uber mit einer Verbesserung der betreffenden Gewinnmarge rechnet. Dabei handelt es sich um eine Prognose, nicht um ein bereits erzieltes Ergebnis; eine konkrete Verbesserung wurde nicht beziffert.

Warum eine Bestellung über 430 Dollar die Wirtschaftlichkeit verändert

Angaben zum durchschnittlichen Bestellwert bei ezCater reichen von etwa 400 bis über 400 Dollar. Genauere Unternehmensdaten für 2026 nennen einen durchschnittlichen Catering-Auftrag am Arbeitsplatz von 430 Dollar, der 26 Personen versorgt. Die Zahlen können sich auf unterschiedliche Zeiträume oder Bestellkategorien beziehen und sollten nicht als identische Messwerte behandelt werden.

Auf Grundlage dieser Angaben entfallen 430 Dollar geteilt durch 26 Personen auf rund 16,54 Dollar pro Person. Der hohe Gesamtwert einer Bestellung ist somit auf die Gruppengröße zurückzuführen und bedeutet nicht zwangsläufig, dass jede Mahlzeit teuer ist.

Auch der zeitliche Ablauf stellt die Betriebe vor Herausforderungen. Laut denselben Daten für 2026 gehen 30 Prozent der Catering-Bestellungen am Arbeitsplatz weniger als 24 Stunden im Voraus ein. Restaurants müssen große Mengen zubereiten, verpacken und die Lieferung innerhalb eines kurzen Zeitfensters koordinieren.

Aaron Hoffman, Mitgründer und CEO des Catering-Lieferdienstes DeliverThat, zufolge liegen die Provisionen von ezCater im Schnitt zwischen knapp 30 und 30 Prozent. Seine Schätzung ist keine allgemein gültige, veröffentlichte Gebührenordnung. Bei einer beispielhaften Provision von 30 Prozent würden bei einer Bestellung über 430 Dollar 129 Dollar an die Plattform gehen. Dem Restaurant blieben 301 Dollar, bevor Zutaten, Arbeitskosten und weitere Ausgaben abgezogen werden.

Diese Rechnung erklärt, warum eine größere Bestellung nicht automatisch eine bessere Bestellung ist. Ubers Reichweite könnte den Umsatz steigern, doch die Konditionen entscheiden darüber, wie viel den Restaurants bleibt. Denny’s, Del Taco, Sweetgreen und Five Guys haben ihr Catering-Angebot im Laufe des Jahres eingeführt oder ausgebaut. Das zeigt, dass auch große Ketten diesen Vertriebskanal nutzen wollen.

Details zur Integration stehen noch aus

Der strategische Plan sieht vor, ezCater mit Uber Eats und Uber for Business zu verknüpfen. Die Unternehmen haben jedoch nicht erklärt, ob ezCater als eigenständiger Dienst bestehen bleibt oder in die Uber-Eats-Oberfläche integriert wird. Auch zu möglichen Änderungen an der Restaurantsoftware, Kundenkonten, Lieferzuweisungen oder Provisionen gibt es noch keine Einzelheiten.

Jenn Saunders-Haynes, Catering-Beraterin und ehemalige Leiterin des weltweiten Caterings bei Subway, beschrieb die Reaktionen von Restaurantbetreibern auf die Ankündigung:

Ich denke, die Leute sind neugierig. Ich glaube aber auch, dass es Sorgen und Verwirrung gibt.

Sie verwies auf praktische Fragen rund um Bestellsysteme, die Verbindung zu Kassensystemen der Restaurants und darauf, ob das Kundenerlebnis eher dem von Uber oder dem von ezCater ähneln würde. Kassensysteme erfassen Transaktionen und leiten eingehende Bestellungen häufig an die Küchenabläufe weiter.

Uber zufolge soll der Zusammenschluss Gruppen- und Veranstaltungsbestellungen einfacher und zuverlässiger machen und Kurieren zusätzliche Verdienstmöglichkeiten eröffnen. Saunders-Haynes sieht außerdem Potenzial, Catering über Unternehmen hinaus auf Verbraucher auszuweiten, die Partys und andere Zusammenkünfte ausrichten. Keine der beiden Aussichten klärt, wie der Dienst zum Start funktionieren wird.

Auch die Beschäftigung in Boston ist noch ungeklärt. Peter Cohan, Professor für Unternehmensstrategie und Unternehmertum am Babson College, erörterte mögliche Effizienzgewinne im Vertrieb, eine internationale Expansion, einen Umzug sowie einen Abbau von Stellen in der Finanz- oder Personalabteilung. Dabei handelt es sich um mögliche Folgen, die er angesprochen hat, nicht um angekündigte Unternehmensentscheidungen. Pläne zur Belegschaft oder zum Firmensitz wurden nicht veröffentlicht.

Restaurants wägen neue Kunden gegen mehr Plattformmacht ab

Für Restaurants bietet die Übernahme möglicherweise einen Weg zu mehr Kunden. Gleichzeitig bündelt sie einen weiteren wichtigen Vertriebskanal bei einem großen Lieferdienst. Das ist besonders für unabhängige Betriebe relevant, die Catering als rentable Einnahmequelle betrachten.

Erika Polmar, Geschäftsführerin der Independent Restaurant Coalition, warnte, der Deal könne den Einfluss großer Plattformen auf den Zugang zu Kunden stärken:

Ubers Übernahme von ezCater ist ein weiterer Schritt hin zu einem Liefermarkt, in dem eine Handvoll riesiger Tech-Plattformen darüber entscheidet, wie unabhängige Restaurants ihre eigenen Kunden erreichen.

Auch Jen Feigel, CEO des Inkubators für Lebensmittelunternehmen Commonwealth Kitchen in Boston, kritisierte die Konsolidierung. Die finanziellen Prioritäten großer Unternehmen stimmten nicht zwangsläufig mit den Bedürfnissen lokaler Lebensmittelbetriebe überein, argumentierte sie.

Hoffman sieht Chancen darin, Einkäufe für Arbeitsplätze mit Ubers breiterem Restaurantmarktplatz zu verbinden. Wer Mittagessen für ein Büro bestellt, könnte eine Liefer-App auch für private Mahlzeiten nutzen. So ergäben sich mehrere Gelegenheiten, denselben Kunden zu erreichen. Zugleich räumt Hoffman ein, dass Restaurants von Marktplätzen abhängig werden können.

Fred LeFranc, Mitgründer und Managing Partner der Restaurantberatung Results Thru Strategy, zufolge könnte die Konsolidierung den Betrieb für Restaurants vereinfachen, die derzeit getrennte Systeme verwalten. Seine Einschätzung ist jedoch an Bedingungen geknüpft: Je nach Situation eines Restaurants kann das Ergebnis hilfreich oder schädlich sein. Eine Erhöhung der Provisionen wurde nicht angekündigt. Bedenken wegen möglicher künftiger Preisänderungen sind nicht mit einer bereits getroffenen Entscheidung gleichzusetzen.

Uber und seine Konkurrenten expandieren über Einzellieferungen hinaus

Uber startete Uber Eats 2014 und bietet seit 2018 über Uber for Business die Verwaltung von Essensprogrammen für Mitarbeiter an. DoorDash for Business folgte 2020. Mit dem Kauf von ezCater würde Uber eine bestehende Strategie für die Verpflegung von Unternehmen ausbauen, statt sie von Grund auf neu zu entwickeln.

Im Wettbewerb geht es zunehmend um die Systeme, mit denen Arbeitgeber und Restaurants Bestellungen verwalten. DoorDash führte im April den Meal Manager ein und kündigte später eine eingeschränkte Beta-Version einer Schnittstelle für Firmenbestellungen an, die sich mit kompatiblen internen KI-Tools, darunter unternehmensinternen Slack-Bots, verbinden lässt. ezCater brachte im Februar eine eigene Slack-Integration auf den Markt.

Grubhub baute seine Partnerschaft mit dem Restaurant-Bestelltechnologieunternehmen Olo im Februar durch eine Olo-Catering-Integration aus. Damit können teilnehmende Restaurants Catering-Bestellungen über denselben zentralen Kanal wie reguläre Bestellungen abwickeln. DoorDash expandierte außerdem über SevenRooms und sein Produkt DashOS in die Bereiche Reservierungen und Marketing und kündigte im September eine Vereinbarung im Wert von 300 Millionen Dollar für das Campusgeschäft von Grubhub an.

Die Übernahmen sind Teil eines breiteren Konsolidierungstrends: Uber und DoorDash haben seit 2018 mindestens 17 Unternehmen aus den Bereichen Lieferung oder Restauranttechnologie übernommen. Zu Ubers Übernahmen gehört der Kauf des Bostoner Alkohol-Lieferdienstes Drizly für eine Milliarde Dollar im Jahr 2021. Drei Jahre später stellte Uber die Marke ein. Dieser Präzedenzfall sagt nichts über die Zukunft von ezCater aus, zeigt aber, dass nicht vorausgesetzt werden kann, eine Marke werde eigenständig weitergeführt.

Die Nachfrage in der Gastronomie hat sich auch über den Restaurantbesuch hinaus verlagert. Einer Studie der National Restaurant Association vom Juni 2025 zufolge entfielen 30 Prozent der Bestellungen auf den Verzehr außerhalb von Restaurants mit Bedienung am Tisch, gegenüber 19 Prozent im Jahr 2019. Das ist ein Anstieg um 11 Prozentpunkte. Dreißig Prozent dieser Restaurants hatten kürzlich ihre Räumlichkeiten für Abholbestellungen umgestaltet.

Von ShiftTracker veröffentlichte Zahlen für 2026 beziffern DoorDashs Anteil am US-Liefermarkt auf 67 Prozent und den von Uber Eats auf 25 Prozent. Diese Werte beziehen sich nicht auf den Catering-Markt, helfen aber dabei, Ubers Interesse am Ausbau eines angrenzenden Geschäftsbereichs zu verstehen.

Ein größerer Übernahmeplan mit Prognosen

Das Liefergeschäft macht bereits einen erheblichen Teil von Uber aus. Ein aktueller Bericht zu den Geschäftszahlen beziffert den Gesamtumsatz auf 14,2 Milliarden Dollar, ein Plus von 12 Prozent im Jahresvergleich. Auf den Lieferbereich entfalle etwa ein Drittel. Eine separate Zahl für das zweite Quartal setzt dessen Anteil auf rund 37 Prozent an. Die Angaben beziehen sich auf unterschiedlich beschriebene Berichtszeiträume und sollten nicht zu einem einzigen exakten Wert zusammengeführt werden.

Rosenblatt-Analyst Scott Devitt zufolge stiegen die Bruttobestellungen in Ubers auf Unternehmen ausgerichtetem Geschäftsbereich im zweiten Quartal um mehr als 40 Prozent. Uber berichtete außerdem von einem starken Wachstum bei großen Bestellungen und Abholungen im zweiten Quartal. Das stützt die Strategie, über die Lieferung einzelner Mahlzeiten hinauszugehen.

Die Vereinbarung über ezCater folgt auf Ubers Vereinbarung vom Juli zur Übernahme des deutschen Unternehmens Delivery Hero. Berichte beziffern den Wert der Transaktion auf 14,8 Milliarden Dollar beziehungsweise gerundet 15 Milliarden Dollar. Dadurch könnte sich Ubers Reichweite auf rund 100 Märkte etwa verdoppeln. Uber investiert zudem in die Drohnenlieferdienste Zipline und Flytrex oder arbeitet mit ihnen zusammen.

BTIG-Analyst Jake Fuller schätzt, dass Delivery Hero und ezCater zusammen Bruttobestellungen von mehr als 66 Milliarden Dollar hinzufügen könnten. Seine gemeinsamen Prognosen für 2027 belaufen sich auf 341 Milliarden Dollar an Bruttobestellungen, 87 Milliarden Dollar Umsatz und 16,6 Milliarden Dollar EBITDA, bei einer EBITDA-Marge von rund 19 Prozent. EBITDA bezeichnet das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; es ist nicht mit dem Nettogewinn gleichzusetzen. Dabei handelt es sich um Analystenprognosen, nicht um tatsächlich erzielte Ergebnisse oder Unternehmensprognosen.

Fuller veranschlagt 10,6 Milliarden Dollar für den Erwerb der verbleibenden Delivery-Hero-Aktien und 2,3 Milliarden Dollar für ezCater. Zusammen ergibt das zusätzliche Ausgaben von 12,9 Milliarden Dollar. Die Schätzung für den Kauf der verbleibenden Aktien unterscheidet sich vom gemeldeten Wert der gesamten Transaktion mit Delivery Hero. Fuller prognostiziert nach den Transaktionen 3,6 Milliarden Dollar an Barmitteln und 21 Milliarden Dollar Schulden. Der Gewinn soll um etwa 5 Prozent steigen, mögliche Vorteile aus dem Verkauf sich überschneidender Geschäftsbereiche nicht eingerechnet.

Die Berichte zum Status der Delivery-Hero-Transaktion widersprechen sich. Ein Bericht bezeichnet den Kauf als abgeschlossen, andere sprechen von einer Vereinbarung, deren Abschluss für die zweite Hälfte des Jahres 2027 erwartet wird. An diesem Zeitplan orientieren sich auch Fullers Prognosen. Für ezCater wird ein kürzerer Zeitraum erwartet. Die behördliche Genehmigung, die endgültige Betriebsstruktur, die Konditionen für Restaurants und Personalentscheidungen sind jedoch noch offen.

Die wichtigsten Punkte

• Uber hat sich bereit erklärt, ezCater für 2,3 Milliarden Dollar in bar zu übernehmen. Zum genannten Wechselkurs entspricht das etwa 283,06 Milliarden Taka.
• Nihad Rahman wurde im Mai 2025 dauerhaft zum CEO ernannt, nachdem er 2022 als Finanzchef zum Unternehmen gekommen war.
• ezCater arbeitet mit mehr als 140.000 US-Restaurants zusammen und wickelte in den vergangenen zwölf Monaten Bruttobestellungen von mehr als 2,5 Milliarden Dollar ab.
• Die Arbeitsplatzdaten des Unternehmens für 2026 beziffern den durchschnittlichen Bestellwert auf 430 Dollar für 26 Personen. 30 Prozent der Bestellungen gehen weniger als 24 Stunden im Voraus ein.
• Uber erwartet, dass die Übernahme die Margen verbessert. Integrationspläne, Konditionen für Restaurants und Personalentscheidungen wurden jedoch nicht bekannt gegeben.
• Der Abschluss wird in den kommenden Monaten erwartet, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen und weiterer Abschlussbedingungen.