Südkoreanische Aktien stürzen wegen des Iran-Kriegs und des Ausverkaufs an den Weltbörsen historisch um 12 Prozent ab

Historischer Einbruch: Seoul erlebt den schlimmsten Börsentag seiner Geschichte

Der südkoreanische Leitindex KOSPI brach am Mittwoch um 12,06 Prozent ein. Damit verzeichnete er den stärksten Tagesverlust in seiner 46-jährigen Geschichte und übertraf den bisherigen Rekord vom 11. September 2001, dem Tag der Terroranschläge. Der katastrophale Einbruch löste erstmals seit August 2024 einen Handelsstopp aus: Nachdem die Verluste die für eine Unterbrechung des Börsenhandels maßgebliche Schwelle von 8 Prozent überschritten hatten, wurde der Handel für 20 Minuten ausgesetzt.

Der Ausverkauf setzte einen heftigen zweitägigen Abwärtstrend fort, der rund 817,6 Billionen Won (553,82 Milliarden US-Dollar) an Börsenwert vernichtete. Das entspricht fast einem Fünftel des Gesamtwerts des Index. Zum Handelsschluss notierte der KOSPI bei 5.093,54 Punkten und damit 698,37 Punkte unter dem Stand der vorherigen Sitzung. Von den 925 gehandelten Aktien legten nur 13 zu, während 911 nachgaben. Der technologieorientierte KOSDAQ schnitt prozentual noch schlechter ab und brach um rund 14 Prozent ein, da spekulative Favoriten zwangsliquidiert wurden.

Die Heftigkeit des Ausverkaufs traf viele Anleger unvorbereitet, nachdem der Markt nur wenige Tage zuvor neue Allzeithochs erreicht hatte. Jessica Chung, Privatanlegerin im Technologieviertel Pangyo in Seongnam, schilderte Panik unter den Beschäftigten, die sich während der eigentlich geschäftigen Mittagspause über ihre Smartphones beugten. „Als die Verluste des KOSPI am Morgen auf mehr als 8 Prozent stiegen, hörte ich einige Kollegen entsetzt ‚Was zum Teufel?‘ rufen“, erzählte Chung. „Ich ging auf die Toilette, um in einer ruhigen Ecke zu handeln, und, was soll ich sagen: Draußen standen Leute Schlange.“

Vom Boom zum Absturz: Wie Asiens heißester Markt ins Straucheln geriet

Der Einbruch bedeutete eine heftige Kehrtwende für den zuvor weltweit am besten laufenden Aktienmarkt. Allein in den ersten beiden Monaten des Jahres 2026 war der KOSPI um mehr als 40 Prozent gestiegen und hatte damit internationale Vergleichsindizes weit hinter sich gelassen. Binnen zwölf Monaten hatte sich sein Wert verdoppelt, angetrieben von einer KI-Rally bei Halbleiteraktien. Der rasante Anstieg schuf die Voraussetzungen für extreme Schwankungen: Ausländische Fonds waren stark positioniert, und die Kreditschulden südkoreanischer Privatanleger erreichten Rekordhöhe. Die 14 Millionen Privatanleger des Landes werden vor Ort als „Ameisen“ bezeichnet.

Der Rückgang um 7,24 Prozent am Dienstag, von lokalen Medien als „Schwarzer Dienstag“ bezeichnet, hätte eine Warnung sein sollen. Nach einem Feiertag am Montag zum Tag der Unabhängigkeitsbewegung öffnete der Markt, um die globalen Entwicklungen aufzuholen, und verlor sofort 452,22 Punkte. Allein am Dienstag stießen ausländische Anleger Aktien im Nettowert von 5,17 Billionen Won ab. Im Visier standen genau jene Technologieriesen, die die Rally zuvor befeuert hatten: Samsung Electronics, SK Hynix und Hyundai Motor Company.

Am Mittwoch beschleunigte sich der Ausverkauf, als algorithmische Handelssysteme und Nachschussforderungen zu einer Kettenreaktion von Zwangsliquidationen führten. Tareck Horchani, Leiter des Prime-Brokerage-Handels bei Maybank Securities in Singapur, beschrieb die Bewegung als raschen Risikoabbau institutioneller Anleger. „Das sieht eher nach einer Auflösung bestehender Positionen und einem Risikoabbau aus als nach einer grundlegenden Verschlechterung der Ertragslage“, erklärte Horchani. „Korea gehörte zu den weltweit stärksten Märkten. Entsprechend stark konzentriert waren die Positionen.“

Lorraine Tan, Asien-Direktorin für Aktienanalyse bei Morningstar, verwies auf strukturelle Faktoren, die den Rückgang verstärkten. „Der Rückgang des KOSPI lässt sich im Großen und Ganzen auf die Konzentration auf einzelne Aktien zurückführen, die wir an den koreanischen Märkten beobachten“, sagte Tan. Samsung Electronics und SK Hynix machen zusammen fast die Hälfte der Indexgewichtung aus. Kursbewegungen dieser Aktien ziehen den Gesamtmarkt daher unmittelbar mit nach unten.

Die Energiefalle: Warum der Iran-Konflikt die koreanischen Märkte erschütterte

Während die globalen Märkte angesichts des eskalierenden Kriegs zwischen den USA, Israel und dem Iran nachgaben, war Südkorea besonderen Risiken ausgesetzt. Sie machten aus einem geopolitischen Schock eine heimische Finanzkrise. Das Land importiert rund 98 Prozent seines Bedarfs an fossilen Brennstoffen; etwa 70 Prozent der Ölversorgung stammen aus dem Nahen Osten. Damit ist Südkorea der weltweit viertgrößte Ölimporteur und besonders anfällig für Lieferunterbrechungen.

Die Straße von Hormus, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs transportiert wird, entwickelte sich zum zentralen Brennpunkt. Drohungen des Iran, diese wichtige Engstelle zu blockieren, ließen die Aktien von Schifffahrts- und Logistikunternehmen abstürzen. Die Papiere von Pan Ocean, HMM und KSS Line verloren zwischen 16 und 17 Prozent. Eine mögliche Sperrung könnte allein die Versicherungskosten um 5 bis 15 US-Dollar je Barrel erhöhen, erklärten Energieanalysten. So entstünde ein „Kriegsaufschlag“, der selbst dann bestehen bleiben könnte, wenn die militärischen Auseinandersetzungen begrenzt blieben.

An den Devisenmärkten spiegelten sich diese Sorgen wider: In der Nacht fiel der südkoreanische Won erstmals seit 17 Jahren unter die psychologisch wichtige Marke von 1.500 Won je US-Dollar und erreichte 1.505,8, bevor er sich leicht erholte und bei 1.485,7 schloss. Die Währungsschwäche erhöht für eine stark von Energieimporten in US-Dollar abhängige Volkswirtschaft das Inflationsrisiko. Nomura hat Südkorea als besonders anfällig für Belastungen der Leistungsbilanz eingestuft und darauf hingewiesen, dass die Nettoölimporte rund 2,7 Prozent des Bruttoinlandsprodukts ausmachen.

Wenn die Ölpreise in die Höhe schnellen und die Wechselkursschwankungen zunehmen, bauen globale Fonds bei stark ölimportabhängigen Märkten wie Korea und Japan besonders schnell Risiken bei den liquidesten Schwergewichten der Indizes ab.

Der Gegensatz zwischen Energieimporteuren und -exporteuren zeigte sich in Echtzeit an den koreanischen Märkten. Während die meisten Branchen Verluste verzeichneten, stieg Daesung Energy, ein Anbieter von Flüssigerdgas, nach den Blockadedrohungen des Iran um das Tageslimit von 30 Prozent. Das unterstrich das verzweifelte Ringen um eine sichere Energieversorgung.

Tech-Riesen im Absturz: Der KI-Superzyklus trifft auf geopolitische Realität

Der Halbleitersektor, der Südkoreas weltweite Rally angetrieben hatte, erlitt schwere Verluste. Das Zusammentreffen von KI-Euphorie und Sorgen um die Energiesicherheit schuf ideale Bedingungen für Gewinnmitnahmen. Die Aktien von Samsung Electronics brachen um 11,7 Prozent ein und fielen erstmals seit Ende Februar unter die Marke von 200.000 Won. SK Hynix verlor 9,6 Prozent. Hyundai Motor gab sogar um 15,8 Prozent nach, da Anleger höhere Produktionskosten und eine schwächere Verbrauchernachfrage einpreisten.

Der Ausverkauf spiegelte wachsende Sorgen wider, dass der Boom bei KI-Rechenzentren Gegenwind bekommt: Sie benötigen deutlich mehr Energie als herkömmliche Recheninfrastruktur und sind daher mit steigenden Strom- und Kühlkosten konfrontiert. Morningstars Tan zufolge „deutet der Rückgang auf wachsende Bedenken hin, dass sich die Einführung von KI-Rechenzentren wegen ihrer deutlich höheren Energiekosten gegenüber herkömmlichen Rechenzentren verlangsamen könnte“.

Ausländische Anleger, die noch wenige Wochen zuvor mit Rekordzuflüssen auf koreanische Technologiewerte gesetzt hatten, kehrten dem Markt nun entschieden den Rücken. Der 16 Milliarden US-Dollar schwere iShares MSCI South Korea ETF hatte in der Woche vor der Krise mehr als 1,2 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen verzeichnet – so viel wie nie zuvor in der 25-jährigen Geschichte des Fonds. Das zeigte, wie stark sich die Positionen konzentriert hatten. Mit der Verschärfung des Iran-Konflikts kehrten sich diese kurzfristigen Kapitalströme abrupt um. Ausländische Anleger verzeichneten neun Sitzungen in Folge Nettoverkäufe, bevor sie gegen Handelsschluss am Mittwoch wieder in geringem Umfang als Käufer auftraten.

Auch vermeintlich defensive Anlagen entwickelten sich nicht durchweg wie erwartet. Hanwha Aerospace, ein Rüstungskonzern, dessen Aktie am Dienstag angesichts der Flucht in Militärwerte um 20 Prozent gestiegen war, verlor am Mittwoch 8 Prozent. Dabei überwogen Bewertungsbedenken die Absicherung gegen geopolitische Risiken.

Nachschussforderungen und Panik: Privatanlegern droht die Zwangsliquidierung

Südkoreas Privatanleger, die rund ein Drittel des täglichen Handelsvolumens ausmachen, gerieten zwischen fallende Kurse und die Forderungen der Broker nach zusätzlichen Sicherheiten. Die Kreditschulden am koreanischen Markt hatten in den vergangenen Monaten Rekordhöhe erreicht, da Privatanleger ihre Positionen mit Krediten hebelten, um auf die KI-Rally zu setzen. Als die Kurse rapide fielen, verschärften Zwangsliquidierungen den Abwärtssog.

Privatanleger versuchten, den Markt mit Nettokäufen im Wert von insgesamt 5,8 Billionen Won allein am Dienstag zu „verteidigen“. Doch der Verkaufsdruck ausländischer Institutionen und die kreditbedingten Zwangsliquidierungen machten ihre Bemühungen zunichte. Der VKOSPI, Südkoreas Volatilitätsindex, der oft als „Angstindex“ bezeichnet wird, schnellte auf 62,98 hoch. Das war der höchste Stand seit sechs Jahren, seit der Panik zu Beginn der COVID-19-Pandemie im März 2020.

Viele koreanische Privatanleger sind junge Berufstätige, die während der Hausse nach der Pandemie an die Börse gekommen waren und daher noch keinen echten Bärenmarkt erlebt hatten. Der rasante Rückgang, bei dem der KOSPI binnen nur zwei Sitzungen fast 19 Prozent verlor, war für diese neue Generation eine harte Einführung in die Volatilität.

Charu Chanana, Chef-Anlagestrategin bei Saxo, beschrieb die Verkäufe als zunehmend ungeordnet. „Der Ausverkauf in Asien gerät aus dem Ruder, weil die Märkte das nicht mehr als ‚einwöchigen Schock durch Schlagzeilen‘ behandeln“, sagte Chanana. „Die Phase des ‚Verkaufens, was sich noch verkaufen lässt‘ breitet sich aus: Der Liquiditätsbedarf drückt sogar die Preise von Edelmetallen. Das sieht weniger nach einer geordneten Umschichtung aus als nach einem Schuldenabbau und kreditbedingten Verkäufen über verschiedene Anlageklassen hinweg.“

Ansteckungseffekte in der Region: Asiens Märkte geraten unter Druck

Der Einbruch in Korea bildete das Zentrum eines breiteren Ausverkaufs an den asiatischen Märkten und machte die gemeinsame Anfälligkeit der Region für Störungen der Energieversorgung aus dem Nahen Osten deutlich. Japans Nikkei 225 verlor am Mittwoch 3,6 Prozent und weitete seine Wochenverluste auf mehr als 6 Prozent aus. Taiwans Taiex gab um 4,4 Prozent nach, da auch Halbleiterhersteller mit Sorgen über die Energiekosten konfrontiert waren. Der Hang Seng in Hongkong verlor 2 Prozent, der Straits Times Index in Singapur gab um 2,1 Prozent nach.

Der Gleichlauf der Kursverluste spiegelte die gemeinsame Abhängigkeit Asiens von Energielieferungen aus der Golfregion wider. Japan verfügt über geschätzte Ölreserven für 254 Tage, und China besitzt umfangreiche heimische Gasreserven. Doch diese Puffer beruhigten die Aktienmärkte kaum angesichts drohender längerer Lieferunterbrechungen und dauerhaft höherer Energiepreise.

Francis Lun, Vorstandschef von Venturesmart Asia in Hongkong, zeichnete ein düsteres Bild der regionalen Aussichten. „Ich denke, die Lage im Iran gerät außer Kontrolle, und US-Präsident Donald Trump hat sich meiner Meinung nach massiv verkalkuliert“, sagte Lun. „Die Lage ist sehr düster.“

Der Dubai Financial Market General Index brach nach der Wiedereröffnung der Börsen nach Feiertagsschließungen um 4,9 Prozent ein. Immobilien- und Bankaktien führten die Verluste an, da Anleger die Risiken in der Region neu bewerteten. Indische Leitindizes verloren mehr als 2 Prozent. Goldman Sachs warnte, ein Anstieg des Brent-Ölpreises um 20 Prozent könne die Unternehmensgewinne in der Region um 2 Prozent schmälern. Natixis stufte indische Vermögenswerte wegen der starken Abhängigkeit von Energieimporten als „am stärksten gefährdet“ unter den asiatischen Märkten ein.

Besonders auffällig war die unterschiedliche Entwicklung der asiatischen und amerikanischen Märkte. Während die Börse in Seoul einbrach, legten US-Aktien am Mittwoch nach stärker als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktdaten und Berichten zu, wonach der Iran indirekt wegen möglicher Verhandlungen an die USA herangetreten sei. Der S&P 500 stieg um 0,8 Prozent, der Nasdaq Composite um 1,3 Prozent. Das verdeutlichte, dass die wirtschaftlichen Folgen des Konflikts vor allem die Energieimporteure trafen und nicht die Kriegsparteien selbst.

Behörden reagieren: Maßnahmen zur Marktstabilisierung und Ausblick

Südkoreas Finanzbehörden bemühten sich, den Schaden einzudämmen. Die Finanzdienstleistungskommission kündigte an, bei Bedarf „aktiv Stabilisierungsprogramme für den Markt einzusetzen, um auf übermäßige Volatilität zu reagieren“. Die Bank of Korea erklärte, sie werde „genau beobachten, ob die Won-Wechselkurse und Anleiherenditen übermäßig von den heimischen Fundamentaldaten abweichen“, und versprach, gegen „herdenähnliches Verhalten“ an den Devisenmärkten vorzugehen.

Finanzminister Koo Yun-cheol bestätigte, dass die Behörden die Devisenmärkte genau beobachteten. Analysten merkten jedoch an, dass mit dem Überschreiten der Marke von 1.500 Won je US-Dollar die technische Unterstützung nachgegeben habe und eine weitere Abwertung möglich sei. Präsident Lee Jae Myung hatte im Januar erklärt, der Won dürfte sich auf 1.400 je US-Dollar erholen. Angesichts der aktuellen Lage scheint diese Prognose nun in weiter Ferne.

US-Präsident Donald Trump versuchte, die Energiemärkte zu beruhigen. Er kündigte an, die USA würden politische Risikoversicherungen für den Seehandel bereitstellen und die US-Marine werde Tanker bei Bedarf durch die Straße von Hormus eskortieren. Schifffahrtsexperten warnten jedoch, solche Maßnahmen könnten die Risiken nur teilweise abfedern; die Versicherungsprämien seien bereits stark gestiegen.

Einige Marktteilnehmer sahen in der Korrektur eine notwendige Bereinigung der Übertreibungen, die sich während der einjährigen Rally aufgebaut hatten. Analysten mehrerer Großbanken erklärten, die Märkte könnten sich rasch erholen, falls sich der Iran-Konflikt schnell beilege, denn die Ertragsaussichten koreanischer Technologieunternehmen seien weiterhin gut. Sollten die Kampfhandlungen jedoch über den von Präsident Trump genannten Zeitraum von vier bis fünf Wochen hinaus andauern, könnten dauerhaft hohe Ölpreise die Zentralbanken dazu zwingen, Zinssenkungen aufzuschieben. Das könnte in den asiatischen Industrienationen tiefere wirtschaftliche Einbrüche auslösen.

Das Wichtigste auf einen Blick

• Der südkoreanische KOSPI verlor am Mittwoch 12,06 Prozent und verzeichnete damit den stärksten Tagesverlust seiner Geschichte. Der bisherige Rekord vom 11. September 2001 wurde übertroffen.
• Der zweitägige Ausverkauf vernichtete rund 554 Milliarden US-Dollar an Börsenwert. Der Index verlor gegenüber den jüngsten Allzeithochs fast 19 Prozent.
• Südkorea ist besonders anfällig, weil das Land von Öl aus dem Nahen Osten abhängig ist: 98 Prozent der fossilen Brennstoffe werden importiert, 70 Prozent davon stammen aus der Golfregion.
• Die Technologieriesen Samsung Electronics und SK Hynix, die zusammen fast die Hälfte der KOSPI-Gewichtung ausmachen, verloren angesichts der Auflösung von Positionen im KI-Sektor 11,7 beziehungsweise 9,6 Prozent.
• Der südkoreanische Won fiel kurzzeitig auf ein 17-Jahres-Tief von 1.505,8 je US-Dollar, bevor er sich leicht erholte. Das spiegelte die starke Belastung der Währung wider.
• Auch regionale Märkte in Japan, Taiwan, Singapur und Dubai verzeichneten erhebliche Verluste, da asiatische Energieimporteure gemeinsam von Ansteckungsrisiken betroffen waren.
• Nachdem die Verluste 8 Prozent überschritten hatten, wurde der Handel durch einen automatischen Handelsstopp 20 Minuten lang ausgesetzt. Die Behörden sagten Maßnahmen gegen übermäßige Schwankungen zu.
• Schifffahrts- und Logistikunternehmen verzeichneten die größten Branchenverluste. Die Aktien von Pan Ocean, HMM und KSS Line brachen wegen der Sorge vor einer Sperrung der Straße von Hormus um 16 bis 17 Prozent ein.