Indien wird voraussichtlich zur viertgrößten Volkswirtschaft der Welt

Ein Meilenstein, auf den die Welt seit Jahren wartet

Indien steht vor einem Rangwechsel, den Ökonomen seit Jahren erwarten. Das Land dürfte Japan beim nominalen Bruttoinlandsprodukt überholen und zur viertgrößten Volkswirtschaft der Welt aufsteigen – entweder im Laufe des Jahres 2025, wie Projektionen des Internationalen Währungsfonds nahelegen, oder bis zum Ende des indischen Finanzjahres, das im März 2026 endet. Der erwartete Wechsel spiegelt zwei gegenläufige Entwicklungen wider. Indien verzeichnete unter den großen Volkswirtschaften eines der stärksten Wachstums, während Japan mit schwacher Expansion und einer abgewerteten Währung zu kämpfen hat, die das in US-Dollar gemessene BIP drückt.

Die Zahlen zeigen, wie knapp das Rennen geworden ist. In seinem Ausblick vom April 2025 veranschlagt der IWF Indiens nominale Wirtschaftsleistung für 2025 auf rund 4,187 Billionen US-Dollar und damit knapp über Japans rund 4,186 Billionen US-Dollar. Der Vorsprung ist hauchdünn. Mehrere Prognosen gehen davon aus, dass Indien 2025 und 2026 dank Investitionen, Konsum und einer jungen Erwerbsbevölkerung ein Wachstum von mehr als 6 Prozent halten wird. Japan dürfte dagegen um etwa 0,6 Prozent wachsen – ein Tempo, bei dem seine Wirtschaft in US-Dollar praktisch stagniert, solange der Yen schwach bleibt.

Für Indien ist dies ein symbolischer Zuwachs an globalem Gewicht. Nur die Vereinigten Staaten, China und Deutschland lägen noch vor dem Land; bei anhaltendem Trend könnte Indien im weiteren Verlauf des Jahrzehnts den dritten Platz erreichen. Der Wechsel verändert auch die wirtschaftliche Landkarte Asiens. China überholte Japan 2010 und wurde zur größten Volkswirtschaft der Region. Indien rückt nun auf den zweiten Platz in Asien vor. Das spiegelt sowohl die wachsende Leistungsfähigkeit der heimischen Wirtschaft als auch eine lange Phase schwachen nominalen Wachstums in Japan wider.

Warum der Zeitpunkt variiert: Kalender, Währungen und Methoden

Bis zur Veröffentlichung offizieller Zahlen schwankten die Schlagzeilen zwischen „bereits geschehen“ und „noch nicht so weit“. Der Unterschied hängt von drei technischen Faktoren ab, die für BIP-Ranglisten wichtig sind: dem Rechnungszeitraum, den Wechselkursen und der Unterscheidung zwischen nominalem BIP und kaufkraftbereinigtem BIP.

Kalender- und Finanzjahre

Japan weist sein BIP nach Kalenderjahren aus. Indiens offizielle Schätzungen beziehen sich üblicherweise auf das Finanzjahr, das von April bis März läuft. Ein Vergleich des indischen Finanzjahres 2025/26 mit dem japanischen Kalenderjahr 2025 kann einen früheren Wechsel suggerieren, als ein direkter Vergleich gleicher Kalenderjahre ergeben würde. Das ist ein Grund dafür, dass einige Amtsträger in Neu-Delhi auf Basis von IWF-Projektionen, die unterschiedliche Berichtszeiträume umfassen, von einer neuen Rangfolge sprachen – obwohl Indien nach den jüngsten Ist-Daten Mitte 2025 noch auf Platz fünf lag.

Der Währungseffekt

Ranglisten des nominalen BIP werden in US-Dollar erstellt. Wenn der Yen abwertet, schrumpft Japans BIP in US-Dollar, selbst wenn die heimische Wirtschaft unverändert bleibt. Der Yen ist schwach, während die Bank of Japan nach Jahren einer äußerst lockeren Geldpolitik ihren Kurs normalisiert und die Zinsen anderswo kräftig gestiegen sind. Die indische Rupie hat sich im Vergleich dazu stabiler entwickelt. Diese unterschiedliche Entwicklung der Währungen vergrößert den Abstand zwischen dem nominalen BIP Indiens und Japans – zumindest so lange, wie der Yen unter Druck steht.

Nominales BIP und Kaufkraftparität

Beim nominalen BIP werden Volkswirtschaften nach dem Wert der Markttransaktionen gereiht, umgerechnet in US-Dollar. Die Kaufkraftparität berücksichtigt dagegen die Preise vor Ort. Nach Kaufkraftparität liegt Indien bereits hinter China und den Vereinigten Staaten auf Platz drei. Der aktuelle Meilenstein bezieht sich auf das nominale BIP, die in Märkten und offiziellen Mitteilungen am häufigsten zitierte Messgröße. Sie ist maßgeblich für Finanzströme, die Tragfähigkeit von Fremdwährungsschulden und die Strategien globaler Unternehmen.

Einige Analysten betonen, dass der Wechsel für die Mitte dieses Jahrzehnts erwartet wurde und der genaue Zeitpunkt von den genannten technischen Faktoren abhängt. Marcel Thieliant, Leiter der Asien-Pazifik-Abteilung bei Capital Economics, verfolgt die Annäherung seit mehreren Jahren.

Auf Grundlage unserer aktuellen Prognosen hatten wir erwartet, dass Indien Japan 2026 überholen würde.

Die unterschiedlichen Zeitangaben – 2025 in der IWF-Basisprognose und 2026 in einigen privaten Prognosen – erklären, warum sich die Debatte eher um Definitionen als um die Richtung dreht. Die Richtung ist klar. Indien holt einen Abstand auf, der vor zwei Jahrzehnten noch in Billionen US-Dollar gemessen wurde und heute auf einen Rundungsfehler zusammengeschrumpft ist.

Was Indiens Expansion antreibt

Indiens Wachstum beruht auf einer Kombination aus Investitionen, einem Dienstleistungssektor, der auch bei nachlassendem Welthandel mit Waren weiter exportiert, sowie einem Jahrzehnt des Ausbaus digitaler Infrastruktur und der Logistik, das die Produktivität im täglichen Wirtschaftsleben erhöht hat. Das Land befindet sich weiterhin mitten im Wandel. Der Anteil des verarbeitenden Gewerbes ist im Vergleich zu Ostasien noch gering, und das Beschäftigungswachstum muss breiter aufgestellt werden. Dennoch waren die wichtigsten Wachstumstreiber robust genug, um Indien durch einen turbulenten globalen Konjunkturzyklus zu tragen.

Investitionen und Infrastruktur

Die öffentlichen Investitionen in Sachanlagen sind seit mehreren Jahren gestiegen. Davon profitierten Autobahnen, Güterverkehrskorridore, der öffentliche Nahverkehr in Städten und die Energieinfrastruktur. Eine bessere Logistik senkt Transportkosten und verkürzt Verzögerungen für Unternehmen. Die Investitionen des Privatsektors ziehen allmählich nach, unterstützt durch gesündere Bankbilanzen und weniger notleidende Kredite als im vergangenen Jahrzehnt. Zusammengenommen stützen diese Entwicklungen das Baugewerbe, die Zement- und Metallindustrie sowie ein Netzwerk kleiner Unternehmen, die größere Projekte beliefern.

Ambitionen in der Fertigung

Neue Förderprogramme sollen Fabriken in Branchen locken, in denen Indien eine größere Produktionskapazität anstrebt, darunter Elektronik, Solarausrüstung und Spezialchemikalien. Produktionsanreize, ein wachsender heimischer Markt und steigende Arbeitskosten in Teilen Ostasiens haben multinationale Unternehmen dazu bewogen, ihre Kapazitäten in Indien auszubauen. Die Montage von Mobiltelefonen hat in den vergangenen Jahren bereits deutlich zugenommen. Als Nächstes muss der Schritt von der Montage zu tieferen Lieferketten bei Bauteilen und Maschinen gelingen. So entstehen besser bezahlte Arbeitsplätze und eine nachhaltigere Exportkapazität.

Dienstleistungen und digitale öffentliche Infrastruktur

Der Dienstleistungssektor bleibt Indiens zuverlässigste Wachstumssäule. Informationstechnologie und Unternehmensdienstleistungen werden weltweit in US-Dollar verkauft und federn die Folgen ab, wenn die Warenexporte nachlassen. Im Inland verknüpft eine landesweite digitale Infrastruktur Identität, Zahlungen und die Einwilligung zur Datennutzung. Sofortzahlungen und kostengünstige digitale Finanzdienstleistungen haben Millionen kleiner Händler und Verbraucher in den formellen Zahlungsverkehr eingebunden. Das stützt die Steuereinnahmen aus der landesweit geltenden Waren- und Dienstleistungssteuer, verbessert die Bewertung der Kreditwürdigkeit und erleichtert die Geschäftstätigkeit.

Japans Abschwung erklärt

Japans Wirtschaft ist nach wie vor groß und hoch entwickelt und verfügt über bedeutende Stärken in der Hightech-Fertigung. Der Rang des Landes beim nominalen BIP spiegelt jedoch eine lange Phase niedriger Inflation, wiederkehrende Deflation und sehr schwaches nominales Wachstum wider – zusätzlich zur kräftigen Abwertung der Währung in den vergangenen Jahren. Bei der Umrechnung in US-Dollar verringert diese Kombination die gemessene Größe der japanischen Wirtschaft, selbst wenn die heimische Wirtschaftsleistung relativ stabil bleibt.

Demografie und Produktivität

Eine alternde Bevölkerung und eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung belasten das langfristige Wachstum. Die Regierung hat eine stärkere Erwerbsbeteiligung von Frauen und mehr Zuwanderung gefördert. Dabei gab es gewisse Fortschritte, doch die demografischen Kräfte sind stark. Abseits einiger weltweit wettbewerbsfähiger Branchen verlief das Produktivitätswachstum uneinheitlich. Diese strukturellen Faktoren begrenzen das Potenzialwachstum auf etwa 1 Prozent; in US-Dollar fällt es bei einem schwächeren Yen noch geringer aus.

Kurswechsel in der Geldpolitik und der Yen

Jahrelang hielt die Bank of Japan die Zinsen nahe null, während andere Zentralbanken ihre Geldpolitik strafften. Dadurch vergrößerten sich die Zinsunterschiede und der Yen geriet unter Druck. Auch wenn die Bank of Japan inzwischen beginnt, die Zinsen anzuheben, bleibt ihre Geldpolitik lockerer als in den Vereinigten Staaten oder Europa. Der IWF rechnet für Japan 2025 mit einem Wachstum von rund 0,6 Prozent, nachdem es 2023 stärker ausgefallen war. Die Inflation hat gegenüber den früheren Tiefständen angezogen, doch Löhne und Konsum haben sich noch nicht vollständig angepasst. Das Ergebnis sind ein bescheidenes reales Wachstum und ein in US-Dollar umgerechnet gedrücktes nominales BIP.

Wie nah ist der dritte Platz?

Indiens nächstes Ziel ist Deutschland, derzeit die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt. Deutschlands Wachstum war schwach; Energiekosten, veränderte globale Handelsstrukturen und der industrielle Wandel belasten die Wirtschaftsleistung. Der IWF prognostiziert, dass Indiens BIP bis 2028 rund 5,58 Billionen US-Dollar erreichen wird. Das würde ausreichen, um Deutschland zu überholen, sofern die deutsche Wirtschaft nur langsam wächst und Indien ein Wachstum von mehr als 6 Prozent hält. Einige private Prognosen gehen davon aus, dass der Wechsel je nach Wechselkursen und Wachstumspfaden zwischen 2027 und 2030 erfolgen könnte.

Die Herausforderung Deutschland

Den Abstand zu Deutschland aufzuholen, erfordert erhebliche Anstrengungen. Indien müsste die Investitionen aufrechterhalten, die Inflation eindämmen und seine Exportkapazitäten sowohl bei Waren als auch bei höherwertigen Dienstleistungen ausbauen. Eine zuverlässige Stromversorgung, tiefere Finanzmärkte und schnellere Gerichtsverfahren gehören zu den Voraussetzungen dafür, dass Unternehmen wachsen können. Eine effiziente Handelslogistik und ein berechenbares politisches Umfeld sind ebenso wichtig wie Förderanreize.

Risiken für die Wachstumsdynamik

Anhaltendes, breit angelegtes Wachstum ist keineswegs selbstverständlich. Mehrere Risikofaktoren könnten die Entwicklung bremsen, wenn sie fortbestehen oder sich verschärfen.

• Die Schaffung von Arbeitsplätzen hält nicht mit der Zahl der Menschen Schritt, die neu ins Erwerbsleben eintreten, insbesondere in der Fertigung und bei produktiveren Dienstleistungen.
• Die Erwerbsbeteiligung von Frauen ist im internationalen Vergleich niedrig. Das begrenzt die Haushaltseinkommen und die Größe der tatsächlich verfügbaren Erwerbsbevölkerung.
• Defizite bei Bildung und Gesundheit schränken die Produktivität ein, insbesondere in strukturschwachen Bezirken und ländlichen Gebieten.
• Klimaschocks wie Hitzewellen, unregelmäßige Monsune und Wasserknappheit beeinträchtigen die Landwirtschaft und das Leben in Städten.
• Gegenwind von außen durch Handelsspannungen, Zölle und eine schwächere globale Nachfrage kann Exporte und Investitionsströme treffen.
• Subventionszusagen und öffentliche Investitionsausgaben können den Haushalt belasten, wenn der finanzielle Spielraum schrumpft. Zugleich muss die Verschuldung auf einem tragfähigen Pfad bleiben.

Kontinuität in der Politik und berechenbare Regulierung können Investoren bei der Planung mehrjähriger Projekte helfen. Die Fortschritte bei Logistik und digitaler Infrastruktur zeigen bereits, wie sich anhaltende Reformen im Laufe der Zeit summieren.

Wirtschaftsgröße und Lebensstandard

BIP-Ranglisten bilden das wirtschaftliche Gewicht ab. Sie zeigen jedoch nicht, wie der Wohlstand verteilt ist. Das Durchschnittseinkommen in Indien liegt weiterhin weit unter dem in Japan. Für 2024 schätzte der IWF Indiens BIP pro Kopf auf rund 2.700 US-Dollar, verglichen mit etwa 39.000 US-Dollar in Japan. Auch nach einer Anpassung an die lokalen Preise liegt Indiens Pro-Kopf-Einkommen nach Kaufkraft deutlich hinter dem japanischen zurück. Diese Unterschiede spiegeln wider, an welchem Punkt Indien auf seinem Entwicklungsweg steht, und zeigen, warum die Qualität des Wachstums ebenso wichtig ist wie sein Tempo.

Ein steigendes BIP führt nicht automatisch zu einem höheren Lebensstandard für alle Haushalte. Mehr formelle Beschäftigung, bessere Lernergebnisse, eine stärkere medizinische Grundversorgung und breitere soziale Sicherungsnetze sind entscheidend, damit sich das gesamtwirtschaftliche Wachstum im Alltag der Menschen niederschlägt. Die Fortschritte in diesen Bereichen fallen je nach Bundesstaat und Branche unterschiedlich aus. In den kommenden Jahren wird sich zeigen, ob Indien seine Größe in Chancen für die Bevölkerung verwandeln kann – insbesondere für Frauen und jüngere Beschäftigte außerhalb der großen Ballungsräume.

Bedeutung für Wirtschaft und Geopolitik

Für globale Unternehmen bedeutet Indiens Aufstieg einen weiteren großen Markt mit wachsender Kaufkraft. Die Abkehr von Lieferketten, die von einem einzigen Land abhängen, hat bereits mehr Investitionen in Elektronik, Automobilzulieferteile und Spezialchemikalien nach Indien gelenkt. Eine größere Wirtschaft mit stetigem Wachstum beeinflusst zudem Kapitalströme und Portfolioallokationen, wenn globale Fonds ihre Anlagen in indische Aktien und Anleihen neu gewichten.

Mit wachsendem Anteil Indiens an der globalen Wirtschaftsleistung gewinnt die Handelsdiplomatie an Bedeutung. Der Zugang zu wichtigen Märkten, reibungslosere Zollverfahren und Investitionsabkommen beeinflussen, wohin Fabriken künftig verlagert werden. Angesichts des indischen Importbedarfs bleibt die Energiesicherheit eine Priorität. Der Ausbau erneuerbarer Energien und eine zuverlässigere Stromversorgung können die Anfälligkeit für globale Preisschwankungen verringern. Regionale Partnerschaften in Südasien und im Indopazifik sowie die Beziehungen zu den Vereinigten Staaten, Europa, Japan und Südostasien bilden den Rahmen für die nächste Wachstumsphase.

Die wichtigsten Punkte

• Den IWF-Projektionen zufolge wird Indiens nominales BIP 2025 rund 4,187 Billionen US-Dollar betragen und damit knapp vor Japan mit rund 4,186 Billionen US-Dollar liegen.
• Der Wechsel könnte sich nach IWF-Schätzungen 2025 oder zum Ende des indischen Finanzjahres im März 2026 abzeichnen – je nach Berichtszeiträumen und Wechselkursen.
• Für Indien wird 2025 und 2026 ein Wachstum von mehr als 6 Prozent prognostiziert, während Japan voraussichtlich auf etwa 0,6 Prozent kommt. Der schwache Yen drückt Japans BIP in US-Dollar.
• Nach Kaufkraftparität liegt Indien weltweit bereits auf Platz drei. Beim aktuellen Meilenstein geht es jedoch um das nominale BIP, das für Märkte und offizielle Ranglisten verwendet wird.
• Zu den Wachstumstreibern Indiens zählen höhere öffentliche Investitionen, eine bessere Logistik, Dienstleistungsexporte und eine landesweite digitale Infrastruktur für Zahlungen und Identität.
• Japans Rang wird durch die Demografie, jahrelang niedrige Inflation und den schwachen Yen belastet, der das in US-Dollar gemessene BIP verringert.
• Bei anhaltenden aktuellen Trends könnte Indien Deutschland im weiteren Verlauf des Jahrzehnts überholen. Mehrere Prognosen nennen den Zeitraum von 2027 bis 2030.
• Das Pro-Kopf-Einkommen ist in Indien weiterhin deutlich niedriger als in Japan. Das unterstreicht den Bedarf an beschäftigungsintensivem Wachstum, mehr Investitionen in Humankapital und belastbaren sozialen Sicherungsnetzen.