Indonesien prüft Grab-GoTo-Deal, der 91 Prozent des Fahrdienstmarkts vereinen könnte

Warum ein möglicher Deal für Indonesiens Digitalwirtschaft wichtig ist

Indonesien prüft einen Zusammenschluss zweier der größten Verbraucher-Tech-Plattformen Südostasiens: Grab und GoTo. Regierungsvertreter erklärten, die Regierung spreche über eine mögliche Fusion oder Übernahme. Die Branche ist aus dem Alltag in Städten und Gemeinden des Inselstaats nicht wegzudenken. Motorrad- und Autofahrer befördern täglich Millionen Menschen und liefern Mahlzeiten aus. Zusteller halten kleine Unternehmen und Restaurants mit ihren Kunden in Verbindung. Regierungsvertreter bezeichnen die Branche als strategisch wichtig für Beschäftigung und Wachstum. Gojek, der Fahrdienstbereich von GoTo, zählt mehr als 3,1 Millionen aktive Fahrer. Analysten schätzen, dass Grab und GoTo zusammen mehr als 91 Prozent des indonesischen Fahrdienstmarkts kontrollieren könnten. Eine derart hohe Marktkonzentration wäre in einer großen Volkswirtschaft ungewöhnlich.

Die Gespräche sind heikel, weil sie Arbeitsplätze, Preise und nationalen Stolz berühren. Die indonesische Führung hat sich mit beiden Unternehmen getroffen und wägt die Vor- und Nachteile einer Konsolidierung ab. Einerseits könnte eine größere Plattform Skaleneffekte und Kosteneinsparungen erzielen, die dazu beitragen könnten, das Angebot auf weitere Orte auszuweiten und die Einkommen von Fahrern und Zustellern zu stabilisieren. Andererseits könnte ein einzelnes marktbeherrschendes Unternehmen den Wettbewerb schwächen, Anreize und Rabatte verringern und Fahrern weniger Auswahl lassen. All das dürfte von Aufsichtsbehörden und Gewerkschaften genau geprüft werden.

Seit Monaten drehen sich die Spekulationen am Markt um einen möglichen Kauf von GoTo durch Grab. Dabei könnte die indonesische Gruppe mit rund 7 Milliarden US-Dollar bewertet werden; ein möglicher Zeitplan war bereits Anfang des Jahres im Gespräch. Beide Unternehmen haben sich öffentlich zurückhaltend geäußert. Sie haben keine Einzelheiten zur möglichen Ausgestaltung eines Deals genannt, während Regierungsvertreter signalisieren, dass eine Entscheidung bald fallen könnte.

Wer sind Grab und GoTo?

Grab mit Sitz in Singapur und Börsennotierung in den USA entwickelte sich von einer Fahrdienst-App zu einer regionalen Plattform für Mobilität, Essenslieferungen, digitale Zahlungen und Finanzdienstleistungen. Gemessen an der Bevölkerung ist Indonesien sein größter Markt. Das Unternehmen hat umfangreich in Anreize für Fahrer, Dienstleistungen für Händler und Kartentechnologie investiert, um in großen Städten und kleineren Orten Marktanteile zu gewinnen.

GoTo ist Indonesiens größte einheimische Verbraucher-Tech-Gruppe. Sie entstand 2021 aus dem Zusammenschluss von Gojek, einem Pionier für Motorradfahrdienste und Kurierdienste, und Tokopedia, einer der führenden Online-Handelsplattformen des Landes. GoTo gilt weiterhin als nationales Symbol für die digitalen Ambitionen des Landes, auch wenn ausländisches Kapital den Aufstieg des Unternehmens unterstützt hat. Dem Geschäftsbericht für 2024 zufolge befinden sich 73,9 Prozent der GoTo-Aktien in den Händen ausländischer Investoren, darunter SoftBank Group und Taobao China Holding, ein Unternehmen der Alibaba Group. Die übrigen Aktien halten indonesische Anteilseigner.

Marktpositionen

Beide Unternehmen konkurrieren seit Jahren Stadt für Stadt in ganz Indonesien und sind durch Mobilitätsdienste, Essenslieferungen und Zahlungen fest im Alltag verankert. Untersuchungen von Euromonitor International zufolge entfallen zusammen mehr als 91 Prozent des indonesischen Fahrdienstmarkts auf die beiden Unternehmen. Beide betreiben zudem weit verzweigte Netzwerke aus Händlern, Fahrergemeinschaften und Partnern. Millionen kleiner Restaurants, Geschäfte und Kleinstunternehmen sind an ihre Plattformen angebunden.

Wie die Regierung mit den Gesprächen umgeht

Regierungsvertreter bezeichnen die Branche als entscheidend für Beschäftigung und digitale Teilhabe. Ein hochrangiger Sprecher erklärte, die Regierung prüfe verschiedene Möglichkeiten und werde bald eine Entscheidung treffen. Zugleich betonte er, jeder Deal müsse Arbeitsplätze schützen und die Dienste bezahlbar halten. Fahrer und Zusteller stehen im Mittelpunkt, weil Millionen Haushalte in Städten mit hohem Verkehrsaufkommen und lückenhaftem Nahverkehr auf die flexiblen Einnahmen aus diesen Plattformen angewiesen sind.

Prasetyo Hadi, der Sprecher des Präsidenten, bezeichnete Fahrer als zentral für die indonesische Wachstumsgeschichte und signalisierte, dass der Prozess dringlich sei.

Aktive Fahrer im Netz sind Wirtschaftshelden, die die Wirtschaft antreiben.

Diese Botschaft deutet darauf hin, dass jede Lösung wahrscheinlich Auflagen zur Arbeitsplatzsicherheit, zu Sozialleistungen und zum Verbraucherschutz umfassen wird. Um Bedenken wegen der nationalen Eigentümerschaft auszuräumen, haben Regierungsvertreter und Marktteilnehmer außerdem ins Spiel gebracht, dass Indonesiens Staatsfonds Danantara eine Minderheitsbeteiligung an einem fusionierten Unternehmen übernehmen könnte. Damit säße der Staat mit am Tisch; zugleich könnten Sorgen zerstreut werden, ein heimischer Vorreiter werde von einem regionalen Konkurrenten geschluckt.

Marktmacht und kartellrechtliche Risiken

Ein Deal, bei dem mehr als neun von zehn Fahrten über eine einzige Plattform abgewickelt würden, dürfte eine intensive Prüfung durch die Wettbewerbsaufsicht KPPU nach sich ziehen. Unternehmen müssen in Indonesien bestimmte Fusionen und Übernahmen nach ihrem Abschluss grundsätzlich bei der KPPU melden. Es gibt jedoch ein Verfahren zur Vorabprüfung, über das Unternehmen vorab eine unverbindliche Einschätzung einholen können. Die KPPU kann ermitteln und Abhilfemaßnahmen oder Sanktionen verhängen, wenn sie wettbewerbswidrige Auswirkungen feststellt. Dazu können Geldbußen oder Anordnungen gehören, Vermögenswerte zu veräußern, Geschäftspraktiken zu ändern oder faire Zugangsregeln für Partner und Nutzer einzuführen.

Arbeitnehmerverbände haben bereits Alarm geschlagen. Die indonesische Transportarbeitergewerkschaft, die viele App-basierte Fahrer und Zusteller vertritt, warnte, ein Zusammenschluss könne Anreize verringern und die Verhandlungsmacht schwächen. Gewerkschaftsvertreter sagen, eine fusionierte Plattform würde rund 91 Prozent der Fahrten in Indonesien und einen großen Anteil der Essenslieferungen in Südostasien kontrollieren. Beschäftigten und Verbrauchern blieben dadurch kaum praktikable Alternativen. Einige Fahrer erinnern sich außerdem an frühere Zusammenschlüsse in der Branche und behaupten, danach seien die Werbebudgets gesunken und die durchschnittlichen Einkommen zurückgegangen. Ob sich diese Entwicklung wiederholen würde, ist offen. Das ist ein Grund dafür, dass die Regierung die Fahrer in ihrer Kommunikation in den Mittelpunkt stellt.

Unternehmen können Abhilfemaßnahmen vorschlagen, um Bedenken der Aufsichtsbehörden auszuräumen. Denkbar sind Zusagen, die Preisregeln für Fahrer und Verbraucher eine Zeit lang getrennt zu halten, Einschränkungen exklusiver Vereinbarungen mit Restaurants oder Händlern, Datensperren zwischen sensiblen Geschäftsbereichen sowie klare Verfahren zur Streitbeilegung für Fahrer, Zusteller und Verkäufer auf den Plattformen. Die KPPU würde prüfen, ob solche Maßnahmen den Wettbewerb erhalten und Nutzer schützen. Hält sie das Risiko für einen fairen Markt für zu hoch, kann sie auch nach Abschluss eines Deals einschreiten.

Wie ein Deal aussehen könnte

Zwei Hauptoptionen stehen im Raum. Bei der ersten handelt es sich um eine direkte Übernahme, bei der Grab die Kontrolle über GoTo erwirbt und einige nicht zum Kerngeschäft gehörende Bereiche möglicherweise außerhalb der Transaktion bleiben. Die zweite Möglichkeit ist eine Fusion, bei der sich überschneidende Geschäftsbereiche in Indonesien unter einer vereinbarten Unternehmensführung in einer einzigen Plattform zusammenführen. Spekulationen am Markt deuteten Anfang des Jahres auf eine mögliche Bewertung von GoTo in Höhe von rund 7 Milliarden US-Dollar hin. Zur Finanzierung eines Kaufs seien auch Optionen wie etwa 2 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden erörtert worden. Beide Unternehmen halten sich zu Einzelheiten bedeckt.

Als eine Möglichkeit wurde eine Beteiligung von Danantara, Indonesiens Staatsfonds, ins Spiel gebracht, der einen Minderheitsanteil erwerben könnte. Damit soll ein lokaler Anker in einem fusionierten Unternehmen erhalten bleiben und signalisiert werden, dass Indonesien weiterhin an einem zentralen Teil seiner digitalen Infrastruktur beteiligt ist. Bei großen strategischen Transaktionen in Schwellenländern ist ein solches Vorgehen nicht ungewöhnlich: Regierungen versuchen damit, privates Kapital und nationale Interessen in Einklang zu bringen.

Selbst wenn man sich auf die Bedingungen eines Deals einigt, wären die Fragen zur Integration komplex. Die Unternehmensleitungen müssten entscheiden, ob sie zwei Apps weiterbetreiben oder eine einzige Plattform schaffen, wie sie die Anreizmodelle für Fahrer und Zusteller angleichen und wie sie mit den Marken in den Bereichen Mobilität, Essenslieferungen, Zahlungen und Marktplatzdienste umgehen. Die Aufsichtsbehörden könnten konkrete Zusagen zu Preisen, Verträgen und Datenverarbeitung verlangen, bevor sie dem Vorhaben zustimmen.

Auswirkungen auf Fahrer, Händler und Verbraucher

Fahrer und Zusteller stehen im Mittelpunkt der Debatte. Viele arbeiten derzeit für beide Plattformen und wählen je nach Gebiet die App mit den besten Anreizen und kürzeren Wartezeiten. Wenn der Wettbewerb nachlässt, befürchten Fahrer sinkende Nettoeinkommen, falls die Unternehmen ihre Boni kürzen. Ein Zusammenschluss könnte andererseits die Betriebskosten senken und dadurch stabilere Mindesteinkommen, bessere Versicherungen oder Schulungs- und Unterstützungsangebote ermöglichen. Entscheidend wären die Maßnahmen der fusionierten Gruppe und die Auflagen der Aufsichtsbehörden.

Für Händler, insbesondere kleine Restaurants, die auf Lieferbestellungen angewiesen sind, kommt es auf die Gebührenstruktur und die Werbeangebote an. Hohe Provisionen oder weniger Marketingunterstützung können die ohnehin geringen Margen belasten. Zuverlässige Lieferungen und gute Sichtbarkeit in der App können dagegen den Absatz steigern. Restaurantverbände dürften sich für klare und faire Verträge, transparente Regeln für die Platzierung in Suchergebnissen und einen reaktionsschnellen Kundenservice einsetzen, insbesondere wenn eine Plattform in vielen Städten zum wichtigsten Zugang zur Online-Nachfrage wird.

Für Verbraucher könnten sich die Kosten des Alltags spürbar verändern. Der Wettbewerb zwischen Apps zeigt sich häufig in aggressiven Rabatten und kostenlosen Lieferangeboten. Eine einzelne marktbeherrschende Plattform könnte bei solchen Aktionen weniger großzügig sein. Andererseits kann ein größeres Netzwerk die Abholzeiten verkürzen, Fahrer effizienter mit Fahrgästen zusammenbringen und die Abdeckung in Vororten und ländlichen Gebieten verbessern, die bisher schlechter versorgt sind. Preise, Wartezeiten und Servicequalität dürften genau beobachtet werden, falls ein Deal zustande kommt.

Sensibilität wegen ausländischer Eigentümer und politische Fragen

In Indonesien ist der Stolz auf einheimische digitale Vorreiter groß. GoTo, entstanden aus dem Zusammenschluss zweier indonesischer Technologie-Schwergewichte, hat eine symbolische Bedeutung. Laut dem jüngsten Geschäftsbericht sind die Mehrheitseigner des Unternehmens ausländisch. Ein Zusammenschluss mit dem in Singapur ansässigen Grab könnte die Debatte über die Kontrolle im Inland weiter anheizen. Abgeordnete und Persönlichkeiten des öffentlichen Lebens haben in den vergangenen Jahren bereits Bedenken zur wirtschaftlichen Souveränität im digitalen Sektor geäußert, vor allem in Märkten, in denen Plattformen Preise, Arbeitsplätze und Datenströme beeinflussen.

Für eine Genehmigung dürfte jeder Deal mehrere Bedingungen erfüllen müssen, die politischen Entscheidungsträger und Öffentlichkeit beruhigen. Dazu könnten Zusagen gehören, Arbeitsplätze in Indonesien zu erhalten und auszubauen, Sozialleistungen und Sicherheitsnetze für Fahrer und Zusteller zu verbessern, die lokale Speicherung von Daten und den Datenschutz zu garantieren sowie eine Rolle für indonesisches Kapital und indonesische Mitbestimmung zu sichern. Minister haben deutlich gemacht, dass Fahrer und Zusteller im Mittelpunkt stehen. Das spricht dafür, dass Arbeitsplatzsicherheit und faire Einkommen zu den Prüfkriterien gehören werden.

Regionaler Wettbewerb und der digitale Markt

In Südostasien konkurrieren Plattformen in den Bereichen Mobilität, Essenslieferungen, Online-Handel und Zahlungen miteinander. Zu den Anbietern zählen Grab, GoTo, Shopee von Sea Group, Lazada von Alibaba und TikTok Shop sowie Banken und Zahlungsdienstleister. Indonesien ist gemessen an Bevölkerung und Ausgaben der größte Markt der Region. Strategische Entscheidungen in Jakarta wirken sich daher auf die gesamte Region aus. Ein Zusammenschluss von Grab und GoTo könnte einen regionalen Riesen mit beispielloser Reichweite bei Mobilitätsdiensten und Essenslieferungen hervorbringen und zugleich Kapitalflüsse und Partnerschaften im Online-Handel und Zahlungsverkehr beeinflussen.

Angesichts der Marktmacht von Plattformen werden die Aufsichtsbehörden in Asien zunehmend strenger. Jüngste Fälle in anderen Ländern haben gezeigt, dass digitale Deals höhere Hürden überwinden müssen, wenn sie die Konzentration eines Marktes verschärfen könnten. Deshalb ist das Prüfverfahren in Indonesien besonders wichtig: Die heimischen Aufsichtsbehörden werden bewerten, wie sich ein Zusammenschluss auf Fahrer, kleine Unternehmen und Verbraucher in Städten von Medan bis Makassar auswirkt, nicht nur auf Anteilseigner und Kreditgeber in den globalen Finanzzentren.

Zeitrahmen und worauf es jetzt ankommt

Entscheiden sich die Parteien für einen Zusammenschluss, müsste ein formeller Vorschlag den zuständigen Unternehmensgremien und den großen Anteilseignern vorgelegt werden. Unternehmen melden bestimmte Zusammenschlüsse in Indonesien in der Regel nach ihrem Abschluss bei der KPPU, können die Behörde aber vorab um eine erste Einschätzung bitten. An einem grenzüberschreitenden Deal dieser Größenordnung wären wahrscheinlich mehrere Ministerien und Behörden beteiligt, darunter für Verkehr, Kommunikation, Investitionen, Arbeit und Verbraucherschutz. Angesichts des Umfangs und des öffentlichen Interesses hinge der Zeitplan davon ab, wie schnell die Parteien Abhilfemaßnahmen vereinbaren können, die die Aufsichtsbehörden zufriedenstellen.

Welche Auflagen die Behörden verlangen könnten

Den Behörden steht eine Reihe von Instrumenten zur Verfügung, um für faire Marktbedingungen zu sorgen, falls der Deal vorangetrieben wird. Sie können Preisregeln und Vorgaben für dynamische Preiserhöhungen verlangen, um plötzliche Preissprünge zu Stoßzeiten zu verhindern, ebenso Mindeststandards für Fahrereinkommen und Versicherungen, nicht exklusive Verträge mit Restaurants und Händlern sowie transparente Regeln dafür, wie Apps Fahrer, Restaurants und Suchergebnisse platzieren. Auch Datenschutz und Cybersicherheit wären Teil der Prüfung. Hinzu kommen könnten Zusagen, weniger rentable Gebiete weiterhin zu versorgen, damit keine digitalen Versorgungslücken entstehen.

Wichtige Punkte

• Indonesien prüft eine mögliche Fusion oder Übernahme von Grab und GoTo. Die Branche gilt als strategisch wichtig für Beschäftigung und Wachstum.
• Gojek zählt mehr als 3,1 Millionen aktive Fahrer. Schätzungen zufolge kämen Grab und GoTo zusammen auf mehr als 91 Prozent des indonesischen Fahrdienstmarkts.
• Regierungsvertreter sagen, eine Entscheidung könnte bald fallen. Sie stellen Fahrer und Zusteller als zentral für jede Lösung dar.
• Spekulationen am Markt beziffern den möglichen Wert von GoTo in einem Deal auf rund 7 Milliarden US-Dollar. Auch Finanzierungsmöglichkeiten, darunter neue Schulden, wurden erörtert.
• Indonesiens Kartellbehörde KPPU kann abgeschlossene Deals prüfen und Abhilfemaßnahmen oder Sanktionen verhängen, wenn sie eine Beeinträchtigung des Wettbewerbs feststellt.
• Arbeitnehmerverbände warnen, eine Fusion könnte Anreize verringern und die Verhandlungsmacht der Fahrer schwächen. Befürworter sagen, Skaleneffekte könnten stabilere Einkommen und eine größere Versorgungsreichweite ermöglichen.
• Indonesiens Staatsfonds Danantara wurde als möglicher Minderheitsinvestor ins Gespräch gebracht, um eine lokale Beteiligung an einem fusionierten Unternehmen zu sichern.
• Beide Unternehmen haben sich öffentlich nur zurückhaltend geäußert. Regierungsvertreter betonen den Schutz von Arbeitsplätzen, faire Preise und den Verbraucherschutz.