Genehmigung ebnet den Weg für eine Erhöhung des Stammkapitals um 50,4 Prozent
Die Staatsbank von Vietnam genehmigte am 13. Oktober 2026 den Plan der Techcombank, ihr Stammkapital um bis zu 35.730.974.410.000 VND zu erhöhen. Werden beide geplanten Aktienausgaben vollständig umgesetzt, würde das eingetragene Kapital der Bank von rund 70,8624 Billionen VND auf 106,59338 Billionen VND steigen und damit die derzeit für MB und VPBank gemeldeten Werte übertreffen.
Inhalt
- Genehmigung ebnet den Weg für eine Erhöhung des Stammkapitals um 50,4 Prozent
- Was Aktionäre und Mitarbeiter erhalten würden
- Wie sich der Oktoberplan vom Aprilplan unterscheidet
- Knapp vor den Kapitalerhöhungsplänen anderer Banken
- Gewinn wächst schneller als Betriebserträge
- Wie viel des Jahresziels ist erreicht?
- Investitionen in Technologie und gezielte Kreditvergabe
- Risikokennzahlen, Ratings und Beiträge an die öffentliche Hand
- Marktreaktion und nächste Schritte
- Die wichtigsten Punkte
Fast die gesamte Erhöhung entfiele auf eine Aktiendividende von 50 Prozent für bestehende Aktionäre. Eine kleinere Aktienausgabe an Mitarbeiter würde weitere rund 299,77 Milliarden VND einbringen. Zusammen entsprächen die beiden Komponenten einer Erhöhung um etwa 50,4 Prozent gegenüber dem bisherigen Stammkapital der Techcombank.
Die Genehmigung ist in der Oktobermitteilung der Regierung festgehalten, in der auch die Aktionärs- und Verwaltungsratsbeschlüsse zur Unterstützung des Plans genannt werden. Dort werden 106,593 Billionen VND als erwarteter Kapitalstand nach den Aktienausgaben bezeichnet, nicht als bereits erreichter Wert.
Diese Unterscheidung ist wichtig. Die behördliche Genehmigung erlaubt die Umsetzung des Plans, doch die endgültige Erhöhung hängt von den tatsächlichen Ergebnissen der Aktienausgaben ab. Die Techcombank wäre die dritte Bank mit einem Stammkapital von mindestens 100 Billionen VND nach MB und VPBank und würde auf Grundlage der gemeldeten aktuellen Kapitalstände dieser Institute den ersten Platz einnehmen.
Das Stammkapital bezeichnet den eingetragenen Wert der ausgegebenen Aktien einer Bank. Es unterscheidet sich von der Bilanzsumme, dem Marktwert und dem regulatorischen Kapital, das die nach den Bankenregeln zur Verlustabsorption verfügbaren Mittel misst. Ein höheres Stammkapital allein belegt nicht, dass eine Bank die stärkste Bilanz hat.
Was Aktionäre und Mitarbeiter erhalten würden
Die Aktiendividende hat einen genehmigten Wert von 35.431.202.070.000 VND, was bei einem Nennwert von jeweils 10.000 VND mehr als 3,543 Milliarden Aktien entspricht. Bei einer Ausschüttung von 50 Prozent erhielte ein Anleger mit 100 Aktien weitere 50 Aktien.
Die Techcombank will die Ausschüttung aus kumulierten, nicht ausgeschütteten Gewinnen finanzieren, die im geprüften Einzelabschluss für 2025 ausgewiesen sind. Dadurch werden einbehaltene Gewinne in eingetragenes Aktienkapital umgewandelt. Die Bank erhält dadurch keinen entsprechenden Betrag an neuem Geld von externen Anlegern.
Eine anteilige Aktiendividende erhöht für sich genommen auch nicht den prozentualen Anteil eines Aktionärs. Die Anleger erhalten zwar mehr Aktien, doch die Gesamtzahl der Aktien steigt im selben Verhältnis. Die Bank behält die Mittel ein, statt sie als Bardividende auszuschütten.
Der separate Mitarbeiterbeteiligungsplan (ESOP) umfasst 29.977.234 Aktien zu je 10.000 VND. Bei vollständiger Zeichnung zu diesem Preis flössen der Bank rund 299,77 Milliarden VND zu. Die Aktien unterliegen einer einjährigen Übertragungssperre ab dem Ende der Ausgabe.
Die Aktienausgabe an Mitarbeiter entspricht rund 0,282 Prozent der erhöhten Aktienbasis. Anders als bei der anteiligen Aktiendividende kann die Ausgabe von Aktien an Mitarbeiter den prozentualen Anteil bestehender Anleger verwässern, wenn diese sich nicht beteiligen. Im Verhältnis zur Aktiendividende ist der Umfang gering und macht etwa 0,84 Prozent der maximalen Kapitalerhöhung aus.
Wie sich der Oktoberplan vom Aprilplan unterscheidet
Der jüngsten Genehmigung ging die Zustimmung der Aktionäre per schriftlicher Abstimmung im September voraus. Ein früherer Bericht über die Jahreshauptversammlung am 25. April beschrieb ein anderes Paket: eine Gesamtausschüttung von 67 Prozent, bestehend aus 7 Prozent in bar und 60 Prozent in Aktien, sowie mehr als 35,8 Millionen Mitarbeiteraktien.
Der Aprilbericht stellte ein Stammkapital von rund 113,7 Billionen VND in Aussicht. Die Genehmigung im Oktober umfasst dagegen eine Aktiendividende von 50 Prozent und knapp 30 Millionen Mitarbeiteraktien; das erwartete Stammkapital liegt bei rund 106,593 Billionen VND. Die prognostizierten Gesamtbeträge unterscheiden sich um etwa 7,1 Billionen VND.
Der Ablauf der Beschlüsse:
- 25. April 2026: Die Jahreshauptversammlung soll laut Bericht das frühere Dividenden- und Kapitalpaket genehmigt haben.
- 8. September 2026: Die Aktionäre genehmigten den Kapitalplan, auf den in der Oktobermitteilung verwiesen wird.
- 15. September 2026: Der Verwaltungsrat genehmigte Beschluss Nr. 0506/2026/NQ-HĐQT.
- 13. Oktober 2026: Die Staatsbank von Vietnam genehmigte die maximale Kapitalerhöhung im Rahmen dieses Plans.
Die Beschlüsse vom September und die Genehmigung im Oktober legen das Paket fest, das nun von der Aufsichtsbehörde genehmigt wurde. Die Mitteilung erklärt weder, warum sich die Aktiendividende und die Mitarbeiterzuteilung gegenüber dem Aprilbericht geändert haben, noch klärt sie den Status des früher vorgeschlagenen Bardividendenanteils. Die beiden Pakete sollten daher nicht zu einer einzigen Ausschüttung zusammengefasst werden.
Knapp vor den Kapitalerhöhungsplänen anderer Banken
Das Stammkapital der MB erreichte nach Aktiendividenden und einem Bezugsangebot an bestehende Aktionäre rund 100,6875 Billionen VND. Das Angebot von mehr als 805 Millionen Aktien zu je 10.000 VND brachte fast 8,055 Billionen VND ein. Mit beiden Ausgaben zusammen erhöhte MB ihr vorheriges Kapital von rund 80,55 Billionen VND um mehr als 20 Billionen VND.
Die VPBank schloss eine Dividendenausgabe von mehr als 2 Milliarden Aktien ab und erhöhte ihr Stammkapital damit von rund 79,339 Billionen VND auf 100 Billionen VND. Die Zahl der ausstehenden Aktien stieg folglich von mehr als 7,93 Milliarden auf 10 Milliarden.
Mit 106,59338 Billionen VND läge die Techcombank rund 5,906 Billionen VND vor MB und 6,593 Billionen VND über dem abgeschlossenen Kapitalstand der VPBank. Der Vergleich stellt den prognostizierten Gesamtbetrag der Techcombank den gemeldeten abgeschlossenen Kapitalständen der beiden anderen Banken gegenüber.
Die VPBank plant zudem eine Privatplatzierung von mehr als 624 Millionen Aktien an einen ausländischen Investor. Bei erfolgreichem Abschluss würde ihr Stammkapital auf rund 106,244 Billionen VND steigen. Der prognostizierte Vorsprung der Techcombank betrüge dann nur noch etwa 349 Milliarden VND oder rund 0,33 Prozent.
Auch VietinBank, Vietcombank und BIDV streben Stammkapitalstände von rund 100 Billionen VND an. Ihre Vorschläge warteten nach Zustimmung der Aktionäre weitgehend noch auf die Genehmigung der zuständigen Behörden. Die Rangfolge hängt daher davon ab, welche Banken ihre Pläne wann abschließen, und nicht allein von den genehmigten Zielwerten.
Gewinn wächst schneller als Betriebserträge
Die Techcombank meldete für das erste Halbjahr 2026 einen Vorsteuergewinn von 18,5 Billionen VND, ein Plus von 22,5 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die gesamten Betriebserträge beliefen sich auf 28,6 Billionen VND und stiegen damit um 17,5 Prozent. Der Gewinn wuchs somit fünf Prozentpunkte stärker als die Betriebserträge.
Im zweiten Quartal erreichte der Gewinn 9,67 Billionen VND. Das waren 22,4 Prozent mehr als im gleichen Zeitraum 2025; die Bank bezeichnete den Wert als höchsten Quartalsgewinn ihrer bisherigen Geschichte. Er entsprach rund 52,3 Prozent des gemeldeten Halbjahresgewinns.
Zwischen den Quartalsangaben in den Berichten gibt es eine kleine Abweichung. Zieht man den Gewinn des zweiten Quartals von 9,67 Billionen VND vom Halbjahreswert von 18,5 Billionen VND ab, ergibt sich für das erste Quartal ein Gewinn von 8,83 Billionen VND. Im Bericht zur Aprilversammlung werden 8,9 Billionen VND genannt. Die Differenz von 70 Milliarden VND könnte auf Rundungen zurückgehen; eine Abstimmung der Zahlen wird jedoch nicht vorgelegt.
Die wichtigsten Ertragstreiber waren der Zinsüberschuss und der Provisionsüberschuss. Der Zinsüberschuss stieg um 16,3 Prozent auf mehr als 17,4 Billionen VND. Der Provisionsüberschuss legte um mehr als 73 Prozent auf über 6,8 Billionen VND zu, nach weniger als 4 Billionen VND im Vorjahr. Andere Geschäftsbereiche verzeichneten Rückgänge.
Diese Aufschlüsselung zeigt, dass der Zuwachs nicht in allen Bereichen der Bank gleich ausfiel. Die Provisionserträge wuchsen deutlich schneller als die Zinserträge, während die Kreditvergabe eine wichtige Einnahmequelle blieb. Die Zahlen reichen nicht aus, um das stärkere Gewinnwachstum einer bestimmten Veränderung bei Kosten oder Risikovorsorge für Kreditausfälle zuzuschreiben.
Wie viel des Jahresziels ist erreicht?
Der Geschäftsplan der Techcombank für 2026 sieht zwei Gewinnszenarien vor. Im ambitionierteren Szenario soll der Vorsteuergewinn 37,5 Billionen VND erreichen, rund 15 Prozent mehr als die für 2025 gemeldeten 32,538 Billionen VND. Das Basisszenario sieht 35 Billionen VND vor, ein Plus von etwa 7,6 Prozent.
Der Halbjahresgewinn von 18,5 Billionen VND entspricht 49,3 Prozent des höheren Ziels und 52,9 Prozent des Basisziels. Um diese Ziele zu erreichen, müsste die Bank im zweiten Halbjahr weitere 19 Billionen beziehungsweise 16,5 Billionen VND erwirtschaften. Für das höhere Ziel müsste der Gewinn im zweiten Halbjahr rund 2,7 Prozent über dem Ergebnis des ersten Halbjahres liegen.
Der Bericht zur Aprilversammlung knüpft an die Szenarien unterschiedliche Obergrenzen für notleidende Kredite: unter 1,5 Prozent im ambitionierteren Plan und unter 2 Prozent im Basisszenario. Als notleidend gelten Kredite, bei denen Kreditnehmer ihren Rückzahlungsverpflichtungen nach den geltenden Klassifizierungsregeln nicht nachkommen.
Die Kundenkredite beliefen sich Ende Juni auf 847,336 Billionen VND, ein Anstieg um 10,4 Prozent, während die Bilanzsumme 1,27 Billiarden VND überstieg. Im Bericht zur Jahreshauptversammlung war eine geplante Ausweitung der Kreditvergabe um 12 Prozent innerhalb des genehmigten Rahmens genannt worden. Kundenkredite und regulatorische Kreditkennzahlen sind nicht unbedingt identisch; die Wachstumsrate bis Juni lässt sich daher nicht als genaue Messgröße für noch verfügbare Kreditvergabekapazität heranziehen.
Investitionen in Technologie und gezielte Kreditvergabe
Nach Angaben der Techcombank soll der Kapitalplan die langfristige finanzielle Basis stärken, Investitionen in Technologie und Daten ermöglichen und bei der Ausweitung des Geschäfts als Kapitalpuffer dienen. Die Bank will Kapital zudem gezielt in Bereiche lenken, in denen sie Wettbewerbsvorteile hat, und dabei die Qualität ihrer Aktiva kontrollieren sowie die Kapitalsicherheit wahren.
Auf der Aprilversammlung skizzierte Vorstandschef Jens Lottner eine Strategie mit Schwerpunkten auf künstlicher Intelligenz, einem breiteren Finanzökosystem sowie Umwelt-, Sozial- und Governance-Richtlinien. Die Bank beschrieb ein Datensystem, das täglich 8 Milliarden Datenpunkte verarbeitet, mehr als 12.500 Merkmale je Kunde erfasst und über 55 KI-Modelle nutzt. Dies sind Angaben der Bank zu ihren operativen Fähigkeiten, keine unabhängigen Messungen ihrer Wirksamkeit.
Der umfassendere Geschäftsplan erstreckt sich auf Bankgeschäfte, Kapitalmärkte, Vermögensverwaltung, Versicherungen und Zahlungsverkehr. Die Techcombank meldete für 2025 insgesamt 18 Millionen Kunden, 2,7 Millionen mehr als im Vorjahr, sowie verwaltete Vermögenswerte von 645 Billionen VND, ein Plus von 86 Prozent.
Der Vorsitzende Ho Hung Anh erläuterte auf der Jahreshauptversammlung den Zweck der Ausweitung über das traditionelle Kreditgeschäft hinaus:
„Unsere Entwicklungsstrategie stützt sich nicht allein auf die Kreditvergabe. Stattdessen baut die Bank den Kapitalmarkt aus, darunter Anleihen, Investmentfonds und weitere Finanzprodukte. Dadurch diversifizieren wir die Finanzierungsquellen und unterstützen Unternehmen beim Zugang zu Kapital. Die Techcombank hält die Vorschriften der Staatsbank von Vietnam ein und wahrt zugleich die vorgeschriebenen Sicherheitskennzahlen“,
Diese Strategie passt zum raschen Anstieg der Provisionserträge, auch wenn die Gewinnzahlen nicht erkennen lassen, welchen Anteil die einzelnen Aktivitäten daran hatten. Die Kapitalmitteilung enthält weder ein Budget noch einen Zeitplan für konkrete Technologieprojekte.
Risikokennzahlen, Ratings und Beiträge an die öffentliche Hand
Die Immobilienkreditvergabe war im April Thema einer Diskussion mit Aktionären. Die Geschäftsleitung räumte den hohen Anteil am Kreditportfolio ein; Ho Hung Anh sagte jedoch, die Bank finanziere Projekte mit ausreichender Liquidität, vollständigen rechtlichen Unterlagen und geeigneten Kunden. Seinen Angaben zufolge lag der Anteil notleidender Kredite in den Segmenten Wohnimmobilien und gewerbliche Immobilien jeweils unter 1 Prozent.
Diese Aussagen beschreiben den Ansatz der Geschäftsleitung bei der Kreditvergabe. Sie machen es nicht weniger wichtig, die Qualität der Aktiva bei wachsender Kreditvergabe im Blick zu behalten. Für 2025 meldete die Bank eine Quote notleidender Kredite von 1,13 Prozent und eine Risikovorsorgequote von 127,9 Prozent. Die ausgewiesenen Rückstellungen überstiegen damit den Wert der notleidenden Kredite.
Die Eigenkapitalquote wurde für 2025 mit 14,6 Prozent und für das erste Quartal 2026 mit 15,2 Prozent angegeben. Sie setzt das anrechenbare regulatorische Kapital ins Verhältnis zu den risikogewichteten Aktiva. Sie ist nicht mit dem Stammkapital gleichzusetzen; aus der geplanten Aktiendividende lässt sich keine entsprechende Erhöhung der Quote ableiten.
In der Regierungsmitteilung werden Ratings von Ba3 durch Moody’s, BB durch S&P und BB- durch Fitch aufgeführt. Im Aprilbericht wurden zudem ein stabiler Ausblick von S&P und positive Ausblicke von Moody’s und Fitch genannt. Auf den jeweiligen Ratingskalen der Agenturen liegen diese Bewertungen unterhalb des Investment-Grade-Bereichs.
Die Techcombank zahlte 2025 fast 11 Billionen VND in den Staatshaushalt ein und führte damit unter den Privatbanken die Liste der 20 größten Bankenbeitragszahler für 2026 an. Sie wurde als erste Privatbank dieser Liste mit Beiträgen von mehr als 10 Billionen VND bezeichnet. Die Bank meldete außerdem, zum sechsten Mal in Folge von Euromoney als beste Bank Vietnams ausgezeichnet worden zu sein, sowie im dritten Jahr nacheinander Länderpreise von Euromoney, FinanceAsia und Global Finance erhalten zu haben.
Marktreaktion und nächste Schritte
Die TCB-Aktie schloss am 13. Oktober bei 32.950 VND und legte im Tagesverlauf um 350 VND beziehungsweise 1,07 Prozent zu. Damit verzeichnete sie den dritten Tagesgewinn in Folge; seit dem 8. Oktober stieg sie um rund 3,3 Prozent. Trotz des jüngsten Anstiegs lag die Aktie weiterhin 4,91 Prozent unter ihrem Stand zu Jahresbeginn.
Die unterschiedlichen Angaben zur Kursentwicklung beziehen sich auf verschiedene Zeiträume und widersprechen sich daher nicht. Bei rund 7,09 Milliarden ausstehenden Aktien vor den geplanten Ausgaben wurde die Marktkapitalisierung der Techcombank mit etwa 233,492 Billionen VND angegeben. Dieser Marktwert spiegelt den Aktienkurs wider, während das Stammkapital die ausgegebenen Aktien zu ihrem eingetragenen Nennwert erfasst.
Die Genehmigungsmitteilung nennt weder einen Stichtag für die Aktionäre noch einen Abschlusszeitpunkt für die Ausgabe oder eine bestätigte endgültige Zuteilung für eine der beiden Komponenten. Die einjährige Übertragungssperre für Mitarbeiteraktien beginnt mit dem Ende dieser Ausgabe; ein konkretes Datum ist jedoch nicht angegeben. Bis die Ausgaben abgeschlossen sind, bleibt ein Stammkapital von 106,593 Billionen VND ein prognostizierter Wert.
Die wichtigsten Punkte
- Die Staatsbank von Vietnam genehmigte am 13. Oktober 2026 eine maximale Kapitalerhöhung um rund 35,731 Billionen VND.
- Der Plan verbindet eine Aktiendividende von 50 Prozent mit 29.977.234 Mitarbeiteraktien zu je 10.000 VND.
- Bei vollständiger Umsetzung würde das Stammkapital auf rund 106,593 Billionen VND steigen und damit die gemeldeten aktuellen Werte von MB und VPBank übertreffen.
- Das genehmigte Paket unterscheidet sich von dem größeren Dividenden- und Kapitalplan, der nach der Jahreshauptversammlung im April gemeldet wurde.
- Der Halbjahresgewinn von 18,5 Billionen VND entsprach 49,3 Prozent des höheren Jahresziels und 52,9 Prozent des Basisziels.
- Die Genehmigungsmitteilung nennt weder die Ausgabetermine noch die endgültigen Ergebnisse.
