Chinas Warenhandel erreicht in neun Monaten 39,94 Billionen Yuan – Technologieexporte legen kräftig zu

Handel beschleunigt sich, fortschrittliche Fertigung treibt Zuwächse

Chinas Importe und Exporte von Waren erreichten in den ersten drei Quartalen 2026 laut Zollangaben, die bei einer Pressekonferenz am 14. Oktober vorgestellt wurden, 39,94 Billionen Yuan. Das entspricht einem Anstieg von 18,8 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Auf Produkte wie Industrieroboter, elektronische Bauteile, Computerkomponenten und elektrische Ausrüstung entfielen mehr als 10 Billionen Yuan dieses Handels. Sie trugen 11,3 Prozentpunkte zum Wachstum bei.

Die Exporte beliefen sich auf 23,2 Billionen Yuan, ein Plus von 16,4 Prozent. Die Importe legten stärker zu: Sie stiegen um 22,3 Prozent auf 16,74 Billionen Yuan. Zieht man die Importe von den Exporten ab, ergibt sich für Januar bis September ein Warenhandelsüberschuss von 6,46 Billionen Yuan.

Im Jahresverlauf nahm das Tempo zu. Im ersten Quartal wuchs der Handel um 15,3 Prozent, im zweiten um 18,3 Prozent und im dritten um 22,3 Prozent. Im September erreichte der Handel 5,16 Billionen Yuan, ein Plus von 27,5 Prozent. Damit lag das monatliche Wachstum den sechsten Monat in Folge im zweistelligen Bereich.

Die Ausweitung deutet auf eine starke Auslandsnachfrage nach chinesischen Industriegütern hin, insbesondere nach Technologieprodukten und Fahrzeugen. Zugleich fordern Handelspartner Peking auf, die Handelsungleichgewichte abzubauen. Die Schwäche des chinesischen Konsums, der Investitionen und des Immobilienmarkts belastet die Wirtschaft weiterhin.

Mehrere Zahlen sind mit Vorsicht zu betrachten. Die Berichte unterscheiden sich bei den in Dollar angegebenen Handelsbilanzen, beim Halbleiterwachstum und bei der Wirtschaftsprognose des Internationalen Währungsfonds. Auch die in Yuan angegebenen Zahlen und die in Dollar ausgewiesenen Wachstumsraten beruhen auf unterschiedlichen Währungsgrundlagen. Diese Reihen sind nicht austauschbar; die widersprüchlichen Dollarangaben lassen sich nicht zu einem einheitlichen Datensatz zusammenführen.

September sorgt für einen stärkeren Quartalsabschluss

In Yuan gerechnet erreichten die Exporte im September 3,03 Billionen Yuan, ein Plus von 29,6 Prozent. Die Importe beliefen sich auf 2,13 Billionen Yuan und stiegen um 24,6 Prozent. Daraus ergab sich ein monatlicher Warenhandelsüberschuss von 900 Milliarden Yuan.

Die in den meisten Berichten genannten Dollarzahlen weisen für die Exporte ein Plus von 36,3 Prozent und für die Importe einen Anstieg von 31 Prozent aus. Das Exportwachstum beschleunigte sich damit gegenüber den 25 Prozent im August, das Importwachstum gegenüber 28,2 Prozent. Verglichen mit den Prognosen von Ökonomen von 25,5 beziehungsweise 24,5 Prozent lagen die Septemberwerte um 10,8 beziehungsweise 6,5 Prozentpunkte höher.

Ein Bericht beziffert die Septemberexporte auf 447,18 Milliarden Dollar und die Importe auf 313,65 Milliarden Dollar. Die Differenz von 133,53 Milliarden Dollar entspricht dem in den meisten Berichten genannten monatlichen Überschuss von rund 133,5 Milliarden Dollar. Das Exportwachstum war demnach so hoch wie seit Februar nicht mehr, als es 39,6 Prozent erreicht hatte.

Wechselkursänderungen zwischen den Berichtszeiträumen können dazu führen, dass für dieselben Handelsströme unterschiedliche Wachstumsraten in Yuan und Dollar ausgewiesen werden. Das erklärt, warum die Yuan- und Dollarwerte getrennt gekennzeichnet werden müssen, nicht aber jede einzelne Abweichung. Ein widersprüchlicher Bericht beziffert das Importwachstum im September auf 20,4 statt 31 Prozent und nennt deutlich geringere Dollarüberschüsse.

Wie nah ist der Überschuss an einem neuen Jahresrekord?

Die meisten Berichte beziffern Chinas Warenhandelsüberschuss von Januar bis September auf rund 938 Milliarden Dollar; einer nennt den genaueren Wert von 938,11 Milliarden Dollar. Zum Vergleich führen sie einen Rekord von 1,2 Billionen Dollar für das gesamte Vorjahr an.

Auf dieser Grundlage hatte der Überschuss nach neun Monaten rund 78,2 Prozent des bisherigen Jahresrekords erreicht. Um 1,2 Billionen Dollar zu übertreffen, müsste er im letzten Quartal noch um mehr als rund 261,9 Milliarden Dollar steigen. Das entspräche einem Monatsdurchschnitt von mehr als 87,3 Milliarden Dollar. Dies ist eine Berechnung, keine Prognose, und setzt voraus, dass die Zahlen vergleichbar sind.

Der widersprüchliche Bericht nennt dagegen für September einen Überschuss von 90,45 Milliarden Dollar, für August 76,5 Milliarden Dollar und für Januar bis September einen Saldo von 875 Milliarden Dollar. Letzteren vergleicht er mit einem früheren Jahresrekord von 992,1 Milliarden Dollar. Die meisten anderen Berichte geben für September und August Salden von 133,5 beziehungsweise 119,1 Milliarden Dollar an.

Beide Darstellungen sprechen von einem wachsenden Überschuss, unterscheiden sich jedoch erheblich bei seiner Höhe und dem Rekord, den er übertreffen könnte. Eine Erklärung für die Abweichungen gibt es nicht. Nach den häufiger gemeldeten Monatswerten stieg der Überschuss von August auf September um 14,4 Milliarden Dollar oder rund 12,1 Prozent.

Technologiehandel macht einen großen Teil des Zuwachses aus

Bei der Pressekonferenz des Informationsbüros des Staatsrats am 14. Oktober wurden die ersten neun Monate als Zeitraum mit dem stärksten vergleichbaren Handelswachstum seit fünf Jahren beschrieben. Besonders aufschlussreich war, dass eine Gruppe von Produkten der fortschrittlichen Fertigung einen großen Teil des Wachstums ausmachte.

Die kombinierten Importe und Exporte von Industrierobotern, elektronischen Bauteilen, Computerkomponenten und elektrischer Ausrüstung überstiegen 10 Billionen Yuan und nahmen um 58,9 Prozent zu. Ihr Beitrag von 11,3 Prozentpunkten entsprach rund 60 Prozent des Anstiegs des gesamten Warenhandels um 18,8 Prozent. Ihr Handelswert machte mehr als ein Viertel des Gesamtvolumens von 39,94 Billionen Yuan aus.

Diese Zahlen beziehen sich auf die zusammengefassten Importe und Exporte, nicht allein auf die Ausfuhren. Sie zeigen, dass die Technologienachfrage Waren in beide Richtungen bewegt: sowohl Komponenten, die Hersteller verwenden, als auch Fertigprodukte für den Verkauf im Ausland.

Die meisten Berichte beziffern das wertmäßige Wachstum der Halbleiterexporte von Januar bis September auf 108,1 Prozent. Geräte und Teile zur automatischen Datenverarbeitung legten demnach um 54,6 Prozent und Autoexporte um 54,3 Prozent zu. Ein widersprüchlicher Bericht nennt mit 24, 23,5 und 23,2 Prozent deutlich niedrigere Zuwächse. Die Richtung ist dieselbe, das Ausmaß bleibt jedoch ungeklärt.

Auch chinesische Eigenmarken gewannen an Boden. Ihre Exporte stiegen um 26,7 Prozent und machten 24,8 Prozent der Gesamtausfuhren aus, ein Anstieg um zwei Prozentpunkte. Ihr Anteil hatte ein Jahr zuvor somit bei 22,8 Prozent gelegen. Das zeigt, dass die Markenausfuhren schneller wuchsen als die Exporte insgesamt.

Werte der Chipexporte steigen deutlich stärker als Stückzahlen

Die Halbleiterzahlen für September verdeutlichen, warum ein Anstieg des Handelswerts nicht unbedingt mit einem vergleichbaren Zuwachs der physischen Liefermengen einhergeht. Ein Bericht nennt einen Wertzuwachs von 136 Prozent bei den Exporten integrierter Schaltkreise und zugleich einen Anstieg der ausgeführten Stückzahlen um lediglich 1 Prozent. Ein anderer Bericht beziffert die Exporte integrierter Schaltkreise auf 44,95 Milliarden Dollar, ebenfalls ein Plus von 136 Prozent.

Die Kategorien sind unterschiedlich bezeichnet und sollten daher nicht automatisch als identisch behandelt werden. Dennoch mahnt die große Lücke zwischen Wert- und Stückzahlwachstum dazu, die Schlagzeilenrate nicht als Maß für das Produktionsvolumen zu lesen. Sowohl Preisänderungen als auch eine veränderte Zusammensetzung der verkauften Produkte können die Exporterlöse steigern.

Die mit der Infrastruktur für künstliche Intelligenz verbundene Nachfrage hat die chinesischen Technologieausfuhren gestützt. Auch steigende Halbleiterpreise trugen zum Exportwert bei. Aus den Handelszahlen geht nicht hervor, welcher Anteil des Zuwachses auf höhere Preise, teurere Produkte oder zusätzliche Stückzahlen entfiel.

Entwicklungen bei Unternehmen verweisen auf die Geldströme in diesem Markt. ChangXin Memory Technologies, kurz CXMT, soll vor seinem Börsendebüt in Shanghai mindestens 8,6 Milliarden Dollar eingesammelt haben. Am ersten Handelstag stieg die Aktie um 466 Prozent. Der gemeldete Anteil des Unternehmens an den weltweiten DRAM-Auslieferungen lag im ersten Quartal bei rund 9 Prozent. DRAM ist ein Speicher, in dem Daten während des Betriebs von Computersystemen vorübergehend abgelegt werden.

Berichten zufolge vereinbarte auch Tencent über einen Zeitraum von fünf Jahren einen Vertrag im Volumen von rund 7 Milliarden Dollar, um über Rechenzentren von Oracle in Südostasien Zugang zu etwa 100.000 KI-Chips zu mieten. Dabei geht es um Rechenkapazität im Ausland, nicht um physische Chipimporte nach China. Weder diese Vereinbarung noch ein Börsendebüt lassen sich direkt als Warenexporte verbuchen.

Fahrzeuge stoßen auf starke Nachfrage und strengere EU-Auflagen

Chinas Fahrzeugexporte stiegen im September um 56,3 Prozent auf 1,18 Millionen Fahrzeuge, ihr Wert nahm um 62 Prozent zu. Für den Export von Pkw wurde separat ein Anstieg um 64 Prozent gemeldet. Diese Angaben beziehen sich auf unterschiedliche Kategorien und sind nicht gegeneinander austauschbar.

Der stärkere Anstieg des Exportwerts gegenüber der Zahl der Fahrzeuge deutet auf höhere durchschnittliche Erlöse je Fahrzeug hin. Allein anhand der Zahlen lässt sich jedoch nicht erkennen, ob Preisänderungen oder ein Wandel hin zu teureren Modellen ausschlaggebend waren. Elektroautos und Hybridfahrzeuge wurden als Faktoren für die Nachfrage genannt.

Der EU-Handelskommissar Maroš Šefčovič sagte nach Gesprächen mit dem chinesischen Handelsminister Wang Wentao, eine Vereinbarung mit Peking sehe vor, die Einfuhren chinesischer Hybridautos in die EU in den kommenden Jahren zu halbieren. Einzelheiten zu den Maßnahmen wurden für Dezember erwartet. Der genaue Zeitplan, die Durchsetzungsregeln und die Berechnungsgrundlage für die Verringerung standen nicht fest.

Dieser Zeitplan könnte Exporteure dazu bewegen, Lieferungen vorzuziehen, bevor die Beschränkungen in Kraft treten. Ein starker Monat wäre dann nicht unbedingt ein Beleg dafür, dass die Nachfrage nach Beginn der neuen Beschränkungen im gleichen Tempo anhalten kann.

Ecaterina Bigos, leitende Marktstrategin bei BNP Paribas Asset Management, sagte, die Bemühungen, den europäischen Handel neu auszurichten, zielten unmittelbar auf wertvolle chinesische Exportgüter. Sie warnte zudem, dass steigende Verkäufe in Südostasien und Lateinamerika die Nachfrage aus dem Westen nicht vollständig ersetzen könnten. Ein widersprüchlicher Bericht schreibt eine ähnliche Einschätzung Catherine Gigas von Pictet Asset Management zu und nennt Maßnahmen der USA als direkten Druckfaktor.

Importe zeichnen ein uneinheitlicheres Bild

In Yuan gerechnet stiegen die Importe in den ersten neun Monaten stärker als die Exporte. Das bedeutet jedoch nicht, dass sich die Nachfrage bei allen Produkten oder Handelspartnern gleichermaßen verbessert hat. China verzeichnete mit mehr als 120 Ländern und Regionen Zuwächse bei den Importen und Exporten. Bei den Handelspartnern, mit denen China Freihandelsabkommen hat, verbuchten mehr als 70 Prozent Zuwächse in beide Richtungen.

Den Berichten zufolge stiegen die Exporte in alle wichtigen, vom Zoll erfassten Länder. Die Importe aus Malaysia, Deutschland und dem Vereinigten Königreich gingen dagegen zurück. Die Septemberexporte in die USA sollen um fast 39,6 Prozent gestiegen sein und damit schneller als die Dollar-Exporte insgesamt. Ein anderer Bericht spricht von unter Druck stehenden Lieferungen in die USA, nennt jedoch keinen vergleichbaren Monatswert. Einen Rückgang im September belegt er somit nicht.

Die Energieeinfuhren waren mengenmäßig schwächer. Die Einfuhrmengen von Rohöl sanken den sechsten Monat in Folge im zweistelligen Bereich, obwohl ihr Wert erstmals seit Mai zunahm. Sowohl die Importmengen von Rohöl als auch die von Erdgas gingen den Berichten zufolge seit Jahresbeginn zurück.

Auch die Exportmengen Seltener Erden und Düngemittel gingen in den ersten drei Quartalen zurück, während die Düngemittelimporte stark anstiegen. Als Faktoren wurden Exportkontrollen und die Bevorratung genannt. Zusammengenommen zeigen diese Entwicklungen, warum ein kräftiger Anstieg des Gesamtwerts der Importe allein kein ausreichender Beleg für eine breite Erholung der Binnennachfrage ist.

Auch die Transportwege veränderten sich. Der Anteil des Straßentransports am Warenhandel stieg um 3,4 Prozentpunkte, während der Luftfrachtverkehr um 37,2 Prozent zunahm. Bei der Pressekonferenz wurden diese Veränderungen mit dem engeren regionalen Handel und den wachsenden Lieferungen von Technologieprodukten, hochwertigen Gütern und frischen Agrarprodukten in Verbindung gebracht.

Handelsgespräche sorgen für einen vollen Kalender

Diplomatische Vereinbarungen prägen die Rahmenbedingungen für das vierte Quartal. Berichten zufolge verlängerten die Präsidenten Xi Jinping und Donald Trump bei einem Gipfeltreffen im September in Washington die Zollwaffenruhe und vereinbarten Zollsenkungen für Waren im Wert von 30 Milliarden Dollar je Seite. Zusammengenommen sind das 60 Milliarden Dollar. Ein widersprüchlicher Bericht nennt lediglich 30 Milliarden Dollar, lässt aber offen, ob sich die Zahl auf eine Seite oder auf die Gesamtsumme bezieht.

Die gemeldeten Entwicklungen in zeitlicher Reihenfolge:

• September: Xi und Trump vereinbarten, die Zollwaffenruhe zu verlängern und die Zölle auf ausgewählte Waren zu senken.
• Anfang Oktober: Bei Gesprächen zwischen der EU und Peking wurde eine Vereinbarung zu den Exporten chinesischer Hybridfahrzeuge bekannt gegeben.
• 14. Oktober: China legte die Warenhandelszahlen für die ersten drei Quartale vor.
• 15. Oktober: Die Kantoner Messe sollte für Hersteller und ausländische Käufer beginnen.
• In der folgenden Woche: China sollte die Wirtschaftswachstumszahlen für Juli bis September veröffentlichen.
• Dezember: Einzelheiten zu den europäischen Maßnahmen für den Handel mit Hybridfahrzeugen wurden erwartet.
• Januar: Ein Bericht bezeichnete diesen Monat als Endpunkt der verlängerten, umfassenderen Zollwaffenruhe.

Die USA untersuchten zudem Überkapazitäten in der Industrie in China und anderen Handelspartnerländern. Dabei geht es um die Frage, ob die Produktionskapazität die nachhaltig tragfähige Nachfrage übersteigt und ungewöhnlich große Warenmengen auf ausländische Märkte drängt.

Auch die Wechselkurse bleiben umstritten. Chinas Zentralbank wies Vorwürfe zurück, den Yuan absichtlich niedrig zu halten, um sich einen Handelsvorteil zu verschaffen. Kritiker argumentieren, eine schwächere Währung verbillige chinesische Produkte im Ausland. Aus den Handelszahlen allein lässt sich nicht ableiten, wie stark Wechselkursbewegungen zum Exportwachstum beigetragen haben.

Starke Exporte lösen die Herausforderung des Binnenwachstums nicht

Die Exporte stützten die Wirtschaftstätigkeit, während Konsum und Investitionen verhalten blieben und die Immobilienkrise andauerte. Eine starke Auslandsnachfrage kann die Fabriken auslasten. Die Warenhandelszahlen messen jedoch nicht die Ausgaben der Haushalte und belegen auch nicht, dass die binnenwirtschaftliche Schwäche überwunden ist.

Die meisten Berichte nennen für Chinas Wirtschaft 2026 ein Wachstumsziel von 4,5 bis 5 Prozent. Demnach senkte der Internationale Währungsfonds seine Prognose um 0,1 Prozentpunkte auf 4,5 Prozent. Ein widersprüchlicher Bericht nennt eine IWF-Prognose von 4,8 Prozent und ein unklar formuliertes Ziel von 5 bis 5 Prozent. Diese Abweichungen sind nicht geklärt und sollten nicht als eine einzige bestätigte Prognose dargestellt werden.

Zu den Maßnahmen zur Stärkung der Binnennachfrage gehörten den Berichten zufolge Zuschüsse zu den Hypothekenzinsen für Immobilienkäufer. Die bevorstehende Veröffentlichung der Quartalszahlen sollte ein umfassenderes Bild des Wachstums liefern als die Zollzahlen allein.

Max Zenglein, Chefökonom für den Asien-Pazifik-Raum bei The Conference Board, bezeichnete weltweite Investitionen in künstliche Intelligenz als wichtige Unbekannte für den Exportsektor:

„Eine Abschwächung des weltweiten Investitionszyklus für KI könnte das Wachstum der chinesischen Exporte stärker gefährden als Handelsbeschränkungen anderer Länder“, sagte Max Zenglein.

Der zentrale Zielkonflikt lässt sich beziffern: Technologieprodukte trugen rund 60 Prozent zum Anstieg des gesamten Warenhandels bei. Zugleich macht diese Konzentration das Wachstum stark von Investitionsentscheidungen im Ausland abhängig. Die für Dezember erwarteten Fahrzeugmaßnahmen und die nächste Veröffentlichung der Wirtschaftsdaten waren die deutlichsten angekündigten Prüfsteine dafür, ob die Stärke im Außenhandel mit einer Erholung im Inland anhalten kann.

Die wichtigsten Punkte

• China meldete für Januar bis September 2026 einen Warenhandel von 39,94 Billionen Yuan, ein Plus von 18,8 Prozent.
• Die Exporte erreichten 23,2 Billionen Yuan, die Importe 16,74 Billionen Yuan. Daraus ergibt sich rechnerisch ein Überschuss von 6,46 Billionen Yuan.
• Produktgruppen der fortschrittlichen Fertigung trugen 11,3 Prozentpunkte zum gesamten Handelswachstum bei.
• Im September erreichte der Handel 5,16 Billionen Yuan; die Dollar-Exporte legten Berichten zufolge um 36,3 Prozent zu.
• Die Berichte widersprechen sich bei den Dollarüberschüssen, dem Halbleiterwachstum und der IWF-Prognose.
• Einzelheiten zu den europäischen Maßnahmen für Hybridfahrzeuge sollten im Dezember bekannt gegeben werden.